財務(wù)管理學(xué)公式整理

1、祎單利的終值計算公式單利現(xiàn)值的計算公式薄F=P*(1+i*n)P=F/(1+ni)袁*F終值P現(xiàn)值i利率I利息n一計算利息的期數(shù),通常以年、季、月為單位索復(fù)利的終值計算公式復(fù)利的現(xiàn)值計算公式蠢F=P*(1+i)n=P(F/P,i,n)P=F/(1+i)n=F(P/F,i,n)建普通年金的終值計算公式普通年金的現(xiàn)值計算公式蝕F=A*(1+i)n-1/i=A(F/A,i,n)P=A*1-(1+i)-n/i=A(P/A,i,n)瞧即付年金終值的計算公式即付年金現(xiàn)值的計算公式量F=A*(1+i)n-1/i*(1+i)P=A*1-(1+i)-n/i*(1+i)=A*(F/A,i,n)*(F/P,i,n)

2、=A*(P/A,i,n)*(F/P,i,n)>=A*(F/A,i,n+1)-1=A*(P/A,i,n-1)+1唐遞延年金的終值計算公式遞延年金的現(xiàn)值計算公式嵋遞延年金的終值大小與遞延期無關(guān),故計算方法可以采用以下三種方法計算節(jié)和普通年金終值相同蒂F=A*(F/A,i,n)Pa=A*(P/A,i,n)*(P/F,i,m)禳B=A*(P/A,i,n+m)-(P/A,i,m)滕B=A*(F/A,i,n)*(P/F,i,m+n)肄m-m為遞延期數(shù),前m期沒有收付款發(fā)生冗n一后面n期為每期末發(fā)生收入或支出等額款項的年金項數(shù)蠶永續(xù)年金的終值計算公式永續(xù)年金的現(xiàn)值計算公式薇永續(xù)年金沒有終止的時間,也就

3、沒有終值永續(xù)年金的現(xiàn)值可以通過普通年金現(xiàn)值的計算公式推導(dǎo)筮P=A/i量第三張風(fēng)險與收益蠅單期資產(chǎn)收益率的計算方法螃單期資產(chǎn)的收益率資產(chǎn)的髓(格)的增值_資產(chǎn)明幗蠲_利?展?息如隘十資本利博一個/11s自小興曲*狀.宜也岫興去-膈風(fēng)險與收益的一般關(guān)系崛必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率衿*無風(fēng)險收益率(通常用R表示)是純利率與通貨膨脹補貼之和,通常用短期國債的收益率來近似地替代.月叟*風(fēng)險收益率(通常用R表示)是因承當(dāng)該資產(chǎn)的風(fēng)險而要求的額外補償,其大小那么視所承當(dāng)風(fēng)險的大小及投資者對風(fēng)險偏好成都而定.奠風(fēng)險收益率R=b*V=3*(Rm-Rf)R風(fēng)險收益率b風(fēng)險價值系數(shù)V標(biāo)準(zhǔn)離差率腿R一無風(fēng)險

4、收益率Rm市場組合收益率衿,必要收益率R=R+R=R+b*V=R+3*(Rm-Rf)止匕直線方程稱為證券市場線,簡稱SWL薄*標(biāo)準(zhǔn)離差率反映了資產(chǎn)全部風(fēng)險的相對大小.4*風(fēng)險價值系數(shù)那么取決于投資者對風(fēng)險的偏好.薄預(yù)期收益率踴預(yù)期收益率e(r)=m科噩E(R)-預(yù)期收益率Pi各種可能結(jié)果的收益率R各種可能結(jié)果的概率腿預(yù)期收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率現(xiàn)實中治理人員要想準(zhǔn)確獲得這些信息往往是非常困難的.放收益率的方差(/)肇b2=£：=JRi-巴收益率方差是用來表示某工程的各種可能結(jié)果與其預(yù)期之間的離散成都的一個指標(biāo).肅E(R)-某工程的預(yù)期收益率,可以用如下公式表示E(R)=X：=

5、*RJ蒙P第i種可能情況發(fā)生的概率肇R第i種可能情況下該工程的收益率膈收益率的標(biāo)準(zhǔn)差(0-)蔻JRf-£胡)產(chǎn)產(chǎn),收益率標(biāo)準(zhǔn)差是反映某工程收益率的各種可能結(jié)果對其期望值得偏離程度的一個指標(biāo).羈標(biāo)準(zhǔn)差和方差都是以絕對數(shù)衡量某工程的全部風(fēng)險,在預(yù)期收益率相同的情況下,標(biāo)準(zhǔn)差或方差越大,風(fēng)險越大.由于標(biāo)準(zhǔn)差和方差指標(biāo)衡量的是風(fēng)險的絕對大小,因而不適用于比擬具有不同的預(yù)期收益率的工程的風(fēng)險.賺收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率(V)標(biāo)準(zhǔn)離差率是收益率的標(biāo)準(zhǔn)差與期望值之比,也可稱為標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù).羋V=b/E(R)標(biāo)準(zhǔn)離差率以相對數(shù)衡量工程的全部風(fēng)險的大小,它表示每單位預(yù)期收益所包含的風(fēng)險,即每一元預(yù)期收益所承當(dāng)

6、的風(fēng)險的大小.一般情況下,標(biāo)準(zhǔn)離差率越大,資產(chǎn)的相對風(fēng)險越大.標(biāo)準(zhǔn)離差率可以用來比擬具有不同預(yù)期收益率的資產(chǎn)的風(fēng)險.裊投資組合的風(fēng)險和收益兩項資產(chǎn)組合的收益率的方差滿足以下關(guān)系式：董資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率E(Rp蘆WFR)%W彳靖+W夕蟾+2VWVp1,22輯E(Rp)一資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率%資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差,它衡量的是組合的風(fēng)險芨E(R)第i項資產(chǎn)的預(yù)期收益率di和曳一表示組合中兩項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差黃W第i項資產(chǎn)在整個組合中所占的價值比例VWW一分別表示組合中兩項資產(chǎn)所占的價值比例聿Pi,2一反映兩項資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度,即兩項資產(chǎn)收斯系統(tǒng)風(fēng)險及其衡量之間相對運動的狀態(tài),稱為相關(guān)系數(shù).曹3系數(shù)是用

7、于衡量證券投資風(fēng)險的,但由于非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過投資多樣化加以消除,所以,3系數(shù)只用于衡量不可分散風(fēng)險.3系數(shù)被定義為某個資產(chǎn)或某個證券組合的收益率與市場組合之間的相關(guān)性,它反映了系統(tǒng)風(fēng)險的程度,用于衡量個別證券報酬率對于證券市場組合報酬率變化的敏感性.蝸3=!翦!？鬻雪露3系數(shù)可以為正值,也可以為負(fù)值.當(dāng)3=1時,表示該股票的報酬率與證券市場平均報酬率呈相同比例的變化,其風(fēng)險情況與證券市場組合的風(fēng)險情況一致.如果3>1,說明其風(fēng)險大于整個市場組合的風(fēng)險,如果3<1,說明其風(fēng)險小于整個證券市場組合的風(fēng)險.螂B=£；=Wi*i*投資組合的3系數(shù)是單個證券3系數(shù)的加權(quán)平均,權(quán)數(shù)

8、為各種證券的投資組合中所占的比重.腿3一投資組合的3系數(shù)曹W第i種證券在投資組合中所占的比重螃3i第i種證券的3系數(shù)薄資本資產(chǎn)定價模型(這是資本資產(chǎn)定價模型的核心關(guān)系式)盆R=R+3*(R-Rf)#R-某資產(chǎn)的必要收益率充3該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)輻R一無風(fēng)險收益率芳R一市場組合收益率生(RnrRf)一稱為市場風(fēng)險溢酬,它附加在無風(fēng)險收益率之上是由于承當(dāng)了超過市場平均風(fēng)險所要求獲得的補償,它反映的是市場作為整體對風(fēng)險的平均“容忍程度,也就是市場整體對風(fēng)險的厭惡程度.對風(fēng)險越是厭惡和回避,要求的補償就越高,市場風(fēng)險溢酬的數(shù)值就越大.蛔第四章企業(yè)籌資治理妨企業(yè)資金需要量預(yù)測肇銷售百分比預(yù)測法蟆需要追加

9、的外部籌資額=(A/Si*S)-(L/Si*S)-(PE*S2)肆A-隨銷售變化的資產(chǎn)(變動資產(chǎn))*周轉(zhuǎn)中的貨幣資金,正常的應(yīng)收賬款,存貨等流動資產(chǎn)工程一般都會因銷售額的增加而相應(yīng)增加；固定資產(chǎn)要視基期有否充分使用,下期是否要增加而定膂L一隨銷售變化的負(fù)債(變動負(fù)債)*應(yīng)付賬款,應(yīng)付票據(jù),應(yīng)付稅款和其他付款等流動負(fù)債工程通常會因銷售的增長而增長.廛*長期負(fù)債和股東權(quán)益那么不增加wS一基期銷售額*方案期所提取的折舊準(zhǔn)備和留存收益通?？勺鳛槠趦?nèi)需追加資金的內(nèi)部資金來源膈S預(yù)測銷售額*應(yīng)用此法的步驟襖S一銷售的變動額1.預(yù)計銷售額增長率神銷售凈利率2.確定隨銷售額變動而變動的資產(chǎn)和負(fù)債工程贛1留存收

10、益比率3.確定需要增加的資金數(shù)額薄A/Si變動資產(chǎn)占基期銷售額的百分比4.根據(jù)有關(guān)財務(wù)指標(biāo)的約束確定對外籌資數(shù)額前L/Si變動負(fù)債占基期銷售額的百分比德企業(yè)資金需要量預(yù)測-資金習(xí)性預(yù)測法肇y=a+bx耀v資金需要量a不變資金b一單位產(chǎn)銷量所需變動資金x銷售量肅企業(yè)資金需要量預(yù)測一融資租賃租金的計算方法螞后付租金的計算A=P/(P/A,i,n)肇先付租金的計算A=P/(P/A,i,n-1)+1蒞短期負(fù)債籌資和息蓬短期借款的利率貼現(xiàn)貸款實際利率至歉看匚息*100%蔗加息貸款實際利率-鷺嘉郎*100%一折扛懺分比.3g腿商業(yè)/用放棄現(xiàn)金折扣本錢=1-折扣百分比信用期-折扣期嫌第五章資本本錢膈資本本錢

11、率通用計算公式長期借款資本本錢率公式1)_1>、-1(1力腿K=pi：F=PfK_=iir,=I,芾資本本錢率Kl長期借款資本本錢率褻A資本使用費Il長期借款年利息蟻P籌資總額T所得稅稅率sF一籌資費用L長期借款籌資額(借款本金)莆f一籌資費用率fL長期借款籌資費用率充i一長期借款年利率蒂債券資本本錢率公式優(yōu)先股資本本錢率公式n羈KB=:-Kp=I'.荽KB一長期債券資本率Kl優(yōu)先股的資本本錢率蛔T-所得稅稅率A每年支付的優(yōu)先股股利袁Ib一債券年利息P0優(yōu)先股籌資額,按發(fā)行價格確定蜜BH債券按發(fā)行價格確定的債券籌資額f優(yōu)先股籌資費用率菱fB債券籌資費用率肆普通股資本本錢率蒲公司采

12、用固定股利政策公司采用固定股利增長率政策D叫覆Ks=.ItKs=77期KS普通股資本本錢率Di一下一年度支付的股利藏D-每年支付的固定股利g一股利固定增長率輯M普通股籌資額,按發(fā)行價格確定蔽f普通股籌資費用率期資本資產(chǎn)定價模式無風(fēng)險利率加風(fēng)險溢價法妨Ks=R+3*(R-Rf)Ks=R+R>螂Ks一無風(fēng)險收益率Rp風(fēng)險溢價展R一市場收益率或市場投資組合的期望收益率蟆3一股票收益相對于市場投資組合期望收益率的變動幅度肄留存收益資本本錢率D蔻&二聿K留存收益資本本錢率祎R普通股籌資金額菜A每年固定的股利袂綜合資本本錢計算綜合資本包括長期借款、公司債券、優(yōu)先股、普通股、留存收益袈KW=f

13、噩綜合資本本錢率祎K第j種個別資本本錢薄W第j種個別資本占全部資本的比重權(quán)數(shù)董邊際資本本錢計算邊際資本本錢的計算步驟袈籌資突破點計算公式TF嵋BP=wil.確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu).襖BR-籌資突破點2.測算個別資本的本錢率蒂TFj-第j種資本的本錢分界點3.計算籌資突破點.贛W目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中第j種資本白比重4.計算邊際資本本錢.滕第六章資本結(jié)構(gòu)決策菱杠桿效應(yīng)一本錢習(xí)性y=a+bxy總本錢a固定本錢b單位變動本錢x產(chǎn)銷量范邊際奉獻及其計算薇M=Px-bx=(P-b)x=mxM邊際奉獻P銷售單價m單位邊際奉獻肄息稅前利潤充EBIT=Px-bx-a=M-aEBIT一息稅前禾潤筮稅前利潤«EBT=

14、EBITIEBT稅前禾1J潤I禾U息費用帔經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)肅DOL指稅前利潤變動率+產(chǎn)銷量(銷售額)變動率蓬=(EBIT/EBIT)+(x/x)=(EBIT/EBIT)-(S/S)箴DOL=(P-b)x/(P-B)x-a=(S-bx)/(S-bx)-a螂M邊際奉獻奧財務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)菱DFL甯通股每股利潤變動率+息稅前利潤變動率=(EPS/EPS)+(EBIT/EBIT)«=EBIT/EBIT-I-D/(1-T)奠EPS-每股利潤,這里的利潤指稅后利潤,即凈利潤EBIT息稅前利潤 蟻EPS/EPS-每股利潤變動率EBIT/EBIT一息稅前利潤變動率噩EPS=(1-T)EBI

15、T-I-D/(1-T)/N 蒂EPS=(1-T)EBIT/N 蒲復(fù)合杠桿系數(shù)(DTL)蟻DTL的股收益變動率/產(chǎn)銷量(銷售額)變動率=(EPS/EPS)/(x/x)勘=DOL*DFL*=邊際奉獻/稅前利潤=M/(EBIT-I)前第七章工程投資治理腿投資工程的內(nèi)容蜩固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資+建設(shè)期資本化借款利息蒲現(xiàn)金流出量的估算(在工程投資決策中,流動資金是指在運營期長期占用并周轉(zhuǎn)使用的資金)賺某年流動資金投資額=本年流動資金需用數(shù)-截止上年的流動資金投資額袁=本年流動資金需用數(shù)-上年流動資金需用數(shù)裊本年流動資金需用數(shù)=該年流動資金需用數(shù)-該年流動負(fù)債可用數(shù)芍經(jīng)營本錢的估算材某年經(jīng)營本錢=該年

16、外購原材料和動力費+該年工資及福利費+該年修理費+該年其他費用輯*其他費用是指從制造費用、治理費用、營業(yè)費用中扣除了折舊費、攤銷費、修理費、工資及福利費以后的其余局部.黃工程投資凈現(xiàn)金流量的計算方法螃單純固定資產(chǎn)投產(chǎn)工程蠢建設(shè)期某年的7現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額聿生產(chǎn)經(jīng)營期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量=該年因使用該固定資產(chǎn)新增的息稅前利潤+該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊+該年因使用該固定資產(chǎn)新增的利息+該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值蝸生產(chǎn)經(jīng)營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量=生產(chǎn)經(jīng)營期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量-該年因使用該固定資產(chǎn)新增的所得稅菜完整工業(yè)投資工程螞建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量=-該年原始投資額膀如果

17、工程在運營期內(nèi)不追加流動資金投資,那么計算公式如下肇運營期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤+該年折舊+該年農(nóng)t銷+該年回收額-該年維持運營投資裂完整工業(yè)投資工程的營運其所得稅后凈現(xiàn)金流量可按以下公式計算蓬運營旗某年所得稅后凈現(xiàn)金流量NCF=該年息稅前利潤*1-所得稅稅率+該年折舊+該年農(nóng)t銷+該年回收額一該年維持運營投資勞=該年自由現(xiàn)金流量唐固定資產(chǎn)更新改造投資工程薄建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的新固定資產(chǎn)投資-舊固定資產(chǎn)變價凈收入薄建設(shè)期末的凈現(xiàn)金流量=因舊固定資產(chǎn)提前保費發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額方因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額=舊固定資產(chǎn)原值-舊固定資產(chǎn)變價凈收

18、入*所得稅稅率薄如建設(shè)期為零,那么運營期所得稅后凈現(xiàn)金流量的簡化公式為：莆運營期第一年凈現(xiàn)金流量=該年因更新改造而增加的息稅前利潤+該年因更新改造的增加的折舊額+因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額節(jié)運營期第一年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年因更新改造而增加的息稅前利潤*1-所得稅稅率+該年因更新改造而增加的折舊額+因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額蔗生產(chǎn)經(jīng)營期其他各年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年因更新改造而增加的息稅前利潤*1-所得稅稅率+該年因更新改造而增加的折舊額+該年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用的舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額噩靜態(tài)評價指標(biāo)的計算方法蝴靜態(tài)投資回收期康公式法

19、不包括建設(shè)期的投資回收期=原始投資合計+投產(chǎn)后前假設(shè)干年每年相等的凈現(xiàn)金流量蔓包括建設(shè)期的回收期=不包括建設(shè)期的投資回收期+建設(shè)期勘列表法包括建設(shè)起的投資回收期=最后一項為負(fù)值的累計凈現(xiàn)金流量對應(yīng)的年數(shù)+最后一項為負(fù)值的累計經(jīng)現(xiàn)金流量絕對值一下年凈現(xiàn)金流量荽=累計經(jīng)現(xiàn)金流量第一次出現(xiàn)正值的年份-1+該年初尚未回收的投資一下年凈現(xiàn)金流量材投資收益率ROI薄ROI4平均利潤額+投資總額*100%袈動態(tài)評價指標(biāo)的計算方法肄凈現(xiàn)值NPV裂NPV=ENCF(P/F,i,t)蒞i一該工程的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率蟻(P/F,i,n)-第t年,折現(xiàn)率為i的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)前當(dāng)全部投資在建設(shè)起點一次投入,建設(shè)期為零,工程投

20、產(chǎn)后1n年每年凈現(xiàn)金流量相等,即投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為年金形式,而在終結(jié)點第n年有回收額Rn(如殘值)是,計算公式為：芨凈現(xiàn)值=-原始投資額+投產(chǎn)后每年相等的凈現(xiàn)金流量*年金現(xiàn)值系數(shù)+第n年的回收額*第門年復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)菜NPV=-NC0+NCE(n-i)(P/A,i,n-1)+NC£(P/F,i,n)建NPV=-NC0+NC曰(P/A,i,n)+Rn(P/F,i,n)明爭現(xiàn)值率(NPVR胭凈現(xiàn)值率=工程的凈現(xiàn)值+原始投資的現(xiàn)值合計*100%薄獲利指數(shù)(PI)募PI=投產(chǎn)后隔年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計+原始投資的現(xiàn)值合計蔽=1+凈現(xiàn)值率膀內(nèi)部收益率(IRR)需用內(nèi)插法計算蛔IRR滿足以下

21、等式：ENCF-(1+IRR)t=0襖動態(tài)指標(biāo)之間的關(guān)系聿當(dāng)凈現(xiàn)值0時,凈現(xiàn)值率0,獲利指數(shù)1,內(nèi)部收益率基準(zhǔn)收益率當(dāng)凈現(xiàn)值=0時,凈現(xiàn)值率=0,獲利指數(shù)=1,內(nèi)部收益率=基準(zhǔn)收益率嵋當(dāng)凈現(xiàn)值V0時,凈現(xiàn)值率V0,獲利指數(shù)V1,內(nèi)部收益率基準(zhǔn)收益率先獨立方案財務(wù)可行性評價及投資決策腿1、判斷方案是否完全具備財務(wù)可行性的條件；同時滿足以下條件時,那么可以斷定該投資方案無論從哪個方面都具備財務(wù)可行性,或完全具備可行性.蝸*NPV>0嵋*NPVR>0蓬*PI>1腿*IRRR基準(zhǔn)折現(xiàn)率i荽*包括建設(shè)起的靜態(tài)投資回收期PPKn/2即工程計算其的一半裊*不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期PP<p/2即運營期的一半袂*投資利潤率ROIR基