程序員交易員到億萬(wàn)富豪

1、程序員、交易員到億萬(wàn)富豪他推動(dòng)了美國(guó)的現(xiàn)代證券電子化交易變革劉春濤2007年9月（本文2007年10月18日發(fā)表于期貨日?qǐng)?bào)，標(biāo)題為從夢(mèng)游仙境到億萬(wàn)富豪現(xiàn)代證券電子化交易的推動(dòng)者湯姆斯皮特菲）愛(ài)麗斯夢(mèng)游仙境在湯女t斯？皮特菲的辦公桌上擺放著一個(gè)小雕塑，是愛(ài)麗絲夢(mèng)游仙境。他是位程序員，花費(fèi)了畢生的心血投入到美國(guó)證券交易的現(xiàn)代化進(jìn)程。在他看來(lái)，華爾街經(jīng)常象是個(gè)上下顛倒的世界，有時(shí)愚不可及地安于現(xiàn)狀，不愿意進(jìn)行合乎常理的革新。63歲的湯姆斯？皮特菲在接受美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者雜志采訪時(shí)曾說(shuō)，我在華爾街，就像愛(ài)麗絲在仙境中一樣，尤其讓我困惑的是當(dāng)電腦可以將問(wèn)題處理更好的時(shí)候，為什么人們還會(huì)在交易場(chǎng)內(nèi)，彼此打手勢(shì)

2、、喊話來(lái)進(jìn)行交易。這真是匪夷所思，每件事都比我預(yù)想的混亂，與我設(shè)想的有天壤之別。”華爾街的神話在美國(guó)華爾街摸爬滾打了30余載，倔強(qiáng)的湯姆斯已經(jīng)讓美國(guó)的證券交易模式簡(jiǎn)單化了許多。AMEX成為了一名期權(quán)交易員1977年他離開(kāi)研發(fā)商品交易軟件的工作，在美國(guó)股票交易所從那時(shí)起，他就無(wú)法接受傳統(tǒng)的那種倒退落后的華爾街交易方式，他一直堅(jiān)持著通過(guò)自動(dòng)化來(lái)大幅度提高效率的想法。沿著這條思路，這位匈牙利移民終于創(chuàng)建了全美第16大的券商InteractiveBrokers盈透公司，公司專注于期權(quán)和其他衍生品的交易。這位億萬(wàn)富豪的傳奇經(jīng)歷也成為了華爾街的一個(gè)神話。他在三方面都具有著深遠(yuǎn)的影響一一股票和期權(quán)的全球化交

3、易之路，幫助電子交易所提升交易速度，以及幫助奠基了算法交易的盛行。他對(duì)華爾街運(yùn)作方式的構(gòu)想使美國(guó)的金融業(yè)管理層的重視，當(dāng)局也已經(jīng)采納了他許多關(guān)于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的建議。目前，舊公司(interactivebrokers盈透集團(tuán))已成為全世界最大的做市商之一，在世界上70多個(gè)交易所進(jìn)行著電子化交易，經(jīng)營(yíng)證券有9400種。公司總部座落在美國(guó)康州的格林威治，湯姆斯擁有著公司85%的股份。該公司年收益超過(guò)10億美元，其中企業(yè)的凈利潤(rùn)超過(guò)一半。雖然利潤(rùn)很高，但湯姆斯并不滿足現(xiàn)狀。2005年，他主導(dǎo)舊(InteractiveBrokers)加入了對(duì)瀕臨破產(chǎn)的Refco瑞富公司的收購(gòu)戰(zhàn)。Refco公司由于前任CEO

4、挪用客戶4.3億美元資金用于公司8月IPO的資金運(yùn)作，最終不得不申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。若能收購(gòu)瑞富成功將大大加強(qiáng)舊的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。但是，收購(gòu)是有風(fēng)險(xiǎn)的，況且湯姆斯還同時(shí)專注于他的目前的公司運(yùn)作中。他有時(shí)會(huì)通過(guò)報(bào)紙或?qū)W術(shù)雜志向外界發(fā)表自己關(guān)于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的看法，但他盡量回避媒體以為自己留出更多的時(shí)間和空間。淡泊名利理想主義湯姆斯是那種淡泊名利的人，他只考慮做正確和必要的事情太平洋交易所的CEO飛利浦？德菲說(shuō)。太平洋交易所是一家經(jīng)營(yíng)多種股票和期貨的交易所。舊是該交易所的成員之一。太平洋交易所后來(lái)被電子股票交易商群島控股(ArchipelagoHolding(AX)收購(gòu)。而群島控股又在2006年被紐約證券交易所收購(gòu)

5、。湯姆斯在1999年向美國(guó)證券交易委員會(huì)提議在期權(quán)市場(chǎng)推行電子化報(bào)價(jià)，來(lái)確保投資者可以獲得最好的可能價(jià)格。德菲稱，湯姆斯盡一切努力推進(jìn)電子化交易，幫助金融市場(chǎng)更加有效和完善。如果你看到了許多創(chuàng)新和關(guān)于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的提議，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)有湯姆斯的身影?！钡珳匪沟臒崆橐灿邢陆档臅r(shí)候，他常常被一些基本的組織原則所驅(qū)使，這些原則不僅僅針對(duì)市場(chǎng)或商業(yè)本身，而是針對(duì)整個(gè)社會(huì)的。他的電子化目標(biāo)在當(dāng)時(shí)是沒(méi)有被大眾很好接受，所以他避開(kāi)了與當(dāng)時(shí)的朋友和商業(yè)伙伴的爭(zhēng)論，全身心投入推動(dòng)事業(yè)的過(guò)程中來(lái)。他最典型的做法是避免做廣告和市場(chǎng)推廣。他認(rèn)為廣告對(duì)于一個(gè)有價(jià)值的產(chǎn)品或是服務(wù)是多余的。湯姆斯的強(qiáng)勢(shì)性格拒絕了大量的潛在收購(gòu)者

6、，其中包括摩根斯坦利和高盛等大牌公司。范是個(gè)理想主義者，”時(shí)任雷曼兄弟公司副主席的湯姆斯？羅斯認(rèn)識(shí)湯姆斯已經(jīng)30年了，他說(shuō)，湯姆斯認(rèn)為事物如果按照最有效的方式運(yùn)行，世界會(huì)更加美好，他自己一直在為這個(gè)目標(biāo)而努力?！焙退髁_斯一樣，白手起家的匈牙利移民富豪室里。雖然有著光榮的家史，但是童年卻并不順利我并沒(méi)有生在一個(gè)富足安定的年代,”湯姆遠(yuǎn)離群眾是湯姆斯在早年就學(xué)到的習(xí)慣，他1944年出生在二戰(zhàn)時(shí)的布達(dá)佩斯一家醫(yī)院的地下斯回憶說(shuō)我知道在戰(zhàn)爭(zhēng)之前，匈牙利是個(gè)不錯(cuò)的地方。作為年輕人，湯姆斯感到在匈牙利毫無(wú)前途，在1965年他結(jié)束了自己的工程課程，21歲時(shí)來(lái)到紐約。他比他的老鄉(xiāng)同是匈牙利移民的索羅斯到美國(guó)時(shí)

7、的年齡還小5歲。雖然他不會(huì)說(shuō)英語(yǔ)，但是依靠朋友他找到了生活出路。他找到一份設(shè)計(jì)的工作，為一家工程公司設(shè)計(jì)高速公路。由于工資不多，他和自己的朋友合租一間曼哈頓上西區(qū)的鐵路公寓。當(dāng)公司購(gòu)進(jìn)一臺(tái)計(jì)算機(jī)的時(shí)候，他自告奮勇地承擔(dān)起了學(xué)習(xí)操作及編程的工作。他進(jìn)步很快，他自己回憶時(shí)說(shuō)，計(jì)算機(jī)語(yǔ)言比英語(yǔ)好學(xué)。我認(rèn)識(shí)到如果我可以掌握計(jì)算機(jī)的工作方式，我就能多找到一門(mén)工作，于是我開(kāi)始自學(xué)?！?967年他得償所愿，在一家計(jì)算機(jī)咨詢公司獲得了一份工作。這家公司為華爾街設(shè)計(jì)金融模型軟件。湯姆斯在Lotus1-2-3等軟件誕生之前很久就已經(jīng)設(shè)計(jì)出一種工具幫助分析師計(jì)算股票和債券變化量。幾年后，他加盟一家商品交易公司，他設(shè)

8、計(jì)了一個(gè)交易和分析軟件。同時(shí)，開(kāi)始了解金融市場(chǎng)的運(yùn)作。在加盟著名金屬交易商Henry之后不久，他就成為了老板Jarecki最信任的同事之一。幾乎任何重要的會(huì)議上，Henry都會(huì)帶著湯姆斯”，舊的副主席，湯姆斯的好友Nemser表示。即使湯姆斯1977年離開(kāi)公司以后，Henry依然在重大問(wèn)題上咨詢湯姆斯的意見(jiàn)。湯姆斯腦中的交易計(jì)算算法已經(jīng)孕育很久了，1977年他決定將20萬(wàn)美元的存款投資到當(dāng)時(shí)的Amex交易所的席位上去，他決定嘗試運(yùn)用他設(shè)計(jì)的交易模型去規(guī)范當(dāng)時(shí)全新的上市公司期權(quán)交易。當(dāng)時(shí)的交易所還不讓計(jì)算機(jī)進(jìn)場(chǎng)，他只能讓他的助手?jǐn)?shù)據(jù)拿回自己的辦公地點(diǎn)在計(jì)算機(jī)上運(yùn)算，返回新數(shù)據(jù)再來(lái)交易當(dāng)我站在交易

9、場(chǎng)內(nèi)時(shí)，我迷戀著如何將所做的運(yùn)行在我的計(jì)算程序中。在人群中我會(huì)馬上在頭腦中編碼，隨后再把它弄到程序中去世界第一臺(tái)可交易的手持電腦在當(dāng)時(shí)剛剛誕生的期權(quán)世界中，湯姆斯被大家看作是個(gè)怪人。1978年，湯姆斯成立了T.P.&CO.公司，擴(kuò)大了生意，并雇用四名交易員在他設(shè)計(jì)的程序幫助下進(jìn)行交易。同時(shí)，他一直盯著一個(gè)更大的目標(biāo)，他不是在單純地接受市場(chǎng)，而是按照它們應(yīng)該更好的方式前進(jìn)。新公司運(yùn)行良好，在1982年他重組了公司，將其命名為T(mén)imberHill“添華公司”。新公司成為湯姆斯交易業(yè)務(wù)和嘗試目標(biāo)的有效工具。新公司希望將系統(tǒng)搬進(jìn)期權(quán)交易所，但是它必須克服來(lái)自監(jiān)管機(jī)構(gòu)和場(chǎng)內(nèi)交易者的阻力。1983

10、年，該公司發(fā)明了世界上第一臺(tái)可以交易的手持電腦，來(lái)持續(xù)地為期權(quán)定價(jià)。在湯姆斯的努力下，系統(tǒng)終于搬進(jìn)了Amex交易所，但是，在芝加哥期權(quán)（CBOE）,它依然面臨強(qiáng)大的守舊勢(shì)力的阻力。在接下來(lái)的幾年中，他始終未能進(jìn)入CBOE。在1985年,紐約股票交易所推出了期權(quán)交易，為了從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手那里獲得足夠的市場(chǎng)流動(dòng)性，該交易所批準(zhǔn)了湯姆斯使用自有技術(shù)的請(qǐng)求。新的交易科技獲得了成功，該公司也從成功中獲得了足夠的資金用以升級(jí)其技術(shù)，并最終推動(dòng)了美國(guó)證券交易行業(yè)的技術(shù)革命。通過(guò)把世界范圍內(nèi)的股票和衍生品聯(lián)系在一起，湯姆斯創(chuàng)建了ECN電子通訊網(wǎng)絡(luò)。接著，將這個(gè)網(wǎng)絡(luò)和他的算法交易結(jié)合在一起，他創(chuàng)建了一個(gè)可以智能化尋找

11、最佳交易路徑的系統(tǒng)，以令市場(chǎng)更有效，買賣盤(pán)口更緊，速度超快，而且套利超有效。關(guān)鍵的機(jī)遇出現(xiàn)在了1987年。芝加哥交易所準(zhǔn)備停掉已經(jīng)開(kāi)通四年但仍缺乏流動(dòng)性的標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)。湯姆斯嗅到了機(jī)會(huì)，他請(qǐng)求交易所給他一個(gè)機(jī)會(huì)來(lái)運(yùn)作一年，在交易池中使用那些剛發(fā)明的手持電腦，來(lái)提供更緊的報(bào)價(jià)。同意也不會(huì)失去什么，交易所何樂(lè)而不為呢？獲得同意后,500的期權(quán)是美截至1988年中，添華公司就讓期權(quán)交易獲得了足夠的市場(chǎng)流動(dòng)性，現(xiàn)在標(biāo)普國(guó)最具活力的一個(gè)指數(shù)期權(quán)。盈透公司橫空出世進(jìn)入90年代之后，湯姆斯繼續(xù)投資在他的交易網(wǎng)絡(luò)上，他設(shè)計(jì)出一種新的交易科技，可以把對(duì)一個(gè)上市公司的大交易指令分解成小的指令單，并送達(dá)不同的

12、交易市場(chǎng)。新的系統(tǒng)成為了舊公司今天存在發(fā)展的基礎(chǔ)。在1993年，湯姆斯將公司一份為二，電子作市商業(yè)務(wù)繼續(xù)歸TimberHill添華證券來(lái)運(yùn)作，新的網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在InteractiveBrokers盈透公司（舊）上運(yùn)作，專門(mén)給機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者服務(wù)。客戶的指令通過(guò)網(wǎng)上傳到舊盈透上被執(zhí)行。在單一的多功能帳戶內(nèi)，客戶可以在舊平臺(tái)上不僅可以以極低的交易成本交易股票、期權(quán)和期貨，也可以ETF基金、債券和外匯。兩家公司都是都在舊盈透集團(tuán)的控制下。盈透集團(tuán)目前已經(jīng)擁有27億美元資本，在2005年就已成為美國(guó)第16位的大券商（機(jī)構(gòu)投資者雜志2005年4月期）。2007年的全球期貨傭金商的業(yè)務(wù)排名，盈透公司繼續(xù)大

13、幅成長(zhǎng)，進(jìn)入第17名。算法交易的創(chuàng)建者公司大部分員工是程序員。做市商業(yè)務(wù)可以從市場(chǎng)買賣雙方進(jìn)行的數(shù)千種證券交易中獲利。其參與的交易所由原來(lái)的Amex、CME和NYSE發(fā)展到1990年的8家交易所，1997年的全球31家，到2005的55家，以及今天的70多家。經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)單元在過(guò)去的幾年中翻番。湯姆斯的視角在美國(guó)的金融界依然是前衛(wèi)的，不計(jì)其數(shù)的公司復(fù)制著盈透公司的智能下單系統(tǒng)。直接進(jìn)場(chǎng)和算法交易系統(tǒng)也已經(jīng)被大的華爾街公司，如瑞士信貸第一波士頓、高盛、美林、摩根斯坦利等所采納。在1999年湯姆斯向當(dāng)時(shí)的SEC主席證明了電子交易系統(tǒng)在期權(quán)市場(chǎng)的有效性之后，監(jiān)管當(dāng)局確信交易電子化可以幫助投資者獲得最有利

14、價(jià)格，并開(kāi)始強(qiáng)令推進(jìn)使用這種交易科技。湯姆斯也向美國(guó)的交易所施加了壓力，推動(dòng)從喊價(jià)市場(chǎng)向電子自動(dòng)撮合市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變。TimberHill添華證券很快成為了全球最大的電子化證券交易的做市商之一。更像比爾蓋茨，而不是巴菲特市場(chǎng)最終按照他預(yù)想的那樣發(fā)展了，然而湯姆斯并不認(rèn)為自己是一個(gè)交易員，他始終堅(jiān)持自己是一個(gè)程序員，而且公司的絕大部分重要人士都是程序員。如果說(shuō)比爾蓋茨是個(gè)程序員，巴菲特是個(gè)交易員的話，湯姆斯則更像比爾蓋茨。公司中程序員和其他員工的比例是5比1。他承認(rèn)交易員的天才優(yōu)點(diǎn)，但仍然認(rèn)為單一的程序或許不會(huì)擊敗交易員，但是所有程序聯(lián)合在一起則是不可被戰(zhàn)勝的。湯姆斯不是一夜暴富的，而且他也沒(méi)有改變自己生活的態(tài)度，依然知道如何享受生