企業(yè)籌資管理方式、風(fēng)險(xiǎn)

1、精品文檔就在這里- 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-論企業(yè)籌資管理摘 要：資金是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ) ,是企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)與未來(lái)發(fā)展的原動(dòng)力。企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)是以籌集企業(yè)所需資金為前提 ,在籌資活動(dòng)中 ,企業(yè)應(yīng)考慮籌資方式的選擇 ,注意籌資規(guī)模和籌資風(fēng)險(xiǎn)的大小 ,并采取積極措施降低企業(yè)的籌資成本 ,防范企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn) ,進(jìn)而提高企業(yè)的籌資效率。本文首先闡述企業(yè)籌資應(yīng)因素 ,并分析如何確定籌資規(guī)模 ,最后提出籌資風(fēng)險(xiǎn)以及防范籌資風(fēng)險(xiǎn)的措施。一、企業(yè)籌資應(yīng)關(guān)注的因素企業(yè)籌資的目的是為了滿足企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展的需要。 在籌資活動(dòng)過(guò)程中 , 企業(yè)必須對(duì)影響

2、籌資活動(dòng)的各種因素進(jìn)行分析 , 并遵循一定的籌資原則 , 只有這樣 , 才能提高籌資效率、降低籌資風(fēng)險(xiǎn)與籌資成本 , 并最終實(shí)現(xiàn)籌資目標(biāo)?；I資應(yīng)關(guān)注一下五個(gè)因素 :( 一) 投資項(xiàng)目及其未來(lái)收益一般企業(yè)籌資是為了某一個(gè)投資項(xiàng)目正常運(yùn)營(yíng)的需要 , 或者滿足企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要。因此 , 如果投資項(xiàng)目未來(lái)發(fā)展前景和收益能力并不看好 , 為該項(xiàng)目籌資有可能不僅不能給企業(yè)帶來(lái)收益 , 而且有可能增加企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本和企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。( 二) 資金結(jié)構(gòu)及其彈性不同的籌資方式和籌資渠道對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響不同 , 因此企業(yè)在籌資要考慮不同籌資方式對(duì)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)及其彈性的影響。 如負(fù)債籌資會(huì)增加企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)

3、 , 但會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿利益 , 從而提高資本收益率。 而股票籌資會(huì)增加企業(yè)資本 , 同時(shí)也增加企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力 , 有利于企業(yè)擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模 , 但是不利于提高股權(quán)資本的收益率。( 三) 企業(yè)籌資成本企業(yè)籌資成本是籌資過(guò)程中所支付的各種代價(jià) , 籌資過(guò)程中的籌資成本用籌資成本的相對(duì)數(shù)表示 , 即資本成本率。不同的籌資方式籌資成本是不同的 , 進(jìn)行資本籌資決策時(shí) , 要根據(jù)各種籌資方式的籌資成本的個(gè)別資本成本率的高低 , 比較選擇籌資方案。( 四) 企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn) , 是指與企業(yè)籌資相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn) , 一般是指由于資金供需情況、 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的變化 , 企業(yè)籌集借入資金給財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確

4、定性。它有兩層含義 , 一是指負(fù)債籌資導(dǎo)致企業(yè)所有者收益下降的風(fēng)險(xiǎn) ; 二是指負(fù)債籌資可-精品文檔-精品文檔就在這里- 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)困難甚至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌資方式不同, 企業(yè)籌資成本就不一樣 , 這樣給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也是不一樣的 , 可以說(shuō)籌資風(fēng)險(xiǎn)是有籌資方式不同引起的。如債務(wù)籌資 , 容易出現(xiàn)到期不能換本付息的風(fēng)險(xiǎn)和壓力。同時(shí)籌資風(fēng)險(xiǎn)和籌資成本是相對(duì)的 , 即籌資成本高 , 籌資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)就高 , 反之 , 就低。因此 , 對(duì)于企業(yè)的籌資管理來(lái)說(shuō) , 合理的管理原則是 , 在一定的籌資風(fēng)險(xiǎn)情況下 , 籌資成本最低 ,

5、或者在籌資成本一定的情況 , 籌資風(fēng)險(xiǎn)最小。( 五) 企業(yè)籌資數(shù)量的多少籌資數(shù)量是指企業(yè)籌集資金的多少 , 它與企業(yè)的資金需求量成正比。 因此 , 企業(yè)籌資時(shí)必須根據(jù)企業(yè)資金的需求量合理確定籌資數(shù)量 , 避免多籌資或者少籌資給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。二、企業(yè)籌資方式企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、 對(duì)外投資及調(diào)整資金結(jié)構(gòu)等活動(dòng)對(duì)資金的需要，通過(guò)一定的渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞?，獲取所需資金的一種行為。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中 , 企業(yè)籌集資金的方式有很多 , 按時(shí)間劃分 , 籌資分為短期籌資和長(zhǎng)期籌資；按照所籌資金的性質(zhì)劃分，可以分為權(quán)益資金的籌集和負(fù)債資金的籌集。( 一) 短期資金籌資短期資金常指一年以內(nèi)的資金 ,

6、 主要用于發(fā)放工資、購(gòu)買原材料等 , 主要有以下幾種。 (1) 民間借貸 : 適用于中小企業(yè) , 主要向親戚、朋友借錢。 (2) 商業(yè)信用 : 企業(yè)間購(gòu)買產(chǎn)品可以在一定時(shí)間延期付款 ( 賒購(gòu) ) 或預(yù)收貨款 , 相當(dāng)于銷貨方向購(gòu)貨方提供一筆貸款。為防止商業(yè)信用被濫用 , 通常在付款條件中規(guī)定促進(jìn)按期付款的優(yōu)惠折扣條件。 (3) 金融機(jī)構(gòu)借款 : 向商業(yè)銀行或保險(xiǎn)公司、 信托投資、證券公司、基金會(huì)等其他金融機(jī)構(gòu)借款。 (4) 發(fā)行商業(yè)匯票 : 商業(yè)匯票是一種無(wú)擔(dān)保的短期期票 , 由收款人或付款人簽發(fā) , 由承兌人承兌并于到期日向收款人或被背書人支付款項(xiàng)。通常信用高的大企業(yè)才能發(fā)行 , 國(guó)家有額度

7、控制。 (5) 充分利用企業(yè)內(nèi)部資金 : 企業(yè)內(nèi)部形成的資金 , 主要是指企業(yè)利潤(rùn)所形成的公積金 , 此項(xiàng)經(jīng)營(yíng)積累是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金的重要補(bǔ)充來(lái)源。此外 , 還有折舊準(zhǔn)備資金。( 二) 長(zhǎng)期資金籌集長(zhǎng)期資金一般指一年以上的資金 , 主要用于設(shè)備、固定資產(chǎn)投資等 , 主要有以下幾種投資方式。 (1) 發(fā)行股票 : 通過(guò)公司或下屬企業(yè)發(fā)行股票成為上市公司 , 直接從資本市場(chǎng)籌資。 (2) 發(fā)行公司債券 : 通過(guò)發(fā)行公司債券或可轉(zhuǎn)換債券 , 從資本市場(chǎng)籌資。 (3) 長(zhǎng)期貸款 : 從金融機(jī)構(gòu)取得長(zhǎng)期限的借款。 (4) 租賃 : 租賃又分為融資租賃和實(shí)物租賃。為擴(kuò)大資金流量 , 可運(yùn)用杠桿租賃或出售回

8、租辦法。( 三) 權(quán)益資金籌集-精品文檔-精品文檔就在這里- 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-權(quán)益資金，也叫權(quán)益資本或自有資金，是指企業(yè)通過(guò)接受投資、發(fā)行股票、內(nèi)部收益留存等方式籌集的資金。 作為一個(gè)股份有限公司，普通股籌資、優(yōu)先股籌資和盈余籌資是權(quán)益資本重要的籌資方式。 以下簡(jiǎn)單地介紹普通股籌資。 普通股籌資作為股份公司主要的權(quán)益資本籌資方式，具有以下特點(diǎn): 發(fā)行普通股籌措資本具有永久性，無(wú)到期日，不需歸還，這對(duì)保證公司對(duì)資本的最低需要、維持公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展極為有益；普通股籌資沒(méi)有固定股利負(fù)擔(dān)，股利的支付視公司有無(wú)盈利和經(jīng)營(yíng)需要而定， 不存在不能償付的

9、風(fēng)險(xiǎn) ;增加公司的舉債能力， 提高公司的信譽(yù)。公司發(fā)行股票并成功上市，其在市場(chǎng)上的地位會(huì)因此而提高 ; 普通股作為公司最基本的資本，反映了公司的實(shí)力，可作為其他方式籌資的基礎(chǔ)，尤其可為債權(quán)人提供保障，提高公司的信用價(jià)值，有效地增加公司的舉債能力 ; 站在投資者角度，普通股的預(yù)期收益較高并可一定程度地抵銷通貨膨脹的影響，因此普通股籌資容易吸收資金。( 四) 負(fù)債籌資負(fù)債籌資的特點(diǎn)：籌集的資金具有使用上的時(shí)間性，需到期償還； 不論企業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞，需固定支付債務(wù)利息； 負(fù)債的籌資成本一般比普通股籌資成本低，且不會(huì)分散投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。負(fù)債籌資是現(xiàn)代企業(yè)的主要籌資方式之一 , 也是企業(yè)普遍采用的籌資

10、方式。三、企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn) , 是指與企業(yè)籌資相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn) , 一般是指由于資金供需情況、 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的變化 , 企業(yè)籌集借入資金給財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。它有兩層含義 , 一是指負(fù)債籌資導(dǎo)致企業(yè)所有者收益下降的風(fēng)險(xiǎn) ; 二是指負(fù)債籌資可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)困難甚至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于以下幾個(gè)方面:( 一) 企業(yè)投資利潤(rùn)率和借入資金利息率的不確性。當(dāng)企業(yè)投資利潤(rùn)率高于借入資金利息率時(shí) , 企業(yè)使用一部分借入資金 , 可以因財(cái)務(wù)杠桿的作用提高自有資金利潤(rùn)率 ; 當(dāng)企業(yè)投資利潤(rùn)率低于借入資金利息率時(shí) , 企業(yè)使用借入資金將使自有資金利潤(rùn)率降低 , 甚至發(fā)生虧損 , 嚴(yán)重的則因

11、資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高或不良資產(chǎn)的大量存在 , 導(dǎo)致資不抵債而破產(chǎn)。( 二) 企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成敗負(fù)債經(jīng)營(yíng)的企業(yè) , 其還本付息的資金最終來(lái)源于企業(yè)的收益。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善 , 長(zhǎng)期虧損 , 那么企業(yè)就不能按期支付債務(wù)本息 , 這樣就給企業(yè)帶來(lái)償還債務(wù)的壓力 , 也可能使企業(yè)信譽(yù)受損 , 不能有效地再去籌集資金 , 導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。( 三) 負(fù)債結(jié)構(gòu)-精品文檔-精品文檔就在這里- 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-借入資金和自有資金比例的確定是否適當(dāng) , 與企業(yè)財(cái)務(wù)上的利益和風(fēng)險(xiǎn)也有著密切的關(guān)系。在財(cái)務(wù)杠桿作用下 , 當(dāng)投資利潤(rùn)率高于利息率時(shí) , 企業(yè)擴(kuò)大

12、負(fù)債規(guī)模 , 適當(dāng)提高借入資金與自有資金之間的比率 , 就會(huì)增加企業(yè)的權(quán)益資本收益率。反之 , 在投資利潤(rùn)率低于利息率時(shí) , 企業(yè)負(fù)債越多 , 借入資金與自有資金比例越高 , 企業(yè)權(quán)益資本收益率也就越低 , 嚴(yán)重時(shí)企業(yè)會(huì)發(fā)生虧損甚至破產(chǎn)。 同時(shí) , 負(fù)債規(guī)模一定時(shí) , 債務(wù)期限的安排是否合理 , 也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)籌資風(fēng)險(xiǎn)。 若長(zhǎng)、短期債務(wù)比例不合理 , 還款期限過(guò)于集中 , 就會(huì)使企業(yè)在債務(wù)到期日還債壓力過(guò)大 , 資金周轉(zhuǎn)不靈 , 影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。( 四) 利率變動(dòng)企業(yè)在籌措資金時(shí) , 可能面臨利率變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。利率水平的高低直接決定企業(yè)資金成本的大小。當(dāng)國(guó)家在實(shí)行“雙松”政策 ,

13、 即擴(kuò)張的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策時(shí) , 貨幣的供給量增加 , 貸款的利息率降低 , 企業(yè)此時(shí)籌資 , 資金成本較低 , 企業(yè)所負(fù)擔(dān)的經(jīng)營(yíng)成本減少 , 這樣就降低了企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn) ; 相反 , 當(dāng)實(shí)行“雙緊”政策 , 即緊縮的財(cái)政政策和貨幣政策時(shí) , 貨幣的供給量萎縮 , 貸款的利息率提高 , 企業(yè)此時(shí)籌資 , 資金成本增加 , 企業(yè)所負(fù)擔(dān)的經(jīng)營(yíng)成本提高 , 這樣企業(yè)就要承擔(dān)較大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。( 五) 匯率變動(dòng)企業(yè)倘若籌借外幣 , 還可能面臨匯率變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) , 當(dāng)借入的外國(guó)貨幣在借款期間升值時(shí) , 企業(yè)到期償還本息的實(shí)際價(jià)值就要高于借入時(shí)的價(jià)值。當(dāng)匯率發(fā)生反方向變化時(shí) , 即借入的外幣變軟

14、( 貶值 ) 時(shí), 可以使借款企業(yè)得到“持有收益”, 即由于借入外幣的貶值 , 到期仍按借入額歸還本金 , 按原利率支付利息 , 從而使實(shí)際歸還本息的價(jià)值減少。( 六) 決策失誤投資項(xiàng)目需要投入大量的資金 , 如果決策失誤項(xiàng)目失敗或由于種種原因不能很快建成并形成生產(chǎn)能力 , 無(wú)法盡快地收回資金來(lái)償還本息 , 會(huì)使企業(yè)承受巨大的財(cái)務(wù)危機(jī)。2010 年讀書節(jié)活動(dòng)方案一、活動(dòng)目的：書是人類的朋友，書是人類進(jìn)步的階梯！為了拓寬學(xué)生的知識(shí)面，通過(guò)開展“和書交朋友，遨游知識(shí)大海洋”系列讀書活動(dòng)，激發(fā)學(xué)生讀書的興趣，讓每一個(gè)學(xué)生都想讀書、愛讀書、會(huì)讀書，從小養(yǎng)成熱愛書籍，博覽群書的好習(xí)慣，并在讀書實(shí)踐活動(dòng)中

15、陶冶情操，獲取真知，樹立理想！二、活動(dòng)目標(biāo)：1 、通過(guò)活動(dòng)，建立起以學(xué)校班級(jí)、個(gè)人為主的班級(jí)圖書角和個(gè)人小書庫(kù)。-精品文檔-精品文檔就在這里- 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-2 、通過(guò)活動(dòng)，在校園內(nèi)形成熱愛讀書的良好風(fēng)氣。3、通過(guò)活動(dòng)，使學(xué)生養(yǎng)成博覽群書的好習(xí)慣。4 、通過(guò)活動(dòng)，促進(jìn)學(xué)生知識(shí)更新、思維活躍、綜合實(shí)踐能力的提高。三、活動(dòng)實(shí)施的計(jì)劃1 、 做好讀書登記簿（ 1） 每個(gè)學(xué)生結(jié)合實(shí)際，準(zhǔn)備一本讀書登記簿，具體格式可讓學(xué)生根據(jù)自己喜好來(lái)設(shè)計(jì)、裝飾，使其生動(dòng)活潑、各具特色，其中要有讀書的內(nèi)容、容量、實(shí)現(xiàn)時(shí)間、好詞佳句集錦、心得體會(huì)等欄目，高年級(jí)可適當(dāng)作讀書筆記。（ 2） 每個(gè)班級(jí)結(jié)合學(xué)生的計(jì)劃