5國有資產(chǎn)投資管理

1、第五章 國有資產(chǎn)投資管理 第一節(jié) 國有資產(chǎn)投資資金來源第二節(jié) 國有資產(chǎn)投資方向、規(guī)模和結構第三節(jié) 國有資產(chǎn)投資效益 1第一節(jié) 國有資產(chǎn)投資資金來源一、國有資產(chǎn)投資的性質(zhì)、作用 （一）國有資產(chǎn)投資的性質(zhì) 1、國有資產(chǎn)投資的概念 國有資產(chǎn)投資,是政府或國有資產(chǎn)經(jīng)營機構,為取得預期的社會經(jīng)濟效益,根據(jù)國民經(jīng)濟和社會開展的需要,將資金投入社會再生產(chǎn)領域和社會公共效勞領域,形成國有資產(chǎn)的活動。 國有資產(chǎn)投資形成國有資產(chǎn)的起點2固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)是在社會再生產(chǎn)過程中可供長時間反復使用,并在使用過程中根本上不改變其實物形態(tài)的勞動資料和其他物質(zhì)資料。 在我國會計實務中,將使用年限在一年以上的房屋、建筑物、機

2、械設備、器具、工具等生產(chǎn)經(jīng)營性資料作為固定資產(chǎn)。對于不屬于生產(chǎn)經(jīng)營主要設備的物品,單位價值在2000元以上,且使用年限超過兩年的,也作為固定資產(chǎn)。 固定資產(chǎn)投資是建造和購置固定資產(chǎn)的經(jīng)濟活動,即固定資產(chǎn)再生產(chǎn)活動。3國家統(tǒng)計局(4月15日)公布的一季度(1-3月)數(shù)據(jù)全社會固定資產(chǎn)投資35320億元,同比增長25.6%,比上年同期回落3.2個百分點。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年率上升26.4%；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資5528億元,增長21.0%房地產(chǎn)開發(fā)投資6594億元,增長35.1%,比上年同期加快31個百分點。該數(shù)據(jù)說明,全社會固定資產(chǎn)投資較快增長,房地產(chǎn)投資增速加快。分地區(qū)看,東部地區(qū)投資增長24.4%

3、,中部地區(qū)增長26.2%,西部地區(qū)增長30.0%。4中國2010年一季度城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資分項數(shù)據(jù)一覽表(年率%)5按資金來源劃分內(nèi)資企業(yè)投資28.629.7港澳臺商投資11.89.5外商投資2.9-1.4按項目來源劃分中央項目投資9.114地方項目投資28.228.1按項目時間劃分施工項目總投資30.429.9新開工項目總投資34.542.762、國有資產(chǎn)投資的性質(zhì) 其性質(zhì)由投資所在領域決定生產(chǎn)領域：是積累性的擴大再生產(chǎn)支出,即將當年新創(chuàng)造價值的一局部再投入社會再生產(chǎn)過程,擴大生產(chǎn)規(guī)模,為市場提供更多商品與勞務社會公共效勞領域：在教育、科技、文化衛(wèi)生、環(huán)保、行政管理等方面形成的非生產(chǎn)性國有資產(chǎn)

4、,用于滿足社會公共部門提供公共效勞的需要,是一種社會財富的積累。7固定資產(chǎn)投資的范圍大于根本建設支出,因為還包含更新改造投資。國有資產(chǎn)投資包括固定資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資等。根本建設支出：社會主義國家預算用于全民所有制單位的固定資產(chǎn)擴大再生產(chǎn)與局部簡單再生產(chǎn)的支出,是經(jīng)濟建設費的主要組成局部。 按照資金的投向可劃分為： 生產(chǎn)性支出。包括工業(yè)建設、建筑業(yè)建設、農(nóng)林水利氣象建設、地區(qū)資料勘探建設、運輸郵電建設、商業(yè)和物資供給建設等支出。 非生產(chǎn)性支出。包括住宅、文教衛(wèi)生、科學研究和綜合技術效勞事業(yè),公用、生活效勞事業(yè),以及機關、團體等房屋建設的支出。 8“科教興國戰(zhàn)略提出：1977年,

5、鄧小平在科學和教育工作座談會上明確把科教開展作為開展經(jīng)濟、建設現(xiàn)代化強國的先導,擺在中國開展戰(zhàn)略的首位。含義：“科教興國是指全面落實科學技術是第一生產(chǎn)力的思想,堅持教育為本,把科技和教育擺在經(jīng)濟、社會開展的重要位置,增強國家的科技實力及向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的能力,提高全民族的科技文化素質(zhì),把經(jīng)濟建設轉(zhuǎn)移到依靠科技進步和提高勞動者素質(zhì)的軌道上來,加速實現(xiàn)國家的繁榮強盛。誤解：從現(xiàn)在人們的普遍理解和國家投資的重點來看,認為科學技術就是指自然科學和技術、科教興國主要就是靠自然科學的傾向十清楚顯。正確理解：科學,既包括自然科學,也包括人文社會科學；技術,既包括以自然科學理論和生產(chǎn)實踐為根底開展起來的的各種

6、生產(chǎn)工藝、技能,以及生產(chǎn)設備的性能等,也包括各種管理的方法、手段、制度等。9重視社會科學的開展社會科學是以社會現(xiàn)象為研究對象的科學。它的任務是研究與闡述各種社會現(xiàn)象及其開展規(guī)律。它比較抽象,不容易看到直觀的效果。我們開展經(jīng)濟,不僅要依靠科技進步,開發(fā)資源,加快開展,實現(xiàn)工業(yè)化、城市化和現(xiàn)代化,使人們生活擺脫貧窮走向富裕,而且要能夠形成良好的社會風氣,高尚的道德倫理標準,文明有序的社會環(huán)境,積極向上的精神風貌,以到達物質(zhì)文明和精神文明的高度有機結合。10 （二）國有資產(chǎn)投資的作用 1、調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟運行,執(zhí)行國家宏觀經(jīng)濟社會政策 。原理：政府可利用國有資產(chǎn)投資調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟運行,執(zhí)行國家宏觀經(jīng)濟社會

7、政策。在經(jīng)濟衰退、社會有效需求缺乏時,增加投資,刺激經(jīng)濟上升；在經(jīng)濟增長速度加快、通貨膨脹嚴重時,減少國有資產(chǎn)投資,防止經(jīng)濟過熱?？偨Y起來,這是一種“逆周期的經(jīng)濟調(diào)節(jié)手段。 11實例受2008年全球金融危機的影響,我國局部經(jīng)濟指標下滑,經(jīng)濟呈現(xiàn)衰退之勢,下行趨勢較為明顯。2008年11月5日,中央政府出手總額度為4萬億的兩年經(jīng)濟振興方案來應對中國經(jīng)濟運行的下滑風險。與出口拉動和啟動消費比起來,政府投資拉動無疑是對經(jīng)濟改善見效最快的手段。第四季度的1000億元中,250億元用于加快鐵路、公路、機場等重大根底設施建設；100億元用于加快建設保障性安居工程；130億元用于加快醫(yī)療衛(wèi)生、教育文化等社會

8、事業(yè)建設；60億元用于加快自主創(chuàng)新和結構調(diào)整；340億元用于加快農(nóng)村民生工程和農(nóng)村根底設施建設,120億元用于加快可創(chuàng)新和結構調(diào)整。12壯大國有經(jīng)濟,穩(wěn)固社會主義經(jīng)濟制度以公有制為主體,多種所有制經(jīng)濟共同開展,是我國社會主義初級階段的根本經(jīng)濟制度,而國有經(jīng)濟是公有制的主要實現(xiàn)形式之一,在國民經(jīng)濟運行中處于主導地位?；I集資金,進行大規(guī)模國有資產(chǎn)投資,是開展和壯大國有經(jīng)濟的重要途徑。社會主義制度建立初期和傳統(tǒng)方案經(jīng)濟體制。改革開放之后。1314調(diào)整經(jīng)濟結構,優(yōu)化社會資源配置產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整重大根底產(chǎn)業(yè)、根底設施投資、高風險的高新技術產(chǎn)業(yè)投資等；能源、交通、通信、農(nóng)業(yè)和科技等領域。區(qū)域經(jīng)濟結構調(diào)整新中國

9、成立初期,中西部地區(qū)的投資；改革開放后,沿海地區(qū)的大量投資；西部大開發(fā)、中部崛起和振興東北老工業(yè)基地等。15提供優(yōu)質(zhì)公共物品效勞,提高人民福利水平理論依據(jù)：根據(jù)美國經(jīng)濟學家馬斯格雷夫和羅斯托的經(jīng)濟開展階段論,當經(jīng)濟到達成熟階段,公共支出將從根底設施支出轉(zhuǎn)向不斷增加的教育、保健與福利效勞的指出,且這方面的支出增長將大大超過其他方面支出的增長,也會快于GDP的增長速度?，F(xiàn)實意義：國家在科技、教育、文化、衛(wèi)生、環(huán)境保護和社會保障領域的投資,為經(jīng)濟開展和人民生活提供良好的社會公共效勞,有利于提高和改善人民的生活水平,實現(xiàn)開展社會主義經(jīng)濟的最終目標。1617 二、國有資產(chǎn)投資的資金來源 （一）財政預算撥

10、款:2006年根本建設支出為4390.38,占財政支出的比重為10.86%。含義：財政預算撥款是指在每年的財政預算中,國家根據(jù)國民經(jīng)濟和社會開展的需要,安排一局部資金用于國有資產(chǎn)投資。這里的國有資產(chǎn)包括國有企業(yè)和行政事業(yè)單位的資產(chǎn)。國有資產(chǎn)投資占財政支出比重的變化。18財政預算用于國有資產(chǎn)投資支出的具體方式19501978年：固定資產(chǎn)投資采用無償撥款的方式；流動資金中的定額流動資金采用無償撥款的方式,臨時性的超定額流動資金,由銀行貸款解決。1979年改革開放之后：開始進行“撥改貸試點,即將原無償撥付的固定資產(chǎn)投資改為貸款,由中國人民建設銀行發(fā)放。近年來：“債轉(zhuǎn)股、“貸改投等嘗試。19（二）銀行

11、貸款含義：銀行貸款是指國家獨資、控股和參股的企業(yè)、事業(yè)單位,憑借國有單位的信譽,或者以國有資產(chǎn)為抵押、擔保,從商業(yè)銀行取得貸款,進行投資和生產(chǎn)經(jīng)營,在貸款歸還后形成國有資產(chǎn)的經(jīng)濟活動。銀行貸款在國有資產(chǎn)投資資金來源中的地位變化1978年以前：銀行不得發(fā)放固定資產(chǎn)貸款,流動資金也只起補充作用。改革開放以后：開始發(fā)放固定資產(chǎn)貸款。這樣隨著財政預算內(nèi)國有資產(chǎn)投資比例的下降,銀行貸款成為國有資產(chǎn)形成的重要來源之一。2007年全國國有企業(yè)負債占資產(chǎn)的比重為62.5%；1998年為62.63%。20（三）自籌資金 1.地方財政自籌資金 2.各主管部門的自籌資金:2005年我國預算外支出中,根本建設支出34

12、6.74億元。 3.企業(yè)、事業(yè)單位的自籌資金21（四）利用外資含義：利用外資是指國有企事業(yè)單位憑借國有經(jīng)濟單位信譽,或者由國家財政擔保,以及以國有資產(chǎn)為擔保,承擔還本付息責任,以舉借外債等方式利用外資進行的投資。外債一般分為對外貸款和在國外發(fā)行債券兩種。國外貸款包括向國際金融組織、外國政府、銀行企業(yè)和個人的貸款等。22從重慶模式到4萬億下的平臺催化劑在世紀之初的地方融資平臺中,由重慶市市長黃奇帆主導的重慶國有投資模式最為知名。2002年底起,短短一年時間,重慶組建了八家國有建設性投資集團（俗稱“八大投）,重慶市政府通過國債注入、規(guī)費注入、土地收益權注入、存量資產(chǎn)注入和稅收返還等方式向“八大投注

13、入資本金,以此平臺撬動了銀行2500余億元授信額度和1000余億元貸款,占重慶近年全部根底設施總投資額的75%,這種模式被世界銀行稱為“重慶國有投資集團模式。23在重慶模式示范下,各地方的省、市、縣、鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府紛紛仿效,打造出各類投融資平臺公司。按照財政部財政科學研究所的估算,2007年末地方政府融資平臺債務約1萬億元,地方債務總余額約4萬億元?？陀^說,如此平臺融資規(guī)模尚屬可控,地方政府負債尚未引發(fā)關注。242008年底,面對美國金融海嘯引發(fā)的全球經(jīng)濟衰退這一嚴重形勢,中國提出“保八增長目標,國務院隨后出臺4萬億經(jīng)濟刺激方案。就4萬億而言,按照分稅制邏輯路徑,亦是中央政府公共投資數(shù)額為1.18萬

14、億元,剩余的2.82萬億投資由地方財政承擔。不過,這也不打緊,為急著搞工程,不少地方政府甚至將部門職能劃分暫時模糊,演變?yōu)橐痪植咳诉M京與國家發(fā)改委直接溝通,另一局部人留守,挑燈夜戰(zhàn)地趕制工程申報材料。25 2008年11月5日4萬億消息確實之后,安徽省發(fā)改委主任沈衛(wèi)國又帶著一隊人馬和200多個工程來到北京,前后共申報了446個工程,347億元。安徽有史以來最大的交通工程總投資額高達257億元的南京至安慶城際鐵路即在4萬億消息公布當天獲批。同樣的案例是,河南省在4萬億消息公布后的第二天,就發(fā)文要求各部門各市縣3天之內(nèi)上報材料到省發(fā)改委,各地只能先把曾經(jīng)上報但被擱置或者已審批但資金未到位的工程報上

15、去,這也使得相當多省份的工程仍然是以高速公路、鐵路、能源為主,而不是國務院希望傾斜的農(nóng)田水利、保障性住房等。河南省發(fā)改委有人員在后來感慨說：“老工程幾乎占據(jù)了八成以上,以能源和根底建設為主。中央4萬億經(jīng)濟刺激方案,最終換來了各地方政府合計高達10萬億以上的投資沖動,這顯然遠超國務院意料。26各省市工程獲批之后,接下來是龐大的資金缺口問題。2009年3月,央行、銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)文提出的“支持有條件的地方政府組建投融資平臺政策,這為壓抑許久的地方投資迎來了空前的盛宴,各地名目繁多的地方融資平臺呈幾何級增長。27不僅如此,與此前羞答答的市政債券、打捆貸款、銀信政合作和城投債相比,銀行直接貸款的強大支持,

16、第一次讓地方政府的資金饑渴得到了極大滿足。一邊是銀行急于放貸,一邊是地方政府急著搞工程,雙方如膠似漆,進入空前的蜜月期。 28改革開放30余年來,我國城鎮(zhèn)化率從1978年的17.9%提高到2008年的45.7%。數(shù)以億計的農(nóng)村人口以各種方式涌入城市,形成了對各類城市根底設施、公用設施的巨大需求,地方政府必須對此作出回應,也帶來財政壓力,前幾年甚囂塵上的“經(jīng)營城市說即為顯例。 29 據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計,截至2009年底的地方融資平臺銀行貸款余額為7.38萬億元,同比增長70.4%,占一般貸款余額的20.4%,全年新增貸款3.05萬億元,占全部新增一般貸款的34.5%。2009年末,地方政府債務規(guī)模接近

17、11萬億元,相當于2009年地方本級財政收入的3倍。來自銀監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至2009年6月末,全國各省、區(qū)、直轄市合計設立8221家平臺公司,其中縣級平臺高達4907家。地方融資平臺的貸款債務率平均為97.8%,這一水平在90%-120%的國際警戒線區(qū)間之內(nèi),但局部城市平臺貸款債務率甚至超過200%、300%。如截至2009年7月末,天津市債務率超過300%,償債率為31%。30 包括“八大投在內(nèi),重慶地方融資平臺來自銀行的貸款大增,僅2009年前三季度,各項貸款余額達8671億元,同比增長49.2%,貸款增速連續(xù)9個月居全國第一位。與之形成鮮明比照的是,重慶2009年全年地方財政收入才

18、首破千億,僅為1165.7億元。不僅是“八大投,同在2002年成立的重慶渝隆集團有限責任公司（下稱“渝隆集團）,是重慶市九龍坡區(qū)政府所屬融資平臺,注冊資金僅5000萬元,但在政府信用支持下,以國有土地為抵押,以開發(fā)貸款為主體,其擴張速度和負債速度亦是驚人。據(jù)渝隆集團財報顯示,截至12月31日,其總資產(chǎn)達122億元,負債80億元,其中貸款余額55億元,債券10億元。無論是資產(chǎn)總額,還是銀行貸款數(shù)量,渝隆集團都在重慶區(qū)縣所屬百余家平臺公司里排名第一。 資產(chǎn)負債率高達65.57%！31 其實,早在2005年,渝隆集團債務已是高速增長,當年總資產(chǎn)60億元,總負債51.8億元,資產(chǎn)負債率高達87%。這樣

19、的資產(chǎn)負債率在銀行肯定拿不到貸款。次年,九龍坡區(qū)政府以土地注入方式讓渝隆集團注冊資本金驟增至22.6億元。渝隆集團2005年短期貸款約5億元,2006年為10億元,2007年各類貸款總額增至44億元。在4萬億方案刺激下,渝隆集團2009年貸款現(xiàn)金到達創(chuàng)紀錄的70.55億元。九龍坡區(qū)政府2010年第一批重點建設工程名單顯示,渝隆集團一共需要為超過10個工程支付約18億元。類似渝隆集團這樣的地方融資平臺在2009年不惜大肆向銀行借款,其所期冀的就是不斷增長的土地財政命門。32人民銀行南昌中心支行課題組一份調(diào)查報告顯示,2009年江西省政府投融資平臺年末貸款余額為1155.99億元,比2008年末增

20、加478.12億元,增長70.53%。2009年江西省平臺貸款共發(fā)放941.41億元,占同期全省一般貸款發(fā)放額的22.62%,占同期全省中長期貸款發(fā)放額的64.55%,發(fā)放額是2008年的3.2倍。 33該調(diào)查報告另稱,2009年江西財政總收入928.7億元,其中地方財政收入完成581.2億元,全年財政支出1546.4億元,嚴重赤字。2009年末平臺貸款余額卻高達1155.99億元,超過了全年的財政收入,未來償債負擔明顯超過了政府財政承受能力,如平臺公司和地方財政都出現(xiàn)歸還困難時,將轉(zhuǎn)嫁為商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)。 34人民銀行晉中市中心支行的一份調(diào)查報告顯示,截至2010年6月末,晉中市縣兩級17

21、家政府融資平臺銀行貸款余額33.9億元,其中縣級平臺貸款余額20.8億元。這兩年平臺貸款平均每年以兩倍速度遞增,由于其80%以上貸款由政府信用擔保,一旦融資平臺的工程投資收益不能覆蓋本錢,這些隱性債務必然顯性化,而地方政府的財政擔保承諾大多缺乏實質(zhì)性內(nèi)容和約束,最后將傳導至銀行,引發(fā)信貸風險。35人民銀行海西州中心支行的一份調(diào)查報告顯示,位于內(nèi)蒙古的海西州共有州市縣級融資平臺7家,注冊資本金總額7.7億元,從銀行融通資金22.57億元,其中,政策性銀行18.45 億元、國有商業(yè)銀行3.4億元、地方金融機構0.72億元,目前尚能正常還本付息,但這些貸款一般在10年以上,貸款風險具有較強的隱藏性。

22、同時融資渠道單一,一旦政策趨緊,融資困難矛盾將非常突出。 36第二節(jié) 國有資產(chǎn)投資方向、規(guī)模和結構 一、國有資產(chǎn)的投資方向 （一）決定國有資產(chǎn)投資方向的主要因素 1.國有經(jīng)濟在國民經(jīng)濟和社會開展中的戰(zhàn)略地位。2.社會主義經(jīng)濟制度的規(guī)定性。3.公共財政體制的規(guī)定性。4.我國的經(jīng)濟開展階段和水平。5.國家在一定時期的宏觀經(jīng)濟政策。37政府國有資產(chǎn)管理部門一般不直接經(jīng)營資產(chǎn),而是采取多種方式,授權各層次、各種類型的中介性產(chǎn)權經(jīng)營機構或企業(yè)經(jīng)營。國有資產(chǎn)經(jīng)營機構主要是指介于政府國有資產(chǎn)管理部門與一般生產(chǎn)性國有企業(yè)或國家投資參股企業(yè)之間的經(jīng)濟組織,如企業(yè)集團公司、國家投資公司、國家控股公司等。如北京市國

23、有資產(chǎn)經(jīng)營有限責任公司、上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司等。它們的任務是依據(jù)國家授權和客觀形成的產(chǎn)權關系,對國有資產(chǎn)進行經(jīng)營管理,保證國有資產(chǎn)的保值增值和促進國有資產(chǎn)的流動與重組。國有資產(chǎn)經(jīng)營機構-國有企業(yè)投資方向的主體38國有資產(chǎn)經(jīng)營機構性質(zhì)上屬于國有企業(yè),但又不是一般的公司企業(yè),而是代表國家經(jīng)營國有資產(chǎn)的特殊公司企業(yè)。由于國有資產(chǎn)經(jīng)營機構是從事資本運營的國有獨資公司,處于一般國有企業(yè)之上,因此,其經(jīng)營目標的雙重性（經(jīng)濟目標和社會目標）矛盾更加突出。一方面,政府要把國有企業(yè)作為商品生產(chǎn)經(jīng)營者看待,對他們實行間接控制。另一方面,政府又要求國有企業(yè)服從和維護國家和社會整體利益,作為實施國家經(jīng)濟政策的工具

24、。39（二）國有資產(chǎn)投資的主要方向 1、根底產(chǎn)業(yè) 2、根底設施 3、高新技術產(chǎn)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)風險投資 4、環(huán)境保護投資 5、國防工業(yè) 40根底產(chǎn)業(yè)根底設施高新技術產(chǎn)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)風險投資環(huán)境保護投資國防工業(yè)一般加工工業(yè);建筑業(yè);商業(yè)、餐飲、倉儲業(yè);咨詢業(yè);金融、保險(商業(yè)性局部) 準公共物品&公共物品（基礎性）公共物品（公益性）（競爭性）？國有資產(chǎn)投資方向41鋼鐵行業(yè),寶鋼集團收購寧波鋼鐵56%股權成為其第一大股東；山西鋼鐵龍頭企業(yè)太鋼集團收購“山西首富姚俊良家族旗下的美錦鋼鐵公司；虧損累累的山東鋼鐵集團收購了經(jīng)濟效益良好的日照鋼鐵。金融行業(yè)也成為國進民退的“重災區(qū),銀行、證券、信托、保險等金融領

25、域慢慢演變?yōu)槊駹I資本禁區(qū)。在過去的五六年里,幾乎沒有批準一家民營企業(yè)準入控股金融機構,而且已進入金融機構的民營資本也逐漸被清退。競爭性行業(yè),國資也與民爭利。1.在房地產(chǎn)業(yè),2009以來,具有國資背景的地產(chǎn)公司出手闊綽,爭當“地王：中化方興成為北京地王,保利地產(chǎn)先后當上重慶與南京地王,中海地產(chǎn)斥資70億成為上海新地王。2.在能源領域,小水電,小煤窯等民營企業(yè)被全面清理,山西煤炭資源整合就是個典型的案例,民營資本騰出的空間迅速被國資填充。在乳品市場,中糧集團聯(lián)合斥資61億港元收購蒙牛乳業(yè)。3.在家電領域,國資一度萎縮,但隨著顧雛軍的倒臺,格力、長虹等國企在重拾山河。在第三產(chǎn)業(yè),國資在會展效勞、賓館

26、、旅游等領域也逐漸壯大起來。08年以來國有資產(chǎn)投資的投向表現(xiàn)42我國國有資產(chǎn)投資在經(jīng)營性領域的案例中糧入股蒙牛案例：2009年7月,中糧集團聯(lián)手厚樸基金以港幣每股17.6元的價格投資61億港幣收購蒙牛公司20%的股權。這是迄今中國食品行業(yè)最大宗交易。值得一提的是,中糧和厚樸的入股,將形成多種所有制模式,即“國有資本民營資本戰(zhàn)略合作的新型合作模式。43在當時,中糧并購蒙牛得到一些評論界人士的贊賞,稱這樁并購,蒙牛被中糧收編后,正式成為“中糧系企業(yè)。對于信譽低迷的我國乳業(yè)而言,是一個再造誠信的重大契機,我國乳業(yè)經(jīng)過多年粗放式的高增長,需要進行產(chǎn)業(yè)的整合,中糧過去一系列的并購舉措說明,其具有強大的整

27、合力,能夠引發(fā)我國乳業(yè)的二次革命。乳業(yè)兩大巨頭伊利、蒙牛都姓“國,對整個行業(yè)、對其他中小乳品企業(yè)都是不利的,因為國有資金雄厚,在擴產(chǎn)、營銷等方面都具有中小乳企所不能比較的優(yōu)勢,如果國有資本進入更多的競爭領域,那么必將扼殺民營資本的創(chuàng)新能力和開展活力。事情過后三年,我們知道我國乳業(yè)并沒有迎來二次革命,去年還曾發(fā)生蒙牛毒牛奶和蒙牛牛奶針對大陸和香港雙重標準事件,蒙牛乳業(yè)一度遭人抵抗。4445投資方向中美比照在財政投資范圍上,美國財政為高速公路、醫(yī)院等根底設施和公用事業(yè)建設提供了大量投資,其中,州和地方政府是公共根底設施投資的主要承擔者,聯(lián)邦政府只是在環(huán)保和軍事根底設施建設方面發(fā)揮主導作用。美國財政

28、對于投資量大、風險較高的研究開發(fā)類投資極為重視,給予了積極支持,財政投資占研究開發(fā)投資總額的40以上。美國財政對有外溢效應的教育投資十分重視,尤其是州和地方政府的財政支出中教育支出占三分之一以上。 46二、國有資產(chǎn)投資規(guī)模（一）國有資產(chǎn)投資規(guī)模的概念 國有資產(chǎn)投資規(guī)模,是指一定時期內(nèi)國有企業(yè)、事業(yè)單位和政府機關在國有資產(chǎn)再生產(chǎn)活動中投入的貨幣總量,也就是用貨幣表示的國有資產(chǎn)建設工作量。長遠看,影響國有經(jīng)濟的積累和開展能力,以及對經(jīng)濟結構的調(diào)整能力。近期看,是社會有效需求的重要組成局部,關系到市場物價穩(wěn)定和供求關系的平衡。年度投資規(guī)模、在建投資規(guī)模（二）不同經(jīng)濟體制下國有資產(chǎn)投資規(guī)?？刂茩C制47

29、國有資產(chǎn)投資規(guī)模概念：一定時期內(nèi)國有企業(yè)、事業(yè)單位和政府機關在國有資產(chǎn)再生產(chǎn)活動中投入的貨幣總量,也就是用貨幣表示的國有資產(chǎn)建設工作量。長遠,國有經(jīng)濟的積累和開展能力,經(jīng)濟結構的調(diào)整能力近期,社會有效需求的重要組成局部,關系到市場的平衡。當年國有資產(chǎn)投資規(guī)模：在建投資規(guī)模：48國有資產(chǎn)投資財政投資財政投資是指政府將財政資金用于安排固定資產(chǎn)投資和流動資金撥款并形成國有資產(chǎn)的經(jīng)濟活動。政府或國有資產(chǎn)經(jīng)營機構,為取得預期的社會經(jīng)濟效益,根據(jù)國民經(jīng)濟和社會開展的需要,將資金投入社會再生產(chǎn)領域和社會公共效勞領域,形成國有資產(chǎn)的活動。固定資產(chǎn)投資流動資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資49我國政府投資的增長與投資體制改革

30、的步伐根本同步。1979 年國務院批準了關于根本建設撥款改貸款的報告, 用有償使用資金的方法管理財政投資。1988 年國務院頒發(fā)關于投資管理體制的近期改革方案, 改革的重點集中在資金來源渠道、政府的投資范圍以及運營方式等幾個方面, 因此引起政府投資增長的大幅波動。1992年以鄧小平南巡講話為分水嶺, 同年國務院公布了全民所有制工業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制條例, 隨著全國經(jīng)濟體制改革的加快, 投融資體制改革進入了一個新的階段, 此階段伴隨著政府投資開始不斷下調(diào)。1998 年, 我國開始啟動積極財政政策來拉動內(nèi)需, 政府投資又開始上漲。2001 年11 月, 原國家計委取消第一批五大類行政審批事項, 此后

31、, 新投融資體制改革方案逐漸形成, 政府投資又緩慢上漲。2004 年7 月國務院出臺國務院關于投資體制改革的決定50 美國是自由市場經(jīng)濟國家的典型代表,市場在資源配置方面發(fā)揮重要作用,政府財政投資在社會總投資中的比重不到20(2005)。 大局部投資都是民間做出的。美國政府很少搞公營企業(yè),美國政府對于具有壟斷力量的行業(yè)所做的政策選擇是進行管制而不是將它們轉(zhuǎn)為公營。 美國財政投資盡管不是很多,但這并不說明美國政府在投資領域完全放任不管,而是積極發(fā)揮其補缺、引導和調(diào)控作用。51方案經(jīng)濟體制下：編制、執(zhí)行國民經(jīng)濟和社會開展方案,以行政命令的方式進行?！瓣P停并轉(zhuǎn)失控原因：企業(yè)不具有獨立的經(jīng)濟實體地位,

32、 國有資產(chǎn)投資決策、收益、風險脫節(jié)不同經(jīng)濟體制下國有資產(chǎn)投資規(guī)?？刂茩C制：社會主義市場經(jīng)濟體制下：市場機制,輔之法律和行政手段表現(xiàn)：1國家以其在企業(yè)的投資股份承擔有限責任；2財政預算內(nèi)資金只占較小的一局部；3經(jīng)營性國有資產(chǎn)投資、事業(yè)單位和行政部門國有資產(chǎn)投資規(guī)模間接受制于市場機制。52第一次是1 9 5 8 年。在“ 以鋼為綱, 全民大辦 口號指引下,當年根本建設投資到達26 7 億元, 比19 5 7 年猛增129 億元, 增長了93 % , 占當年國民收入和財政收入的比重分別高達23.9 % 和5 6 %第二次是19 7 0 年。為了“ 扭轉(zhuǎn)北煤南運 、“ 大辦五小工業(yè),和以戰(zhàn)備為綱 ,

33、當年根本建設規(guī)模比1 9 6 9 年增加109 億元, 投資增長率為59 % , 占當年國民收入和財政收入的比重分別為15 .3 %和4 5 . 9 %。 第三次是1 9 78 年。由于對國民經(jīng)濟比例失調(diào)的嚴重性認識缺乏, 在“ 急于求成 、“ 大干快上 等“ 左 的思想的影響下當年根本建設投資又, 比19 7 7 年增加1 15 億元, 增長率為3 1 .6 % , 占當年國民收入和財政收入的比重分別為1 5 . 9 % 和4 0.7 %。 第四次是19 8 2 年。由于調(diào)整, 經(jīng)濟形勢迅速好轉(zhuǎn), 根本建設投資又一次失去了控制。當年根本建設投資比19 81 年增加1 12億元, 增長率為2

34、5 .4 %, 占當年國民收入和財政收入的比重分別為7. 9 % 和2 6 . 8 %。當年開工的根本建設工程達3 4 , 0 0 0 個, 是建國以來最多的一年。 我國19 8 2 年發(fā)生的第四次根本建設規(guī)模膨脹, 與前三次不同, 具有明顯的特點: 第一,不是由于經(jīng)濟開展戰(zhàn)略的失誤, 經(jīng)濟開展上又出現(xiàn)了貪多求快的“ 左 的指導思想, 自上而下的高指標壓出來的, 而是地方、企業(yè)的盲目積極性引起的。第二, 不是預算內(nèi)根本建設投資失去控制, 而是預算外根本建設投資失去控制, 預算外投資比重已超過50 %。第三, 不是生產(chǎn)性建設, 特別是重工業(yè)盲目開展, 而是非生產(chǎn)性建設, 特別是住宅建設開展過快,

35、 比重過大, 無法保證能源、交通等項重點工程工程的建設。 531量力而行的原則投資額=當期實現(xiàn)的收入-簡單再生產(chǎn)需要的價值補償-必要的社會后備+固定資產(chǎn)折舊資金2統(tǒng)籌兼顧,合理安排的原則年度投資和在建投資；e.g.三峽工程、南水北調(diào)工程1不搞無本投資2不挪用流動資金貸款3打足鋪底流動資金4協(xié)調(diào)各資金來源3合理界定積累率的上下積累率偏高（財政支出中投資性支出過多）擠占改善人民生活所需的支出積累率偏低（財政支出中消費性支出過多）不利于我國建設開展世界銀行開展研究報告為開展提供根底設施深刻論述了根底設施與經(jīng)濟開展之間的關系, 指出根底設施與經(jīng)濟產(chǎn)出是同步增長的根底設施存量增長l%,G D P就會增長

36、1%,各國都是如此。合理確定國有資產(chǎn)投資規(guī)模的原則541嚴格預算管理,完善復式預算2嚴格控制信貸規(guī)模通過控制投資總規(guī)模來控制國有資產(chǎn)投資規(guī)模3加強預算外資金管理費改稅,調(diào)口徑,預算外資金納入預算管理4建立健全國有資產(chǎn)管理體制投資決策、收益和風險相脫節(jié)合理調(diào)控國有資產(chǎn)投資規(guī)模的途徑：資金來源55遲福林（2009）認為,“十一五時期,公共投資在反危機發(fā)揮了重要作用,但也使政府主導型經(jīng)濟增長方式更為突出,使轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式的“十一五目標未取得成效。原因在于,中國式分權模式、以GDP為主政績考核體系下的政府競爭（張軍等,2007；傅勇、張晏,2007）以及消費需求無法有效驅(qū)動（呂煒,2010）。中國式

37、分權：賦予地方更多經(jīng)濟自主權為核心的財政分權改革；以官員任免為主要方式的中央對地方的有力控制和以經(jīng)濟績效為考核標準的經(jīng)濟增長鼓勵。56結果是,一方面,各地方政府進行大規(guī)模的根本建設投資、改善投資環(huán)境,同時輔之以不同程度的政策優(yōu)惠,盡可能地吸引外來投資,另一方面也大力扶持隸屬本轄區(qū)的國有企業(yè),增加國有經(jīng)濟的固定資產(chǎn)投資,通過兩方面努力積極開展本地經(jīng)濟。57 （三）合理確定國有資產(chǎn)投資規(guī)模的原則（相機抉擇） 1、量力而行的原則 2、統(tǒng)籌兼顧、合理安排的原則 3、合理界定積累率的上下 （四）合理調(diào)控國有資產(chǎn)投資規(guī)模的途徑 1、嚴格預算管理,完善復式預算 2、嚴格控制信貸規(guī)模 3、加強預算外資金管理,

38、治理行政事業(yè)單位的亂收費行為 4、建立健全國有資產(chǎn)管理體制,形成經(jīng)營性國有資產(chǎn)投資的風險約束機制 58三、國有資產(chǎn)投資結構（一）國有資產(chǎn)投資結構的概念及分類 國有資產(chǎn)投資結構,是指在一定時期國有資產(chǎn)投資總額中,各個組成局部所占的比例或數(shù)量關系。投資結構是否合理是投資效益上下的決定性因素；效益是檢驗投資結構是否合理的最終標準。（二）衡量投資結構是否合理的標準 1、宏觀經(jīng)濟標準 2、微觀經(jīng)濟標準（三）優(yōu)化國有資產(chǎn)投資結構的途徑 59（一）國有資產(chǎn)投資結構的概念及分類概念國有資產(chǎn)投資結構是指在一定時期內(nèi)國有資產(chǎn)投資總額中，各個組成部分所占的比例或數(shù)量關系。60（一）國有資產(chǎn)投資結構的概念及分類產(chǎn)業(yè)結

39、構地區(qū)結構部門結構國有資產(chǎn)投資結構分類可分為國有資產(chǎn)在東部地區(qū)、中部地區(qū)和西部地區(qū)的投資可分為國有資產(chǎn)在第一、二、三產(chǎn)業(yè)的投資可分為國有資產(chǎn)對農(nóng)業(yè)、工業(yè)、商業(yè)、建筑業(yè)、交通運輸業(yè)等部門的投資 外延性投資和內(nèi)涵性投資61（一）國有資產(chǎn)投資結構的概念及分類馬克思在資本論中提出規(guī)模擴大的社會在生產(chǎn)主要有兩種,一種是外延型,即剩余價值積累轉(zhuǎn)化為資本投入用于擴大生產(chǎn)場所（添設新工廠和擴充舊工廠）,另一種是內(nèi)涵型改進機器,以提高生產(chǎn)效率,或兩種同時存在。外延性投資和內(nèi)涵性投資62（二）衡量投資結構是否合理的標準微觀經(jīng)濟標準 國有資產(chǎn)投資結構是否有利于提高國有資產(chǎn)投資收益。效益成為檢驗國有資產(chǎn)投資結構是否合

40、理的最終標準。宏觀經(jīng)濟標準 即國有資產(chǎn)投資結構是否有利于促進國民經(jīng)濟結構優(yōu)化，合理配置社會資源，實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定與均衡。63（三）優(yōu)化國有資產(chǎn)投資結構的途徑Q1：在部門投資結構中，對農(nóng)業(yè)、輕工業(yè)重視不足，曾一度偏重于發(fā)展重工業(yè)二元經(jīng)濟結構宏觀層面確立和完善以國家為宏觀主導的多元 化扶農(nóng)投融資體制轉(zhuǎn)農(nóng)業(yè)“奉獻型政策為農(nóng)業(yè)“ 受哺型政策,切實加大國家對農(nóng)業(yè)的投入,大幅 度加強農(nóng)業(yè)根底設施建設。微觀層面建立以農(nóng)發(fā)行、信用社為主體的全息 型貸款機制。64（三）優(yōu)化國有資產(chǎn)投資結構的途徑Q2：重基本建設、輕更新改造要制定科學、切實可行的行業(yè)規(guī)劃,把技術改造和行業(yè)調(diào)整、企業(yè)結構改組及企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度改

41、造結合起來。要明確更新改造的戰(zhàn)略目標,確定更新改造總規(guī)模,制定更新改造的技術政策、裝備政策,以及重點行業(yè)、企業(yè)必須到達的技術水平,安排好對全局有重大影響的技術改造工程及重大措施。通過增加更新改造國有資產(chǎn)的投入,改善國有企業(yè)技術裝備水平,增加市場競爭力,提高國有資產(chǎn)經(jīng)營效益。65（三）優(yōu)化國有資產(chǎn)投資結構的途徑Q3：重生產(chǎn)性投資，輕非生產(chǎn)性投資增加科技、教育、文化、衛(wèi)生、環(huán)境保護和社會保障等社會公共效勞領域的投資,提高人民的福利水平。科教興國66（三）優(yōu)化國有資產(chǎn)投資結構的途徑Q4：國有資產(chǎn)投資的地區(qū)結構與區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的目標有一定差距以實施西部大開發(fā)戰(zhàn)略為重點,縮小地區(qū)經(jīng)濟開展差距,促進區(qū)域

42、經(jīng)濟協(xié)調(diào)開展。通過國有資產(chǎn)投資,加強對西部地區(qū)根底設施、根底產(chǎn)業(yè)、環(huán)境保護等領域的投資,培植西部地區(qū)主導產(chǎn)業(yè),提高西部地區(qū)市場競爭力并引導社會投資方向。西部大開發(fā)67（三）優(yōu)化國有資產(chǎn)投資結構的途徑Q5：固定資產(chǎn)投資與流動資產(chǎn)投資之間的比例不適當銀行要依靠國民經(jīng)濟各部門當年固定資產(chǎn)完工投產(chǎn)的總額和工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的增長幅度來計算貸款增長額,處理好固定資產(chǎn)投資和流動資金的比例。在執(zhí)行中,還要根據(jù)經(jīng)濟情況的變化,運用信貸、利率等杠桿,加強財政、信貸物資、外匯四平衡,不斷調(diào)節(jié)生產(chǎn)和流通,促進國民經(jīng)濟的健康開展。提高企業(yè)自己補充流動資金的比例。國務院規(guī)定,企業(yè)要建立自有資金補充制度,明確企業(yè)每年要從自己的生

43、產(chǎn)開展基金中拿出5-10%來補充流動資金。68（三）優(yōu)化國有資產(chǎn)投資結構的途徑二元經(jīng)濟結構美國經(jīng)濟學家劉易斯提出。是指開展中國家現(xiàn)代化的工業(yè)和技術落后的傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)同時并存的經(jīng)濟結構（傳統(tǒng)經(jīng)濟與現(xiàn)代經(jīng)濟并存）。即在農(nóng)業(yè)開展還比較落后的情況下,超前進行了工業(yè)化,優(yōu)先建立了現(xiàn)代工業(yè)部門。城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟結構一般是指以社會化生產(chǎn)為主要特點的城市經(jīng)濟和以小生產(chǎn)為主要特點的農(nóng)村經(jīng)濟并存的經(jīng)濟結構。69（三）優(yōu)化國有資產(chǎn)投資結構的途徑科教興國溫家寶總理在2012年主要任務中指出：深入實施科教興國戰(zhàn)略和人才強國戰(zhàn)略；堅持優(yōu)先開展教育；促進義務教育均衡開展,資源配置要向中西部、農(nóng)村、遙遠、民族地區(qū)和城市薄弱學校傾斜,

44、繼續(xù)花大氣力推動解決擇校、入園等人民群眾關心的熱點難點問題；辦好民族教育；高等教育要與經(jīng)濟社會開展和國家戰(zhàn)略需要緊密結合,提高教育質(zhì)量和創(chuàng)新能力；完善國家助學制度,逐步將中等職業(yè)教育免學費政策覆蓋到所有農(nóng)村學生,擴大普通高中家庭經(jīng)濟困難學生資助范圍；大力開展民辦教育,鼓勵和引導社會資本進入各級各類教育領域；大力推進科技創(chuàng)新；全面加強人才工作。70國有資產(chǎn)投資效益國有資產(chǎn)投資效益就是指國有資產(chǎn)投資所取得 的效益與所消耗的投資額之間的比例。71第三節(jié) 國有資產(chǎn)投資效益 一、國有資產(chǎn)投資效益的概念、意義和原則 （一）國有資產(chǎn)投資效益的概念 效益投入與產(chǎn)出、本錢與收益間的比較。 國有資產(chǎn)投資效益就是指 投資所取得的效益 所消耗的投資額 之比 72投資效