程序員交易員到億萬富豪

1、程序員、交易員到億萬富豪他推動了美國的現(xiàn)代證券電子化交易變革劉春濤2007年9月（本文2007年10月18日發(fā)表于期貨日報，標(biāo)題為從夢游仙境到億萬富豪現(xiàn)代證券電子化交易的推動者湯姆斯皮特菲）愛麗斯夢游仙境在湯女t斯？皮特菲的辦公桌上擺放著一個小雕塑，是愛麗絲夢游仙境。他是位程序員，花費了畢生的心血投入到美國證券交易的現(xiàn)代化進程。在他看來，華爾街經(jīng)常象是個上下顛倒的世界，有時愚不可及地安于現(xiàn)狀，不愿意進行合乎常理的革新。63歲的湯姆斯？皮特菲在接受美國機構(gòu)投資者雜志采訪時曾說，我在華爾街，就像愛麗絲在仙境中一樣，尤其讓我困惑的是當(dāng)電腦可以將問題處理更好的時候，為什么人們還會在交易場內(nèi)，彼此打手勢

2、、喊話來進行交易。這真是匪夷所思，每件事都比我預(yù)想的混亂，與我設(shè)想的有天壤之別?！比A爾街的神話在美國華爾街摸爬滾打了30余載，倔強的湯姆斯已經(jīng)讓美國的證券交易模式簡單化了許多。AMEX成為了一名期權(quán)交易員1977年他離開研發(fā)商品交易軟件的工作，在美國股票交易所從那時起，他就無法接受傳統(tǒng)的那種倒退落后的華爾街交易方式，他一直堅持著通過自動化來大幅度提高效率的想法。沿著這條思路，這位匈牙利移民終于創(chuàng)建了全美第16大的券商InteractiveBrokers盈透公司，公司專注于期權(quán)和其他衍生品的交易。這位億萬富豪的傳奇經(jīng)歷也成為了華爾街的一個神話。他在三方面都具有著深遠的影響一一股票和期權(quán)的全球化交

3、易之路，幫助電子交易所提升交易速度，以及幫助奠基了算法交易的盛行。他對華爾街運作方式的構(gòu)想使美國的金融業(yè)管理層的重視，當(dāng)局也已經(jīng)采納了他許多關(guān)于市場結(jié)構(gòu)的建議。目前，舊公司(interactivebrokers盈透集團)已成為全世界最大的做市商之一，在世界上70多個交易所進行著電子化交易，經(jīng)營證券有9400種。公司總部座落在美國康州的格林威治，湯姆斯擁有著公司85%的股份。該公司年收益超過10億美元，其中企業(yè)的凈利潤超過一半。雖然利潤很高，但湯姆斯并不滿足現(xiàn)狀。2005年，他主導(dǎo)舊(InteractiveBrokers)加入了對瀕臨破產(chǎn)的Refco瑞富公司的收購戰(zhàn)。Refco公司由于前任CEO

4、挪用客戶4.3億美元資金用于公司8月IPO的資金運作，最終不得不申請破產(chǎn)保護。若能收購瑞富成功將大大加強舊的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。但是，收購是有風(fēng)險的，況且湯姆斯還同時專注于他的目前的公司運作中。他有時會通過報紙或?qū)W術(shù)雜志向外界發(fā)表自己關(guān)于市場結(jié)構(gòu)的看法，但他盡量回避媒體以為自己留出更多的時間和空間。淡泊名利理想主義湯姆斯是那種淡泊名利的人，他只考慮做正確和必要的事情太平洋交易所的CEO飛利浦？德菲說。太平洋交易所是一家經(jīng)營多種股票和期貨的交易所。舊是該交易所的成員之一。太平洋交易所后來被電子股票交易商群島控股(ArchipelagoHolding(AX)收購。而群島控股又在2006年被紐約證券交易所收購

5、。湯姆斯在1999年向美國證券交易委員會提議在期權(quán)市場推行電子化報價，來確保投資者可以獲得最好的可能價格。德菲稱，湯姆斯盡一切努力推進電子化交易，幫助金融市場更加有效和完善。如果你看到了許多創(chuàng)新和關(guān)于市場結(jié)構(gòu)的提議，你就會發(fā)現(xiàn)有湯姆斯的身影。”但湯姆斯的熱情也有下降的時候，他常常被一些基本的組織原則所驅(qū)使，這些原則不僅僅針對市場或商業(yè)本身，而是針對整個社會的。他的電子化目標(biāo)在當(dāng)時是沒有被大眾很好接受，所以他避開了與當(dāng)時的朋友和商業(yè)伙伴的爭論，全身心投入推動事業(yè)的過程中來。他最典型的做法是避免做廣告和市場推廣。他認(rèn)為廣告對于一個有價值的產(chǎn)品或是服務(wù)是多余的。湯姆斯的強勢性格拒絕了大量的潛在收購者

6、，其中包括摩根斯坦利和高盛等大牌公司。范是個理想主義者，”時任雷曼兄弟公司副主席的湯姆斯？羅斯認(rèn)識湯姆斯已經(jīng)30年了，他說，湯姆斯認(rèn)為事物如果按照最有效的方式運行，世界會更加美好，他自己一直在為這個目標(biāo)而努力?！焙退髁_斯一樣，白手起家的匈牙利移民富豪室里。雖然有著光榮的家史，但是童年卻并不順利我并沒有生在一個富足安定的年代,”湯姆遠離群眾是湯姆斯在早年就學(xué)到的習(xí)慣，他1944年出生在二戰(zhàn)時的布達佩斯一家醫(yī)院的地下斯回憶說我知道在戰(zhàn)爭之前，匈牙利是個不錯的地方。作為年輕人，湯姆斯感到在匈牙利毫無前途，在1965年他結(jié)束了自己的工程課程，21歲時來到紐約。他比他的老鄉(xiāng)同是匈牙利移民的索羅斯到美國時

7、的年齡還小5歲。雖然他不會說英語，但是依靠朋友他找到了生活出路。他找到一份設(shè)計的工作，為一家工程公司設(shè)計高速公路。由于工資不多，他和自己的朋友合租一間曼哈頓上西區(qū)的鐵路公寓。當(dāng)公司購進一臺計算機的時候，他自告奮勇地承擔(dān)起了學(xué)習(xí)操作及編程的工作。他進步很快，他自己回憶時說，計算機語言比英語好學(xué)。我認(rèn)識到如果我可以掌握計算機的工作方式，我就能多找到一門工作，于是我開始自學(xué)。”1967年他得償所愿，在一家計算機咨詢公司獲得了一份工作。這家公司為華爾街設(shè)計金融模型軟件。湯姆斯在Lotus1-2-3等軟件誕生之前很久就已經(jīng)設(shè)計出一種工具幫助分析師計算股票和債券變化量。幾年后，他加盟一家商品交易公司，他設(shè)

8、計了一個交易和分析軟件。同時，開始了解金融市場的運作。在加盟著名金屬交易商Henry之后不久，他就成為了老板Jarecki最信任的同事之一。幾乎任何重要的會議上，Henry都會帶著湯姆斯”，舊的副主席，湯姆斯的好友Nemser表示。即使湯姆斯1977年離開公司以后，Henry依然在重大問題上咨詢湯姆斯的意見。湯姆斯腦中的交易計算算法已經(jīng)孕育很久了，1977年他決定將20萬美元的存款投資到當(dāng)時的Amex交易所的席位上去，他決定嘗試運用他設(shè)計的交易模型去規(guī)范當(dāng)時全新的上市公司期權(quán)交易。當(dāng)時的交易所還不讓計算機進場，他只能讓他的助手?jǐn)?shù)據(jù)拿回自己的辦公地點在計算機上運算，返回新數(shù)據(jù)再來交易當(dāng)我站在交易

9、場內(nèi)時，我迷戀著如何將所做的運行在我的計算程序中。在人群中我會馬上在頭腦中編碼，隨后再把它弄到程序中去世界第一臺可交易的手持電腦在當(dāng)時剛剛誕生的期權(quán)世界中，湯姆斯被大家看作是個怪人。1978年，湯姆斯成立了T.P.&CO.公司，擴大了生意，并雇用四名交易員在他設(shè)計的程序幫助下進行交易。同時，他一直盯著一個更大的目標(biāo)，他不是在單純地接受市場，而是按照它們應(yīng)該更好的方式前進。新公司運行良好，在1982年他重組了公司，將其命名為TimberHill“添華公司”。新公司成為湯姆斯交易業(yè)務(wù)和嘗試目標(biāo)的有效工具。新公司希望將系統(tǒng)搬進期權(quán)交易所，但是它必須克服來自監(jiān)管機構(gòu)和場內(nèi)交易者的阻力。1983

10、年，該公司發(fā)明了世界上第一臺可以交易的手持電腦，來持續(xù)地為期權(quán)定價。在湯姆斯的努力下，系統(tǒng)終于搬進了Amex交易所，但是，在芝加哥期權(quán)（CBOE）,它依然面臨強大的守舊勢力的阻力。在接下來的幾年中，他始終未能進入CBOE。在1985年,紐約股票交易所推出了期權(quán)交易，為了從競爭對手那里獲得足夠的市場流動性，該交易所批準(zhǔn)了湯姆斯使用自有技術(shù)的請求。新的交易科技獲得了成功，該公司也從成功中獲得了足夠的資金用以升級其技術(shù)，并最終推動了美國證券交易行業(yè)的技術(shù)革命。通過把世界范圍內(nèi)的股票和衍生品聯(lián)系在一起，湯姆斯創(chuàng)建了ECN電子通訊網(wǎng)絡(luò)。接著，將這個網(wǎng)絡(luò)和他的算法交易結(jié)合在一起，他創(chuàng)建了一個可以智能化尋找

11、最佳交易路徑的系統(tǒng)，以令市場更有效，買賣盤口更緊，速度超快，而且套利超有效。關(guān)鍵的機遇出現(xiàn)在了1987年。芝加哥交易所準(zhǔn)備停掉已經(jīng)開通四年但仍缺乏流動性的標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)。湯姆斯嗅到了機會，他請求交易所給他一個機會來運作一年，在交易池中使用那些剛發(fā)明的手持電腦，來提供更緊的報價。同意也不會失去什么，交易所何樂而不為呢？獲得同意后,500的期權(quán)是美截至1988年中，添華公司就讓期權(quán)交易獲得了足夠的市場流動性，現(xiàn)在標(biāo)普國最具活力的一個指數(shù)期權(quán)。盈透公司橫空出世進入90年代之后，湯姆斯繼續(xù)投資在他的交易網(wǎng)絡(luò)上，他設(shè)計出一種新的交易科技，可以把對一個上市公司的大交易指令分解成小的指令單，并送達不同的

12、交易市場。新的系統(tǒng)成為了舊公司今天存在發(fā)展的基礎(chǔ)。在1993年，湯姆斯將公司一份為二，電子作市商業(yè)務(wù)繼續(xù)歸TimberHill添華證券來運作，新的網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在InteractiveBrokers盈透公司（舊）上運作，專門給機構(gòu)和個人投資者服務(wù)?？蛻舻闹噶钔ㄟ^網(wǎng)上傳到舊盈透上被執(zhí)行。在單一的多功能帳戶內(nèi)，客戶可以在舊平臺上不僅可以以極低的交易成本交易股票、期權(quán)和期貨，也可以ETF基金、債券和外匯。兩家公司都是都在舊盈透集團的控制下。盈透集團目前已經(jīng)擁有27億美元資本，在2005年就已成為美國第16位的大券商（機構(gòu)投資者雜志2005年4月期）。2007年的全球期貨傭金商的業(yè)務(wù)排名，盈透公司繼續(xù)大

13、幅成長，進入第17名。算法交易的創(chuàng)建者公司大部分員工是程序員。做市商業(yè)務(wù)可以從市場買賣雙方進行的數(shù)千種證券交易中獲利。其參與的交易所由原來的Amex、CME和NYSE發(fā)展到1990年的8家交易所，1997年的全球31家，到2005的55家，以及今天的70多家。經(jīng)濟業(yè)務(wù)單元在過去的幾年中翻番。湯姆斯的視角在美國的金融界依然是前衛(wèi)的，不計其數(shù)的公司復(fù)制著盈透公司的智能下單系統(tǒng)。直接進場和算法交易系統(tǒng)也已經(jīng)被大的華爾街公司，如瑞士信貸第一波士頓、高盛、美林、摩根斯坦利等所采納。在1999年湯姆斯向當(dāng)時的SEC主席證明了電子交易系統(tǒng)在期權(quán)市場的有效性之后，監(jiān)管當(dāng)局確信交易電子化可以幫助投資者獲得最有利

14、價格，并開始強令推進使用這種交易科技。湯姆斯也向美國的交易所施加了壓力，推動從喊價市場向電子自動撮合市場的轉(zhuǎn)變。TimberHill添華證券很快成為了全球最大的電子化證券交易的做市商之一。更像比爾蓋茨，而不是巴菲特市場最終按照他預(yù)想的那樣發(fā)展了，然而湯姆斯并不認(rèn)為自己是一個交易員，他始終堅持自己是一個程序員，而且公司的絕大部分重要人士都是程序員。如果說比爾蓋茨是個程序員，巴菲特是個交易員的話，湯姆斯則更像比爾蓋茨。公司中程序員和其他員工的比例是5比1。他承認(rèn)交易員的天才優(yōu)點，但仍然認(rèn)為單一的程序或許不會擊敗交易員，但是所有程序聯(lián)合在一起則是不可被戰(zhàn)勝的。湯姆斯不是一夜暴富的，而且他也沒有改變自己生活的態(tài)度，依然知道如何享受生