國際投資學(xué)案例分析德國大眾

1、國際直接投資案例分析-大眾汽車、直接投資理論國際生產(chǎn)折衷理論通過企業(yè)對外直接投資所能夠利用的是所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢只有當(dāng)企業(yè)同時(shí)具備這三種優(yōu)勢時(shí)才完全具備了 對外直接投資的條件。1、所有權(quán)優(yōu)勢 1大眾汽車從 20世紀(jì) 50 年代就開始國際化經(jīng)營積累了一定的在 海外經(jīng)營的經(jīng)驗(yàn)具有多國經(jīng)營形成的優(yōu)勢。在中國進(jìn)行直接投資具備一定的把握市 場方向和防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。. 自 1998 年起至2 大眾汽車的生產(chǎn)規(guī)模大。大眾汽車公司從 20 世紀(jì) 50 年代初開始國際化經(jīng)營 廣泛參與汽車海外銷售技術(shù)轉(zhuǎn)讓和對外直接投資等國際化經(jīng)營活動(dòng)2002 年年底 . 大眾汽車公司收購了布加迪蘭博基尼本特利和勞斯

2、萊斯等世界著名汽. 整個(gè)車品牌其國際化經(jīng)營的程度大大加深。在美國巴西西班牙墨西哥南非中國馬來西亞 菲律賓中國臺(tái)灣省以及泰國等國家和地區(qū)設(shè)有獨(dú)立生產(chǎn)裝配公司及銷售公司 大眾汽車公司年產(chǎn)銷能力達(dá) 300 萬輛成為全球十大汽車制造商之一 . 目前擁有十個(gè) 獨(dú)立汽車品牌包括奧迪蘭博基尼勞斯萊斯本特利布加迪西亞特斯柯達(dá)斯堪尼亞大眾 商用汽車和大眾汽車。3 大眾汽車于 1937 年成立擁有較成熟的制造技術(shù)其科研開發(fā)與創(chuàng)新能力也極強(qiáng) 以市場為導(dǎo)向能夠設(shè)計(jì)出符合潮流的汽車而中國改革開放之初汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展不久其 制作技術(shù)相對落后。2、內(nèi)部化特定優(yōu)勢與向中國出口汽車相比大眾通過在中國直接投資可以繞過中國的一些貿(mào)易壁

3、壘在一定程度上節(jié)約了成本。另外直接投資可以縮短汽車供應(yīng)鏈減 少供應(yīng)鏈其他成員對利潤的瓜分。3、區(qū)位特定優(yōu)勢 1978 年中國政府在鄧小平的領(lǐng)導(dǎo)之下開始推行經(jīng)濟(jì)改革和開放政策引進(jìn)國外的資金和先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)加速中國的現(xiàn)代化進(jìn)程提高國際上的競爭 能力。這一政策鼓勵(lì)并方便了大眾在我國的直接投資。中國的勞動(dòng)力市場巨大且價(jià)格較低廉另外中國擁有很多小型加工企業(yè)可以為大 眾生產(chǎn)各零部件。這些都可以使大眾的制作成本大幅度降低。當(dāng)時(shí)中國國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展不久大眾的汽車品牌享譽(yù)中國中國人民對進(jìn)口汽車 需求較大。、投資環(huán)境分析因素地理位置、自然資源、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、市場和產(chǎn)業(yè)環(huán)境、生產(chǎn)要素供應(yīng)、涉外經(jīng)濟(jì)狀況、

4、基礎(chǔ)設(shè)施、法律環(huán)境、政治環(huán)境、 社會(huì)文化環(huán)境等因素進(jìn)行分析。1. 地理位置1）距離德國和中國地理上接近這樣可以幫助德國企業(yè)節(jié)省運(yùn)輸成本和時(shí)間也有助于投資者管理企業(yè)、了解當(dāng)?shù)厥袌?、熟悉文化?xí)俗、消費(fèi)習(xí)慣等。2）重要國際運(yùn)輸線中國海岸線較長港口多水陸交通方便運(yùn)輸條件優(yōu)良。3）市場中國的汽車需求量大市場廣闊。4）資源中國資源豐富使得德國企業(yè)可以節(jié)省大量原材料成本和運(yùn)輸成本。872. 自然資源我國資源較為豐富。主要為水資源森林資源和礦產(chǎn)資源。全世界 的煤礦分布在俄、美、中三國 80 以上的稀土集中在中國。15 億人口的泱泱3. 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性組員何姍姍陳賽賽周上靖李鋒中國是一個(gè)有著 大國市場的巨大也同時(shí)注

5、定了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定這種穩(wěn)定是強(qiáng)大的社會(huì)基礎(chǔ)奠定的。4. 經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平中國還是一個(gè)發(fā)展中國家不同于世界上的發(fā)達(dá)國家都經(jīng)歷了較 長的經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展剛剛進(jìn)入到發(fā)展的高速階段高速的發(fā)展必然帶來 資本的高回報(bào)再不斷向發(fā)達(dá)國家邁進(jìn)的道路上中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展還有經(jīng)歷一個(gè)長期的階段可以說資本的進(jìn)入正好分享了中國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展帶來得收益。中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展 連續(xù)多年保持在 7 以上。5. 生產(chǎn)要素供應(yīng)中國勞動(dòng)力資源豐富且具有相對優(yōu)勢。中國城市化的發(fā)展給社 會(huì)帶來豐富的廉價(jià)勞動(dòng)力預(yù)計(jì)到 2010 年我國人口城市化水平將會(huì)提高到 50 左右每年將有2000萬至5000萬農(nóng)村人口轉(zhuǎn)變?yōu)槌鞘芯用?。加入WTOt中國作為

6、“世界工廠”所生產(chǎn)的產(chǎn)品范圍將不斷擴(kuò)大地位將越來越牢固。這大大需要中國價(jià)格低廉的 勞動(dòng)力。6. 市場和產(chǎn)業(yè)環(huán)境 70 年代末 80 世紀(jì)初中國處于改革開放初期特別是汽車產(chǎn)業(yè)中國政府一直是大力扶持和發(fā)展。80年代中期國務(wù)院吸納后加大了開放力度頒布了一系列優(yōu)惠政策。此外中國市場廣闊需求量大。7. 涉外經(jīng)濟(jì)狀況 20 世紀(jì) 70 年代末以來中國政府就開始了改革開放開始了向市 場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌進(jìn)行市場化改革。 70 年代末 80 世紀(jì)初在深圳、珠海、山頭和廈門試 辦經(jīng)濟(jì)特區(qū)。8. 基礎(chǔ)設(shè)施水路交通完善基礎(chǔ)設(shè)施完備。9. 法律環(huán)境法律體系不斷健全完善。 80 年代中期國務(wù)院逐步完善了立法初步改 善了投資環(huán)境

7、從而使利用外商直接投資有了進(jìn)一步發(fā)展。各級政府都對外資的進(jìn)入 給予了優(yōu)惠的政策例如稅收上的適當(dāng)減免無償土地的劃撥使用政策的適當(dāng)傾斜等都 為外資進(jìn)入中國提供了有利支持。10. 政治環(huán)境中國是專黨專政的社會(huì)主義國家社會(huì)穩(wěn)定政治環(huán)境穩(wěn)定無戰(zhàn)爭等 軍事威脅。11. 社會(huì)文化環(huán)境中國勞動(dòng)力的素質(zhì)越來越高為發(fā)展提供了極強(qiáng)的人力保障。前中國具有高等學(xué)歷的勞動(dòng)人口已達(dá) 4000 萬每年從高校畢業(yè)的人數(shù)不久后又將超過 300 萬。這一切吸引著越來越多為提高競爭力的境外企業(yè)來到中國落戶。三、采用新建與合資形式的原因1. 優(yōu)勢分析1）新建第一在企業(yè)規(guī)模和選擇廠址上有著較大優(yōu)勢、風(fēng)險(xiǎn)低?？鐕究梢酝ㄟ^創(chuàng)建方式選擇適

8、當(dāng)?shù)牡攸c(diǎn)并按照自己所希望的規(guī)?；I建新企. 創(chuàng)建新的企業(yè)還會(huì)使母業(yè). 但是采用收購方式往往難以找到一個(gè)規(guī)模和定位完全符合自己意愿的目標(biāo)企業(yè) 尤其是在企業(yè)市場不發(fā)達(dá)的發(fā)展中國家這個(gè)問題尤其突出 公司能按長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)模來妥善安排工廠布局對資本投人的初始量和后來的資本投出具有完全控制 . 更為重要的是母公司能夠設(shè)置為它們所熟悉的生產(chǎn)工序和生產(chǎn)設(shè)備可以避免母公司卷人到它本來不打算卷人的業(yè)務(wù)中去. 創(chuàng)建方式所具有的這些優(yōu)點(diǎn)正是收購方式所不具備的因此從企業(yè)的組織控制的角度來看創(chuàng)建方式的風(fēng)險(xiǎn)較收購 方式的風(fēng)險(xiǎn)要低。通過創(chuàng)建的子公司的失敗率遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于收購的子公司 . 。造成收購方式失敗率高的 其中一個(gè)重要原因是被收

9、購企業(yè)的原有管理制度不適合作為收購者的跨國公司的要 求習(xí)慣于原有的經(jīng)營管理制度人員和職工往往會(huì)對外來的管理方式加以抵制母公司 在被收購企業(yè)內(nèi)對新的信息和控制系統(tǒng)的推行常常會(huì)成為一個(gè)困難而緩慢的過程 因此公司可以完全根據(jù)自己的需要進(jìn)行設(shè)計(jì)和建造。這種可定制的適合性即意味著 當(dāng)公司需要添加增長要素時(shí)例如銷售人員或產(chǎn)能若采用建造則更有可能確切的滿足 公司的需要。公司招募的新員工擁有的可能正是公司所需要的經(jīng)驗(yàn)和技能。第三創(chuàng)建所需資本的佑算較容易。創(chuàng)建初始要對所需資本進(jìn)行估算估算的復(fù)雜程度要比收購前的價(jià)值評估簡單主 要是因?yàn)?: 不同國家有不同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 . 導(dǎo)致評估困難的還有外國市場信息常常難以收集可

10、靠性也比較差一家經(jīng)營中的企業(yè)資產(chǎn)往往還包括商譽(yù)等無形資產(chǎn)它賦予 企業(yè)以高于它的物資資產(chǎn)的價(jià)值 . 第四成本低。要擴(kuò)展到新的生產(chǎn)領(lǐng)域如果通過建造新廠房和人員安置則其費(fèi)用要比購買已經(jīng) 在生產(chǎn)相關(guān)新產(chǎn)品的其他公司的分布的費(fèi)用更低。在很多情況下建造都比購買更具有可行性因?yàn)榻ㄔ斓某杀究梢栽傺娱L期內(nèi)攤 銷。2 合資與東道國投資者合資經(jīng)營可以獲得當(dāng)?shù)卣秃腺Y者的支持與合作。 充分利用當(dāng)?shù)刭Y源優(yōu)勢更多更快地獲得當(dāng)?shù)厥袌鲂畔⒓昂腺Y方的技術(shù)和管理經(jīng) 驗(yàn)。有利于利用當(dāng)?shù)氐娜谫Y渠道、合資方的營銷網(wǎng)絡(luò)、市場信譽(yù)東道國的各種優(yōu) 惠待遇減少進(jìn)入障礙和風(fēng)險(xiǎn)。減少投資方的資金投入利用合資方的資金。2. 影響跨國企業(yè)投資進(jìn)入方

11、式選擇的因素(1)內(nèi)在因素。企業(yè)特有資源。擁有技術(shù)、壟斷性工業(yè)產(chǎn)權(quán)等特有資源的跨國企業(yè)更適合采用新建企業(yè)的方式進(jìn)行直接投資而德國則通過創(chuàng)建方式其主要原因 就是德國的跨國公司一般擁有更高級的技術(shù)?？鐕顿Y的經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)。由于收 購方式比新建方式較為簡單風(fēng)險(xiǎn)也較小對于缺少跨國經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)更偏向于. 目前大眾汽車公司在以購并方式對外直接投資德國大眾公司從 20世紀(jì) 50年代初開始國際化經(jīng)營廣泛參與汽車海外銷售技術(shù)轉(zhuǎn)讓和對外直接投資等國際化經(jīng)營活動(dòng) 全世界有 13 家主要的生產(chǎn)性子公司海外有 7個(gè)大的銷售公司 20 多個(gè)其他公司。大 眾汽車加拿大有限公司的成立標(biāo)志著大眾汽車開始向全球進(jìn)軍，國外主

12、要在美國、 巴西、西班牙、墨西哥、南非、中國、馬來西亞、菲律賓、中國臺(tái)灣省以及泰國等 國家和地區(qū)設(shè)有獨(dú)立生產(chǎn)裝配公司及銷售公司。這些均可以看出大眾是一個(gè)經(jīng)營管 理經(jīng)驗(yàn)豐富的企業(yè)采用新建方式更有利于其經(jīng)營戰(zhàn)略更廣泛與更靈活地實(shí)施。 企業(yè)跨國經(jīng)營戰(zhàn)略。德國大眾專注于汽車制造業(yè)當(dāng)初看重中國市場并不是一 時(shí)的靈感閃現(xiàn)而是有整個(gè)戰(zhàn)略的規(guī)劃。其戰(zhàn)略可以簡單歸納為找到中國這個(gè)大市場 逐步發(fā)展業(yè)務(wù)進(jìn)一步占領(lǐng)整個(gè)亞太市場并實(shí)現(xiàn)全球統(tǒng)一戰(zhàn)略。 企業(yè)的成長狀況。歷史悠久而增長率卻比較低的跨國企業(yè)一般比成長迅速而 增長率高的跨國企業(yè)更易采取新建方式。以使企業(yè)能夠在新的地方建立適應(yīng)性和可 行性更強(qiáng)的企業(yè)以滿足其在生產(chǎn)技

13、術(shù)方面的要求。如果外匯資金緊張而企業(yè)擁有生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢可以采用新建方式用技術(shù)、機(jī)器設(shè) 備、原材料、工業(yè)產(chǎn)權(quán)等作為資本投入。特別是向技術(shù)與經(jīng)營管理水平低于我國的 發(fā)展中國家投資時(shí)采用新建方式較為有利。如果跨國投資的目標(biāo)是要按進(jìn)入企業(yè)的 戰(zhàn)略意圖和經(jīng)營方式實(shí)施跨國發(fā)展和控制時(shí)也直采用新建方式。2 外在因素東道國政府對外國企業(yè)購并行為的管制。一般來說各國政府都比較歡迎外國 公司以新建企業(yè)的方式到本國進(jìn)行投資而往往對外國企業(yè)收購本國企業(yè)加以程度不 同的限制。東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和工業(yè)化程度。在工業(yè)化程度較低的國家或地區(qū) 則更直采用新建方式。德國大眾進(jìn)入中國的時(shí)候，中國處于改革開放初期是一塊不 曾觸及西方產(chǎn)品的處女地。特別是