家電行業(yè)2022M2數(shù)據(jù)策略

1、核心觀點核心觀點2022年年2月京東平月京東平臺臺家電賽家電賽道道核心核心數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)清潔電器清潔電器個護健康個護健康廚衛(wèi)大電廚衛(wèi)大電廚房小電廚房小電大家電大家電生活電器生活電器視聽影音視聽影音2月同比13.8%33.7%40.4%31.5%26.3%79.0%10.6%1-2月同比19.7%26.6%18.5%21.5%20.7%15.7%12.4%同比2019年復(fù)合增速31.3%31.1%31.8%27.2%23.9%40.6%16.9%品類品類熱度熱度熱度單熱度單月月同比同比熱度年熱度年累累積同比積同比同比同比2019年年復(fù)合增速復(fù)合增速銷售銷售額額CR5品品牌牌占占比比品牌力品牌力洗烘套裝

2、0.81617.92%460.50%-82%43%干衣機3.45562.92%310.36%31.7%66%13%烘干機2.57382.89%261.11%94.5%74%16%空氣炸鍋8230.42%219.95%155.07%75%25%1重點市場地產(chǎn)后周期重點市場地產(chǎn)后周期觀觀察察：2022年新房交年新房交付付面積同比有望進一步面積同比有望進一步回回升升，二手房交易熱度二手房交易熱度仍仍底底部部徘徊。徘徊。國內(nèi)市場需求看，1-2月家電社零數(shù)據(jù)累計同比提升12.7%，國內(nèi)需求 轉(zhuǎn)好；2022年年初至今，中央部門及地方政府因城施策，出臺放松限購限放松限購限貸貸和降低利降低利率率、首付比首付比

3、例例等多種政策大力支持地產(chǎn)行業(yè)；從二手房交易熱度來看， 2月二手房交易 熱度環(huán)比提升5.7%，同比下降36.8%，同比降幅大幅縮窄。海外市場需求看，1-2月家用電器出口承壓，出口數(shù)量同比下降7.9%，出口金額下降3.6%，但美國地產(chǎn)仍處于恢 復(fù)中，2022年1月，新建銷售數(shù)量同比下降16.8%，但已開工私人住宅數(shù)量同比提升22%，美國地產(chǎn)整體需求有望保持。家家電電價價格格與與PPI剪剪刀差刀差觀觀察察：核心核心原原材材料料價格價格大大幅幅提提升升，疊疊加加終終端價端價格格傳傳導(dǎo)導(dǎo)受受阻阻，大大家家電品電品類類毛毛利利率承率承壓壓。2022年2月，線上淘系價格中，洗衣機均價同比下降3%，洗碗機

4、同比上升12%，集成灶同比上升25%，空調(diào)均價同比上升5%，同期來看，銅、鋁的均價同比變動7%-15%和40-70%，短期看，受外部事件影響，部分原材料的價格預(yù)計仍 將處于高位震蕩區(qū)間(截至3月17日鋼材、冷軋板、塑料的價格指數(shù)分別環(huán)比下降0.4%、0.84%、1.53%) ，冰洗電等大家電短期毛利預(yù)期可能承壓，但提價但提價能力初步顯現(xiàn)能力初步顯現(xiàn)。線上熱度綜合觀察線上熱度綜合觀察：2月家電景氣度顯著反月家電景氣度顯著反彈彈，淘系渠道銷售額同，淘系渠道銷售額同比比提提升升2.4 ，京東熱，京東熱度同度同比提比提升升34.66 ，抖音，抖音渠渠道道家電銷量持續(xù)家電銷量持續(xù)擴容。擴容。具體來看，京

5、東渠道上，從主體的 角度看可選/必選消費類家電增速分別為37 和32 ，均大幅增長；品質(zhì)生活類和女性消費類家電增幅達50.3 和31.2 ，品質(zhì)生活持續(xù)顯著跑贏行業(yè)增速；地產(chǎn)后周期類家電 增速達27 ，隨著地產(chǎn)政策利好頻出傳導(dǎo)至購買需求的釋放，未來業(yè)績可期；從行業(yè)的角度看，生活電器、廚衛(wèi)大電反彈幅度較大。抖音作為新直播電商，品牌涌入挖掘增 量。具體來看，廚房小電綜合型頭部品牌蘇泊爾、九陽月銷穩(wěn)定地位穩(wěn)固，臻米、華生、 CUKO等品牌則依托電蒸鍋、空氣炸鍋等高增速品類出圈。清潔電器中，掃地機器 人賽道格局穩(wěn)固，科沃斯+yeedi集中度穩(wěn)定在88%左右，洗地機賽道中添可的集中度則回落到35%，海爾

6、洗地機崛起迅速，Uwant、德爾瑪?shù)刃屡d品牌也緊隨其后，競爭激 烈。廚衛(wèi)大電、按摩儀器等賽道則發(fā)展不及預(yù)期，但值得注意集成灶品類逐步從流量向購買邁進，火星人、億田、美大的購買轉(zhuǎn)化從0突破至0.15 、0.17 、0.35 。風(fēng)險提示風(fēng)險提示：京東、抖音、房天下、貝殼的數(shù)據(jù)回溯歷史較短；宏觀經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期，居民購買力下降導(dǎo)致家電需求緊縮；局部疫情反復(fù)，抑制居民消費熱情。2022年年2月，家電行業(yè)景氣度顯著反彈，生活電器、廚衛(wèi)大電賽道領(lǐng)航。短期看月，家電行業(yè)景氣度顯著反彈，生活電器、廚衛(wèi)大電賽道領(lǐng)航。短期看，3月部分地區(qū)疫情加劇，線上生活電器及小廚電有望間接受益，而大家電和線下銷售則大概月部分地

7、區(qū)疫情加劇，線上生活電器及小廚電有望間接受益，而大家電和線下銷售則大概 率承壓率承壓；長期看，；長期看，Q12022多城利好地產(chǎn)政策頻出，隨著利好不斷積累，地產(chǎn)后周期邊際改善邏輯繼續(xù)加強，根據(jù)房天下的數(shù)據(jù)多城利好地產(chǎn)政策頻出，隨著利好不斷積累，地產(chǎn)后周期邊際改善邏輯繼續(xù)加強，根據(jù)房天下的數(shù)據(jù)，2022年預(yù)計新房交付面積進一步提升，雖然年預(yù)計新房交付面積進一步提升，雖然 短期二手房交易熱度回升并不明顯，但政策驅(qū)動的需求回暖值得關(guān)注。短期二手房交易熱度回升并不明顯，但政策驅(qū)動的需求回暖值得關(guān)注。潛力品類JT2智管有方，中信證券研究部CONTENTS目錄目錄21.地產(chǎn)周期地產(chǎn)周期熱度跟熱度跟蹤蹤：地

8、產(chǎn)預(yù)期邊際改善，政策機遇將至，但二手房交易熱度仍處低位2.原材料和原材料和終端終端價格價格：核心原材料銅/鋁價格有上升趨勢，短期成本端承壓；價格體系：新品更迭推動品類均價持續(xù)提升，但短期存在降價趨勢3.京東指數(shù)京東指數(shù)主題主題熱熱度度：2月家電熱度同比大幅提升，尤其關(guān)注家用電器、廚衛(wèi)大電4.抖音渠道：抖音渠道：抖音渠道家電銷量持續(xù)擴容，廚衛(wèi)大電、按摩儀器等賽道則發(fā)展不及預(yù)期5.數(shù)據(jù)應(yīng)用數(shù)據(jù)應(yīng)用局限局限性與風(fēng)險性與風(fēng)險提示提示3國家統(tǒng)計局，中信證券研究部社零社零數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)：1-2月家月家用用電器電器和和音響器音響器材材類累類累計計同比提同比提升升12.7%資料來源：國家統(tǒng)計局，中信證券研究部社會消

9、社會消費費品零品零售總售總額額零售零售額額:家家用電用電器器和音和音像像器材類器材類40.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00500,000.00450,000.00400,000.00350,000.00300,000.00250,000.00200,000.00150,000.00100,000.0050,000.000.00社會消費品零售總額:累計值社會消費品零售總額:累計同比50.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00-40.0010,000.009,000.008,000.007,000.00

10、6,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00零售額:家用電器和音像器材類:累計值零售額:家用電器和音像器材類:累計同比4各地方政府官網(wǎng)，諸葛找房，中信證券研究部地產(chǎn)后周地產(chǎn)后周期：期：地產(chǎn)預(yù)期地產(chǎn)預(yù)期邊際邊際改善，政改善，政策機策機遇將至，遇將至，但二但二手房交易手房交易熱度熱度仍處低仍處低位位近期部近期部分分地產(chǎn)地產(chǎn)政策政策梳理梳理政策類型政策類型地區(qū)地區(qū)/機構(gòu)機構(gòu)時間時間核心核心內(nèi)容內(nèi)容政策類型政策類型地區(qū)地區(qū)/機構(gòu)機構(gòu)時間時間核心核心內(nèi)容內(nèi)容中央金融支持銀保監(jiān)會3月16日兼并收購困難房企優(yōu)質(zhì)項目金融支持證監(jiān)會3月16日積極配合相

11、關(guān)部門有力有效化解房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險金融支持央行3月16日穩(wěn)定預(yù)期、提振信心，共同維護資本市場的穩(wěn)定發(fā)展 金融支持外匯局3月16日配合有關(guān)部門促進房地產(chǎn)市場、平臺經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展，穩(wěn)定市場預(yù)期金融支持財政部3月16日綜合考慮各方面的情況，今年內(nèi)不具備擴大房地產(chǎn)稅改革試點城市的條件下調(diào)房貸利率合肥1月27日 首套房貸利率由5.88%下調(diào)至5.83%、二套房貸利率由6.37%；下調(diào)至6.32%。下調(diào)房貸利率深圳2月首套房貸款利率下調(diào)至4.9%，二套房貸款利率下調(diào)為5.2%下調(diào)房貸利率北京2月商貸首套利率由5.2%下調(diào)為5.15%，商貸二套利率下調(diào)至5.65%。下調(diào)房貸利率上海2月首套房貸利率下降至4.

12、95%，二套房貸利率5.65%下調(diào)房貸利率鄭州加大銀行對企業(yè)的貸款扶持力度；下調(diào)個人的住房貸款利3月1日 率，并且對已經(jīng)結(jié)清貸款的再購買商品房銀行執(zhí)行首套房 貸款政策。南昌鄭州寧波青島長沙 杭州2月15日3月1日3月3日3月4日2月18日全面開發(fā)城鎮(zhèn)落戶，實現(xiàn)零門檻落戶，大專及以上學(xué)歷，可放松限購限貸限售限價以不遷戶口，只需要提供租賃證和學(xué)歷證明即可購房：夫妻雙方不管多少套住房都可以辦理夫妻財產(chǎn)約定，可實現(xiàn)限購條件放寬安徽1月27日 引導(dǎo)房企通過降首付比例等方式擴大消費區(qū)不限套數(shù)既放松限購。子女、近親屬在鄭工作、生活的，鼓勵老年人放松限購限貸限 售限價來鄭投親養(yǎng)老，允許其投靠家庭新購-套住房：

13、又放松限貸。 對擁有一套住房并已結(jié)清相應(yīng)購房貸款的家庭，為改善居住 條件再次申請貸款購買普通商品住房，銀行業(yè)金融機構(gòu)執(zhí)行地方條件放寬濟南1月3日 自2022年1月1日起，對異地住房公積金貸款取消戶籍限制首套房貸款政策。1.針對3套以上住房放開貸款(原來3套停貸)：2.全面認貸不膠東四市范圍內(nèi)住房公積金繳存職工，在青島市購房申請1月4日 異地貸款或作為配偶參與申貸的，貸款最高次數(shù)由一次調(diào)整為兩次放松限購限貸限售限價認房，只要房貸還完就算首套，執(zhí)行首套首貸：3.據(jù)財聯(lián)社 多家中介、銀行回應(yīng)寧波放開三套房貸政策：沒有收到文件條件放寬青島地方目前暫未開放。1、按照國家生育政策生育二孩或三孩的家庭，連續(xù)

14、 繳存住房公積金滿2年，首次申請公積金貸款購買首套 自住1月4日 住房的，住房公積金最高貸款額度由60萬元/戶提提高至80萬元/戶。2、對于多套房只要名下無貸款可繼續(xù)申請貸 款。放松限購限貸限 售限價新房由原來的取得不動產(chǎn)權(quán)證書滿5年，變更為網(wǎng)簽后滿五 年便可交易，二手房則是拿證滿兩年即可交易。鼓勵機構(gòu)穩(wěn) 妥有序開展并購貸款，重點支持優(yōu)質(zhì)房企條件放寬寧波放松限購限貸限 售限價長沙房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)座談會：房價指數(shù)漲幅上限為，剛需型 住房不超過5個點，改需型住房按照長沙城鎮(zhèn)居民收入增長 水平，按8-10個點控制增長。條件放寬浙江1月20日 對多孩家庭予以傾斜，提高三孩家庭住房公積金貸款額度 并予優(yōu)先

15、放款各大銀行首套房利率基本穩(wěn)定在5.6%-5.65%，個別銀行最低2月24日 1.將靈活就業(yè)人員等繳存主體納入繳存規(guī)定：2.在單 位工作的港澳臺居民及外籍人士可以個人名義繳存公積 金下調(diào)房貸利率可以做到5.5%，二套房利率則普遍在5.85%左右。同時，銀行放款速度也明顯加快，個別銀行放款周期只需要5個工作條件放寬深圳日。5地產(chǎn)地產(chǎn)后周后周期期：國內(nèi)國內(nèi)二二手房交手房交易易依舊磨底，依舊磨底，鄭鄭州州2月月交交易熱易熱度度環(huán)比提升環(huán)比提升68%資料來源：國家統(tǒng)計局，中信證券研究部房屋房屋竣工竣工面面積（積（單單位：位：萬萬平方平方米米，%）房屋房屋新新開開工工面面積積（單位單位：萬平萬平方方米米

16、，%）國家統(tǒng)計局，中信證券研究部房天下，貝殼，中信證券研究部二手房二手房成成交熱度交熱度部分城部分城市市二手二手房成房成交熱度交熱度房天下，貝殼，中信證券研究部30大大中中城城市市商商品品房房成成交交套套數(shù)數(shù)（單單位位：套）套）0.000010,000.000020,000.000030,000.000040,000.000050,000.000060,000.00002020-01-052021-01-052022-01-0530大中城市:商品房成交套數(shù):當(dāng)周值，中信證券研究部0-10-2030201040500.000020,000.000040,000.000060,000.000080

17、,000.0000100,000.0000120,000.0000房屋竣工面積:累計值累計同比706050403020100-10-200.000050,000.0000100,000.0000150,000.0000200,000.0000250,000.00002020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-02房屋新開工面積:累計值累計同比4.543.532.521.510.5043.532.521.510.502021-03 2021-04 2021-05

18、2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02成交熱度成交面積指數(shù)1800160014001200100080060040020002021-092021-102021-112021-122022-012022-02寧波青島長沙鄭州地產(chǎn)地產(chǎn)后周期后周期：美國美國房房產(chǎn)市場產(chǎn)市場已已開工開工住住宅數(shù)宅數(shù)量量同比提同比提升升22%，新新建建住住房銷售房銷售數(shù)數(shù)環(huán)比環(huán)比提提升升8%資料來源：美國商務(wù)部，中信證券研究部美國美國:新建住房新建住房銷銷售（售（單單位：位：千千套）套）美國美國:已開工的已開工的新

19、新建私建私人人住宅住宅（單位單位：千套）千套）美國商務(wù)部，中信證券研究部90.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00美國:新建住房銷售180.0000160.0000140.0000120.0000100.000080.000060.000040.000020.00000.0000美國:已開工的新建私人住宅6家電家電出海：出海：短短期出期出口口承壓，承壓，出出口數(shù)口數(shù)量量同期同期下下降降7.9%，出出口金額同口金額同期期下下降降3.6%資料來源：交通部，中信證券研究部中國出中國出口口集裝集裝箱運箱運價指數(shù)價指數(shù)（單位單位：點：點）主要匯主要

20、匯率率情況情況（單（單位：元）位：元）資料來源：海關(guān)總署，中信證券研究部資料來源：海關(guān)總署，中信證券研究部7,000.006,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00CCFI:綜合指數(shù) CCFI:南美航線CCFI:美東航線CCFI:美西航線 CCFI:歐洲航線8.20008.00007.80007.60007.40007.20007.00006.80006.60006.40006.20006.60006.55006.50006.45006.40006.35006.30006.25006.20006.1500中間價:美元兌人民幣中間價:

21、歐元兌人民幣80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00450,000.00400,000.00350,000.00300,000.00250,000.00200,000.00150,000.00100,000.0050,000.000.002020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-0

22、82021-092021-102021-112021-122022-012022-02出口數(shù)量:家用電器:累計值出口數(shù)量:家用電器:累計同比家用家用電器電器出出口數(shù)口數(shù)量量（單（單位位：萬：萬臺臺，%）家用家用電器電器出出口金口金額額（單（單位位：萬：萬美美元元，%）100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.0012,000,000.0010,000,000.008,000,000.006,000,000.004,000,000.002,000,000.000.002020-012020-022020-032020-042020-052020-062020

23、-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-02出口金額:家用電器:累計值出口金額:家用電器:累計同比78上游上游：核心：核心原原材料銅材料銅/鋁價鋁價格格有上有上升升趨勢，趨勢，短短期成期成本本端承端承壓壓LMELME銅銅/鋁現(xiàn)貨鋁現(xiàn)貨結(jié)結(jié)算價算價（單位單位：美元美元./噸）噸）中國塑中國塑料料城價城價格指格指數(shù)（單數(shù)（單位位：點）：點）資料來源：中塑在線，中信證券研究部

24、資料來源：中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會，中信證券研究部中國鋼中國鋼材材綜合綜合價格價格指數(shù)（指數(shù)（單單位：位：點點）中國中國冷軋冷軋板板板板現(xiàn)現(xiàn)貨貨價價：1mm（單位單位：元元/噸）噸）資料來源：商務(wù)部，中信證券研究部鍍鋅鍍鋅板板：1mm（單位單位：元元/噸）噸） 4,500.004,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.0012,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000.000.00LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價現(xiàn)貨結(jié)算價:LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價:LME鋁850.009

25、00.00950.001,000.001,050.001,100.001,150.00200.00180.00160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.001,000.000.004,000.003,000.002,000.007,000.006,000.005,000.002021-2021-2021-2021-2021-2021-2021-2021-2021-2021-2021-2021-2022-2022-2022-9價

26、格體系價格體系：新：新品更迭推品更迭推動品動品類均價持類均價持續(xù)提續(xù)提升，但短升，但短期存期存在降價趨在降價趨勢勢資料來源：魔鏡（天貓+淘寶），中信證券研究部淘系淘系洗衣洗衣機機均價均價（單位單位：元元/臺）臺）淘系淘系洗碗洗碗機機均價均價（單位單位：元元/臺）臺）魔鏡（天貓+淘寶）資料來源：國家發(fā)改委，中信證券研究部洗衣洗衣機價機價格格（單（單位位：元元/臺）臺）淘系淘系空調(diào)空調(diào)機機價格價格（單位單位：元元/臺）臺）冰箱冰箱價格價格（單位單位：元元/臺）臺）資料來源：國家發(fā)改委，中信證券研究部3,200.003,100.003,000.002,900.002,800.002,700.002,

27、600.002,500.002,400.002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-0136大中城市日用工業(yè)消費品平均價格:洗衣機:滾筒式(5kg)3,200.003,150.003,100.003,050.003,000.002,950.002,900.002,850.002,800.002,750.002019-012019-032019-052019-072019-09

28、2019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-0136大中城市日用工業(yè)消費品平均價格:冰箱:210-250立升淘系淘系集成集成灶灶均價均價（單位單位：元元/臺）臺）魔鏡（天貓+淘寶）2000180016001400120010008006004002000洗衣機均價1000090008000700060005000400030002000100002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-01202

29、0-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-01集成灶均價60005000400030002000100002020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-02洗碗機均價 4

30、00035003000250020001500100050002016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-01空調(diào)均價魔鏡（天貓+淘寶）10中國電子信息研究院渠道拆解：截至渠道拆解：截至2021H1，京東天貓渠道合計占比京東天貓渠道合計占比46%，電商滲透率超電商滲透率超53%資料來源：國家統(tǒng)計局，中信證券研究

31、部實物實物商品商品網(wǎng)網(wǎng)上零上零售售額占額占比比社會社會消消費品費品零零售總售總額額比重比重（單位單位：%）網(wǎng)購網(wǎng)購占整占整體體家電家電市市場比場比重重情況情況（單位單位：%）2021年年上上半半年線年線上上線下線下家家電銷電銷售售情況情況2021年年上上半半年中年中國國家電家電市市場零場零售售商占商占比比情況情況中國電子信息研究院中國電子信息研究院10.80%12.60%15.00%18.40%20.70%24.90%24.51%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%201520162017201820192020202124.88%34.00%41.

32、50%51.84%53.65%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%2017H12018H12019H12020H12021H1網(wǎng)購占整體家電市場比重情況14.79%31.21%18.87%5.12%30.00%天貓京東蘇寧易購國美其他2303億元，同比 增加20.4%，占整 體銷售額53.65%1990億元，同比增加11.9%，占整 體銷售額46.35%線上線下11家電家電行業(yè)行業(yè)賽賽道熱道熱度度同比同比增增速（速（單單位位：%）行業(yè)熱度行業(yè)熱度：2月家電熱度同比大幅提升，尤其關(guān)注家用電器、廚衛(wèi)大月家電熱度同比大幅提升，尤其關(guān)注家用電器、廚衛(wèi)大電電

33、JT2智管有方，中信證券研究部家電行家電行業(yè)業(yè)賽道賽道熱度熱度概覽（概覽（單單位：位：點點）350300250200150100500個護健康廚衛(wèi)大電廚房小電大家電清潔電器生活電器視聽影音200.0%150.0%100.0%50.0%0.0%-50.0%個護健康廚衛(wèi)大電廚房小電大家電清潔電器生活電器視聽影音JT2智管有方，中信證券研究部12主題主題：地：地產(chǎn)產(chǎn)后周后周期期類家類家電電熱度熱度情情況（況（單單位：位：點，點，%）主題熱度主題熱度：1月必月必選選/可選消費、地產(chǎn)后周期類同比持續(xù)上升可選消費、地產(chǎn)后周期類同比持續(xù)上升至至32%/37%、27%JT2智管有方， 中信證券研究部家電家電行

34、業(yè)行業(yè)可可選選/必選必選消消費熱費熱度度（單（單位位：點：點，%）140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%200.0180.0160.0140.0120.0100.080.060.040.020.00.0可選必選可選增速必選增速80%70%60%50%40%30%20%10%0%0.060.040.020.0120.0100.080.0140.0地產(chǎn)后周期同比增速JT2智管有方，中信證券研究部13主題主題：女：女性性消費消費類類家電家電熱熱度情度情況況（單（單位位：點：點，%）主題熱度主題熱度：1月品質(zhì)生活和女性消費類增月品質(zhì)生活和女性消費類增速速為為50.3%和和

35、31.2%JT2智管有方，中信證券研究部主題主題：品：品質(zhì)質(zhì)生活生活類類家電家電熱熱度情度情況況（單（單位位：點：點，%）120%100%80%60%40%20%0%80706050403020100品質(zhì)生活品質(zhì)生活增速-10%30%20%10%0%40%60%50%1614121086420女性消費女性消費增速JT2智管有方，中信證券研究部14大家電：雙龍頭地位穩(wěn)固，頭部品牌轉(zhuǎn)化率穩(wěn)大家電：雙龍頭地位穩(wěn)固，頭部品牌轉(zhuǎn)化率穩(wěn)定定資料來源：飛瓜，抖音，中信證券研究部大家大家電品電品牌牌抖音抖音GMV（單單位位：元）：元）大家大家電品電品牌牌抖音抖音GMV排排行行榜榜（單（單位位：百：百萬萬元）元

36、）大家大家電品電品牌牌抖音抖音流流量競量競爭爭格局格局（單位單位：%）大家大家電品電品牌牌抖音抖音購購買轉(zhuǎn)買轉(zhuǎn)化化率（率（單單位位：%）資料來源：飛瓜，抖音，中信證券研究部Haier/海爾77.177143635.85綜合/洗地機Midea/美的42.75634702.02綜合KONKA/康佳24.15776170.81冰箱海信9.5711993175.67電視小天鵝8.8113346127.87洗衣機容聲7.28116225.09冰箱創(chuàng)維5.191759999.92電視GREE/格力3.9246.67空凋品品牌名稱牌名稱2022年年2月月G M V2月月同同比增速比增速近近一一年年G M V

37、 抖抖音渠音渠道道核心核心產(chǎn)品產(chǎn)品1600000001400000001200000001000000008000000060000000400000002000000002021/022021/042021/062021/082021/102021/122022/02美的小天鵝海爾格力海信創(chuàng)維100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2月2月2月11月12月1月抖音瀏覽量11月12月1月關(guān)聯(lián)視頻11月12月1月關(guān)聯(lián)直播美的小天鵝海爾格力海信創(chuàng)維4.50%4.00%3.50%3.00%2.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%美的小天鵝海爾格力海信創(chuàng)維

38、11月12月1月2月資料來源：飛瓜，抖音，中信證券研究部資料來源：飛瓜，抖音，中信證券研究部15清潔電器：掃地機器人頭部穩(wěn)固，科沃清潔電器：掃地機器人頭部穩(wěn)固，科沃斯斯+yeedi集中度穩(wěn)定集中度穩(wěn)定在在88%資料來源：飛瓜，抖音，中信證券研究部清潔清潔電器電器品品牌抖牌抖音音GMV（單位：單位：元元）清潔清潔電器電器品品牌抖牌抖音音GMV排行榜排行榜（單單位：位：百百萬元）萬元）清潔清潔電器電器品品牌抖牌抖音音流量流量競競爭格爭格局局（單（單位位：%）清潔清潔電器電器品品牌抖牌抖音音購買購買轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化率化率（單位單位：%）資料來源：飛瓜，抖音，中信證券研究部注：藍色標(biāo)注為未上市品牌品品牌名稱牌名

39、稱2022年年2月月GMV2月同比增月同比增速速近一年近一年GMV 抖抖音渠音渠道道核心核心產(chǎn)品產(chǎn)品ECOVACS/科沃斯TINECO/添可53.0329.751070245636.68441.26掃地機器人洗地機Uwant Deerma/德爾瑪18.1516.463269石頭5.993372881.98掃地機器人云米4.09515837.55洗地機2000000002021/022021/048000000060000000追覓8.298365132.98洗地機40000000NARWAL/云鯨6.5282100.59掃地機器人88.66146.06洗地機/除螨儀洗地機yeedi10.506

40、0.29掃地機器人2000000001800000001600000001400000001200000001000000002021/062021/082021/102021/122022/02科沃斯Uwant添可 云米yeedi云鯨石頭 追覓德爾瑪 必勝100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2月2月2月11月12月1月抖音瀏覽量11月12月1月關(guān)聯(lián)視頻11月12月1月關(guān)聯(lián)直播科沃斯yeedi石頭云鯨添可德爾瑪Uwant云米追覓4.50%4.00%3.50%3.00%2.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%科沃斯yeedi石頭云鯨添可德爾瑪Uw

41、ant云米追覓必勝11月12月1月2月資料來源：飛瓜，抖音，中信證券研究部資料來源：飛瓜，抖音，中信證券研究部16廚房小電：頭部品牌月銷穩(wěn)定地位穩(wěn)固，新興品牌依托單品出廚房小電：頭部品牌月銷穩(wěn)定地位穩(wěn)固，新興品牌依托單品出圈圈廚房廚房小電小電品品牌抖牌抖音音GMV（單位：單位：元元）廚房廚房小電小電品品牌抖牌抖音音GMV排行榜（排行榜（單單位：位：百百萬萬元元）廚房廚房小電小電品品牌抖牌抖音音流量流量競競爭格爭格局局（單（單位位：%）廚房廚房小電小電品品牌抖牌抖音音購買購買轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化率化率（單位單位：%）資料來源：飛瓜，抖音，中信證券研究部注：藍色標(biāo)注為未上市品牌品品牌名稱牌名稱2022年年2月月

42、GMV2月同比增月同比增速速近一年近一年GMV 抖抖音渠音渠道道核核心心產(chǎn)品產(chǎn)品SUPOR/蘇泊爾 Joyoung/九陽 MELING/美菱79.4842.5826.673231904093262640.56332.90225.51綜合 綜合 綜合7020112011711614臻米 Wahson/華生 CUKO金正HYUNDAI/韓國現(xiàn)代 七彩叮當(dāng)25.6322.6119.3517.3415.7714.45109278.61電蒸鍋426.91空氣炸鍋129.61空氣炸鍋73.99空氣炸鍋32.76空氣炸鍋/電蒸鍋94.75多功能鍋81.05 直飲水機/空氣炸鍋CHANGHONG/長虹Morp

43、hy Richards/摩飛 德國藍寶/AQUABLUE13.7912.939.9439360590161.4475.73綜合 豆?jié){機2000000040000000600000008000000010000000012000000002021/022021/042021/06資料來源：飛瓜，抖音，中信證券研究部2021/082021/102021/122022/02九陽鯊客蘇泊爾小熊北鼎摩飛東菱美菱長虹100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2月2月2月11月12月1月抖音瀏覽量11月12月1月關(guān)聯(lián)視頻11月12月1月關(guān)聯(lián)直播九陽蘇泊爾小熊北鼎摩飛東菱美菱長虹0.0

44、0%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%九陽蘇泊爾小熊北鼎摩飛東菱美菱長虹11月12月1月2月資料來源：飛瓜，抖音，中信證券研究部資料來源：飛瓜，抖音，中信證券研究部17廚衛(wèi)大電：抖音渠道發(fā)展緩慢，集成灶購買轉(zhuǎn)化率逐步提升未來可廚衛(wèi)大電：抖音渠道發(fā)展緩慢，集成灶購買轉(zhuǎn)化率逐步提升未來可期期廚衛(wèi)廚衛(wèi)大電大電品品牌抖牌抖音音流量流量競競爭格爭格局局（單（單位位：%）廚衛(wèi)廚衛(wèi)大電大電品品牌抖牌抖音音購買購買轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化率化率（單位單位：%）品品牌名稱牌名稱廚衛(wèi)廚衛(wèi)大電大電品品牌抖牌抖音音GMV排排行行榜（榜（單單位：位：百百萬元）萬元）2022年年2月月GMV2月同比增月同比增速速近一近一年年GMV 抖抖音音渠渠道道核核心心產(chǎn)品產(chǎn)品匠者3.64104232.01 吸油煙機/燃氣灶萬家樂3.3834.31 燃氣熱水器Rinnai/林內(nèi)2.717529727.33 燃氣熱水器藍銳2.12705895313.81 燃氣灶A(yù).O.Smith/史密斯2.0615.80 電熱水器惠利普1.8013.64 燃氣灶jiede/潔得1.59206125.63 綜合櫻普1.4215420.80 吸油煙機/燃氣灶資料來源：飛瓜，抖音，中信證券研