武漢大學(xué)MBA財(cái)務(wù)管理講義-chap2財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、1-1第四部分 財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析是專門針對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行的信息再加工過程。公開上市企業(yè)披露的會(huì)計(jì)信息由三大報(bào)表和報(bào)表附注組成。財(cái)務(wù)比率是進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要工具。常用的財(cái)務(wù)比率可以劃分成六大類，它們從不同的側(cè)面反映企業(yè)的狀況只有趨勢(shì)分析才能夠提供比較可靠的分析結(jié)果。1-2上市公司公開披露的財(cái)務(wù)報(bào)告資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)時(shí)點(diǎn)上的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)信息。損益表反映企業(yè)一段時(shí)間的經(jīng)營(yíng)成果?，F(xiàn)金流量表反映企業(yè)一段時(shí)間的現(xiàn)金流量變動(dòng)狀況。財(cái)務(wù)報(bào)表附注1-3不同一般的現(xiàn)金流量表什么是現(xiàn)金流量？真正發(fā)生的現(xiàn)金收付。現(xiàn)金流量表同資產(chǎn)負(fù)債表和損益表有什么不同？是根據(jù)現(xiàn)金收付制編的，而不是權(quán)責(zé)發(fā)生制。為什么需

2、要現(xiàn)金流量表？根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制編制的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表不足以完整地反映企業(yè)的狀況。1-4財(cái)務(wù)報(bào)表附注，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告非常重要的組成部分對(duì)企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理使用的會(huì)計(jì)方法和會(huì)計(jì)政策的說明。管理層討論和評(píng)論。會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目的詳細(xì)解釋。重要或有事項(xiàng)的披露。1-5為什么要用財(cái)務(wù)比率作為財(cái)務(wù)分析的工具？財(cái)務(wù)比率只不過是兩個(gè)會(huì)計(jì)項(xiàng)目之比。財(cái)務(wù)比率能夠?qū)?bào)表中的信息進(jìn)行概括。財(cái)務(wù)比率使得不同企業(yè)、同一企業(yè)不同時(shí)間的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)能夠相互比較。1-6常用的財(cái)務(wù)比率：劃分為六大類流動(dòng)性比率：用來分析企業(yè)償還短期負(fù)債本金的能力。財(cái)務(wù)杠桿比率：用來分析企業(yè)利用負(fù)債的水平。保障比率：用來分析企業(yè)償還負(fù)債利息的能力。資產(chǎn)效率比率：用

3、來分析企業(yè)資產(chǎn)的利用率。獲利能力比率：用來分析企業(yè)產(chǎn)生利潤(rùn)的能力。市場(chǎng)價(jià)格比率：反映企業(yè)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值同賬面價(jià)值之間的關(guān)系。1-7常用的流動(dòng)性比率一覽它們都是資產(chǎn)負(fù)債表比率。流動(dòng)比率：流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率：（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資本比率：營(yíng)運(yùn)資本/銷售收入現(xiàn)金比率：現(xiàn)金/總資產(chǎn) 1-8常用的財(cái)務(wù)杠桿比率一覽都是資產(chǎn)負(fù)債表比率。負(fù)債-權(quán)益比率：負(fù)債總額/普通權(quán)益總額負(fù)債-資產(chǎn)比率：負(fù)債總額/資產(chǎn)總額權(quán)益倍數(shù)：資產(chǎn)總額/普通權(quán)益總額 1-9常用的保障比率一覽它們都是損益表比率。利息保障倍數(shù)：EBIT/利息費(fèi)用固定費(fèi)用保障倍數(shù)：（EBIT+支付的租金額度）/（利息費(fèi)用+支付的租金額度

4、） 為什么要用EBIT來計(jì)算上述比率？因?yàn)镋BIT中沒有包括利息費(fèi)用。1-10常用的資產(chǎn)效率比率一覽它們是損益表、資產(chǎn)負(fù)債表聯(lián)合比率。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率：年銷售收入/應(yīng)收帳款存貨周轉(zhuǎn)率：銷貨成本/存貨應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)：365/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：365/存貨周轉(zhuǎn)率 1-11常用的獲利能力比率一覽它們都是損益表比率。毛利率：毛利額銷售收入-商品銷售成本/銷貨收入）資產(chǎn)收益率：凈收益/總資產(chǎn)凈利率：非常項(xiàng)目前凈收入/銷貨收入 1-12常用的市場(chǎng)價(jià)格比率一覽它們是損益表、資產(chǎn)負(fù)債表聯(lián)合比率。普通股價(jià)格-收益比率：每股市價(jià)/每股收益普通股市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值比率：每股市價(jià)/每股賬面價(jià)值普通股股息報(bào)酬

5、率：每股收益/每股股息 1-13財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法縱向財(cái)務(wù)比率分析。具體方法：定基百分比分析。將連續(xù)幾年的所有的報(bào)表項(xiàng)目數(shù)據(jù)都轉(zhuǎn)換成某個(gè)基年的百分比數(shù)據(jù)。 橫向財(cái)務(wù)比率分析。具體方法：百分比分析。對(duì)一個(gè)企業(yè)的報(bào)表，將它的所有項(xiàng)目都轉(zhuǎn)換成百分比數(shù)據(jù)。 杜邦分析法。將一個(gè)財(cái)務(wù)比率拆成幾個(gè)財(cái)務(wù)比率的乘積形式，借此能夠更快和更準(zhǔn)確地找到使得財(cái)務(wù)比率變動(dòng)原因的分析方法。 1-14定基百分比分析將連續(xù)幾年的報(bào)表項(xiàng)目數(shù)據(jù)都轉(zhuǎn)換成某個(gè)基年的百分比數(shù)據(jù) A企業(yè)1995年資產(chǎn)負(fù)債表n現(xiàn)金n應(yīng)收賬款n存貨nA企業(yè)1996年資產(chǎn)負(fù)債表n現(xiàn)金n應(yīng)收賬款n存貨nA企業(yè)1997年資產(chǎn)負(fù)債表n現(xiàn)金n應(yīng)收賬款n存貨n1-15百分

6、比分析將一個(gè)企業(yè)報(bào)表的所有項(xiàng)目都轉(zhuǎn)換成以某個(gè)項(xiàng)目為分母的百分比數(shù)據(jù) A企業(yè)1995年資產(chǎn)負(fù)債表n現(xiàn)金n應(yīng)收賬款n存貨nn資產(chǎn)總額1-16杜邦分析法例如對(duì)于企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率，可以分解成：ROI 稅后利潤(rùn)稅后利潤(rùn)銷售額資產(chǎn)總額銷售額資產(chǎn)總額n這樣對(duì)于總資產(chǎn)報(bào)酬率的變化，我們就可以精確地定位原因了。究竟是銷售方面的原因呢？還是自產(chǎn)銷率方面的原因呢？如果ROI的變化來自于等號(hào)右邊第一個(gè)比率的變化，那么就是前者，如果是來自于第二個(gè)比率的變化那么就是后者。1-17只有進(jìn)行趨勢(shì)分析才能獲得比較可靠的財(cái)務(wù)分析結(jié)果由于各種原因，單獨(dú)一年的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)并不可靠。對(duì)趨勢(shì)分析的結(jié)果的解釋一定要審慎，必須結(jié)合財(cái)務(wù)分析以外的信息來進(jìn)行。在財(cái)務(wù)分析中要特別注意財(cái)務(wù)