財(cái)務(wù)管理習(xí)題匯總

1、財(cái)務(wù)管理習(xí)題匯總第一篇財(cái)務(wù)管理概述1、下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)有（）A.償還借款B.購(gòu)買國(guó)庫(kù)券C.支付利息D.利用商業(yè)信用2、下列各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，屬于企業(yè)狹義投資的是（）。A.購(gòu)買設(shè)備.B.購(gòu)買零部件C.購(gòu)買專利權(quán)D.購(gòu)買國(guó)庫(kù)券3、下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的有（）。A. 采購(gòu)原材料 B.銷售商品C.購(gòu)買國(guó)庫(kù)券 D.支付利息4、2007年會(huì)計(jì)師考題單項(xiàng)在下列各項(xiàng)中，從甲公司的角度看，能夠形成“本企業(yè)與債 務(wù)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系”的業(yè)務(wù)（）A甲公司購(gòu)買乙公司發(fā)行的債券B甲公司歸還所欠丙公司的貨款C甲公司從丁公司賒購(gòu)產(chǎn)品D甲公司向戊公司支付利息5、【例題多選題】由企業(yè)籌資活動(dòng)引起的財(cái)

2、務(wù)關(guān)系主要有（）。A企業(yè)與所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系B企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系C企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系D企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系6、 企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是（）。A、受資與投資關(guān)系B、債權(quán)債務(wù)關(guān)系C、投資與受資關(guān)系D、債務(wù)債權(quán)關(guān)系7、【多選】與獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，股份有限公司的特點(diǎn)有（）。A. 股份有限公司的股東只負(fù)有限責(zé)任B. 股份有限公司可以永續(xù)存在，其壽命會(huì)比獨(dú)資企業(yè)或合伙企業(yè)更有保障C. 股份有限公司的股份轉(zhuǎn)讓要相對(duì)困難D. 股份有限公司更加易于籌資，但股份有限公司的收益被重復(fù)納稅&【例多項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，可用來協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有（）。（

3、2001年會(huì)計(jì)師考題）A. 規(guī)定借款用途B. 規(guī)定借款的信用條件C要求提供借款擔(dān)保D.收回借款或不再借款9、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者和所有者之間會(huì)發(fā)生沖突的主要原因是（）。A.兩者的地位不同B.兩者的理念不同C兩者的經(jīng)驗(yàn)不同D.兩者的目標(biāo)不同10、 在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括（）。（2000年會(huì)計(jì)師考題）A.純利率 B.違約風(fēng)險(xiǎn)收益率C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率D.期限風(fēng)險(xiǎn)收益率11、【例多項(xiàng)選擇題】在通貨膨脹時(shí)期，實(shí)行固定利率對(duì)債權(quán)人和債務(wù)人的影響表述準(zhǔn)確 的有（）。A.對(duì)債務(wù)人有利B.對(duì)債權(quán)人不利C對(duì)債務(wù)人不利D.對(duì)債權(quán)人有利第二篇 時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬1、 假設(shè)你現(xiàn)在想購(gòu)房，開發(fā)商提出兩個(gè)方

4、案：方案一是現(xiàn)在一次性付80萬元；方案二是5年后付100萬元。若目前銀行貸款利率為7% （復(fù)利計(jì)息），你會(huì)選擇哪個(gè)方案？2、 某人存入一筆錢，想 5年后得到10萬，若銀行存款利率為5%,要求計(jì)算下列指標(biāo)：如 果按照復(fù)利計(jì)息，現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少資金？3、 某人擬在5年后獲得終值10000元，假設(shè)投資報(bào)酬率為 10%，他現(xiàn)在應(yīng)投入多少元？4、某人5年內(nèi)每年末向銀行存入 10000元，存款利率為10%，問五年后的終值是多少？5、 假設(shè)你現(xiàn)在想購(gòu)房，開發(fā)商提出兩種方案，一是5年后付120萬元，另一方案是從現(xiàn)在起每年末付20萬，連續(xù)付5年，若目前的銀行存款利率是7%，你選哪種付款方式？6、 假設(shè)你現(xiàn)在想

5、購(gòu)房，開發(fā)商提出兩種方案，一是5年后付120萬元，另一方案是從現(xiàn)在起每年末付22萬，連續(xù)付5年，若目前的銀行存款利率是7%，你選哪種付款方式？7、 某技術(shù)項(xiàng)目1年建成并投產(chǎn)，投產(chǎn)后每年凈利潤(rùn)為50，000元，按10 %的利率計(jì)算，在3年內(nèi)剛好能收回全部投資。問此項(xiàng)目投資多少？&某公司需用一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為150 000元，使用期限為10年。如果租入，則每年年末（初）要支付22 000元。除此以外，其他情況完全一樣，假設(shè)利率為8%。要求：計(jì)算并回答該公司購(gòu)買設(shè)備好還是租用設(shè)備好。如果是年初付款，哪種好9、某人計(jì)劃5年后償還80000元債務(wù)，假設(shè)利率4%,從現(xiàn)在起每年年底需要存入多少錢才 可

6、能5年后存夠80000元？10、 假定以8%的利率借款100000元，投資于某個(gè)周期為 10年的項(xiàng)目，每年至少要收回多 少現(xiàn)金才是有利的？11、復(fù)習(xí)題一：1、存入本金1000元，年利率為20%，按年計(jì)息，復(fù)利計(jì)算，求 5年后的本利和。如果按半 年計(jì)息、按季計(jì)息，其復(fù)利終值又是多少？2、某項(xiàng)投資4年后可得收益40000元，按年利率6%復(fù)利計(jì)算，其現(xiàn)值應(yīng)為多少？3、張先生每年年未存入銀行 2000元，年利率7%,則5年后本利和。4、 租入B設(shè)備，每年年未要支付租金4000元，年利率為8%,則5年中租金的現(xiàn)值。12、 甲方案在3年中每年年初付款 100元，乙方案在3年中每年年末付款 100元，若利率

7、 為10%，則兩者在3年年末時(shí)的終值相差多少？13、 孫女士看到在鄰近的城市中，一種品牌的火鍋餐館生意很火爆。她也想在自己所在的縣城開一個(gè)火鍋餐館，于是聯(lián)系到了火鍋餐館的中國(guó)總部，總部工作人員告訴她， 如果她要加入火鍋餐館的經(jīng)營(yíng)隊(duì)伍，必須一次性支付50萬元，或者每年年初支付 20萬元，付3年。三年中如果有一年沒有按期付款，則總部將停止專營(yíng)權(quán)的授予，假設(shè)年利率為5%。請(qǐng)問孫女士現(xiàn)在應(yīng)該一次支付還是分次支付？14、 某人5年分期付款購(gòu)得大眾汽車一輛，每年初付款10，000元，設(shè)銀行利率為12%， 該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于一次現(xiàn)金支付的購(gòu)價(jià)是多少？15、P52 例 3-1116、 下列各項(xiàng)年金中，只有現(xiàn)值

8、沒有終值的年金是（）。（1999年會(huì)計(jì)師考題）A.普通年金 B.即付年金 C.永續(xù)年金 D.先付年金17、 某項(xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)50000元獎(jiǎng)金。若年復(fù)利率為 8%，該獎(jiǎng)學(xué)金的本金 應(yīng)為（）元 。18、 永續(xù)年金具有的特點(diǎn)為（）。A.沒有終值B.沒有期限C.每期不等額支付D.每期等額支付19、P5320、復(fù)習(xí)題二：1、 某公司需用一設(shè)備，若購(gòu)買，買價(jià)80000元；若租賃，每年年初付租金10000元，該設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命期10年，年貼現(xiàn)率6%,問購(gòu)買與租賃孰優(yōu)？2、 某公司擬設(shè)立一項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)基金，每年獎(jiǎng)勵(lì)3名優(yōu)秀管理人員，每人獎(jiǎng)金5000元，年利 率10%，問該獎(jiǎng)勵(lì)基金基數(shù)至少為多少？3、 某公

9、司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：(1 )從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元；(2)從第五年開始，每年年初支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元。假設(shè)該公司的最低報(bào)酬率為10%，該公司應(yīng)選擇哪種方案。4、 某IT公司準(zhǔn)備租賃辦公設(shè)備，期限是 10年，假設(shè)年利率是10%，出租方提出以下 幾種付款方案：(1) 立即付全部款項(xiàng)共計(jì) 20萬元；(2) 從第4年開始每年年初付款 4萬元，至第10年年初結(jié)束；(3) 第1到8年每年年末支付 3萬元，第9年年末支付4萬元，第10年年末支付5萬元。 要求：通過計(jì)算請(qǐng)你代為選擇選擇哪一種付款方案比較合算？21、影響企業(yè)價(jià)值的兩

10、個(gè)最基本因素是()A.時(shí)間和利潤(rùn)B.利潤(rùn)和成本C. 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬D.風(fēng)險(xiǎn)和貼現(xiàn)率22、A項(xiàng)目和B項(xiàng)目報(bào)酬率的概率分布 P58經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生概率H預(yù)期報(bào)酬率斥(%)A頃目日項(xiàng)目0.39020正常0.41515衰退0.3-6010宙+1.0-23、不同經(jīng)濟(jì)情況下， 蘋果電腦公司和天燃?xì)夤镜膱?bào)酬及概率分布如下表，試比較兩家公司風(fēng)險(xiǎn)的大小。經(jīng)濟(jì) 情況發(fā)生概 率各種情況下的預(yù)期報(bào)酬率蘋果電腦公司天燃?xì)夤痉睒s0.3100%20%正常0.415%15%衰退0.3-70%10%b為0.1 ;無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率24、某公司有一甲投資方案，收益的概率分布如下，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù) RF為8%,求甲方案的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額及

11、投資報(bào)酬率？槪幸<Pi>0.20.50.3報(bào)酬額X。1 OOOO5000250025、假設(shè)紅星電器廠準(zhǔn)備投資開發(fā)集成電路生產(chǎn)線， 據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)可能獲得的年報(bào)酬及 概率資料如下表，若已知風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為 8%,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%,試計(jì)算紅星電器廠該方 案的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額。市場(chǎng)情況預(yù)計(jì)報(bào)酬萬元概率（PO繁榮6000.3般3000.5衰退00.226、 某公司持有由A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，經(jīng)測(cè)算它們的 B系數(shù)分別為1.0、0.5 和1.5,它們?cè)谧C券組合中所占的比重分別為 20%、30%和50%。若市場(chǎng)平均報(bào)酬率為 16%, 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為12%，試確定該證券組合的風(fēng)

12、險(xiǎn)報(bào)酬率。27、下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)中，投資者可以通過證券投資組合予以消減的是（）。A、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況變化B、世界能源狀況變化C發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)D、被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)失誤28、下列有關(guān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的說法中正確的是（）。A、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又叫市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn)B、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能用多元化投資來分散，只能靠更高的報(bào)酬率來補(bǔ)償C非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是公司特定的風(fēng)險(xiǎn)，能通過多元化投資來分散D、證券投資種類足夠多時(shí)可消除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)29、下列有關(guān)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的表述中，正確的有（）。A、證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩種B、公司特定風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過證券投資組合加以消除D、當(dāng)投資組合中股票的種類

13、特別多時(shí)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)幾乎可全部分散掉30、下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以通過組合投資予以分散的是（）。A、市場(chǎng)利率上升 B、社會(huì)經(jīng)濟(jì)衰退C、技術(shù)革新D、通貨膨脹第四篇籌資篇1、 星海公司2007年的實(shí)際財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如后面兩張報(bào)表所示。預(yù)計(jì)2008年?duì)I業(yè)收入為 5000萬元。為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，公司決定于2008年購(gòu)建價(jià)值300萬元的廠房和機(jī)器設(shè)備。公司的股利分派率為 60%，所得稅率為40%。要求：預(yù)測(cè)星海公司2008年的外部籌資額。2、在股票發(fā)行的溢價(jià)發(fā)行方式下，發(fā)行公司獲得發(fā)行價(jià)格超過股票面額的溢價(jià)款應(yīng)列入）°A、資本公積B、盈余公積C未分配利潤(rùn)D、營(yíng)業(yè)外收入3、按股東權(quán)利義務(wù)的差

14、別，股票分為（）°A、普通股和優(yōu)先股B、國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股C記名股票和無記名股票D、舊股和新股4、 某公司的凈資產(chǎn)為5000萬元，公司目前以累計(jì)發(fā)行在外的債券共800萬元，則如果公 司再發(fā)行公司債券，其最高發(fā)行額度為多少?5、 *某公司債券面值為1000元,票面利率8%,市場(chǎng)利率10%,期限五年。求該債券的價(jià)值。6、 *某公司發(fā)行面值1000元，票面利率為5%，期限為5年的公司債券，于每年末付息。求：（1）當(dāng)市場(chǎng)利率為5%時(shí)的發(fā)行價(jià)格（2）當(dāng)市場(chǎng)利率為6%時(shí)的發(fā)行價(jià)格（3）當(dāng)市場(chǎng)利率為4%時(shí)的發(fā)行價(jià)格7、 某公司在2013年1月1日發(fā)行5年期債券，面值 2000元，票面利

15、率10%，于每年12 月31日付息，到期一次還本。假定2013年1月1日金融市場(chǎng)上與該債券同類風(fēng)險(xiǎn)投資的利 率是9%，該債券的發(fā)行價(jià)應(yīng)定位為多少？&在幾種長(zhǎng)期籌資形式中，能夠迅速獲得所需資產(chǎn)、籌資限制較少、免遭設(shè)備陳舊過時(shí)風(fēng) 險(xiǎn)的籌資形式應(yīng)該是（）。A、融資租賃 B、發(fā)行股票C長(zhǎng)期借款 D、發(fā)行債券9、在幾種籌資方式中，兼具籌資速度快、籌資費(fèi)用和資本成本低、對(duì)企業(yè)有較大靈活性的 籌資方式是（）。A、發(fā)行股票B融資租賃C、發(fā)行債券D、長(zhǎng)期借款10、某公司采購(gòu)商品，信用條件為“2/10，n/30”，該公司放棄了現(xiàn)金折扣機(jī)會(huì)，即到第 30天付全額，那么，應(yīng)負(fù)擔(dān)的商業(yè)信用成本是多少？ 11、復(fù)

16、習(xí)題：1、按照我國(guó) <<公司法 >>規(guī)定，公司發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格不可能是（）A、等于票面的面值B、高于票面的面值C股票的時(shí)價(jià)D、低于票面的面值2、按照我國(guó) <<公司法 >>規(guī)定，向（）發(fā)行的股票可以采取無記名股票的方式。A、發(fā)行人C法人B、國(guó)家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)D、社會(huì)公眾3、按照我國(guó) <<公司法 >>規(guī)定，申請(qǐng)上市的股份有限公司的股本總額不得少于人民幣（ ）A、1000萬元B、3000萬元C 5000萬元D、8000萬元4、按照我國(guó) <<公司法 >>規(guī)定，有資格發(fā)行公司債券的有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不得

17、低于人民幣（）A、3000萬元B、5000萬元C 8000萬元D、6000萬元12、 判斷題：對(duì)于股東而言，優(yōu)先股比普通股有更優(yōu)厚的回報(bào)，因而有更大的吸引力。（）13、 天時(shí)公司擬發(fā)行優(yōu)先股 50萬股，發(fā)行總價(jià)200萬元，預(yù)計(jì)年股利率 5%，發(fā)行費(fèi)用10 萬元。天時(shí)公司該優(yōu)先股資本成本率為（）。14、某公司去年支付了每股 4元的股利，當(dāng)前的股票價(jià)格是每股 60元，預(yù)計(jì)今后投利將永遠(yuǎn)以 每年6%的固定股利增長(zhǎng)率增長(zhǎng)求該公司股權(quán)資本成本是多少 ？ 15、 A公司的 系數(shù)是1.2，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 8%，而且無風(fēng)險(xiǎn)利率是 6%。A公司上期的 股利是每股2元，且預(yù)期股利增長(zhǎng)率將保持在 8%。股票的當(dāng)前

18、售價(jià)是 30元，問：A公司的 股權(quán)資本成本是多少？16、 某企業(yè)按年利率 4.5%向銀行借款200萬元，期限三年，每年付息一次，到期還本，所 得稅稅率為25%，則該項(xiàng)貸款的資本成本為多少？17、 某企業(yè)按年利率 4.5%向銀行借款200萬元，銀行要求保留 10%的補(bǔ)償性余額，期限三年，每年付息一次，到期還本，所得稅稅率為25%，則該項(xiàng)貸款的資本成本為多少？18、 某公司發(fā)行200萬股的普通股，發(fā)行價(jià)為 400萬元，籌資費(fèi)用率為 0.5%，企業(yè)所得稅 為33%，該公司本年發(fā)放股利為每股 0.2元，該股票的年成長(zhǎng)率為 10%，則該普通股資金成 本應(yīng)為多少？19、 ABC公司發(fā)行總面值為 300萬元

19、的十年期債券，其票面利率為10%，發(fā)行費(fèi)用率5%,發(fā)行價(jià)格為280萬元，公司所得稅率為33%，則該債券的資金成本為多少？20、 金蝶公司在初創(chuàng)時(shí)籌資2000萬元，現(xiàn)有 A、B兩個(gè)備選方案，有關(guān)資料經(jīng)預(yù)測(cè)分析如下表，問選擇何方案最優(yōu)。單位：萬元6008%500r 7.5%40010%P 60012%100015%90014%籌資費(fèi)用和資本成本低、21、在幾種籌資形式中， 兼具籌資速度快、 籌資形式是（）。A、發(fā)行股票B、融資租賃22、可以作為資本結(jié)構(gòu)決策基本依據(jù)的是（A、個(gè)別資本成本B、綜合資本成本C、發(fā)行債券）°C、邊際資本成本對(duì)企業(yè)有較大靈活性的D、長(zhǎng)期借款D、資本總成本23、B公

20、司生產(chǎn)一種產(chǎn)品，年固定成本2000萬元，每件單價(jià)100元，單位變動(dòng)成本 60元,求：盈虧平衡點(diǎn)銷售量。24、某公司只生產(chǎn)銷售單一產(chǎn)品， 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為多少？若少銷量增至 經(jīng)營(yíng)杠桿產(chǎn)生的原因是企業(yè)存在（ A、固定營(yíng)業(yè)成本 某企業(yè)息稅前利潤(rùn)為（）°A. 3B. 2天時(shí)公司資產(chǎn)總額為25、26、27、B、銷售費(fèi)用3 000萬元，其盈虧平衡點(diǎn)的銷售量為50萬件，當(dāng)產(chǎn)銷量為75萬件時(shí),100萬件，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)又為多少？）°C、財(cái)務(wù)費(fèi)用D、管理費(fèi)用利息費(fèi)用為1 000萬元，則該企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為C. 1.5 D. 0.33500萬元，負(fù)債比例為 50%,其利率為10%。該企業(yè)銷售額為

21、 40060%。試計(jì)算該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和萬元，固定成本為 82萬元，變動(dòng)成本占銷售收入的 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。28、 A公司2009年?duì)I業(yè)收入為 2000萬元，EBIT為300萬元，2010年?duì)I業(yè)收入為 3000萬元， 營(yíng)業(yè)凈利率（凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率） 為10%,禾利息費(fèi)用兩年均為 150萬元。公司所得稅 稅率為40%°試計(jì)算公司2010年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。29、 某公司2004年?duì)I業(yè)收入為1950萬元，變動(dòng)成本率 60%，固定經(jīng)營(yíng)成本 300萬元；與 2003年相比，2004年變動(dòng)成本率與固定經(jīng)營(yíng)成本未變，但每股利潤(rùn)增長(zhǎng)了28%,息稅前利 潤(rùn)增長(zhǎng)了 20%。公司所得稅

22、稅率 40%°試計(jì)算公司2004年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）、財(cái)務(wù) 杠桿系數(shù)（DFL）和綜合杠桿系數(shù)（DCL。30、 人和公司2014年凈利潤(rùn)670萬元，所得稅稅率33%,估計(jì)2015年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 2° 該公司全年固定成本總額為 1500萬元，公司年初發(fā)行了一種債券， 數(shù)量為10萬張，每張面 值1000元，發(fā)行價(jià)格1100元，債券票面利率為 10%，發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的 2%。假設(shè)公 司無其他債務(wù)資本。要求：（1）計(jì)算2014年的利潤(rùn)總額。（2）計(jì)算2014年的利息總額。（3）計(jì)算2014年的息稅前利潤(rùn)總額。（4）計(jì)算2015年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。（5）計(jì)算2014年的債券

23、籌資成本。31、 某公司2007年12月31日的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為18000萬元，其中，發(fā)行在外的普通股8000萬股（每股面值1元），公司債券2000萬元（按面值發(fā)行，票面年利率為8%,每年年末付息，三年后到期），資本公積4000萬元，其余均為留存收益。2008年1月1 日, 該公司擬投資一個(gè)新的建設(shè)項(xiàng)目需追加籌資2000萬元，現(xiàn)有A、B兩個(gè)籌資方案可供選擇。A方案為：發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元。B方案為：按面值發(fā)行票面年利率為8%的公司債券（每年年末付息）。假定該建設(shè)項(xiàng)目投產(chǎn)后，2008年度公司可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn) 4000萬元。公司適用的所得稅稅 率為33%。要求：（1）計(jì)算A方案

24、的下列指標(biāo)： 增發(fā)普通股的股份數(shù)； 2008年公司的全年債券利息。（2）計(jì)算B方案下2008年公司的全年債券利息。（3）計(jì)算A、B兩方案的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)；并據(jù)此為該公司做出籌資 決策。32、復(fù)習(xí)題：某公司原有資本 5000萬元，其中長(zhǎng)期債務(wù)資本 2000萬元，優(yōu)先股資本 500萬元，普 通股資本2500萬元，每年負(fù)擔(dān)利息 200萬元，每年優(yōu)先股股利 55萬元，普通股100萬股， 每股面值25元，企業(yè)所得稅稅率為 33%，現(xiàn)公司決定擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)能力，為此需追加籌資 2500 萬元長(zhǎng)期資金，現(xiàn)有兩種備選方案：（1）.全部籌集長(zhǎng)期債務(wù)資本，債務(wù)利率12%，利息300萬元（2）.全部發(fā)行普通

25、股，增發(fā) 100萬股，每股面值25元。求：兩種方案息稅前利潤(rùn)無差別點(diǎn)的每股收益EPS33、 A公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)：長(zhǎng)期負(fù)債2000萬元，利率8%;普通股5400萬元（900萬股）。公司準(zhǔn)備追加籌資1500萬元，有三種方案：一、發(fā)行債券，利率9%;二、發(fā)行優(yōu)先股，年股利率10%，三、按每股6元發(fā)行普通股。公司所得稅稅率為40%。預(yù)計(jì)EBIT為900萬元。分別測(cè)算采用三種籌資方案追加籌資后的EPS第五篇投資篇1、判斷題：在項(xiàng)目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指經(jīng)營(yíng)期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。（）2、 某公司正在重新評(píng)價(jià)是否投產(chǎn)一種一年前曾經(jīng)論證但擱置的項(xiàng)目，對(duì)以下收支發(fā)生爭(zhēng)

26、論。你認(rèn)為應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流出量有（）。A. 該項(xiàng)目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設(shè)備，如將該設(shè)備出租可獲收益 200萬元B. 新產(chǎn)品銷售會(huì)使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元C一年前的論證費(fèi)用D.動(dòng)用為其它產(chǎn)品儲(chǔ)存的原料約200萬元.3、 判斷：某公司 2006年想新建廠房，之前已經(jīng)支付了10 000元的咨詢費(fèi)，這10 000元是某公司進(jìn)行新建廠房決策時(shí)的相關(guān)成本。（）4、 判斷：在計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)將機(jī)會(huì)成本視為現(xiàn)金流出。（）5、 初始現(xiàn)金流量與營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量之和就是終結(jié)現(xiàn)金流量。（）6、 計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)，每年凈現(xiàn)金流量可按下列公式的（）來計(jì)算A、NCF=每年?duì)I業(yè)收入付現(xiàn)成本B、NC

27、F=每年?duì)I業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅C NCF=凈利+折舊+所得稅D、NCF=凈利+折舊一所得稅7、 某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為20000元，年?duì)I業(yè)成本為 12000元，年折舊額為 2000元, 所得稅稅率為25%，該方案每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量為多少？&例：興華公司準(zhǔn)備購(gòu)入一條生產(chǎn)線以擴(kuò)充生產(chǎn)能力。現(xiàn)有A、B兩個(gè)方案可供選擇，A方案需投入5000萬元，使用壽命5年，假設(shè)5年后設(shè)備無殘值。5年中每年增加的營(yíng)業(yè)收入 為3000萬元，每年增加的付現(xiàn)成本為1400萬元。B方案投資6000萬元，另外第一年墊支流動(dòng)資金1500萬元，使用壽命5年，期滿殘值750萬元。5年中第一年增加的收入 4000萬元，以后逐

28、年遞增100萬元，付現(xiàn)成本第一年增加 1450萬元，隨著設(shè)備的陳舊，將逐年增 加修理費(fèi)50萬元。該公司采用直線法計(jì)提折舊。所得稅稅率33%，試計(jì)算兩個(gè)方案的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量。9、 某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為35000元，年?duì)I業(yè)成本為 18000元，年折舊額為 3000元， 所得稅率為33%，該方案每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量為多少？10、 某公司考慮購(gòu)買價(jià)值 80 000元的一臺(tái)機(jī)器。按照直線法提取折舊，使用年限為8年，無殘值。該機(jī)器投產(chǎn)后期望每年產(chǎn)生的稅前利潤(rùn)為24 000元，假設(shè)所得稅率為 40%。要求:計(jì)算該項(xiàng)目的投資回收期。11、若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項(xiàng)目（）A. 它的投資報(bào)酬率小于零，不可行B.

29、 為虧損項(xiàng)目，不可行C. 它的投資報(bào)酬率不一定小于零，因此也有可能是可行方案D. 它的平均報(bào)酬率沒有達(dá)到預(yù)定的貼現(xiàn)率，不可行12、投資決策評(píng)價(jià)方法中，對(duì)于互斥方案來說，最好的評(píng)價(jià)方法是（）。A、凈現(xiàn)值法B、獲利指數(shù)法C、內(nèi)部報(bào)酬率法D、平均報(bào)酬率法13、 某企業(yè)擬投資一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有A、B兩個(gè)方案。假設(shè)折現(xiàn)率為10%，兩個(gè)方案的現(xiàn)金凈流量如圖所示，請(qǐng)做出投資決策。年份A方案日方案折現(xiàn)系敎現(xiàn)金凈流里折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)金淨(jìng)流量01-90001-1200010 90912000.909460020.82660000 826460030.75160000.7514600合計(jì)4200180014、某固定資產(chǎn)項(xiàng)目

30、需在建設(shè)起點(diǎn)一次投入資本520萬，建設(shè)期2年，第二年年末完工，并于完工后投入流動(dòng)資本 60萬元，預(yù)計(jì)該固定資產(chǎn)投產(chǎn)后，企業(yè)各年的經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為110萬元。該固定資產(chǎn)的使用壽命期為5年，按直線法折舊，期滿有固定資產(chǎn)殘值收入20萬元，流動(dòng)資本于項(xiàng)目終結(jié)時(shí)一次收回，該項(xiàng)目的資本成本率為10%。計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值15、 當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)部報(bào)酬率相等時(shí)（）。A.凈現(xiàn)值小于零B.凈現(xiàn)值等于零C.凈現(xiàn)值大于零D.凈現(xiàn)值不一定16、 某投資項(xiàng)目原始投資為 100萬元，當(dāng)年完工投產(chǎn)，有效期5年，每年可獲得現(xiàn)金凈流量26萬元，則該項(xiàng)目?jī)?nèi)部報(bào)酬率是多少？17、 天時(shí)公司購(gòu)買了一臺(tái)設(shè)備，初始投資10000元，若其每年凈收益

31、 1350元，設(shè)備報(bào)廢后 無殘值，如果希望IRR=10%那么該設(shè)備至少要能使用多少年才值得購(gòu)買？18、某投資項(xiàng)目投資期 2年，初始投資150萬元，其中，第1年投入100萬元，第2年投入50萬元，第3年開始投入使用，使用壽命為5年，按直線法計(jì)提折舊，設(shè)項(xiàng)目結(jié)束時(shí)無殘值。在項(xiàng)目投入使用時(shí)需墊支運(yùn)營(yíng)資金30萬元，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。該項(xiàng)目每年帶來營(yíng)業(yè)收入180萬元，支付付現(xiàn)成本 100萬元。企業(yè)所得稅稅率為33%，資金成本為8%。試計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）、獲利指數(shù)（PI）和內(nèi)部報(bào)酬率（IRR）,并判斷項(xiàng)目是否可行。19、 某固定資產(chǎn)項(xiàng)目需在建設(shè)起點(diǎn)一次投入資本210萬，建設(shè)期2年，第二年年末完

32、工， 并于完工后投入流動(dòng)資本 30萬元，預(yù)計(jì)該固定資產(chǎn)投產(chǎn)后，使企業(yè)各年的經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)凈增 60 萬元。該固定資產(chǎn)的使用壽命期為 5年，按直線法折舊，期滿有固定資產(chǎn)殘值收入 10萬元， 流動(dòng)資本于項(xiàng)目終結(jié)時(shí)一次收回，該項(xiàng)目的資本成本率為10%。（1）計(jì)算該項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量。（2） 計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 ，并判斷項(xiàng)目是否可行答案1、ABC解析：D選項(xiàng)屬于投資活動(dòng)。2、D 解析：狹義投資僅指對(duì)外投資。選項(xiàng)A、B、C屬于企業(yè)內(nèi)部投資。3、 AB解析：選項(xiàng)A、B是企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，屬于資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)；選項(xiàng)C屬于狹義的投 資活動(dòng)；選項(xiàng)D屬于籌資活動(dòng)。4、A5、AC解析：所有者向企業(yè)提供權(quán)益資金，體現(xiàn)了企

33、業(yè)與所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；企業(yè)通過舉債獲得資金，即債權(quán)人借款給企業(yè)，體現(xiàn)的是企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。因此，A、C正確。企業(yè)向債務(wù)人提供資金或進(jìn)行股權(quán)投資，屬于投資活動(dòng)，所以B、D不正確。6、A7、ABD8、ABCD9、D10、ABCD提示：利率=純利率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+通貨膨脹補(bǔ)償率11、AB1、 【解】方案一 FV5 = 80 X （ 1+7% ）?5 = 80 XFVIF7%,5 =112.24（萬元）>100 （萬元） 由于方案二的終值小于方案一的終值，所以應(yīng)該選擇方案二。2、PV= 10 X PVIF5%,5= 10X 0.784= 7.84 （萬元）3、PV=FVXPVIF10%

34、,5=10000 X 0.6209=62094、FVA5=10000 X FVIFA10%,5=10000 X 6.1051=61051（元）5、FVA5=A.FVIFA7%5=2X 5.75仁115.02 （萬）方案1的年金終值是120萬元，方案2的年金終值是115.02萬元，應(yīng)該選擇方案 2。6、FVA5=A.FVIFA7%5=22< 5.75仁126.52 （萬）方案1的年金終值是120萬元，方案2的年金終值是126.52萬元，應(yīng)該選擇方案1。7、PVA3=AX PVIFA 1% 3=50000 X PVIFA 1% 3=50, 000 X 2.487=124350 （元）8、 P

35、VA10=AX PVIFA 8%,10=22000X 6.71=147620 租用設(shè)備較好PVA10=AX PVIFA 8% 10X（ 1+10%） =22000 X 6.71 X 1.仁147620X 1.仁 162382 買設(shè)備 較好。9、A = FVAA =800或者FVAn FVIFA0 0 0 0 0 . 1FVIFA4 %,515.41610、A=100000X 8%/1- （1+8%） -10 14900 （元）A=100000X 1/PVIFA8% 10=14903 （元）11、答案略12、100*FVIFA10%, 3*10%=100*3.31*10%=33.113、對(duì)孫女士

36、來說，如果一次支付，則相當(dāng)于付現(xiàn)值 個(gè)3年的即付年金，孫女士可以把這個(gè)即付年金折算為 終值進(jìn)行比較，以發(fā)現(xiàn)哪個(gè)方案更有利。如果分次支付，則其 3年終值為：50萬元；而若分次支付，則相當(dāng)于一3年后的終值，再與 50萬元的3年V3=20X FVIFA5% 3X( 1+5%) =20X 3.153 X 1.05=66.21 (萬元) 或者：V3=20X FVIFA5%, 4 -1=20X( 4.31-1) =66.2 (萬元) 如果一次支付，則其 3年的終值為：FV3=50X FVIF5% 3 =50X 1.158=57.9 （萬元） 相比之下，一次支付效果更好。14、(1)“Q = AA：)vo=

37、10000 XPVIFAX (1+12%) =10000X3” 605+ A A”=40376(7C)W二 LOOOO X PVI FA !0 OOO=10000 x 3.037+10000=40370( JT.)15、課本 P52 例 3-1116、C17、 某項(xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)50000元獎(jiǎng)金。若年復(fù)利率為 8%,該獎(jiǎng)學(xué)金的本金 應(yīng)為（）元 。18、ABD19、P5320、略21、C22、課本P581、計(jì)算兩公司期望報(bào)酬率n 蘋果公司廠=,q K i .Pj0=100 %0. 3 15 %0 .4 ( _70 %)0.3=15 %天然氣公司iC天 =20 % 0.3 15 %0.

38、4 10% 0.3-15 %2、計(jì)算兩公司標(biāo)準(zhǔn)離差耳二(Ki K)2 * Pi；:蘋-.(100 % _15 %) 2 0.3 - (15 % _15 %) 20.4 ( _70 % _15 %) 2 0.3.:蘋-65 .84 %:天 = (20 %匸 15 %) 2 0.3 (15 %匸 15 %) 2 0 .4 (10 %匸 15 %) 2 0. 3:天=3.87%兩公司期望報(bào)酬率相等，只需要比較兩公司標(biāo)準(zhǔn)離差，蘋果公司23、 風(fēng)險(xiǎn)大于天然氣公司。24、第一步：求出該方案的期望報(bào)酬額：期望報(bào)酬額E=S Xi Pi甲方案期望報(bào)酬額 E=10000X 0.2+5000 X 0.5+2500

39、X 0.3=5250 (元)第二步：求該方案的標(biāo)準(zhǔn)離差及變異系數(shù)：2標(biāo)準(zhǔn)離差一:二'、Ki -K P=©10000 -5250 2 0.25000-5250 2 0.52500 -5250 2 0.32610.085250=2610.08標(biāo)準(zhǔn)離差率(變異系數(shù))V100%K100% =49.72%第三步:求出該方案的應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率:甲方案應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 Rr二bV =0.1 49.72% =4.972%甲方案應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額FR =ERr52504.972%2011.8Rf Rr8% 4.972%甲方案投資報(bào)酬率 K =Rf Rr =8% - 4.972% =12.972%25、

40、答案略26、1； =20% 1.0 30% 0.5 50% 1.5 =1.1Rp =1.1 (16% -12%) =4.4%27、D 解析：通過證券組合分散的風(fēng)險(xiǎn)為可分散風(fēng)險(xiǎn)，又叫非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)，如被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)失誤，屬于公司特有風(fēng)險(xiǎn)，其余三個(gè)選項(xiàng)會(huì)給證券市場(chǎng)上所有的證券都帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性， 不能通過證券組合分散掉， 故稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)， 又叫系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。28、 ABD解析：證券投資組合不能分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，所以D是不正確的。29、ACD解析：證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩種，股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過證券投資組合加以消除，隨著證券數(shù)量的增加非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐步減少，

41、當(dāng)數(shù)量足夠多時(shí),大部分非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)都能分散掉。30、C解析：投資組合只能分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，A、B、D屬系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，無法通過組合分散。第四篇:1、略 詳細(xì)查看ppt 20-23張 2、A3、A4、5000 X 40% 800=1200 （萬元）5、P0= （1000 X 8%） PVIFA10% 5+1000PVIF10% 5=80X 3.791 + 1000 X 0.62仁924.286、（ 1）當(dāng)市場(chǎng)利率為5%時(shí)，發(fā)行價(jià)格=1000 X 5%X PVIFA 5%,5+1000X PVIF 5%,5=50X 4.329+1000 X 0.784=1000 （元）（2）當(dāng)市場(chǎng)利率為6%時(shí)，發(fā)行價(jià)格=1

42、000X 5%X PVIFA 6%,5+1000X PVIF 6%,5=50 X 4.212+1000 X 0.747=958 （元）（3）當(dāng)市場(chǎng)利率為4%時(shí)，發(fā)行價(jià)格=1000X 5%X PVIFA 4%,5+1000X PVIF 4%,5=50 X 4.452+1000 X 0.822=1045 （元）7、PVIF9% 5=0.650、PVIFA 8% 4=3.312、PVIFA 9% 4=3.240答案：債券的發(fā)行價(jià)格 =2200X PVIF9%, 5+2000 X 10%X PVIFA9% 4=2200X 0.65+2000 X 10%X 3.24 =2078 （元）8、A13、200

43、*5%/ （200-10） =5.26%CA=X1-A2%=1 - 2%10、=36.73%9、D11、略12、錯(cuò)360N36030-104 匯（1 + 6 %）Ks6 %6014、Ks = 13 .07 %15、16、17、18、19、20、21、22、23、24、25、26、1股利增長(zhǎng)模型法D1P02 (1 8%)308% =15.2%2、資本資產(chǎn)定價(jià)模型法Ks =Rf"Rm -Rf) =6% 1.2 8% =15.6% 3兩種方法求得的資本成 本相近，我們只需要 將它們平均，從而得到A公司的股權(quán)資本成本Ks =(15.2% 15.6%)/2 =15.4%所以，A公司的股權(quán)資本成

44、本是15.4%Ki 二 R(1-T) =4.5%(1 -25%) =3.375%1(1-T)M C= 3.75%200 4.5%(1-25%)200 -200 10%P。( I0 .2 200400(1 0.5 %)10 %=20 .05 %I (1 - T ) "C z如00%B (1 - f )30010 %( 1 - 33 %)100 %280 (1 - 5 %)=7.56 %萼曙方武權(quán)直資金成本率壬期借款30%8%25%1. 5%公亍償券20%10%30%12%50%15%45%14%Kwa=8%X 30%+10%X 20%+15%X 50%=11.9% Kwb=7.5%X

45、25%+12%X 30%+14%X 45%=11.78% Kwa>Kwb故B方案更優(yōu)。略略QBE=2000/ (100-60) =50 (萬件)DOL75 萬件=75 ( 75-50) =3DOL100 萬件=100/ (100-50) =2AC DFL=EBIT/(EBIT-) =3000/ (3000-1000) =1.5EBIT - 400_82 _400經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL =60 % - 78EBIT FCEBIT財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL-EBIT-78_1 47EBIT - I78 _25綜合杠桿系數(shù)DCL=：DOLDFL =2.051 .47 -32010 年 EBIT= 500-

46、150 = 650 萬經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率DOL業(yè)務(wù)量變動(dòng)率78DOL7827、-300DOL.0165030002000EBIT (基期)竺=2.05-300 二 2 .33-2000DFL28、29、已知:30、300-EBIT (基期)一1(不變)-300 -150營(yíng)業(yè)收入 S2004=1950,變動(dòng)成本 V2004=1950X 60%=1170固定成本F2004=300EBIT2004=1950-1170-300=480EBIT2003=480- 1.2=400 固定成本F2003=300因?yàn)?所以,DOL或者S2003X( 1-60%) -300=400S2003=17502

47、004DOLDFL2004DCL2004(1)利潤(rùn)總額(480 -400) " 400-(1950 -1750 )=750EBIT 2003 FC 2004 = 28%= 1.75670(2)2014年利息總額EBIT(3) EBIT 2014(4) DOL 2015= 1.75400300EBIT 2003/ 20% =1.41.4 =2.454001000萬元1-33%=10100010 % =1000 萬元2014-1000EBIT(5)債券籌資成本1.75=2,解得 EBIT 2014 =2000 萬元=200°1500 “7520141500EBIT 201410

48、100010%1-33%n/6.22 %200010 1100 1-2%31、A方案： 2008年增發(fā)普通股股份數(shù)=2000/5 = 400 (萬股) 2008年全年債券利息= 2000 X 8%= 160 (萬元) 【答案】B方案：2008年全年債券利息=160 + 2000 X 8%= 320 (萬元)【答案】計(jì)算每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)：(畫160)x(1-33%)-(頤-320)x(1-33%)8000 +4002000解之得：每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)=3520 (萬元)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn) 4000萬元每股利潤(rùn)無差別點(diǎn) 3520萬元應(yīng)當(dāng)發(fā)行公司債券籌集所需資金。32、若采用方案1

49、,則每年利息費(fèi)用為200+300=500萬元，每年優(yōu)先股股利 55萬元，流通在外的普通股總股數(shù)為 100萬股。若采用方案2,則每年利息費(fèi)用為200萬元，每年優(yōu)先股股利55萬元，流通在外的普通股總股數(shù)為100+100=200萬股解：(EBIT-500) X( 1-33%) -55/100= (EBIT-200) X( 1-33%) -55 /200EBIT=882萬元)此時(shí)，每股稅后收益為：(882-500) X( 1-33%) -55/100=2.01 (元)或(882-200) X( 1-33%) -55/200=2.01 (元)33、EPS-(EBIT _ 1)(1 _T) _ DpsN(

50、900-2000 8% -1500 9%) (1-40%)-0EPS10.40900(900-2000 8%) (1-40%) -1500 10%EPS20.33900(900 2000 x 8%) x (1 40%) 一 0 _ 0 39EPS3 二900 15006第五篇1、錯(cuò)2、 ABD 解析本題的考點(diǎn)是現(xiàn)金流量確定時(shí)應(yīng)注意的問題。A屬于機(jī)會(huì)成本，應(yīng)考慮；B、D屬于項(xiàng)目對(duì)其他部門的影響，要考慮；選項(xiàng)C是沉沒成本，不應(yīng)作為投資的現(xiàn)金流出量。3、錯(cuò)4、對(duì)5、錯(cuò)6、B7、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利+折舊=(營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本)(1-所得稅稅率)+折舊=(20000-12000)( 1-25%) +

51、2000=8000 (元)& A方案每年折舊額：5000/5=1000 (萬元)B方案每年折舊額(6000-750) /5=1050 (萬元)投資方案的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算表12345硝售收入30003000300030003000忖現(xiàn)成本140014001400140014CX)折舊10001000100010001OCX)稅前利潤(rùn)600600600600600所得稅33%19B1S819819S198稅后利潤(rùn)402402402402402營(yíng)卄現(xiàn)金流里14021402140214021402日方案： 鴿售收入40004100420043004400忖現(xiàn)成本14&015001550

52、16001650折舊10501050105010501050稅前利潤(rùn)150015501600155017CX)所得稅33%495511.5528544.5&61稅后利潤(rùn)10051038.510721105 51139營(yíng)卄現(xiàn)金流里205520B8 521222155 52189A、B方案的現(xiàn)金流量計(jì)算表AI頁(yè)目012345初抬現(xiàn)金流量-5000營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流重14021402140214021402終結(jié)規(guī)金流里現(xiàn)金流里臺(tái)計(jì)-500014021402140214021402B項(xiàng)目12345初始規(guī)金流里-6000-1500營(yíng)業(yè)觀金流里20552088.521222155.52189終結(jié)規(guī)金流重7501500現(xiàn)金流里合計(jì)-7