中級財(cái)務(wù)管理考試真題及答案解析第二批

1、2017 年中級財(cái)務(wù)管理考試真題及答案解析(第二批)一、單項(xiàng)選擇題1. 下列財(cái)務(wù)比率中，屬于效率比率的是()。A. 速動比率B.成本利潤率C資產(chǎn)負(fù)債率 D.資本積累率【答案】B【解析】效率比率是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與 產(chǎn)出的關(guān)系。利用效率比率指標(biāo)，可以進(jìn)行得失比較，考察經(jīng)營成果，評價(jià)經(jīng)濟(jì) 效益。比如，將利潤項(xiàng)目與銷售成本、銷售收入、資本金等項(xiàng)目加以對比，可以 計(jì)算出成本利潤率、 銷售利潤率和資本金利潤率等指標(biāo)， 從不同角度觀察比較企 業(yè)獲利能力的高低及其增減變化情況，故選項(xiàng) B正確?！局R點(diǎn) 】財(cái)務(wù)分析的方法( P314)2. 下列籌資方式中，屬于間接籌資的是()。A. 銀

2、行借款B.發(fā)行債券C發(fā)行股票D.合資經(jīng)營【答案】A【解析】間接籌資， 是企業(yè)借助銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)而籌集資金。 在間接籌資 方式下，銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮中介作用，預(yù)先集聚資金，然后提供給企業(yè)。間接 籌資的基本方式是銀行借款， 此外還有融資租賃等方式。 間接籌資， 形成的主要 是債務(wù)資金，主要用于滿足企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的需要，故選項(xiàng)A正確?！局R點(diǎn)】籌資的分類( P82)3. 某投資項(xiàng)目某年的營業(yè)收入為 600000元，付現(xiàn)成本為 400000元，折舊額為 100000 元，所得稅稅率為 25%，則該年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為()元。【答案】B【解析】年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅

3、=600000X( 1-25%) -400000 X( 1-25%) +100000X 25%=175000元)，或者年?duì)I 業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=(600000-400000-100000 X( 1-25%) +100000=175000(元)，所以選項(xiàng) B 正確。4. 下列股利政策中，具有較大財(cái)務(wù)彈性，且可使股東得到相對穩(wěn)定股利收入的是()。A剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策C固定股利支付率政策D低正常股利加額外股利政策【答案】 D【解析】低正常股利加額外股利政策， 是指公司事先設(shè)定一個(gè)較低的正常股利額， 每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外， 還在公司盈余較多、

4、資金較為充裕的 年份向股東發(fā)放額外股利。低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點(diǎn)：(1)賦予公司較大的靈活性， 使公司在股利發(fā)放上留有余地， 并具有較大的財(cái)務(wù)彈性。 公司可 根據(jù)每年的具體情況， 選擇不同的股利發(fā)放水平， 以穩(wěn)定和提高股價(jià)， 進(jìn)而實(shí)現(xiàn) 公司價(jià)值的最大化；( 2)使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較 低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。故選項(xiàng)D正確?！局R點(diǎn)】股利政策( P301)5. 下列各項(xiàng)優(yōu)先權(quán)中，屬于普通股股東所享有的一項(xiàng)權(quán)利是()。A優(yōu)先剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)B優(yōu)先股利分配權(quán)C優(yōu)先股份轉(zhuǎn)讓權(quán)D.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)【答案】D【解析】股東最基本的權(quán)利是按投入公司的股份額，依法享有

5、公司 收益獲取權(quán)、 公司重大決策參與權(quán)和選擇公司管理者的權(quán)利， 并以其所持股份為 限對公司承擔(dān)責(zé)任。其中包括：（ 1）公司管理權(quán)；（ 2）收益分享權(quán)；（ 3）股 份轉(zhuǎn)讓權(quán)；（ 4）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；（ 5）剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。故選項(xiàng) D 正確。【知識點(diǎn)】發(fā)行普通股股票（ P98）6. 某公司全年需要零配件 72000件，假設(shè)一年按 360 天計(jì)算，按經(jīng)濟(jì)訂貨基本模 型計(jì)算的最佳訂貨量為 9000 件，訂貨日至到貨日的時(shí)間為 3 天，公司確定的保 險(xiǎn)儲備為 1000 件，則再訂貨點(diǎn)為（）件?！敬鸢浮緼 再訂貨點(diǎn)=72000/360 X 3+1000=160（件），所以選項(xiàng) A正確。7. 某投資項(xiàng)目各年現(xiàn)金

6、凈流量按 13%折現(xiàn)時(shí)，凈現(xiàn)值大于零；按 15%折現(xiàn)時(shí)，凈 現(xiàn)值小于零。則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率一定是（）。A大于14% B小于14% C小于13% D小于15%【答案】D【解析】內(nèi)含報(bào)酬率是凈現(xiàn)值為 0時(shí)的折現(xiàn)率，根據(jù)題目條件說明內(nèi) 含報(bào)酬率在 13%-15%之間。所以選項(xiàng) D 正確。8. 下列關(guān)于優(yōu)先股籌資的表述中，不正確的是（）。A. 優(yōu)先股籌資有利于調(diào)整股權(quán)資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)B. 優(yōu)先股籌資兼有債務(wù)籌資和股權(quán)籌資的某些性質(zhì)C優(yōu)先股籌資不利于保障普通股的控制權(quán)D.優(yōu)先股籌資會給公司帶來一定的財(cái)務(wù)壓力【答案】C【解析】優(yōu)先股的每股收益是固定的，只要凈利潤增加并且高于優(yōu)先 股股息，普通股的每股收益就

7、會上升。 另外，優(yōu)先股股東無特殊情況沒有表決權(quán)， 因此不影響普通股股東對企業(yè)的控制權(quán)，所以優(yōu)先股有利于保障普通股的控制 權(quán)，所以選項(xiàng) C 的表述不正確。9. 某公司當(dāng)期每股股利為元，預(yù)計(jì)未來每年以 3%的速度增長，假設(shè)投資者的必 要收益率為 8%，則該公司每股股票的價(jià)值為（）元。【答案】 B【解析】該公司每股股票的價(jià)值 =X（1+3%） /（8%-3%） =（元）。10. 與公開間接發(fā)行股票相比，非公開直接發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)是（）。A.有利于籌集足額的資本B.有利于引入戰(zhàn)略投資者C有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.有利于提升公司知名度【答案】B【解析】公開間接發(fā)行，這種發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣，有利于提升公司 的

8、知名度，發(fā)行對象多，易于足額籌集資本，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，所以選項(xiàng)A、C. D 是公開間接發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)。11. 某利潤中心本期銷售收入為 7000 萬元，變動成本總額為 3800 萬元，中心負(fù) 責(zé)人可控的固定成本為 1300 萬元，其不可控但由該中心負(fù)擔(dān)的固定成本為 600萬元，則該中心的可控邊際貢獻(xiàn)為（）萬元【答案】A【解析】該中心的可控邊際貢獻(xiàn) 二銷售收入-變動成本-該中心負(fù)責(zé)人可 控的固定成本 =7000-3800-1300=1900（萬元）。12. 對債券持有人而言， 債券發(fā)行人無法按期支付債券利息或償付本金的風(fēng)險(xiǎn)是：A.流動性風(fēng)險(xiǎn)B.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C違約風(fēng)險(xiǎn)D.購買力風(fēng)險(xiǎn)【答案】C【解析】

9、違約風(fēng)險(xiǎn)是指證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時(shí)兌付證券資產(chǎn)利息和 償還本金的可能性，所以選項(xiàng) C正確。13. 企業(yè)以協(xié)商價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，該協(xié)商價(jià)格的下限一般是（）。A.單位完全成本加上單位毛利B.單位變動成本加上單位邊際貢獻(xiàn)C單位完全成本D.單位變動成本【答案】D【解析】企業(yè)以協(xié)商價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，協(xié)商價(jià)格的上限是市 場價(jià)格，協(xié)商價(jià)格的下限則是單位變動成本，所以選項(xiàng)D正確。14. 與發(fā)行公司債券相比，銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)是（）。A.資本成本較低B.資金使用的限制條件少C能提高公司的社會聲譽(yù)D.單次籌資數(shù)額較大【答案】A【解析】與發(fā)行公司債券相比，銀行借款的籌資優(yōu)點(diǎn)：（1 ）籌資速度快；（2）資

10、本成本較低；（3）籌資彈性較大。所以選項(xiàng) A正確。15. 某上市公司利用隨機(jī)模型確定最佳現(xiàn)金持有量，已知現(xiàn)金余額下限為200 萬元，目標(biāo)現(xiàn)金余額為 360 萬元，則現(xiàn)金余額上限為（）萬元。【答案】D【解析】H=3R- 2L=3X 36O2X 200=680（萬元），所以選項(xiàng) D正確。16. 下列各項(xiàng)指標(biāo)中，能直接體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)程度的是（）。A.安全邊際率B.邊際貢獻(xiàn)率C凈資產(chǎn)收益率D.變動成本率【答案】A【解析】通常采用安全邊際率這一指標(biāo)來評價(jià)企業(yè)經(jīng)營是否安全，所 以選項(xiàng) A 正確。1 7.在稅法許可的范圍內(nèi)，下列納稅籌劃方法中，能夠?qū)е逻f延納稅的是（ ） 。A.固定資產(chǎn)加速折舊法B.費(fèi)用在

11、母子公司之間合理分劈法C轉(zhuǎn)讓定價(jià)籌劃法D.研究開發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除法【答案】A【解析】利用會計(jì)處理方法進(jìn)行遞延納稅籌劃主要包括存貨計(jì)價(jià)方法的選擇和固定資產(chǎn)折舊的納稅籌劃。所以選項(xiàng) A正確。18. 下列各項(xiàng)中，不屬于零基預(yù)算法優(yōu)點(diǎn)的是（）。A.不受現(xiàn)有費(fèi)用項(xiàng)目的限制B.有利于促使預(yù)算單位合理利用資金C不受現(xiàn)有預(yù)算的約束D.編制預(yù)算的工作量小【答案】D【解析】零基預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在：不受現(xiàn)有費(fèi)用項(xiàng)目的限制；不 受現(xiàn)行預(yù)算的束縛； 能夠調(diào)動各方面節(jié)約費(fèi)用的積極性； 有利于促使各基 層單位精打細(xì)算，合理使用資金。其缺點(diǎn)是編制工作量大。19. 下列關(guān)于存貨保險(xiǎn)儲備的表現(xiàn)中，正確的是（）。A. 較低的保險(xiǎn)儲備可

12、降低存貨缺貨成本B. 保險(xiǎn)儲備的多少取決于經(jīng)濟(jì)訂貨量的大小C最佳保險(xiǎn)儲備能使缺貨損失和保險(xiǎn)儲備的儲存成本之和達(dá)到最低D. 較高的保險(xiǎn)儲備可降低存貨儲存成本【答案】C【解析】較高的保險(xiǎn)儲備可降低缺貨損失，但也增加了存貨的儲存成 本。因此，最佳的保險(xiǎn)儲備應(yīng)該是缺貨損失和保險(xiǎn)儲備的儲存成本之和達(dá)到最低。20. 下列有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的表述中，錯(cuò)誤的是()。A. 企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)彌補(bǔ)了股東財(cái)富最大化目標(biāo)過于強(qiáng)調(diào)股東利益的不足B. 相關(guān)者利益最大化目標(biāo)認(rèn)為應(yīng)當(dāng)將除股東之外的其他利益相關(guān)者至于首要地 位C利潤最大化目標(biāo)要求企業(yè)提高資源配置效率D.股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較適用于上市公司【答案】B【解析】相

13、關(guān)者利益最大化目標(biāo)， 強(qiáng)調(diào)股東的首要地位， 并強(qiáng)調(diào)其企業(yè)與股東之 間的協(xié)調(diào)關(guān)系。所以選項(xiàng)B的說法不正確。21. 某公司從租賃公司融資租入一臺設(shè)備，價(jià)格為 350萬元，租期為 8 年，租賃 期滿時(shí)預(yù)計(jì)凈殘值 15 萬元?dú)w租賃公司所有， 假設(shè)年利率為 8%，租賃手續(xù)費(fèi)為每 年 2%，每年末等額支付租金，則每年租金為()萬元。A. 350-15 *P/A, 8%, 8) / (P/F, 8%, 8)B. 350-15 *P/F, 10%, 8) / (P/A, 10%, 8)C. 350-15 P/F, 8%, 8) / (P/A, 8%, 8)D. 350-15 %P/A, 10%, 8) / (

14、P/F, 10%, 8)【答案】B【解析】租賃折現(xiàn)率=8%+2%=10%殘值歸租賃公司所有，承租人支 付的租金總額中應(yīng)扣除殘值現(xiàn)值，所以選項(xiàng) B正確。22. 下列各項(xiàng)措施中,無助于企業(yè)應(yīng)對通貨膨脹的是 )。A.發(fā)行固定利率債券B.以固定租金融資租入設(shè)備C簽訂固定價(jià)格長期購貨合同D.簽訂固定價(jià)格長期銷貨合同【答案】D【解析】發(fā)行固定利率債券，可以保持資本成本的穩(wěn)定；以固定租金 融資租入設(shè)備, 也可以保持資本成本的穩(wěn)定, 并應(yīng)對通貨膨脹； 應(yīng)與客戶簽訂長 期購貨合同, 以減少物價(jià)上漲造成的損失； 簽訂固定價(jià)格的長期銷貨合同, 會減 少在通貨膨脹時(shí)期的現(xiàn)金流入,所以選項(xiàng) D 無助于應(yīng)對通貨膨脹。23

15、. 下列各項(xiàng)中,與普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)的是 )。A.預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)B.普通年金現(xiàn)值系數(shù) C償債基金系數(shù) D.資本回收系數(shù)【答案】C【解析】普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)，所以選項(xiàng) C正確。24. 企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品所耗用直接材料成本屬于 )。A.技術(shù)性變動成本B.酌量性變動成本C酌量性固定成本D.約束性固定成本【答案】A【解析】技術(shù)性變動成本是指與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動 成本。直接材料成本由于是與生產(chǎn)產(chǎn)品相關(guān)的, 因此屬于技術(shù)性變動成本, 故選 項(xiàng) A 正確。25. 當(dāng)公司宣布高股利政策后，投資者認(rèn)為公司有充足的財(cái)務(wù)實(shí)力和良好的發(fā)展 前

16、景，從而使股價(jià)產(chǎn)生正向反映。持有這種觀點(diǎn)的股利理論是（）。A所得稅差異理論 B.信號傳遞理論 C代理理論 D.手中鳥”理論【答案】B【解析】信號傳遞理論認(rèn)為，在信息不對稱的情況下，公司可以通過 股利政策向市場傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息， 從而會影響公司的股價(jià)。 此 題公司通過宣布高股利政策，向投資者傳遞 “公司有充足的財(cái)務(wù)實(shí)力和良好的發(fā) 展前景”的信息，從而對股價(jià)產(chǎn)生正向影響，選項(xiàng) B正確。二、多項(xiàng)選擇題1. 與股權(quán)籌資方式相比，下列各項(xiàng)中，屬于債務(wù)籌資方式優(yōu)點(diǎn)的有（）。A.資本成本低B.籌資規(guī)模大C財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低D.籌資彈性較大【答案】AD【解析】一般來說，債務(wù)籌資的資本成本要低于股權(quán)籌資

17、。其一是 取得資金的手續(xù)費(fèi)用等籌資費(fèi)用較低； 其二是利息、 租金等用資費(fèi)用比股權(quán)資本 要低；其三是利息等資本成本可以在稅前支付。 所以選項(xiàng)A正確；利用債務(wù)籌資， 可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)狀況， 靈活地商定債務(wù)條件， 控制籌資數(shù)量， 安 排取得資金的時(shí)間。所以選項(xiàng) D正確?！局R點(diǎn)】債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（P93）2. 下列成本費(fèi)用中，一般屬于存貨變動儲存成本的有（）。A.庫存商品保險(xiǎn)費(fèi)B.存貨資金應(yīng)計(jì)利息C存貨毀損和變質(zhì)損失D.倉庫折舊費(fèi)【答案】ABC【解析】儲存成本也分為固定成本和變動成本。固定成本與存貨數(shù) 量的多少無關(guān)， 如倉庫折舊、 倉庫職工的固定工資等。 變動成本與存貨的數(shù)量有 關(guān)，如存

18、貨資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用等。【知識點(diǎn)】存貨的成本（ P205）3. 下列關(guān)于證券投資組合的表述中，正確的有（）。A. 兩種證券的收益率完全正相關(guān)時(shí)可以消除風(fēng)險(xiǎn)B. 投資組合收益率為組合中各單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)C投資組合風(fēng)險(xiǎn)是各單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)D.投資組合能夠分散掉的是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)【答案】BD【解析】當(dāng)兩種證券的收益率完全正相關(guān)時(shí)，不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)， 選項(xiàng)A錯(cuò)誤；投資組合可能分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng) C錯(cuò)誤。4. 采用凈現(xiàn)值法評價(jià)投資項(xiàng)目可行性時(shí)，貼現(xiàn)率選擇的依據(jù)通常有（）。A.市場利率B期望最低投資報(bào)酬C企業(yè)平均資本成本率 D.投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率【答案】

19、ABC!解析】確定貼現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)可以是：（1）以市場利率為標(biāo)準(zhǔn)；（ 2）以投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報(bào)酬率為標(biāo)準(zhǔn)；（3）以企業(yè)平均資本成本率為標(biāo)準(zhǔn)。5. 運(yùn)用年金成本法對設(shè)備重置方案進(jìn)行決策時(shí)，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量有（）。A.舊設(shè)備年?duì)I運(yùn)成本B.舊設(shè)備殘值變價(jià)收入C舊設(shè)備的初始購置成本 D.舊設(shè)備目前的變現(xiàn)價(jià)值【答案】 ABD【解析】舊設(shè)備的初始購置成本是沉沒成本，不需要考慮，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。6. 下列各項(xiàng)中，能夠成為預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中存貨項(xiàng)目金額來源的有（）。A銷售費(fèi)用預(yù)算 B.直接人工預(yù)算 C直接材料預(yù)算 D.產(chǎn)品成本預(yù)算【答案】CD【解析】存貨”包括直接材料和產(chǎn)成品，影響這兩項(xiàng)的預(yù)算是直接

20、 材料預(yù)算和產(chǎn)品成本預(yù)算，所以選項(xiàng) C、D正確。7. 如果采用加權(quán)平均法計(jì)算綜合保本點(diǎn)，下列各項(xiàng)中，將會影響綜合保本點(diǎn)大小的有（）。A.固定成本總額B.銷售結(jié)構(gòu)C單價(jià)D.單位變動成本【答案】ABCD【解析】綜合保本點(diǎn)銷售額=固定成本總額/加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率。 銷售結(jié)構(gòu)、單價(jià)、單位變動成本都會影響加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率，所以選項(xiàng)A、B、C、D正確。8. 下列各項(xiàng)中，影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的有（）。A息稅前利潤B.普通股股利C優(yōu)先股股息D.借款利息【答案】 ACD【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) =息稅前利潤 /息稅前利潤 -利息費(fèi)用-優(yōu)先股股息/（1-所得 稅稅率），所以選項(xiàng)A、C、D正確。9. 下列關(guān)于杠桿租賃的表

21、述中，正確的有（）。A. 出租人既是債權(quán)人又是債務(wù)人B. 涉及出租人、承租人和資金出借人三方當(dāng)事人C租賃的設(shè)備通常是出租方已有的設(shè)備D. 出租人只投入設(shè)備購買款的部分資金【答案】ABD【解析】租賃的設(shè)備通常是出租人根據(jù)設(shè)備需要者的要求重新購買的，所以選項(xiàng)C不正確。10. 下列財(cái)務(wù)指標(biāo)中，可以反映長期償債能力的有（）。A總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 B.權(quán)益乘數(shù)C產(chǎn)權(quán)比率D.資產(chǎn)負(fù)債率【答案】BCD【解析】反映長期償還債能力的指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、 權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映營運(yùn)能力的指標(biāo)，所以選項(xiàng) A 不正確。三、判斷題1. 現(xiàn)金比率不同于速動比率之處主要在于剔除了應(yīng)收賬款對短期償債能力

22、的影 響。（）【答案】V【解析】現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)等。 現(xiàn)金比率剔除了應(yīng)收賬款 對償債能力的影響，最能反映企業(yè)直接償付流動負(fù)債的能力， 表明每 1 元流動負(fù) 債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償債保障?！?知識點(diǎn)】償債能力分析（ P323）2. 業(yè)務(wù)預(yù)算是全面預(yù)算編制的起點(diǎn)，因此專門決策預(yù)算應(yīng)當(dāng)以業(yè)務(wù)預(yù)算為依據(jù)。（）【答案】X【解析】專門決策預(yù)算主要是長期投資預(yù)算（又稱資本支出預(yù)算），通常是指與 項(xiàng)目投資決策相關(guān)的專門預(yù)算，它往往涉及長期建設(shè)項(xiàng)目的資金投放與籌集， 并 經(jīng)?？缭蕉鄠€(gè)年度。 編制專門決策預(yù)算的依據(jù)， 是項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性分析資料以及 企業(yè)籌資決策資料?！局R點(diǎn)】專門決策預(yù)算的編制

23、( P70)3. 依據(jù)固定股利增長模型，股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成，一部分是預(yù)期股 利收益率D1/P0,另一部分是股利增長率g0()【答案】"【解析】依據(jù)固定股利增長模型 “R=D1/P0+可以看出，股票投資內(nèi)部 收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率 D1/P0,另一部分是股利增長率g。4. 變動成本總額在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)隨著業(yè)務(wù)量的變化而成正比例變化0()【答案】"【解析】變動成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會隨業(yè)務(wù)量的 變動而成正比例變動的成本。5. 公司將已籌集資金投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目會給原債權(quán)人帶來高風(fēng)險(xiǎn)和高收益。()【答案】X【解析】公司將已籌集資金投

24、資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，會增大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，債 權(quán)人的債務(wù)價(jià)值從而降低，造成債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)與收益的不對稱。6. 根據(jù)“無利不分 ”原則，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時(shí)，一般不進(jìn)行利潤分配。()【答案】"【解析】出現(xiàn)年度虧損時(shí)企業(yè)一般不進(jìn)行利潤分配。7. 企業(yè)吸收直接投資有時(shí)能夠直接獲得所需的設(shè)備和技術(shù)，及時(shí)形成生產(chǎn)能力。()【答案】"【解析】吸收直接投資不僅可以取得一部分貨幣資金，而且能夠直接 獲得所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。8. 在標(biāo)準(zhǔn)成本法下， 固定制造費(fèi)用成本差異是指固定制造費(fèi)用實(shí)際金額與固定制 造費(fèi)用預(yù)算金額之間的差異。()【答案】X【解析】在標(biāo)準(zhǔn)成本法下，固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差

25、異是指固定制造費(fèi)用 實(shí)際金額與固定制造費(fèi)用預(yù)算金額之間的差異。9. 某公司推行適時(shí)制(JIT，對公司管理水平提出了更高的要求，因此該公司應(yīng) 采用寬松的流動資產(chǎn)投資策略。()【答案】X【解析】采用緊縮的流動資產(chǎn)投資策略，無疑對企業(yè)的管理水平有較高的要求。存貨控制的適時(shí)管理系統(tǒng)(JIT，便是其中一個(gè)突出代表。10. 使企業(yè)稅后利潤最大的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)。()【答案】X【解析】所謂最佳資本結(jié)構(gòu)，是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本 率最低，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。四、計(jì)算分析題1. 丙公司是一家汽車生產(chǎn)企業(yè)，只生產(chǎn) C型轎車，相關(guān)資料如下：資料一：C型轎車年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為60000輛。2016年

26、C型轎車銷售量為50000 輛，銷售單價(jià)為 15 萬元。公司全年固定成本總額為 67500 萬元。單位變動成本 為 11 萬元，適用的消費(fèi)稅稅率為 5%，假設(shè)不考慮其他稅費(fèi)。 2017年該公司將繼 續(xù)維持原有產(chǎn)能規(guī)模，且成本性態(tài)不變。資料二：預(yù)計(jì)2017年C型轎車的銷售量為50000輛，公司目標(biāo)是息稅前利潤比2016年增長 9%。資料三： 2017 年某跨國公司來國內(nèi)拓展汽車租賃業(yè)務(wù)，向丙公司提出以每輛萬 元價(jià)格購買500輛C型轎車。假設(shè)接受該訂單不沖擊原有市場。要求：(1) 資料一和資料二，計(jì)算下列指標(biāo)，2017年目標(biāo)稅前利潤；2017年C 型轎車的目標(biāo)銷售單價(jià)；2017年目標(biāo)銷售單價(jià)與20

27、16年單價(jià)相比的增長率。(2) 根據(jù)要求(1)的計(jì)算結(jié)果和資料二，計(jì)算C型轎車單價(jià)對利潤的敏感系數(shù)。(3) 根據(jù)資料一和資料三，判斷公司是否應(yīng)該接受這個(gè)特殊訂單，并說明理由。 【答案】(1) 2016 年稅前利潤=50000X 15X (1-5%) -50000X 11-67500=95000 (萬元)2017年目標(biāo)稅前利潤=95000X( 1+9% =103550 (萬元) 設(shè)2017年C型轎車的目標(biāo)銷售單價(jià)為P,貝50000X PX( 1-5%) - 50000X 11-67500=103550解得：p= (103550+67500+5000X 11) /50000 X( 1-5%)=(萬

28、元) 2017年目標(biāo)銷售單價(jià)與2016年單價(jià)相比的增長率=()/15 X 100%=%(2) C型轎車單價(jià)對利潤的敏感系數(shù)=9%/%=(3) 因?yàn)槟壳氨髽I(yè)還有剩余生產(chǎn)能力，且接受特殊訂單不影響固定成本，故按變動成本計(jì)算的單價(jià)=11/ (1-5%)=(萬元)，該特殊訂單的單價(jià)萬元高于按變動成本計(jì)算的單價(jià)萬元，所以應(yīng)該接受這個(gè)特殊訂單。2. 乙公司為了擴(kuò)大生產(chǎn)能力，擬購買一臺新設(shè)備，該投資項(xiàng)目相關(guān)資料如下：資料一：新設(shè)備的設(shè)資額為1800萬元，經(jīng)濟(jì)壽命期為10年。采用直接法計(jì)提折 舊，預(yù)計(jì)期末凈殘值為300萬元。假設(shè)設(shè)備購入即可投入生產(chǎn)，不需要墊支營運(yùn) 資金，該企業(yè)計(jì)提折舊的方法、年限、預(yù)計(jì)凈殘

29、值等與 稅法規(guī)定一致。資料二：新設(shè)備投資后第1-6年每年為企業(yè)增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量 400萬元，第7-10年每年為企業(yè)增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量500萬元，項(xiàng)目終結(jié)時(shí)，預(yù)計(jì)設(shè)備凈殘值全部收回。資料三：假設(shè)該投資項(xiàng)目的貼現(xiàn)率為10%相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示：相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表期數(shù)(n)4610(P/F，10% n)(P/A，10% n)要求：(1) 計(jì)算項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期。(2) 計(jì)算項(xiàng)目凈現(xiàn)值。(3) 評價(jià)項(xiàng)目投資可行性并說明理由?！敬鸢浮?1) 項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期=1800/400=(年)(2) 項(xiàng)目凈現(xiàn)值=-1800+400X(P/A，10% 6) +500X(P/A, 10% 4)X(P

30、/F， 10% 6) +300X( P/F，10% 10) =- 1800+400X +500XX +300X =(萬元)(3) 項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期小于經(jīng)濟(jì)壽命期，且該項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于 0,所以項(xiàng)目 投資可行。3. 丁公司是一家創(chuàng)業(yè)板上市公司，2016年度營業(yè)收入為20000萬元，營業(yè)成本 為15000萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為600萬元（全部為利息支出），利潤總額為2000萬元， 凈利潤為1500萬元，非經(jīng)營凈收益為300萬元。此外，資本化的利息支出為400 萬元。丁公司存貨年初余額為1000萬元，年末余額為2000萬元，公司全年發(fā)行 在外的普通股加權(quán)平均數(shù)為10000萬股，年末每股市價(jià)為元。要求：（1

31、）計(jì)算銷售凈利率。（2）計(jì)算利息保障倍數(shù)。（3）計(jì)算凈收益營運(yùn)指數(shù)。（4）計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率。（5）計(jì)算市盈率?！敬鸢浮浚?）銷售凈利率=凈利潤/銷售收入=1500/20000=%（2）利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/應(yīng)付利息=（2000+600） /（600+400）=（3）凈收益營運(yùn)指數(shù)二經(jīng)營凈收益/凈利潤=（1500-300） /1500=（4）存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/存貨平均余額=15000/ （ 1000+2000） /2=10 （次）（5）市盈率二每股市價(jià)/每股收益=（1500/10000） =30 （倍）。4. 甲公司在2016年第4季度按照定期預(yù)算法編制2017年度的預(yù)算，部分資料如 下：

32、資料一：2017年1-4月的預(yù)計(jì)銷售額分別為600萬元、1000萬元、650萬元和 750萬元。資料二：公司的目標(biāo)現(xiàn)金余額為 50萬元，經(jīng)測算，2017年3月末預(yù)計(jì)“現(xiàn)金余 缺“為30萬元，公司計(jì)劃采用短期借款的方式解決資金短缺。資料三：預(yù)計(jì)2017年1-3月凈利潤為90萬元，沒有進(jìn)行股利分配。資料四：假設(shè)公司每月銷售額于當(dāng)月收回 20%下月收回70%其余10%將于第 三個(gè)月收回；公司當(dāng)月原材料金額相當(dāng)于次月全月銷售額的 60%購貨款于次月 一次付清；公司第1、2月份短期借款沒有變化。資料五：公司2017年3月31日的預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如下表所示：甲公司2017年3月31日的預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表

33、（簡表）單位：萬元資產(chǎn)年初余額月末余額負(fù)債與股東權(quán)、人 益年初余額月末余額現(xiàn)金50（A）短期借款612（C）應(yīng)收賬款530（B）應(yīng)付賬款360（D）存貨545*長期負(fù)債450*固定資產(chǎn)凈 額1836*股東權(quán)益1539（E）資產(chǎn)總計(jì)2961*負(fù)債與股東權(quán) 益總計(jì)2961*注：表內(nèi)的“ * ”為省略的數(shù)值。要求：確定表格中字母所代表的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過程。）【答案】A=50; B=620; C=632 D=450 E=162Q【解析】（1）公司的目標(biāo)現(xiàn)金余額為50萬元，則A=50（萬元）（2）B=650X 80%+1000< 10%=620（萬元）（3）3月份新增短期借款=50-30=2

34、0 （萬元）則 C=612+20=632（萬元）（4）D=750X 60%=450（萬元）（5）E=1539+90=1629（萬元）。五、綜合題1. 戊公司是一家啤酒生產(chǎn)企業(yè)，相關(guān)資料如下：資料一：由于戊公司產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售存在季節(jié)性， 應(yīng)收賬款余額在各季度的波動 幅度很大，其全年應(yīng)收賬款平均余額的計(jì)算公式確定為：應(yīng)收賬款平均余額=年初余額/8+第一季度末余額/4+第二季度末余額/4+第三季度末余額/4+年末余額 /8，公司2016年各季度應(yīng)收賬款余額如表1所示：表12016年各季度應(yīng)收賬款余額表單位：萬元時(shí)間年初第一季度末第二季度末第三季度末年末金額13802480420060001260資料

35、二：戊公司2016年末資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項(xiàng)目余額及其與銷售收入的關(guān)系如表2所示：2016年資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項(xiàng)目期末余額及其與銷售收入的關(guān)系瓷產(chǎn)項(xiàng)H期末數(shù)（萬朮的關(guān)樂權(quán)益項(xiàng)LJ翩末數(shù)（萬7E.）與銷售收入 的關(guān)索現(xiàn)金23101短期13款2000應(yīng)收賬款1260濮應(yīng)忖賬款I(lǐng)D50鶉存貨16808%期佶款四50同定資產(chǎn)8750X般本7000氏窗存收益1000N戲產(chǎn)總計(jì)1100025%員情與加?xùn)| 權(quán)益總卄11000注：表中“ N'表示該項(xiàng)目不能隨銷售額的變動而變動資料三：2016年度公司銷售收入為21000萬元，銷售成本為8400萬元，存貨周 轉(zhuǎn)期為70天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為66天，假設(shè)一年按360天

36、計(jì)算。資料四：公司為了擴(kuò)大生產(chǎn)能力，擬購置一條啤酒生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)需增加固定資產(chǎn) 投資 4000 萬元，假設(shè)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款項(xiàng)目與銷售收入的比例 關(guān)系保持不變，增加生產(chǎn)線后預(yù)計(jì) 2017 年銷售收入將達(dá)到 28000萬元，稅后利 潤將增加到 2400 萬元，預(yù)計(jì) 2017 年度利潤留存率為 45%。 資料五：為解決資金缺口，公司打算通過以下兩種方式籌集資金 按面值發(fā)行 4000萬元的債券，期限為 5 年，票面利率為 8%，每年付息一次， 到期一次還本，籌資費(fèi)用率為 2%，公司適用的所得稅率為 25%。 向銀行借款解決其余資金缺口，期限為1年，年名義利率為%銀行要求公司保留 10%的補(bǔ)

37、償性余額。要求：（1）根據(jù)資料一和資料三，計(jì)算2016年度下列指標(biāo)：應(yīng)收賬款平均余額； 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；經(jīng)營周期；現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。（2）根據(jù)資料二和資料三，計(jì)算下列指標(biāo)：2016年度末的權(quán)益乘數(shù)；2016年度的銷售毛利率。（3）根據(jù)資料二、資料三和資料四， 計(jì)算 2017年度下列指標(biāo)： 利潤的留存額； 外部融資需求量。（4）根據(jù)資料五，計(jì)算下列指標(biāo)：發(fā)行債券的資本成本率（不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值）；短期借款的年實(shí)際利率。【答案】（1）應(yīng)收賬款平均金額=1380/8+2480/4+4200/4+6000/4+1260/8=3500 （萬元） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 =應(yīng)收賬款平均金額 /日銷售收入 =3500/（21000/360） =60（天） 經(jīng)營周期 =60+70=130（天） 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 =130-66=64（天）（2）2016年度末的權(quán)益乘數(shù)=14000/（ 7000+1000）=2016 年度的銷售毛利率=（21000-8400） /21000 X 100%=60%（3）利潤的留存額=2400X 45%=1080（萬元）外部融資需求量 =（ 28000-21000）X（ 25%-5%） +4000-