試析會(huì)計(jì)視角下衍生工具風(fēng)險(xiǎn)成因及防范的研究

1、試析會(huì)計(jì)視角下衍生工具風(fēng)險(xiǎn)成因及防范的研究【論文摘要】近年來(lái)，我國(guó)的金融市場(chǎng)受?chē)?guó)際金融市場(chǎng)的影響越來(lái)越大，衍生工具在我國(guó)金融市場(chǎng)的開(kāi)展中也顯得越來(lái)越重要，因此我們必須充分重視衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)并建立完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系。本文從衍生工具的會(huì)計(jì)概念出發(fā)，對(duì)衍生工具風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)和成因進(jìn)展分析，并在此根底上從不的角度提出了防范衍生工具風(fēng)險(xiǎn)的措施?！菊撐年P(guān)鍵詞】衍生工具；風(fēng)險(xiǎn)；成因；防范進(jìn)入二十一世紀(jì)以來(lái)，隨著世界經(jīng)濟(jì)及國(guó)際金融市場(chǎng)的不斷深化開(kāi)展，新的衍生工具品種不斷涌現(xiàn)，這在給金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)帶來(lái)豐厚收益的同時(shí)也帶來(lái)了很大的風(fēng)險(xiǎn)。由衍生工具而引起的各種危機(jī)使得人們開(kāi)始重新審視它的作用，也給相關(guān)從業(yè)人員提出了新的

2、課題。一、衍生工具的會(huì)計(jì)概念衍生工具是在原生金融工具根底之上開(kāi)展起來(lái)的新興金融工具。與此相對(duì)應(yīng)，衍生工具市場(chǎng)與原生金融市場(chǎng)有著密不可分的聯(lián)絡(luò)，衍生工具是在原生金融工具高度開(kāi)展的前提下金融創(chuàng)新的產(chǎn)物。1.美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么委員會(huì)對(duì)衍生工具的定義美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么委員會(huì)fasb在sfas119中定義了衍生工具，是期貨合約、遠(yuǎn)期合約、互換和期權(quán)合約以及類(lèi)似的金融工具，如利率上限與下限和固定利率借款義務(wù)承諾等。2.國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么委員會(huì)對(duì)衍生工具的定義國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么委員會(huì)ias關(guān)于衍生工具的定義是在國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么第39號(hào)ias39中得以確定的，衍生工具指具有以下特征的金融工具：一是其價(jià)值隨特定利率、匯率

3、價(jià)格或利率指數(shù)、證券價(jià)格、商品價(jià)格、信譽(yù)等級(jí)或信譽(yù)指數(shù)、或類(lèi)似變量的變動(dòng)而變動(dòng)；二是不要求初始凈投資，或與對(duì)市場(chǎng)條件變動(dòng)具有類(lèi)似反響的其它類(lèi)型合同相比，要求較少的凈投；三是在將來(lái)日期結(jié)算。3.我國(guó)對(duì)衍生工具的定義2022年我國(guó)公布了新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么，它與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么趨同，由于國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)相比照擬封閉，衍生工具又是新興產(chǎn)品。因此，在對(duì)衍生工具定義方面與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的定義完全一致。二、衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)一衍生工具風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)衍生工具作為一種避險(xiǎn)工具的同時(shí)，本身也存在風(fēng)險(xiǎn)。在通常情況下，衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)被定義為衍生工具將來(lái)收益的不穩(wěn)定程度。上世紀(jì)九十年代以來(lái)，衍生工具因交易失敗而導(dǎo)致巨額虧損的事件相

4、繼發(fā)生，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)動(dòng)亂不已，衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)一時(shí)成為全球經(jīng)濟(jì)界、金融界乃至新聞媒介討論的熱門(mén)話題。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)于1994年7月27日發(fā)表?衍消費(fèi)品風(fēng)險(xiǎn)管理指南?，把衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型歸為五類(lèi)：1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指因根底金融工具如股票指數(shù)、利率、匯率價(jià)格發(fā)生變化，進(jìn)而給衍生金融交易帶來(lái)?yè)p失的一種風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是最普遍的風(fēng)險(xiǎn)，各種衍生工具都存在此種風(fēng)險(xiǎn)。其原因在于：每一種衍生工具的交易都以對(duì)根底金融產(chǎn)品價(jià)格變化的預(yù)測(cè)為根底，當(dāng)實(shí)際價(jià)格的變化方向或波動(dòng)幅度與交易人員的預(yù)測(cè)出現(xiàn)差異時(shí)，會(huì)隨之帶來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。2.信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)是指在衍生工具交易中，因交易的一方違犯合同約定而引起的風(fēng)

5、險(xiǎn)。衍生工具的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)主要源于場(chǎng)外交易，這是因?yàn)閷?duì)于場(chǎng)內(nèi)交易，由于交易所對(duì)于交易行為有嚴(yán)格的履約、對(duì)沖、保證等制度約束，因此一般不存在信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于場(chǎng)外交易，由于沒(méi)有嚴(yán)格的制度約束，產(chǎn)生信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性較大。3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指衍生工具持有者無(wú)法在衍生金融市場(chǎng)上找到出貨或平倉(cāng)時(shí)機(jī)所造成的風(fēng)險(xiǎn)。衍生工具流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括兩類(lèi)：一類(lèi)是與市場(chǎng)狀況有關(guān)的市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，即由于缺乏合約對(duì)手而無(wú)法變現(xiàn)或平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。一類(lèi)是與總的資金狀況有關(guān)的資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，即交易方因?yàn)榱鲃?dòng)資金缺乏，當(dāng)合約到期時(shí)，無(wú)法履行支付義務(wù)，被迫申請(qǐng)破產(chǎn)，或者無(wú)法按合約要求追加保證金，被迫平倉(cāng)，造成巨額虧損的風(fēng)險(xiǎn)。4.營(yíng)運(yùn)風(fēng)

6、險(xiǎn)。營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是指因內(nèi)部管理不善、清算系統(tǒng)故障、操作失誤以及人為因素等原因此帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)，這些失誤本質(zhì)上均屬于管理問(wèn)題。這種由于企業(yè)內(nèi)部管理失誤、人為錯(cuò)誤而造成的損失，包括交易人員在做出交易決策時(shí)出現(xiàn)成心的錯(cuò)誤或非成心的失誤，從而給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。5.法律風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)指因合約在法律上的缺陷或無(wú)法履行而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。衍生工具的法律風(fēng)險(xiǎn)在相當(dāng)程度上是由于市場(chǎng)的過(guò)快開(kāi)展造成的。目前，衍生金融交易的增長(zhǎng)大大快于市場(chǎng)建立的其它方面，由于衍生工具屬新型金融工具，各方面的法律法規(guī)都不健全，無(wú)法可依和無(wú)例可循的情況時(shí)常會(huì)出現(xiàn)。二衍生工具風(fēng)險(xiǎn)的成因1.衍生工具自身的特征1衍生性。衍生工具是在根底金融工具

7、上“衍生出來(lái)的，其價(jià)值與根底金融工具有較高的相關(guān)性，本身就面臨著市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，它還是基于將來(lái)的交易，與根底金融工具比較對(duì)價(jià)格變動(dòng)更為敏感，波動(dòng)幅度更大。2杠桿性。衍生工具交易不需要初始凈投資，一般只需要支付少量的保證金或者權(quán)利金就可簽訂遠(yuǎn)期大額合約或互換不同的金融工具。其交易具有極大的杠桿作用，根底工具價(jià)格的細(xì)微變動(dòng)都可能造成巨額的損失。尤其是出現(xiàn)交易一方違約的情況時(shí)，宏大的交易額會(huì)引起整個(gè)市場(chǎng)的履約風(fēng)險(xiǎn)。3品種的多樣性和構(gòu)造的復(fù)雜性。衍生工具不斷創(chuàng)新，構(gòu)造越來(lái)越復(fù)雜，操作難度大，一些專(zhuān)業(yè)的交易者對(duì)其都很難有充分的理解和認(rèn)識(shí)，普通的交易更難駕馭，無(wú)疑增加風(fēng)險(xiǎn)。2.金融監(jiān)管存在困難1作為一

8、種創(chuàng)新產(chǎn)品，衍生工具的不斷創(chuàng)新導(dǎo)致監(jiān)管的相對(duì)滯后。即衍生金融產(chǎn)品類(lèi)別不斷增多且難以區(qū)分，使資產(chǎn)流動(dòng)性增強(qiáng)，模糊了各金融企業(yè)的界限，加大金融監(jiān)管難度，其副作用構(gòu)成了金融企業(yè)和整個(gè)金融體制潛在的威脅。2隨著經(jīng)濟(jì)的全球化和各國(guó)金融市場(chǎng)的逐漸開(kāi)放，形成了全時(shí)區(qū)、全方位的一體化的國(guó)際金融市場(chǎng)，衍生工具的投資者在全球范圍內(nèi)進(jìn)展投資和投機(jī)，追逐高收益和高流動(dòng)性，在一定程度加大了金融監(jiān)管的難度。3衍生工具的交易屬于銀行的表外業(yè)務(wù)，相關(guān)的業(yè)務(wù)沒(méi)有得到真實(shí)、準(zhǔn)確的反映和披露。它可以繞過(guò)巴塞爾協(xié)議對(duì)銀行最低資本的要求，不必增加資本即可進(jìn)步銀行的盈利率，并且不會(huì)影響資產(chǎn)負(fù)債表的狀況，客觀上滋生了出于盈利目的進(jìn)展的投機(jī)

9、，加劇了整個(gè)市場(chǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，使傳統(tǒng)的監(jiān)管手段越來(lái)越受到前所未有的挑戰(zhàn)。3.內(nèi)控機(jī)制不完善企業(yè)內(nèi)部控制的好壞與金融工具風(fēng)險(xiǎn)密不可分。假設(shè)企業(yè)內(nèi)部控制良好，對(duì)各項(xiàng)衍生工具的交易有全面的監(jiān)視，出現(xiàn)虧損時(shí)能及時(shí)防止情況的進(jìn)一步惡化，就可以將風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的損失降到最低。相反，假設(shè)缺少相關(guān)的內(nèi)部控制，對(duì)投資者和交易員的各項(xiàng)行為缺乏必要的監(jiān)視，將會(huì)造成非常嚴(yán)重的后果。三、衍生工具風(fēng)險(xiǎn)的防范一加強(qiáng)內(nèi)部控制1.完善企業(yè)的內(nèi)部治理機(jī)制。在衍生工具市場(chǎng)上，監(jiān)管客體的內(nèi)部控制是金融監(jiān)管的根底，是防范金融風(fēng)險(xiǎn)最主要最根本的防線。就我國(guó)很多衍生工具交易虧損事件而言，其根本原因都是內(nèi)部控制上存在破綻，如內(nèi)部控制機(jī)制不嚴(yán)、內(nèi)控機(jī)

10、制執(zhí)行不力等等。2.建立行之有效的內(nèi)部控制制度。內(nèi)部控制制度是實(shí)現(xiàn)衍生工具風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)鍵所在。內(nèi)部控制是風(fēng)險(xiǎn)管理各部門(mén)在職能上的分工，做到既互相監(jiān)視又互相補(bǔ)充、支持，使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工作穩(wěn)健地進(jìn)展。企業(yè)的內(nèi)部控制應(yīng)做好以下幾點(diǎn)：明確樹(shù)立各階層人員的權(quán)利和責(zé)任；明晰明確的內(nèi)部分工；完好明確的組織架構(gòu)；詳盡的工作手冊(cè)；可靠的交易記錄和報(bào)告系統(tǒng)。3.施行全面內(nèi)部審計(jì)。內(nèi)部審計(jì)指企業(yè)的稽核部門(mén)對(duì)其各部門(mén)及有關(guān)制度進(jìn)展定期或不定期的檢查。內(nèi)部審計(jì)需以?xún)?nèi)部控制原那么為準(zhǔn)繩，做好以下幾點(diǎn)：擔(dān)任審計(jì)衍生工具的審計(jì)員一定要對(duì)衍生工具有足夠的認(rèn)識(shí)，識(shí)別內(nèi)部控制的弱點(diǎn)和系統(tǒng)上的缺乏；提供改進(jìn)這些弱點(diǎn)的建議，每年最少進(jìn)

11、展一次審計(jì)衍生工具的業(yè)務(wù)。二加強(qiáng)外部監(jiān)管1.加強(qiáng)對(duì)從事衍生工具交易的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。標(biāo)準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)行為，嚴(yán)格區(qū)分銀行業(yè)務(wù)和非銀行業(yè)務(wù)，控制金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)穿插程度。標(biāo)準(zhǔn)從事交易的金融機(jī)構(gòu)的最低資本額，確定風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)額，對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)展定期與不定期的、現(xiàn)場(chǎng)與非現(xiàn)場(chǎng)的檢查，形成有效的控制和約束機(jī)制。2.加強(qiáng)政府的依法監(jiān)管。政府對(duì)于衍生工具的監(jiān)管應(yīng)是宏觀的、全局的和根底性的。政府對(duì)衍生工具市場(chǎng)進(jìn)展監(jiān)管，其目的就是為了保護(hù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性、高效性和流動(dòng)性，為市場(chǎng)管理創(chuàng)造一個(gè)有法可依、有紀(jì)可守、有章可循的有利環(huán)境，以維護(hù)市場(chǎng)的正常秩序，保證交易按照老實(shí)信譽(yù)和公平、公正、公開(kāi)的原那么進(jìn)展。3.加強(qiáng)交易所的自我管理

12、。衍生工具市場(chǎng)是一種組織化的有序市場(chǎng)，其中，最根本、最基層的管理機(jī)構(gòu)是交易所。交易所是進(jìn)展衍生工具交易的根本場(chǎng)所，交易所的自我管理是指交易所通過(guò)制訂各種規(guī)那么來(lái)標(biāo)準(zhǔn)其交易活動(dòng)。在衍生工具監(jiān)管體系中，交易所的自我管理是整個(gè)市場(chǎng)監(jiān)管的核心內(nèi)容，它為行業(yè)管理和政府監(jiān)管提供可靠的根底，對(duì)保護(hù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性、高效性和流動(dòng)性起著極其重要的作用。三其他措施1.建立穩(wěn)定有序的金融市常國(guó)外衍生工具市場(chǎng)開(kāi)展理論證明，一個(gè)有序的衍生工具市場(chǎng)必須具備四個(gè)根本條件：市場(chǎng)制度的適應(yīng)性、市場(chǎng)交易的公正性、市場(chǎng)運(yùn)作的標(biāo)準(zhǔn)性以及投資者合法權(quán)益的保障性。衍生工具市場(chǎng)只有到達(dá)上述條件，才能贏得投資者對(duì)市場(chǎng)的信心，衍生工具市場(chǎng)才能得以開(kāi)展。2.對(duì)衍生工具交易活動(dòng)及時(shí)披露。衍生工具有獨(dú)特的表外交易特征，假設(shè)不將表外業(yè)務(wù)放置到表內(nèi)來(lái)加以披露，投資人是很難發(fā)現(xiàn)企業(yè)隱藏的宏大風(fēng)險(xiǎn)。只有加以披露，才可以保證主管部門(mén)和監(jiān)察部門(mén)時(shí)刻理解現(xiàn)階段公司的交易活動(dòng)。巴林銀行和中航油等事件的一個(gè)共性就是，披