地產(chǎn)項目投資及評估

1、-. z.工程投資與評估輔導(dǎo)培訓(xùn)本課程重點與難點：1.投資工程可行性研究；2.市場預(yù)測方法；3.資金的等值計算；4.投資工程財務(wù)評價；5.工程國民經(jīng)濟收益和費用的調(diào)整；6.投資工程國民經(jīng)濟評價；7.盈虧平衡分析；8.敏感性分析；9.投資方案動態(tài)比擬方法等內(nèi)容。本課程在教學(xué)過程中將分別在每一章中標出重點與難點，并安排一定數(shù)量的復(fù)習思考題，使學(xué)生能夠隨著教學(xué)進程掌握這些重點和難點。第一章 投資工程評估概述 一、可行性研究的概念和作用概念投資工程的可行性研究是指在投資決策前對于擬建工程有關(guān)的社會、經(jīng)濟和技術(shù)等各方面的情況進展深入細致的調(diào)查研究，對各種可能擬訂的技術(shù)方案和建立方案進展認真的技術(shù)經(jīng)濟分析

2、與比擬論證，對工程建成后的綜合效益進展科學(xué)預(yù)測和評價的一整套科學(xué)研究工作。作用1.開展可行性研究是提高投資效益的首要措施2.可行性研究是工程決策的依據(jù)3.可行性研究是為工程建立籌措資金的依據(jù)4.作為工程主管部門商談合同、簽定協(xié)議的依據(jù)5.作為工程進展工程設(shè)計、設(shè)備定貨、施工準備以及采用新技術(shù)、新設(shè)備及其研制方案、工業(yè)性試驗等工作的依據(jù)6.作為環(huán)保部門審查工程對環(huán)境影響和向工程建立所在地申請建立執(zhí)照的依據(jù)7.作為企業(yè)組織管理、機構(gòu)設(shè)置、勞動定員和職工培訓(xùn)等工作安排的依據(jù)8.作為國家各級部門編制固定資產(chǎn)投資方案的依據(jù)9.作為為工程投產(chǎn)后下達總的利潤任務(wù)，為經(jīng)理人員提出評價標準的依據(jù)二工程評估在投資

3、決策中的地位和作用工程評估在擬建工程投資或銀行發(fā)放貸款決策之前，以工程可行性研究為根底，以綜合效益為中心，從決策者的角度對投資工程建立的必要性、可行性及其本錢、效益所作的全面的評審與估價工程評估是促使工程投資正確決策的保證工程評估可以為工程取得必要的投資和貸款創(chuàng)設(shè)條件工程評估是把工程微觀效益同宏觀效益統(tǒng)一起來的手段第二章 投資工程市場分析 一市場分析的概念和作用概念市場分析是指通過市場調(diào)查和市場預(yù)測，根據(jù)工程產(chǎn)品的競爭力、市場規(guī)模、性質(zhì)、特點等，對工程所生產(chǎn)的產(chǎn)品的市場狀況作出的分析作用1.是工程投資的前提和先決條件2.是確定工程建立規(guī)模的重要依據(jù)3.是制定工程產(chǎn)品方案的重要依據(jù)4.是選擇工程

4、技術(shù)裝備和廠址的依據(jù)5.是制定產(chǎn)品銷售規(guī)劃的依據(jù)二市場預(yù)測的內(nèi)容和方法內(nèi)容1.市場商品需求總量的預(yù)測市場商品需求總量為市場上有貨幣支付能力的全部商品需求量2.市場需求構(gòu)成預(yù)測市場需求構(gòu)成按其性質(zhì)可分為消費品需求構(gòu)成和生產(chǎn)資料構(gòu)成兩大類3.消費者購置行為預(yù)測消費者購置行為預(yù)測是指通過對消費者的購置動機、方式和心理等各方面的調(diào)查來分析預(yù)測商品需求的變動趨勢方法1.定性預(yù)測方法2.時間序列法3.因果分析法4.消費水平法(彈性系數(shù)法)5.產(chǎn)品壽命周期分析三彈性系數(shù)的概念彈性系數(shù)是指*種變量對另一變量變化的反映程度，是兩個相關(guān)變量變化率之比。計算公式當E=1時，說明兩個變量增長率一樣，稱為等度效應(yīng)彈性；

5、當E1時，說明因變量增長率大于自變量增長率，稱為強效應(yīng)彈性，彈性較大；當E1時，說明因變量增長率小于自變量增長率，稱為弱效應(yīng)彈性，彈性較?。划擡=0時，說明完全沒有彈性。(一)需求的收入彈性系數(shù)需求的收入彈性系數(shù)反映的是當收入(如居民人均貨幣收入)變化時，消費者對*種商品需求量變化的程度。其計算公式是當需求的收入彈性系數(shù)大時，說明消費者的收入增加程度引起的需求變化程度大；反之，引起的變化程度小(二)需求的價格彈性系數(shù)是需求量變動的比率與價格變動的比率的比值。它說明當*種商品價格變化時，消費者對該商品需求量的變化程度。計算公式為(三)需求的穿插彈性系數(shù)產(chǎn)品需求還可能受到相關(guān)產(chǎn)品、互補產(chǎn)品或互代品

6、的價格影響。需求的穿插彈性就是指相關(guān)的兩種產(chǎn)品中的一種產(chǎn)品的價格變動引起的另一產(chǎn)品需求的變動程度。如：產(chǎn)品A對產(chǎn)品B的穿插彈性系數(shù)第三章 建立規(guī)模分析 一生產(chǎn)規(guī)模的含義又稱企業(yè)規(guī)模，是指勞動力、勞動資料和勞動對象等生產(chǎn)要素和產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)集中的程度，它反映了企業(yè)生產(chǎn)能力的大小。衡量生產(chǎn)規(guī)模的指標主要有生產(chǎn)能力、產(chǎn)量、產(chǎn)值、職工人數(shù)和資產(chǎn)價值等?？梢愿鶕?jù)行業(yè)特點采用不同的標準。二盈虧分析法 又稱效益法，是指對產(chǎn)品經(jīng)營情況進展分析從而確定生產(chǎn)規(guī)模的一種方法 線性盈虧平衡分析法又稱本量利法或保本點分析法。其計算公式為第四章 生產(chǎn)技術(shù)方案與公用工程設(shè)計方案 一、廠址選擇的方法1.方案比擬法是指對初選的幾

7、個廠址方案列出廠址方案的比擬表，進展初步分析比擬，然后再比擬投資費用和經(jīng)營費用，從而確定廠址的方法。 廠址的方案比擬，可以分為技術(shù)條件比擬和經(jīng)濟條件比擬兩個方面。 把經(jīng)初步分析確定的方案進展建立投資和經(jīng)營費用的比擬或追加投資回收期的比擬。其公式是計算得出的結(jié)果與行業(yè)規(guī)定的標準投資回收期進展比擬，假設(shè)追加投資回收期小于行業(yè)標準投資回收期，說明追加投資的方案可取。2.評分優(yōu)選法評分優(yōu)選法是一種定性問題定量化的實用優(yōu)選方法，其分析步驟如下第一步，首先在廠址方案比擬表中列出主要的影響因素，按照各因素的重要程度分別賦予不同權(quán)數(shù)第二步，對每個可選地址進展考察，分別給出各廠址的等級系數(shù)，然后將該系數(shù)乘以相對

8、應(yīng)的權(quán)數(shù)，算出各因素的具體得分第三步，最后把各廠址的每個因素得分全部加總，總分最高者為最正確的廠址二、工藝技術(shù)方案選擇評價1.工藝技術(shù)的可靠性2.工藝流程的合理性 工藝流程是指勞動者使用生產(chǎn)工具改變勞動對象的形狀和性能，使其具有特定使用價值的過程。包括工藝階段和工序。以機械制造業(yè)為例 輔導(dǎo)培訓(xùn) 3.工藝與原材料的適應(yīng)性4.所采用工藝的先進性和適用性5.生產(chǎn)工藝的經(jīng)濟合理性6.生產(chǎn)工藝與環(huán)境保護三、設(shè)備經(jīng)濟合理性的評價方法1.年費用法又稱營運本錢比擬法。年營運本錢主要包括原材料費用、燃料及動力費、運轉(zhuǎn)維修費、操作人員工資及福利費、設(shè)備折舊費等第五章投資估算與資金籌措一固定資產(chǎn)投資估算擴大指標估算

9、法是指在對已建同類企業(yè)的實際投資指標進展了大量調(diào)查研究的根底上，采用典型指標進展套用估算的方法1.單位生產(chǎn)能力投資估算法，又稱單位產(chǎn)量投資指標法以已有類似工程單位產(chǎn)品的投資額乘以擬建工程設(shè)計生產(chǎn)能力，從而得到擬建工程投資估算額的估算方法2.生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法，又稱生產(chǎn)能力指數(shù)估算法，0.6指數(shù)法等利用的工程工程投資額來估算不同規(guī)模的同類型工程工程投資額的一種估算方法3.比例估算法根據(jù)已有同類工程的資料和經(jīng)歷估算擬建工程主要設(shè)備投資額，然后再按主要設(shè)備投資與整個工程固定資產(chǎn)投資的比例關(guān)系計算總固定資產(chǎn)投資額的估算法概算指標估算法根據(jù)投資工程具有的建筑物、設(shè)備、公用設(shè)施等的圖紙，明細表和清單來進展估算

10、的方法。可將整個工程劃分為建立工程、單項工程和單位工程三個層次。首先進展單位工程概算，然后匯總成單項工程概算，最后匯總成建立工程總概算。2.按經(jīng)營本錢(或總本錢)資金率估算流動資金額=年經(jīng)營本錢(或總本錢)經(jīng)營本錢 (或總本錢)資金率3.按固定資產(chǎn)價值資金率估算流動資金額=固定資產(chǎn)價值總額固定資產(chǎn)價值資金率4.按單位產(chǎn)量資金率估算流動資金額=年生產(chǎn)能力單位產(chǎn)量資金率二、資金本錢分析資金本錢是指企業(yè)為取得和使用各種來源的資金而付出的代價，包括籌資過程中發(fā)生的費用和用資過程中支付的報酬對資金本錢的分析一般要考慮單項來源資金的資金本錢、加權(quán)平均資金本錢和邊際資金本錢第六章資金工程財務(wù)評價一、產(chǎn)品本錢

11、費用測算(一)按要素本錢費用測算要素本錢費用是指按本錢費用的經(jīng)濟性質(zhì)劃分各種費用要素計算的本錢費用，這些費用要素是構(gòu)成產(chǎn)品本錢的根底1.外購材料2.外購燃料及動力3.工資及附加4.提取的職工福利費5.折舊與攤銷6.修理費7.利息支出8.其他費用(二)按工程本錢費用測算將費用的經(jīng)濟用途作為分類標準，把經(jīng)濟用途一樣的費用歸為一類，從而形成各種本錢費用工程，稱為工程本錢1.直接材料和燃料動力2.直接工資及福利費3.制造費用4.管理費用5.財務(wù)費用6.銷售費用(三) 按產(chǎn)品本錢費用與產(chǎn)品產(chǎn)量關(guān)系測算固定本錢與可變本錢可變本錢是指隨產(chǎn)品產(chǎn)量變化而變動的產(chǎn)品本錢費用。固定本錢是指在一定生產(chǎn)規(guī)模*圍內(nèi)，不受

12、產(chǎn)品產(chǎn)量變動影響的產(chǎn)品本錢費用(四)經(jīng)營本錢測算經(jīng)營本錢是指工程一定時期內(nèi)為生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品而發(fā)生的經(jīng)常性現(xiàn)金支出經(jīng)營本錢總本錢費用固定資產(chǎn)折舊費借款利息攤銷費維檢費二、產(chǎn)品銷售收入、稅金及利潤的測算(一)產(chǎn)品銷售收入測算銷售收入是指工程建成投產(chǎn)后，在一定時期內(nèi)向社會出售各種產(chǎn)品或提供勞務(wù)所獲得的貨幣收入產(chǎn)品年銷售收入產(chǎn)品年銷售量銷售價格產(chǎn)品年銷售量設(shè)計生產(chǎn)能力年生產(chǎn)能力利用率(二)銷售稅金及附加測算稅收是國家憑借政治權(quán)利，參與國民收入分配與再分配過程，按法律規(guī)定的標準，無償?shù)?、強制的取得財政收入的一種形式投資工程經(jīng)濟評價中產(chǎn)品銷售稅金及附加的估算主要包括對增殖稅、消費稅、營業(yè)稅、資源稅、城市維

13、護建立稅和教育費附加、企業(yè)所得稅等稅種的估算1.增值稅一般納稅人應(yīng)納稅額=當期銷項稅額當期進項稅額銷項稅額=銷售額稅率小規(guī)模納稅人應(yīng)納稅額=銷售額征收率納稅人進口貨物應(yīng)納稅額應(yīng)納稅額=組成計稅價格稅率組成計稅價格=關(guān)稅完稅價格+關(guān)稅+消費稅2.營業(yè)稅應(yīng)納稅額=營業(yè)額稅率3.消費稅實行從價定率方法計算的應(yīng)納稅額=銷售額稅率實行從量定額方法計算的應(yīng)納稅額=銷售數(shù)量單位數(shù)額4.資源稅應(yīng)納稅額=課稅數(shù)量單位數(shù)額5.城鄉(xiāng)維護建立稅6.教育費附加7.企業(yè)所得稅(三)利潤測算1.利潤總額測算利潤總額=營業(yè)利潤+投資凈收益+營業(yè)外收入營業(yè)外支出+補貼收入營業(yè)利潤=產(chǎn)品銷售利潤+其他業(yè)務(wù)利潤管理費用財務(wù)費用產(chǎn)品

14、銷售利潤=產(chǎn)品銷售凈收入產(chǎn)品銷售本錢產(chǎn)品銷售稅金及附加其他業(yè)務(wù)利潤=其他業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)本錢其他業(yè)務(wù)稅金產(chǎn)品銷售凈收入=銷售收入銷售退回銷售折讓銷售折扣2.利潤分配測算(1)彌補以前年度虧損(2)繳納所得稅(3)支付被罰沒的財產(chǎn)損失，各項稅收的滯納金和罰款(4)彌補稅前利潤彌補后存在的虧損(5)按規(guī)定提取法定公積金和公益金(6)提取任意公積金(7)向投資者分配利潤三、固定資產(chǎn)投資貸款還本付息預(yù)測固定資產(chǎn)投資貸款還本付息預(yù)測，主要是指在投資估算和利潤測算的根底上，測算貸款還款期的利息和歸還貸款的時間(一)投資貸款還本付息的資金來源1.固定資產(chǎn)折舊與無形資產(chǎn)攤銷等2.免征的稅金3.企業(yè)局部利潤4.

15、借新債還舊債等(二)還款方式1.等額利息法指每期付息額相等，期中不還本金，最后一期歸還本金和當期利息的歸還方法2.等本歸還指每期歸還本金一樣，利息遞減的歸還方式3.等額歸還指每期歸還的總金額一樣，本金遞增，利息遞減的一種歸還方式4.氣球法指期中任意歸還本息，到期末全部還清的歸還方式5.一次償付法指到期一次歸還本息的償付方式6.償債基金法指每期歸還貸款利息，同時向銀行存入一筆等額現(xiàn)金，到期末存款正好償付貸款本金的歸還方式(四)固定資產(chǎn)投資借款各年利息計算建立期每年應(yīng)計利息=(年初借款累計+本年借款/2)年利率生產(chǎn)期每年應(yīng)計利息=(年初借款累計本年還本付息額/2)年利率還清借款年份應(yīng)計利息=年初借

16、款累計/2年利率四、普通復(fù)利的根本公式和系數(shù)在投資工程經(jīng)濟評價中，必須對工程壽命周期內(nèi)在不同時間發(fā)生的費用和收益進展分析和計算，并加以比擬，以確定工程的經(jīng)濟效益。當考慮資金的時間價值時，就不能將這些收支工程直接進展數(shù)值的加減運算，必須通過等值計算，將其換算為同一時點上進展五、工程財務(wù)評價根本報表1.財務(wù)現(xiàn)金流量表 (全部投資)工程財務(wù)現(xiàn)金流量表以工程作為一個獨立的系統(tǒng)，把工程計算期內(nèi)以現(xiàn)金或?qū)嵨镄问街Ц兜馁M用(現(xiàn)金流出)和取得的收入(現(xiàn)金流入)全部列入，反映了工程經(jīng)濟活動的全過程財務(wù)現(xiàn)金流量表(全部投資)假定工程所需全部投資(包括建立投資和流動資金投資)均為投資者自有資金2.財務(wù)現(xiàn)金流量表(自

17、有資金)自有資金的財務(wù)現(xiàn)金流量表以企業(yè)自有資金為根底，并考慮了國內(nèi)外借款本息的歸還問題，適用于以企業(yè)自有資金和其他各種外部資金作為資金來源的工程3.損益表損益表綜合反映工程計算期內(nèi)每年實際的盈利水平及利潤分配情況4.資金來源與運用表又稱資金平衡表，反映了工程計算期內(nèi)各年資金盈余或短缺情況5.資產(chǎn)負債表綜合反映工程計算期內(nèi)各年的資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的增減變化情況及對應(yīng)關(guān)系，從而了解工程擁有的資產(chǎn)總額及其構(gòu)成情況6.財務(wù)外匯平衡表該表反映工程計算期內(nèi)各年的外匯流入、外匯流出等外匯收支情況六、財務(wù)盈利能力分析(一)靜態(tài)指標靜態(tài)指標是不考慮資金時間價值的指標，常應(yīng)用于投資工程的投資時機研究階段和初步

18、可行性研究階段1.投資回收期是指以工程的凈收益抵償全部投資所需要的時間投資回收期可用財務(wù)現(xiàn)金流量表中的累計凈現(xiàn)金流量計算求得將求出的投資回收期與基準投資回收期比擬，當小于基準投資回收期時，工程是可以承受的。否則不可行2.投資利潤率是指工程到達設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利潤總額與工程總投資的比率。當生產(chǎn)期內(nèi)各年度間利潤總額變化幅度較大時，應(yīng)計算生產(chǎn)期內(nèi)年平均利潤總額與工程總投資的比率將投資利潤率與基準利潤率比照，如果工程或方案的利潤率大于基準利潤率，則認為工程或方案可行3.投資利稅率是指工程到達設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利稅總額，或工程生產(chǎn)期內(nèi)的年平均利稅總額與工程總投資的比

19、率將計算結(jié)果與基準利稅率進展比擬，如果大于基準利稅率，則認為工程或方案可行4.資本金利潤率是指工程到達設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利潤總額，或工程生產(chǎn)期內(nèi)的年平均利潤總額與資本金的比率計算結(jié)果與投資者預(yù)期的最低利潤率相比擬，如果大于預(yù)期利潤率，工程或方案就可行(二)動態(tài)指標動態(tài)指標是指考慮資金時間價值計算的反映工程計算期內(nèi)總的盈利能力的財務(wù)評價指標1.財務(wù)凈現(xiàn)值是指按基準收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率，將工程計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建立期初的現(xiàn)值之和財務(wù)凈現(xiàn)值是考察工程在計算期內(nèi)盈利能力的動態(tài)評價指標，可根據(jù)財務(wù)現(xiàn)金流量表計算求得。一般來說，凈現(xiàn)值大于或等于零的工程可行，項目凈現(xiàn)值越大，說明

20、其盈利能力越大2.財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)內(nèi)部收益率又稱內(nèi)部報酬率或內(nèi)在報酬率。是指工程在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率財務(wù)內(nèi)部收益率的求解計算出的財務(wù)內(nèi)部收益率與基準收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率比擬，如果前者大于后者，則說明工程的實際盈利能力超過基準收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率的盈利水平，工程是可行的，否則不可行3.財務(wù)凈現(xiàn)值率是指財務(wù)凈現(xiàn)值與投資現(xiàn)值之比假設(shè)FNPVR0，工程可行，否則，工程應(yīng)予以拒絕(三)基準參數(shù)確實定1.基準收益率指行業(yè)內(nèi)投資資金應(yīng)當獲得的最低盈利水平或邊際收益率2.基準投資利潤率和利稅率指*一部門或行業(yè)進展投資所應(yīng)到達的單位投資創(chuàng)造的最低利潤或利稅3.基準投資回收期是各

21、行業(yè)工程財務(wù)評價投資回收期指標評判的基準依據(jù)七、工程清償能力分析1.資產(chǎn)負債率工程負債與其資產(chǎn)之比，是衡量工程各年所面臨的財務(wù)風險程度及償債能力的指標2.流動比率工程流動資產(chǎn)與流動負債之比，是衡量工程各年償付流動負債能力的指標3.速動比率工程速動資產(chǎn)與流動負債之比，是衡量工程快速歸還流動負債能力的指標(四)固定資產(chǎn)投資國內(nèi)外借款歸還期固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款歸還期是指以工程投產(chǎn)后可用于還款的資金歸還固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款本金和建立期利息所需要的時間借款歸還期可根據(jù)資金來源與運用表和國內(nèi)借款還本付息預(yù)測表計算。國外借款局部的還本付息，按外匯貸款歸還表計算 第七章 投資工程國民經(jīng)濟評價一、工程國民經(jīng)濟評

22、價與財務(wù)評價的區(qū)別(一)評價的目的和角度不同(二)評價中費用和收益的含義及劃分*圍不同(三)評價分析的計算根底不同(四)評價指標和方法不同二、費用和收益的根本含義和識別方法經(jīng)濟活動的費用和收益都是相對于目標而言的，收益是對目標的奉獻，而費用是對目標的負奉獻。凡工程對國民經(jīng)濟開展所做的奉獻，均計為工程的國民經(jīng)濟收益；凡國民經(jīng)濟為工程付出的代價，均計為工程的國民經(jīng)濟費用。這是識別和劃分國民經(jīng)濟收益和費用的根本原則。直接收益和直接費用統(tǒng)稱為工程的內(nèi)部效果。間接收益和間接費用統(tǒng)稱為工程的外部效果。三、轉(zhuǎn)移支付*些財務(wù)支出和收益項，其發(fā)生并不伴隨資源的增減，造成國內(nèi)資源的實際增加和消耗，致使國民收入發(fā)生

23、變化，而只反映了資源支配權(quán)在社會實體之間的轉(zhuǎn)移，這種收支款項就稱為轉(zhuǎn)移支付。轉(zhuǎn)移支付包括稅金、補貼、利息、折舊 四、外貿(mào)貨物的影子價格外貿(mào)貨物是指其生產(chǎn)、使用將直接或間接影響國家進出口的貨物。一般來說，國際市場價格是自由竟爭的結(jié)果，可根本反映一般均衡價格。1.產(chǎn)出物中外貿(mào)貨物的影子價格(工程產(chǎn)出品的出廠價格)確定直接出口品的影子價格=離岸價格(工程到口岸的運費+貿(mào)易費用)進口替代品的影子價格=到岸價格+口岸到用戶的運輸費用和貿(mào)易費用工程到用戶的運輸費用和貿(mào)易費用間接出口品的影子價格=離岸價格原供給廠到口岸運輸費用和貿(mào)易費用+原供給廠到用戶的運輸費用和貿(mào)易費用工程到用戶的運輸費用和貿(mào)易費用2.投

24、入物中外貿(mào)貨物影子價格(投入物到工程所在地的價格)確定直接進口品的影子價格=到岸價格+口岸到工程的運輸費用和貿(mào)易費用出口占用品的影子價格=離岸價格供給廠到口岸運輸費用和貿(mào)易費用+供給廠到工程的運輸費用和貿(mào)易費用間接進口品的影子價格=到岸價格+口岸到原用戶運輸費用和貿(mào)易費用供給廠到原用戶的運輸費用和貿(mào)易費用+供給廠到工程運輸費用和貿(mào)易費用3.非外貿(mào)貨物的影子價格非外貿(mào)貨物是指其生產(chǎn)和使用不影響國家出口或進口的貨物(1)工程產(chǎn)出物影子價格確實定(2)工程投入物影子價格確定(3)*些非外貿(mào)貨物，如水、電、交通運輸和建筑工程等，國家已測定并發(fā)布其影子價格轉(zhuǎn)換系數(shù)，可直接用財務(wù)價格乘以轉(zhuǎn)換系數(shù)來計算確定

25、這些貨物的影子價格4.本錢分解法第一步，按生產(chǎn)費用要素列出單位非外貿(mào)貨物的財務(wù)本錢第二步，剔除財務(wù)本錢中包括的稅金和補貼第三步，剔除財務(wù)本錢中的折舊和流動資金利息第四步，對費用要素中的原材料、燃料和動力等費用，分別按各自影子價格確實定方法進展調(diào)整確定第五步，將上述各項調(diào)整后的數(shù)值加總，即得到單位貨物的分解本錢，作為該非外貿(mào)貨物的出廠影子價格 5.勞動力的影子工資和土地的影子費用(1)影子工資即工程使用勞動力的經(jīng)濟價格，它是指建立工程使用勞動力，國家和社會為此付出的代價，其實質(zhì)是勞動力的時機本錢(2)土地的影子費用即工程占用土地的經(jīng)濟價值，是指由于工程占用土地，致使國民經(jīng)濟為此放棄的不用于本工程

26、所能創(chuàng)造的凈效益以及社會為工程占用土地而增加的資源消耗，如居民搬遷費等6.影子匯率即外匯的影子價格，是指用本國貨幣表示的外匯的真實的經(jīng)濟價值7.社會折現(xiàn)率即資金的影子價格，它是指國家或社會對資金時間價值的估值，表達了資金的時機本錢和邊際投資內(nèi)部收益率五、國民經(jīng)濟效果評價(一)國民經(jīng)濟盈利能力分析1.經(jīng)濟內(nèi)部收益率(EIRR)經(jīng)濟內(nèi)部收益率是指工程在計算期內(nèi)各年累計的經(jīng)濟凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率2.經(jīng)濟凈現(xiàn)值(ENPV)經(jīng)濟凈現(xiàn)值是指工程在計算期內(nèi)，按指定的折現(xiàn)率，各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到基準年的現(xiàn)值之和3.經(jīng)濟凈現(xiàn)值率(ENPVR)經(jīng)濟凈現(xiàn)值率是指經(jīng)濟凈現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值之比4.投資凈收益率(投資利稅

27、率)投資凈收益率指工程到達正常生產(chǎn)規(guī)模年份的社會凈收益(包括利潤和稅金等)與總投資之比(二)國民經(jīng)濟外匯效果分析1.經(jīng)濟外匯凈現(xiàn)值(ENPVF)是指生產(chǎn)出口或替代進口產(chǎn)品的工程，在計算期內(nèi)各年的凈外匯流量按特定的折現(xiàn)率，折算到基準年的現(xiàn)值之和2.經(jīng)濟換匯本錢與經(jīng)濟節(jié)匯本錢經(jīng)濟換匯本錢指工程在計算期內(nèi)所消耗的用影子價格計算的國內(nèi)資源價值的現(xiàn)值與生產(chǎn)出口產(chǎn)品經(jīng)濟外匯凈現(xiàn)值之比。表示工程每換取1美元外匯所需投入的人民幣金額經(jīng)濟節(jié)匯本錢指工程在計算期內(nèi)所消耗的用影子價格計算的國內(nèi)資源價值的現(xiàn)值與生產(chǎn)替代進口產(chǎn)品的經(jīng)濟外匯凈現(xiàn)值之比。表示工程每節(jié)約1美元外匯所需的人民幣金額第八章 投資工程的不確定性分析

28、 一、不確定性分析的含義和作用(一)不確定性分析的含義在工程財務(wù)和國民經(jīng)濟評價中，研究工程投資、生產(chǎn)本錢、銷售收入、匯率、產(chǎn)品價格和壽命周期等不確定性因素的變化，分析它們所引起的工程各經(jīng)濟效益指標的變化和變化程度，稱為不確定性分析(二)不確定性分析的作用1.明確不確定性因素對投資效益指標的影響*圍2.確定工程評價結(jié)論的有效*圍3.提高工程評價結(jié)論的可靠性4.尋找在工程效益指標到達臨界點時，變量因素 允許變化的極限值二、盈虧平衡分析模型的建立可以根據(jù)銷售收入與產(chǎn)量的函數(shù)關(guān)系及本錢與產(chǎn)量的函數(shù)關(guān)系建立盈虧平衡分析的數(shù)學(xué)模型1.工程的生產(chǎn)銷售活動不會明顯地影響供求關(guān)系，假定其他市場條件不變，則產(chǎn)品價格不隨銷量變化而變化，可以看作一個常數(shù)，銷售收入與銷量呈線性關(guān)系，又設(shè)本錢函數(shù)為線性函數(shù)。則：S=PQ上述模型為不繳納銷售稅金條件下的盈虧平衡分析模型三線性盈虧分析 線性盈虧分析是指在