匯率的決定與變動

1、匯率(hul)決定與變動一、貨幣本位制 貨幣本位制是以什么作為基本貨幣。 1、金幣本位制(Gold Specie Standard) 金本位制就是(jish)以黃金為本位幣的貨幣制度。在金本位制下，每單位的貨幣價值等同于若干重量的黃金（即貨幣含金量）。金本位貨幣制度盛行于1880一1914年間。1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，各國紛紛發(fā)行不兌現(xiàn)的紙幣，禁止黃金自由輸出，金本位制隨之告終。 共二十頁國際金本位制(jn bn wi zh)度的特點黃金作為最終清償手段(shudun)，是“價值的最后標(biāo)準(zhǔn)”，充當(dāng)國際貨幣各國貨幣由黃金鑄成，且鑄幣有重量和成色規(guī)定，有法定含金量金幣可以自由熔化、自由鑄造

2、和自由輸出入輔幣和銀行券可按票面價值自由兌換為金幣共二十頁2、金塊本位制(Gold Bullion Standard) 這是一種以金塊辦理國際結(jié)算的變相金本位制，亦稱金條本位制。在該制度下，由國家儲存金塊，作為儲備；流通(litng)中各種貨幣與黃金的兌換關(guān)系受到限制，不再實行自由兌換，但在需要時，可按規(guī)定的限制數(shù)量以紙幣向本國中央銀行無限制兌換金塊?？梢?，這種貨幣制度實際上是一種附有限制條件的金本位制。 共二十頁3、金匯兌本位制國內(nèi)只流通銀行券，銀行券不能兌換黃金，只能兌換實行金塊或金本位制國家的貨幣(hub)金塊本位制和金匯兌本位制這兩種貨幣(hub)制度在1970年代基本消失。 共二十頁

3、4、紙幣本位制 紙幣本位制，亦稱“自由本位制”。以國家發(fā)行的紙幣作為本位貨幣的一種(y zhn)貨幣制度。其特點是國家不規(guī)定紙幣的含金量，也不允許紙幣與金（銀）兌換，紙幣作為主幣流通，黃金不在作為貨幣。共二十頁金本位制度下的匯率決定鑄幣平價1英鎊金幣的含金量是1美元金幣含金量的4.8665倍，所以鑄幣平價為4.8665。若只考慮貨幣價值而舍棄其他(qt)因素，則鑄幣平價就等于英鎊與美元間的匯率。二、匯率決定(judng)理論共二十頁金本位制(jn bn wi zh)度下的匯率變動供求關(guān)系及黃金(hun jn jn)輸送點出口貿(mào)易順差對本幣需求 本幣升值進口貿(mào)易逆差對外匯需求 本幣貶值黃金輸送點

4、(gold point)是指匯價波動而引起黃金從一國輸出或輸入的界限。匯率波動的最高界限是鑄幣平價加運金費用，即黃金輸出點（Gold Export Point）；匯率波動的最低界限是鑄幣平價減運金費用，即黃金輸入點（Gold Import Point） 共二十頁$/美國黃金輸出點4.8957英國黃金輸入點 4.8665鑄幣平價 t美國黃金輸入點4.8373英國黃金輸出點共二十頁、金本位制(jn bn wi zh)度下的固定匯率制度 特點：（）黃金成為兩國匯率決定的實在的物質(zhì)基礎(chǔ)。（）匯率僅在鑄幣平價的上下各左右波動，幅度很小。（）匯率的穩(wěn)定是自動而非依賴人為的措施來維持。共二十頁2、布雷頓森林

5、體系(tx)下的固定匯率制度一種以美元為中心的國際貨幣體系。該體系的匯率制度安排，是釘住型的匯率制度。 （1）實行“雙掛鉤”，即美元與黃金掛鉤，其他各國貨幣與美元掛鉤。 （2）在“雙掛鉤”的基礎(chǔ)上，國際貨幣基金協(xié)會規(guī)定，各國貨幣對美元的匯率一般(ybn)只能在匯率平價的范圍內(nèi)波動，各國必須同合作，并采取適當(dāng)?shù)拇胧┍ＷC匯率的波動不超過該界限。共二十頁 本國人之所以需要外國貨幣或外國人之所以需要本國貨幣，是因為這兩種貨幣在各發(fā)行(fhng)國均具有對商品的購買力；兩國貨幣購買力之比就是決定匯率的“首先的最基本的依據(jù)”；匯率的變化也是由兩國貨幣購買力之比的變化而決定的，即匯率的漲落是貨幣購買力變化的

6、結(jié)果。 3 購買力平價(pngji)理論共二十頁三 、影響(yngxing)匯率變動的因素1、國際收支2、通貨膨脹率的差異(chy)3、利率差異4、相對的經(jīng)濟增長率5、中央銀行的干預(yù)6、市場預(yù)期共二十頁1、國際收支對匯率(hul)的影響國際收支順差 增加外國對本幣的需求 本幣匯率上浮國際收支逆差(nch) 增加本國的外匯需求 本幣匯率下浮共二十頁2、通貨膨脹對匯率(hul)的影響通貨膨脹主要通過兩個途徑對匯率產(chǎn)生影響：一是通過影響進出口貿(mào)易對匯率產(chǎn)生影響： 一國發(fā)生通貨膨脹，該國出口商品的國內(nèi)成本就會提高，削落了該國商品在國際(guj)市場的競爭力，影響出口。同時，在匯率不變的情況下，該國的進

7、口成本會相對下降，進而會刺激進口，外匯支出增加。這樣，推動外幣匯率上升和本幣匯率下降。共二十頁二是通過影響國際資本流動對匯率產(chǎn)生影響：一國發(fā)生通貨膨脹，必然使該國的實際利率(ll)降低，投資者為追求較高的利率(ll)，就會把資本移向海外，這樣，又會導(dǎo)致資本項目收支惡化。資本的過多外流，導(dǎo)致外匯市場外匯供不應(yīng)求，外匯匯率上升，本幣匯率下跌?？傊和ㄘ浥蛎浡矢?，外匯匯率上升，本幣匯率下跌共二十頁 3、利率差異對匯率(hul)的影響一國利率水平相對提高，會吸引外國資本流入該國，從而(cng r)增加對該國貨幣的需求，該國貨幣匯率就趨于上浮。 反之，一國的利率水平相對降低，會直接引起國內(nèi)短期資本流出，

8、從而(cng r)減少對該國貨幣的需求，該國貨幣匯率就下浮。共二十頁 4、經(jīng)濟(jngj)增長率對匯率的影響經(jīng)濟增長率快國民收入增加快貿(mào)易收支逆差外匯(wihu)匯率上升經(jīng)濟增長率快勞動生產(chǎn)率提高快產(chǎn)品成本下降利于出口貿(mào)易收支順差外匯匯率下降經(jīng)濟增長率快 投資勢頭好 資本流入外匯匯率下降綜合來說：短期外匯匯率上升，長期外匯匯率下降共二十頁5、中央銀行(zhn yn yn xn)的干預(yù)對匯率變動的影響在開放的市場經(jīng)濟下，中央銀行介入外匯市場直接進行貨幣買賣，對匯率的影響(yngxing)是最直接的，其效果也是極明顯的。 通常中央銀行干預(yù)外匯市場的措施有四種： 1、直接在市場上買賣外匯 2、調(diào)整國

9、內(nèi)財政、貨幣等政策 3、在國際范圍公開發(fā)表導(dǎo)向性言論以一影響市場心理 4、與國際金融組織和有關(guān)國家配合和聯(lián)合，進行直接和間接干預(yù)共二十頁6、市場預(yù)期(yq)對匯率變動的影響一國貨幣之所以有人要，是因為它有價值(jizh)，而其價值(jizh)大小就是人們對其邊際效用所作的主觀評價。主觀評價與心理預(yù)期實際上是同一個問題。心理預(yù)期對貨幣匯率的影響極大，甚至已成為外匯市場匯率變動的一個關(guān)鍵因素，只要人們對某種貨幣的心理預(yù)期一變化，轉(zhuǎn)瞬之間就可能會誘發(fā)大規(guī)模的資金運動。 影響外匯市場交易者心理預(yù)期變化的因素很多，主要有一國的經(jīng)濟增長率、國際收支、利率、財政政策及政治局勢。共二十頁內(nèi)容摘要匯率決定與變動。貨幣本位制是以什么作為基本貨幣。（1）實行“雙掛鉤”，即美元與黃金掛鉤，其他各國貨幣與美元掛鉤。本國人之所以需要外國貨幣或外國人之所以需要本國貨幣，是因為這兩種貨幣在各發(fā)行國均具有對商品的購買力。匯率的變化也是由兩國貨幣購買力之比的變化而決定的，即匯率的漲落是貨幣購買力變化的結(jié)果。這樣，推動外幣匯率上升和本幣(bn