世界經(jīng)濟概論課件(第5章 國際貨幣金融機制)

1、第第 五五 章章 國際貨幣金融機制國際貨幣金融機制 22022-2-1本章學習目標本章學習目標 了解國際貨幣金融機制的主要類型和演變過程，了解國際貨幣金融機制的主要類型和演變過程，熟悉相關(guān)基本概念熟悉相關(guān)基本概念 。 重點：重點：重點掌握國際金本位制、布雷頓森林體重點掌握國際金本位制、布雷頓森林體系和牙買加體系的內(nèi)容、特點和主要缺陷。系和牙買加體系的內(nèi)容、特點和主要缺陷。 難點：難點：不同國際貨幣體系下的匯率形成機制與不同國際貨幣體系下的匯率形成機制與國際收支調(diào)節(jié)機制。國際收支調(diào)節(jié)機制。32022-2-1本章主要內(nèi)容本章主要內(nèi)容國際貨幣制度與運行機制的演進國際貨幣制度與運行機制的演進一一國際貨

2、幣金融體系的改革與發(fā)展趨勢國際貨幣金融體系的改革與發(fā)展趨勢區(qū)域貨幣協(xié)調(diào)機制區(qū)域貨幣協(xié)調(diào)機制三三二二第一節(jié)第一節(jié)國際貨幣制度與運行國際貨幣制度與運行機制的演進機制的演進52022-2-1概念：概念：金本位制是最典型的商品本位貨幣制度，金本位制是最典型的商品本位貨幣制度，它是指以一定量的黃金作為基礎(chǔ)貨幣而建立起它是指以一定量的黃金作為基礎(chǔ)貨幣而建立起來的一種貨幣制度。來的一種貨幣制度。特點：特點：在金本位制下，黃金具有貨幣的全部職在金本位制下，黃金具有貨幣的全部職能，發(fā)揮著價值尺度、流通手段、貯藏手段、能，發(fā)揮著價值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段的作用。支付手段的作用。國際金本位制：國際金本位

3、制：通常指的是通常指的是1880年至年至1914年所年所實行的典型的金幣本位制度。實行的典型的金幣本位制度。 一、國際金本位制一、國際金本位制 62022-2-1v 國際金本位制形成與國際儲備資產(chǎn)的確定國際金本位制形成與國際儲備資產(chǎn)的確定v 國際金本位制下的匯率機制國際金本位制下的匯率機制v 國際金本位制下的國際收支調(diào)節(jié)機制國際金本位制下的國際收支調(diào)節(jié)機制v 國際金本位制的崩潰國際金本位制的崩潰72022-2-11 1國際金本位制的形成與國際儲備資國際金本位制的形成與國際儲備資產(chǎn)的確定產(chǎn)的確定金幣本位制是以黃金鑄成金幣在市場上流通，金幣本位制是以黃金鑄成金幣在市場上流通，因此也稱為因此也稱為“

4、金鑄幣本位制金鑄幣本位制”。金幣的形狀、。金幣的形狀、重量和成色由國家法律規(guī)定，可以自由鑄造和重量和成色由國家法律規(guī)定，可以自由鑄造和自由熔化；輔幣和銀行券可以自由兌換成金幣，自由熔化；輔幣和銀行券可以自由兌換成金幣，具有無限法償能力的主幣和具有有限法償能力具有無限法償能力的主幣和具有有限法償能力的價值符號（輔幣和銀行券）同時流通。的價值符號（輔幣和銀行券）同時流通。 當金本位制被各國普遍采用時，國際儲備可以當金本位制被各國普遍采用時，國際儲備可以使用黃金，并以黃金進行國際結(jié)算，黃金可以使用黃金，并以黃金進行國際結(jié)算，黃金可以自由地輸出輸入國境。自由地輸出輸入國境。 82022-2-118世紀

5、后期開始，西歐封建制度瓦解和資本主世紀后期開始，西歐封建制度瓦解和資本主義制度的確立與發(fā)展使主要資本主義國家陸續(xù)義制度的確立與發(fā)展使主要資本主義國家陸續(xù)放棄銀本位或雙金屬本位，轉(zhuǎn)而采取金本位制。放棄銀本位或雙金屬本位，轉(zhuǎn)而采取金本位制。A. 英國于英國于1816年頒布年頒布金本位制度法案金本位制度法案;B. 德國于德國于1871年宣布實行金本位制年宣布實行金本位制 ;C. 荷蘭、丹麥、瑞典、挪威等國于荷蘭、丹麥、瑞典、挪威等國于1873年也相繼實行金年也相繼實行金本位制本位制 ;D. 1879年美國用黃金固定了美元的價值年美國用黃金固定了美元的價值 。到到19世紀末，歐美主要資本主義國家形成世

6、紀末，歐美主要資本主義國家形成以黃以黃金為基礎(chǔ)，以英鎊為中心金為基礎(chǔ)，以英鎊為中心的國際金本位制度。的國際金本位制度。 92022-2-12 2國際金本位制下的匯率機制國際金本位制下的匯率機制（1）金本位制度下匯率的決定）金本位制度下匯率的決定兩種貨幣的含金量之比稱為鑄幣平價（匯兌平兩種貨幣的含金量之比稱為鑄幣平價（匯兌平價或法定平價），是以各國貨幣法定的黃金含價或法定平價），是以各國貨幣法定的黃金含量為依據(jù)計算得到的外匯兌換率。鑄幣平價是量為依據(jù)計算得到的外匯兌換率。鑄幣平價是金本位制度下決定匯率的基礎(chǔ)。金本位制度下決定匯率的基礎(chǔ)。 英鎊含金量英鎊含金量113.0016格令格令 ；美元含金量

7、；美元含金量23.22格令格令鑄幣平價鑄幣平價=113.0016/23.22=4.8665102022-2-1（2）金本位制度下匯率的波動與調(diào)整機制）金本位制度下匯率的波動與調(diào)整機制由于金本位制具有由于金本位制具有“金幣可以自由鑄造金幣可以自由鑄造”、“黃金可以自由輸出入黃金可以自由輸出入”的特點，所以匯率只的特點，所以匯率只能在以能在以“鑄幣平價鑄幣平價”為中心，以為中心，以“黃金輸出點黃金輸出點”與與“黃金輸入點黃金輸入點”為上下界限的匯率帶內(nèi)上下為上下界限的匯率帶內(nèi)上下波動。波動。112022-2-1世界經(jīng)濟之窗：世界經(jīng)濟之窗： 黃金輸送點黃金輸送點 匯兌平價為匯兌平價為1 1英鎊英鎊=

8、4.8665 =4.8665 美元，英國美元，英國和美國之間輸送價值和美國之間輸送價值1 1英鎊的黃金的平英鎊的黃金的平均成本為均成本為0.050.05美元；美元； 對于美國進出口商而言，黃金輸出點為對于美國進出口商而言，黃金輸出點為1 1英鎊英鎊=4.9165=4.9165美元，黃金輸入點為美元，黃金輸入點為1 1英英鎊鎊=4.8165=4.8165美元；美元； 若美國進口商從英國進口價值若美國進口商從英國進口價值1010萬英鎊萬英鎊的貨物，匯率的貨物，匯率1 1英鎊英鎊=4.9265=4.9265美元；美元； 直接兌換英鎊需支出直接兌換英鎊需支出49.26549.265萬美元；用萬美元；用

9、美元購買黃金、再運至英國兌換英鎊需美元購買黃金、再運至英國兌換英鎊需支出支出49.16649.166萬美元萬美元輸出黃金輸出黃金122022-2-13 3國際金本位制下的國際收支調(diào)節(jié)機制國際金本位制下的國際收支調(diào)節(jié)機制國際金本位制隱含著三個規(guī)則：國際金本位制隱含著三個規(guī)則：貨幣當局有義務維持本幣對黃金的固定價格，貨幣當局有義務維持本幣對黃金的固定價格，依據(jù)各國貨幣黃金含量確定匯兌平價；依據(jù)各國貨幣黃金含量確定匯兌平價；黃金可以無限制地自由輸出和輸入，貨幣當局黃金可以無限制地自由輸出和輸入，貨幣當局必須按規(guī)定的含金量買賣黃金；必須按規(guī)定的含金量買賣黃金；各國紙幣的發(fā)行量必須受本國黃金儲備量的限各

10、國紙幣的發(fā)行量必須受本國黃金儲備量的限制。制。132022-2-1在遵守三項金本位制規(guī)則的前提條件下，一國國在遵守三項金本位制規(guī)則的前提條件下，一國國內(nèi)的貨幣供給會被動地由于黃金流入而增加，或內(nèi)的貨幣供給會被動地由于黃金流入而增加，或由于黃金流出而減少，并由此形成了國際收支的由于黃金流出而減少，并由此形成了國際收支的自動調(diào)節(jié)機制，即自動調(diào)節(jié)機制，即“物價鑄幣流動機制物價鑄幣流動機制”。傳導機制：逆差傳導機制：逆差外匯匯率外匯匯率、本幣、本幣黃金外流、黃金外流、國內(nèi)貨幣供給國內(nèi)貨幣供給國內(nèi)價格水平和生產(chǎn)成本國內(nèi)價格水平和生產(chǎn)成本本本國產(chǎn)品的出口競爭力國產(chǎn)品的出口競爭力經(jīng)常賬戶收支經(jīng)常賬戶收支 1

11、42022-2-14 4國際金本位制的崩潰國際金本位制的崩潰原因：原因：有限的黃金產(chǎn)量卻無法滿足國內(nèi)生產(chǎn)和有限的黃金產(chǎn)量卻無法滿足國內(nèi)生產(chǎn)和流通不斷擴大以及社會財富快速增長的要求，流通不斷擴大以及社會財富快速增長的要求，國民經(jīng)濟發(fā)展與貨幣基礎(chǔ)的矛盾日益尖銳，國國民經(jīng)濟發(fā)展與貨幣基礎(chǔ)的矛盾日益尖銳，國際金幣本位制走向瓦解具有歷史的必然性。際金幣本位制走向瓦解具有歷史的必然性。 過程：過程：第一次世界大戰(zhàn)第一次世界大戰(zhàn) 前前/中中/后后標志：標志：1931年，英國無力招架黃金擠兌，宣布年，英國無力招架黃金擠兌，宣布英鎊為不兌換貨幣，徹底破壞了金本位制的根英鎊為不兌換貨幣，徹底破壞了金本位制的根基，

12、國際貨幣體系進入信用貨幣本位時代。基，國際貨幣體系進入信用貨幣本位時代。 152022-2-1二、布雷頓森林體系二、布雷頓森林體系 概念：概念：國際貨幣基金組織協(xié)定國際貨幣基金組織協(xié)定和和國際復國際復興開發(fā)銀行協(xié)定興開發(fā)銀行協(xié)定，兩項協(xié)定被總稱為，兩項協(xié)定被總稱為“布雷布雷頓森林協(xié)定頓森林協(xié)定”，標志著布雷頓森林貨幣體系的，標志著布雷頓森林貨幣體系的建立。建立。 特點：特點：布雷頓森林體系是一個相當完善的釘住布雷頓森林體系是一個相當完善的釘住匯率體系，它設立了一個永久性的國際金融機匯率體系，它設立了一個永久性的國際金融機構(gòu)，即國際貨幣基金組織（構(gòu)，即國際貨幣基金組織（IMF），并建立了），并建

13、立了關(guān)于匯率安排和成員國國際收支調(diào)節(jié)機制的一關(guān)于匯率安排和成員國國際收支調(diào)節(jié)機制的一系列規(guī)章制度。系列規(guī)章制度。162022-2-1v 布雷頓森林體系下的國際儲備制度布雷頓森林體系下的國際儲備制度v 布雷頓森林體系下的匯率機制布雷頓森林體系下的匯率機制v 布雷頓森林體系下的國際收支調(diào)節(jié)機制布雷頓森林體系下的國際收支調(diào)節(jié)機制v 布雷頓森林體系的內(nèi)在缺陷布雷頓森林體系的內(nèi)在缺陷v 布雷頓森林體系的崩潰布雷頓森林體系的崩潰172022-2-11 1布雷頓森林體系下的國際儲備制度布雷頓森林體系下的國際儲備制度特點：特點：布雷頓森林體系被稱為黃金美元本位布雷頓森林體系被稱為黃金美元本位制，其核心是美元與

14、黃金掛鉤、其他國家的貨制，其核心是美元與黃金掛鉤、其他國家的貨幣與美元掛鉤的幣與美元掛鉤的“雙掛鉤雙掛鉤”機制。機制。作用：作用：將美元與黃金掛鉤，使其等同于黃金，將美元與黃金掛鉤，使其等同于黃金，可以在相當程度上彌補國際清償能力和國際支可以在相當程度上彌補國際清償能力和國際支付手段的不足，有效緩解了國際金本位制下有付手段的不足，有效緩解了國際金本位制下有限的黃金產(chǎn)量與日益膨脹的經(jīng)濟規(guī)模和貨幣需限的黃金產(chǎn)量與日益膨脹的經(jīng)濟規(guī)模和貨幣需求之間的矛盾，促進了第二次世界大戰(zhàn)后國際求之間的矛盾，促進了第二次世界大戰(zhàn)后國際貿(mào)易和世界經(jīng)濟的發(fā)展。貿(mào)易和世界經(jīng)濟的發(fā)展。 182022-2-12. 2. 布雷

15、頓森林體系下的匯率機制布雷頓森林體系下的匯率機制（1）布雷頓森林體系下匯率的決定）布雷頓森林體系下匯率的決定布雷頓森林體系實行的是以黃金美元為基礎(chǔ)布雷頓森林體系實行的是以黃金美元為基礎(chǔ)的、可調(diào)整的固定匯率制。按照的、可調(diào)整的固定匯率制。按照35美元等于美元等于1盎司黃金的黃金官價，盎司黃金的黃金官價，1美元的含金量為美元的含金量為0.888671克純金，各國貨幣則與美元保持可調(diào)克純金，各國貨幣則與美元保持可調(diào)整 的 固 定 比 價 ， 即 可 調(diào) 整 的 釘 住 匯 率整 的 固 定 比 價 ， 即 可 調(diào) 整 的 釘 住 匯 率（Adjustable Peg）。）。 192022-2-1（2

16、）布雷頓森林體系下匯率的波動與調(diào)整機制）布雷頓森林體系下匯率的波動與調(diào)整機制各成員國的貨幣對美元的匯率波動被限制在中各成員國的貨幣對美元的匯率波動被限制在中心平價的上下心平價的上下1（后期稍微擴大到上下（后期稍微擴大到上下2.5）的狹窄匯率帶內(nèi)，即所謂官定上下限。的狹窄匯率帶內(nèi)，即所謂官定上下限。允許成員國廣泛實行資本控制，可以在維持釘允許成員國廣泛實行資本控制，可以在維持釘住匯率的同時，便于成員國更多地追求國內(nèi)貨住匯率的同時，便于成員國更多地追求國內(nèi)貨幣政策的獨立性。幣政策的獨立性。 202022-2-13. 3. 布雷頓森林體系下的國際收支調(diào)節(jié)布雷頓森林體系下的國際收支調(diào)節(jié)機制機制（1）國

17、際貨幣基金組織貸款）國際貨幣基金組織貸款 （2）匯率調(diào)整）匯率調(diào)整 （3）支出政策）支出政策 212022-2-14. 4. 布雷頓森林體系的內(nèi)在缺陷布雷頓森林體系的內(nèi)在缺陷 它以一國貨幣作為主要國際儲備貨幣，在黃金生產(chǎn)停它以一國貨幣作為主要國際儲備貨幣，在黃金生產(chǎn)停滯的情況下，國際儲備的供應完全取決于美國的國際滯的情況下，國際儲備的供應完全取決于美國的國際收支狀況。如果美國的國際收支保持順差，國際儲備收支狀況。如果美國的國際收支保持順差，國際儲備資產(chǎn)就不能滿足國際貿(mào)易發(fā)展的需要，世界經(jīng)濟將陷資產(chǎn)就不能滿足國際貿(mào)易發(fā)展的需要，世界經(jīng)濟將陷入通貨緊縮，導致入通貨緊縮，導致“流動性危機流動性危機”

18、；如果美國的國際；如果美國的國際收支保持逆差，滿足各國美元儲備需求的增長，其美收支保持逆差，滿足各國美元儲備需求的增長，其美元對外負債必然增加，然而黃金儲備卻難以同步增加，元對外負債必然增加，然而黃金儲備卻難以同步增加，這會逐漸導致對美國保證美元兌換黃金的信心喪失，這會逐漸導致對美國保證美元兌換黃金的信心喪失，產(chǎn)生產(chǎn)生“信任危機信任危機”。 222022-2-15. 5. 布雷頓森林體系的崩潰布雷頓森林體系的崩潰第一階段：第一階段：50年代后期，美國的對外軍事擴張和年代后期，美國的對外軍事擴張和“馬歇爾計劃馬歇爾計劃”中的中的廉價美元政策使得美國的國際收支開始出現(xiàn)赤字，逐漸動搖了人廉價美元政策

19、使得美國的國際收支開始出現(xiàn)赤字，逐漸動搖了人們對美元的信心，國際上用美元兌換黃金的壓力越來越大，美國們對美元的信心，國際上用美元兌換黃金的壓力越來越大，美國黃金儲備大量外流。黃金儲備大量外流。第二階段：第二階段：1971年，美國經(jīng)常賬戶收支出現(xiàn)了年，美國經(jīng)常賬戶收支出現(xiàn)了1893年以來的首次巨額年以來的首次巨額逆差，西歐市場再度掀起了拋售美元，搶購黃金和馬克等西歐貨逆差，西歐市場再度掀起了拋售美元，搶購黃金和馬克等西歐貨幣的狂潮，致使美元暴跌、黃金價格猛漲。幣的狂潮，致使美元暴跌、黃金價格猛漲。8月月15日，美國總統(tǒng)尼日，美國總統(tǒng)尼克松宣布實行克松宣布實行“新經(jīng)濟政策新經(jīng)濟政策”，停止黃金雙價

20、制，美國不再承擔，停止黃金雙價制，美國不再承擔按官價向其他國家中央銀行兌換黃金的義務。按官價向其他國家中央銀行兌換黃金的義務。第三階段：第三階段：1973年年2月再度爆發(fā)美元危機，迫使美國在月再度爆發(fā)美元危機，迫使美國在1973年年2月月12日日再度宣布美元對黃金和其他主要貨幣貶值。同年再度宣布美元對黃金和其他主要貨幣貶值。同年3月，各主要國家月，各主要國家的貨幣都放棄了固定匯率制轉(zhuǎn)而實行浮動匯率，布雷頓森林體系的貨幣都放棄了固定匯率制轉(zhuǎn)而實行浮動匯率，布雷頓森林體系徹底瓦解。徹底瓦解。232022-2-1三、牙買加體系三、牙買加體系v牙買加貨幣體系關(guān)于國際儲備資產(chǎn)的安排牙買加貨幣體系關(guān)于國際

21、儲備資產(chǎn)的安排v牙買加體系下的匯率機制牙買加體系下的匯率機制v牙買加貨幣體系下的國際收支調(diào)節(jié)機制牙買加貨幣體系下的國際收支調(diào)節(jié)機制242022-2-11 1牙買加貨幣體系關(guān)于國際儲備資產(chǎn)的安排牙買加貨幣體系關(guān)于國際儲備資產(chǎn)的安排（1）黃金非貨幣化得到官方承認）黃金非貨幣化得到官方承認（2）特別提款權(quán)的國際儲備地位得到提高）特別提款權(quán)的國際儲備地位得到提高（3）美元、日元、歐元、英鎊等貨幣成為主要國際）美元、日元、歐元、英鎊等貨幣成為主要國際儲備貨幣儲備貨幣252022-2-12 2牙買加體系下的匯率機制牙買加體系下的匯率機制（1）放棄獨立法定貨幣的匯率制度）放棄獨立法定貨幣的匯率制度 （2）貨

22、幣局制度）貨幣局制度 （3）其他通常的固定釘住匯率制度）其他通常的固定釘住匯率制度 （4）水平波幅內(nèi)的釘住匯率制度）水平波幅內(nèi)的釘住匯率制度（5）爬行釘住匯率制度）爬行釘住匯率制度 （6）爬行波幅匯率制度）爬行波幅匯率制度 （7）不事先宣布匯率軌跡的管理浮動匯率制度）不事先宣布匯率軌跡的管理浮動匯率制度 （8）獨立浮動匯率制度）獨立浮動匯率制度 262022-2-13 3牙買加貨幣體系下的國際收支調(diào)節(jié)牙買加貨幣體系下的國際收支調(diào)節(jié)機制機制 與布雷頓森林體系相比，牙買加體系下的國際與布雷頓森林體系相比，牙買加體系下的國際收支調(diào)節(jié)機制更具靈活性。收支調(diào)節(jié)機制更具靈活性。（1）匯率機制）匯率機制 （

23、2）利率機制）利率機制 （3）國際金融機構(gòu)調(diào)節(jié)）國際金融機構(gòu)調(diào)節(jié)第二節(jié)第二節(jié)國際貨幣金融體系的國際貨幣金融體系的改革與發(fā)展趨勢改革與發(fā)展趨勢282022-2-1一、當前國際貨幣制度與金融體系存一、當前國際貨幣制度與金融體系存在的主要缺陷在的主要缺陷1. 匯率變動劇烈頻繁匯率變動劇烈頻繁 貿(mào)易投資風險加大貿(mào)易投資風險加大2. 國際收支調(diào)節(jié)不力國際收支調(diào)節(jié)不力 國際債務危機加劇國際債務危機加劇3. 內(nèi)外均衡矛盾激化內(nèi)外均衡矛盾激化 全球經(jīng)濟失衡嚴重全球經(jīng)濟失衡嚴重4. 儲備貨幣發(fā)行無度儲備貨幣發(fā)行無度 貨幣體系根基不牢貨幣體系根基不牢 5. 金融監(jiān)管手段缺失金融監(jiān)管手段缺失 金融體系存在隱患金融體

24、系存在隱患 292022-2-11 1匯率變動劇烈頻繁匯率變動劇烈頻繁 貿(mào)易投資風險貿(mào)易投資風險加大加大牙買加貨幣體系下的多元化國際儲備是由當今世牙買加貨幣體系下的多元化國際儲備是由當今世界經(jīng)濟中占支配地位的各主要發(fā)達工業(yè)國的貨幣界經(jīng)濟中占支配地位的各主要發(fā)達工業(yè)國的貨幣組成，在客觀上沒有形成統(tǒng)一而穩(wěn)定的貨幣定值組成，在客觀上沒有形成統(tǒng)一而穩(wěn)定的貨幣定值標準，因而使整個系統(tǒng)具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性。標準，因而使整個系統(tǒng)具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性。 302022-2-12. 2. 國際收支調(diào)節(jié)不力國際收支調(diào)節(jié)不力 國際債務危機加劇國際債務危機加劇在牙買加貨幣體系下，國際收支調(diào)節(jié)雖然是通過在牙買加貨幣體系下，國

25、際收支調(diào)節(jié)雖然是通過多種機制相互補充的方法實現(xiàn)的，但實際上各種多種機制相互補充的方法實現(xiàn)的，但實際上各種調(diào)節(jié)機制自身都存在著局限性，而且相互的協(xié)調(diào)調(diào)節(jié)機制自身都存在著局限性，而且相互的協(xié)調(diào)也很難實現(xiàn)，它們之間的作用常常是相互矛盾和也很難實現(xiàn)，它們之間的作用常常是相互矛盾和相互抵消。相互抵消。 312022-2-13. 3. 內(nèi)外均衡矛盾激化內(nèi)外均衡矛盾激化 全球經(jīng)濟失衡嚴重全球經(jīng)濟失衡嚴重在牙買加貨幣體系下各國匯率制度的安排具有多在牙買加貨幣體系下各國匯率制度的安排具有多樣性。然而無論實行浮動匯率制度還是固定匯率樣性。然而無論實行浮動匯率制度還是固定匯率制度，都會面臨內(nèi)部均衡與外部均衡兩個目標

26、之制度，都會面臨內(nèi)部均衡與外部均衡兩個目標之間的矛盾。間的矛盾。 322022-2-14. 4. 儲備貨幣發(fā)行無度儲備貨幣發(fā)行無度 貨幣體系根基不牢貨幣體系根基不牢 由于貨幣超發(fā)缺乏強制性約束，全球貨幣體系中由于貨幣超發(fā)缺乏強制性約束，全球貨幣體系中的流動性過剩以及資產(chǎn)價格的周期性膨脹與破滅的流動性過剩以及資產(chǎn)價格的周期性膨脹與破滅就成為一種常態(tài)。以國別貨幣充當世界貨幣的安就成為一種常態(tài)。以國別貨幣充當世界貨幣的安排仍然難以逃脫特里芬難題的詛咒。美元超發(fā)與排仍然難以逃脫特里芬難題的詛咒。美元超發(fā)與美元匯率穩(wěn)定之間的矛盾依然是不能調(diào)和的。美元匯率穩(wěn)定之間的矛盾依然是不能調(diào)和的。 332022-2

27、-15. 5. 金融監(jiān)管手段缺失金融監(jiān)管手段缺失 金融體系存在隱患金融體系存在隱患“全球化全球化”與與“監(jiān)管體制非全球化監(jiān)管體制非全球化”之間的不匹之間的不匹配是危機的主要原因之一?？缇惩顿Y的激增是全配是危機的主要原因之一?？缇惩顿Y的激增是全球化的主要表現(xiàn)之一，由于主權(quán)國家無法有效監(jiān)球化的主要表現(xiàn)之一，由于主權(quán)國家無法有效監(jiān)管境外投資活動，這一狀況助長了危機的發(fā)生。管境外投資活動，這一狀況助長了危機的發(fā)生。基于這一現(xiàn)狀，降低風險的有效路徑之一就是強基于這一現(xiàn)狀，降低風險的有效路徑之一就是強化全球性金融監(jiān)管機制，消除國際金融體系存在化全球性金融監(jiān)管機制，消除國際金融體系存在的隱患。的隱患。 34

28、2022-2-1二、改革國際貨幣金融體系的主張二、改革國際貨幣金融體系的主張v國際貨幣體系改革的傳統(tǒng)方案國際貨幣體系改革的傳統(tǒng)方案v當前國際貨幣體系改革的主要建議當前國際貨幣體系改革的主要建議v當前國際金融體系改革的主要建議當前國際金融體系改革的主要建議352022-2-11. 1.國際貨幣體系改革的傳統(tǒng)方案國際貨幣體系改革的傳統(tǒng)方案（1）恢復金本位制方案）恢復金本位制方案（2）恢復美元本位制的主張）恢復美元本位制的主張 （3）建立以多種貨幣為基礎(chǔ)的國際貨幣體系方案）建立以多種貨幣為基礎(chǔ)的國際貨幣體系方案 （4） 重構(gòu)現(xiàn)存多邊國際金融組織的構(gòu)想重構(gòu)現(xiàn)存多邊國際金融組織的構(gòu)想 （5）設立匯率目標

29、區(qū)方案）設立匯率目標區(qū)方案 （6）關(guān)于貨幣聯(lián)盟的設想）關(guān)于貨幣聯(lián)盟的設想 362022-2-1 2. 2.當前國際貨幣體系改革的主要建議當前國際貨幣體系改革的主要建議（1）倡導建立健全的國際儲備貨幣體）倡導建立健全的國際儲備貨幣體（2）通過建立區(qū)域性統(tǒng)一貨幣削弱美元的地位）通過建立區(qū)域性統(tǒng)一貨幣削弱美元的地位 （3）倡議建立超主權(quán)的世界貨幣或儲備貨幣）倡議建立超主權(quán)的世界貨幣或儲備貨幣 （4）推進人民幣國際化）推進人民幣國際化 372022-2-13.3.當前國際金融體系改革的主要建議當前國際金融體系改革的主要建議（1）改革）改革IMF投票和決策機制投票和決策機制 （2）IMF增資問題增資問題

30、 （3）全球性金融監(jiān)管機制建設）全球性金融監(jiān)管機制建設 382022-2-1世界經(jīng)濟之窗：關(guān)注人民幣的國際化進程世界經(jīng)濟之窗：關(guān)注人民幣的國際化進程 自自20082008年全球性金融危機爆發(fā)后，年全球性金融危機爆發(fā)后，“人民幣國際人民幣國際化化”一詞屢屢見諸報端。推進人民幣可兌換，進一詞屢屢見諸報端。推進人民幣可兌換，進而使人民幣國際化，已成為世界關(guān)注的問題。而使人民幣國際化，已成為世界關(guān)注的問題。 20082008年下半年次貸危機擴展為全球金融危機后，年下半年次貸危機擴展為全球金融危機后，中國政府也力圖通過加快人民幣國際化來逐漸降中國政府也力圖通過加快人民幣國際化來逐漸降低對美元的依賴程度。

31、低對美元的依賴程度。20082008年年1212月起，中國央行月起，中國央行先后同韓國、中國香港、馬來西亞、白俄羅斯、先后同韓國、中國香港、馬來西亞、白俄羅斯、印度尼西亞和阿根廷等印度尼西亞和阿根廷等6 6個國家和地區(qū)簽署了總額個國家和地區(qū)簽署了總額65006500億元人民幣的貨幣互換協(xié)議。億元人民幣的貨幣互換協(xié)議。20092009年年4 4月，月，國務院常務會議決定在上海市和廣東省內(nèi)四城市國務院常務會議決定在上海市和廣東省內(nèi)四城市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點，人民幣的國際化開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點，人民幣的國際化進程已經(jīng)起步。進程已經(jīng)起步。到到20172017年，我國年，我國GDPGDP占全

32、球比例將上升到占全球比例將上升到1212左右。左右。到那時，人民幣將有條件成為重要的國際貨幣，到那時，人民幣將有條件成為重要的國際貨幣，全球?qū)⑿纬梢悦涝?、歐元、人民幣為主，日元、全球?qū)⑿纬梢悦涝W元、人民幣為主，日元、英鎊、盧布為其次的多元化國際貨幣體系。英鎊、盧布為其次的多元化國際貨幣體系。 392022-2-1三、國際貨幣金融體系改革的前景三、國際貨幣金融體系改革的前景v國際貨幣體系的改革國際貨幣體系的改革v國際金融組織體系的改革國際金融組織體系的改革v國際金融監(jiān)管體系的改革國際金融監(jiān)管體系的改革v中國的選擇中國的選擇 402022-2-11 1國際貨幣體系的改革國際貨幣體系的改革（1）

33、匯率協(xié)調(diào)會受到更多重視）匯率協(xié)調(diào)會受到更多重視 （2）區(qū)域貨幣合作和一體化作為國際貨幣和金）區(qū)域貨幣合作和一體化作為國際貨幣和金融合作的平臺將變得越來越重要融合作的平臺將變得越來越重要（3）超主權(quán)貨幣近期內(nèi)難以實現(xiàn)）超主權(quán)貨幣近期內(nèi)難以實現(xiàn) （4）儲備貨幣多元化）儲備貨幣多元化 412022-2-12. 2. 國際金融組織體系的改革國際金融組織體系的改革 2008年倫敦年倫敦G20峰會第一次明確提出國際金融峰會第一次明確提出國際金融機構(gòu)的最高領(lǐng)導人應該通過公開、透明和擇優(yōu)機構(gòu)的最高領(lǐng)導人應該通過公開、透明和擇優(yōu)的原則進行選擇，這意味著將廢除由歐洲和美的原則進行選擇，這意味著將廢除由歐洲和美國分

34、別出任國分別出任IMF和世界銀行最高領(lǐng)導人的慣例，和世界銀行最高領(lǐng)導人的慣例，基金的份額會得到繼續(xù)擴大，基金的份額會得到繼續(xù)擴大，IMF中的表決權(quán)中的表決權(quán)與世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不相稱的情況可能會有所改觀。與世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不相稱的情況可能會有所改觀。 422022-2-13 3國際金融監(jiān)管體系的改革國際金融監(jiān)管體系的改革IMF對成員國和國際金融市場的監(jiān)督職能將會對成員國和國際金融市場的監(jiān)督職能將會改進，抑制投機、市場操縱和反壟斷、反洗錢改進，抑制投機、市場操縱和反壟斷、反洗錢的監(jiān)督原則將逐步得到確認。隨著區(qū)域貨幣一的監(jiān)督原則將逐步得到確認。隨著區(qū)域貨幣一體化的發(fā)展，雙軌（全球和區(qū)域）的監(jiān)管和資體化的發(fā)展

35、，雙軌（全球和區(qū)域）的監(jiān)管和資金援助機制將在維護國際金融穩(wěn)定這一總體目金援助機制將在維護國際金融穩(wěn)定這一總體目標上進行合作。標上進行合作。 第三節(jié)第三節(jié)區(qū)域貨幣協(xié)調(diào)機制區(qū)域貨幣協(xié)調(diào)機制 442022-2-1一、歐盟的貨幣協(xié)調(diào)一、歐盟的貨幣協(xié)調(diào)1歐洲貨幣體系歐洲貨幣體系2歐元的誕生歐元的誕生3歐洲中央銀行歐洲中央銀行452022-2-1 1 1歐洲貨幣體系歐洲貨幣體系 從從1990年年7月月l日開始，歐洲經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟的基日開始，歐洲經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟的基礎(chǔ)建設緊鑼密鼓地展開，各成員國階段性地進礎(chǔ)建設緊鑼密鼓地展開，各成員國階段性地進行貨幣協(xié)調(diào)以期達到實施貨幣聯(lián)盟的標準行貨幣協(xié)調(diào)以期達到實施貨幣聯(lián)盟的標

36、準。462022-2-12 2歐元的誕生歐元的誕生 1999年年1月月1日歐盟貨幣歐元正式誕生。日歐盟貨幣歐元正式誕生。2002年年l月月1日，歐元區(qū)所有成員國流通統(tǒng)一的貨幣日，歐元區(qū)所有成員國流通統(tǒng)一的貨幣歐元，歐元，2002年年7月月1日，歐元成為歐元區(qū)內(nèi)唯一日，歐元成為歐元區(qū)內(nèi)唯一的貨幣，從而最終形成了超國家的貨幣聯(lián)盟。的貨幣，從而最終形成了超國家的貨幣聯(lián)盟。472022-2-13 3歐洲中央銀行歐洲中央銀行 歐洲中央銀行是協(xié)調(diào)歐盟諸國貨幣政策的核心歐洲中央銀行是協(xié)調(diào)歐盟諸國貨幣政策的核心機構(gòu)，它和歐盟諸國的中央銀行一起構(gòu)成歐盟機構(gòu)，它和歐盟諸國的中央銀行一起構(gòu)成歐盟中央銀行體系（中央銀

37、行體系（ESCB）。）。 482022-2-1 二、東亞的貨幣協(xié)調(diào)二、東亞的貨幣協(xié)調(diào)1東亞貨幣協(xié)調(diào)的背景東亞貨幣協(xié)調(diào)的背景2東亞貨幣協(xié)調(diào)的構(gòu)想東亞貨幣協(xié)調(diào)的構(gòu)想3東亞貨幣協(xié)調(diào)的實踐東亞貨幣協(xié)調(diào)的實踐492022-2-1 1 1東亞貨幣協(xié)調(diào)的背景東亞貨幣協(xié)調(diào)的背景 由于東亞諸國的經(jīng)濟聯(lián)系及遭受貨幣沖擊的共由于東亞諸國的經(jīng)濟聯(lián)系及遭受貨幣沖擊的共同經(jīng)歷，亞洲的貨幣協(xié)調(diào)主要在東亞諸國之間同經(jīng)歷，亞洲的貨幣協(xié)調(diào)主要在東亞諸國之間進行。進行。 502022-2-1 2 2東亞貨幣協(xié)調(diào)的構(gòu)想東亞貨幣協(xié)調(diào)的構(gòu)想2001年年5月，東盟月，東盟10+3財長會議提出建立東盟財長會議提出建立東盟10+3的宏觀經(jīng)濟早

38、期預警系統(tǒng)。亞洲開發(fā)銀行的宏觀經(jīng)濟早期預警系統(tǒng)。亞洲開發(fā)銀行正在實行一種技術(shù)上的援助，以便支持東盟正在實行一種技術(shù)上的援助，以便支持東盟10+3的合作力量從而促進早期預警系統(tǒng)的發(fā)展，的合作力量從而促進早期預警系統(tǒng)的發(fā)展，并有助于及時發(fā)現(xiàn)新興工業(yè)化國家宏觀經(jīng)濟、并有助于及時發(fā)現(xiàn)新興工業(yè)化國家宏觀經(jīng)濟、金融和公司部門的脆弱性，以防范未來的金融金融和公司部門的脆弱性，以防范未來的金融危機。危機。512022-2-1 3 3東亞貨幣協(xié)調(diào)的實踐東亞貨幣協(xié)調(diào)的實踐（1）貨幣互換）貨幣互換 （2）政策對話機制）政策對話機制 （3）亞洲債券基金）亞洲債券基金 522022-2-1三、美元化與美洲國家的貨幣協(xié)調(diào)

39、三、美元化與美洲國家的貨幣協(xié)調(diào)1美元化的概念美元化的概念2美洲諸國的美元化趨勢與貨幣協(xié)調(diào)美洲諸國的美元化趨勢與貨幣協(xié)調(diào)3實施美元化的效應實施美元化的效應4美元化對美國的影響美元化對美國的影響 532022-2-11 1美元化的概念美元化的概念包括三個層次的涵義：包括三個層次的涵義： 事實美元化事實美元化 過程美元化過程美元化 政策美元化政策美元化542022-2-12 2美洲諸國的美元化趨勢與貨幣協(xié)調(diào)美洲諸國的美元化趨勢與貨幣協(xié)調(diào) 2008年，已有厄瓜多爾、薩爾瓦多、馬紹爾、年，已有厄瓜多爾、薩爾瓦多、馬紹爾、密克羅尼西亞、巴拿馬密克羅尼西亞、巴拿馬5個美洲國家將美元作個美洲國家將美元作為本國的法定貨幣，作為美洲經(jīng)濟大國的加拿為本國的法定貨幣，作為美洲經(jīng)濟大國的加拿大和墨西哥，其美元化的趨勢也