財(cái)務(wù)管理450153061

1、財(cái)務(wù)管理4501530612上海商學(xué)院20102011學(xué)年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理期中考試試卷試題卷：B適用年級(jí)：2009級(jí)、2008級(jí)本科考試時(shí)間：90分鐘所有試題必須答在答題紙上，在本卷上答題一概無(wú)效一、單項(xiàng)選擇題（每小題1分，共10分）1.企業(yè)同其債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是（A經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系B、債權(quán)債務(wù)關(guān)系2.影響金融資產(chǎn)價(jià)值的兩個(gè)最基本因素是（3.企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者和所有者之間會(huì)發(fā)生利益沖突的主要原因是（4.兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí)，則把這兩種股票合理地組織在一起時(shí),而變動(dòng)的是（適用專業(yè):各專業(yè)C投資與受資關(guān)系D、債務(wù)債權(quán)關(guān)系A(chǔ)、時(shí)間和利潤(rùn)、利潤(rùn)和成本C風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬、風(fēng)險(xiǎn)和貼現(xiàn)率A、兩者的地位不同

2、B、兩者的理念不同C、兩者的經(jīng)驗(yàn)不同D、兩者的目標(biāo)不同A、能適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn)、能分散掉一部分風(fēng)險(xiǎn)C不能分散風(fēng)險(xiǎn)、能分散掉全部非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)5.采用銷(xiāo)售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量時(shí), 下列項(xiàng)目中被視為不隨銷(xiāo)售收入變動(dòng)、應(yīng)付賬款、公司債券A、吸收直接投資、發(fā)行公司債券3A、現(xiàn)金C、存貨6.下列項(xiàng)目中，能夠引起企業(yè)權(quán)益資本增加的籌資方式是（47. B企業(yè)要購(gòu)買(mǎi)原材料，供應(yīng)商提供的信用條件是1/20,n/30,B企業(yè)放棄現(xiàn)金A、息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率為零B、息稅前利潤(rùn)為零10.下列籌資活動(dòng)不會(huì)加大財(cái)務(wù)杠桿作用的是（二、判斷（每小題1分，共10分）1在通貨膨脹條件下采用固定利率，可使債券人減少損失。2.在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，

3、報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)是成反比的，即報(bào)酬越大，風(fēng)險(xiǎn)越小。3.資金時(shí)間價(jià)值原理，正確地揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系，是財(cái)務(wù)決策的基本依據(jù)。4.遞延年金與永續(xù)年金都沒(méi)有終值。5.股票種類足夠多時(shí)，幾乎能把所有的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分散掉。6.一般而言，債券成本高于長(zhǎng)期借款成本。7.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌資能力最強(qiáng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的資本結(jié)構(gòu)。&利用吸收直接投資籌集資金沒(méi)有成本。9.從承租人的角度來(lái)看，杠桿租賃與售后租回或直接租賃并無(wú)區(qū)別。10.當(dāng)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)都為1.5時(shí)，總杠桿系數(shù)為2.25。三、計(jì)算題（每小題各10分，注意6題中任意選5題，共50分）。C、利用商業(yè)信用、留存收益轉(zhuǎn)增資本折扣的成本是（）

4、。A、36.7%、37.6%C、36.4%、37.4%8.某公司借入年利率為12%勺貸款20萬(wàn)元，分12個(gè)月等額償還本息，該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為（）A、12%、24%C、6%、13.69.當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1時(shí)，下列表述正確的是（）。C、利息為零、固定成本為零A、增發(fā)普通股、融資租賃C、增發(fā)公司債券D、增加銀行借款51.五年前發(fā)行的一種第15年末一次還本100元的債券，債券票面利率為6%每年年末付息一次，第5次付息剛付過(guò)，目前剛發(fā)行的與之風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)膫?面利率為8%要求：計(jì)算該債券目前的市價(jià)。2.李博士是某領(lǐng)域知名專家，某日接到某上市公司的邀請(qǐng)函，邀請(qǐng)他作為公司的技術(shù)顧問(wèn)，指導(dǎo)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。邀請(qǐng)函

5、的具體條件如下:（1）每個(gè)月來(lái)公司指導(dǎo)工作一天；李博士決定應(yīng)聘。但他不想接受住房，因?yàn)槊吭鹿ぷ饕惶?，在公司招待?住就行了。因此他向公司提出能否把住房改為住房補(bǔ)貼。公司研究決定，可以 在今后5年里，每年年初給李博士支付住房補(bǔ)貼20萬(wàn)元。收到公司通知后，李 博士又猶豫起來(lái)，因?yàn)槿绻》浚梢詫⑵涑鍪?，扣除售價(jià)5%的契稅和手續(xù)費(fèi)，他可以得到76萬(wàn)元，而若接受房帖，則每年年初可獲得20萬(wàn)元，假設(shè)年 存款利率2%每年復(fù)利一次，則李博士該如何選擇。如果李博士本身是一個(gè)企 業(yè)的業(yè)主，其資金的投資回報(bào)率為32%則他應(yīng)該如何選擇呢?(2)每年聘金10萬(wàn)元;(3)提供公司所在A市住房一套，價(jià)值80萬(wàn)元;(4)

6、 在公司至少工作5年。7稅稅率為25%要求:計(jì)算該公司2010年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)和凈利潤(rùn);計(jì)算該公司2011年的DOL DFL DCL計(jì)算該公司2011年的息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率和每股收益變動(dòng)率;(4) 計(jì)算該公司2011年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)和凈利潤(rùn)。3.某公司2010年銷(xiāo)售A產(chǎn)品80 000件，單價(jià)90元，單位變動(dòng)成本45元,固定成本1 800 000元，該公司平均負(fù)債總額6 000 000元，年利息率6%.2011年該公司計(jì)劃銷(xiāo)售量比上年提高16%其他條件均保持不變。該公司適用的所得84.某企業(yè)計(jì)劃籌集資金100萬(wàn)元，所得稅稅率25%有關(guān)資料如下:(1)向銀行借款10萬(wàn)元，借款年利率7

7、%手續(xù)費(fèi)2%(2)按溢價(jià)發(fā)行債券，債券面值14萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)格為15萬(wàn)元，票面利率9%期限為5年，每年付息一次，籌資費(fèi)率3%(3)發(fā)行普通股65萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)格10元，籌資費(fèi)率6%預(yù)計(jì)第一 年每股股利1.2元，以后每年按8%遞增。(4)其余所需資金通過(guò)留存收益取得。要求：(1)計(jì)算個(gè)別資本成本;9(2)計(jì)算該企業(yè)平均資本成本(按賬面價(jià)值權(quán)數(shù))105.某公司目前發(fā)行在外普通股100萬(wàn)股（每股1元），以平價(jià)發(fā)行利率5%的債券400萬(wàn)元。該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤(rùn)增加到200萬(wàn)元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：方案1是按6%勺利率平價(jià)發(fā)行債券；方案2是按每股1

8、0元發(fā)行新股。公司所得稅稅率30%要求：（1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益。（2）計(jì)算兩個(gè)方案每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。（3）判斷哪個(gè)方案更好（不考慮資本結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響）。答案：（1）項(xiàng)目方案一方案二息稅前利潤(rùn)200200目前利息400X5%=2020新增利息稅前利潤(rùn)150180稅后利潤(rùn)150X(1-30%)=105180X(1-30%)=126普通股數(shù)（萬(wàn)股）100150每股收益（元）116.某公司年銷(xiāo)售額100萬(wàn)元，變動(dòng)成本率70%全部固定成本和費(fèi)用20萬(wàn)元，總資產(chǎn)50萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率40%負(fù)債的平均利息率7%假設(shè)所得稅率為40%該公司擬改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，追加投資40萬(wàn)元，每年固定成本增加5萬(wàn)

9、元,可以使銷(xiāo)售額增加20%并使變動(dòng)成本率下降至60%該公司以提高權(quán)益凈利率(權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)-所有者權(quán)益)同時(shí)降低總杠桿系數(shù)作為改進(jìn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn)。要求:(1)所需資金以追加實(shí)收資本取得，計(jì)算權(quán)益凈利率、判斷應(yīng)否改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。(2)所需資金以10%勺利率借入，計(jì)算權(quán)益凈利率、DOL DFL、DCL，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。DOL DFL、DCL12四、簡(jiǎn)答題（每小題10分）1.今年4月6日央行對(duì)存貸款利率再次加息，這是今年第2次加息。請(qǐng)你談?wù)劶酉?duì)理財(cái)工作的影響?；蛘邚哪闼鶎W(xué)專業(yè)角度出發(fā)，談?wù)劶酉?duì)行業(yè)的影響。2.經(jīng)營(yíng)杠桿并不是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，而只是放大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這句話對(duì)嗎？如何理解。133.假設(shè)你在一家咨詢公司上班，張小姐是你的一個(gè)客戶。她正打算創(chuàng)立一家生產(chǎn)健身器材的企業(yè)。由于近幾年這行業(yè)被市場(chǎng)看好，因此已有多位出資者愿意 對(duì)張小姐的公司出資。鑒于發(fā)行股票方式設(shè)立公司手續(xù)繁雜，張小姐打算采用 有限責(zé)任公司形式，她想通過(guò)你來(lái)了解有關(guān)公司理財(cái)方面的問(wèn)題。你的老板設(shè) 計(jì)了下面這些問(wèn)題，讓你通過(guò)這些問(wèn)題的詢問(wèn)與回答