寶鋼財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、寶鋼財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、背景分析 1、公司簡介寶山鋼鐵股份有限公司（簡稱“寶鋼股份”）是中國最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，于 2000年2 月日于上海市正式注冊(cè)成立，注冊(cè)登記號(hào)為。寶鋼股份以其誠信、人才、創(chuàng)新、管理、技術(shù)諸方面綜合優(yōu)勢(shì)，奠定了在國際鋼鐵市場(chǎng)上世界級(jí)鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的地位。世界鋼鐵業(yè)指南評(píng)定寶鋼股份在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競爭力為前三名，認(rèn)為也是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。公司專業(yè)生產(chǎn)高技術(shù)含量、高附加值的鋼鐵產(chǎn)品。在汽車用鋼，造船用鋼，油、氣開采和輸送用鋼，家電用鋼，電工器材用鋼，鍋爐和壓力容器用鋼，食品、飲料等包裝用鋼，金屬制品用鋼，不銹鋼，特種材料用鋼以及高等級(jí)建筑用鋼等領(lǐng)域，寶鋼股份

2、在成為中國市場(chǎng)主要鋼材供應(yīng)商的同時(shí)，產(chǎn)品出口日本、韓國、歐美四十多個(gè)國家和地區(qū)。 公司全部裝備技術(shù)建立在當(dāng)代鋼鐵冶煉、冷熱加工、液壓傳感、電子控制、計(jì)算機(jī)和信息通訊等先進(jìn)技術(shù)的基礎(chǔ)上，具有大型化、連續(xù)化、自動(dòng)化的特點(diǎn)。通過引進(jìn)并對(duì)其不斷進(jìn)行技術(shù)改造，保持著世界最先進(jìn)的技術(shù)水平。公司采用國際先進(jìn)的質(zhì)量管理，主要產(chǎn)品均獲得國際權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可。主要產(chǎn)品有板材、管材、條鋼和線材四大系列，品種規(guī)格齊全。近年來重點(diǎn)開發(fā)的如O5表面深沖板、超深沖IF鋼、高強(qiáng)度結(jié)構(gòu)深沖鋼、高韌性管線鋼、高耐候集裝箱板、耐指紋電鍍鋅板、彩電用鋼、高壓鍋爐管、高強(qiáng)度油套管等許多產(chǎn)品深受國內(nèi)外用戶的歡迎。公司具有雄厚的研發(fā)實(shí)力，從事

3、新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝、新裝備的開發(fā)研制，為公司積聚了不竭的發(fā)展動(dòng)力。 公司重視環(huán)境保護(hù)，追求可持續(xù)發(fā)展，在中國冶金行業(yè)第一家通過 ISO14001 環(huán)境貫標(biāo)認(rèn)證，堪稱世界上最美麗的鋼鐵企業(yè)。行業(yè)競爭格局和發(fā)展趨勢(shì)2、行業(yè)競爭格局2015 年，鋼鐵行業(yè)競爭依然激烈，將延續(xù)供需同步放緩、原材料低價(jià)波動(dòng)、鋼鐵產(chǎn)能過剩和經(jīng)營持續(xù)微利的“ 新常態(tài)” 。寶鋼股份將繼續(xù)走技術(shù)領(lǐng)先之路，實(shí)施精品策略，汽車板、電工鋼等碳鋼板材仍將繼續(xù)保持較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢(shì)。隨著湛江鋼鐵的投入生產(chǎn)，寶鋼股份將真正形成“ 上海、梅山、湛江” 的三個(gè)精品基地互補(bǔ)的格局，整體競爭力將得到進(jìn)一步的提升。3、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)2015 年，世界經(jīng)

4、濟(jì)仍處在國際金融危機(jī)后的調(diào)整期，增長依舊乏力。中國經(jīng)濟(jì)在結(jié)構(gòu)調(diào)整、“ 以質(zhì)換量” 的發(fā)展方式下， 7%左右的中位經(jīng)濟(jì)增長將成為一種常態(tài)。2015 年，中國鋼鐵行業(yè)依然面臨嚴(yán)峻的經(jīng)營形勢(shì)。預(yù)計(jì) 2015 年中國粗鋼表觀消費(fèi)量在 7.56億噸，與2014 年基本持平。粗鋼產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到 11.9 億噸，產(chǎn)能利用率將下降至 71%，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、同質(zhì)化競爭趨向高端化等行業(yè)特征將在未來長時(shí)間存在。二、會(huì)計(jì)分析1、會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)政策變更分析本公司于 2014 年 7 月 1 日開始采用財(cái)政部于 2014 年新頒布部分會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，（1）長期股權(quán)投資會(huì)計(jì)政策變更執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 2 號(hào)-長期股權(quán)投資（修訂）之

5、前，本集團(tuán)對(duì)被投資單位不具有共同控制或重大影響，并且在活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的股權(quán)投資，作為長期股權(quán)投資并采用成本法進(jìn)行核算。執(zhí)行之后作為可供出售經(jīng)融資產(chǎn)核算，寶鋼集團(tuán)已采用追溯調(diào)整法對(duì)上述會(huì)計(jì)政策變更進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。（2）職工薪酬新增了短期薪酬、帶薪缺勤、累計(jì)帶薪缺勤、利潤分享計(jì)劃、離職后福利、辭退福利、其他長期職工福利的定義及分類，明確了離職后福利中設(shè)定提存計(jì)劃和設(shè)定受益計(jì)劃以及辭退福利的會(huì)計(jì)處理。寶鋼集團(tuán)已采用追溯調(diào)整法對(duì)上述會(huì)計(jì)政策變更進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。（3）其他綜合收益將其他綜合收益劃分為兩類： (1)以后會(huì)計(jì)期間不能重分類進(jìn)損益的其他綜合收益項(xiàng)目； (2)以后會(huì)計(jì)期間在

6、滿足特定條件時(shí)將重分類進(jìn)損益的其他綜合收益項(xiàng)目，同時(shí)規(guī)范了持有待售等項(xiàng)目的列報(bào)。寶鋼財(cái)務(wù)報(bào)表已按新準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行列報(bào)，并對(duì)可比年度財(cái)務(wù)報(bào)表的列報(bào)進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整。2、審計(jì)意見的類型與措辭分析2014年注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)寶鋼出具了無保留意見的審計(jì)報(bào)告，認(rèn)為寶鋼財(cái)務(wù)報(bào)表在所有重大方面按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定編制，公允反映了2014年12月31日的公司及合并財(cái)務(wù)狀況以及2014年度的公司及合并經(jīng)營成果和公司及合并現(xiàn)金流量。并且沒有附強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段和其他事項(xiàng)段。表明2014年寶鋼集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性非常強(qiáng)，不存在由于舞弊導(dǎo)致的重大錯(cuò)報(bào)。三、財(cái)務(wù)分析Ø 指標(biāo)分析一、 財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告-償債能力分析 （一）

7、短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力，寶鋼公司2012-2014償債能力指標(biāo)如下表所示。財(cái)務(wù)指標(biāo)2014-12-312013-12-312012-12-31營運(yùn)資金-14,868,263,937.42 -16,589,030,298.25 -14,646,704,440.22 流動(dòng)比率0.83340.82470.8264速動(dòng)比率0.35350.38390.3544現(xiàn)金比率0.13560.13610.1049現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比0.31690.12770.2629現(xiàn)金負(fù)債總額比0.27080.11330.21981、營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)

8、負(fù)債 ，是流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額。營運(yùn)資金是用于計(jì)量企業(yè)短期償債能力的絕對(duì)指標(biāo)。寶鋼集團(tuán)2014年 營運(yùn)資金為-140億，2013年?duì)I運(yùn)資金-160億，寶鋼營運(yùn)資金2014年、2013年、2012年都是負(fù)數(shù)，表明營運(yùn)資金短缺的現(xiàn)象一直沒有改變，也就是說公司有部分長期資產(chǎn)是以流動(dòng)負(fù)債作為資金來源，公司不能償債的風(fēng)險(xiǎn)很大。 2、流動(dòng)比率=流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 ，是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。它是衡量企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的大小，判明企業(yè)短期債務(wù)償還能力最通用的比率。寶鋼集團(tuán)2014年流動(dòng)比率為0.83，2013年為0.82，2012年為0.82。公司2014年的流動(dòng)比率較前兩年有所下上漲，而且

9、都遠(yuǎn)低于公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)2，反映該公司的短期償債能力較弱，表明短期債務(wù)的安全度不高。 3、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它反映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內(nèi)到期債務(wù)的能力。速動(dòng)比率是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充。寶鋼集團(tuán)2014年速動(dòng)比率為0.35，而2013年為0.38。 速動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)在短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn)，一般認(rèn)為速動(dòng)比率1：1是合理的。速動(dòng)比率若小于1，企業(yè)將需要依賴出售存貨或舉借新債來償還到期債務(wù)。寶鋼2014年的速動(dòng)比率較2013年有所下降，遠(yuǎn)低于公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)1，反映該公司的短期償債能力較弱。 4、現(xiàn)金比率=(貨幣資金 /流動(dòng)負(fù)債)，是企業(yè)現(xiàn)金同流動(dòng)負(fù)債的比率。這里說的現(xiàn)金，包括

10、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。這項(xiàng)比率最能反映企業(yè)立即償還到期債務(wù)的能力，比率過低則反映出企業(yè)支付流動(dòng)負(fù)債的困難?，F(xiàn)金比率一般認(rèn)為20%以上為好。但這一比率過高，就意味著企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)未能得到合理運(yùn)用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加。寶鋼集團(tuán)2014年現(xiàn)金比率為0.14,2013也約為0.14，兩年變化不大，但都低于公認(rèn)20%，反映公司即期償債能力不樂觀，但長期保持這一比率，表明企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率較好。 5、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/期末流動(dòng)負(fù)債總額 ，是以年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與流動(dòng)負(fù)債相比，反映經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對(duì)其流動(dòng)負(fù)債債還的滿足程度。寶鋼集團(tuán)2014年 現(xiàn)金流

11、動(dòng)負(fù)債比為0.32 ，2013年為0.13,2012年為0.26，可以看出該比例在2013年有所波動(dòng)，這是由于2013年企業(yè)進(jìn)入更新改造期的原因造成的。2014年與前兩年看總體是上升的，而且上升幅度很明顯。表明公司的現(xiàn)金流入對(duì)當(dāng)期債務(wù)清償?shù)谋Ｕ显鰪?qiáng)。 6、現(xiàn)金負(fù)債總額比=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/期末債務(wù)總額，反映經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對(duì)其全部債務(wù)償還的滿足程度。寶鋼集團(tuán)2014年現(xiàn)金負(fù)債總額比為0.27,2013年0.11,這也說明了公司的現(xiàn)金流入對(duì)當(dāng)期債務(wù)清償?shù)谋Ｕ显鰪?qiáng)。 綜合分析： 寶鋼作為一個(gè)創(chuàng)立30多年的老牌鋼鐵公司，從以上分析可以看到其連續(xù)三年以較低的流動(dòng)資產(chǎn)帶動(dòng)較高的流動(dòng)負(fù)債。這種持續(xù)

12、的狀態(tài)，表明了企業(yè)的融資環(huán)境好，融資能力足夠強(qiáng)。在行業(yè)內(nèi)有較高的議價(jià)能力，這是企業(yè)的一種競爭優(yōu)勢(shì)。這種持續(xù)狀態(tài)，企業(yè)的資源利用效率高，企業(yè)更多地占用了其他經(jīng)濟(jì)組織的資源。雖然存在很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但我們可以看到企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流的趨勢(shì)是增加的，這在一定程度上保障了企業(yè)的短期償債能力 （二） 長期償債能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)20142013資產(chǎn)負(fù)債率45.680%47.086%產(chǎn)權(quán)比率84.093%88.987%長期資本負(fù)債率10.90%9.16%銷售利息比率0.137%0.123%利息保障倍數(shù)33.230535.28401、資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額對(duì)全部資產(chǎn)總額之比，用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資

13、金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。其計(jì)算公式為： 資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×100% 寶鋼集團(tuán)2014年資產(chǎn)負(fù)債率45.680%，2013年為47.086% 一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)保持在50%左右，這說明企業(yè)有較好的償債能力， 又充分利用了負(fù)債經(jīng)營能力。該公司連續(xù)兩年的資產(chǎn)負(fù)債率都在50%略微偏下，說明本企業(yè)的自有資金微缺；而債權(quán)人的投資風(fēng)險(xiǎn)較小，又能表明企業(yè)經(jīng)營健康，同時(shí)還具有較強(qiáng)的籌資能力。 2、產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益之間的比率，表明債權(quán)人提供的和由投資人提供的資金來源的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。它反映投資者對(duì)債權(quán)人的保

14、障程度。一般來說，所有者提供的資本大于借入資本為好。寶鋼集團(tuán)2014年產(chǎn)權(quán)比率84.093%，2013年88.987% 寶鋼的產(chǎn)權(quán)比率2014年比2013年下降了，說明每元的所有者權(quán)益要負(fù)擔(dān)的負(fù)債2014年末比2013年末要少，表明企業(yè)的長期償債能力增強(qiáng)強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度提高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)減小。3、長期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債÷（非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益）×100% 反映了企業(yè)長期資本結(jié)構(gòu)。由于流動(dòng)負(fù)債的金額經(jīng)常變化，資本結(jié)構(gòu)管理大多使用長期資本結(jié)構(gòu)。長期資本負(fù)債率2014年為10.90%2013年為9.16%，資產(chǎn)負(fù)債率2014年比2013年下降，而長期資本負(fù)債率變動(dòng)卻相反

15、，這是由于企業(yè)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，長期負(fù)債比例增加，流動(dòng)負(fù)債比例下降。這與寶鋼趨向于增加長期投資相適應(yīng)。4、銷售利息比率=利息費(fèi)用÷營業(yè)收入×100。銷售利息比率2014年為0.137%，2013年為0.123%，2014年銷售利息比率比2013年有所下降，這是由于營業(yè)收入2014年較2013年有所減少，而利息費(fèi)用有所增加。在利息費(fèi)用增加時(shí)，營業(yè)收入沒有增加反而減少，這說明企業(yè)利用負(fù)債創(chuàng)造收益的能力有所下降。5、利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力。寶鋼集團(tuán)2014年利息保障倍數(shù)為33.2305，2013年為35.2840從以上計(jì)算可以看出，

16、 2014年末比2013年末相比，利息保障倍數(shù)微降，說明公司長期償債能力微微減弱。但年利潤足以償還借款的利息。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告-盈利能力分析 盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。利潤是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方都關(guān)心的中心問題、利潤是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來源，是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn)，同時(shí)也是員工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。企業(yè)作為一個(gè)為盈利而存在的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，一個(gè)企業(yè)是否具有較強(qiáng)的盈利能力是企業(yè)最應(yīng)該關(guān)注的。因此，企業(yè)不停的想出各種方法來壓縮成本，提高產(chǎn)量，只有這樣才能生產(chǎn)出有競爭力的產(chǎn)品，才能為企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利做出貢獻(xiàn)。指標(biāo)2014年2013年銷售毛利率9.86%9.4

17、7%銷售凈利率3.25%3.18%總資產(chǎn)報(bào)酬率3.64%3.58%核心利潤率4.11%4.93%總營業(yè)費(fèi)用率5.29%4.65%資本保值增值率103.541%99.998%凈資產(chǎn)收益率4.90%5.04%1、 銷售毛利率=【（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入】×100% 銷售毛利率是銷售毛利與營業(yè)收入的比率，反映企業(yè)銷售的初始盈利能力。銷售毛利率根據(jù)寶鋼集團(tuán)利潤表計(jì)算知 2014年 銷售毛利率9.86%，2013年為9.47%?？梢钥闯?， 2014年與2013年相比，銷售毛利率有所上漲，說明公司銷售的初始盈利能力在增強(qiáng)。 2、銷售凈利率 =（凈利潤 / 營業(yè)收入）×100%

18、， 銷售凈利是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的稅后利潤與主營業(yè)務(wù)凈收入的比率。說明每一元的銷售收入會(huì)帶來多少利潤。它反映了企業(yè)銷售收入的獲利水平。根據(jù)寶鋼股份有限公司利潤表計(jì)算知，2014年銷售凈利率為3.25%，2013年為3.18%從以上計(jì)算可以看出，2014年與2013年相比，銷售凈利率上升了，說明公司獲取凈利潤的能力在增強(qiáng)，這與毛利率增長的比率相適應(yīng) 3、總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤總額/（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）×2）×100% 是利潤與總資產(chǎn)平均占用額的比率。寶鋼2014年 總資產(chǎn)報(bào)酬率為3.64%，2013年為3.58% 。可以看出，2014年與2013年相比，總資產(chǎn)報(bào)酬率略微上升，說

19、明 公司利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤的在上升，資產(chǎn)利用效率上升。 4、核心利潤率=核心利潤/營業(yè)收入×100%，反映企業(yè)從事經(jīng)營活動(dòng)的業(yè)績的成效。寶鋼2014年的核心利潤率為4.11%，2013年為4.93%。核心利潤2014年比2013年有所降低，說明企業(yè)創(chuàng)造核心利潤的能力在減弱。5、總營業(yè)費(fèi)用率=總營業(yè)費(fèi)用/營業(yè)收入×100%，寶鋼2014年總營業(yè)費(fèi)用率為5.29%，2013年為4.65%。從計(jì)算可以看出，營業(yè)總費(fèi)用占營業(yè)收入的比重在增加。 6、資本保值增值率=（期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益）×100% 是企業(yè)期末所有者權(quán)益與期初所有者權(quán)益總額的比率。它反映了投資者投

20、入企業(yè)資本的完整和保全性。寶鋼2014年資本保值增值率為103.541%，2013年為99.998%。在企業(yè)投資額不變的情況下，資本保值增值率等于100%，即意味著資本保值；資本保值增值大于100%，則意味著資本增值。從以上計(jì)算可以看出，2014年與2013年相比，資本保值增值率上升了，2013年剛剛保本，2014年資本增值了3%，說明公司盈利能力在上升。7、凈資產(chǎn)收益率收益率=（凈利潤/所有者權(quán)益）×100%， 是企業(yè)實(shí)現(xiàn)稅后利潤與所有者權(quán)益的比率。寶鋼2014年凈資產(chǎn)收益率為4.90%，2013年為5.04%。凈資產(chǎn)收益率越高說明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，反之，則說明企業(yè)盈利能力較弱。從

21、以上計(jì)算可以看出，2014年與2013年相比，凈資產(chǎn)收益率下降了，說明公司盈利能力在下降。三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告-營運(yùn)能力分析企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的源泉是企業(yè)所擁有的資產(chǎn)是否得到合理的利用。營運(yùn)能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來的企業(yè)資金利用的效率，它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理、運(yùn)用資金的能力、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好效率越高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營能力越強(qiáng)。（一）應(yīng)收賬款營運(yùn)能力分析指標(biāo)2014年2013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率17.5819.14應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)20.7619.07應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額 ，測(cè)算在1年內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。應(yīng)

22、收賬款周轉(zhuǎn)率越大，應(yīng)收賬款質(zhì)量越好，流動(dòng)性越強(qiáng)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)可以看出2014年與2013年相比，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)由2013年一年周轉(zhuǎn)19次降低為周轉(zhuǎn)17.58次，說明寶鋼減弱了應(yīng)收賬款的催收工作，延長了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度減慢，公司短期償債能力減弱。（二）存貨營運(yùn)能力分析指標(biāo)2014年2013年存貨銷售期57.9466.08存貨周轉(zhuǎn)率5.845.73存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)62.5563.72 1、存貨與日銷售額比（存貨銷售期） 存貨與日銷售額比=期末存貨/（銷貨成本/365）存貨銷售期反映企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，存貨銷售期越短，企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性越好，現(xiàn)金流量越充足

23、。寶鋼股份2014年存貨銷售期58天，這意味著需要用58天，存貨才能銷售出去，存貨才能轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金或應(yīng)收賬款或應(yīng)收票據(jù)。從2013年到2014年，存貨銷售期越來越短，說明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性變好了2、存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本)/ 平均存貨， 測(cè)量企業(yè)的存貨管理水平。將企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均值比較，我們可以判斷企業(yè)是否有過多的存貨。寶鋼股份2014年存貨周轉(zhuǎn)率是5.84，說明其存貨一年可以周轉(zhuǎn)5.84次，或者說，一年賣出存貨的5.84倍產(chǎn)品。2014年存貨周轉(zhuǎn)率比2013年略有上升，說明存貨周轉(zhuǎn)速度加快。3、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均存貨/(銷貨成本/365) 寶鋼股份2014年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為62.55天，

24、2013年為63.72天分從2013年到2014年，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)略有減少，說明寶鋼存貨逐年遞減，存貨管理水平上升。（三）短期資產(chǎn)營運(yùn)能力綜合分析1、營業(yè)周期分析營業(yè)周期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)2014年20.76+62.55=83.31 2013年19.07+63.72=82.79分析：營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。寶鋼股份2014年與2013年相比，營業(yè)周期增加，說明企業(yè)的變現(xiàn)能力有所下降，同時(shí)也就意味著營業(yè)效益有所下降。2、 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析指標(biāo)2014年2013年流動(dòng)資產(chǎn)周

25、轉(zhuǎn)次數(shù)2.462.57流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)148.45142.20流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/(期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)) ×2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)分析：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)指在一定時(shí)期內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)次數(shù)，反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。這個(gè)比率是表示流動(dòng)資產(chǎn)“產(chǎn)生”銷售收入的倍數(shù)。寶鋼2014年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2.46，也就是說流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)了2.46次。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)則是反映年度流動(dòng)資產(chǎn)平均周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。從06年到08年，寶鋼的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變緩，其對(duì)應(yīng)產(chǎn)生的銷售收入減少。3、 流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比率分析指標(biāo)2014年2013年2012流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成比率3

26、2.53%34.43%31.57%流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)固定資產(chǎn)比率89.73%90.53%87.78%銷貨債權(quán)對(duì)存貨資產(chǎn)的比率71.87%75.34%72.60%速動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成比率13.80%16.03%13.54%（1）流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)數(shù)/資產(chǎn)總額 *100%，分析：流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成比率是計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表上流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中的比率。其作用在于了解每項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)所占用的投資額和彌補(bǔ)流動(dòng)比率的不足，達(dá)到檢測(cè)流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成內(nèi)容的目的，寶鋼股份2013年流動(dòng)資產(chǎn)最高，可以看到2013年波動(dòng)較大，2014年又趨向于平穩(wěn)，2013年流動(dòng)資產(chǎn)比例增加是由于2013年企業(yè)處于改革階段，需要較多的流動(dòng)資金。（2）流

27、動(dòng)資產(chǎn)對(duì)固定資產(chǎn)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)數(shù)/固定資產(chǎn)凈值合計(jì) *100%分析：流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)固定資產(chǎn)比率反映固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)比例關(guān)系，考察企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性和收益性。在2012到2014三年中，2013年流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)固定資產(chǎn)比率最大，說明2013年企業(yè)的收益性最好。（3）銷貨債權(quán)對(duì)存貨資產(chǎn)比率=銷貨債權(quán)（應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)）/存貨資產(chǎn) *100%分析：銷貨債權(quán)對(duì)存貨資產(chǎn)的比率分析考察銷售債權(quán)與存貨資產(chǎn)的比例是否合適，間接反映商品銷售情況。從數(shù)據(jù)可以看出，2013年寶鋼有較好的銷售收入，2014年和2012年比率大致保持不變。（4）動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成比率=速動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)數(shù)/資產(chǎn)總額 *100%分析：流動(dòng)資產(chǎn)由多種部分

28、組成，只有變現(xiàn)能力強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)占有較大比例時(shí)企業(yè)的償債能力才更強(qiáng)，否則即使流動(dòng)比率較高也未必有較強(qiáng)的償債能力。速動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成比率更能體現(xiàn)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。從數(shù)據(jù)可以看出，2013年寶鋼的速動(dòng)比率最高，這與2013年企業(yè)處于改革階段，需要較多的流動(dòng)資金的企業(yè)背景相適應(yīng)。2014年和2012年比率大致保持不變。（四）長期資產(chǎn)營運(yùn)能力分析1、固定資產(chǎn)運(yùn)營能力分析指標(biāo)2014年2013年2012年固定資產(chǎn)更新率3.26%8.70%4.3%固定資產(chǎn)退廢率2.13%2.31%固定資產(chǎn)磨損率65.43%63.48%62.21%固定資產(chǎn)利潤率9.99%9.29%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.222.291

29、.96長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率121%128%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率82.32%84.76%84.58%（1） 固定資產(chǎn)更新率=當(dāng)年新增固定資產(chǎn)原價(jià)/年初固定資產(chǎn)原價(jià)之和 *100%分析：固定資產(chǎn)更新率，是反映企業(yè)現(xiàn)有固定資產(chǎn)中，經(jīng)過更新的占多大比重，反映固定資產(chǎn)在計(jì)算期內(nèi)更新的規(guī)模和速度。業(yè)為了保持一定的生產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)能力，必須對(duì)設(shè)備進(jìn)行合理的更新。可以看到2013年固定資產(chǎn)更新率大幅增加，正是由于2013年企業(yè)處于改革期，可以看到2013年更新的幾乎全為機(jī)器設(shè)備，這是由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要。（2） 固定資產(chǎn)退廢率=當(dāng)年退廢固定資產(chǎn)原價(jià)/年初固定資產(chǎn)原價(jià)之和 *100%分析：固定資產(chǎn)退廢率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)報(bào)廢

30、清理的固定資產(chǎn)與期初固定資產(chǎn)原值的比率。企業(yè)固定資產(chǎn)的退廢應(yīng)與更新相適應(yīng)，這樣才能維持再生產(chǎn)。從計(jì)算中可以看出固定資產(chǎn)廢退率2013年比2014高，這與更新率相適應(yīng)。（3） 固定資產(chǎn)磨損率=累計(jì)計(jì)提折舊/全部固定資產(chǎn)原價(jià) *100%分析：磨損率反映固定資產(chǎn)的新舊程度。固定資產(chǎn)的磨損率較低，說明固定資產(chǎn)使用狀況較好表明公司的經(jīng)營條件相對(duì)較好；反之，則表明公司固定資產(chǎn)較舊，須投資進(jìn)行維護(hù)和更新，經(jīng)營條件相對(duì)較差。從寶鋼三年的數(shù)據(jù)看，三年的磨損率均達(dá)到60%以上，可以看出其固定資產(chǎn)的使用狀況不是很理想。（4） 固定資產(chǎn)利潤率=利潤總額/固定資產(chǎn)平均凈值 *100%分析：固定資產(chǎn)利潤率反映了固定資產(chǎn)創(chuàng)

31、造利潤的能力。從2013年到2014年可以看到該比率有所上升，說明固定資產(chǎn)的創(chuàng)利能力有所提高，這是由于2013年固定資產(chǎn)大量報(bào)廢更新，新的固定資產(chǎn)獲利能力明顯提高。（5） 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)原值*100%分析：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以粗略計(jì)量固定資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力。固定資產(chǎn)投資減少了企業(yè)的現(xiàn)金流量，生產(chǎn)性資產(chǎn)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量必須能夠補(bǔ)充固定資產(chǎn)投資，產(chǎn)生一個(gè)正的現(xiàn)金流量。寶鋼股份2014年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是2.22，這意味著其企業(yè)創(chuàng)造收入的能力強(qiáng)。2、長期資產(chǎn)運(yùn)營綜合分析長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/長期資產(chǎn)平均余額 *100%分析長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映長期資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明

32、利用率越高，管理水平越好。如果長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說明企業(yè)對(duì)長期資產(chǎn)的利用率較低，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。寶鋼股份的長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率極高。長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2014年為121%，2013年為128%。說明寶鋼長期資產(chǎn)的獲利強(qiáng)。（五）總資產(chǎn)運(yùn)營能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)*100%分析：總資產(chǎn)營運(yùn)能力的影響因素主要是各項(xiàng)資產(chǎn)的利用程度和銷售收入的多少。對(duì)一個(gè)企業(yè)來講，在一定時(shí)期內(nèi)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率好。寶鋼股份2013年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，2013年以與2014年相當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)造了比2014年多20億的營業(yè)收入。行業(yè)

33、設(shè)置的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率標(biāo)準(zhǔn)值為80%，寶鋼三年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都達(dá)到了80%以上?？傮w看，包鋼股份總資產(chǎn)營運(yùn)能力很好。四、現(xiàn)金流量比率分析1、總體指標(biāo)指標(biāo)2014年2013年2012年全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收比率9.74%5.40%12.51%現(xiàn)金與負(fù)債總額比率21.01%11.64%25.88%到期債務(wù)本息償付比率1.49147-收入現(xiàn)金比率1.191.161.17盈利現(xiàn)金比率3.642.002.84（1） 現(xiàn)金與負(fù)債總額比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（期末總資產(chǎn)+期初總資產(chǎn)）*2分析：反映了企業(yè)一定時(shí)期全部資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力?？梢钥闯鰧氫?013年全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收比率有較大的波動(dòng)，主要是由于2013年經(jīng)營

34、活動(dòng)現(xiàn)金凈流量劇烈減少。2014年在2013年的基礎(chǔ)上經(jīng)營活動(dòng)凈流量有一定的增加。該比例也有所上升。寶鋼2014年全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，在全行業(yè)上市公司中排名第六。在總資產(chǎn)規(guī)模較大的前提下，寶鋼股份在全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率方面仍然表現(xiàn)突出，表明其獲取現(xiàn)金能力很強(qiáng)，經(jīng)營管理水平高。（2） 現(xiàn)金與負(fù)債總額比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（期末總負(fù)債+期初總負(fù)債）*2分析：反映了企業(yè)能夠承擔(dān)債務(wù)規(guī)模的大小。該比率越大，企業(yè)能夠承擔(dān)債務(wù)的規(guī)模越大。三年的現(xiàn)金與負(fù)債總額比率與現(xiàn)金與負(fù)債總額比率呈相同的變化趨勢(shì)。（3） 到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/(本期到期債務(wù)+利息支出)，其中本期到期的債務(wù)=本期到期

35、長期負(fù)債+本期應(yīng)付票據(jù)分析：反映經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量對(duì)本期到期債務(wù)和利息支出對(duì)現(xiàn)金需要的滿足程度。行業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值為1.5。該比率越高，企業(yè)資金流動(dòng)性越好，企業(yè)到期償還債務(wù)的能力就越強(qiáng)。寶鋼2014年和2013年到期債務(wù)本息償付比率分別為1.49和1.47，接近行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。且比值在增大，說明寶鋼到期償還債務(wù)的能力強(qiáng)，且正進(jìn)一步加強(qiáng)。（4） 收入現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入/營業(yè)收入分析:體現(xiàn)了應(yīng)收款項(xiàng)的回收效率，該比率越大，表明企業(yè)收益質(zhì)量越高，應(yīng)收款項(xiàng)回收效率越高。寶鋼三年收入現(xiàn)金比率總體趨勢(shì)是上升的，說明企業(yè)收益質(zhì)量正逐步提高，獲取現(xiàn)金的能力正增強(qiáng)。寶鋼2014年收入現(xiàn)金比率在行業(yè)中排名第三，

36、寶鋼股份營業(yè)收入為1874.14億元，是第一名重慶鋼鐵的15.31倍，排除分母的影響，寶鋼股份在銷售現(xiàn)金比率方面的表現(xiàn)仍然可以稱為優(yōu)異。（5） 盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤分析：該比例反映了企業(yè)當(dāng)期收益的質(zhì)量。一般來說，該比率越大企業(yè)的收益質(zhì)量越高。當(dāng)比率小于1時(shí)，說明企業(yè)本期凈利潤中尚存在沒有實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金收入，可能發(fā)生現(xiàn)金短缺。從計(jì)算中可以看到寶鋼三年的盈利現(xiàn)金比率均遠(yuǎn)大于1，且總體趨勢(shì)是上升的。表明寶鋼盈利質(zhì)量是非常好的。2、銷售收現(xiàn)率=銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/主營業(yè)務(wù)收入項(xiàng)目201220132014銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金219,992,131,035.47217,40

37、7,004,289.63220,165,111,508.39主營業(yè)務(wù)收入191,135,195,744.15189,688,379,683.22187,413,640,104.33銷售收現(xiàn)率1.150981.146131.17476分析：銷售收現(xiàn)率基本上接近1.17，說明企業(yè)的收現(xiàn)能力很好。而2014年銷售收現(xiàn)率較2013年有明顯的增長，說明本期收回了以前期間的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)，但是我們可以看到銷售收入三年連年下降，并不樂觀，營業(yè)收入質(zhì)量很低。所以2014年銷售收現(xiàn)率的增加可能是由于企業(yè)嚴(yán)禁的銷售政策，加速了資金回流，但這明顯導(dǎo)致了銷售業(yè)績的下滑。3、異動(dòng)倍數(shù)收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金銷

38、售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金項(xiàng)目201220132014收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1,738,689,643.931,194,948,436.941,549,173,971.38銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金219,992,131,035.47217,407,004,289.63220,165,111,508.39異動(dòng)倍數(shù)0.0079034170.0054963660.007036419經(jīng)營活動(dòng)流入的現(xiàn)金總額223,968,452,777.16219,428,324,060.25222,763,233,226.68銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/經(jīng)營活動(dòng)流入現(xiàn)金總額0.9822460630.99

39、07882460.988336847分析:移動(dòng)倍數(shù)比率分析的是企業(yè)主業(yè)受副業(yè)的影響程度，該指標(biāo)的倍數(shù)越高，則說明公司的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入的異動(dòng)程度越高，反之，亦然。由表中數(shù)據(jù)可知，該公司此指標(biāo)均在1%以下，而且變動(dòng)比率并不是很大，數(shù)值比較穩(wěn)定。說明該企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入主要來源主業(yè)，異動(dòng)程度很小。銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/經(jīng)營活動(dòng)流入現(xiàn)金總額比值在2012-2014年每年的值總在0.98-1間，說明該企業(yè)主營業(yè)務(wù)突出，營銷狀況良好，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理。應(yīng)該繼續(xù)保持此優(yōu)勢(shì)。4、交易對(duì)方以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)而減少的經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目=營業(yè)收入+收到的增值稅銷項(xiàng)稅額+應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)的減少+預(yù)收

40、賬款的增加-銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金項(xiàng)目2014年期末余額2013年期末余額2012年期末余額應(yīng)收票據(jù)9,222,110,761.7712,147,274,807.1412,411,303,185.31應(yīng)收賬款10,049,072,037.1011,274,903,876.098,551,131,045.38預(yù)收款項(xiàng)11,522,938,150.20 11,971,576,846.6711,194,906,638.62分析：2014年以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)而減少的經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目187,413,640,104.33*1.17+2,925,164,045.37+1,225,831,838.99-

41、448,638,696.469999-220,165,111,508.39=2,811,204,601.57元 。 2013 為2,845,325,695.25元由測(cè)算過程可以知道，寶鋼2014年全年交易對(duì)方以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償負(fù)債的金額為28.11億元，占到當(dāng)期銷售收入的1.5%。交易對(duì)方以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)而減少的經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目所占比例非常小，表明企業(yè)在利用關(guān)聯(lián)方的非現(xiàn)金交易進(jìn)行會(huì)計(jì)造假的風(fēng)險(xiǎn)非常小。5、現(xiàn)金購銷比率項(xiàng)目201220132014購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金184,043,656,028.89188,006,203,558.61175,027,695,742.19銷售商品、提供勞

42、務(wù)收到的現(xiàn)金219,992,131,035.47217,407,004,289.63220,165,111,508.39現(xiàn)金購銷比率83.659%86.477%79.498%成本率92.54%90.53%90.14%分析：在2012-2014年間，該比率總是小于1，這說明企業(yè)的銷售利潤大，銷售回款良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強(qiáng)，經(jīng)營狀況好。成本率=主營業(yè)務(wù)成本/主營業(yè)務(wù)收入。算出來兩者比較接近，成本率略大于購銷率，說明購進(jìn)商品的周轉(zhuǎn)非常塊，銷售收現(xiàn)能力強(qiáng)。6、分析（本期經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額上期經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額）/上期經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額項(xiàng)目201220132014經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量22,185,892,055.95

43、12,090,476,634.0528,280,465,939.43比率-0.455 1.339分析:據(jù)表可知，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一直為正，說明企業(yè)的資金運(yùn)營有一定的成效，為每年的利潤帶來了支撐。但是每年的增加的相對(duì)數(shù)極不穩(wěn)定，結(jié)合企業(yè)自身及大的經(jīng)濟(jì)背景環(huán)境可知，企業(yè)在2013年進(jìn)入更新改造時(shí)期，隨銷售收入的下降，現(xiàn)金流量也有一定的減少。到了2014年加速了資金回流，降低了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。7、支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金比率=支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金/銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金項(xiàng)目201220132014支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金8,810,189,234.709,058

44、,768,740.549,612,829,368.62銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金219,992,131,035.47217,407,004,289.63220,165,111,508.39支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金比率4.00%4.17%4.37%分析：由表中數(shù)據(jù)可看到，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金三年來是有波動(dòng)的，但支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金比率是持續(xù)上升的，這與國家工資水平的上調(diào)相適應(yīng)。考慮到制造行業(yè)的特點(diǎn)，工廠工人薪酬不包括在應(yīng)付職工薪酬中， 所以支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 與應(yīng)付職工薪酬在此處有偏差是合理的。比率與同行業(yè)相略高，這說明職工的效益好，福利好。但人力資源未被最

45、大限度利用，或者由于分配政策失控勞動(dòng)效率稍低。比率過大，可能是人力資源有浪費(fèi)，或者分配政策不合理，勞動(dòng)效率下降。五、 發(fā)展能力分析指 標(biāo)2014年2013年2012年資產(chǎn)增長率0.86%2.64%-4.42%銷售增長率-1.20%-0.76%-14.23%凈利潤增長率0.83%-39.33%28.69%凈資產(chǎn)增長率3.54%-0.0018%5.72%1、總資產(chǎn)增長率=（年末資產(chǎn)總額-年初資產(chǎn)總額）/年初資產(chǎn)總額×100%分析：總資產(chǎn)增長率越高，表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。需要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免盲目擴(kuò)張。從計(jì)算可以看到資產(chǎn)規(guī)模

46、總體趨勢(shì)是擴(kuò)張的，但擴(kuò)張的幅度很小，2014年僅為0.86%。2、銷售增長率=（當(dāng)期銷售收入-上期銷售收入）/上期銷售收入*100%分析：銷售增長率反映銷售的增減變動(dòng)情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要指標(biāo)，也是企業(yè)擴(kuò)張?jiān)隽抠Y本和存量資本的重要前提。該指標(biāo)越大，表明其增長速度越快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好。寶鋼股份公司2012-2014年銷售收入是逐年下降的，這說明企業(yè)面臨著巨大的競爭壓力。3、凈利潤增長率=(當(dāng)期凈利潤-上期凈利潤)/上期凈利潤*100%分析：凈利潤增長率體現(xiàn)更多是公司盈利能力的變化值，是綜合衡量企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)與

47、管理業(yè)績，以及成長狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。2013年利潤有劇烈的波動(dòng)，凈資產(chǎn)增長率為-39.33%，2014年凈利潤在2013年的基礎(chǔ)上有略微增長。4、凈資產(chǎn)增長率=（期末凈資產(chǎn)期初凈資產(chǎn)）/期初凈資產(chǎn)）×100%分析：凈資產(chǎn)增長率反映了企業(yè)資本規(guī)模的擴(kuò)張速度，是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動(dòng)和成長狀況的重要指標(biāo)。凈資產(chǎn)增長率是代表企業(yè)發(fā)展能力的一個(gè)指標(biāo)，反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的情況。凈資產(chǎn)收益率較高代表了較強(qiáng)的生命力。2013年股東權(quán)益增長為負(fù)，2012-2013年股東權(quán)益呈下降趨勢(shì)，這從另一面解釋了股東權(quán)益占總資產(chǎn)份額減少的原因。由于2014年凈利潤為+，2014年股東權(quán)益在2013年的基

48、礎(chǔ)上有所增長。可以看出銷售增長率是股東權(quán)益增長中最大的缺口總結(jié)：寶鋼的資產(chǎn)規(guī)?？傮w趨勢(shì)是上漲的，說明公司規(guī)模一直在擴(kuò)大，對(duì)資產(chǎn)的管理和利用程度都比較好。銷售增長率三年均為負(fù)，結(jié)合鋼鐵行業(yè)的行業(yè)狀況，全球鋼鐵行業(yè)陷入低谷，行業(yè)發(fā)展面臨巨大的壓力，中國鋼鐵下游市場(chǎng)需求減緩，寶鋼企業(yè)也受到了影響，因此銷售為負(fù)增長。凈利潤增長率與銷售增長率的趨勢(shì)并不一致，可以看到2012年和2014年銷售呈負(fù)增長的情況下，凈利潤是呈增長態(tài)勢(shì)，這說明寶鋼的盈利能力強(qiáng)。整體來看，在行業(yè)競爭依然激烈，供需同步放緩的背景下，寶鋼的發(fā)展能力還算良好，從長遠(yuǎn)看，寶鋼發(fā)展到一定程度后會(huì)進(jìn)入成熟期，各項(xiàng)指標(biāo)都會(huì)保持在一定的穩(wěn)定程度上

49、，即收入、利潤、資產(chǎn)等項(xiàng)目較為平緩。從上述計(jì)算可以看到各指標(biāo)總體波動(dòng)確實(shí)很小。 Ø 三張報(bào)表分析一、資產(chǎn)負(fù)債表分析1、 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)：（1） 流動(dòng)資產(chǎn)2014年減少了36.7億元，減少的幅度為4.7%，但總資產(chǎn)規(guī)模減少了1.61%。非流動(dòng)資產(chǎn)年增加了56.19億元，增加的幅度為3.78%，使總資產(chǎn)規(guī)模增加了2.46%，兩者合計(jì)使總資產(chǎn)增加了19.48億元，增長幅度為0.86%。2014年總資產(chǎn)的增長主要體現(xiàn)在非流動(dòng)資產(chǎn)的增長上。如果僅從這一變化來看，寶鋼資產(chǎn)的流動(dòng)性有所減弱。非流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)主要體現(xiàn)以下兩個(gè)方面：一是在建工程的增長。在建工程本期增加了115.85億元，增長幅度為

50、76%，是非流動(dòng)資產(chǎn)中對(duì)總資產(chǎn)變動(dòng)影響最大的項(xiàng)目。在建工程增加說明企業(yè)正大量構(gòu)建在建工程，擴(kuò)大投資規(guī)模。二是無形資產(chǎn)的增長，無形資產(chǎn)本期增加22.58億元，增加幅度為33%。 2014年無形資產(chǎn)增加是因?yàn)橥恋厥褂脵?quán)和計(jì)算機(jī)軟件增加所致，這對(duì)公司未來經(jīng)營有積極作用。 （2） 流動(dòng)資產(chǎn)2012年增加了83.15億元，增加的幅度為12 %，使總資產(chǎn)規(guī)模增加了3.76%。非流動(dòng)資產(chǎn)2009年減少了24.86億元，減少的幅度為1.65%，使總資產(chǎn)規(guī)模減少了1.13%，兩者合計(jì)使總資產(chǎn)增加了58.28億元，增長幅度為2.64%。2010年總資產(chǎn)的增長主要體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)的增長上。如果僅從這一變化來看，寶鋼資

51、產(chǎn)的流動(dòng)性有所增強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)主要體現(xiàn)以下三個(gè)方面：一是應(yīng)收貨幣資金的增長。增加了40.3億元，占總增長的46%，是流動(dòng)資產(chǎn)中對(duì)總資產(chǎn)變動(dòng)影響最大的項(xiàng)目。企業(yè)2013年處于改革期，需要大量流動(dòng)資金以供周轉(zhuǎn)，因此貨幣資金比例大幅增長。二是應(yīng)收賬款的增長，應(yīng)收賬款本期增加27億元，占總增長的30%，應(yīng)收賬款比例大幅增加，說明企業(yè)銷售能力強(qiáng)，但同時(shí)也表明銷售回款能力弱。 三是存貨的增長，存貨增長了22億元，占總增長的25%。存貨增長幅度大，寶鋼并沒有因?yàn)樾袠I(yè)市場(chǎng)不景氣而縮小存貨規(guī)模，說明寶鋼的市場(chǎng)競爭能力強(qiáng)（3） 從靜態(tài)方面分析。寶鋼的非流動(dòng)資產(chǎn)比重高，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，

52、風(fēng)險(xiǎn)較大。寶鋼2012年-2014年非流動(dòng)資產(chǎn)一直占很大比重分別為68.43%、65.57%、67.47%（4） 從動(dòng)態(tài)方面分析。流動(dòng)資產(chǎn)2014年下降4.7%，2013年上升12%；非流動(dòng)資產(chǎn)201年上升3.78%，2013年下降1.65%?？梢钥闯銎髽I(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的波動(dòng)狀況更劇烈。但總體來說寶鋼的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)比較穩(wěn)定。2、 資本結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià) （1）負(fù)債2014年減少22.99億元，減少的幅度為2.15%；股東權(quán)益2014年增加了42.47元，增長的幅度為3.54%，兩者合計(jì)使資產(chǎn)總額增加了19.48億元，增長幅度為0.86%。2014年資產(chǎn)總額增長主要體現(xiàn)正在權(quán)益的增長上，股東權(quán)益的變動(dòng)主要

53、受資本公積的影響。（2） 負(fù)債2013年增加58億元元，增長的幅度為5.78%；股東權(quán)益2009年減少了221萬元，減少的幅度為0.002%，二者合計(jì)使資產(chǎn)總額總額增加了2.64%， 2013年權(quán)益總額增長主要體現(xiàn)正在負(fù)債的增長上，流動(dòng)負(fù)債的增長是其主要方面。（3） 從靜態(tài)方面看，寶鋼2007年-2010年股東權(quán)益比重都比負(fù)債比重大，分別為 54.31%、52.91%、54.32%、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。 （4） 從動(dòng)態(tài)方面看，寶鋼長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款、股東權(quán)益變化明顯，其他各項(xiàng)目變化幅度不大，表明該公司資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定的，財(cái)務(wù)實(shí)力上升。3、資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析。（1） 貨幣資金a) 貨幣資

54、金是企業(yè)流動(dòng)性最強(qiáng)、最有活力的資產(chǎn)，同時(shí)有獲利能力最低，或者說幾乎不產(chǎn)生收益的資產(chǎn)，其擁有量過多或過少對(duì)企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)會(huì)產(chǎn)生不利影響。從合并報(bào)表看2014年貨幣資金占總資產(chǎn)的比例為5.29%，2013年為5.68%，2012年為4.01%。寶鋼，隨時(shí)可用的資金非常少，在同行業(yè)中處于非常低的水平。由于企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債務(wù)水平三年均為40%幾，低于全行業(yè)平均水平。寶鋼作為一個(gè)發(fā)展成熟的，資信狀況良好的上市公司，其融資能力和融資環(huán)境良好，才能連續(xù)長時(shí)間保持如此低的貨幣資金比率。持續(xù)的低貨幣資金比例，說明寶鋼可以從容應(yīng)付公司日常經(jīng)營中的各種現(xiàn)金支出，即具備一定的償債能力和支付能力，資金的運(yùn)行管理手段較好，而

55、這是以寶鋼強(qiáng)大的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為支撐的。寶鋼資金不斷地參與公司經(jīng)營周轉(zhuǎn)，提高使用效率，以創(chuàng)造出更多的財(cái)富. b) 從資產(chǎn)負(fù)債表可以看到2013年開始貨幣資金開始比2012年有大幅度的增長。這是由于近兩年鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)競爭加劇，行業(yè)發(fā)展形勢(shì)嚴(yán)峻，公司的議價(jià)能力有所下降，這從銷售收款中預(yù)收賬款比例下降，應(yīng)收賬款比例上升也可以看出。企業(yè)在競爭中的優(yōu)勢(shì)減弱，需要更多的貨幣資金來供日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)。貨幣資金的增加與短期借款的增加相適應(yīng)，但其增長比例遠(yuǎn)大于短期借款。同時(shí)2013年存貨規(guī)模有一定幅度增加，這說明貨幣資金的一部分增加是由于企業(yè)增加存貨規(guī)模，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。c) 寶鋼2012-2014年短期借款金額

56、分別為貨幣資金的3.58倍、2.68、2.60倍，貨幣資金遠(yuǎn)少于短期借款，但企業(yè)有長期保持低水平的貨幣資金。這說明企業(yè)沒有依靠本期的貨幣資金來償還本期的短期借款，而是依賴本期經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量來償還短期債務(wù)。d) 2014年在合并報(bào)表中短期借款/貨幣資金為2.60，而在母公司報(bào)表中約為1.84，這說明母公司的貨幣資金比例高于子公司貨幣資金比例。說明母公司為子公司借款的金額非常少，或者沒有。子公司短期借款比例非常高，說明母公司正致力于發(fā)展子公司，擴(kuò)大子公司經(jīng)營規(guī)模，子公司經(jīng)營狀況良好。子公司有比母公司更高的短期借款與貨幣資金比，而子公司的信用等級(jí)比不上母公司，說明子公司的借款有很多由母公司提供擔(dān)保。（2） 應(yīng)收賬款a） 應(yīng)收賬款是因?yàn)槠髽I(yè)提供商業(yè)信用產(chǎn)生的。單純從資金占用角度講，應(yīng)收賬款的資金占用是一種最不經(jīng)濟(jì)的行為，但這種損失往往可以通過企業(yè)擴(kuò)大銷售而得到補(bǔ)償，所以，應(yīng)收賬款的吸進(jìn)占用又是必要的。寶鋼集團(tuán)2014年應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例為4.39%，應(yīng)收賬款比例總體并不是很高，且應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)比例相當(dāng)，說明企業(yè)收賬能力強(qiáng)。但應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款比例2014年比2013年都有所下降，這與銷售收入，存貨規(guī)模下降相適應(yīng)?？梢?014年企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模縮小了，這可能是由于市場(chǎng)需求的下降，市場(chǎng)競爭加劇有關(guān)。我們可以看到2013年應(yīng)收票據(jù)多余應(yīng)收賬款，而2014年應(yīng)收票據(jù)