新股發(fā)行及優(yōu)先股ppt課件

1、新股發(fā)行現(xiàn)狀 優(yōu)先股及相關(guān)知識客服部客服部 王王 瑋瑋新股發(fā)行制度新股發(fā)行制度 一、新股的申購一、新股的申購 二、申購新股基本流程二、申購新股基本流程 三、新規(guī)定下新股上市首日交易機(jī)制與原相關(guān)規(guī)定的調(diào)整三、新規(guī)定下新股上市首日交易機(jī)制與原相關(guān)規(guī)定的調(diào)整 四、新規(guī)則下新股申購按市值申購的原則四、新規(guī)則下新股申購按市值申購的原則 五、新股申購技巧五、新股申購技巧 六、新股申購風(fēng)險說明六、新股申購風(fēng)險說明新股申購新股申購 股票發(fā)行一般采用網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下配售兩種方式，股票發(fā)行一般采用網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下配售兩種方式， 投資者用資金在股票市場上參與新發(fā)行股票的投資者用資金在股票市場上參與新發(fā)行股票的申申 購，

2、如果中簽的話，就買到了即將上市的股票，購，如果中簽的話，就買到了即將上市的股票， 此為網(wǎng)上申購新股，而網(wǎng)下配售只有機(jī)構(gòu)才能此為網(wǎng)上申購新股，而網(wǎng)下配售只有機(jī)構(gòu)才能參參 與，且這部分配售股有三個月的限售期與，且這部分配售股有三個月的限售期.申購新股基本流程申購新股基本流程T-2日：投資者需確保自己證券賬戶內(nèi)有相應(yīng)市場證券市值至少1萬元T-1日：中國結(jié)算上海分公司將納入網(wǎng)上可申購額度計算的賬戶持有的T-2日市值及賬戶組對應(yīng)關(guān)系數(shù)據(jù)發(fā)給上交所T日：投資者申購：投資者可根據(jù)其持有的市值數(shù)據(jù)，在申購時間內(nèi)通過其所在證券公司進(jìn)行申購委托，并根據(jù)發(fā)行人發(fā)行公告規(guī)定的發(fā)行價格來申購賬戶內(nèi)需要足額的相應(yīng)的資金）

3、 T+1日:資金凍結(jié)， 驗資及配號：由中國結(jié)算公司將申購資金凍 結(jié)。交易所將根據(jù)最終的有效申購總量，按每1000(深圳500股) 股配一個號的規(guī)則，由交易主機(jī)自動對有效申購進(jìn)行統(tǒng)一連續(xù) 配號。 T+2日:搖號抽簽，中簽處理：主承銷商公布中簽率，并根據(jù)總配號量和中簽率組織搖號抽簽，中國結(jié)算上海分公司根據(jù)中簽結(jié)果進(jìn)行新股認(rèn)購中簽清算，并于當(dāng)日收市后向各參與申購的結(jié)算參與人發(fā)送中簽數(shù)據(jù)，于次日公布中簽結(jié)果。 T+3日:資金解凍：公布中簽結(jié)果，中國結(jié)算上海分公司對新股申購資金進(jìn)行解凍處理，并從結(jié)算參與人的資金交收賬戶上扣收新股認(rèn)購款項，同時，中國結(jié)算上海分公司完成網(wǎng)上發(fā)行新股股東的股份登記上市首日交易

4、機(jī)制與原相關(guān)規(guī)定的調(diào)整上市首日交易機(jī)制與原相關(guān)規(guī)定的調(diào)整 縮小了開盤集合競價的有效競價范圍縮小了開盤集合競價的有效競價范圍 取消換手率盤中臨時停牌指標(biāo)取消換手率盤中臨時停牌指標(biāo) 調(diào)整收盤集合競價為收盤集合定價調(diào)整收盤集合競價為收盤集合定價 調(diào)整復(fù)牌集合競價為復(fù)牌集合定價調(diào)整復(fù)牌集合競價為復(fù)牌集合定價新股申購流程新股申購流程(舊制舊制) 一、申購新股的帳戶有足夠的資金即可，不需要相對一、申購新股的帳戶有足夠的資金即可，不需要相對 應(yīng)市場的股票市值。應(yīng)市場的股票市值。 二、申購時間為五個交易日二、申購時間為五個交易日T-T+4） 三、深市：開盤集合競價的有效競價范圍為發(fā)行價的三、深市：開盤集合競價

5、的有效競價范圍為發(fā)行價的900%以內(nèi)，連續(xù)競價、收盤集合競價的有效范圍為最以內(nèi)，連續(xù)競價、收盤集合競價的有效范圍為最近成交價的近成交價的10%。 滬市：開盤集合競價的有效競價范圍不高于發(fā)行滬市：開盤集合競價的有效競價范圍不高于發(fā)行價的價的900%，并且不低于發(fā)行價的，并且不低于發(fā)行價的50%。連續(xù)競價、收。連續(xù)競價、收盤集合競價不高于即時最低賣出價的盤集合競價不高于即時最低賣出價的110%，且不低于，且不低于即時最高買入價格的即時最高買入價格的90%。實例實例 滬市：旗濱集團(tuán)滬市：旗濱集團(tuán)(601636) 于于2019年年8月月4日開始發(fā)行，發(fā)行日開始發(fā)行，發(fā)行價格為價格為9.00元；對于申購

6、的投資者只需要元；對于申購的投資者只需要8月月4日當(dāng)天在賬日當(dāng)天在賬戶準(zhǔn)備足夠的資金就行；滬市是戶準(zhǔn)備足夠的資金就行；滬市是1000股為一個申購單位；股為一個申購單位；深市是深市是500股為一個申購單位。例子中的申購條件底限為股為一個申購單位。例子中的申購條件底限為賬戶中最少有資金賬戶中最少有資金9000元元91000）. 深市：奧馬電器深市：奧馬電器 （002668） 于于2019年年3月月28日發(fā)行，發(fā)日發(fā)行，發(fā)行價格為行價格為11.00元：對于申購的投資者只需要元：對于申購的投資者只需要3月月28日當(dāng)天日當(dāng)天在賬戶準(zhǔn)備足夠的資金就行；深市是在賬戶準(zhǔn)備足夠的資金就行；深市是500股為一個申

7、購單股為一個申購單位。例子中的申購條件底限為賬戶中最少有資金位。例子中的申購條件底限為賬戶中最少有資金5500元元11500）. 對于市值配售的新股后來被取消，可以直接用資金申對于市值配售的新股后來被取消，可以直接用資金申購），滬深兩市申購可以跨市場操作。購），滬深兩市申購可以跨市場操作。新股申購原則新股申購原則 根據(jù)新的規(guī)定，網(wǎng)上申購由之前的按市值根據(jù)新的規(guī)定，網(wǎng)上申購由之前的按市值配售變更為按市值申購，規(guī)定持有一定數(shù)配售變更為按市值申購，規(guī)定持有一定數(shù)量非限售量非限售A股股份的投資者才能參與網(wǎng)上申股股份的投資者才能參與網(wǎng)上申購。購。具體規(guī)則如下：具體規(guī)則如下： 1、投資者參與網(wǎng)上公開發(fā)行股

8、票的申購，只能使用一個證券、投資者參與網(wǎng)上公開發(fā)行股票的申購，只能使用一個證券賬戶申購一次，如多次申購，僅第一筆申購有效，有多個賬賬戶申購一次，如多次申購，僅第一筆申購有效，有多個賬戶的投資者，其市值合并計算。戶的投資者，其市值合并計算。 2、證券賬戶需具有、證券賬戶需具有1萬元股票市值才可參與申購，上交所每萬元股票市值才可參與申購，上交所每1萬元市值可申購一個申購單位，不足萬元市值可申購一個申購單位，不足1萬元的部分不計入申購萬元的部分不計入申購額度；深交所每額度；深交所每5000元市值可申購一個申購單位，不足元市值可申購一個申購單位，不足5000元的部分不計入申購額度該市值由其在元的部分不

9、計入申購額度該市值由其在T-2日日終時持有的日日終時持有的市值確定市值確定,且該市值不包括優(yōu)先股、且該市值不包括優(yōu)先股、B股、基金、債券或其他股、基金、債券或其他證券）。證券）。 3、滬市的新股投資者可在、滬市的新股投資者可在T日日9:30-11:30、13:00-15:00參與申參與申購，深市的新股在購，深市的新股在T日日9:15-11:30、13:00-15:00參與申購。參與申購。 4、T日有多只新股發(fā)行的，同一投資者參與當(dāng)日每只新股網(wǎng)上申購的可申購額度均不得超過其在T-2日日終持有的市值確定首次公開發(fā)行新股形成的非限售A股無相應(yīng)收盤價時不計算市值。非限售A股股份發(fā)生司法凍結(jié)、質(zhì)押，以及

10、存在上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員交易限制的，不影響市值的計算。）也不得超過主承銷商規(guī)定的申購上限。 5、申購委托前，投資者應(yīng)把申購款全額存入其在指定交易的證券公司開立的資金賬戶中。 6、如果結(jié)算參與人在規(guī)定的資金到賬時點資金不足以完成申購新股的資金交收，則資金不足部分確認(rèn)為無效申購。 7、同一天的股票市值可以重復(fù)使用，但僅限于同市場申購的情況下，且不可跨市場申購。實例實例 深市：登云股份深市：登云股份002715） 2019年年2月月11日開始網(wǎng)上日開始網(wǎng)上發(fā)行，那么投資者在發(fā)行，那么投資者在2月月9日所持有的深證股票市值必日所持有的深證股票市值必須達(dá)到須達(dá)到5000元或者是其整數(shù)倍，才有

11、資格申購此股。元或者是其整數(shù)倍，才有資格申購此股。再者此新股的發(fā)行價為再者此新股的發(fā)行價為10.16元，一個申購單位為元，一個申購單位為500股，所以賬戶現(xiàn)金不得低于股，所以賬戶現(xiàn)金不得低于508010.16500元。元。 滬市：海天味業(yè)滬市：海天味業(yè)6032882019年年1月月24日開始網(wǎng)上發(fā)日開始網(wǎng)上發(fā)行，那么投資者在行，那么投資者在1月月22日所持有的滬市股票市值必須日所持有的滬市股票市值必須達(dá)到達(dá)到10000元或者是其整數(shù)倍，才有資格申購此股。再元或者是其整數(shù)倍，才有資格申購此股。再者此新股的發(fā)行價為者此新股的發(fā)行價為51.25元，一個申購單位為元，一個申購單位為1000股，股，所以

12、賬戶現(xiàn)金不得低于所以賬戶現(xiàn)金不得低于5125051.251000元。元。新股申購技巧新股申購技巧 技巧一：盡量回避熱門股。如果出現(xiàn)多只新股同時發(fā)行的技巧一：盡量回避熱門股。如果出現(xiàn)多只新股同時發(fā)行的情況，可以優(yōu)先考慮較為冷門的新股；情況，可以優(yōu)先考慮較為冷門的新股； 技巧二：優(yōu)先選擇后發(fā)股，避開先發(fā)股。因為大家一般都技巧二：優(yōu)先選擇后發(fā)股，避開先發(fā)股。因為大家一般都會把錢用在申購第一和第二天的新股，而第三天時，很多會把錢用在申購第一和第二天的新股，而第三天時，很多資金已經(jīng)用完，此時申購第三天的新股，中簽率更高；資金已經(jīng)用完，此時申購第三天的新股，中簽率更高； 技巧三：集中資金打大盤股。因為大盤

13、新股的中簽率明顯技巧三：集中資金打大盤股。因為大盤新股的中簽率明顯高于小盤股，所以資金較少的散戶應(yīng)積極參與超級大盤股高于小盤股，所以資金較少的散戶應(yīng)積極參與超級大盤股的新股申購；如果多只新股同時發(fā)行，就選準(zhǔn)一只全倉出的新股申購；如果多只新股同時發(fā)行，就選準(zhǔn)一只全倉出擊，以提高中簽率；擊，以提高中簽率； 技巧四：注意下單時段。因為一只股票只能下單一次技巧四：注意下單時段。因為一只股票只能下單一次,需需要避開下單的高峰時間段要避開下單的高峰時間段,提高中簽的概率。根據(jù)歷史經(jīng)提高中簽的概率。根據(jù)歷史經(jīng)驗，剛開盤或快收盤時下單申購的中簽概率小，而上午驗，剛開盤或快收盤時下單申購的中簽概率小，而上午10

14、：00至至11：15和下午和下午1：30至至2：30之間下單的中簽概率相對之間下單的中簽概率相對較高；較高； 技巧五：資金量大保障高。當(dāng)申購資金達(dá)到一定數(shù)量時，技巧五：資金量大保障高。當(dāng)申購資金達(dá)到一定數(shù)量時，中簽率就會有保障，因此可以提前約定好收益分配的情況中簽率就會有保障，因此可以提前約定好收益分配的情況下集合親朋好友一同打新股；下集合親朋好友一同打新股； 技巧六：通過基金參與打新股。目前有不少基金、銀行理技巧六：通過基金參與打新股。目前有不少基金、銀行理財產(chǎn)品等都直接掛鉤打新股，收益率一般在財產(chǎn)品等都直接掛鉤打新股，收益率一般在10%左右，如左右，如果投資者自己資金量少，可以選擇這種方式

15、參與打新股；果投資者自己資金量少，可以選擇這種方式參與打新股； 技巧七：技巧七：T日賣出股票買新股，盤活資金。如果客戶賬戶內(nèi)日賣出股票買新股，盤活資金。如果客戶賬戶內(nèi)資金不足，那么可以通過在資金不足，那么可以通過在T日賣出原有股票來參與打新股，日賣出原有股票來參與打新股，提高資金利用率；提高資金利用率； 技巧八：利用技巧八：利用“兩融杠桿，提高資金利用率。因新規(guī)則兩融杠桿，提高資金利用率。因新規(guī)則把融資融券和轉(zhuǎn)融通的市值都計算在內(nèi)，那么為了獲得更把融資融券和轉(zhuǎn)融通的市值都計算在內(nèi)，那么為了獲得更多的申購份額，可以通過融資買入增加其多的申購份額，可以通過融資買入增加其A股市值具體方股市值具體方法

16、為：投資者轉(zhuǎn)入一半的證券市值到融資融券賬戶，在信法為：投資者轉(zhuǎn)入一半的證券市值到融資融券賬戶，在信用賬戶融資買入股票，賣出普通證券賬戶的股票參與新股用賬戶融資買入股票，賣出普通證券賬戶的股票參與新股申購），用兩融工具提高了資金利用率。申購），用兩融工具提高了資金利用率。新股申購風(fēng)險說明新股申購風(fēng)險說明 1、破發(fā)的風(fēng)險 2、資金的機(jī)會成本風(fēng)險：由于中小投資者參與打新股中簽的概率很低，而打新股需要資金占用至少三天，這三天資金無法轉(zhuǎn)出，也無法進(jìn)行其他的投資，將會損失做其他投資的收益。 優(yōu)先股及相關(guān)知識優(yōu)先股及相關(guān)知識優(yōu)先股及相關(guān)知識 優(yōu)先股指在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利方面優(yōu)先股指在利潤分紅及剩余

17、財產(chǎn)分配的權(quán)利方面優(yōu)先于普通股東；優(yōu)先股股東不能退股，只能通優(yōu)先于普通股東；優(yōu)先股股東不能退股，只能通過優(yōu)先股的贖回條款被公司贖回，但是能穩(wěn)定分過優(yōu)先股的贖回條款被公司贖回，但是能穩(wěn)定分紅的股份。紅的股份。 優(yōu)先股一般不上市流通，也無權(quán)干涉企業(yè)經(jīng)營，優(yōu)先股一般不上市流通，也無權(quán)干涉企業(yè)經(jīng)營，不具有表決權(quán)。不具有表決權(quán)。兩種權(quán)利兩種權(quán)利 1、 在公司分配盈利時，擁有優(yōu)先股票的股東比在公司分配盈利時，擁有優(yōu)先股票的股東比持有普通股票的股東，分配在先，而且享受固定持有普通股票的股東，分配在先，而且享受固定數(shù)額的股息，即優(yōu)先股的股息率都是固定的，普數(shù)額的股息，即優(yōu)先股的股息率都是固定的，普通股的紅利卻

18、不固定，視公司盈利情況而定，利通股的紅利卻不固定，視公司盈利情況而定，利多多分，利少少分，無利不分，上不封頂，下不多多分，利少少分，無利不分，上不封頂，下不保底。保底。 2、在公司解散，分配剩余財產(chǎn)時，優(yōu)先股在普通、在公司解散，分配剩余財產(chǎn)時，優(yōu)先股在普通股之前分配。股之前分配。分類分類 累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股 參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 可收回優(yōu)先股與不可收回優(yōu)先股可收回優(yōu)先股與不可收回優(yōu)先股主要特征：主要特征： 1、優(yōu)先股通常預(yù)先定明股息收益率。、優(yōu)先股通常預(yù)先定明股息收益率。 2、優(yōu)

19、先股的權(quán)利范圍小。優(yōu)先股股東一般沒有選、優(yōu)先股的權(quán)利范圍小。優(yōu)先股股東一般沒有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，對股份公司的重大經(jīng)營無投票舉權(quán)和被選舉權(quán)，對股份公司的重大經(jīng)營無投票權(quán)，但在某些情況下可以享有投票權(quán)。權(quán)，但在某些情況下可以享有投票權(quán)。 3、如果公司股東大會需要討論與優(yōu)先股有關(guān)的索、如果公司股東大會需要討論與優(yōu)先股有關(guān)的索償權(quán)，即優(yōu)先股的索償權(quán)先于普通股，而次于債償權(quán)，即優(yōu)先股的索償權(quán)先于普通股，而次于債權(quán)人。權(quán)人。優(yōu)先股試點管理辦法 2019年3月21日，證監(jiān)會正式發(fā)布了優(yōu)先股試點管理辦法（以下簡稱方法），辦法包括可發(fā)行優(yōu)先股的上市公司范圍、優(yōu)先股票面金額、如何避免利益輸送等方面內(nèi)容。 據(jù)方法，

20、三類上市公司可公開發(fā)行優(yōu)先股：一是其普通股為上證50指數(shù)成份股；二是以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購或吸收合并其他上市公司；三是以減少注冊資本為目的回購普通股的，可以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段，或者在回購方案實施完畢后，可公開發(fā)行不超過回購減資總額的優(yōu)先股。可發(fā)行優(yōu)先股的上市公司 據(jù)表示，上市公司發(fā)行優(yōu)先股，可以申請一次核準(zhǔn)，分次發(fā)行；公司非公開發(fā)行優(yōu)先股每次發(fā)行對象不得超過二百人，且相同條款優(yōu)先股的發(fā)行對象累計不得超過二百人；優(yōu)先股交易或轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)的投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)與發(fā)行環(huán)節(jié)保持一致；非公開發(fā)行的相同條款優(yōu)先股經(jīng)交易或轉(zhuǎn)讓后，投資者不得超過二百人。利弊分析利弊分析 股票利端股票利端 （1財

21、務(wù)負(fù)擔(dān)輕。由于優(yōu)先股票股利不是發(fā)行公司必須償付的財務(wù)負(fù)擔(dān)輕。由于優(yōu)先股票股利不是發(fā)行公司必須償付的一項法定債務(wù)，如果公司財務(wù)狀況惡化時，這種股利可以不付，一項法定債務(wù)，如果公司財務(wù)狀況惡化時，這種股利可以不付，從而減輕了企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)。從而減輕了企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)。 （2財務(wù)上靈活機(jī)動。由于優(yōu)先股票沒有規(guī)定最終到期日，它財務(wù)上靈活機(jī)動。由于優(yōu)先股票沒有規(guī)定最終到期日，它實質(zhì)上是一種永續(xù)性借款。優(yōu)先股票的收回由企業(yè)決定，企業(yè)實質(zhì)上是一種永續(xù)性借款。優(yōu)先股票的收回由企業(yè)決定，企業(yè)可在有利條件下收回優(yōu)先股票，具有較大的靈活性?？稍谟欣麠l件下收回優(yōu)先股票，具有較大的靈活性。 （3財務(wù)風(fēng)險小。由于從債權(quán)人的

22、角度看，優(yōu)先股屬于公司股財務(wù)風(fēng)險小。由于從債權(quán)人的角度看，優(yōu)先股屬于公司股本，從而鞏固了公司的財務(wù)狀況，提高了公司的舉債能力，因本，從而鞏固了公司的財務(wù)狀況，提高了公司的舉債能力，因而，財務(wù)風(fēng)險小。而，財務(wù)風(fēng)險小。 （4不減少普通股票收益和控制權(quán)。與普通股票相比，優(yōu)先股不減少普通股票收益和控制權(quán)。與普通股票相比，優(yōu)先股票每股收益是固定的，只要企業(yè)凈資產(chǎn)收益率高于優(yōu)先股票成票每股收益是固定的，只要企業(yè)凈資產(chǎn)收益率高于優(yōu)先股票成本率，普通股票每股收益就會上升；另外，優(yōu)先股票無表決權(quán)，本率，普通股票每股收益就會上升；另外，優(yōu)先股票無表決權(quán)，因而，不影響普通股股東對企業(yè)的控制權(quán)。因而，不影響普通股股東

23、對企業(yè)的控制權(quán)。收回方式收回方式 (1)溢價方式：公司在贖回優(yōu)先股時，雖是按事先規(guī)定溢價方式：公司在贖回優(yōu)先股時，雖是按事先規(guī)定的價格進(jìn)行，但由于這往往給投資者帶來不便，因而的價格進(jìn)行，但由于這往往給投資者帶來不便，因而發(fā)行公司常在優(yōu)先股面值上再加一筆發(fā)行公司常在優(yōu)先股面值上再加一筆“溢價溢價”。 (2)公司在發(fā)行優(yōu)先股時，從所獲得的資金中提出一部公司在發(fā)行優(yōu)先股時，從所獲得的資金中提出一部分款項創(chuàng)立分款項創(chuàng)立“償債基金償債基金”，專用于定期地贖回已發(fā)出，專用于定期地贖回已發(fā)出的一部分優(yōu)先股。的一部分優(yōu)先股。 (3)轉(zhuǎn)換方式：即優(yōu)先股可按規(guī)定轉(zhuǎn)換成普通股。雖然轉(zhuǎn)換方式：即優(yōu)先股可按規(guī)定轉(zhuǎn)換成普

24、通股。雖然可轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股本身構(gòu)成優(yōu)先股的一個種類，但在國可轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股本身構(gòu)成優(yōu)先股的一個種類，但在國外投資界，也常把它看成是一種實際上的收回優(yōu)先股外投資界，也常把它看成是一種實際上的收回優(yōu)先股方式，只是這種收回的主動權(quán)在投資者而不在公司里，方式，只是這種收回的主動權(quán)在投資者而不在公司里，對投資者來說，在普通股的市價上升時這樣做是十分對投資者來說，在普通股的市價上升時這樣做是十分有利的。有利的。從市場普遍期待管理層推出的股改從市場普遍期待管理層推出的股改“新政角度來新政角度來看：看： 第一，優(yōu)先股從新股發(fā)行開始，限制一股獨大，第一，優(yōu)先股從新股發(fā)行開始，限制一股獨大，杜絕新大小非產(chǎn)生。杜絕新大小非產(chǎn)生。 第二，老股再融資和回購，都發(fā)行永不能流通、第二，老股再融資和回購，都發(fā)行永不能流通、不擴(kuò)大股本的優(yōu)先股。不擴(kuò)大股本的優(yōu)先股。 第三，新股發(fā)行按從二級市場買入的市值進(jìn)行配第三，新股發(fā)行按從二級市場買入