財務(wù)報表分析模板

1、.2011-2012 第一學(xué)期財務(wù)經(jīng)濟分析案例分析報告公司代碼及簡稱： 002012凱恩股份姓名：學(xué)號：一、公司簡介1、成立與上市浙江凱恩特種材料股份有限公司成立于1998 年 1 月 23 日，原名“浙江凱恩紙業(yè)股份有限公司”，是由浙江遂昌凱恩集團有限公司工會、浙江遂昌凱恩集團有限公司、遂昌縣電力工業(yè)局、麗水地區(qū)資產(chǎn)重組托管有限公司、浙江利民化工廠等五家發(fā)起人共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司，注冊資本 19，478.9298萬元。 1999 年 8 月，“浙江凱恩紙業(yè)股份有限公司”更名為“浙江凱恩特種紙股份有限公司”，2002 年 5 月，再次更名為“浙江凱恩特種材料股份有限公司”。公司于 200

2、4 年 6 月 8日獲準發(fā)行人民幣普通股A 股 30 ，000 ， 000 股，并于2004 年 7 月 5 日在深圳證券交易所掛牌上市，成為浙江省麗水市首家上市公司?，F(xiàn)有注冊資本 194,789,298 元，股份總數(shù) 194,789,298 股（每股面值1 元）。其中，有限售條件的流通股份 A 股 70,441,214 股；無限售條件的流通股份A 股 124,348,084 股。2、公司規(guī)模截至 2010 年 12 月 31 日，公司總資產(chǎn)為119 ，175.79萬元，凈資產(chǎn) 48，202.57 萬元，2010年營業(yè)總收入 82 ，004.74萬元，實現(xiàn)凈利潤 10 ， 579.55萬元，資

3、產(chǎn)規(guī)模在造紙行業(yè)全部21 個上市企業(yè)中排名第 18位，處于下游位置。3、主營業(yè)務(wù)公司主營業(yè)務(wù)為特種紙業(yè)務(wù)和二次電池業(yè)務(wù)，屬于造紙行業(yè)， 具體包括電子材料、紙及紙制品的制造、加工和銷售，造紙原料、化工產(chǎn)品 ( 不含化學(xué)危險品 )的銷售以及電源、充電器、電池、電池材料的制造、 銷售和運輸?shù)取?企業(yè)積極投入科研力量， 不斷通過自主的技術(shù)創(chuàng)新，研制開發(fā)出一系列高難度的生產(chǎn)技術(shù)和創(chuàng)新產(chǎn)品， 從生產(chǎn)電解紙單一品種發(fā)展到現(xiàn)在的十個系列，一百多個品種的低、中、高壓電解紙，其中多項產(chǎn)品填補國內(nèi)空白，獲得國家級新產(chǎn)品獎。4、技術(shù)優(yōu)勢公司是國內(nèi)能夠系列化生產(chǎn)電解電容器紙唯一廠家，也是全球范圍內(nèi)僅有的兩家能夠系列化生

4、產(chǎn)電解電容器紙的廠家之一。是通過國家科學(xué)技術(shù)部和中國科學(xué)院“雙高” 認證的高新技術(shù)企業(yè)，在電氣用紙和特殊長纖維紙領(lǐng)域已形成了獨有的核心技術(shù)，擁有獨特的技術(shù)理論、產(chǎn)品配方和生產(chǎn)工藝。 在電解電容器紙生產(chǎn)方面擁有的高純化技術(shù)、低損耗技術(shù)、 高壓低阻抗技術(shù)、長纖維整理技術(shù)、超低定量成型技術(shù)、化纖濕法成型技術(shù)等已達到世界先進水平。公司研制開發(fā)的多種電解電容器紙?zhí)钛a了國內(nèi)空白，為國內(nèi)首創(chuàng)并獨家生產(chǎn)。 公司還主持起草了電解電容器紙的國家行業(yè)標準。5、所獲榮譽公司先后獲得浙江省著名商標、浙江省誠信示范企業(yè)、 浙江省綠色企業(yè)、 浙江省高新技術(shù)企業(yè)、國家重點高新技術(shù)企業(yè)等榮譽，電解電容器紙獲國家級“火炬計劃”項

5、目。二、報表分析專業(yè)資料.三、綜合分析企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果總體評述：2010 年，凱恩特種材料股份有限公司累計實現(xiàn)營業(yè)收入 8.200474 億元，去年同期實現(xiàn)營業(yè)收入 5.691993 億元，同比增長 44.07% ，實現(xiàn)利潤總額 1.256891 億元，較去年同期增加 48.58% ，實現(xiàn)凈利潤 1.142058 億元，較去年同期增加50.10% 。（一）償債能力分析：凱恩股份 20082010年償債能力指標年份 項目2008 年 期末2009 年 期末2010 年 期末流動比率（ % ） 0.861.021.25速動比率（ % ） 0.540.600.77現(xiàn)金比率（ % ） 24.69

6、 25.90 21.31利 息 支 付 倍 數(shù) （ % ） 232.78 497.01 572.11股東權(quán)益比率（ % ） 52.06 39.81 45.56產(chǎn) 權(quán) 比 率 （ % ） 91.39 150.35 118.05資產(chǎn)負債額（%） 47.94 60.19 54.45總資產(chǎn)（元）731001238.461074145023.681191757892.12從表中數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)08 年的流動比率小于1，但 09 年和 10 年都超過了1 ，分別達到了 1.02 和 1.25 ，并在不斷提升，說明企業(yè)短期償債能力在不斷增強，與同業(yè)比較發(fā)現(xiàn)，行業(yè)水平也在不斷提升，雖然企業(yè)自身的流動比率在不

7、斷提升，但一直大大低于行業(yè)水平，表明企業(yè)償債能力在行業(yè)中表現(xiàn)不佳。另外，企業(yè)近三年速動比率都小于1 ，再與同行業(yè)比較發(fā)現(xiàn)， 速動比率同樣大大低于造紙行業(yè)的平均水平，總的來說， 企業(yè)流動比率和速動比率在行業(yè)中偏低，與行業(yè)水平尚有不小差距，企業(yè)償債能力仍需要加強。企業(yè)近三年的利息支付倍數(shù)在不斷增長，分別達到232.78% 、 497.01% 和 573.11% ，其中09 年相比 08 年大幅增長113.51% ，這是企業(yè)的稅前利潤較快增長導(dǎo)致的，說明企業(yè)的經(jīng)營取得了良好的經(jīng)濟效益。企業(yè) 08 年產(chǎn)權(quán)比率為 91.39% ， 09年和 10 年則達到了 150.35% 和 118.05% ，該指標

8、越低表示企業(yè)長期償債能力越強，償債人越有安全感，一般來說，企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率小于1 時，債權(quán)人的權(quán)益才能得到保障，可以看出企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率偏高， 故企業(yè)的長期償債能力也需要進一步增專業(yè)資料.強。從表中數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)20082010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)在不斷減少，分別為667.28 、570.88 和 497.38 ，相應(yīng)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.54 、 0.63和 0.72 ，呈不斷上升態(tài)勢，表明企業(yè)總資產(chǎn)的使用效率在不斷提升，營運能力在增強。近三年企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)先增后減，由2008 年的249.3 天增加到 2009年的 273,74天， 2010 年又有所減少，可以說是趨向穩(wěn)定，與此對應(yīng)的流動資產(chǎn)

9、周轉(zhuǎn)率則先降后升。進一步分析我認為， 09 年的周轉(zhuǎn)率的下降可能是受08 年經(jīng)濟危機的影響，進入10年以后隨著宏觀經(jīng)濟環(huán)境的起穩(wěn)向好，企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和周轉(zhuǎn)率都在向好的方向發(fā)展，企業(yè)流動資產(chǎn)的使用效益在降低，營運能力正在恢復(fù)并逐漸增強。從表中數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)20082010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)在不斷減少，分別為667.28 、570.88 和 497.38 ，相應(yīng)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.54 、 0.63和 0.72 ，呈不斷上升態(tài)勢，表明企業(yè)總資產(chǎn)的使用效率在不斷提升，營運能力在增強。近三年企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)先增后減，由2008 年的249.3 天增加到 2009年的 273,74天， 2

10、010 年又有所減少，可以說是趨向穩(wěn)定，與此對應(yīng)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則先降后升。進一步分析我認為， 09 年的周轉(zhuǎn)率的下降可能是受08 年經(jīng)濟危機的影響，進入10年以后隨著宏觀經(jīng)濟環(huán)境的起穩(wěn)向好，企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和周轉(zhuǎn)率都在向好的方向發(fā)展，企業(yè)流動資產(chǎn)的使用效益在降低，營運能力正在恢復(fù)并逐漸增強。具體來看，一方面， 20082010 年企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)先由131.0091提升到 164.9258 ，而后又少許下降為 162.2645，存貨周轉(zhuǎn)率則相應(yīng)的先降后升，表明企業(yè)存貨的管理水平和利用效果正在提升。 這與總的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和周轉(zhuǎn)率的變動是一致的，原因同樣可能是經(jīng)濟危機的客觀原因?qū)е聲簳r

11、的銷售困難，另一方面， 企業(yè)近三年應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)在不斷增加，分別為 54.73 、55.31 、58.92 ，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則相應(yīng)的逐年降低，分別為6.58 次、6.51 次和 6.11 次，這反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)的速度和管理的效率在降低，并且從資產(chǎn)負專業(yè)資料.債表中也看出企業(yè) 10 年的應(yīng)收賬款也大幅增加了26.22% ，結(jié)構(gòu)的變動達到了2.90% ，企業(yè)發(fā)生壞賬的風(fēng)險加大，應(yīng)引起大家的關(guān)注。（二）盈利能力分析：從表中數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)20082010年總資產(chǎn)利潤率、主營業(yè)務(wù)利潤率、營業(yè)利潤率都在不斷提高，營業(yè)利潤率分別為6.74% 、13.65% 和 14.71% ，只有銷售毛利率先

12、升后降，利潤表中2010 年實現(xiàn)的營業(yè)利潤約為12.06 億元，比2009 年大幅增長了55.28% ，營業(yè)利潤主要是來源于由主營業(yè)務(wù)收入的增加總體來說，企業(yè)盈利能力正在不斷增強。此外企業(yè)的成本費用利潤率也在逐年提高，分別達到8.08% ， 17.19% 和 18.27% ，表明企業(yè)生產(chǎn)和銷售的每一元成本及費用實現(xiàn)的利潤在增多，勞動耗費的效益在提高。凱恩股份20082010年凈資產(chǎn)收益率逐年遞增，分別為 6.28% 、16.31% 和 21.95% ，增長幅度較大， 表明企業(yè)的盈利能力在不斷增強，這得益于企業(yè)總資產(chǎn)報酬率的上升，20082010年企業(yè)總資產(chǎn)報酬率分別為24.76% 、26.28

13、% 、 31.17% 。進一步與同行業(yè)比較后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在2008 年凈資產(chǎn)收益率一直低于同行業(yè)水平，但2008 年以后逐漸超過同行業(yè)水平，這也說明企業(yè)在行業(yè)中的競爭力增強。同時，凱恩股份20082010年總資產(chǎn)報酬率呈不斷增長態(tài)勢，分別約為24.76% 、26.28%和 31.17% ，說明企業(yè)資產(chǎn)運用效率不斷提高，資產(chǎn)盈利能力變強。其影響因素有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率， 20082010 年企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不斷提高， 分別為 0.54 次、0.63次和 0.72 次，同時企業(yè)息稅前利潤率也在不斷增長，達到 6% 、12% 和 14%，反映了企業(yè)資產(chǎn)的運用效率不斷提高，商品生產(chǎn)經(jīng)營的盈利

14、能力在變強。20082010年凱恩股份每股收益分別為0.11 、0.31 、0.54 ，呈不斷增長態(tài)勢，且增長速度較快，但每股凈資產(chǎn)也在不斷上升，分別達到1.82 元、 1.92 元和 2.47 元，這表明企業(yè)盈專業(yè)資料.利能力在不斷增強，與同行業(yè)對比后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)每股收益在09 年以前一直低于行業(yè)水平，但是到 09 年以后就逐漸趕超，并且差距越來越大，表明企業(yè)的盈利能力顯著增強，在行業(yè)中也處于一個較好的水平，可以預(yù)見， 只要企業(yè)銷售穩(wěn)定增長，每股收益將一直高于行業(yè)水平，并且差距有繼續(xù)拉大的可能。從表中數(shù)據(jù)可以看出，20082010年企業(yè)主營業(yè)務(wù)增長率、凈利潤增長率、凈資產(chǎn)增長率都為正， 表明企

15、業(yè)這三年的營業(yè)收入、收益規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模都在不斷增大。其中主營業(yè)務(wù)增長率和凈利潤增長率從08年到 09年增長幅度較大，而凈資產(chǎn)增長率的增長幅度則在不斷放緩， 與同行業(yè)比較后發(fā)現(xiàn)，09 年之前造紙行業(yè)凈利潤一直為負，很明顯是受 08年金融危機的影響，隨著經(jīng)濟回暖，凈利潤周轉(zhuǎn)率逐漸扭負為正，企業(yè)凈利潤增長率一直比較平穩(wěn)，與行業(yè)水平基本持平體來說，企業(yè)的增長能力還是保持了一個較為穩(wěn)定的狀態(tài)。進一步比較后我們可以發(fā)現(xiàn)，該公司近三年的主營業(yè)務(wù)收入增長率均高于資產(chǎn)增長率，但幅度不算太大，說明企業(yè)營業(yè)收入的增長還是主要依靠于資產(chǎn)投入的增加，2010 年幅度有顯著增加，表明效益性正在提高。該公司股東權(quán)益增長率均

16、低于凈利潤增長率，這是一個比較好的現(xiàn)象，說明股東權(quán)益的增長主要來自于經(jīng)濟活動創(chuàng)造的凈利潤。另外，08年凈利潤增長率低于營業(yè)利潤增長率，09 年正好相反，但相差幅度均不算大，兩者基本維持了一個平衡的關(guān)系， 說明企業(yè)凈利潤的增長主要來自于營業(yè)利潤的增長，這種情況是正常的， 可以預(yù)見， 企業(yè)凈利潤應(yīng)該會持續(xù)增長。最后比較營業(yè)利潤和主營業(yè)務(wù)收入增長率發(fā)現(xiàn)，企業(yè)營業(yè)利潤增長率高于主營業(yè)務(wù)增長率，尤其是08 年高了 151% ，說明企業(yè)營業(yè)收入的增長均超過了營業(yè)成本、期間費用等的增加，在營業(yè)利潤方面的增長具有良好的效益性。專業(yè)資料.（五）杜邦分析：從杜邦分析圖中可以看出，企業(yè)2010年凈資產(chǎn)收益率較 09

17、 年增長率 5.64% ，表明企業(yè)獲利能力在提高，而凈資產(chǎn)收益率的變動又是由總資產(chǎn)收益率和權(quán)益乘數(shù)引起的，可以看出，一方面企業(yè) 2010 年的總資產(chǎn)收益率為9.583% ， 09 年為 7.0837%，增長近 2.5% ，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效果在提高， 另一方面權(quán)益乘數(shù)由09 年的 2.5 到 10 年的 2.1739下降了約 0.326 ，表明企業(yè)負債程度降低，償債壓力減輕。再往下分解， 總資產(chǎn)收益率的提高是主營業(yè)務(wù)利潤率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率共同提高所導(dǎo)致的，其中主營業(yè)務(wù)利潤率較上年增長約0.56% ，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較上年增長約0.36% ，表明企業(yè)的盈利能力在增強， 資產(chǎn)的使用效率在提高，資產(chǎn)的營運

18、能力也在增強。從主營業(yè)務(wù)利潤率再往下看，發(fā)現(xiàn)企業(yè)凈利潤和主營業(yè)務(wù)收入都在增加，主營業(yè)務(wù)收入增長44.07% ，凈利潤增長50.01% ，主營業(yè)務(wù)收入的增加幅度不及凈利潤的增加幅度，使得主營業(yè)務(wù)利潤率依然在增加，表明企業(yè)經(jīng)營狀況良好，銷售能力也在增強，使得企業(yè)盈利能力變強。從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率往下分解， 可得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增加同樣是由主營業(yè)務(wù)收入的增加導(dǎo)致的，雖然企業(yè)資產(chǎn)總額也在擴大， 但幅度小于主營業(yè)務(wù)收入，所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率依然是增加的，表明企業(yè)總體的營運能力在不斷提升。最后再看凈利潤和資產(chǎn)總額，如前所述，2010 年企業(yè)凈利潤較上年大幅增長主要是來源于主營業(yè)務(wù)收入的增長，企業(yè)全部成本也有41.92

19、% 的增加，這對凈利潤的增長造成了一定的專業(yè)資料.不利影響。 另外企業(yè)資產(chǎn)總額的增長額絕大部分是來自流動資產(chǎn)，長期資產(chǎn)的增長率和總資產(chǎn)增長率分別為 77.66% 和 10.95% ，長期資產(chǎn)的增長速度對總資產(chǎn)的增長起到了重要作用。四、綜合分析結(jié)論【財務(wù)綜合能力】企業(yè)財務(wù)狀況良好， 財務(wù)綜合能力在行業(yè)中處于中間位置，企業(yè)需要進一步采取積極有效措施來提升財務(wù)綜合能力?！緝攤芰Α科髽I(yè)償債能力不強，與同行業(yè)相比處于下游位置，企業(yè)貨幣資金有較大數(shù)額不正常的占用，需要引起大家關(guān)注。 流動比率和速動比率均低于同行業(yè)水平，短期償債能力需要進一步提升，同時長期償債能力也非常一般。【營運能力】企業(yè)營運能力處于同

20、行業(yè)中游水平，有待進一步加強營運水平。應(yīng)收賬款大幅增加， 可能是企業(yè)因銷售規(guī)模擴大而引起的，但發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險加大，仍需要進一步關(guān)注?！居芰Α科髽I(yè)盈利能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平，反映企業(yè)盈利能力的大多數(shù)指標如營業(yè)利潤率、每股收益等都要高于行業(yè)平均值，企業(yè)在努力保持這種態(tài)勢的同時，也要采取更有效的措施進一步增強自身的盈利能力?！境砷L能力】企業(yè)成長能力較強， 與行業(yè)水平相比基本持平， 且一直保持了一個較為穩(wěn)定的態(tài)勢，可以預(yù)見企業(yè)未來成長將有較大的提升空間，企業(yè)需要不斷擴大規(guī)模，提高市場占有率， 尤其是發(fā)揮自身在電解電容器紙領(lǐng)域的優(yōu)勢，以進一步提升企業(yè)的成長速度和能力。通過以上對企業(yè)各項財務(wù)能力的分析， 站在債權(quán)人、 投資者和管理者三個角度我們分別可以得出以下結(jié)論：1、從債權(quán)人角度來看：企業(yè)的流動比率、速動比率偏低，產(chǎn)權(quán)比率偏高，反映出企業(yè)的短期償債能力和長期償債能力都不是很強， 要低于行業(yè)平均水平， 企業(yè)的償債壓力和財務(wù)風(fēng)險值得關(guān)注，作為企業(yè)的債權(quán)人，借債的風(fēng)險比較大，在數(shù)額和期限上都需要謹慎考慮。2、從投資者角度來看：企業(yè)總資產(chǎn)利潤率、主營業(yè)務(wù)利潤率、營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率和每股收益等指標均有不錯的表現(xiàn)，基本上都高于行業(yè)水平，并且比較穩(wěn)定，