淺析公司治理結(jié)構(gòu)與業(yè)績評(píng)價(jià)的相關(guān)性分析

1、淺析公司治理結(jié)構(gòu)與業(yè)績評(píng)價(jià)的相關(guān)性分析 10-12-21 09:42:00 作者：孫建強(qiáng)王秀華編輯：studa090420論文關(guān)健詞:公司治理公司管理業(yè)績評(píng)價(jià)平衡計(jì)分卡 論文摘要:企業(yè)改革是一個(gè)全方位的過程，僅靠完善公司治理層面無法達(dá)到提高企業(yè)競爭力的目的，還必須有管理層面的改革同時(shí)進(jìn)行。本文主張將公司治理與管理結(jié)合起來，并根據(jù)公司的治理結(jié)構(gòu)提出業(yè)績評(píng)價(jià)體系應(yīng)分為兩重:一重為外部業(yè)績評(píng)價(jià)，主要服務(wù)于公司治理，一重為內(nèi)部業(yè)績評(píng)價(jià)，主要服務(wù)于公司管理。如此，整個(gè)業(yè)績評(píng)價(jià)體系將治理與管理有機(jī)結(jié)合起來。 一、問題的提出 公司治理理論發(fā)展到今天，以信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的公司治理理論委托一代理理論和現(xiàn)代公司治理理論

2、相關(guān)利益者理論最為成熟，最易為人們所接受。公司治理所要解決的主要問題是所有者或利益相關(guān)者同代理人之間的矛盾，意圖實(shí)現(xiàn)兩者的平衡與統(tǒng)一。但無論是哪一種理論下的治理結(jié)構(gòu)，都只是給企業(yè)提供了一種運(yùn)行的基礎(chǔ)和責(zé)任體系框架，還尚未涉及具體的運(yùn)營過程，因而從這個(gè)角度上講，我們目前正在廣泛討論的“完善公司治理結(jié)構(gòu)”僅僅是在理順企業(yè)戰(zhàn)略層面的東西。 業(yè)績評(píng)價(jià)是評(píng)價(jià)主體利用其所掌握的各方面信息對與其利益相關(guān)的人或事物或接受委托對指定的人或事物運(yùn)用一定的方法、程序、指標(biāo)等進(jìn)行分析進(jìn)而通過有效的激勵(lì)或約束機(jī)制來實(shí)現(xiàn)改善管理或獲得決策有用信息的目的的管理過程，屬于企業(yè)管理層面的東西。長久以來，業(yè)績評(píng)價(jià)一直是企業(yè)內(nèi)部管

3、理的重要手段之一，它在企業(yè)中發(fā)揮著越來越重要的作用。 研究企業(yè)的學(xué)者經(jīng)常從企業(yè)角度思考，將公司治理作為實(shí)現(xiàn)所有者或利益相關(guān)者目標(biāo)的手段，而不注重借用業(yè)績評(píng)價(jià)這一重要手段;而研究財(cái)務(wù)的學(xué)者則從管理者的角度，將業(yè)績評(píng)價(jià)作為實(shí)現(xiàn)管理者目標(biāo)的手段，卻較少涉及公司治理問題。事實(shí)上，無論是公司治理還是業(yè)績評(píng)價(jià)，其目標(biāo)都是一致的，都是為了以較少的代理成本實(shí)現(xiàn)從所有者或利益相關(guān)者到企業(yè)經(jīng)營者最終到企業(yè)員工的統(tǒng)一所有者(利益相關(guān)者)利益最大化。在這一過程中，業(yè)績評(píng)價(jià)能在公司治理原則指導(dǎo)下，在公司治理結(jié)構(gòu)的框架內(nèi)發(fā)揮至關(guān)重要的作用。任何割裂了公司治理和業(yè)績評(píng)價(jià)之間關(guān)系的做法都是不合適的。 二、公司治理結(jié)構(gòu)同業(yè)墳評(píng)

4、價(jià)的相關(guān)性 現(xiàn)代股份制企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)是基于委托代理情況下的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的公司治理結(jié)構(gòu)。所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離的代表是有限責(zé)任公司和股份有限公司，其中以股份有限公司最為典型，所以下面的內(nèi)容將以股份有限公司為例進(jìn)行說明。 在股份有限公司中，公司治理結(jié)構(gòu)涉及到至少三方主體:所有者或企業(yè)外部利益相關(guān)者、經(jīng)營者、下屬管理者或員工。由于所有者(或出資者)不直接參與公司的經(jīng)營活動(dòng)，因而導(dǎo)致了在現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)中存在著雙重控制關(guān)系:第一重控制是所有者對經(jīng)營者的控制。所有者的主要目標(biāo)是資本的保值增值以及獲取資本收益，因而要制定經(jīng)營目標(biāo)和經(jīng)營者報(bào)酬來激勵(lì)和約束經(jīng)營者，產(chǎn)生所有者對經(jīng)營者的外部業(yè)績評(píng)價(jià)，可稱

5、作第一重業(yè)績評(píng)價(jià)。第二重控制是經(jīng)營者對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的控制，經(jīng)營者要解除受托經(jīng)營責(zé)任，需要對其下屬員工進(jìn)行激勵(lì)和約束，使之能夠齊心協(xié)力，共同實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)，因而產(chǎn)生了經(jīng)營者對其下屬人員的內(nèi)部業(yè)績評(píng)價(jià)，可稱作第二重業(yè)績評(píng)價(jià)。 (一)第一重業(yè)績評(píng)價(jià) 該重業(yè)績評(píng)價(jià)的主體是所有者，評(píng)價(jià)目標(biāo)是要實(shí)現(xiàn)所有者資本的保值、增值以及獲得收益。該重業(yè)績評(píng)價(jià)的主要目的是要考核經(jīng)營者受托責(zé)任的履行情況并以此作為業(yè)績考核的依據(jù)。由于股份制企業(yè)能夠在證券市場上上市，而所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)實(shí)質(zhì)上的分離和股權(quán)的分散又造成所有者和經(jīng)營者信息的極度不對稱，絕大多數(shù)所有者不能而且也不需要過問企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)運(yùn)行情況，因而所有者對經(jīng)營

6、者業(yè)績信息的獲取只能從企業(yè)外部取得，控制則主要依賴市場機(jī)制和借助組織行為。 1.市場對業(yè)績評(píng)價(jià)的影響 一個(gè)公司從市場上籌集的資本一般有兩種:權(quán)益資本和債務(wù)資本。權(quán)益資本和債務(wù)資本的結(jié)構(gòu)比例不僅影響企業(yè)的資本成本和企業(yè)的總價(jià)值，而且也影響企業(yè)的治理和經(jīng)理行為。因此，對于所有者來說，首先要評(píng)價(jià)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。因?yàn)橘Y本結(jié)構(gòu)的不合理不僅會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營成本及企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，最重要的是影響企業(yè)的資本成本，所有者會(huì)將資本成本作為衡量其投入資本預(yù)期收益率的標(biāo)準(zhǔn)。 從整體上來說，企業(yè)一定會(huì)存在某一行業(yè)之中，市場機(jī)制的一個(gè)重要功能就是通過自發(fā)調(diào)節(jié)形成行業(yè)平均利潤。行業(yè)平均利潤通過國家統(tǒng)計(jì)可以很容易獲得，所有者可

7、以通過將企業(yè)利潤與行業(yè)平均利潤進(jìn)行對比來評(píng)估企業(yè)整體經(jīng)營情況以及企業(yè)在行業(yè)中所處的地位。因而，行業(yè)平均利潤比率(即行業(yè)平均利潤/企業(yè)同期利潤)是第一重業(yè)績評(píng)價(jià)的重要指標(biāo)之一。 10-12-21 09:42:00 作者：孫建強(qiáng)王秀華編輯：studa090420對于股東來說，股東更多關(guān)注的是其股票的收益權(quán)，分紅派息、股價(jià)升跌、股票轉(zhuǎn)讓等是其收益的主要影響方面，這些對股東的激勵(lì)通過股票市場就自然轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓶|對經(jīng)營者的約束。因而，股票的價(jià)格、每股市盈率以及股利支付率也是衡量企業(yè)資本保值增值能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)。 2.組織行為對業(yè)績評(píng)價(jià)的影響 盡管所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，所有者可以在證券市場上通過“用腳投票”來更換

8、經(jīng)營者，但這只是小股東易采取的行為，對于大股東來說，他們控制企業(yè)不只是為了收益，還有其他目的，因而，在特定的時(shí)間內(nèi)，所有者和經(jīng)營者之間是存在聯(lián)系的，他們共同構(gòu)成了一個(gè)無形的組織，所有者僅通過評(píng)價(jià)無法達(dá)到目的，還需要在其組織內(nèi)對經(jīng)營者采用一定的激勵(lì)和約束機(jī)制。激勵(lì)和約束機(jī)制也是業(yè)績評(píng)價(jià)體系不可或缺的重要內(nèi)容。所有者對經(jīng)營者的激勵(lì)機(jī)制不外乎兩種:一種是物質(zhì)激勵(lì)，一種是精神激勵(lì)。物質(zhì)激勵(lì)主要是經(jīng)營者的報(bào)酬問題。根據(jù)企業(yè)生存和發(fā)展的要求，經(jīng)營者的報(bào)酬應(yīng)由三部分構(gòu)成:基本工資和福利、針對企業(yè)短期生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)而設(shè)計(jì)的與季節(jié)或年度利潤等指標(biāo)掛鉤的獎(jiǎng)金、股票和股票期權(quán)等與中長期效益掛鉤的獎(jiǎng)勵(lì)。但應(yīng)該注意的是:

9、前兩部分的比例應(yīng)較小，否則容易形成企業(yè)短期行為;另外，第三部分的股票期權(quán)時(shí)間不宜過長，3至5年是較為合適的，否則易使經(jīng)營者缺乏足夠的耐心去等待可能等不到的收益而使這一激勵(lì)措施失去意義。精神激勵(lì)主要是管理人員職位升遷機(jī)制、良好的工作環(huán)境、融洽的人際關(guān)系等。如果組織內(nèi)缺少激勵(lì)約束機(jī)制，則業(yè)績評(píng)價(jià)就不能發(fā)揮真正的作用，并且不同的組織行為應(yīng)對應(yīng)于不同的業(yè)績評(píng)價(jià)機(jī)制。只是在這方面很難設(shè)計(jì)合適的業(yè)績評(píng)價(jià)指標(biāo)。 綜上分析，股份公司第一重業(yè)績評(píng)價(jià)的評(píng)價(jià)目標(biāo)可分為整體評(píng)價(jià)、資本保值評(píng)價(jià)、資本增值評(píng)價(jià)。 (二)第二重業(yè)績評(píng)價(jià) 第二重業(yè)績評(píng)價(jià)的評(píng)價(jià)主體是經(jīng)營者，評(píng)價(jià)目標(biāo)是完成經(jīng)營者的受托責(zé)任，使企業(yè)健康穩(wěn)定地運(yùn)行。該重業(yè)績評(píng)價(jià)的目的就是通過對企業(yè)內(nèi)部人員的評(píng)價(jià)實(shí)現(xiàn)對企業(yè)整個(gè)經(jīng)營過程的控制，以實(shí)現(xiàn)所有者的目標(biāo)。第二重業(yè)績評(píng)價(jià)作為對第一重業(yè)績評(píng)價(jià)的承續(xù)，必須要同所有者的目標(biāo)相一致，因而其指標(biāo)的設(shè)計(jì)必須體現(xiàn)企業(yè)的全局戰(zhàn)略，應(yīng)由財(cái)