第二章信用和利息

1、教學(xué)要求教學(xué)要求: : 1 1、準(zhǔn)確識記本章的基本概念，掌握基本知識點、準(zhǔn)確識記本章的基本概念，掌握基本知識點 2 2、了解信用產(chǎn)生和發(fā)展的歷史條件，信用的基本特、了解信用產(chǎn)生和發(fā)展的歷史條件，信用的基本特征；征； 3 3、掌握現(xiàn)代各種信用形式及其特點，應(yīng)用范圍；、掌握現(xiàn)代各種信用形式及其特點，應(yīng)用范圍； 4 4、掌握利息的實質(zhì)，理解利息是收益的一般形式；、掌握利息的實質(zhì)，理解利息是收益的一般形式； 5 5、掌握利率、利率體系、基準(zhǔn)利率的概念，利率的、掌握利率、利率體系、基準(zhǔn)利率的概念，利率的計算及不同的利率種類計算及不同的利率種類 6 6、掌握利率的決定理論，理解決定影響利率的因素；、掌握利

2、率的決定理論，理解決定影響利率的因素； 7 7、掌握利率的作用及利率發(fā)揮作用的環(huán)境與條件，、掌握利率的作用及利率發(fā)揮作用的環(huán)境與條件，中國的利率管理體制及其變革。中國的利率管理體制及其變革。教學(xué)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容: :第一節(jié)第一節(jié) 信用信用第二節(jié)第二節(jié) 利息和利息率利息和利息率 第三節(jié)第三節(jié) 利息率的決定利息率的決定第四節(jié)第四節(jié) 利息率的作用利息率的作用第五節(jié)第五節(jié) 我國的利率體制及其改革我國的利率體制及其改革 第六節(jié)第六節(jié) 利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)第二章第二章 利息和利息率利息和利息率3第一節(jié)第一節(jié) 信用信用溫州老板溫州老板“跑路潮跑路潮”來襲，一些中小企業(yè)主被高息民間借來

3、襲，一些中小企業(yè)主被高息民間借貸壓垮造成資金鏈斷裂，最終悄然離開溫州，遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)，貸壓垮造成資金鏈斷裂，最終悄然離開溫州，遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)，而企業(yè)停工甚至可能引發(fā)社會穩(wěn)定問題。而企業(yè)停工甚至可能引發(fā)社會穩(wěn)定問題。溫州老板溫州老板“跑路潮跑路潮”來襲來襲第二章第二章 利息和利息率利息和利息率4第一節(jié)第一節(jié) 信用信用一、信用的定義一、信用的定義（P25P25） 以償還并支付利息為條件的借貸行為，體現(xiàn)了一定以償還并支付利息為條件的借貸行為，體現(xiàn)了一定的債權(quán)債務(wù)關(guān)系?；颍旱膫鶛?quán)債務(wù)關(guān)系?；颍?以使用權(quán)與所有權(quán)相分離為前提的價值運(yùn)動的特殊形以使用權(quán)與所有權(quán)相分離為前提的價值運(yùn)動的特殊形式，即以償還并支付利息為條件

4、的價值單方面轉(zhuǎn)移。式，即以償還并支付利息為條件的價值單方面轉(zhuǎn)移。 二、信用的產(chǎn)生二、信用的產(chǎn)生 1 1、前提條件：私有財產(chǎn)的出現(xiàn)，導(dǎo)至不同經(jīng)濟(jì)主體的、前提條件：私有財產(chǎn)的出現(xiàn)，導(dǎo)至不同經(jīng)濟(jì)主體的利益差異利益差異為滿足在不改變所有權(quán)條件下的財富調(diào)劑的為滿足在不改變所有權(quán)條件下的財富調(diào)劑的需要，產(chǎn)生了借貸行為。需要，產(chǎn)生了借貸行為。 2 2、存在和發(fā)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、存在和發(fā)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)商品貨幣經(jīng)濟(jì)的發(fā)展商品貨幣經(jīng)濟(jì)的發(fā)展（產(chǎn)業(yè)資金以及社會資金因種種原因而導(dǎo)致的余缺）（產(chǎn)業(yè)資金以及社會資金因種種原因而導(dǎo)致的余缺） 第一節(jié)第一節(jié) 信用信用第二章第二章 利息和利息率利息和利息率5三、信用的基本特征三、信用

5、的基本特征 1 1、資金的所有權(quán)與使用權(quán)分離、資金的所有權(quán)與使用權(quán)分離 2 2、以還本付息為條件、以還本付息為條件 3 3、以信任為基礎(chǔ)、以信任為基礎(chǔ) 4 4、以收益最大化為目標(biāo)、以收益最大化為目標(biāo) 5 5、具有特殊的運(yùn)動形式：、具有特殊的運(yùn)動形式：G-GG-G第一節(jié)第一節(jié) 信用信用第二章第二章 利息和利息率利息和利息率6四、信用的主要形式四、信用的主要形式 （一）商業(yè)信用（一）商業(yè)信用 1 1、定義、定義（P26P26）：）：企業(yè)之間相互提供的，與商品交易企業(yè)之間相互提供的，與商品交易直接聯(lián)系的一種信用形式。直接聯(lián)系的一種信用形式。 2 2、特點、特點 主要以商品形式提供信用；主要以商品形式

6、提供信用； 其債權(quán)人與債務(wù)人都是工商企業(yè)；其債權(quán)人與債務(wù)人都是工商企業(yè)； 其供求與經(jīng)濟(jì)周期的波動基本一致。其供求與經(jīng)濟(jì)周期的波動基本一致。 商業(yè)信用直接與商品生產(chǎn)和流通相聯(lián)系，有其廣泛商業(yè)信用直接與商品生產(chǎn)和流通相聯(lián)系，有其廣泛的運(yùn)用范圍，是整個社會信用體系的基礎(chǔ)。的運(yùn)用范圍，是整個社會信用體系的基礎(chǔ)。第一節(jié)第一節(jié) 信用信用第二章第二章 利息和利息率利息和利息率7 3 3、局限、局限 信用的規(guī)模和范圍、期限有一定的限制；信用的規(guī)模和范圍、期限有一定的限制； 信用的方向受到商品流轉(zhuǎn)方向的限制；信用的方向受到商品流轉(zhuǎn)方向的限制； 具有一定的盲目性、分散性和不穩(wěn)定性。具有一定的盲目性、分散性和不穩(wěn)定

7、性。（二）銀行信用（二）銀行信用 1 1、定義、定義（P28P28）：）：是銀行及其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形式是銀行及其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形式提供的信用。提供的信用。 2 2、特點、特點 信用規(guī)模巨大信用規(guī)模巨大, ,其規(guī)模不受自身自有資本的限制其規(guī)模不受自身自有資本的限制 信用雙方，一方是金融機(jī)構(gòu)，另一方是工商企業(yè)，信用雙方，一方是金融機(jī)構(gòu)，另一方是工商企業(yè)，且是以貨幣形式提供的信用，無方向上的限制且是以貨幣形式提供的信用，無方向上的限制 。 具有較穩(wěn)定的資金來源具有較穩(wěn)定的資金來源銀行信用克服了商業(yè)信用的缺陷，但不能完全替代商銀行信用克服了商業(yè)信用的缺陷，但不能完全替代商業(yè)信用（及時、方便），兩者

8、相輔相成，共同發(fā)展。業(yè)信用（及時、方便），兩者相輔相成，共同發(fā)展。第一節(jié)第一節(jié) 信用信用第二章第二章 利息和利息率利息和利息率8（三）國家信用（三）國家信用 1 1、定義、定義(P29)(P29)：國家及其附屬機(jī)構(gòu)作為債務(wù)人或債權(quán)國家及其附屬機(jī)構(gòu)作為債務(wù)人或債權(quán)人，依據(jù)信用原則向社會公眾和外國政府舉債或向債務(wù)國人，依據(jù)信用原則向社會公眾和外國政府舉債或向債務(wù)國放債的一種形式。這里專指國債部分。放債的一種形式。這里專指國債部分。 2 2、特點、特點 國家信用的借貸雙方，一方是債務(wù)人政府，另一方國家信用的借貸雙方，一方是債務(wù)人政府，另一方是債權(quán)人，包括本國和外國向政府提供信用的人是債權(quán)人，包括本國

9、和外國向政府提供信用的人 ； 國家信用實現(xiàn)形式主要是通過發(fā)行國家債券，包括國家信用實現(xiàn)形式主要是通過發(fā)行國家債券，包括短期國庫券和長期公債券，其次是向中央銀行短期借款；短期國庫券和長期公債券，其次是向中央銀行短期借款； 中長期債券一般用于彌補(bǔ)財政預(yù)算赤字，供基礎(chǔ)設(shè)中長期債券一般用于彌補(bǔ)財政預(yù)算赤字，供基礎(chǔ)設(shè)施，公用事業(yè)建設(shè)等非生產(chǎn)性支出，軍費支出以及福利支施，公用事業(yè)建設(shè)等非生產(chǎn)性支出，軍費支出以及福利支出等；國庫券一般用來調(diào)節(jié)財政年度內(nèi)暫時性收支失衡。出等；國庫券一般用來調(diào)節(jié)財政年度內(nèi)暫時性收支失衡。 運(yùn)用國家信用應(yīng)注意的問題運(yùn)用國家信用應(yīng)注意的問題 國家債務(wù)規(guī)模的衡量指標(biāo)：國家債務(wù)規(guī)模的衡

10、量指標(biāo)： 國債負(fù)擔(dān)率國債負(fù)擔(dān)率= =（當(dāng)年國債累計余額（當(dāng)年國債累計余額 / /當(dāng)年當(dāng)年GDPGDP）100%100% （警戒線（警戒線10105050，歐盟各國簽訂的，歐盟各國簽訂的馬斯特里赫特條約馬斯特里赫特條約不超過不超過60%60%）、）、 第一節(jié)第一節(jié) 信用信用第二章第二章 利息和利息率利息和利息率9（三）國家信用（三）國家信用 第一節(jié)第一節(jié) 信用信用希臘的財務(wù)狀況的確很不樂觀。截至希臘的財務(wù)狀況的確很不樂觀。截至2 0 0 9年年 年年 底底 ，希，希 臘臘 財財 政政 赤赤 字字 達(dá)達(dá)323.42億歐元，財政赤字率億歐元，財政赤字率(財政赤字占當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例財政赤字占當(dāng)年

11、國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例)為為13.6%，政府債務(wù)余額為，政府債務(wù)余額為2734.07億歐元，債務(wù)負(fù)擔(dān)率億歐元，債務(wù)負(fù)擔(dān)率(國債余額占當(dāng)年國國債余額占當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例內(nèi)生產(chǎn)總值的比例)為為115.1%。與此同時，愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、意。與此同時，愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、意大利和比利時等歐洲國家的財政赤字率和債務(wù)負(fù)擔(dān)率指標(biāo)已明顯超過了歐大利和比利時等歐洲國家的財政赤字率和債務(wù)負(fù)擔(dān)率指標(biāo)已明顯超過了歐盟盟穩(wěn)定與增長公約穩(wěn)定與增長公約規(guī)定的規(guī)定的3%及及60%的上限。的上限。 美國美國國債負(fù)擔(dān)率國債負(fù)擔(dān)率=12/14=86%第二章第二章 利息和利息率利息和利息率10（四）消費信用（四）消費信用

12、1 1、定義、定義（P29P29）是工商企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)對消費者提供是工商企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)對消費者提供的，用以滿足其消費方面的貨幣需求的信用。包括：分期的，用以滿足其消費方面的貨幣需求的信用。包括：分期付款、消費貸款、信用卡付款、消費貸款、信用卡 2 2、作用、作用 對消費者來說，解決了消費者消費欲望與購買力不對消費者來說，解決了消費者消費欲望與購買力不足的矛盾；足的矛盾； 對整個社會來說對整個社會來說 積極作用是促進(jìn)了消費品的銷售，擴(kuò)大了消費需求，積極作用是促進(jìn)了消費品的銷售，擴(kuò)大了消費需求，促進(jìn)耐用消費品生產(chǎn)和發(fā)展，帶動國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；促進(jìn)促進(jìn)耐用消費品生產(chǎn)和發(fā)展，帶動國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；促進(jìn)新技

13、術(shù)的應(yīng)用、新產(chǎn)品的推銷和產(chǎn)品的更新?lián)Q代；新技術(shù)的應(yīng)用、新產(chǎn)品的推銷和產(chǎn)品的更新?lián)Q代； 第一節(jié)第一節(jié) 信用信用第二章第二章 利息和利息率利息和利息率11 不利作用是不利作用是使未來消費縮小，增加債務(wù)負(fù)擔(dān)；容易助使未來消費縮小，增加債務(wù)負(fù)擔(dān)；容易助長信用膨脹，造成市場虛假繁榮和泡沫經(jīng)濟(jì)，加劇生產(chǎn)與長信用膨脹，造成市場虛假繁榮和泡沫經(jīng)濟(jì)，加劇生產(chǎn)與消費，市場供求的矛盾。消費，市場供求的矛盾。 3 3、我國的消費信用、我國的消費信用 1 1）銀行卡：是指由商業(yè)銀行（含郵政金融機(jī)構(gòu)）向社）銀行卡：是指由商業(yè)銀行（含郵政金融機(jī)構(gòu)）向社會發(fā)行的具有消費信用、轉(zhuǎn)帳結(jié)算、存取現(xiàn)金等全部或部會發(fā)行的具有消費信用、

14、轉(zhuǎn)帳結(jié)算、存取現(xiàn)金等全部或部分功能的信用支付工具。分功能的信用支付工具。 銀行卡按是否具備透支功能分為：信用卡和借記卡；銀行卡按是否具備透支功能分為：信用卡和借記卡； 信用卡按是否向發(fā)卡銀行交存?zhèn)溆媒穑挚煞譃橘J記信用卡按是否向發(fā)卡銀行交存?zhèn)溆媒穑挚煞譃橘J記卡和準(zhǔn)貸記卡?？ê蜏?zhǔn)貸記卡。貸記卡：是指發(fā)卡銀行給予持卡人一定的信貸記卡：是指發(fā)卡銀行給予持卡人一定的信用額度，持卡人可在信用額度內(nèi)先消費、后還款的信用卡。用額度，持卡人可在信用額度內(nèi)先消費、后還款的信用卡。準(zhǔn)貸記卡是指持卡人須先按發(fā)卡銀行的要求交存一定金額的準(zhǔn)貸記卡是指持卡人須先按發(fā)卡銀行的要求交存一定金額的備用金，當(dāng)備用金帳戶金額不足

15、支付時，可在發(fā)卡銀行規(guī)定備用金，當(dāng)備用金帳戶金額不足支付時，可在發(fā)卡銀行規(guī)定的信用額度內(nèi)透支的信用卡。借記卡不具備透支功能。借記的信用額度內(nèi)透支的信用卡。借記卡不具備透支功能。借記卡主要有轉(zhuǎn)帳卡（含儲蓄卡）、專用卡和儲值卡三種。卡主要有轉(zhuǎn)帳卡（含儲蓄卡）、專用卡和儲值卡三種。第一節(jié)第一節(jié) 信用信用第二章第二章 利息和利息率利息和利息率12 2 2）分期付款：分期付款：19931993年年1111月，上海銀信服務(wù)公司成月，上海銀信服務(wù)公司成立，它是我國首家辦理個人消費品分期付款業(yè)務(wù)的消費立，它是我國首家辦理個人消費品分期付款業(yè)務(wù)的消費信用服務(wù)公司。近年來，分期付款主要用于購買汽車。信用服務(wù)公司。

16、近年來，分期付款主要用于購買汽車。 3 3）消費信貸）消費信貸 個人住房貸款個人住房貸款 住房公積金貸款住房公積金貸款 第一節(jié)第一節(jié) 信用信用第二章第二章 利息和利息率利息和利息率13 3 3）消費信貸）消費信貸 個人住房貸款：是銀行向借款人發(fā)放的用于購買自用個人住房貸款：是銀行向借款人發(fā)放的用于購買自用普通住房的貸款。貸款對象為具有完全民事行為的自然普通住房的貸款。貸款對象為具有完全民事行為的自然人，貸款期限最長不超過人，貸款期限最長不超過3030年。年。 住房公積金貸款：住房公積金貸款規(guī)定：貸款額度最住房公積金貸款：住房公積金貸款規(guī)定：貸款額度最高不超過借款家庭成員退休年齡內(nèi)所交納的住房公

17、積金高不超過借款家庭成員退休年齡內(nèi)所交納的住房公積金數(shù)額的兩倍。數(shù)額的兩倍。 耐用消費品貸款：銀行提供的支付借款人用于購買家耐用消費品貸款：銀行提供的支付借款人用于購買家用電器、汽車、家具用具等的貸款。期限一般為用電器、汽車、家具用具等的貸款。期限一般為3 35 5年年。第一節(jié)第一節(jié) 信用信用第二章第二章 利息和利息率利息和利息率14（五）國際信用（五）國際信用 1 1、定義、定義 是指國與國之間的企業(yè)、經(jīng)濟(jì)組織、金融機(jī)構(gòu)及國是指國與國之間的企業(yè)、經(jīng)濟(jì)組織、金融機(jī)構(gòu)及國際經(jīng)濟(jì)組織相互提供的、一般與國際貿(mào)易密切聯(lián)系的信際經(jīng)濟(jì)組織相互提供的、一般與國際貿(mào)易密切聯(lián)系的信用形式。從本質(zhì)上講，國際信用是

18、跨國的商業(yè)信用和銀用形式。從本質(zhì)上講，國際信用是跨國的商業(yè)信用和銀行信用。行信用。 2 2、類型、類型 出口信貸出口信貸 銀行信貸銀行信貸 市場信貸市場信貸 國際租賃國際租賃 補(bǔ)償貿(mào)易補(bǔ)償貿(mào)易 國際金融機(jī)構(gòu)貸款國際金融機(jī)構(gòu)貸款第一節(jié)第一節(jié) 信用信用第二章第二章 利息和利息率利息和利息率15五、信用在經(jīng)濟(jì)中的作用五、信用在經(jīng)濟(jì)中的作用 1 1、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì) 在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中，信用即債權(quán)債務(wù)關(guān)系是一種最普在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中，信用即債權(quán)債務(wù)關(guān)系是一種最普遍、最基本、最重要也是最復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，成為連接遍、最基本、最重要也是最復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，成為連接各經(jīng)濟(jì)部門最重要的紐帶，滲透

19、到社會生產(chǎn)和人們生活各經(jīng)濟(jì)部門最重要的紐帶，滲透到社會生產(chǎn)和人們生活的方方面面（其原因：現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)不同于封閉性的、自給的方方面面（其原因：現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)不同于封閉性的、自給自足的小生產(chǎn)方式下的自然經(jīng)濟(jì)，而是開放性的、擴(kuò)張自足的小生產(chǎn)方式下的自然經(jīng)濟(jì)，而是開放性的、擴(kuò)張性的社會化大生產(chǎn)方式下的商品經(jīng)濟(jì)）。性的社會化大生產(chǎn)方式下的商品經(jīng)濟(jì)）。 2 2、信用對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動作用、信用對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動作用 信用保證現(xiàn)代化大生產(chǎn)的順利進(jìn)行；信用保證現(xiàn)代化大生產(chǎn)的順利進(jìn)行； 信用可實現(xiàn)資本轉(zhuǎn)移，協(xié)調(diào)各部門的發(fā)展比例；信用可實現(xiàn)資本轉(zhuǎn)移，協(xié)調(diào)各部門的發(fā)展比例； 信用可以節(jié)省流通費用，加速資本周轉(zhuǎn)；信用可以節(jié)

20、省流通費用，加速資本周轉(zhuǎn)； 信用為股份公司的建立和發(fā)展創(chuàng)造了條件。信用為股份公司的建立和發(fā)展創(chuàng)造了條件。 3 3、信用與泡沫經(jīng)濟(jì)、信用與泡沫經(jīng)濟(jì) 經(jīng)濟(jì)危機(jī)經(jīng)濟(jì)危機(jī) 第一節(jié)第一節(jié) 信用信用第二章第二章 利息和利息率利息和利息率16一、利息一、利息 （一）定義（一）定義（P32P32）：在信用活動中，貨幣所有者在一在信用活動中，貨幣所有者在一定條件下，貸出貨幣資本，讓渡其使用權(quán)，貨幣使用者到定條件下，貸出貨幣資本，讓渡其使用權(quán)，貨幣使用者到期償還借款時必須支付一個增加額，這個增加額就是利息期償還借款時必須支付一個增加額，這個增加額就是利息（或使用借貸資本的代價），其來源于借者（即生產(chǎn)者）（或使用借

21、貸資本的代價），其來源于借者（即生產(chǎn)者）使用借入資金發(fā)揮生產(chǎn)職能而形成的利潤的一部分。使用借入資金發(fā)揮生產(chǎn)職能而形成的利潤的一部分。 （二）利息的本質(zhì)（二）利息的本質(zhì) 馬克思認(rèn)為利息本質(zhì)上是部分平均利潤、剩余價值的馬克思認(rèn)為利息本質(zhì)上是部分平均利潤、剩余價值的特殊轉(zhuǎn)化形式。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)則認(rèn)為利息是對放棄貨幣使用特殊轉(zhuǎn)化形式。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)則認(rèn)為利息是對放棄貨幣使用權(quán)的機(jī)會成本的補(bǔ)償。權(quán)的機(jī)會成本的補(bǔ)償。 （三）利息是收益的一般形式（三）利息是收益的一般形式 無論貸出與否，借入與否，利息都被當(dāng)作一種機(jī)會成無論貸出與否，借入與否，利息都被當(dāng)作一種機(jī)會成本而存在。但利息并不是一個反映資金價格水平的概念。本

22、而存在。但利息并不是一個反映資金價格水平的概念。利息率才是貨幣資本的價格。利息率才是貨幣資本的價格。第二節(jié)第二節(jié) 利息和利息率利息和利息率第二節(jié)第二節(jié) 利息和利息率利息和利息率第二章第二章 利息和利息率利息和利息率17 二、利息率的定義二、利息率的定義（P32P32） 一定時期內(nèi)所形成的利息額與預(yù)付借貸資本價值或所一定時期內(nèi)所形成的利息額與預(yù)付借貸資本價值或所貸貸資金額的比率。即：資金額的比率。即： r(利息率利息率) g(利息額利息額) g 本金（借貸資本額或所貸資金額）本金（借貸資本額或所貸資金額）三、利率的種類三、利率的種類 （一）根據(jù)計算利息的期限單位，利率可分為年率、月（一）根據(jù)計算

23、利息的期限單位，利率可分為年率、月率和日率率和日率 年利率：以年為單位計息，一般以本金的百分之幾表示年利率：以年為單位計息，一般以本金的百分之幾表示 月利率：以月為單位計息，一般以本金的千分之幾表示月利率：以月為單位計息，一般以本金的千分之幾表示 日利率：以日為單位計算，一般以本金的萬分之幾表示日利率：以日為單位計算，一般以本金的萬分之幾表示第二節(jié)第二節(jié) 利息和利息率利息和利息率第二章第二章 利息和利息率利息和利息率18 （二）根據(jù)信用行為期限的長短，利率可分為長期利率（二）根據(jù)信用行為期限的長短，利率可分為長期利率和短期利率和短期利率 1 1、1 1年期以上的融資行為稱為長期信用，相應(yīng)的利率

24、年期以上的融資行為稱為長期信用，相應(yīng)的利率就是長期利率；就是長期利率； 2 2、1 1年期以下的信用行為稱為短期信用，相應(yīng)的利率年期以下的信用行為稱為短期信用，相應(yīng)的利率就是短期利率。就是短期利率。 （三）根據(jù)借貸期內(nèi)是否調(diào)整，利率可分為固定利率和（三）根據(jù)借貸期內(nèi)是否調(diào)整，利率可分為固定利率和浮動利率浮動利率 1 1、固定利率是指在借貸期內(nèi)不做調(diào)整的利率；、固定利率是指在借貸期內(nèi)不做調(diào)整的利率； 2 2、浮動利率是指在借貸期內(nèi)可定期調(diào)整的利率。、浮動利率是指在借貸期內(nèi)可定期調(diào)整的利率。 （四）根據(jù)是否按市場供求自由變動，利率可分為市場（四）根據(jù)是否按市場供求自由變動，利率可分為市場利率、官定

25、利率和公定利率利率、官定利率和公定利率（P36P36）第二節(jié)第二節(jié) 利息和利息率利息和利息率第二章第二章 利息和利息率利息和利息率19 1 1、市場利率：隨市場供求而自由變動的利率；、市場利率：隨市場供求而自由變動的利率； 2 2、官定利率：由政府金融管理部門或者中央銀行確、官定利率：由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率，是國家為了實現(xiàn)宏觀調(diào)節(jié)目標(biāo)的一種政策手段定的利率，是國家為了實現(xiàn)宏觀調(diào)節(jié)目標(biāo)的一種政策手段； 3 3、行業(yè)公定利率：由非政府部門的民間金融組織，、行業(yè)公定利率：由非政府部門的民間金融組織，如銀行公會等所確定的利率。如銀行公會等所確定的利率。 （五）根據(jù)利率是否帶有優(yōu)惠性質(zhì)

26、，利率可分為一般利（五）根據(jù)利率是否帶有優(yōu)惠性質(zhì)，利率可分為一般利率和優(yōu)惠利率率和優(yōu)惠利率 銀行優(yōu)惠利率是指略低于一般貸款利率的利率。銀行優(yōu)惠利率是指略低于一般貸款利率的利率。 （六）名義利率（六）名義利率（r r）和實際利率）和實際利率(i)(i)（P36P36） 1 1、名義利率：指包括補(bǔ)償通貨膨脹風(fēng)險的利率、名義利率：指包括補(bǔ)償通貨膨脹風(fēng)險的利率 名義利率實際利率通貨膨脹率名義利率實際利率通貨膨脹率 r = i + pr = i + p或：精確公式或：精確公式 r = (1+i)(1+p)-1r = (1+i)(1+p)-1（p p為借貸期內(nèi)通貨膨脹為借貸期內(nèi)通貨膨脹率）率）第二節(jié)第二節(jié)

27、 利息和利息率利息和利息率第二章第二章 利息和利息率利息和利息率20 2 2、實際利率：指對名義利率按貨幣購買力的變動修、實際利率：指對名義利率按貨幣購買力的變動修正后的利息率正后的利息率 實際利率名義利率通貨膨脹率實際利率名義利率通貨膨脹率 i = r - pi = r - p 或：或： i = (1+r)/(1+p)-1 = (r-p)/(1+p)i = (1+r)/(1+p)-1 = (r-p)/(1+p) 實際利率實際利率 名義利率名義利率通貨膨脹率通貨膨脹率 名義利率通貨膨脹率名義利率通貨膨脹率 四、利率體系四、利率體系 一個國家一定時期內(nèi)各種不同的利率因各種內(nèi)在因素一個國家一定時期

28、內(nèi)各種不同的利率因各種內(nèi)在因素而聯(lián)結(jié)組成的有機(jī)體即為利率體系。而聯(lián)結(jié)組成的有機(jī)體即為利率體系。 其中有一個起決定作用的利率為基準(zhǔn)利率（其變動會其中有一個起決定作用的利率為基準(zhǔn)利率（其變動會引起其他利率作相應(yīng)變動，如西方國家的再貼現(xiàn)利率，中引起其他利率作相應(yīng)變動，如西方國家的再貼現(xiàn)利率，中國的存貸款利率國的存貸款利率 ）。）。第二節(jié)第二節(jié) 利息和利息率利息和利息率第二章第二章 利息和利息率利息和利息率21四、利率體系四、利率體系 一個國家一定時一個國家一定時期內(nèi)各種不同的利率期內(nèi)各種不同的利率因各種內(nèi)在因素因各種內(nèi)在因素而聯(lián)結(jié)組成的有機(jī)體而聯(lián)結(jié)組成的有機(jī)體即為利率體系。即為利率體系。 其中有一個

29、起決其中有一個起決定作用的利率為基準(zhǔn)定作用的利率為基準(zhǔn)利率（其變動會利率（其變動會引起其他利率作相應(yīng)引起其他利率作相應(yīng)變動，如西方國家的變動，如西方國家的再貼現(xiàn)利率，中再貼現(xiàn)利率，中國的存貸款利率國的存貸款利率 ）。）。第二節(jié)第二節(jié) 利息和利息率利息和利息率第二章第二章 利息和利息率利息和利息率22第三節(jié)第三節(jié) 利息率的決定利息率的決定一、馬克思的利率理論一、馬克思的利率理論（P51P515252） 決定和影響利率的因素主要有決定和影響利率的因素主要有平均利潤率，資平均利潤率，資金的供求和競爭，金的供求和競爭，銀行資金成本，通貨膨脹的預(yù)期，國銀行資金成本，通貨膨脹的預(yù)期，國家經(jīng)濟(jì)政策，商業(yè)周期

30、，國際利率水平等因素。家經(jīng)濟(jì)政策，商業(yè)周期，國際利率水平等因素。二、西方利率決定理論二、西方利率決定理論（P49P495050） （一）古典利率理論（一）古典利率理論 認(rèn)為利率水平就由資本的供給（儲蓄）與資本的認(rèn)為利率水平就由資本的供給（儲蓄）與資本的需求（投資）間的均衡所決定，且隨儲蓄與投資間的比需求（投資）間的均衡所決定，且隨儲蓄與投資間的比例變動而漲跌。例變動而漲跌。第三節(jié)第三節(jié) 利息率利息率的決定的決定第二章第二章 利息和利息率利息和利息率23（二）流動性偏好利率理論（二）流動性偏好利率理論 1 1、利息的定義：是在一特定時期內(nèi)放棄流動性的報、利息的定義：是在一特定時期內(nèi)放棄流動性的報

31、酬，是放棄對貨幣的控制權(quán)的報酬。酬，是放棄對貨幣的控制權(quán)的報酬。 2 2、利率的決定與變動：利率取決于流動偏好與貨幣、利率的決定與變動：利率取決于流動偏好與貨幣數(shù)量相均衡的水平；它的變動或是貨幣數(shù)量、或是流動偏數(shù)量相均衡的水平；它的變動或是貨幣數(shù)量、或是流動偏好，或是兩者共同變動的結(jié)果。好，或是兩者共同變動的結(jié)果。 3 3、流動性偏好利率理論的特征：它是一個蕭條經(jīng)濟(jì)、流動性偏好利率理論的特征：它是一個蕭條經(jīng)濟(jì)的理論；它與古典利率理論既有共同點也有不同點。的理論；它與古典利率理論既有共同點也有不同點。 第三節(jié)第三節(jié) 利息率利息率的決定的決定第二章第二章 利息和利息率利息和利息率24一、利息的計算

32、一、利息的計算（P44P444545） （一）單利（一）單利 1 1、定義：指在計算利息額時，不論期限長短，僅按、定義：指在計算利息額時，不論期限長短，僅按本金計算利息，對利息不再重復(fù)付息。本金計算利息，對利息不再重復(fù)付息。 2 2、利息計算公式、利息計算公式 I = PI = Pr rn n I I：利息額；：利息額； P P：本金；：本金； r r：利息率；：利息率； n n：借貸期限：借貸期限 3 3、本利和公式、本利和公式 S = P(1+rS = P(1+rn)n) S S：本利和：本利和 舉例：某人借款舉例：某人借款100100萬元，年利率為萬元，年利率為5 5，借款期限，借款期限

33、為為3 3年，到期本利和及應(yīng)付利息。年，到期本利和及應(yīng)付利息。 I = 1000000 I = 10000005%5%3 = 1500003 = 150000（元）（元） S = 1000000 S = 1000000（1+5%1+5%3 3） = 1150000= 1150000（元）（元）第四節(jié)第四節(jié) 利息率的作用利息率的作用第四節(jié)第四節(jié) 利息率的作用利息率的作用第二章第二章 利息和利息率利息和利息率25（二）復(fù)利（二）復(fù)利 1 1、定義：指在計算利息額時，要按一定期限將所生、定義：指在計算利息額時，要按一定期限將所生利息加入本金再計算利息，逐期滾算，直至借貸契約期利息加入本金再計算利息，

34、逐期滾算，直至借貸契約期滿。滿。 2 2、本利和的計算公式、本利和的計算公式：S = P(1+r)S = P(1+r)n n 3 3、利息的計算公式：、利息的計算公式： I = SI = SP P = P(1+r) = P(1+r)n n11 舉例：某人借款舉例：某人借款100100萬元，年利率為萬元，年利率為5 5，借款期限，借款期限為為3 3年，按復(fù)利計算到期本利和及應(yīng)付利息。年，按復(fù)利計算到期本利和及應(yīng)付利息。 S S = 1000000(1= 1000000(15%)5%)3 3 = 1157626 = 1157626（元）（元） I I = 1000000(1 = 1000000(1

35、5%)5%)3 31 = 1576251 = 157625（元）（元）第四節(jié)第四節(jié) 利息率的作用利息率的作用第二章第二章 利息和利息率利息和利息率26二、貨幣的時間價值二、貨幣的時間價值 （一）貨幣的時間價值（一）貨幣的時間價值 1 1、定義：指當(dāng)前所持有的一定量貨幣比未來獲得的、定義：指當(dāng)前所持有的一定量貨幣比未來獲得的等量貨幣具有更高的價值（即同一數(shù)量的貨幣，因利率的等量貨幣具有更高的價值（即同一數(shù)量的貨幣，因利率的作用，在不同時間上的價值不同，其間的差額即為貨幣的作用，在不同時間上的價值不同，其間的差額即為貨幣的時間價值）。時間價值）。 2 2、公式、公式 貨幣的時間價值貨幣的終值貨幣的

36、現(xiàn)值貨幣的時間價值貨幣的終值貨幣的現(xiàn)值 ( (貨幣現(xiàn)值貨幣現(xiàn)值貨幣現(xiàn)值貨幣現(xiàn)值利息率利息率)-)-貨幣現(xiàn)值貨幣現(xiàn)值 貨幣現(xiàn)值貨幣現(xiàn)值利息率利息率 從公式可以看出：利息率或折現(xiàn)率對于貨幣的時間價從公式可以看出：利息率或折現(xiàn)率對于貨幣的時間價值具有很重要的意義，這是因為值具有很重要的意義，這是因為資金未來的增殖資金未來的增殖，即利息，即利息大小是根據(jù)利息率計算，反之，大小是根據(jù)利息率計算，反之，未來資金折現(xiàn)成現(xiàn)值未來資金折現(xiàn)成現(xiàn)值，其，其貼現(xiàn)利息的大小是根據(jù)折現(xiàn)率（一般為利息率）計算。貼現(xiàn)利息的大小是根據(jù)折現(xiàn)率（一般為利息率）計算。 第四節(jié)第四節(jié) 利息率的作用利息率的作用第二章第二章 利息和利息率

37、利息和利息率27（二）終值和現(xiàn)值的計算（二）終值和現(xiàn)值的計算 1 1、已知現(xiàn)值，求終值、已知現(xiàn)值，求終值 FV = PV(1+r)FV = PV(1+r)n n PV: PV:現(xiàn)值或本金；現(xiàn)值或本金；FV:FV:終值或本利和；終值或本利和；(1+r)(1+r)n n為復(fù)利因子為復(fù)利因子 舉例：在年利率為舉例：在年利率為5%5%時，假定現(xiàn)在有時，假定現(xiàn)在有100100萬元，萬元，3 3年后年后是多少錢？是多少錢？ FV = PV(1+r) FV = PV(1+r)n n100100萬元萬元(1(15%)5%)3 311576251157625 2 2、已知終值，求現(xiàn)值、已知終值，求現(xiàn)值 PV =

38、 FV/(1+r)PV = FV/(1+r)n n 舉例：在年利率為舉例：在年利率為5%5%時，假定時，假定3 3年后需要年后需要11576251157625元，元，現(xiàn)在需要投資多少（即現(xiàn)值多少）？現(xiàn)在需要投資多少（即現(xiàn)值多少）？ PV = FV/(1+r) PV = FV/(1+r)n n = 1157625/(1 = 1157625/(15%)5%)3 3=1000000=1000000（元）（元） 第四節(jié)第四節(jié) 利息率的作用利息率的作用nkkknnkkkRiRiRiRiRPV1221)1 ()1 (.)1 (.)1 (1第二章第二章 利息和利息率利息和利息率28 舉例：一臺機(jī)器，賣方開價

39、：一次性支付現(xiàn)款為舉例：一臺機(jī)器，賣方開價：一次性支付現(xiàn)款為110110萬元，如分四年平均支付，則每年支付萬元，如分四年平均支付，則每年支付3030萬元，共計萬元，共計120120萬元。在銀行存款利率為萬元。在銀行存款利率為1010的情況下，對購買者來說選的情況下，對購買者來說選用哪一種支付方法更好？用哪一種支付方法更好？ PV = FV/(1+r) PV = FV/(1+r)n n 根據(jù)上面公式：根據(jù)上面公式： PV = FV/(1+r) PV = FV/(1+r)n n =30/(1+10%)+30/(1+10%) =30/(1+10%)+30/(1+10%)2 2+30/(1+10%)+

40、30/(1+10%)3 3+30/(1+10%)+30/(1+10%)4 4 = 95.093( = 95.093(萬元萬元) ) 計算結(jié)果表明分期付款較一次性付款更合算。計算結(jié)果表明分期付款較一次性付款更合算。第四節(jié)第四節(jié) 利息率的作用利息率的作用nkkknnkkkRiRiRiRiRPV1221)1 ()1 (.)1 (.)1 (1第二章第二章 利息和利息率利息和利息率29三、利率的調(diào)節(jié)作用三、利率的調(diào)節(jié)作用 1 1、利率的作用機(jī)制、利率的作用機(jī)制 利率具有分配的功能，但是以資金供求雙方均關(guān)心利率具有分配的功能，但是以資金供求雙方均關(guān)心自身的經(jīng)濟(jì)利益為前提條件。調(diào)節(jié)利率就是通過調(diào)節(jié)資自身的經(jīng)

41、濟(jì)利益為前提條件。調(diào)節(jié)利率就是通過調(diào)節(jié)資金供求雙方的經(jīng)濟(jì)利益來調(diào)節(jié)資金的供給量和資金的需金供求雙方的經(jīng)濟(jì)利益來調(diào)節(jié)資金的供給量和資金的需求量，實現(xiàn)貨幣供求的均衡，達(dá)到宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。求量，實現(xiàn)貨幣供求的均衡，達(dá)到宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。 2 2、利率變動對資金供求的調(diào)節(jié)、利率變動對資金供求的調(diào)節(jié) 3 3、利率變動對宏觀經(jīng)濟(jì)的的調(diào)節(jié)、利率變動對宏觀經(jīng)濟(jì)的的調(diào)節(jié) 1 1）利率對儲蓄和消費的影響（儲蓄利率彈性）：）利率對儲蓄和消費的影響（儲蓄利率彈性）： 儲蓄增加的替代效應(yīng)：利率儲蓄增加的替代效應(yīng)：利率，消費的機(jī)會成本，消費的機(jī)會成本、消費、消費, ,儲蓄收益儲蓄收益、儲蓄儲蓄；反之，；反之， 儲蓄減少的收入效

42、應(yīng)：利率儲蓄減少的收入效應(yīng)：利率，收入，收入，消費，消費，儲蓄儲蓄；反之，；反之， 一個社會中總體上的儲蓄利率彈性究竟是大是小，一個社會中總體上的儲蓄利率彈性究竟是大是小，最終取決于上述方向相反的兩種作用相互抵消的結(jié)果。最終取決于上述方向相反的兩種作用相互抵消的結(jié)果。第四節(jié)第四節(jié) 利息率的作用利息率的作用第二章第二章 利息和利息率利息和利息率30 2 2）利率對投資的影響（投資利率彈性）利率對投資的影響（投資利率彈性） 利率變化對投資所起的作用，取決于企業(yè)對資本邊際利率變化對投資所起的作用，取決于企業(yè)對資本邊際效率（投資收益）與市場利率（投資的機(jī)會成本）的比較效率（投資收益）與市場利率（投資的

43、機(jī)會成本）的比較。 如果資本邊際效率大于市場利率，可以誘使企業(yè)增加如果資本邊際效率大于市場利率，可以誘使企業(yè)增加投資；反之則減少投資。投資；反之則減少投資。 但不同經(jīng)濟(jì)主體，投資的利率彈性不同。但不同經(jīng)濟(jì)主體，投資的利率彈性不同。 如勞動密集型企業(yè)和資本密集型企業(yè)；不同期限的投如勞動密集型企業(yè)和資本密集型企業(yè)；不同期限的投資利率彈性也不同，如短期和長期固定資產(chǎn)投資。資利率彈性也不同，如短期和長期固定資產(chǎn)投資。 3 3、利率變動對國際收支的調(diào)節(jié)、利率變動對國際收支的調(diào)節(jié)（P54P54） 嚴(yán)重逆差時，提高本國短期利率，吸引境外短期資嚴(yán)重逆差時，提高本國短期利率，吸引境外短期資本流入，減少或消除逆差

44、；本流入，減少或消除逆差； 嚴(yán)重順差時，降低本國短期利率，限制境外短期資嚴(yán)重順差時，降低本國短期利率，限制境外短期資本流入，減少或消除順差；本流入，減少或消除順差；第四節(jié)第四節(jié) 利息率的作用利息率的作用第二章第二章 利息和利息率利息和利息率31一、利率體制的概念一、利率體制的概念（P54P54） 一國利率體制即一國對利率的管理制度的總和，包一國利率體制即一國對利率的管理制度的總和，包括利率政策、利率決定機(jī)制及利率變動幅度的有關(guān)規(guī)定。括利率政策、利率決定機(jī)制及利率變動幅度的有關(guān)規(guī)定。具體包括利率管制、利率市場化兩種。具體包括利率管制、利率市場化兩種。 一國采用什么樣的利率體制，與該國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)?/p>

45、一國采用什么樣的利率體制，與該國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及歷史原因有關(guān)。況及歷史原因有關(guān)。二、改革開放前的高度集中的利率管理體制二、改革開放前的高度集中的利率管理體制（P54P545555） 傳統(tǒng)利率管理體制的主要弊端傳統(tǒng)利率管理體制的主要弊端 利率水平低，利率水平低， 利率結(jié)構(gòu)不合理：利差和利比不協(xié)調(diào)，利率檔次少，利率結(jié)構(gòu)不合理：利差和利比不協(xié)調(diào)，利率檔次少， 利率機(jī)制不靈活，利率的管理權(quán)限高度集中，利率標(biāo)利率機(jī)制不靈活，利率的管理權(quán)限高度集中，利率標(biāo)準(zhǔn)長期不變準(zhǔn)長期不變第五節(jié) 我國的利率體制及其改革 第五節(jié)第五節(jié) 我國的利率體制及其改革我國的利率體制及其改革第二章第二章 利息和利息率利息和利息率32

46、三、改革開放后利率管制下的有限浮動利率機(jī)制三、改革開放后利率管制下的有限浮動利率機(jī)制（P54P545555）四、我國利率管理體制改革四、我國利率管理體制改革利率市場化利率市場化（P56P565757） 1 1、利率市場化的含義、利率市場化的含義 是指在市場經(jīng)濟(jì)中，利率水平由經(jīng)濟(jì)主體自主決定，是指在市場經(jīng)濟(jì)中，利率水平由經(jīng)濟(jì)主體自主決定，具體包括：具體包括： 利率水平的高低由市場資金供求關(guān)系所決定利率水平的高低由市場資金供求關(guān)系所決定( (其中，其中，商業(yè)銀行對存貸款的定價權(quán)是利率市場化的重要內(nèi)容）；商業(yè)銀行對存貸款的定價權(quán)是利率市場化的重要內(nèi)容）； 形成一個以中央銀行基準(zhǔn)利率為核心，貨幣市場利

47、率形成一個以中央銀行基準(zhǔn)利率為核心，貨幣市場利率為中介，由市場資金供求決定的存貸款利率的市場利率體為中介，由市場資金供求決定的存貸款利率的市場利率體系；系； 中央銀行成為利率的調(diào)控主體。中央銀行成為利率的調(diào)控主體。 2 2、我國利率市場化改革的背景與目標(biāo)、我國利率市場化改革的背景與目標(biāo)（P56P56） 3 3、我國利率市場化改革的歷史進(jìn)程、我國利率市場化改革的歷史進(jìn)程（P56P565757）第五節(jié)第五節(jié) 我國的利率體制及其改革我國的利率體制及其改革第二章第二章 利息和利息率利息和利息率33案例分析：案例分析： 1 1、日本利率市場化進(jìn)程日本利率市場化進(jìn)程 2 2、我國利率市場化問題我國利率市場

48、化問題討論題：討論題： 1 1、日本的利率市場化進(jìn)程對我國有何借鑒意義？、日本的利率市場化進(jìn)程對我國有何借鑒意義？ 2 2、我國為什么要進(jìn)行利率市場化改革？如何實現(xiàn)利、我國為什么要進(jìn)行利率市場化改革？如何實現(xiàn)利率市場化？率市場化？第五節(jié)第五節(jié) 我國的利率體制及其改革我國的利率體制及其改革央行提出的改革次序：央行提出的改革次序： “ “先外幣，后本幣，先農(nóng)村，后城鎮(zhèn)；先貸款，后存先外幣，后本幣，先農(nóng)村，后城鎮(zhèn)；先貸款，后存款；先大額，后小額款；先大額，后小額”第二章第二章 利息和利息率利息和利息率34第六節(jié)第六節(jié) 利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)一、利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)一、利率的風(fēng)險結(jié)

49、構(gòu) （一）定義（一）定義 是指相同期限的債券不同利率水平之間的關(guān)系，反映是指相同期限的債券不同利率水平之間的關(guān)系，反映了債券所承擔(dān)的信用風(fēng)險的大小對其收益率的影響。了債券所承擔(dān)的信用風(fēng)險的大小對其收益率的影響。 （二）構(gòu)成利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)的因素（二）構(gòu)成利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)的因素 1 1、違約風(fēng)險、違約風(fēng)險因為人們對風(fēng)險的厭惡，當(dāng)風(fēng)險因為人們對風(fēng)險的厭惡，當(dāng)風(fēng)險，利率利率；反之，；反之，。 2 2、流動性、流動性因為人們對流動性的偏好，當(dāng)流動性因為人們對流動性的偏好，當(dāng)流動性，利率，利率；反之，；反之，。 3 3、稅收、稅收稅收稅收，對稅前債，對稅前債劵劵的利率的利率；反；反之，之，。 第六節(jié)第六節(jié) 利率

50、的風(fēng)險結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)第二章第二章 利息和利息率利息和利息率35二、利率的期限結(jié)構(gòu)二、利率的期限結(jié)構(gòu) （一）定義（一）定義 利率的期限結(jié)構(gòu)是指具有相同風(fēng)險及流動性的債券利率的期限結(jié)構(gòu)是指具有相同風(fēng)險及流動性的債券，其其利率即收益與到期時間之間的關(guān)系。簡單地說，利率期限利率即收益與到期時間之間的關(guān)系。簡單地說，利率期限結(jié)構(gòu)是指不同期限的利率之間的關(guān)系。利率期限結(jié)構(gòu)理論結(jié)構(gòu)是指不同期限的利率之間的關(guān)系。利率期限結(jié)構(gòu)理論主要研究的長短期利率存在差異的原因（僅指期限不同）。主要研究的長短期利率存在差異的原因（僅指期限不同）。 （二）收益率曲線（二）收益率曲線 主要有向上傾斜、水平

51、、向下傾斜及駝峰四種類型。主要有向上傾斜、水平、向下傾斜及駝峰四種類型。 利率期限結(jié)構(gòu)試圖解釋的三個現(xiàn)實：利率期限結(jié)構(gòu)試圖解釋的三個現(xiàn)實： 1.1.向上傾斜為主的收益曲線：收益率曲線在多數(shù)時間向上傾斜為主的收益曲線：收益率曲線在多數(shù)時間里是向上傾斜的，而且一般來看，長期收益率明顯高于短里是向上傾斜的，而且一般來看，長期收益率明顯高于短期收益率。期收益率。 2.2.發(fā)生移動而非轉(zhuǎn)動的收益曲線：收益率曲線同上是發(fā)生移動而非轉(zhuǎn)動的收益曲線：收益率曲線同上是上升或下降而不是轉(zhuǎn)動。經(jīng)常同方向變動，很少反方向變上升或下降而不是轉(zhuǎn)動。經(jīng)常同方向變動，很少反方向變動動 3.3.收益曲線呈現(xiàn)出有規(guī)律的周期形式：

52、在短期和長期收益曲線呈現(xiàn)出有規(guī)律的周期形式：在短期和長期利率表現(xiàn)出一定的周期形式時，在整個商業(yè)周期中短期收利率表現(xiàn)出一定的周期形式時，在整個商業(yè)周期中短期收益率的波動幅度超過了長期收益率的波動幅度。益率的波動幅度超過了長期收益率的波動幅度。第六節(jié)第六節(jié) 利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)第二章第二章 利息和利息率利息和利息率36向下傾斜的收益率曲線向下傾斜的收益率曲線駝峰的收益率曲線駝峰的收益率曲線水平的收益率曲線水平的收益率曲線向上傾斜的收益率曲線向上傾斜的收益率曲線四種不同的利率的期限結(jié)構(gòu)四種不同的利率的期限結(jié)構(gòu)期限期限O 利率利率第六節(jié)第六節(jié) 利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)利率的

53、風(fēng)險結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)第二章第二章 利息和利息率利息和利息率37案例分析：案例分析： 1 1、如何理解在我國持續(xù)降息的背景下，居民仍然將如何理解在我國持續(xù)降息的背景下，居民仍然將儲蓄作為一種理性的選擇？儲蓄作為一種理性的選擇？ 從從1996年年5月月1日到日到2002年年2月月21日，中央銀行連續(xù)日，中央銀行連續(xù)8次次調(diào)低利率，從調(diào)低利率，從10. . 98%下調(diào)到目前的下調(diào)到目前的1.98%.98%，利率有了極大，利率有了極大幅度的降低，幅度的降低，但居民儲蓄仍然保持持續(xù)的增長，試分析在但居民儲蓄仍然保持持續(xù)的增長，試分析在現(xiàn)實背景下，居民為什么仍然選擇儲蓄，而不是消費和投現(xiàn)實背景下，居民為什么

54、仍然選擇儲蓄，而不是消費和投資。資。 收入是決定儲蓄的基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上才由邊際儲蓄收入是決定儲蓄的基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上才由邊際儲蓄傾向決定儲蓄，利率只是影響邊際儲蓄傾向的因素之一。傾向決定儲蓄，利率只是影響邊際儲蓄傾向的因素之一。 儲蓄的分類：預(yù)防性儲蓄與投資性儲蓄儲蓄的分類：預(yù)防性儲蓄與投資性儲蓄 我國儲蓄性質(zhì)的判斷：以預(yù)防性儲蓄為主，而非投資我國儲蓄性質(zhì)的判斷：以預(yù)防性儲蓄為主，而非投資性儲蓄，受利率影響較小。性儲蓄，受利率影響較小。第六節(jié)第六節(jié) 利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)第二章第二章 利息和利息率利息和利息率38 我國居民儲蓄的動機(jī)分析：我國居民儲蓄的動機(jī)分析： 買房：

55、買房：33%；子女上學(xué)：；子女上學(xué)：28.5%；養(yǎng)老；養(yǎng)老23.01%；醫(yī)療；醫(yī)療12.8%。 社會保障制度與福利制度改革社會保障制度與福利制度改革 適意儲蓄缺口的出現(xiàn)及其彌補(bǔ)適意儲蓄缺口的出現(xiàn)及其彌補(bǔ) 居民收入預(yù)期的不確定性與支出預(yù)期的不確定性居民收入預(yù)期的不確定性與支出預(yù)期的不確定性 投資渠道的缺乏（工具多寡，風(fēng)險大小，知識、時投資渠道的缺乏（工具多寡，風(fēng)險大小，知識、時間、能力）間、能力） 名義利率抑或?qū)嶋H利率：名義利率抑或?qū)嶋H利率： 買方市場、物價下降：推遲購買買方市場、物價下降：推遲購買 導(dǎo)致居民消費愿望走低的因素：一是居民對未來某導(dǎo)致居民消費愿望走低的因素：一是居民對未來某些開支的不確定性感到擔(dān)心。問卷反映在居民的儲蓄動些開支的不確