模塊3匯率變動(dòng)與匯率制度

1、模塊三 匯率變動(dòng)與匯率制度1匯率決定2匯率變動(dòng)3匯率制度4人民幣匯率制度任務(wù)5港元聯(lián)系匯率制度1任務(wù)一匯率決定 在金幣本位制度下，兩國金鑄幣含金量之比叫鑄幣平價(jià)，鑄幣平價(jià)是決定匯率的基礎(chǔ)，匯率變動(dòng)的范圍是黃金點(diǎn)。黃金輸出點(diǎn)=鑄幣平價(jià)+黃金運(yùn)雜費(fèi)黃金輸入點(diǎn)=鑄幣平價(jià)-黃金運(yùn)雜費(fèi)一、金本位制下的匯率決定基礎(chǔ)（一）金幣本位制度下匯率的決定基礎(chǔ) 在這兩種貨幣制度下，兩種貨幣之間的匯率由紙幣所代表的含金量之比來決定，稱為法定平價(jià)。法定平價(jià)也是金平價(jià)的一種表現(xiàn)形式。實(shí)際匯率因供求關(guān)系而圍繞法定平價(jià)上下波動(dòng)。但這時(shí)，匯率波動(dòng)的幅度已不再受制于黃金輸送點(diǎn)。（二）金塊本位和金匯兌本位制度下匯率的決定基礎(chǔ) 兩種貨

2、幣的法定含金量之比叫黃金平價(jià)，黃金平價(jià)是匯率的決定基礎(chǔ)。匯率以黃金平價(jià)為中心在人為規(guī)定的幅度內(nèi)變動(dòng)，各國政府有義務(wù)將匯率穩(wěn)定在這一波動(dòng)幅度之內(nèi)。二、紙幣流通時(shí)期的匯率決定基礎(chǔ)（一）紙幣規(guī)定有法定含金量時(shí)期匯率的決定 在紙幣不規(guī)定含金量時(shí)期，即現(xiàn)行的貨幣制度下，匯率由購買力平價(jià)決定，在外匯供求狀況影響下自由浮動(dòng)。（二）紙幣不規(guī)定含金量時(shí)期匯率的決定2任務(wù)二匯率變動(dòng)一、影響匯率變動(dòng)的主要因素（一）國際收支差額（二）相對(duì)通貨膨脹率（三）相對(duì)利率（四）經(jīng)濟(jì)增長率的國際差異（五）中央銀行的外匯干預(yù)（六）一國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策（七）市場預(yù)期心理（八）政局動(dòng)蕩和突發(fā)事件（一）對(duì)一國對(duì)外經(jīng)濟(jì)的影響1.匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)

3、易收支的影響2.匯率變動(dòng)對(duì)非貿(mào)易收支的影響3.匯率變動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)的影響4.匯率變動(dòng)對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響（二）對(duì)一國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響1.匯率變動(dòng)對(duì)一國國內(nèi)物價(jià)的影響2.匯率變動(dòng)對(duì)國內(nèi)利率水平的影響3.匯率變動(dòng)對(duì)社會(huì)總產(chǎn)出的影響4.匯率變動(dòng)對(duì)就業(yè)及國民收入的影響5.匯率變動(dòng)對(duì)資源配置的影響二、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響（三）匯率變動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響3任務(wù)三匯率制度一、固定匯率制度（一）固定匯率制度的類型1金本位制度下的固定匯率制度（1816年1943年）2. 布雷頓森林體系下的固定匯率制度（1944年1973年）（二）兩種固定匯率制度的特點(diǎn)比較1.產(chǎn)生的基礎(chǔ)不同2.調(diào)節(jié)機(jī)制不同3.貨幣內(nèi)在價(jià)值不同4.匯率的穩(wěn)

4、定程度不同（三）國家維持固定匯率制的主要調(diào)節(jié)措施1.運(yùn)用貨幣政策2.調(diào)整外匯黃金儲(chǔ)備3.實(shí)行外匯管制4.向國際貨幣基金組織借款5.實(shí)行貨幣法定升值或貶值二、浮動(dòng)匯率制度1.自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)2.單獨(dú)浮動(dòng)、聯(lián)合浮動(dòng)、釘住浮動(dòng)和聯(lián)系匯率制三、國際貨幣基金組織的匯率分類體系1. 無獨(dú)立法定貨幣的匯率安排2. 貨幣局制度3.傳統(tǒng)釘住匯率制度4.穩(wěn)定化安排5.爬行釘住安排6.類似爬行釘住的安排7.水平帶內(nèi)的釘住安排8.浮動(dòng)安排9.自由浮動(dòng)安排10.其他管理浮動(dòng)安排四、匯率制度的選擇（一）固定匯率制度的利弊分析1.固定匯率制度的優(yōu)點(diǎn)（1）減少國際貿(mào)易和投資中因匯率波動(dòng)帶來的不確定性。（2）減少外匯投機(jī)產(chǎn)生

5、的匯率大幅波動(dòng)的概率。（3）避免匯率對(duì)通貨膨脹傳遞的棘輪效應(yīng)，為一國宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供自律。2.固定匯率制度的缺點(diǎn)（1）匯率基本不能發(fā)揮調(diào)節(jié)國際收支的經(jīng)濟(jì)杠桿作用。（2）維護(hù)固定匯率制的措施會(huì)破壞內(nèi)部經(jīng)濟(jì)平衡。（3）容易招致國際游資的沖擊。（二）浮動(dòng)匯率制度的利弊分析1.浮動(dòng)匯率制度的優(yōu)點(diǎn)（1）存在著調(diào)節(jié)國際收支的匯率機(jī)制。（2）可以避免外匯儲(chǔ)備的流失，減少國際儲(chǔ)備需求。（3）確保國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的自主性。（4）可以減緩國際游資的沖擊。2.浮動(dòng)匯率制度的缺點(diǎn)（1）不利于國際貿(mào)易和國際投資。（2）助長國際金融市場上的投機(jī)活動(dòng)。（3）可能引發(fā)貨幣戰(zhàn)。（4）誘發(fā)通貨膨脹。（三）影響匯率制度選擇的因素1.本國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性特征2.特定的政策目的3.地區(qū)性經(jīng)濟(jì)合作情況4.國際和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)條件的制約4任務(wù)四人民幣匯率制度 人民幣匯率實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。5任務(wù)五港元聯(lián)系匯率制度 從1983年10月17日起，匯豐、渣打和中銀（中國銀行香港分行在1994年5月2日獲準(zhǔn)開始發(fā)行港幣）三家發(fā)鈔銀行在增發(fā)港元紙幣時(shí)，必須按7.8港元