企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理理念的現(xiàn)狀、問題及建議

1、我國中小企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)治理理念的現(xiàn)狀、問題及建議一、什么是匯率風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn),又稱外匯風(fēng)險(xiǎn),是指一定時(shí)期的國際經(jīng)濟(jì)交易當(dāng)中, 以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或債權(quán)與負(fù)債或債務(wù),由于匯率的波動(dòng)而引 起其價(jià)值漲跌的可能性.以中小進(jìn)出口企業(yè)為立足點(diǎn), 匯率風(fēng)險(xiǎn)可 能產(chǎn)生兩個(gè)不確定的結(jié)果：遭受損失和獲得收益.2021年8月11日,中國央行宣布調(diào)整人民幣對(duì)美元匯率中間 價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制,做市商參考上日銀行間外匯市場收盤匯率,向中國外 匯交易中央提供中間價(jià)報(bào)價(jià).這一調(diào)整使得 人民幣兌美元匯率中間 價(jià)機(jī)制進(jìn)一步市場化,更加真實(shí)地反映了當(dāng)期外匯市場的 供求關(guān) 系.2021年月11日匯率改后,匯率呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：1、雙向浮動(dòng)彈 性明顯增

2、強(qiáng),不再單邊升值 2、不再緊盯美元,逐步轉(zhuǎn)向參考一籃 子貨幣 3、人民幣中間價(jià)形成的規(guī)那么性、透明度和市場化水平顯著 提升4、跨境資金流出壓力逐步緩解圖一：2021年6月-2021年7月的美元兌人民幣匯率走勢注：2021年月11日匯率改革前的匯率波動(dòng)較小,趨于平穩(wěn)圖二：2021年8月至今美元兌人民幣匯率走勢.注：811匯改后,美元兌人民幣的匯率波動(dòng)明顯大于匯改前.特別是近幾年的金融活動(dòng)中,中美貿(mào)易摩擦不斷,國際金融市場 動(dòng)亂不安,外匯風(fēng)險(xiǎn)的涉及范圍越來越大,2021年,美元匯率持續(xù)走 低,出口企業(yè)叫苦不迭,2021年美元匯率一路高漲,8月5日美元匯 率破七,進(jìn)口企業(yè)人心惶惶.中小企業(yè)亟需采取有

3、效匯率風(fēng)險(xiǎn)治理方 法來躲避匯率風(fēng)險(xiǎn).二、中小企業(yè)目前的匯率風(fēng)險(xiǎn)治理現(xiàn)狀我國中小型外貿(mào)企業(yè)主要是勞動(dòng)密集型企業(yè), 它們依靠資源及勞 動(dòng)力的比擬優(yōu)勢,使自己的產(chǎn)品在國際市場上取得價(jià)格優(yōu)勢, 參與國 際市場競爭.這類中小型外貿(mào)企業(yè)往往更注重如何提升企業(yè)的經(jīng)營活 動(dòng)范圍,擁有更多的訂單,搶占更大的市場,而無視自身知識(shí)和技術(shù) 的積累,從而生產(chǎn)的產(chǎn)品附加值低；同時(shí)受企業(yè)自身治理水平的制約, 中小型外貿(mào)企業(yè)也不懂用什么方法去治理風(fēng)險(xiǎn).但在811匯改后,人 民幣與主要世界貨幣之間的匯率波動(dòng)呈現(xiàn)出不同的波動(dòng)態(tài)勢,且波動(dòng)的幅度不斷增大,迫使著中小型外貿(mào)企業(yè)逐漸正視外匯風(fēng)險(xiǎn)帶來的影 響.但由于各種原因的限制,大多數(shù)

4、的中小外貿(mào)企業(yè)對(duì)外匯交易風(fēng)險(xiǎn) 仍不敏感,抱著僥幸的心理消極應(yīng)對(duì),缺乏對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范的深刻意 識(shí).2021年7月11日中國人民銀行副行長、國家外匯治理局局長潘 功勝在講話中明確表示“中國企業(yè)避險(xiǎn)意識(shí)亟待增強(qiáng),要善于利用套 期保值的工具.講話凸顯了當(dāng)前我國企業(yè)在匯率避險(xiǎn)領(lǐng)域的相對(duì)滯 后以及政府推進(jìn)外匯避險(xiǎn)市場開展的殷切期望.目前的中小外貿(mào)企業(yè),雖然已經(jīng)都提升了對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的重視, 但 由于企業(yè)本身因素的制約,使得他們沒有有效運(yùn)用各種手段躲避匯率 風(fēng)險(xiǎn).1、企業(yè)內(nèi)部缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)治理體系風(fēng)險(xiǎn)治理體系就是企業(yè)在對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)限制過程中的一套完整的有效的治理方式,它包括對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和估計(jì)、制定風(fēng)險(xiǎn)治理的舉措,并

5、對(duì)制定的舉措有效的執(zhí)行.大多數(shù)中小型外貿(mào)企業(yè)受自身治理水平 和企業(yè)規(guī)模的制約,沒有專門的外匯風(fēng)險(xiǎn)治理機(jī)構(gòu),也缺乏專門的外 匯人才對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)、合理、有效的評(píng)估,從而給企業(yè)提供有 效躲避外匯風(fēng)險(xiǎn)的建議.2、企業(yè)資金規(guī)模限制了風(fēng)險(xiǎn)治理水平我國中小型外貿(mào)企業(yè)規(guī)模小、資金量少,限制了資金治理活動(dòng). 大局部外貿(mào)企業(yè),特別是小微紡織企業(yè),資金都比擬緊張.他們?yōu)榱?維持根本的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng),通常是向銀行借款,在收到境外來款時(shí)候, 根本都選擇馬上結(jié)匯,用于付國內(nèi)供給商貨款或者歸還貸款, 在資金 這樣緊張的情況下,企業(yè)缺乏多余的資金進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營之外的資金操 作活動(dòng),資金的短缺直接限制了這局部企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)水

6、平,他們只能直面風(fēng)險(xiǎn),別無選擇.3、外匯匯率避險(xiǎn)金融效勞有限我國匯率改革年數(shù)較短,國內(nèi)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)治理的方式和手段的發(fā) 展還不成熟,可選擇種類少,限制了我國中小型外貿(mào)企業(yè)選擇適合自 己的風(fēng)險(xiǎn)治理工具和手段.目前我國中小型外貿(mào)企業(yè)通過金融手段套 期保值、躲避風(fēng)險(xiǎn)的方式主要有兩種,一是利用銀行提供的品種有限 的遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯期權(quán)、貨幣互換、外匯期貨、改變?nèi)谫Y等金融 工具躲避風(fēng)險(xiǎn),但銀行給中小型外貿(mào)企業(yè)提供的工具一般需要較高的 費(fèi)用,且企業(yè)要了解和運(yùn)用金融工具也存在一定的學(xué)習(xí)本錢；二是購買相關(guān)的保險(xiǎn),例如中國出口信用保險(xiǎn)公司提供的保險(xiǎn)效勞, 但這主 要是針對(duì)企業(yè)存在的信用風(fēng)險(xiǎn)而言的.三、中小型外貿(mào)

7、企業(yè)躲避外匯風(fēng)險(xiǎn)的建議我國中小型外貿(mào)企業(yè)在治理外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí), 需要通過內(nèi)外結(jié)合的方 法來躲避外匯風(fēng)險(xiǎn).企業(yè)內(nèi)部引進(jìn)外匯人才和外匯風(fēng)險(xiǎn)治理機(jī)制,外部增強(qiáng)銀企合作,通過銀行提供的效勞提升抵御外匯風(fēng)險(xiǎn)的水平.1、企業(yè)內(nèi)部提升外匯風(fēng)險(xiǎn)治理意識(shí)中小進(jìn)出口企業(yè),在遇到匯率波動(dòng)較大時(shí),抱著僥幸的心理消極 應(yīng)對(duì),偶爾在漲跌中賺到了匯率差價(jià)就放松了對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范的意識(shí). 中小企業(yè)要從內(nèi)部形成良好的外匯風(fēng)險(xiǎn)治理文化氣氛,提升外匯風(fēng)險(xiǎn) 治理意識(shí),時(shí)刻警惕,關(guān)注國際形勢和人民幣匯率走勢,形成對(duì)未來 匯率變化的研究預(yù)測機(jī)制,在應(yīng)對(duì)突如其來的匯率波動(dòng)中臨危不亂, 選擇正確的操作把風(fēng)險(xiǎn)最小化.2、企業(yè)內(nèi)部建立適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)治理決

8、策機(jī)制企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)治理體系的建立幾乎涉及到企業(yè)的各個(gè)部門.完整的外匯風(fēng)險(xiǎn)治理體系可以使企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)治理策略得到有效的實(shí) 施.一般來說,企業(yè)的交易風(fēng)險(xiǎn)可以從財(cái)務(wù)報(bào)表中反響出來,要求財(cái) 務(wù)人員第一時(shí)間對(duì)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行然后進(jìn)行識(shí)別, 并及時(shí)的與企業(yè) 內(nèi)的外匯風(fēng)險(xiǎn)治理部門進(jìn)行有效的溝通. 這還需要企業(yè)不斷引進(jìn)外匯 人才的同時(shí)提升現(xiàn)有員工的外匯風(fēng)險(xiǎn)治理水平, 并且及時(shí)尋求銀行等 金融機(jī)構(gòu)的幫助,尋找最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)治理方案.3、企業(yè)內(nèi)部提升產(chǎn)品的競爭力我國目前的中小企業(yè)的產(chǎn)品都是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品,本錢高、利潤低,匯率波動(dòng)對(duì)利潤影響明顯.中小進(jìn)出口貿(mào)企業(yè)亟需提升自主創(chuàng)新水平,增加產(chǎn)品的附加價(jià)值,才能提升企業(yè)的

9、利潤,在國際市場競爭中取得優(yōu)勢,進(jìn)而選擇有利于企業(yè)自身的交易方式和結(jié)算幣種,同時(shí)防止匯率波動(dòng)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn).4、企業(yè)運(yùn)用合理科學(xué)的金融手段進(jìn)行套期保值中小型外貿(mào)企業(yè),普遍存在企業(yè)資金缺乏的問題, 這要求中小型 外貿(mào)企業(yè)的內(nèi)部各部門之間有效配合, 合理規(guī)劃好資金使用周轉(zhuǎn).中 小進(jìn)出口企業(yè)可以采用短期借款、應(yīng)收票據(jù)的貼現(xiàn)和優(yōu)化貨幣組合為 主的外匯資金治理工具.這些方法的靈活性強(qiáng),手續(xù)相對(duì)簡單,對(duì)于 中小型外貿(mào)企業(yè)而言,既可到達(dá)躲避外匯風(fēng)險(xiǎn)的目的又可以融通資金, 從而提升資金的使用率的效果.另外中小進(jìn)出口企業(yè)可以根據(jù)自身的情況選擇遠(yuǎn)期外集合同、外匯期權(quán)、外幣期貨合約和貨幣互換等套 期保值工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)治理,不追求通過的匯率賺取更高的利潤, 主要 保證自己的資產(chǎn)價(jià)值,降低企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn).5、企業(yè)開展跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)近幾年,人民幣國際化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn),經(jīng)常項(xiàng)下人民幣跨境結(jié)算 規(guī)模穩(wěn)步上升,資本項(xiàng)下證券投資領(lǐng)域跨境結(jié)算規(guī)模實(shí)現(xiàn)較快增長, 境外主體通過銀行間債券市場 RQFII、熊貓債、債券通等方式進(jìn)一步 深度參與境內(nèi)金融市場促進(jìn)了中國金融市場的雙向開放,人民幣原油期貨交易推出,大宗商品人民幣計(jì)價(jià)功能取得突破.2021年,人民幣 跨境收付總體平衡,收付金額合計(jì) 15.85萬億元,同比增長46%其 中實(shí)收8萬億元,實(shí)付7.85萬億元.跨境