美股繼續(xù)減配能源全球增配Energy

1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250002 一、美股行業(yè)配置 41、模型配置建議與模型歷史凈值及回測(cè)結(jié)果 42、市值分化靜態(tài)統(tǒng)計(jì) 6 HYPERLINK l _TOC_250001 二、全球國(guó)家配置 91、經(jīng)濟(jì)體配置建議 92、全球行業(yè)輪動(dòng) 13、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)/新型經(jīng)濟(jì)輪動(dòng) 13 HYPERLINK l _TOC_250000 三、行業(yè)資金擇時(shí) 151、全局高頻資金主動(dòng)凈流入模型 152、陸股通一級(jí)行業(yè)資金流入模型 16表目錄表1：500指標(biāo)統(tǒng)計(jì) 5表2：I指標(biāo)統(tǒng)計(jì) 10表3：120指標(biāo)統(tǒng)計(jì) 12表：I指標(biāo)統(tǒng)計(jì) 14圖目錄圖1：500模型倉(cāng)位 4圖2：500資金倉(cāng)位 4圖3：美股標(biāo)普50

2、0 行業(yè)指數(shù)的配置模型歷史凈值 5圖4：美股行業(yè)大小市值分化圖 6圖5：美股行業(yè)整體市值變化 7圖6：美股行業(yè)大小市值分化程度 8圖7：I指數(shù)模型倉(cāng)位 9圖8：I指數(shù)資金倉(cāng)位 9圖：GI 指數(shù)的配置模型歷史凈值 10圖10：120模型倉(cāng)位 1圖：1200資金倉(cāng)位 1圖1：美股標(biāo)普1200 行業(yè)指數(shù)的配置模型歷史凈值 12圖1：I模型倉(cāng)位 13圖1：I資金倉(cāng)位 13圖15：MSCI 指數(shù)的配置模型歷史凈值 14圖16：一級(jí)行業(yè)資金主動(dòng)凈流入金額一覽表（201.3） 15圖17：陸股通一級(jí)行業(yè)資金流入金額一覽表（201.3） 16圖18：當(dāng)日陸股通持股市值占自由流通市值比（201.3） 17一、美

3、股行業(yè)配置、模型配置建議與模型歷史凈值及回測(cè)結(jié)果當(dāng)前模型配置建議：依據(jù)信達(dá)金工統(tǒng)一動(dòng)量模型對(duì)美股標(biāo)普500 行業(yè)指數(shù)的配置，當(dāng)前對(duì)于美股的行業(yè)配置建議如下：圖1：500模型倉(cāng)位w心圖2：500資金倉(cāng)位w心當(dāng)前低頻多空策略的模型配置的前三大持倉(cāng)為：（1）、做空，標(biāo)普500 能源，倉(cāng)位27.8%；（2）、做空，標(biāo)普500 金融，倉(cāng)位22.2%；（3）、做空，標(biāo)普500 工業(yè)，倉(cāng)位17.1%。信達(dá)金工統(tǒng)一動(dòng)量模型對(duì)美股標(biāo)普50行業(yè)指數(shù)的配置模型歷史凈值如下：圖3：美股標(biāo)普500 行業(yè)指數(shù)的配置模型歷史凈值w心配置標(biāo)的資產(chǎn)池為500行業(yè)指數(shù)，包括：非必需消費(fèi)、必需消費(fèi)、醫(yī)療、工業(yè)、信息技術(shù)、材料、房地

4、產(chǎn)、通信設(shè)備、公共事業(yè)、金融、能源。模型依據(jù)交易方法分為四個(gè)子策略：高頻多空、高頻僅多、低頻多空、低頻僅多。低頻多空策略組在過(guò)去10年的歷史回測(cè)中年化收益達(dá)13.1夏普比率為0.年化波動(dòng)率相對(duì)其他策略和指數(shù)較（16.8最大回撤相對(duì)較（2503相比其他指數(shù)和策略更為穩(wěn)健。表1：500指標(biāo)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)起始日回測(cè)年數(shù)累計(jì)收益率年化收益率夏普比率年化波動(dòng)率最大回撤信息技術(shù)201/1/511.648.34%17.8%0.822105%31.1%能源201/1/511.6-10.8%-1.0%-0.042731%75.9%高頻多頭201/1/511.622.23%11.3%0.661678%32.7%低頻多頭

5、201/1/511.624.81%11.1%0.721621%32.3%高頻多空201/1/511.622.49%11.4%0.661673%32.9%低頻多空201/1/511.630.16%13.1%0.801678%25.3%i心、市值分化靜態(tài)統(tǒng)計(jì)美股行業(yè)大小市值分化下圖為過(guò)去一個(gè)月美股標(biāo)普500行業(yè)的市值分化的收益率統(tǒng)計(jì)計(jì)算方法為選取標(biāo)普50行業(yè)指數(shù)成分股中市值最大的20個(gè)股組成0%組合同時(shí)取出市值最小的20個(gè)股組成Boto20組合。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示：當(dāng)前收益率較高的行業(yè)股票大部分是小市值股票；漲幅最大的是能源行業(yè)大市值個(gè)股；跌幅最大的是大市值房地產(chǎn)股票。圖4：美股行業(yè)大小市值分化圖w心美

6、股行業(yè)整體市值變統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示：信息技術(shù)市值增速較快；美股行業(yè)幾乎全部呈現(xiàn)市值正增長(zhǎng)趨勢(shì)，顯示資金面仍然有大量資金流入美股。圖5：美股行業(yè)整體市值變化w心美股行業(yè)大小市值分化程市值分化指標(biāo)計(jì)算方法：市值分化指標(biāo)行業(yè)市值排名后20%成分股過(guò)去一個(gè)月漲幅均（Botom20市值排名前20的股票的一個(gè)月漲幅均值（p20）結(jié)果說(shuō)明：下圖是當(dāng)前的美股標(biāo)普500行業(yè)內(nèi)大小市值的分化比較圖其中通過(guò)對(duì)比深藍(lán)色柱和藍(lán)色柱的高度對(duì)當(dāng)前行業(yè)市值分化程度與和上季度該行業(yè)進(jìn)行比較。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示：房地產(chǎn)行業(yè)存在較明顯的市值分化；材料行業(yè)本季度大小市值分化程度遠(yuǎn)低于上季度的市值分化程度。圖6：美股行業(yè)大小市值分化程度w心二、全

7、球國(guó)家配置、經(jīng)濟(jì)體配置建議當(dāng)前模型配置建依據(jù)信達(dá)金工統(tǒng)一動(dòng)量模型對(duì)GI 指數(shù)的配置當(dāng)前對(duì)于美股的行業(yè)配置建議如下：圖7：I指數(shù)模型倉(cāng)位w心圖8：I指數(shù)資金倉(cāng)位w心當(dāng)前低頻多空策略的模型配置的前三大持倉(cāng)為：1. 做空，巴西IBOVESA 指數(shù)，倉(cāng)位20.6%； 2. 做空，標(biāo)普500，倉(cāng)位16.1%；3. 做空，道瓊斯工業(yè)指數(shù)，倉(cāng)位12.0%。信達(dá)金工統(tǒng)一動(dòng)量模型對(duì)GI指數(shù)的配置模型歷史凈值如下：圖9：GI 指數(shù)的配置模型歷史凈值w心配置標(biāo)的資產(chǎn)池為I指數(shù)包括巴西IA指數(shù), 道瓊斯工業(yè)指數(shù), 納斯達(dá)克指數(shù), 標(biāo)普50, 英國(guó)富時(shí)100, 法國(guó)40,德國(guó), 日經(jīng)225, 韓國(guó)綜合指數(shù), 恒生指數(shù),

8、 澳洲標(biāo)普20, 印度30, 俄羅斯, 上證指數(shù), 深證成指, 臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)。模型依據(jù)交易方法分為四個(gè)子策略：高頻多空、高頻僅多、低頻多空、低頻僅多。高頻多空策略組在過(guò)去10年的歷史回測(cè)中年化收益達(dá)25.82夏普比率為2.年化波動(dòng)率相對(duì)其他策略和指數(shù)較（8.67%最大回撤相對(duì)較（8.6%相比其他指數(shù)和策略更為穩(wěn)健。表2：I指標(biāo)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)起始日回測(cè)年數(shù)累計(jì)收益率年化收益率夏普比率年化波動(dòng)率最大回撤納斯達(dá)克指數(shù)201/1/511.644.16%16.4%0.841954%30.2%標(biāo)普500201/1/511.623.23%11.8%0.661748%33.2%日經(jīng)225201/1/511.616.

9、09%9.2%0.442095%31.0%恒生指數(shù)201/1/511.628.0%2.2%0.121853%35.9%上證指數(shù)201/1/511.64.2%0.3%0.022098%52.0%高頻多頭201/1/511.612.58%7.5%0.601260%28.9%低頻多頭201/1/511.613.49%7.9%0.611319%31.3%高頻多空201/1/511.6115.7%25.2%2.988.6%8.6%低頻多空低頻多空201/1/511.618.81%9.8%0.811224%29.6%i心、全球行業(yè)輪動(dòng)當(dāng)前模型配置建依據(jù)信達(dá)金工統(tǒng)一動(dòng)量模型對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾全球1200 行業(yè)指數(shù)的

10、配置，當(dāng)前對(duì)于美股的行業(yè)配置建議如下：圖10：1200模型倉(cāng)位w心圖：1200資金倉(cāng)位w心當(dāng)前低頻多空策略的模型配置的前三大持倉(cāng)為：、做多 Energy，倉(cāng)位32%；、做多elecommunication Services，倉(cāng)位24%；、做多Information echnology，倉(cāng)位17%。信達(dá)金工統(tǒng)一動(dòng)量模型對(duì)美股標(biāo)普100行業(yè)指數(shù)的配置模型歷史凈值如下：圖12：美股標(biāo)普1200 行業(yè)指數(shù)的配置模型歷史凈值w心配置標(biāo)的資產(chǎn)池為標(biāo)準(zhǔn)普爾全球120行業(yè)指數(shù)，包括 ner,aterias,ndutril,onumrisretonr,onsuertpls,eltare,FnacilsInfrm

11、aionecnoog,elecm mniatoneice,tilti。模型依據(jù)交易方法分為四個(gè)子策略：高頻多空、高頻僅多、低頻多空、低頻僅多。高頻多空策略組在過(guò)去10年的歷史回測(cè)中年化收益達(dá)18.9夏普比率為1.3年化波動(dòng)率相對(duì)其他策略和指數(shù)較（1351最大回撤相對(duì)較（2697相比其他指數(shù)和策略更為穩(wěn)健。表3：1200指標(biāo)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)起始日回年累計(jì)收益率年化收益率夏普比率年化波率最大回撤P LL200/1/511.6-27.5%-2.8%-0.122434%73.5%120-neryP LL200/1/511.625621%12.6%0.771565%33.0%120-onumrisretinar

12、yP LL200/1/511.697.5%6.2%0.521203%24.3%120-onuertapesP LL200/1/511.641838%15.0%0.861839%30.6%120-InormtinechnlogyP lb120-eleomuictin200/1/511.659.6%4.2%0.301443%27.7%erics高頻多頭200/1/511.645712%16.5%1.121487%31.7%低頻多頭200/1/511.619209%10.9%0.691452%30.1%高頻多空200/1/511.655587%18.7%1.361351%26.7%低頻多空200/1

13、/511.621434%10.1%0.741462%23.4%i心、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)/新型經(jīng)濟(jì)輪動(dòng)當(dāng)前模型配置建議：依據(jù)信達(dá)金工統(tǒng)一動(dòng)量模型對(duì)MSCI 新興/發(fā)達(dá)一級(jí)行業(yè)指數(shù)的配置，當(dāng)前對(duì)于美股的行業(yè)配置建議如下：圖13：MI模型倉(cāng)位w心圖14：MI資金倉(cāng)位w心當(dāng)前低頻多空策略的模型配置的前三大持倉(cāng)為：做空，MSCI 發(fā)達(dá)/能源I，倉(cāng)位15%；做空，MSCI 新興/房地產(chǎn)，倉(cāng)位13%；做空，MSCI 發(fā)達(dá)/金融，倉(cāng)位12%。信達(dá)金工統(tǒng)一動(dòng)量模型對(duì)SI指數(shù)的配置模型歷史凈值如下：圖15：MSCI 指數(shù)的配置模型歷史凈值w心配置標(biāo)的資產(chǎn)池為I新興發(fā)達(dá)一級(jí)行業(yè)指數(shù)包括發(fā)達(dá)/能源,發(fā)達(dá)/原材料,發(fā)達(dá)/工業(yè),發(fā)

14、達(dá)/非日常消費(fèi)品,發(fā)達(dá)日常消品,發(fā)達(dá)/醫(yī)療保健,發(fā)達(dá)/金融,發(fā)達(dá)/信息科技,發(fā)達(dá)/電信業(yè)務(wù),發(fā)達(dá)/公用事業(yè),發(fā)達(dá)/房地產(chǎn),新興/能源,新興/原材料,新興/工業(yè),新興非日常消費(fèi)品,新興/日常消費(fèi)品,新興/醫(yī)療保健,新興金融,新興/信息科技,新興/電信業(yè)務(wù),新興公用事業(yè),新興/房地產(chǎn)。模型依據(jù)交易方法分為四個(gè)子策略：高頻多空、高頻僅多、低頻多空、低頻僅多。低頻多空策略組在過(guò)去10年的歷史回測(cè)中年化收益達(dá)到9.05%，年化波動(dòng)率相對(duì)其他策略和指數(shù)較小（1.6），最大回撤相對(duì)較低（30.8），相比其他指數(shù)和策略更為穩(wěn)健。表4：MI指標(biāo)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)起始日回年累計(jì)收益率年化收益率夏普比率年化波動(dòng)率最大回撤I發(fā)

15、達(dá)/能源201/1/511.6-2.86%-3.0%-0.1224.2%74.9%I發(fā)達(dá)/信息科技201/1/511.641.52%15.4%0.8219.0%31.5%新興/能源201/1/511.6-3.42%-3.8%-0.1821.2%70.5%I新興/信息科技201/1/511.631.95%13.8%0.6820.2%31.3%高頻多頭201/1/511.68058%5.4%0.3814.6%38.2%低頻多頭201/1/511.612.21%7.3%0.5413.4%30.2%高頻多空201/1/511.67066%4.9%0.3514.0%29.1%低頻多空201/1/511.616.86%9.0%0.6613.3%30.8%i心三、行業(yè)資金擇時(shí)1、全局高頻