淺談對財務(wù)價值計量基礎(chǔ)的探究

1、淺談對財務(wù)價值計量基礎(chǔ)的探究本文主要從資金的時間價值與風(fēng)險價值這兩個方面來探討財務(wù)價值計量的基礎(chǔ)。財務(wù)活動資金時間價值的含義及實質(zhì)資金時間價值的含義一定量的貨幣資金在不同時點上的價值是不相同的。即今年的l元錢與明年的1元錢其經(jīng)濟價值是不同的，或者說其經(jīng)濟效益不同，今年的1元錢比明年的1元錢其經(jīng)濟價值要大些，即使不存在通貨膨脹也是如此。又如，某企業(yè)準備購進一臺設(shè)備，有兩種付款方式，其一是現(xiàn)在付款20萬元，其二是延期至5年后付款28萬元，假設(shè)5年期存款年利率為10，問哪種付款方式有利？假設(shè)企業(yè)現(xiàn)在有現(xiàn)款20萬元，暫不付款，而存入銀行，按單利計算，5年后的本利和為20X(1+5X10%)=30萬元，

2、同28萬元比較，企業(yè)可得到2萬元的利益，由此可見延期付款28萬元比現(xiàn)在付款20萬元更有利。這說明現(xiàn)在的20萬元，5年以后就提高到了30萬元，隨著時間推移，周轉(zhuǎn)使用中的資金發(fā)生了增值。依據(jù)上述分析可知，資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值，即資金在周轉(zhuǎn)經(jīng)營中帶來的增值額，稱為資金時間價值。資金時間價值的實質(zhì)資金時間價值產(chǎn)生的原因在既定的市場經(jīng)濟條件下，貨幣的時間價值等于資金的時間價值，假如貨幣資金用于原材料或固定資產(chǎn)的購買行為中，時間價值就擔當了主要的角色，發(fā)揮重要的作用。原材料積壓、設(shè)備閑置，就會因延遲使用時間而失去一定的時間價值。而從市場效益看，假如能提高資金所購買的原材料、設(shè)備的利

3、用率，那資金就可以得到有效的利用，并最終獲取利潤的最大化。由此可見，貨幣資金和物質(zhì)形態(tài)的資金都具有時間價值。在全部生產(chǎn)周轉(zhuǎn)中的資金，事實上在參與經(jīng)濟行為的過程中，都具備有時間價值，這是資金運動客觀規(guī)律的表現(xiàn)。資金時間價值的真正來源西方經(jīng)濟學(xué)者認為是“時間”、“耐心”創(chuàng)造了時間價值，這是沒有充分科學(xué)依據(jù)的。在發(fā)達的商品經(jīng)濟條件下，商品流通的運動形式是GWG。這一運動過程的特點是起點和終點都是貨幣，沒有質(zhì)的區(qū)分，只是量的差異。在GW一G這一過程中，G=G+AG,即最終從流通中收回的貨幣等于原預(yù)付貨幣額加上一個增值額，我們把這一增值額叫做剩余價值。從資金運動過程看，剩余價值是在生產(chǎn)過程中形成的，它是

4、由勞動者創(chuàng)造的。因此，時間價值不可能由“時間”、“耐心”創(chuàng)造，而是由勞動者的勞動創(chuàng)造，資金時間價值的真正來源是勞動者創(chuàng)造的剩余價值。資金時間價值的計算方法單利終值這種計算方法的核心要義在單利方式下本金可以取得利息，不過利息一定要在提出以后，再以本金形式投入才能生利。簡潔講，利不再生利，息不再生息。單利現(xiàn)值就是若干期后收到或付出資金的現(xiàn)在價值，可以通過倒求本金的方式計算出來。假如年利率為10，從1?5年，各年年末的1元錢，其現(xiàn)值可表現(xiàn)如下：年年末1元的現(xiàn)值=1+(1+10%X1)=1+1.1=0.909(元)年年末1元的現(xiàn)值=1+(1+10%X2)=1+1.2=0.833(元)年年末1元的現(xiàn)值=

5、1+(1+10%X3)=1+1.3=0.769(元)年年末1元的現(xiàn)值=1+(1+10%X4)=1+1.4=0.714(元)年年末1元的現(xiàn)值=1+(1+10%X5)=1+1.5=0.667(元)資金風(fēng)險價值的內(nèi)容及類別資金風(fēng)險價值的概念資金時間價值是在沒有風(fēng)險和通貨膨脹下的投資收益率，在財務(wù)活動中風(fēng)險是客觀存在的，所以，還必需考慮當企業(yè)冒著風(fēng)險投資時能否獲得額外收益的問題。資金風(fēng)險價值就是指投資者由于冒著風(fēng)險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，又稱為投資風(fēng)險收益、投資風(fēng)險價值。風(fēng)險與收益的權(quán)衡風(fēng)險的存在意味著可能出現(xiàn)與人們?nèi)〉檬找娴脑竿啾畴x的結(jié)果，但是，人們在投資活動中，由于主觀自身的

6、努力，把握時機，往往能有效地避免失敗，并取得較高的收益。所以，風(fēng)險不同于危急，危急只可能出現(xiàn)壞的結(jié)果，而風(fēng)險則是指既可能出現(xiàn)壞的結(jié)果，也可能出現(xiàn)好的結(jié)果。風(fēng)險在長期投資中是經(jīng)常存在的。投資者厭煩風(fēng)險，不愿承受損失，為什么還要進行風(fēng)險性投資呢？這是因為有可能獲得額外的收益風(fēng)險收益。人們總期望冒較小的風(fēng)險而獲得較多的收益，至少要使所得的收益與所冒的風(fēng)險相當，這是對投資的基本要求。因此，人們在進行投資決策時必需考慮各種風(fēng)險因素，預(yù)估風(fēng)險對投資收益的影響程度，以推斷投資項目的可行性。投資風(fēng)險收益的計算投資風(fēng)險程度畢竟如何計量，是一個比較復(fù)雜的問題，目前通常以能反映概率分布離散程度的標準離差來確定，依據(jù)

7、標準離差計算投資風(fēng)險收益，現(xiàn)結(jié)合實例說明如下：計算預(yù)期收益預(yù)期收益是表明投資項目各種可能的結(jié)果集中趨勢的指標，它是各種可能結(jié)果的數(shù)值乘以相應(yīng)的概率而求得的平均值。計算收益標準離差以上計算的結(jié)果是在全部各種風(fēng)險條件下，期望可能得到的平均收益值為12和14。但是，實際可能出現(xiàn)的收益往往偏離期望值。如甲方案市場銷路富強時偏離8，銷路一般時偏離-2，銷路較差時偏離-7。要知道各種收益可能值（隨機變量）與期望值的綜合偏離程度是多少，不能用三個偏差值相加除以3的方法求得，而只能用求解偏差平方和的方法來計算標準離差。標準離差是由各種可能值（隨機變量）與期望值之間的差距所打算的，它們之間的差距越大，說明隨機變量的可變性越大，意味著各種可能狀況與期望值的差別越大；反之，它們之間的差距越小，說明