第七章_企業(yè)盈利能力分析ppt課件

1、第七章 企業(yè)盈利才干分析.盈利是企業(yè)全部收入與利得扣除本錢費用和損失后的盈余。是企業(yè)消費運營活動獲得財務(wù)成果。盈利才干指獲取利潤的才干。企業(yè)業(yè)績就是經(jīng)過盈利才干來表達。利潤額大小受投資規(guī)模、運營好壞制約。因此盈利才干用利潤率目的來表示，利潤率越高，盈利才干越強，反之越差。盈利才干分析:分析、鑒別、判別企業(yè)可以獲取利潤的才干，也是企業(yè)各環(huán)節(jié)運營結(jié)果的分析。盈利才干是營運才干分析的目的與歸宿，也是償債才干和開展才干的結(jié)果和表現(xiàn)。.企業(yè)運營者的分析目的：評價現(xiàn)有獲利程度，如何進一步提高以后的獲利程度。債務(wù)人分析目的：判別企業(yè)經(jīng)過獲利來歸還本金的才干投資人分析目的：投資報答和投資收益.營業(yè)盈利才干：消

2、費過程中獲取利潤的才干，即單位營業(yè)收入中的利潤。營業(yè)盈利才干是決議企業(yè)利潤大小的關(guān)鍵。 利潤與收入、本錢之間的關(guān)系：營業(yè)毛利率，銷售凈利率，本錢費用利潤率。資產(chǎn)盈利才干：每元資產(chǎn)獲取利潤的百分比。利潤與所占用和耗費資產(chǎn)之間的比率關(guān)系。反映各項資產(chǎn)的盈利程度。：流動資產(chǎn)利潤率，固定資產(chǎn)利潤率，總資產(chǎn)利潤率，凈資產(chǎn)利潤率，總資產(chǎn)報酬率。資本盈利才干：一切者投入資本在消費運營程中獲得利潤的才干。一切者權(quán)益利潤率，資本保值增值利潤率，凈資產(chǎn)收益率，市盈率，普通股權(quán)益報酬率。. 營業(yè)盈利才干分析 二、收入利潤率分析 營業(yè)毛利率=營業(yè)毛利/營業(yè)凈收入 營業(yè)毛利=營業(yè)收入-營業(yè)本錢營業(yè)凈收入=營業(yè)收入-銷售

3、折扣、折讓，銷售退回。. 營業(yè)盈利才干分析 二、收入利潤率分析 營業(yè)毛利率=營業(yè)毛利/營業(yè)凈收入 營業(yè)收入毛利率=毛收入/營業(yè)收入 總收入利潤率=利潤總額/總收入 銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入 銷售息稅前利潤率=息稅前利潤/營業(yè)收入.指標項目2008年2007年差異營業(yè)收入44293427347771819516246營業(yè)成本29492530230045416487989營業(yè)利潤12453931000754244639利潤總額22625431727734534809凈利潤19119351451451460484利息支出1308254 494371 813883 總收入45514389 3574

4、2751 9771638 營業(yè)收入利潤率2.81%2.88%-0.07%營業(yè)收入毛利率33.42%33.85%-0.44%總收入利潤率4.97%4.83%0.14%銷售凈利率4.32%4.17%0.14%銷售息稅前利潤率8.06%6.39%1.67%.第八章 企業(yè)盈利才干分析第三節(jié) 商品運營盈利才干分析 三、本錢利潤率分析 設(shè)計本錢利潤率目的的意義？投入產(chǎn)出 營業(yè)本錢利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)本錢 營業(yè)費用利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)費用 營業(yè)費用=營業(yè)本錢+各種營業(yè)費用 全部本錢費用總利潤率=利潤總額/ 營業(yè)費用+營業(yè)外支出 全部本錢費用凈利潤率=凈利潤/ 營業(yè)費用+營業(yè)外支出.第八章 企業(yè)盈利才干分

5、析第三節(jié) 商品運營盈利才干分析 四、現(xiàn)金流量分析的補充 利用銷售商品和提供勞務(wù)獲得的現(xiàn)金與營業(yè)收入比較，反映企業(yè)銷售獲現(xiàn)才干。 銷售獲現(xiàn)比率=銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/ 營業(yè)收入 詳細見教材P182 五、行業(yè)分析 學生閱讀.第八章 企業(yè)盈利才干分析Profitability第五節(jié) 上市公司盈利才干分析 在前述分析內(nèi)容根底上，對上市公司還有哪些內(nèi)容可作為企業(yè)獲利才干分析對象。 股票發(fā)行數(shù)據(jù)和股票的市場價錢等是上市公司獲利才干分析的一個重要方面。 常利用收入、利潤和現(xiàn)金流量和股份與市價等目的相結(jié)合進展分析。.第八章 企業(yè)盈利才干分析第一節(jié) 盈力才干分析的目的與內(nèi)容 二、盈利才干分析內(nèi)容 1.

6、資本運營盈利才干分析 資本運營盈利才干分析主要是經(jīng)過凈資產(chǎn)收益率(ROE)目的對凈資產(chǎn)獲利情況進展分析和評價。為闡明凈資產(chǎn)獲利才干大小及其緣由，常經(jīng)過對凈資產(chǎn)收益率影響要素進展分析，如總資產(chǎn)報酬率、負債利息率、資本構(gòu)造和稅率等。.第八章 企業(yè)盈利才干分析第一節(jié) 盈力才干分析的目的與內(nèi)容 二、盈利才干分析內(nèi)容 2. 資產(chǎn)運營盈利才干分析 資產(chǎn)運營盈利才干分析主要是經(jīng)過總資產(chǎn)報酬率(ROA)目的對資產(chǎn)獲利情況進展分析和評價。為闡明總資產(chǎn)獲利才干大小及其緣由，常經(jīng)過對凈資產(chǎn)收益率影響要素進展分析，如總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、息稅前利潤率等。.第八章 企業(yè)盈利才干分析第一節(jié) 盈力才干分析的目的與內(nèi)容 二、盈利才干

7、分析內(nèi)容 3. 商品運營盈利才干分析 利用利潤表進展收入利潤率和本錢利潤率分析 4.上市公司盈利才干分析 利用上市公司發(fā)行在外的股票數(shù)、市值、凈利潤和運營活動現(xiàn)金凈流量的關(guān)系，對上市公司盈利才干進展分析。.第八章 企業(yè)盈利才干分析第二節(jié) 資本運營盈利才干分析 一、資本運營盈利才干內(nèi)涵與目的 資本運營盈利才干指運營者利用投資人的資本為投資人獲取利潤的才干。 分析資本運營盈利的中心目的是凈資產(chǎn)收益率(return on equity)，目的構(gòu)成如下： 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn) ROE=Net Income/Equity 該目的反映企業(yè)運營者利用投資人的資本為投資人獲取利潤的高低。如09年主

8、要行業(yè)的平均凈資產(chǎn)收益率。.第八章 企業(yè)盈利才干分析第二節(jié) 資本運營盈利才干分析 二、影響資本運營盈利才干的要素 在實踐分析任務(wù)中，經(jīng)常需求闡明凈資產(chǎn)收益率高或低的緣由。因此，經(jīng)常利用凈資產(chǎn)收益率的分解表達式進展分析，查看終究哪些要素影響凈資產(chǎn)收益率的高低。 1. 傳統(tǒng)的分解分析方式 凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率財務(wù)杠桿 ROE=ROA Financial Leverage DuPont Analysis ROA，總資產(chǎn)收益率或總資產(chǎn)報酬率.第八章 企業(yè)盈利才干分析第二節(jié) 資本運營盈利才干分析 二、影響資本運營盈利才干的要素 1. 傳統(tǒng)的分解分析方式 凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)報酬率財務(wù)杠桿 ROE=

9、ROA Financial Leverage 總資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均總資產(chǎn) ROA=Net Incomes/Total Assets 財務(wù)杠桿=總資產(chǎn)/股東權(quán)益 Financial leverage=Assets/Equity.第八章 企業(yè)盈利才干分析第二節(jié) 資本運營盈利才干分析 二、影響資本運營盈利才干的要素 1. 傳統(tǒng)的分解分析方式 總資產(chǎn)收益率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ROA=NPM TAT 銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入 NPM(ROS)=Net Income/Sales 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均總資產(chǎn) TAT=Sales/Total Assets 凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率總資產(chǎn)

10、周轉(zhuǎn)率財務(wù)杠桿 ROE=NPM TAT F L .第八章 企業(yè)盈利才干分析第二節(jié) 資本運營盈利才干分析 二、影響資本運營盈利才干的要素 1. 傳統(tǒng)的分解分析方式 舉例數(shù)據(jù)： 單位：千元指標項目2008年2007年差異平均總資產(chǎn)450477393300837812039361平均凈資產(chǎn)14035978118261542209824營業(yè)收入44293427347771819516246凈利潤19119351451451460484.第八章 企業(yè)盈利才干分析第二節(jié) 資本運營盈利才干分析 二、影響資本運營盈利才干的要素 1. 傳統(tǒng)的分解分析方式 計算結(jié)果： 分析指標2008年2007年差異NPM4.3

11、2%4.17%0.14% TAT0.98 1.05 -0.07 FL3.21 2.79 0.42 ROE13.62%12.27%1.35% .第八章 企業(yè)盈利才干分析第二節(jié) 資本運營盈利才干分析 二、影響資本運營盈利才干的要素 1. 傳統(tǒng)的分解分析方式 各影響要素影響情況分析： NPMTATFLROE2007年4.17%1.05 2.79 12.27%第一次替換4.32%1.05 2.79 12.69%第二次替換4.32%0.98 2.79 11.85%2008年4.32%0.98 3.21 13.62%.第八章 企業(yè)盈利才干分析第二節(jié) 資本運營盈利才干分析 二、影響資本運營盈利才干的要素 1

12、. 傳統(tǒng)的分解分析方式 各影響要素變化對ROE的影響程度： 替換前替換后影響值NPM的影響12.27%12.69%0.42%TAT的影響12.69%11.85%-0.85%FL的影響11.85%13.62%1.78%影響合計1.35%.第八章 企業(yè)盈利才干分析第二節(jié) 資本運營盈利才干分析 二、影響資本運營盈利才干的要素 2. 教材中的分解分析方式 ROE=(總資產(chǎn)報酬率+(總資產(chǎn)報酬率-負債利息率負債/凈資產(chǎn) (1-所得稅率) 影響要素： 總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/平均總資產(chǎn) 負債利息率 資本構(gòu)造 所得稅率.第八章 企業(yè)盈利才干分析第二節(jié) 資本運營盈利才干分析 三、資本運營盈利才干要素分析 教

13、材P175-176，課外閱讀.第八章 企業(yè)盈利才干分析第二節(jié) 資本運營盈利才干分析 四、利用現(xiàn)金流量對資本運營盈利才干的分析 1. 凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=運營活動凈現(xiàn)金流量/ 凈資產(chǎn) 2. 盈利現(xiàn)金比率 盈利現(xiàn)金比率=運營活動凈現(xiàn)金流量/ 凈利潤.第八章 企業(yè)盈利才干分析第二節(jié) 資本運營盈利才干分析 四、資本運營盈利才干的行業(yè)分析 教材P177.第八章 企業(yè)盈利才干分析第三節(jié) 資產(chǎn)運營盈利才干分析 一、內(nèi)涵與目的 內(nèi)涵：運用資產(chǎn)獲取利潤的才干 目的：總資產(chǎn)報酬率 總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/平均總資產(chǎn) ROTA=EBIT/TA 該目的的意義？ 為什么用息稅前利潤？ .第八章 企業(yè)盈

14、利才干分析第三節(jié) 資產(chǎn)運營盈利才干分析 二、影響資產(chǎn)運營盈利才干的要素 總資產(chǎn)報酬率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售息稅前利潤率 ROA=TAT PM 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均總資產(chǎn) Total Assets Turnover=Sales/TA 意義：反映企業(yè)對所擁有資產(chǎn)的利用效率，也就是在收入對應(yīng)周期內(nèi)，利用資產(chǎn)獲取收入的才干。單位是在收入對應(yīng)周期內(nèi)，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。 如年收入100萬元，資產(chǎn)20萬元，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為5，相當于20萬的資產(chǎn)在一年內(nèi)收回了5次周轉(zhuǎn)了5次。.第八章 企業(yè)盈利才干分析第三節(jié) 資產(chǎn)運營盈利才干分析 二、影響資產(chǎn)運營盈利才干的要素 總資產(chǎn)報酬率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售息稅前利潤率 R

15、OA=TAT PM 銷售息稅前利潤率=息稅前利潤/營業(yè)收入 PM=EBIT/Sales 意義：每元銷售收入可以產(chǎn)生的息稅前利潤。 .第八章 企業(yè)盈利才干分析第三節(jié) 資產(chǎn)運營盈利才干分析 三、資產(chǎn)運營盈利才干要素分析 學生自習 四、現(xiàn)金流量目的對資產(chǎn)運營盈利才干的補充 目的稱號：全部資產(chǎn)現(xiàn)金收回率 全部資產(chǎn)現(xiàn)金收回率=運營活動現(xiàn)金流量/ 平均總資產(chǎn) 詳細見教材P179 五、資產(chǎn)運營盈利才干的行業(yè)分析 詳細見教材P179.第八章 企業(yè)盈利才干分析第四節(jié) 商品運營盈利才干分析 一、商品運營的內(nèi)涵與目的 內(nèi)涵：商品運營盈利才干的本質(zhì)就是銷售商品的獲利才干。 目的分兩類：收入利潤率和本錢利潤率 收入利潤

16、率就是利潤表中的各種利潤與收入的比較，即每元收入中利潤占多大比率。 本錢利潤率就是每元本錢中利潤所占比率。 收入利潤率和本錢利潤率都是正向目的。.第八章 企業(yè)盈利才干分析第五節(jié) 上市公司盈利才干分析 上市公司盈利才干分析是在企業(yè)盈利才干分析的共性根底上，把股份多少和股票市價要素思索進來，進一步對上市公司盈利才干進展分析，分析的重要方法還是比較，與過去比較，與他人比較，與行業(yè)比較等，經(jīng)過比較才干闡明公司獲利的相對才干。 一、每股收益分析(Earnings per share) 一每股收益的內(nèi)涵和計算 每股收益指凈收益與發(fā)行在外的普通股數(shù)之比，即每股分攤的凈收益。每股收益又分根本每股收益和稀釋每股

17、收益。.第八章 企業(yè)盈利才干分析第五節(jié) 上市公司盈利才干分析 一、每股收益分析 一每股收益的內(nèi)涵和計算 1. 根本每股凈收益 根本每股凈收益=凈利潤-優(yōu)先股股息/ 發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù) 流通股數(shù) 發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=期初數(shù)+ 增發(fā)數(shù)*有效時間-回購數(shù)*無效時間.第八章 企業(yè)盈利才干分析第四節(jié) 上市公司盈利才干分析 一、每股收益分析 一每股收益的內(nèi)涵和計算 2. 稀釋每股凈收益 概念1： 稀釋性潛在普通股，指假設(shè)當期轉(zhuǎn)換為普通股會減少根本每股收益的可轉(zhuǎn)換公司債券，認股權(quán)證和股份期權(quán)。 可轉(zhuǎn)換公司債券，認股權(quán)證和股份期權(quán)被稱為潛在普通股，分析每股收益時，假設(shè)該潛在普通股所占比例較大，必

18、需給以思索。.第八章 企業(yè)盈利才干分析一每股收益的內(nèi)涵和計算 2. 稀釋每股凈收益 概念2： 稀釋性每股收益指當企業(yè)存在稀釋性潛在普通股時，把稀釋性潛在普通股和發(fā)行在外的普通股組合在一同計算的每股收益。 計算時必需調(diào)整的兩件事項： 1歸屬于普通股股東的當期凈利潤 2發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù) 閱讀教材P183的兩個計算每股收益的例子。 .第八章 企業(yè)盈利才干分析一每股收益的內(nèi)涵和計算 ZTE公司每股收益分析指標項目2008年2007年差異凈利潤16601991252158408041優(yōu)先股股息0 發(fā)行在外普通股數(shù)1343330 1343330 0 稀釋潛在股36945 13434 23511

19、調(diào)整后發(fā)行在外股數(shù)1380275 1356764 23511 基本每股收益1.24 0.93 0.30 稀釋每股收益1.20 0.92 0.28 .第八章 企業(yè)盈利才干分析第四節(jié) 上市公司盈利才干分析 一、每股收益分析 二每股收益的行業(yè)分析 三每股收益的要素分析 要學會查找分析目的的影響要素，如每股收益目的的分解如下： EPS=每股賬面價值普通股權(quán)以報酬率 詳細分析舉例見教材P173的差額分析法 .第八章 企業(yè)盈利才干分析第四節(jié) 上市公司盈利才干分析 二、普通股權(quán)益報酬率分析 該目的從每元普通股投資看投資收益率，用該目的可彌補股票面值我國股票面值都是1元或市值不同、每股凈資產(chǎn)不同等呵斥每股收益

20、不可比性的問題。 如A、B兩個公司的每股收益都是1元，A公司的股票市值10元，而B公司股票市值20元，經(jīng)過二級市場投資的股利報答率A公司為10%，B公司為5%。.第八章 企業(yè)盈利才干分析第四節(jié) 上市公司盈利才干分析 三、價錢與收益比率分析 價錢與收益比率(Price/Earnings ratio)也稱為市盈率(PE)，是每股市價與每股收益之比，普通用來分析比較不同企業(yè)股票的潛在價值。 PE=MPPS/EPS PE是把企業(yè)本身運營成果和市場價值聯(lián)絡(luò)在一同闡明市場對企業(yè)獲利才干的認可程度。 但是，留意一個問題，當市價一定，而每股收益很低時，市盈率也會較高或很高，這時的市盈率不能真實反映企業(yè)價值。尤

21、其是我國股市泡沫很大，掩蓋了企業(yè)獲利才干的真實情況。.第八章 企業(yè)盈利才干分析第四節(jié) 上市公司盈利才干分析 四、股利發(fā)放率分析(Dividend Payout) 股利發(fā)放率是反映公司股利分配政策的目的，目的值越大，闡明公司留存越少，反映公司采用投資高報答股利分配政策。 DP=DPCS/EPS 該目的和留存比率互為倒數(shù)。 股利發(fā)放率=市盈率股利報答率 教材中談到，普通講長期投資注重市盈率，短期投資注重股利報償率。怎樣了解？ 教材P175舉例。.第八章 企業(yè)盈利才干分析第四節(jié) 上市公司盈利才干分析 五、托賓Q值標分析 公司市場價值和重置本錢之比。當無法確定公司市場價值和重置本錢時，可用下式替代： 托賓Q值=股權(quán)市場價錢+債務(wù)賬面價值)/ 總資產(chǎn)賬面價值 意義：權(quán)益的市場總額和總資產(chǎn)賬面價值比