國際金融學(xué)考試重點(diǎn)教學(xué)文案

1、資料收集于網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除第一：國際收支 ：是在一定時(shí)期內(nèi)一國居民與非居民之間所發(fā)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價(jià)值總和。國際收支是一個(gè) 流量 概念 ,是在一定時(shí)期的發(fā)生額。而國際借貸 是一個(gè) 存量 概念，是一定時(shí)間點(diǎn)上的對外債權(quán)，債務(wù)余額。居民 是指在一個(gè)國家（或地區(qū)） 的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)單位，包括自然人、法人和政府機(jī)構(gòu)三類。非居民： 身在國外且代表本國政府的個(gè)人（官方外交使節(jié)，駐外軍事人員），一般認(rèn)為是本國居民，是所在國非居民。國際收支平衡表 ：一國根據(jù)國際經(jīng)濟(jì)交易的內(nèi)容和范圍設(shè)置項(xiàng)目和帳戶，按照復(fù)式簿記原理，系統(tǒng)地記錄該國在一定時(shí)期內(nèi)各種對外往來所引起的全部國際經(jīng)濟(jì)交易的

2、統(tǒng)計(jì)報(bào)表。經(jīng)常賬戶： 國際收支平衡表中最基本的賬戶，它是對實(shí)際資源在國際間流動行為進(jìn)行記錄的賬戶，包括貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個(gè)項(xiàng)目。資本和金融賬戶 ：指對資產(chǎn)所有權(quán)在國際間流動行為進(jìn)行記錄的賬戶，包括資本賬戶和金融賬戶兩個(gè)部分。資本賬戶： 資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄金融賬戶： 記錄一國居民對外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變動的所有交易，包括 直接投資 、證券投資、其他投資 和儲備資產(chǎn) 四個(gè)部分直接投資： 投資設(shè)廠，在外發(fā)行或購買股票最低為10%，利潤再投資貿(mào)易收支差額： 貨物和服務(wù)在內(nèi)的進(jìn)出口貿(mào)易差額經(jīng)常賬戶差額： 貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目貸方總額與借方總額差額。資金和金融賬戶差

3、額： 資本賬戶與直接投資、證券投資、 其他投資項(xiàng)目凈差額。 如果該差額越大， 提供 融資的能力 越強(qiáng)。 差額還可以反映一國金融市場的發(fā)達(dá)和開放程度綜合差額： 經(jīng)常賬戶差額與資本金融賬戶差額合并國際收支綜合差額： 可根據(jù)這一差額判斷一國外匯儲備變動情況以及貨幣匯率的未來走勢。第二：國際收支失衡的類型1.季節(jié)性和偶然性的失衡： （用儲備 來解決問題）季節(jié)性失衡： 進(jìn)口和出口隨生產(chǎn)和消費(fèi)季節(jié)性變化發(fā)生變化使得一國國際收支也會發(fā)生季節(jié)性變化。偶然性失衡： 無規(guī)律的短期災(zāi)變也會引起國際收支的失衡。影響是一次性 ，暫時(shí)性2.結(jié)構(gòu)性失衡：（產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級）當(dāng)國際分工格局 或國際需求結(jié)構(gòu) 等國際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

4、時(shí)，一國的 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 及相應(yīng)的生產(chǎn)要素配置不能完全適應(yīng)這種變化，由此發(fā)生的國際收支失衡。3. 周期性失衡：短暫性：儲備解決，長期：政府政策影響生產(chǎn)消費(fèi)領(lǐng)域因景氣循環(huán) 使經(jīng)濟(jì)條件變動而發(fā)生的盈余和赤字交互出現(xiàn)的國際收支失衡，4.貨幣性失衡：一國貨幣價(jià)值變動 （通貨膨脹或通貨緊縮） 引起國內(nèi)物價(jià)水平發(fā)生變化， 從而使該國物價(jià)水平與其他國家比較發(fā)生相對變動，由此引起的國際收支失衡。M 增加 生產(chǎn)成本與物價(jià)水平普遍上升 相對高于其他國家 該國的出口下降，進(jìn)口增加 經(jīng)常賬戶惡化。5.不穩(wěn)定的投機(jī)和資本外逃造成的失衡在短期資本流動中，不穩(wěn)定投機(jī)與資本外逃是造成國際收支失衡。（ 1）穩(wěn)定性投機(jī)： 當(dāng)某種貨幣

5、的需求下降，投機(jī)者就買進(jìn)該貨幣，從而有助于穩(wěn)定匯率。（ 2）不穩(wěn)定的投機(jī)：會 使匯率累進(jìn)惡化，投機(jī)造成貶值，貶值又進(jìn)一步刺激投機(jī)，從而使外匯市場變得更加混亂。word 可編輯資料收集于網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除國際收支古典論：1.提出者 :大衛(wèi) ·休謨后經(jīng)李嘉圖等人補(bǔ)充發(fā)展并不斷完善的“物價(jià) 金幣流動機(jī)制 ”。貿(mào)易收支失衡的自動矯正 作用2.調(diào)節(jié)過程： 赤字 ( 逆差 )黃金輸出 貨幣供給量減少 物價(jià)水平下降 出口增加，進(jìn)口減少 赤字緩解，達(dá)到均衡3.評價(jià)： “物價(jià) 金幣流動機(jī)制”較好地反映了當(dāng)時(shí)各國國際收支的實(shí)際情況。依賴于國際金本位這一基礎(chǔ)前提條件，不存在大量失業(yè)，進(jìn)出口具有較

6、高價(jià)格彈性，完全競爭市場，不考慮資本流動國際收支彈性輪：1.提出者：瓊 ·羅賓遜2.假定條件： 貿(mào)易商品的供給價(jià)格彈性幾乎為無窮大；沒有資本流動，國際收支等于貿(mào)易收支；假定其他條件（如收入、偏好等）不變，只探討匯率變化對貿(mào)易收支的影響。一個(gè)國家價(jià)格變動幅度與匯率貶值幅度相同一個(gè)國家收支平衡B=0 ， ME=X3.分析：馬歇爾 勒納條件本幣 貶值能改善其貿(mào)易收支狀況畢肯戴克 羅賓遜 梅茨勒條件J 曲線效應(yīng)是指： 當(dāng)一國貨幣貶值時(shí)，最初會使其貿(mào)易收支狀況進(jìn)一步惡化而不是改善，只有經(jīng)過一段時(shí)間以后，開始好轉(zhuǎn).( J 曲線原因在于短期內(nèi)，一國進(jìn)出口價(jià)格彈性較低 ，本幣貶值會 惡化貿(mào)易收支，但

7、是經(jīng)過一段時(shí)間后，彈性逐漸變大 ，從而使一國貿(mào)易收支改善 。 )4.評價(jià)（ 1）該理論只是建立在局部均衡分析 的基礎(chǔ)上。（ 2）該理論沒有涉及到國際資本流動。（ 3）該理論只是一種比較靜態(tài)分析國際收支乘數(shù)論1.提出者：哈羅德，勞埃德 ·梅茨勒、弗里茨·馬克魯普等為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家運(yùn)用凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論揭示了國際收支的 收入調(diào)節(jié)機(jī)制， 基本觀點(diǎn)： 進(jìn)口是國民收入的函數(shù)， 任何自主性支出的變動都會通過乘數(shù)效應(yīng)引起國民收入變動，進(jìn)而影響國際收支狀況。2.假定條件 ：假定非充分就業(yè)，供給具有完全彈性，進(jìn)出口和收入的變動不會改變價(jià)格水平不考慮國際資本流動，貿(mào)易差額就是國際收支差額假定匯

8、率、 價(jià)格、工資、利率等變量保持不變，只考慮國際收支的收入調(diào)節(jié)機(jī)制。3.分析：其中 1(s+m) 也反映了國內(nèi)支出增加對國民收入的乘數(shù)效應(yīng)。由于 1(s+m)< 1 s，所以 開放經(jīng)濟(jì)中 的乘數(shù)作用 小于封閉經(jīng)濟(jì)中的乘數(shù)作用。國際收支收入調(diào)節(jié)機(jī)制：哈伯格條件：4.評價(jià)：該理論假定一國有閑置資源。該理論沒有考慮國際資本流動國際收支吸收輪：1.提出者 ：西德尼 ·亞歷山大 ，凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論為基礎(chǔ)，國民收入與支出的關(guān)系出發(fā)。2.框架： B=X-M=Y-(C+I+G)B=Y-A （ A 為吸收） 收支盈余是吸收相對于收入不足的表現(xiàn)。貨幣貶值效應(yīng)分析：實(shí)際效果要取決于三個(gè)因素：貶值對

9、 實(shí)際收入 所產(chǎn)生的直接效應(yīng)； (1)閑置資源效應(yīng)（極大的增加社會產(chǎn)出）(2) 貿(mào)易條件效應(yīng)（收入下降）(3) 資源配置效應(yīng)（收入升高）word 可編輯資料收集于網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除邊際吸收傾向的大小；貶值對吸收的直接效應(yīng)?！炯匆种苾r(jià)格上漲對貿(mào)易收支產(chǎn)生的消極影響】(1) 實(shí)際現(xiàn)金余額效應(yīng)（ 實(shí)際貨幣余額與意愿貨幣余額差異）(2) 收入再分配效應(yīng)。 (3)貨幣錯(cuò)覺效應(yīng)。 （貨幣實(shí)際購買商品與勞務(wù)數(shù)量）國際收支貨幣論1.提出者：羅伯特·蒙代爾 和哈里 ·約翰遜 等國內(nèi)貨幣主義向國際金融領(lǐng)域延伸和擴(kuò)展形成的2.模型：第三：國際收支調(diào)節(jié)定義：指消除一國國際收支失衡的內(nèi)在機(jī)

10、制與作用過程。自動調(diào)節(jié)機(jī)制：匯率調(diào)節(jié)機(jī)制 :收支逆差 外匯 M> 外匯 S 在政府不干預(yù)外匯市場 外匯匯率將上升，而本幣匯率會下跌 滿足馬歇爾 -勒納條件時(shí) 改善該國國際收支狀況，使其國際收支趨于均衡。利率調(diào)節(jié)機(jī)制:收支逆差 穩(wěn)定匯率政策 必然會干預(yù)外匯市場，拋售外匯儲備，回購本幣 本國貨幣供應(yīng)量的下降 提高利率 本國資本外流減少， 外國資本流入增加 資本和金融賬戶得以改善 減輕國際收支逆差的程度。價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制 : 國際收支赤字 M 供應(yīng)量的下降 貨幣余額低于其意愿水平 縮減對商品和勞務(wù)的開支 價(jià)格水平的下降 相對價(jià)格的下降 會提高本國商品的國際競爭力，從而使本國的出口增加，進(jìn)口減少 該

11、國國際收支狀況得以改善；收入調(diào)節(jié)機(jī)制 :順差， X 增加 ,Y 增加， M 增加，抵消了出口的變動，收支順差抵消政策引導(dǎo)機(jī)制：外匯緩沖政策需求管理政策：1.財(cái)政政策： 一國政府通過調(diào)整政府支出和稅收實(shí)現(xiàn)對國民經(jīng)濟(jì)需求管理的政策逆差 緊縮性財(cái)政政策（減少政府支出，增加稅收） 降低收入 （乘數(shù)作用） 減少進(jìn)口需求 經(jīng)常帳戶恢復(fù)均衡。 總需求下降 通貨膨脹率或使物價(jià)下降 提高本國商品競爭力 刺激出口， 抑制進(jìn)口 經(jīng)常賬戶恢復(fù)均衡。 對于貨幣市場，需求下降同時(shí)， 利率下降 資本流出 可能會抵消經(jīng)常帳戶的收支改善2.貨幣政策 ：調(diào)整貨幣供應(yīng)量來實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)需求管理的政策。手段： 改變再貼現(xiàn)率、法定存款準(zhǔn)

12、備金率和開展公開市場業(yè)務(wù)來調(diào)整貨幣供應(yīng)量。逆差 緊縮性貨幣政策 （提高法定存款準(zhǔn)備金率， 貼現(xiàn)率等） 利率 提高 抑制投資，減少消費(fèi) 進(jìn)口下降 經(jīng)常項(xiàng)目改善。 M 供應(yīng)量 下降 P 價(jià)格下降 提高出口品競爭力 經(jīng)常項(xiàng)目改善。 利率 提高 資本流入 資本與金融項(xiàng)目改善小結(jié)：在國際收支失衡的調(diào)節(jié)中，貨幣政策 能比財(cái)政政策發(fā)揮更大的作用。3.匯率調(diào)整政策，4 直接管理政策，5 供給調(diào)節(jié)政策第四：外匯：狹義的靜態(tài)外匯：以外國貨幣為載體的一般等價(jià)物，或以外國貨幣表示的、用于清償國際間債權(quán)債務(wù)的支付手段， 其主體是在國外銀行的外幣存款， 以及包括銀行匯票、支票等在內(nèi)的外幣票據(jù)。直接標(biāo)價(jià)法： 以若干單位的本

13、國貨幣來表示一定單位的外國貨幣的標(biāo)價(jià)方法。（ 1 外幣 =本幣）間接標(biāo)價(jià)法：以若干單位的外國貨幣來表示一定單位本國貨幣的標(biāo)價(jià)方法。（ 1 本幣 =外幣）匯率種類： 基礎(chǔ)匯率： 指一國所制定的本國貨幣與基準(zhǔn)貨幣之間的匯率。套算匯率： 指在基礎(chǔ)匯率的基礎(chǔ)上套算出的本幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率。word 可編輯資料收集于網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除兩種匯率標(biāo)價(jià)方式相同， 用左右數(shù)字 交叉相除兩種匯率標(biāo)價(jià)方式不同， 用左右數(shù)字 同邊相乘即期匯率（現(xiàn)匯匯率） ：指交易雙方成交后，在 2 個(gè)營業(yè)日 內(nèi)辦理交割所使用的匯率。遠(yuǎn)期匯率（期匯匯率） ：買賣雙方成交時(shí)，約定在未來某一日期 進(jìn)行交割時(shí)所使用的匯率。名

14、義匯率： 指匯率的市場標(biāo)價(jià)（外匯牌價(jià)公布的匯率）它表示一單位的某種貨幣名義上兌換多少單位的另一種貨幣。實(shí)際匯率 ：用兩國價(jià)格水平、財(cái)政補(bǔ)貼或稅收減免率對名義匯率加以調(diào)整后的匯率。名義有效匯率：指一國貨幣與其各個(gè)貿(mào)易伙伴國貨幣的雙邊名義匯率的加權(quán)平均數(shù)，外匯市場主要功能：1、外匯買賣的中介2、調(diào)節(jié)外匯的供求3、宏觀調(diào)控的渠道4、保值與投機(jī)的場所外匯市場的參與主體： ，外匯銀行，中央銀行，外匯經(jīng)紀(jì)人，非銀行客戶及個(gè)人外匯市場均衡的基本條件是利率平價(jià) 條件得以成立。即期外匯交易（現(xiàn)匯交易）：買賣雙方成交后，在2 個(gè)營業(yè)日 內(nèi)辦理 交割 的外匯交易。兩角套匯： 從兩種貨幣間公開的匯率差異中獲利的套匯，

15、稱為兩角套匯。三角套匯： 從三種貨幣相互間的標(biāo)價(jià)中隱含的匯率（交叉匯率） 差價(jià)來獲利的交易行為遠(yuǎn)期外匯交易：在外匯買賣成交后的未來某一特定日期進(jìn)行實(shí)際 交割 的外匯交易，它包括所有交割期限超過即期外匯交易的正常交割期限（ 2 個(gè)營業(yè)日） 的外匯交易。外匯掉期交易： 同時(shí)包含一筆即期外匯交易和一筆幣種、數(shù)額相同但方向相反的遠(yuǎn)期交易的一種合約， 即在購買一筆即期外匯的同時(shí)又出售一筆數(shù)額相同的、同一幣種的遠(yuǎn)期外匯，或在出售一筆即期外匯的同時(shí)購入相同數(shù)額、同一幣種的遠(yuǎn)期外匯。外匯期貨交易：交易雙方在交易所內(nèi)通過公開叫價(jià) 的拍賣方式， 買賣在未來某一日期按既定的匯率交割一定數(shù)量外匯的期貨合約的外匯交易。

16、外匯期貨交易合約是由交易所制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 按其買賣的外匯期貨金額的一定比例向期貨交易所設(shè)立的清算所交納保證金。外匯期權(quán)（外匯選擇權(quán)）：是指在一定期間內(nèi)或一定期間后按協(xié)議的價(jià)格購買或出售一定數(shù)額的某種外匯的權(quán)利?？礉q期權(quán)（買方期權(quán)） ?？吹跈?quán)（賣方期權(quán)）有利期權(quán)，無利期權(quán)，平價(jià)期權(quán)互換：私下達(dá)成的協(xié)議，以按照事先約定的方式在將來彼此交換現(xiàn)金流。利率互換： 交易雙方同種貨幣不同利率形式的資產(chǎn)或者債務(wù)的相互交換。債務(wù)保值工具貨幣互換： 交易雙方在一定期限內(nèi)將一定數(shù)量的貨幣與另一種一定數(shù)量的貨幣進(jìn)行交換 。第五：鑄幣平價(jià)（法定平價(jià)）：兩國貨幣的價(jià)值量之比就直接而簡單地表現(xiàn)為他們的含金量之比法定含

17、金量 ：在金幣本位制下一定的黃金重量 與成色黃金輸送點(diǎn)：黃金輸出點(diǎn)和輸入點(diǎn)統(tǒng)稱在金幣本位制下匯率波動的規(guī)則是：匯率圍繞鑄幣平價(jià)，根據(jù)外匯市場的供求狀況，在黃金輸出點(diǎn)與輸入點(diǎn)之間上下波動。布雷頓森林體系：其貨幣與美元的匯率一般只能在平價(jià)上下1% 的幅度內(nèi)波動。牙買加體系：匯率 自由漲落，幾乎不受限制影響匯率變動的因素：1.國際收支3.國際利差4.經(jīng)濟(jì)增長， 5.外匯市場投機(jī)活動，6.政府干預(yù)2.通貨膨脹差異：通過影響進(jìn)出口貿(mào)易影響匯率，國際資本流動影響匯率：word 可編輯資料收集于網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除政府正式宣布提高本國貨幣的法定平價(jià)，或者提高本國貨幣與外國貨幣的基準(zhǔn)匯率，即是 升值，

18、 反之則是 貶值。匯率由下往上升高，稱為上??； 由上往下降低，則稱為下浮。、高估 與低估是 指貨幣的匯率高于或低于其均衡匯率。相對于均衡而言的貶值對國際收支的影響1.貶值對貿(mào)易收支的影響2.貶值對非貿(mào)易收支的影響3.貶值對長期資本流動的影響4.貶值對短期資本流動的影響貶值對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響貶值對國內(nèi)物價(jià)的影響（導(dǎo)致國內(nèi)物價(jià)全面上漲）貶值對社會總產(chǎn)量的影響（獎出限進(jìn)）貶值對就業(yè)水平的影響（前提：工資基本不變或變動幅度要小于匯率變動的幅度）貶值對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響（加快產(chǎn)業(yè)升級）購買力平價(jià)理論：絕對購買力平價(jià)：在某一時(shí)點(diǎn)上，兩國的一般物價(jià)水平之比決定兩國貨幣的交換比率一價(jià)定律： 在自由貿(mào)易條件下，世界市

19、場上的每一件商品不論在什么地方出售（扣除運(yùn)輸?shù)荣M(fèi)用），其 價(jià)格都是相同的。相對購買力平價(jià)：在一定時(shí)期內(nèi)，匯率的變化與該時(shí)期兩國物價(jià)水平的相對變化成比例。評價(jià)： 1.貢獻(xiàn)(1) 該理論通過物價(jià)與貨幣購買力的關(guān)系去論證匯率的決定及其基礎(chǔ)，這在研究方向上是正確的。(2)該理論直接把通貨膨脹因素引入?yún)R率決定的基礎(chǔ)之中，這在物價(jià)劇烈波動、通貨膨脹日趨嚴(yán)重的情況下，有助于合理地反映兩國貨幣的對外價(jià)值。(3)在戰(zhàn)爭等原因造成兩國間貿(mào)易關(guān)系中斷后，重建或恢復(fù)這種關(guān)系時(shí)，購買力平價(jià)能夠比較準(zhǔn)確地提供一個(gè)均衡匯率的基礎(chǔ)。(4)該理論把物價(jià)水平與匯率相聯(lián)系，這對討論一國如何利用匯率政策來促進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展不無參考意

20、義。2.局限：(1)該理論只是從事物的表面聯(lián)系出發(fā)，認(rèn)為貨幣的交換比率取決于貨幣的購買力之比，這實(shí)際上是把貨幣所代表的價(jià)值看成是由紙幣的購買力決定的， 這種本末倒置的想法使得該理論最終沒能揭示匯率的本質(zhì)。(2)該理論強(qiáng)調(diào)貨幣數(shù)量或貨幣購買力對匯率變動的影響，而忽視了生產(chǎn)成本、投資儲蓄、國民收入、資本流動、貿(mào)易條件以及政治形勢等對匯率變動的影響；同時(shí)，該理論也忽視了匯率變動本身對貨幣購買力的影響。(3) 該理論的運(yùn)用有嚴(yán)格的限制和一定的困難。它要求兩國的經(jīng)濟(jì)形態(tài)相似，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)大體相同， 價(jià)格體系相當(dāng)接近。 同時(shí)，在物價(jià)指標(biāo)的選擇上， 是以參加國際交換的貿(mào)易商品的價(jià)格為指標(biāo)，還是以國內(nèi)全

21、部商品的價(jià)格為指標(biāo)，很難確定。(4)該理論的推論“一價(jià)定律 ”沒有現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)生活中的貿(mào)易關(guān)稅、運(yùn)輸費(fèi)用、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動和技術(shù)進(jìn)步等都會引起國內(nèi)價(jià)格的變化，使得一價(jià)定律無法實(shí)現(xiàn)，被稱為“未經(jīng)證明的經(jīng)濟(jì)假設(shè)”（各國的產(chǎn)品不具有均質(zhì)性，可貿(mào)易商品一般商品）。貨幣主義的匯率理論假定條件：1.存在著自由的資本市場和較強(qiáng)的資本流動性，使國內(nèi)外資產(chǎn)具有充分的替代性。word 可編輯資料收集于網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除2.存在著有效的市場，使人們對未來匯率的預(yù)期可以強(qiáng)烈地影響匯率。3.存在著充分的國際資金和商品套購套買活動，使 “一價(jià)定律 ”得以實(shí)現(xiàn)，并且各國的名義利率等于實(shí)際利率加預(yù)期通貨膨脹率，而

22、各國的實(shí)際利率是相同的4.市場參與者能夠根據(jù)信息和理論模式，對匯率作出合理的預(yù)測。匯率超調(diào)（貨幣主義匯率的粘性理論）匯率政策： 政府在一定時(shí)期內(nèi)， 為實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)而對匯率變動施加影響的制度性安排與具體措施。匯率政策的目標(biāo)： （一國如果實(shí)行固定匯率政策且允許資本流動，那么此國將喪失貨幣政策自主權(quán)）1.貨幣政策的自主權(quán) 2.維護(hù)本幣的價(jià)值穩(wěn)定 3 調(diào)節(jié)國際收支狀況 4 提高產(chǎn)品國際競爭力匯率政策傳導(dǎo)機(jī)制模型：P110匯率制度：指規(guī)定各國貨幣交換比率的各種規(guī)則與安排。（ 8 種匯率制度安排）P113匯率水平管理:一、混合匯率安排二、差別匯率安排政府干預(yù)匯率變化的目的1.實(shí)現(xiàn)匯率政策的總體目標(biāo)

23、:政府對匯率變化進(jìn)行干預(yù)，是一國政府實(shí)施匯率政策的一部分。從這個(gè)意義上講，政府對匯率變化的干預(yù)應(yīng)服從于匯率政策總體目標(biāo)。2.政府對匯率變化干預(yù)的方式:通過政府言論或權(quán)威人士發(fā)言，間接影響匯率變化,公開市場操作,外匯管制二元沖突： 通常被認(rèn)為是固定匯率制和資本自由流動在內(nèi)外部同時(shí)實(shí)現(xiàn)均衡過程中存在的不可協(xié)調(diào)性或者沖突。三元沖突：羅伯特 ·蒙代爾的 “不可能三角 ”克魯格曼的三難選擇內(nèi)外部均衡的政策協(xié)調(diào)丁伯根法則斯旺的政策配合圖解蒙代爾的 “政策指派法則 ”：財(cái)政政策指派給內(nèi)部均衡目標(biāo)， 把貨幣政策指派給外部均衡目標(biāo)，蒙代爾 弗萊明模型：前提：是一個(gè)小國開放經(jīng)濟(jì)，并假定資源未得到充分利用

24、，總供給具有完全彈性，商品市場均衡線（ IS 曲線）YC ( Y )I ( i )GX ( S )M ( S, Y )貨幣市場均衡線（LM 曲線）M SM dhYki國際收支均衡線（BP 曲線X ( S )M ( S, Y )K ( i )0固定匯率 制度下的政策配合1.財(cái)政政策： 以擴(kuò)張性財(cái)政政策為例（效果逐漸變好）word 可編輯資料收集于網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除（1）資本完全管制（2）資本管制（ 3）資本開放（ 4）資本完全開放2.貨幣政策：擴(kuò)張性貨幣政策在固定匯率制度下是完全無效的浮動匯率 制度下的政策配合、財(cái)政政策：以擴(kuò)張性財(cái)政政策為例（效果逐漸變差）（ 1）資本完全管制（2）資

25、本管制（3）資本開放（4）資本完全開放2、貨幣政策：不論資本管制與開放的程度如何，在浮動匯率制度下，擴(kuò)張性貨幣政策總是有效的， 而且其有效性隨著開放度的提高而增強(qiáng)國際儲備：各國貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國際收支赤字和維持匯率穩(wěn)定而持有的在國際間可以被普遍接受的那部分流動資產(chǎn)。國際儲備的構(gòu)成： 黃金儲備，外匯儲備，在國際貨幣基金組織的儲備頭寸，特別提款權(quán)國際儲備的作用：1 作為緩沖庫，使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)免受國際收支變化的沖擊。2.干預(yù)外匯市場，支持本國貨幣匯率。3.國際儲備是一國金融實(shí)力的標(biāo)志。國際清償能力（國際流動性）：是指一國的對外支付能力。影響國際儲備供給的因素1 國際收支順差(長期的）2 干預(yù)外匯市場（買入

26、外匯避免本幣升值）3 國際借貸（借入可以減少動用儲備）4 收購黃金（國內(nèi) /國外，影響不同）5 在 IMF 的儲備頭寸和特別提款權(quán)的分配（難）6 儲備資產(chǎn)的收益 （外國債券等收益和黃金等資產(chǎn)的價(jià)值增值，如中國）工業(yè)國和重要貿(mào)易國的儲備進(jìn)口比率應(yīng)該高于其他國家，通常應(yīng)在30% 以上， 三個(gè)月國際儲備結(jié)構(gòu)管理的原則： 安全性原則，流動性原則，盈利性原則外匯儲備幣種選擇：（1）應(yīng)盡可能地選擇和增加有升值趨勢的 “硬 ”貨幣的儲備量，減少有下跌趨勢的 “軟 ”貨幣的儲備量，以避免儲備貨幣匯率下降所帶來的損失。（ 2）儲備貨幣幣種結(jié)構(gòu)應(yīng)盡可能地與一國國際貿(mào)易結(jié)構(gòu)和國際債務(wù)結(jié)構(gòu)相匹配。這可以使該國在一定程

27、度上避免兌換風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約交易成本，保證儲備使用的效率。（ 3）儲備貨幣要與干預(yù)外匯市場所需要的貨幣保持一致。（ 4）在充分考慮到安全性和流動性的前提下， 外匯儲備應(yīng)盡可能以高收益的貨幣形式持有。多元化儲備體系形成的原因（ 1）美元 黃金儲備體系自身存在著不可克服的內(nèi)在矛盾（ “特里芬難題 ”，美國作為儲備貨幣發(fā)行國面臨的這種進(jìn)退兩難的困境美元供給過多，美元信用危機(jī)，美元貶值，美元供給過少，世界支付能力下降，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度降低（ 2）主要工業(yè)國政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力的變化（ 3）主要工業(yè)國對本國貨幣國際化的態(tài)度轉(zhuǎn)變（ 4）浮動匯率制下各國管理國際儲備的需要多元化儲備的優(yōu)點(diǎn)：1.擺脫了對美元的過份依賴及其產(chǎn)生的

28、困境。2.有利于各國調(diào)節(jié)國際儲備狀態(tài)，保持國際儲備價(jià)值的相對穩(wěn)定。3.可以促進(jìn)國際協(xié)調(diào)與合作，改善國際金融關(guān)系（打破壟斷，增強(qiáng)貨幣競爭）。多元化儲備的缺點(diǎn)word 可編輯資料收集于網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除1.未能徹底解決“特里芬難題 ”，仍具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性。2.加強(qiáng)了國際儲備無計(jì)劃增長的勢頭，加重了世界性通貨膨脹。3.產(chǎn)生國際游資大量盲目流動的機(jī)制，加劇國際金融市場動蕩。4.給儲備貨幣國造成許多困難，不利于世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。5.增加了各國管理國際儲備的難度。第六：國際金融市場（外部市場）：是居民與非居民之間，或者非居民與非居民之間的金融資產(chǎn)交易的場所。離岸金融市場： （境外金融市場）

29、非居民之間金融資產(chǎn)交易的場所內(nèi)外混合型離岸金融市場。該市場的主要 特征 有：1 市場的主體包括居民和非居民；2 交易的幣種是除東道國貨幣以外的可自由兌換貨幣；3 該市場的業(yè)務(wù)經(jīng)營非常自由，不受東道國國內(nèi)金融法規(guī)的約束，國際和國內(nèi)市場一體化。內(nèi)外分離型離岸金融市場避稅港型離岸金融市場歐洲美元 ：存放于美國境外的外國銀行及美國銀行的海外分行的美元存款；或是存儲在美國以外銀行以美元為面值并以美元支付的存款。歐洲美元供給量的增加沒有使美國貨幣供給有所減少，而歐洲美元的供給增加了。P190倫敦同業(yè)拆借利率LIBBR ）、倫敦同業(yè)拆放利率LIBOR歐洲貨幣市場的特征1.短期資金市場 +批發(fā)市場2.主要是銀行間市場3.是“離岸的 ”或“境外的 ”市場，不受東道國金融管制的影響4.為經(jīng)營歐洲貨幣業(yè)務(wù)的銀行建立了良好的交易網(wǎng)絡(luò)5.經(jīng)營靈活方便，融資效率高歐洲貨幣市場的缺陷