南京財經(jīng)大學(xué)XXXX年五糧液上市公司財務(wù)分析報告

1、南京財經(jīng)大學(xué)五糧液上市公司財務(wù)分析報告PAGE PAGE 56傲五糧液上市公司鞍財務(wù)分析報告暗一、五糧液公司扒簡介澳 岸（一）公司設(shè)立吧及上市情況背宜賓五糧液股份柏有限公司199敗8年3月在深圳昂證券交易所上市八，股票代碼：0矮00858，由頒四川省人民政府按(川府函(19襖97)295號俺文)批準(zhǔn)成立，搬設(shè)立方式為募集扳方式設(shè)立，發(fā)起瓣人為四川省宜賓愛五糧液酒廠，公佰司地址位于四川艾省宜賓市。上市半公開發(fā)行了人民凹幣普通公眾股8柏,000萬股,按經(jīng)過歷年的轉(zhuǎn)送礙配，截止201稗0年末該公司股盎本已增加到37隘9596. 6霸7萬股。板（二）公司經(jīng)營版范圍及其產(chǎn)品熬五糧液公司經(jīng)營襖范圍包括酒類

2、產(chǎn)俺品及相關(guān)輔助產(chǎn)哎品(瓶蓋、商標(biāo)愛、標(biāo)識及包裝制翱品)的生產(chǎn)經(jīng)營扮等,其主要產(chǎn)品敗為五糧液及白其系列白酒芭埃。目前五糧液公霸司的產(chǎn)品線較長瓣，產(chǎn)品品種達(dá)6辦0多個，其中僅啊五糧液系列酒就拔有52度五糧液骯、珍藏五糧液、愛五糧液年份酒等案28個品種，同哀時還有五糧春、伴六和液、五糧醇案等子品牌。20版10年，五糧液稗公司甚至還推出愛了高端醬香型白板酒永福醬酒扒。懊（三）五糧液濃盎香型白酒釀造工擺藝氨1、五糧液的釀翱造原料由高粱、岸大米、糯米、小斑麥、玉米等5種壩糧食組成。笆2、五糧液雖原板料較多，但生產(chǎn)敗工藝并不復(fù)雜,隘其生產(chǎn)工藝主要瓣特色還在于采用捌了明代老窖池發(fā)八酵。具體釀造工癌藝流程為:

3、以小白麥或大麥、豌豆皚、高粱等制成的絆中溫偏高溫大曲矮為糖化發(fā)酵劑，案原酒采用人工窖俺泥快速老熟法等百發(fā)酵技術(shù)，通過罷分層起糟、混蒸把蒸餾、分段摘酒隘等操作流程，按般量、質(zhì)摘酒，按爸質(zhì)并壇的方法進(jìn)皚行生產(chǎn)；原酒生唉產(chǎn)出來后在明代吧老窖池中進(jìn)行發(fā)佰酵老熟，發(fā)酵周阿期為30-90板天，原酒經(jīng)儲存頒期滿后再根據(jù)不敖同產(chǎn)品在質(zhì)量和稗風(fēng)格上的要求進(jìn)捌行勾兌組合。藹3、工藝特點：鞍五浪液釀造方法巴為混蒸續(xù)糧固態(tài)巴發(fā)酵法，采用跑絆窖工藝，使用入皚窖淀粉高，酸度版高，長期發(fā)酵，艾適當(dāng)?shù)乃?、溫佰度和糠殼用量的扳兩高一長三適把當(dāng)罷“版釀造技術(shù)，發(fā)酵澳設(shè)施為泥巴老窖佰、萬年槽等,如耙明代老窖池案”吧。襖（四）擺公

4、司產(chǎn)品策略特罷點拔五糧液公司白酒疤品牌較多，實施壩多元化的全面發(fā)邦展戰(zhàn)略,以滿足扳不同層次、不同半消費群的需求。熬其產(chǎn)品幾乎涵蓋扳高、中、低端各罷類白酒產(chǎn)品，實稗行大規(guī)模生產(chǎn)，癌推行OEM經(jīng)營傲模式，采用的是矮以量取勝的銷售扒策略。氨二、白酒行業(yè)現(xiàn)熬狀分析般白酒是中國傳統(tǒng)安蒸餾酒，中國白罷酒是世界著名的壩六大蒸餾酒之一安（其余五種是白礙蘭地、威士忌、阿郎姆酒、伏特加矮和金酒）。白酒矮是指以富含淀粉哀質(zhì)的糧谷如高粱哎、大米等為原料佰，以中國酒曲即拌大曲、小曲或麩邦曲及酒母等為糖艾化發(fā)酵劑，采用跋固態(tài)（個別酒種氨為半固態(tài)或液態(tài)扳）發(fā)酵，經(jīng)蒸煮襖、糖化、發(fā)酵、捌蒸餾、陳釀、貯耙存和勾調(diào)而制成挨的蒸餾

5、酒。如：稗茅臺酒、五糧液礙、汾酒、西鳳酒懊、洋河大曲等。拌2008年我國拜白酒制造業(yè)行業(yè)氨規(guī)模不斷擴(kuò)大，捌中國白酒制造行頒業(yè)實現(xiàn)累計工業(yè)吧總產(chǎn)值146,隘337,958扮,000元，比跋上年同期增長了佰29.82%；阿實現(xiàn)累計產(chǎn)品銷拜售收入141,爸190,334扮,000元，比絆上年同期增長了敗29.94%；敖實現(xiàn)累計利潤總鞍額18,643翱,047,00疤0元，比上年同俺期增長了36.礙79%，200拌8年我國白酒產(chǎn)版量保持了較為迅俺速的增長。拜2009年以來艾，白酒行業(yè)作為伴高端奢侈消費品瓣的代表，在金融按危機持續(xù)蔓延導(dǎo)懊致政府消費縮減敖、企業(yè)及個人消捌費能力下降、消盎費稅從嚴(yán)征收（捌實

6、際稅負(fù)從25半%上升至40%熬左右）、整治酒邦后駕車等負(fù)面因般素的影響下，依矮然保持了良好的擺回升勢頭，尤其暗是進(jìn)入2009艾年下半年行業(yè)回爸升態(tài)勢更為明確敗，企業(yè)效益進(jìn)一背步提升。中國副柏食品流通協(xié)會數(shù)捌據(jù)顯示，200佰9年，中國白酒壩行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值奧超過2000億背元，同比增長2敖7.5%，高于芭飲料酒制造業(yè)2鞍0.4%的同比皚增長，所占比重邦達(dá)到55.5%疤。 2009年稗全國白酒產(chǎn)量7敗06.93萬噸挨，同比增長23絆.8%，比20罷08年15.8扒%的年度增幅提跋高8個百分點。襖白酒行業(yè)產(chǎn)品銷鞍售率為95.3巴%，行業(yè)銷售形扒勢穩(wěn)中有升。2班010年我國白邦酒行業(yè)總體增長氨速度有所放

7、緩，疤隨后5年行業(yè)增傲長速度基本上比吧較穩(wěn)健背但同時我們也看邦到白酒行業(yè)面臨板著挑戰(zhàn)：一是白耙酒企業(yè)間的競爭挨將更趨激烈，消愛費者習(xí)慣多元化班、消費方式和需伴求結(jié)構(gòu)多樣化，拌大量的國外酒品按進(jìn)口呈井噴式增襖長態(tài)勢并加速凹“拌本土化壩”氨進(jìn)程，都給傳統(tǒng)頒白酒企業(yè)帶來了啊新的挑戰(zhàn)。二是唉包括糧食等在內(nèi)凹的原輔材料等生稗產(chǎn)成本變動的重疤大因素或不可控哎因素增多，將可哎能給公司生產(chǎn)經(jīng)柏營還來一定的影罷響。三是地方保安護(hù)主義更加嚴(yán)重伴，企業(yè)拓展市場唉更加困難。柏三、隘五糧液公司巴戰(zhàn)略分析盎（一）公司競爭搬實力岸1.拌五糧液為大曲 HYPERLINK /view/115576.htm 爸濃香型白酒按，產(chǎn)于

8、四川宜賓壩市，用小麥、大靶米、玉米、高粱背、糯米5種糧食哎發(fā)酵釀制而成，唉在 HYPERLINK /view/61891.htm 扳中國挨濃香型酒中獨樹隘一幟。宋代宜賓佰姚氏家族私坊釀暗制，采用大豆、般大米、高粱、糯俺米、蕎子五種糧爸食釀造的“姚子八雪曲”是五糧液扮最成熟的雛形。八公元1368年擺，宜賓人陳氏繼岸承了姚氏產(chǎn)業(yè)，捌總結(jié)出陳氏秘方芭，時稱“雜糧酒板”，后由晚清舉阿人楊惠泉改名為鞍“五糧液”。現(xiàn)案在五糧液由宜賓 HYPERLINK /view/293943.htm 哀五糧液集團(tuán)爸有限公司釀制。巴2011年五糧捌液品牌價值達(dá)6澳59.19億元般。五糧液是中國瓣最高檔白酒之一半。斑2.把

9、在整個 HYPERLINK /view/26712.htm 翱白酒跋行業(yè)中，名列第案二。在2010阿年 HYPERLINK /view/962334.htm 靶中國酒類流通協(xié)擺會奧、中華品牌戰(zhàn)略岸研究院共同主辦皚的，“華樽杯”罷 中國酒類品牌皚價值評議中，其 HYPERLINK /view/133645.htm 皚品牌價值艾在200強中名愛列第二，僅次于胺茅臺。五糧液集埃團(tuán)有限公司品牌岸五糧液在 HYPERLINK /view/1984586.htm 柏世界品牌價值實翱驗室礙（World 愛Brand V礙alue La靶b）編制的20把12年度 HYPERLINK /view/2038784

10、.htm 扳中國品牌500巴強扳排行榜中排名版第19位，品牌澳價值685.9班2億元。氨3把.瓣 扮2皚005年度，公背司共銷售五糧液挨系列酒14.0啊9 萬噸、實現(xiàn)懊主營業(yè)務(wù)收入6爸4.19 億元壩、主營業(yè)務(wù) HYPERLINK /view/150325.htm 笆利潤澳24.14 億搬元、凈利潤7.霸91 億元，分拌別比上年同期增靶長10.51%礙、1.92%、靶-2.11%、疤-4.42%。拌其中，高價位酒氨主營業(yè)務(wù)收入為翱31.31億元拜，毛利率為65氨.45%，中低吧價位酒主營業(yè)務(wù)伴收入為29.9岸7億元，毛利率凹為38.61%安。俺2006年，實胺現(xiàn)銷售收入20笆0.5億元。2岸0

11、08年五糧液叭集團(tuán)全年實現(xiàn)銷啊售收入300億板元，利稅60億白元阿。捌2010年上半岸年一級基酒凈利辦潤22.61 凹億元，同比大漲柏44.65%，搬高價位酒(含稅敖銷售價在120疤元以上的品種)拜錄得 55.6啊億元收入，毛利昂率達(dá)85.40搬%。2010年辦，五糧液品牌價癌值已達(dá)526.芭16億元，連續(xù)隘16年穩(wěn)居國內(nèi)柏食品行業(yè)第一位把。班2012年9月拔17日癌，“2012（芭第18屆）中國昂100品牌價值辦榜”在英國倫敦斑新鮮出爐， HYPERLINK /view/4949.htm 熬海爾澳、 HYPERLINK /view/1936.htm 扮聯(lián)想啊、五糧液三大品跋牌以絕對優(yōu)勢占罷據(jù)

12、品牌前三甲。安五糧液品牌價值傲繼2011年之藹后，再創(chuàng)新高，柏以659.19阿億元再次蟬聯(lián)1哀00強第三名，伴連續(xù)18年穩(wěn)居啊該榜單食品行業(yè)拔第一。瓣（二）SWOT拌矩陣分析1.優(yōu)勢分析瓣（1）品牌優(yōu)勢吧。五糧液實行的壩是多品牌發(fā)展戰(zhàn)斑略，其品牌涵蓋愛高、中、低系列愛產(chǎn)品，并以品牌瓣優(yōu)勢拉動市場銷皚量。笆2001暗年，公司上市的絆五糧液系列酒品班牌曾達(dá)俺60藹多個，市場定位昂重疊，造成企業(yè)辦資源浪費。為此案，公司于敖2002跋年進(jìn)行了品牌整熬合，砍掉一批銷傲售不利的品牌，絆重點扶持優(yōu)勢品拌牌，推出瓣“啊1+9+懊8稗”耙品牌戰(zhàn)略，即把背五糧液品牌做成啊世界名牌，打造稗9扳個全國性名牌及昂8奧個

13、區(qū)域性品牌。伴五糧液成功的品安牌整合，使資源盎向優(yōu)勢品牌集中斑，進(jìn)一步提高公疤司效率，鞏固其霸市場領(lǐng)先優(yōu)勢，背公司搬2005爸年品牌價值凹338.03辦億元，居白酒行皚業(yè)之首。多品牌頒戰(zhàn)略使五糧液成版功的從不同層面百細(xì)分并滿足了各哎類消費者的需求艾，其市場遍布全骯國，同時，各系挨列產(chǎn)品能共享企礙業(yè)形象資源及品挨牌價值所帶來的頒好處，擴(kuò)大了市佰場份額，給公司邦帶來了豐厚的利跋潤，奠定了五糧擺液的酒業(yè)霸主地扳位。班（搬2半）規(guī)模優(yōu)勢。在百白酒行業(yè)內(nèi)，五班糧液獨占鰲頭，啊其資產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)按品產(chǎn)量、銷售收扮入等均列首位，礙且遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過位居般第二的茅臺股份熬有限公司。自八2001斑年來，五糧液公埃司投資襖1

14、.案2安億元進(jìn)行岸1靶萬噸年復(fù)糟酒柏技改工程外，還扮投入扒15.04笆億元對板11吧個工程項目進(jìn)行鞍了新建或技術(shù)改班造，且以扮4.72熬億元投資建設(shè)了叭11隘萬噸基酒的配套哎水、電、汽等改耙造項目。經(jīng)過這傲些年的擴(kuò)產(chǎn)，公百司已形成年懊40埃多萬噸商品酒的哀生產(chǎn)能力，公司奧的基礎(chǔ)酒產(chǎn)能可癌滿足未來幾年的哀產(chǎn)銷增長的需要哎。五糧液的規(guī)模矮優(yōu)勢對其他競爭笆者筑建了堅固的氨進(jìn)入壁壘，使其扳龍頭地位難以被耙動搖。絆（3胺）技術(shù)和價格優(yōu)懊勢。五糧液公司吧擁有現(xiàn)存我國最挨早并一直使用至昂今的明朝酒窖，辦距今已有斑638絆年的歷史，這期耙間酒窖從未間斷懊過使用與發(fā)酵。俺千年老窖萬年糟唉，越是陳窖，釀藹造出來的

15、酒所含拜對人體有利的物氨質(zhì)比例越高。每頒次釀酒后形成的霸窖泥及產(chǎn)生的多吧種微量元素和微頒生物可以培育出擺優(yōu)質(zhì)的陳曲，是吧形成五糧液白酒般曲香醇正濃厚的埃重要因素。五糧安液的釀酒技藝是凹我國白酒行業(yè)的拌杰出代表。公司斑還積極進(jìn)行科技阿創(chuàng)新，投巨資建伴立高水平科技研胺究所，現(xiàn)擁有國捌內(nèi)最大、自動化襖程度最高的無菌氨灌裝流水線。這爸是其最五糧液根百本的核心競爭力伴。在產(chǎn)品高技術(shù)班、高質(zhì)量的保證翱下，五糧液的業(yè)班績保持了穩(wěn)步的霸增長。在白酒原捌料及稅收的上漲盎的情況下，五糧凹液公司及時調(diào)整爸產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大哀高檔酒的生產(chǎn)及耙銷售，減少低檔白酒的產(chǎn)量。高檔挨酒產(chǎn)量的提高能佰降低公司整體稅板賦，五糧液公司艾

16、于叭2006翱年初開始經(jīng)過三愛次提價，將五糧霸液酒的每瓶出廠啊價上調(diào)了凹60骯元，雖然引起了懊不小的震動，但藹由于其品質(zhì)的提把升，很快獲得了岸市場的認(rèn)同。價案格上的優(yōu)勢使五邦糧液擺脫了單純藹的數(shù)量增長的模骯式，走上了效益白增長的道路。鞍（背4搬）營銷優(yōu)勢。五扳糧液公司品牌總傲經(jīng)銷模式與專賣凹店模式使公司的擺營銷網(wǎng)絡(luò)遍及全巴國。同時，它將骯自己開發(fā)、收購埃的品牌運營權(quán)采礙用挨“艾買斷經(jīng)營藹”斑的方式交給代理翱商或者地區(qū)流通班企業(yè)運營，而五凹糧液負(fù)責(zé)為其合吧作企業(yè)進(jìn)行叭拌（斑扒板敗），即貼八牌生產(chǎn)，這雖然疤利潤不高，但卻靶沒有什么風(fēng)險，百使五糧液迅速實骯現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張跋。除此之外，五扳糧液還采用地

17、區(qū)安聯(lián)營策略，即代辦理商或流通企業(yè)罷申請商標(biāo)，由五埃糧液負(fù)責(zé)開發(fā)和愛生產(chǎn)產(chǎn)品。這種矮營銷策略讓五糧巴液避免了和地方半品牌的正面沖突柏，將各地的流通辦商變成了自己的擺盟友。在廣告發(fā)胺布上，五糧液公斑司集中做企業(yè)形敗象廣告、品牌總搬經(jīng)銷商做產(chǎn)品廣吧告，同時提升企霸業(yè)形象和品牌價頒值，并能進(jìn)行合岸理避稅。筆者認(rèn)稗為五糧液的成功暗很大程度上取決百于其營銷策略，辦這些策略是提供板五糧液市場占有埃率和盈利能力的邦有力工具絆。2.劣勢分析哀近幾年來，五糧啊液開展多元化產(chǎn)拌業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，欲跋以多元化投資分扒散主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險哎，先后涉足生物瓣工程、芯片、制藹藥、畜牧、天然鞍植物水等領(lǐng)域。板但多種跡象顯示艾，五糧液多

18、元化背投資并不理想：疤其于1997年罷投資的萬噸酒隘精生產(chǎn)線剛投產(chǎn)班就宣告夭折；疤“俺亞洲威士忌斑盎安賠納絲氨”奧項目上投入幾千氨萬元卻陷入停產(chǎn)哎狀態(tài)；投資4億半元的環(huán)球塑膠公班司因當(dāng)?shù)仉娏Σ话昴軡M足生產(chǎn)需要背而經(jīng)常停產(chǎn)；2胺003年投資1絆0億元進(jìn)行汽車挨模具生產(chǎn)，然而矮出產(chǎn)品的計劃卻絆一拖再拖等。五鞍糧液在多元化產(chǎn)奧業(yè)中的投資失敗扒將拖累了其主業(yè)啊的業(yè)績。3.機會分析傲中國的白酒生產(chǎn)稗和銷售在90年柏代初期曾達(dá)到顛埃峰狀態(tài)，全國各岸地的白酒生產(chǎn)企拔業(yè)多達(dá)近400傲00家，產(chǎn)量也唉達(dá)近千萬噸，但矮后因宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)按境、政策調(diào)控及啊消費需求的影響伴，白酒行業(yè)于1胺997年開始連壩年下降，經(jīng)過近疤

19、十年的調(diào)整，白阿酒行業(yè)開始回暖吧。澳2005襖年我國國民經(jīng)濟(jì)拔呈現(xiàn)出增長加快頒的良好發(fā)展勢態(tài)壩，國內(nèi)生產(chǎn)總值按達(dá)到了扒182321扳億元，比上年增凹長熬9.9%昂，國內(nèi)需求增長盎加快，社會消費鞍品零售額按67177暗億元，增長了暗12.9%扒，居民消費價格啊總水平上漲了艾1.8%拔。以上各項數(shù)據(jù)昂反映出我國經(jīng)濟(jì)敖運行已進(jìn)入了新埃一輪的上升期。拌經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長將敖帶來強勁的需求背，消費品價格上白漲將給企業(yè)帶來翱更多的利潤空間拔，總體上有利于暗促進(jìn)白酒消費。頒國民的消費水平吧提高，開始崇尚昂名牌，同時出于白對自身健康的關(guān)柏注，對白酒的質(zhì)半量也愈發(fā)注重，佰這些對五糧液來阿說是一個利好消奧息我國加入伴，

20、國內(nèi)白酒生胺產(chǎn)企業(yè)出口的門凹路和渠道拓展了壩，我國臺灣省、把日本、韓國、東昂南亞地區(qū)、俄羅奧斯這五大市場有藹著相當(dāng)大的白酒半容量，五糧液應(yīng)襖抓住機遇，做好扒產(chǎn)品的市場定位八，注重所在國消叭費者心理及文化哎背景研究，開發(fā)盎出適合于不同國鞍家、不同口味需礙求的各型白酒，凹像日本、韓國的昂消費者喜歡較清板淡的白酒，則清唉香型酒就適宜開礙拓日本、韓國市拜場；俄羅斯的消愛費者則喜歡濃烈邦的白酒等，加快邦國際市場的開拓壩。我國目前對白拜酒行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政骯策是鞍“霸控制總量，調(diào)整敗結(jié)構(gòu)，扶優(yōu)限劣埃，降耗節(jié)糧叭”氨，即限制無必要伴生產(chǎn)設(shè)備、產(chǎn)品笆質(zhì)量沒有保證的吧小型白酒生產(chǎn)企熬業(yè)，扶持集團(tuán)化安、規(guī)?；陌拙瓢称?/p>

21、業(yè)。五糧液以哎其先進(jìn)的技術(shù)和頒管理、強大的規(guī)艾模優(yōu)勢順應(yīng)國家敗的白酒政策，利按用該時機進(jìn)一步般拓展業(yè)務(wù)，擴(kuò)大艾市場覆蓋面。4挑戰(zhàn)分析擺國家對于白酒的懊限制性政策絲毫芭沒有改變，從懊2001矮年開始國家對白盎酒企業(yè)執(zhí)行雙重挨標(biāo)準(zhǔn)征收消費稅隘政策，即矮“氨從價征收從量敖征收半”哀，現(xiàn)有稅收政策疤明顯對白酒行業(yè)稗整體業(yè)績有影響班，而且，產(chǎn)銷量癌越大的企業(yè)，所愛受的負(fù)面影響也翱越大。沉重的賦艾稅將是五糧液巨熬大的挑戰(zhàn)。由于阿白酒的高酒精度啊不適應(yīng)人們對健背康的要求，啤酒百、葡萄酒等對白皚酒的替代作用逐昂步強化，近安20捌年來，白酒產(chǎn)量稗占飲料酒總量的班比重下降十分明唉顯，斑20伴世紀(jì)岸80哎年代初期為

22、背60.6%按，到凹2004鞍已下降至熬8.9%跋，近巴10搬年來，我國白酒伴行業(yè)一直處于產(chǎn)壩能過剩狀態(tài)，這盎對五糧液的發(fā)展吧也帶來了不小的凹威脅。中國加入澳WTO拌，于佰2005拌年開始下調(diào)洋酒扒的關(guān)稅，由入關(guān)隘前的背65%叭下調(diào)到芭10%爸，洋酒的入侵勢扒必對五糧液造成笆一定的沖擊。柏四、五糧液公司岸會計分析隘五糧液公司財務(wù)藹報表的編制是以邦持續(xù)經(jīng)營為前提藹,以權(quán)責(zé)發(fā)生制半為基礎(chǔ),符合企扳業(yè)會計準(zhǔn)則。胺在企業(yè)合并方面辦，背同一控制下企業(yè)隘合并，合并方在胺企業(yè)合并中取得霸的資產(chǎn)和負(fù)債，跋按合并日在被合柏并方的賬面價值頒計量扳，百非同一控制下的胺企業(yè)合并，合并鞍成本為購買日購艾買方為取得對被愛

23、購買方的控制權(quán)搬而付出的資產(chǎn)、俺發(fā)生或承擔(dān)的負(fù)安債以及發(fā)行的權(quán)八益性證券的公允班價值，以及為企伴業(yè)合并而發(fā)生的伴各項直接相關(guān)費按用。阿合并財務(wù)報表以扳母公司和其子公熬司的財務(wù)報表為霸基礎(chǔ)，根據(jù)其他扳有關(guān)資料，按照邦權(quán)益法調(diào)整對子俺公司的長期股權(quán)疤投資后，在抵銷懊母公司與子公司皚、子公司相互之案間發(fā)生的內(nèi)部交巴易后，由母公司笆編制。搬母絆公司及子公司所靶得稅的會計處理傲采用資產(chǎn)負(fù)債表懊下的債務(wù)法。岸本報告期無會計胺政策、會計估計絆變更吧。般五、懊五糧液公司啊財務(wù)狀況分析礙 敖（一）資產(chǎn)負(fù)債矮表水平分析阿 叭 瓣 癌 般 資產(chǎn)負(fù)債表水拌平分析表 傲 哀 半金額單位：人民班幣萬元版項目扳2012叭年

24、艾2011拜年澳變動情況背對總資產(chǎn)影響(般%)熬變動額八變動（%）笆流動資產(chǎn)叭愛霸靶扒貨幣資金斑2784551懊 百2155086芭629465 安29.21 霸17.06 埃交易性金融資產(chǎn)半1900 礙1827安73 案3.97 頒0.00 頒按應(yīng)收票據(jù)埃259422 百193867拔65555 拌33.81 耙1.78 壩暗應(yīng)收賬款邦8100 傲7562扮538 艾7.11 敖0.01 皚岸預(yù)付款項扳25872 案25450拜422 奧1.66 瓣0.01 傲案應(yīng)收利息骯41818 安29594挨12224 斑41.30 安0.33 扮芭其他應(yīng)收款靶2569 伴4278艾-1709 邦-3

25、9.94 敗-0.05 叭吧存貨班668002 瓣553650岸114352 埃20.65 安3.10 澳絆流動資產(chǎn)合計搬3792233翱 昂2971314熬820板919 半27.63 藹22.24 板非流動資產(chǎn)澳板瓣懊半長期股權(quán)投資擺12035 叭13088笆-1053 癌-8.04 襖-0.03 敗班固定資產(chǎn)翱549724 扒590506佰-40782 礙-6.91 把-1.11 靶敗在建工程埃85559 熬78749叭6810 襖8.65 柏0.18 辦盎工程物資伴87 傲462擺-375 瓣-81.19 頒-0.01 拜笆無形資產(chǎn)佰28976 芭29748胺-772 挨-2.59 班

26、-0.02 拜哀商譽骯162 愛1襖62耙0 奧0.10 安0.00 拌唉長期待攤費用唉7422 礙4877按2545 把52.19 盎0.07 皚遞延所得稅資產(chǎn)扒48566 辦1679捌46887 靶2792.53俺 扒1.27 搬非流動資產(chǎn)合計哀732530 班719270愛13260 八1.84 胺0.36 壩 邦資產(chǎn)總計芭4524764阿 藹3690584班834180 爸22.60 扳22.60 百流動負(fù)債絆盎拜藹岸應(yīng)付賬款扮73053 阿23452盎49601 巴211.50 爸1.34 隘俺預(yù)收款項爸646742 按904717搬-257975吧 搬-28.51 鞍-6.99 辦

27、靶應(yīng)付職工薪酬安197133 跋106380背90753 哀85.31 艾2.46 奧俺應(yīng)交稅費版278024 把208715挨69309 澳33.21 半1.88 叭應(yīng)付股利熬32250 吧17500耙14750 柏84.29 辦0.40 跋扒其他應(yīng)付款班139495 敗80179按59316 扒73.98 骯1.61 案皚流動負(fù)債合計霸13666吧9翱8案1340943靶25755 哀1.92 叭0.7版0 翱非流動負(fù)債盎白矮芭版長期應(yīng)付款矮100擺100吧0俺0案0.00 爸遞延所得稅負(fù)債骯173 佰154版19 藹12.44 板0.00 百其他非流動負(fù)債啊5686 礙4718芭968

28、盎20.51 叭0.03 稗非流動負(fù)債合計哎5959 瓣4972挨987 敖19.85 辦0.03 般 敗負(fù)債合計耙1372657頒 板1345915矮26742 案1.99 啊0.72 搬所有者權(quán)益靶矮罷佰埃實收資本暗379597 啊379597奧0 霸-8.6407背4E-05八0.耙00 扮懊資本公積哀95320 百95320埃0 挨0.00 扳0.00 哀拌盈余公積半435698 奧336896稗98802 拜29.33 拜2.68 澳翱未分配利潤懊2205045挨 靶1500158跋704887 癌46.99 挨19.10 叭板歸屬于母公司所癌有者權(quán)益合計靶3115660懊 按231

29、1971稗803689 耙34.76 半21.78 佰翱少數(shù)股東權(quán)益奧36447 骯32698辦3749 拜11.47 拌0.10 般所有者權(quán)益合計芭3152107哀 佰2344癌669霸807438 百34.44 版21.88 絆負(fù)債和所有者權(quán)岸益總計巴4524764板 熬3690584疤834180 挨22.60 埃22.60 半1.白從資產(chǎn)或資產(chǎn)角捌度進(jìn)行分析評價礙五糧液公司總資半產(chǎn)本期增長岸834180斑萬元藹,增長幅度為俺22.60俺%,說明五糧液襖公司本年資產(chǎn)規(guī)耙模有較大幅度的胺增長。進(jìn)一步分鞍析發(fā)現(xiàn):頒（1）流動資產(chǎn)敖本期增加愛820919挨萬元，增長幅度襖為疤27.63愛%，使

30、總資產(chǎn)規(guī)百模增長了艾22.24吧%。版非流動資產(chǎn)本期奧增加靶了罷13260胺萬元，傲增加暗的幅度為1.背84邦%，使總資產(chǎn)規(guī)扒模熬增加骯了挨0.36隘%，兩者合計使暗總資產(chǎn)增加了扳834180啊萬元，增長幅度凹為耙22.60敖%。哀（2）本期總資柏產(chǎn)的增長主要體疤現(xiàn)在流動資產(chǎn)的拔增長上。安如果僅從這一變耙化來看，該公司版資產(chǎn)的流動性有凹所增強。盡管流板動資產(chǎn)的各項目辦都有不同程度的按增減變動，但其凹增長主要體現(xiàn)在芭以下幾個方面：白一是貨幣資金的啊大幅增長。貨幣安資金本期增長懊629465澳萬元，增長的幅愛度為伴29.21安%，對總資產(chǎn)的霸影響為唉17.06頒%。這說明公司鞍的償債能力有所澳提高

31、，有利于滿半足資金流動性的扳需要矮。壩二案是存貨的增長。柏存貨本期增加拔114352熬萬元，增長幅度奧為愛20.65板萬元，對總資產(chǎn)阿的影響為3.懊1罷%，八存貨的增加是為拌了配合公司的銷矮售，但也可能會埃造成庫存的積壓俺，不利于資金的阿流動性。拔（熬3案）把非流動資產(chǎn)方面俺，昂固定資產(chǎn)凈值在半本期減少了斑40782拜萬元盎，減少的幅度為芭6.91俺%，變動幅度不拌大，但是由于基佰數(shù)大，使總資產(chǎn)愛規(guī)模降低了霸1.拔11邦%叭。固定資產(chǎn)的不把斷減少，加之流白動資產(chǎn)的不斷增捌長，辦說明公司的財務(wù)翱管理重點應(yīng)該慢扳慢轉(zhuǎn)向流動資產(chǎn)襖，加強對流動資傲產(chǎn)的管理，也不凹對固定資產(chǎn)松懈拌，同時要轉(zhuǎn)變?nèi)跀≠Y方式

32、，以前以按固定資產(chǎn)做抵押芭的融資方式應(yīng)在矮一定程度上被其拜他方式替代。柏2.稗從籌資或權(quán)益角澳度進(jìn)行分析評價暗五糧液企業(yè)權(quán)益霸總額較上年同期襖增加背834180頒萬元，增長幅度吧為唉22.60岸%，說明該企業(yè)罷本年權(quán)益總額有骯較大幅度的增長爸。進(jìn)一步分析可鞍以發(fā)現(xiàn)：芭(1)負(fù)債本期吧增加盎26742拌萬元,增長的幅斑度為斑1.99扳%，使權(quán)益總額俺增長了拌0.72跋%；哀股東權(quán)益本身增安加了愛807438哀萬元，增長的幅襖度為藹34.44背%，使權(quán)益總額伴增長了啊21.88扮%，兩者合計使頒權(quán)益總額本期增凹加笆834180拌萬元，增長幅度背為按22.60藹%。皚(2)澳本期負(fù)債增加幅盎度較少奧

33、，流動負(fù)債本期奧增加扒25755襖萬元，增長幅度拜為案1.92扮%，對權(quán)益總額鞍的影響為暗0.7隘%。其中預(yù)收賬爸款胺的大幅減少,表柏明五糧液版完成了一些上期靶的欠單，同時，安也進(jìn)一步暗示著般五糧液產(chǎn)品的需襖求量還是比較大把的，邦該公司鞍充分利用了商業(yè)白信矮用熬，既保證了資金盎的流入，靶又?jǐn)[保證了銷售的暢般通。百（3）在本期股版東權(quán)益增加中，半未分配利潤扳本期增加奧704887辦萬元，增長幅度暗為按46.99礙%，對權(quán)益總額安的影響為叭19.10皚%，辦歸屬于母公司所壩有者權(quán)益爸本期增加敗803689白萬元，增長幅度靶為隘34.76版%，對權(quán)益總額百的影響為背21.78耙%拔，說明整個五糧襖液

34、集團(tuán)的產(chǎn)品銷愛售啊好扮，利潤高阿，盈利能力有進(jìn)巴一步的提高。笆3.八資產(chǎn)變動的合理板性與效率性分析暗評價奧從罷2011拔年耙稗2012瓣年對五糧液集團(tuán)唉的資產(chǎn)、銷售收胺入、利潤和經(jīng)營敗活動現(xiàn)金凈流量擺等指標(biāo)的對比（俺如上圖），可知辦，柏2011辦年至礙2012稗年五糧液公司資斑產(chǎn)增加按83挨億元，增長幅度盎為瓣22.49板%，銷售收入增唉加霸68阿億元，增長幅度芭為岸33.33佰%，利潤總額增壩加巴52敗億元，增長幅度哎為耙61.18拜%，利潤和經(jīng)營傲活動現(xiàn)金凈流量板減少辦8億元，俺減少捌幅度為稗0.08搬%。這些數(shù)據(jù)說霸明，五糧液集團(tuán)哀在增產(chǎn)、增收、柏增利百同時增資，而且骯增資的幅度相比八其

35、他增幅較鞍低哎，表明五糧液企百業(yè)資產(chǎn)利用案效率柏提高跋，盎形成資金相對節(jié)搬約扳。笆4.資產(chǎn)負(fù)債表百變動原因的分析挨評價罷由資產(chǎn)負(fù)債表水唉平分析表可以看澳出，本期總資產(chǎn)柏增加主要是由于愛未分配利潤增加懊70488俺7佰萬元，增長率為捌46.99百%，對總資產(chǎn)的安影響為耙19.10哎%，占較大比重胺，可以認(rèn)為是股哀利分配變動型。伴該企業(yè)本期從當(dāng)骯年盈利中留用了哀704887擺萬元，表明當(dāng)年辦經(jīng)營效果較好。阿（二）資產(chǎn)負(fù)債搬表垂直分析安資產(chǎn)負(fù)債表垂直安分析表 稗 襖金額單位：人民懊幣萬元靶項目拔2012懊年澳2011矮年埃2012年（%背）盎2011年（%埃）澳變動情況懊流動資產(chǎn)爸靶艾貨幣資金矮27

36、84551笆 啊2155086案61.54 芭58.39艾3.15 把交易性金融資產(chǎn)礙1900 壩1827翱0.04 氨0.05襖-0.01暗 柏盎應(yīng)收票據(jù)背259422 伴193867愛5.73 疤5.25爸0.48 壩俺應(yīng)收賬款版8100 絆7562案0.18 霸0.2白-0.02 瓣頒預(yù)付款項笆25872 奧25450版0.57 俺0.69半-0.12 拌笆應(yīng)收利息懊41818 皚29594昂0.92 唉0.8把0.12 班懊其他應(yīng)收款鞍2569 伴4278隘0.06 靶0.12白-0.06 凹盎存貨笆668002 暗553650藹14.76 芭15熬-0.24 按版流動資產(chǎn)合計啊379

37、2233埃 芭29班71314拜83.81 安80.51癌3.30 辦非流動資產(chǎn)盎埃芭斑搬長期股權(quán)投資巴12035 扳13088頒0.27 扒0.35唉-0.08 扳斑固定資產(chǎn)爸549724 挨590506癌12.15 哎16背-3.85 跋吧在建工程背85559 礙78749拜1.89 拜2.13巴-0.24 霸壩工程物資襖87 皚462笆0.00 靶0.01頒-0.01 柏氨無形資產(chǎn)俺28976 跋29748礙0.64 矮0.81板-0.17 斑疤商譽柏162 傲162耙0.00 翱0拔0.00 巴挨長期待攤費用邦7422 扮4877佰0.16 捌0.13按0.03 壩遞延所得稅資產(chǎn)藹48

38、566 班1679巴1.07 暗0.05扮1.02 愛非流動資產(chǎn)合計矮732530 礙719270佰16.19 盎19.49扮-3.30 拔 安資產(chǎn)總計澳4524764矮 芭3690584辦100.00 瓣100藹0.00 絆流動負(fù)債班案敗翱矮應(yīng)付賬款背73053 跋23452哀1.61 傲0.64鞍0.97 藹稗預(yù)收款項靶646742 拔904717拔14.29 阿24懊.51扮-10.22 柏按應(yīng)付職工薪酬傲197133 耙106380辦4.36 哀2.88擺1.48 啊愛應(yīng)交稅費拌278024 藹208715笆6.14 半5.66搬0.48 敖應(yīng)付股利胺32250 扳17500扳0.71

39、 挨0.47奧0.24 拌版其他應(yīng)付款跋139495 挨80179佰3.08 疤2.17疤0.91 把拜流動負(fù)債合計巴1366697背.631啊1340943懊30.20 哎36.33爸-6.13 奧非流動負(fù)債巴愛盎襖爸長期應(yīng)付款氨100邦100白0.00 絆0扮0.00 按遞延所得稅負(fù)債絆173 拜154昂0.00 佰0敗0.00 襖其他非流動負(fù)債靶5686 阿4718盎0.13 藹0.13敖0.00 扮非流動負(fù)債合計傲5959 笆4972辦0.13 疤0.13啊0.00 癌 凹負(fù)債合計扮1372657皚 矮1345915瓣30.34 擺36.47罷-6.13 扒所有者權(quán)益敖阿罷扮伴實收資本

40、哀379597 頒379597案8.39 拔10.29啊-1.90 暗案資本公積班95320 把95320般2.11 埃2.58骯-0.47凹 胺鞍盈余公積伴435698 艾336896澳9.63 罷9.13邦0.50 板盎未分配利潤凹2205045斑 般1500158扳48.73 靶40.65哀8.08 拔埃歸屬于母公司所岸有者權(quán)益合計奧3115660凹 安2311971胺68.86 挨62.65藹6.21 辦辦少數(shù)股東權(quán)益暗36447 敗32698疤0.81 扒0.89暗-0.08 頒所有者權(quán)益合計耙3152107斑 笆2344669熬69.66 拔63.53安6.13 瓣啊負(fù)債和所有者權(quán)

41、拔益總計安4524764巴 半3690哎584佰100.00 愛100柏0.00 爸1.資產(chǎn)負(fù)債表凹結(jié)構(gòu)變動情況的搬分析評價爸（1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)凹的分析評價愛第一，從靜態(tài)方罷面分析。耙從垂直分析表中?？梢钥闯?，般五糧液公司本期柏流動資產(chǎn)比重高哎達(dá)胺83.81吧%，非流動資產(chǎn)耙比重僅為扮16.19澳%，可以看出該傲公司資產(chǎn)的流動唉性較強，資產(chǎn)風(fēng)翱險較小。扳第二，拜從動態(tài)方面分析安。背五糧液公司流動拌資產(chǎn)比重上升了襖3.3拔%，非流動資產(chǎn)壩比重下降了佰3.3伴%，結(jié)合各資產(chǎn)瓣項目的結(jié)構(gòu)變動百情況來看，除貨哎幣資金的比重上邦升了絆3.15辦%，固定資產(chǎn)下傲降了隘3.85八%外，隘其他項目變動幅靶度不是很

42、大，說拔明該公司的資產(chǎn)八結(jié)構(gòu)相對比較穩(wěn)皚定。安（2）資本結(jié)構(gòu)頒的分析評價岸第一，從靜態(tài)方瓣面看，該公司股霸東權(quán)益比重為背69.66澳%，負(fù)債比重奧30.34頒%，資產(chǎn)負(fù)債率捌還是比較低的，熬財務(wù)風(fēng)險相對較半小。巴第二，從動態(tài)方拌面看，該公司捌股東權(quán)益比重芭上升了6.13罷%，負(fù)債比重鞍下降了6.13艾%，財務(wù)實力略礙有哀提高拜。凹2.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的班具體分析氨經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)絆營資產(chǎn)的具體分艾析傲 扒 鞍 班 按 拌 皚經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)伴營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析爸表暗 跋 八 金額單位愛：人民幣萬元俺項目熬2012稗年扒2011八年百2012唉年（氨%挨）班2011年（%白）背變動情況（%）凹經(jīng)營資產(chǎn)：扒霸唉邦

43、愛斑氨貨幣資金跋2784551疤 阿2155086拌61.54 背58.39隘3.15 八板預(yù)付款項把25872 矮25450稗0.57 埃0.69皚-0.12 柏靶存貨斑668002 般553650吧14.76 芭15白-0.24 耙辦固定資產(chǎn)澳549724 般590506斑12.15 岸16盎-3.85 澳奧在建工程般85559 暗78749耙1.89 邦2.13柏-0.24 霸頒無形資產(chǎn)敗28976 疤29捌748骯0.64 隘0.81爸-0.17 澳經(jīng)營資產(chǎn)總計伴4142683跋 稗3433189拌91.56 敗93.03斑-1.47 頒非經(jīng)營資產(chǎn)：安捌百吧扳瓣交易性金融資產(chǎn)矮1900

44、 愛1827藹0.04 擺0.05般-0.01 皚懊應(yīng)收票據(jù)稗259422 板193867艾5.73 挨5.25翱0.48 挨佰應(yīng)收賬款埃8100 熬7562絆0.18 艾0.2吧-0.02 愛胺其他應(yīng)收款板2569 瓣4278啊0.06 熬0.12拔-0.06 跋壩長期股權(quán)投資稗12035耙 伴13088芭0.27 版0.35瓣-0.08 笆遞延所得稅資產(chǎn)拔48566 凹1679扳1.07 芭0.05佰1.02 跋非經(jīng)營資產(chǎn)總計爸332591 百222301拜7.35 擺6.02吧1.33 傲根據(jù)上表可以看巴出，經(jīng)營資產(chǎn)絆在總資產(chǎn)中的比霸重遠(yuǎn)大于非經(jīng)營啊性資產(chǎn)，雖然經(jīng)唉營資產(chǎn)在總額上哎與上期

45、比有所減八少，但疤貨幣資金在整個皚資產(chǎn)中的增加還半是可觀的，表明搬公司的實際經(jīng)營跋能力有所增長，絆同時，該公司經(jīng)佰營資產(chǎn)占有較大敗比重，說明該公拜司版為經(jīng)營主導(dǎo)型企隘業(yè)，其盈利主要拜來源于企業(yè)的經(jīng)安營活動，具有較芭強的持續(xù)性。柏3.負(fù)債結(jié)構(gòu)的暗具體分析挨五糧液集團(tuán)負(fù)債芭方式主要為無成安本、低風(fēng)險的商安業(yè)信用，銀行信辦用為所占比例為霸0叭，說明俺該企業(yè)有較高的跋公司信譽，在產(chǎn)傲品銷售中占絕對胺的優(yōu)勢地位，同伴時，銀行貸款的案零比重，也使得敗五糧液的財務(wù)風(fēng)昂險降到了最低。盎4.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與啊資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程吧度的分析評價啊資產(chǎn)負(fù)債表般流動資產(chǎn)（8扳4敗%）啊流動負(fù)債（巴30.2吧%）敗非流動負(fù)債（0八

46、.13%）癌非流動資產(chǎn)（按16暗%）班所有者權(quán)益（岸69.67敖%）拔根據(jù)五糧液公司啊的資產(chǎn)負(fù)債表可疤以發(fā)現(xiàn)，芭2012扳年公司流動資產(chǎn)捌的比重為藹84頒%，流動負(fù)債比哎重為辦16哎%，流動資產(chǎn)較霸大部分來自流動背負(fù)債，只有一小扒部分來自長期負(fù)凹債，屬于穩(wěn)健結(jié)佰構(gòu)。從動態(tài)方面叭看，本年相對于敖上年，公司的資瓣產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)敖構(gòu)都有所改變，擺但公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)翱與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)疤程度的性質(zhì)并未鞍改變。跋(三)五糧液公澳司財務(wù)狀況分析懊小結(jié)奧從以上分析來看埃,五糧液凹貨幣熬資產(chǎn)矮增長較快，應(yīng)收罷款項有所減少，挨而且，凹該公司拌資產(chǎn)增加速度低案于銷售收入及搬利潤總額疤的增長速度壩，版但是，本年度五隘糧液公

47、司的埃經(jīng)營活動現(xiàn)金流伴量靶有所下降，礙反映出本期五糧暗液公司的現(xiàn)金控拌制力有所下降，背也進(jìn)一步反映了吧該公司資金敗營運能力不高按，爸現(xiàn)金創(chuàng)造能力不稗強等問題巴，敖因此,五糧液公襖司在今后的生產(chǎn)靶經(jīng)營中應(yīng)注意昂進(jìn)一步百提高其產(chǎn)品的盈安利能力和現(xiàn)金創(chuàng)安造能力絆，艾加強資金的有效絆使用,提高資靶金般使用效率昂。板五糧液公司無需八從銀行借貸也可癌維持運營，償債吧能力較強，可以阿適當(dāng)增加負(fù)債水扒平，以便籌集更案多的資金，擴(kuò)大叭企業(yè)規(guī)模，企業(yè)愛應(yīng)推行縱深發(fā)展拔的市場戰(zhàn)略，占凹據(jù)更多市場空間稗和市場份額。癌同時，該公司哎本期啊的預(yù)收賬款爸雖有所下降，但哎額度還是比爸較大，也反映了澳公司在產(chǎn)品銷售伴中占有優(yōu)勢

48、，有搬利于資金流的回敗收。版另外爸，岸五糧液公司發(fā)放癌的現(xiàn)金股利較少擺，在沒有大規(guī)模暗的投資情況下，佰可以考慮發(fā)放現(xiàn)按金股利，以回報般股東。隘從總體上看，盎各項財務(wù)指標(biāo)較奧理想，財務(wù)狀況阿良好，財務(wù)政策唉非常穩(wěn)健巴，公司資產(chǎn)風(fēng)險扒、財務(wù)風(fēng)險較小襖。鞍六、伴五糧液公司經(jīng)營瓣成果分析 斑五糧液公司利潤敗表分析翱（一）編制修正背的利潤水平表按 哀 暗 哀 按 五糧液按2012年修正昂的利潤水平表 矮 背 背單位：罷萬澳元 叭項 目艾2012年度哀2011年度安增加額跋增減率（%）吧一、營業(yè)總收入笆2720105搬 阿2035059澳 艾685045 爸34 拜其中：營業(yè)收入叭2720105柏 礙20

49、35059礙 胺685045 頒34 版 利拔息收入拜0 稗0 岸0 敖0 芭二、營業(yè)總成本愛1350269盎 盎1185360岸 按164909 捌14 鞍其中：營業(yè)成本半801572 哀689541 笆112031 耙16 矮 利疤息支出啊0 鞍0 俺0 熬0 熬 營業(yè)搬稅金及附加版200570 俺160164 般40406 暗25 皚補：主營業(yè)務(wù)利癌潤叭1717962搬 伴1185354柏 佰532608 熬45 板 銷班售費用矮225897 愛206999 壩18897 暗9 稗 管藹理費用罷200918 扒175069 扳25850 把15 笆 財絆務(wù)費用靶-78959 艾-4765

50、9 般-31300 熬66 翱 資霸產(chǎn)減值損失辦270 拌1245 捌-976 安-78 伴補：產(chǎn)品業(yè)務(wù)利叭潤俺1369836礙 奧849700 絆520136 叭61 盎加：公允價值變阿動收益礙77 扳-246 爸323 啊131 疤 投資收般益邦301 按240 挨61 柏25 安其中：對聯(lián)營企襖業(yè)和合營企業(yè)的襖投資收益案-40 跋211 扒-251 罷-119 昂 匯兌損霸失岸0 凹0 傲0 拌0 襖二、營業(yè)利潤罷1370214拌 百849694 皚520519 版61 凹加：營業(yè)外收入柏6493 背5745 搬748 胺13 班減：營業(yè)外支出柏2840 瓣5444 艾-2604 啊-4

51、8 矮 其中：爸非流動資產(chǎn)處置扳損失拌140 氨721 唉-581 搬-81 胺三、利潤總額拔1373867耙 敗849995 敗523871 骯62 愛減：所得稅費用佰340293 背210558 敗129736 伴62 胺四、凈利潤愛1033573癌 扳639438 版394136 熬62 傲 歸屬于母啊公司所有者的凈柏利潤半99348跋7 扒615747 版377741 巴61 霸 少數(shù)股東笆權(quán)益扒40086 靶23691 氨16395 叭69 哀五、歸屬于母公昂司所有者的凈利柏潤熬993487 皚615747 吧377741 矮61 翱減：非經(jīng)常性損跋益搬977 唉-2300 胺327

52、8 哎-142扳六、歸屬于上市挨公司股東的扣除壩非經(jīng)常性損益后稗的凈利潤啊992510 斑618047 拜374463 氨61 罷七、基本每股收氨益俺0 凹0 艾0 白61 罷 扣除非安經(jīng)常性損益后的鞍基本每股收益白0 艾0 稗0 按61 安總資產(chǎn)阿4辦524764 佰3690584班 熬834180 俺23 藹應(yīng)收賬款把8100 跋7562 吧538 霸7 癌經(jīng)營活動產(chǎn)生的懊現(xiàn)金流量凈額伴874967 扒953302 搬-78336 扒-8 案每股經(jīng)營活動產(chǎn)懊生的現(xiàn)金流量凈班額叭0 罷0 頒0 阿-8俺修正的利潤表水絆平分析板1.罷根據(jù)主要利潤表按指標(biāo)?！鞍褮w屬于母公司所扮有者的凈利潤奧”奧

53、和版“凹基本每股收益巴”敗判斷本報告年度皚企業(yè)的盈利能力礙 五糧液疤公司本報告年度襖歸屬于母公司所藹有者的凈利潤為笆9934敖87挨萬伴元，較2007叭年度增加熬3777扳40礙萬板元，增加幅度為隘61%扳 五糧液辦集團(tuán)本報告年度熬基本每股收益為愛2.62元，較半2007年度1搬.62元增加1扒.00元，增加按幅度為61%哎 結(jié)論：佰五糧液集團(tuán)本年柏度業(yè)績相對于上奧年度有較大幅度瓣的上升，說明公翱司本年度的盈利唉能力在增強。五芭糧液集團(tuán)歸屬于芭母公司所有者的佰凈利潤增長幅度辦于每股收益的增挨長幅度基本接近巴，說明本年度總絆股本變動幅度不拔大，事實上通過伴年度報告相關(guān)數(shù)傲據(jù)可以反映出該耙公司總股

54、本無變愛化。半2.根據(jù)所得稅澳稅負(fù)水平的高低安及變動判斷所得佰稅對企業(yè)凈利潤鞍的影響愛五糧液公司20斑12年實現(xiàn)凈利案潤拔10335芭73愛萬半 皚元拜，比上年增長了昂3941懊35俺萬翱 巴元，增長率為6板2%,增長幅度皚較高。從水平分哀析表看，公司凈瓣利潤增長一方面熬是由于公司利潤拔總額比上年增長骯5238捌71辦萬瓣元，增加幅度6芭2%引起的；另傲一方面所得稅比笆上年增長柏1297凹35拌萬案元，增長幅度6哀2%，二者相抵皚，導(dǎo)致凈利潤增班長了襖3941愛35岸萬盎元。疤根據(jù)營業(yè)外收支愛水平的高低及變罷動判斷營業(yè)外收頒支對利潤總額的按影響哎五糧液公司利潤案總額增長了礙5238壩71扮萬辦

55、 敖元，增長幅度6敗2%,關(guān)鍵原因按是公司營業(yè)利潤艾增長，公司營業(yè)邦利潤增長霸5205頒19傲萬般 骯元，增長率為6隘1%；同時本期暗營業(yè)外收入相比啊于上期增加了哀7霸47奧萬擺 癌元，下降了13班%，營業(yè)外降低俺幅度為48%。啊三者共同作用使襖得本期利潤總額爸大幅度增加了6百2%。愛根據(jù)企業(yè)公允價隘值變動凈收益以熬及投資收益水平笆的高低及變動判拜斷企業(yè)營業(yè)利潤百中是否以經(jīng)營業(yè)百務(wù)利潤為主板 五糧液挨集團(tuán)本年度營業(yè)罷總收入矮27搬2擺0按7敖04 半元，相比201熬1年增長了奧6850半45 愛萬凹元，上漲幅度3哎4%元，同時本埃年度營業(yè)總成本瓣13502捌68 傲萬隘元，相對于20阿11年上

56、漲了背1649般09盎萬捌 藹元，上漲幅度1昂4%,兩者共同澳作用使得業(yè)務(wù)利皚潤整體比上年度胺有所上升，上升罷金額挨5201氨35耙萬背 熬元。矮 暗 本年度公允價拌值變動收益上漲癌幅度較大，上漲拔3柏22百萬安元。上漲幅度為絆131%，據(jù)年爸報披露，吧公允價值變動收巴益系本公司控股叭子公司四川省宜暗賓五糧液投資(捌咨詢)有限責(zé)任拔公司股票公允價癌值變動拜所致阿。罷本年度投資收益凹增加了骯60靶萬氨元，增加幅度2擺5，凹處置長期股權(quán)投案資產(chǎn)生的投資收把益系處置四川富岸潤企業(yè)重組投資澳有限責(zé)任公司股壩權(quán)產(chǎn)生的投資收骯益。扮根據(jù)營業(yè)總收入骯與營業(yè)總成本的奧的增長幅度對比背判斷經(jīng)營業(yè)務(wù)利矮潤的狀況及

57、變動斑的合理性跋 從該公奧司利潤水平表中骯數(shù)據(jù)可以看出，盎本年度雖然營業(yè)氨總成本呈現(xiàn)上漲絆的趨勢，但值得案肯定的是營業(yè)總笆收入的上漲幅度藹（34%)超過胺了營業(yè)成本的上扒漲幅度(14%扒）。從營業(yè)總成拔本的組成看主要安系營業(yè)稅金及管擺理費用的上漲幅八度較大所致，特版別是營業(yè)稅金的拌上漲幅度達(dá)到了把25%。但是財爸務(wù)費用和去年一罷樣，都是以收益安的形式體現(xiàn)，而礙且成上漲的趨勢澳?？傮w而言，公暗司的經(jīng)營業(yè)務(wù)利霸潤基本實現(xiàn)了有斑效增長。，但是巴對于費用的管理稗還是有待提高的芭。啊根據(jù)期間費用與班營業(yè)收入的對比艾的變化判斷期間柏費用的合理性邦 本期銷愛售費用唉2258扮96班萬笆元，相比201辦1年壩

58、2069擺99艾萬伴 澳元上漲了9%；搬管理費用岸2009按18盎萬把元，相比201扳1年瓣1750傲68伴萬唉元上漲了15%矮；財務(wù)費用是負(fù)捌數(shù)襖-789邦58八萬唉 矮元，所以是以收艾益的形式體現(xiàn)，愛且相比2011阿年斑-476頒58敗萬敖元上漲了66%班。頒 本期三班大期間費用均呈背現(xiàn)上漲趨勢，但敗是費用上漲的幅芭度小于營業(yè)總收背入的上漲幅度（矮34%)，說明骯在公司銷售規(guī)模捌擴(kuò)張、收入增加稗的同時，公司費熬用也在上升。胺根據(jù)營業(yè)收入與爸總資產(chǎn)的增加幅敖度對比判斷資產(chǎn)愛的使用效率凹 本年度埃五糧液公司資產(chǎn)捌增加了23%,癌營業(yè)總收入上升芭了34%,說明襖公司的資產(chǎn)整體邦使用效率上升了安。

59、啊根據(jù)資產(chǎn)減值損癌失的變化和資產(chǎn)叭減值明細(xì)表判斷傲資產(chǎn)的質(zhì)量及其埃對未來盈利能力皚的保障程度擺 本期資胺產(chǎn)減值損失熬2懊69盎萬叭 哎元，相比201把0年叭12扳45案萬爸元下降了78%辦，從合并資產(chǎn)減熬值明細(xì)表可以發(fā)絆現(xiàn)本年度壞賬準(zhǔn)唉備計提壩17扳萬吧元，存貨跌價準(zhǔn)稗備計提凹2捌39吧萬芭元。資產(chǎn)減值損壩失雖然減少了，八但是要考慮到未皚來企業(yè)應(yīng)收賬款辦、存貨等減值的襖風(fēng)險，會對企業(yè)叭未來的盈利能力愛產(chǎn)生隱患。骯根據(jù)扣除非經(jīng)常搬性損益后的凈利佰潤以及上述分析敖判斷企業(yè)盈利能扒力的持續(xù)性把五糧液公司本報盎告年度歸屬于母阿公司所有者的凈拜利潤為傲9934頒87敗萬俺元，較2010哀年度增加鞍377

60、7氨40跋萬扮元，增加幅度為斑61%，同時啊根據(jù)年報披露，凹本年度非經(jīng)常性百損益為奧9八77挨元，其中投資收唉益埃3柏00 鞍萬絆元，說明該公司盎的凈利潤的增長癌非經(jīng)常性損益占瓣很小的部分。經(jīng)捌一步分析發(fā)現(xiàn)歸拜屬于母公司扣除霸非經(jīng)常性損益的矮凈利潤在本年度岸與凈利潤的增長安率相同為61%芭。安本報告年度基本凹每股收益為2.佰62元，較20艾11年度1.6笆2元增加1元，擺增加幅度為61叭%，同時扣除非巴經(jīng)常性損益后的敖基本每股收益仍八為2.62元，阿說明五糧液的盈扳利能力尚可，且皚具有良好的持續(xù)佰性。骯根據(jù)應(yīng)收賬款與捌營業(yè)收入的增長埃幅度對比以及經(jīng)瓣營活動產(chǎn)生的現(xiàn)辦金凈流量判斷本爸年度盈利的質(zhì)