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文檔簡(jiǎn)介
1、目錄前言2IPO概述 2一、IPO 簡(jiǎn)介2二、IPO 特點(diǎn)2三、IPO程序31、程序簡(jiǎn)介32、美國(guó)IPO的準(zhǔn)備過(guò)程33、IPO 招募34、IPO首次公開(kāi)募股 35、責(zé)任分配5一般流程5一、 網(wǎng)上競(jìng)價(jià)發(fā)行的申購(gòu)程序 5二、網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的申購(gòu)程序 6第三章IPO應(yīng)用7一、IPO案例三金藥業(yè)8二、A股市場(chǎng)IPO暫停歷史 8三、創(chuàng)業(yè)板IPO上市根本信息 8、, 、.刖百I(mǎi)PO全稱(chēng)In市al public offerings首次公開(kāi)募股,是指某公司股份或有限責(zé) 任公司首次向社會(huì)公眾公開(kāi)招股的發(fā)行方式.有限責(zé)任公司 IPO后會(huì)成為股 份.2021年IPO重啟后,在239只新股、次新股中,兩市已有 51支新
2、股破發(fā).IPO概述一i、IPO簡(jiǎn)介IPO就是initial public offerings首次公開(kāi)發(fā)行股票首次公開(kāi)招股是指一家 企業(yè)第一次將它的股份向公眾出售. 通常,上市公司的股份是根據(jù)向相應(yīng)證券會(huì) 出具的招股書(shū)或登記聲明中約定的條款通過(guò)經(jīng)紀(jì)商或做市商進(jìn)行銷(xiāo)售.一般來(lái) 說(shuō),一旦首次公開(kāi)上市完成后,這家公司就可以申請(qǐng)到證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛 牌交易.對(duì)應(yīng)于一級(jí)市場(chǎng),大局部公開(kāi)發(fā)行股票由投資銀行集團(tuán)承銷(xiāo)而進(jìn)入市場(chǎng), 銀 行根據(jù)一定的折扣價(jià)從發(fā)行方購(gòu)置到自己的賬戶(hù), 然后以約定的價(jià)格出售,公開(kāi) 發(fā)行的準(zhǔn)備費(fèi)用較高,私募可以在某種程度上局部躲避此類(lèi)費(fèi)用.這個(gè)現(xiàn)象在九十年代末的美國(guó)發(fā)起,當(dāng)時(shí)美國(guó)正經(jīng)
3、歷科網(wǎng)股泡沫.創(chuàng)辦人會(huì) 以獨(dú)立資本成立公司,并希望在牛市期間透過(guò)首次公開(kāi)募股集資 IPO.由于投 資者認(rèn)為這些公司有時(shí)機(jī)成為微軟第二,股價(jià)在它們上市的初期通常都會(huì)上揚(yáng).不少創(chuàng)辦人都在一夜間成了百萬(wàn)富翁. 而受惠于認(rèn)股權(quán),雇員也賺取了可觀 的收入.在美國(guó),大局部透過(guò)首次公開(kāi)募股集資的股票都會(huì)在納斯達(dá)克市場(chǎng)內(nèi)交 易.很多亞洲國(guó)家的公司都會(huì)透過(guò)類(lèi)似的方法來(lái)籌措資金,以開(kāi)展公司業(yè)務(wù).二、IPO特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn):? 募集資金? 流通性好? 樹(shù)立名聲? 回報(bào)個(gè)人和風(fēng)投的投入缺點(diǎn)? 費(fèi)用可能高達(dá)20%? 公司必須符合SEC規(guī)定? 治理層壓力? 華爾街的短視? 失去對(duì)公司的限制三、IPO程序1、程序簡(jiǎn)介首先,要公開(kāi)募
4、股的公司必須向監(jiān)管部門(mén)提交一份招股說(shuō)明書(shū),只有招股說(shuō) 明書(shū)通過(guò)了審核該公司才能繼續(xù)被允許公開(kāi)募股.在中國(guó),審核的工作是由中國(guó)證券監(jiān)督治理委員會(huì)負(fù)責(zé).接著,該公司需要四處路演Road Show以向 公眾宣傳自己.經(jīng)過(guò)這一步驟,一些公司或金融機(jī)構(gòu)投資者會(huì)對(duì)IPO的公司產(chǎn)生興趣.他們作為風(fēng)險(xiǎn)資本投資者Venture Cap計(jì)alist來(lái)投資IPO的公司.風(fēng) 險(xiǎn)資本投資者并非想入股IPO的公司,他們只是想在上市之后再拋出股票來(lái)賺 取差價(jià).其中一個(gè)金融機(jī)構(gòu)也許會(huì)被聘請(qǐng)為IPO公司的承銷(xiāo)商Underwriter 0 由承銷(xiāo)商負(fù)責(zé)IPO新發(fā)行股票的所有上市過(guò)程中的工作,以及負(fù)責(zé)將所有的股 票出售到市場(chǎng).如果
5、局部股票未能全部出售出,那么承銷(xiāo)商可能要買(mǎi)下所有未出 售出的股票或?qū)Υ瞬回?fù)責(zé)任具體情況應(yīng)該在IPO公司與承銷(xiāo)商之間的合同中注明.IPO新股定價(jià)屬于承銷(xiāo)商的工作,承銷(xiāo)商通過(guò)估值模型來(lái)進(jìn)行合理的估 佰,并有責(zé)任盡力保證新股發(fā)行后股價(jià)的穩(wěn)定性及不發(fā)生較大的波動(dòng).IPO新股定價(jià)過(guò)程分為兩局部,首先是通過(guò)合理的估值模型估計(jì)上市公司的理論價(jià)值,其次是通過(guò)選擇適宜的發(fā)行方式來(lái)表達(dá)市場(chǎng)的供求,并最終確定價(jià)格.2、美國(guó)IPO的準(zhǔn)備過(guò)程? 建立IPO團(tuán)隊(duì) CEO、CFO、CPA (SEC counsel) 律師、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)? 挑選承銷(xiāo)商? 盡職調(diào)查? 初步申請(qǐng)? 路演和定價(jià)3、IPO招募通常,上市公司的股份是根
6、據(jù)向相應(yīng)證券會(huì)出具的招股書(shū)或登記聲明中約定 的條款通過(guò)經(jīng)紀(jì)商或做市商進(jìn)行銷(xiāo)售.一般來(lái)說(shuō),一旦IPO完成后,這家公司就可以申請(qǐng)到證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛牌交易.另外一種獲得在證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛牌交易的可行方法是在招股書(shū)或 登記聲明中約定允許私人公司將它們的股份向公眾銷(xiāo)售.這些股份被認(rèn)為是自由交易的,從而使得這家企業(yè)到達(dá)在證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛牌交易的要求條 件.大多數(shù)證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)對(duì)上市公司在擁有最少自由交易股票數(shù)量的 股東人數(shù)方面有著硬性規(guī)定.4、IPO(首次公開(kāi)募股)就估值模型而言,不同的行業(yè)屬性、成長(zhǎng)性、財(cái)務(wù)特性決定了上市公司適用 不同的估值模型.目前較為常用的估值方式可以分為兩大
7、類(lèi):收益折現(xiàn)法與類(lèi)比 法.所謂收益折現(xiàn)法,就是通過(guò)合理的方式估計(jì)出上市公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況,并選擇恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率與貼現(xiàn)模型,計(jì)算出上市公司價(jià)值.如最常用的股利折現(xiàn)模型 (DDM)、現(xiàn)金流貼現(xiàn)(DCF)模型等.貼現(xiàn)模型并不復(fù)雜,關(guān)鍵在于如何確定公司 未來(lái)的現(xiàn)金流和折現(xiàn)率,而這正是表達(dá)承銷(xiāo)商的專(zhuān)業(yè)價(jià)值所在. 所謂類(lèi)比法,就是通過(guò)選擇同類(lèi)上市公司的一些比率,如最常用的市盈率P/E即股價(jià)/每股收益、市凈率P/B即股價(jià)/每股凈資產(chǎn),再結(jié)合新上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)如每股 收益、每股凈資產(chǎn)來(lái)確定上市公司價(jià)值,一般都采用預(yù)測(cè)的指標(biāo).市盈率法的適 用具有許多局限性,例如要求上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)要穩(wěn)定, 不能出現(xiàn)虧損等,而市
8、 凈率法那么沒(méi)有這些問(wèn)題,但同樣也有缺陷,主要是過(guò)分依賴(lài)公司賬面價(jià)值而不 是最新的市場(chǎng)價(jià)值.因此對(duì)于那些流動(dòng)資產(chǎn)比例高的公司如銀行、保險(xiǎn)公司比較 適用此方法.在此次建行IPO過(guò)程中,按招股說(shuō)明書(shū)中確定的定價(jià)區(qū)間1.92.4 港元計(jì)算,發(fā)行后的每股凈資產(chǎn)約為1.091.15港元,那么市凈率P/B為1.74 2.09倍.除上述指標(biāo),還可以通過(guò)市值/銷(xiāo)售收入 P/S、市值/現(xiàn)金流P/C 等指標(biāo)來(lái)進(jìn)行估值.通過(guò)估值模型,我們可以合理地估計(jì)公司的理論價(jià)值, 但是要最終確定發(fā)行 價(jià)格,我們還需要選擇合理的發(fā)行方式, 以充分發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)需求.目前常用的發(fā)行 方式包括:累計(jì)投標(biāo)方式、固定價(jià)格方式、競(jìng)價(jià)方式.一般競(jìng)
9、價(jià)方式更常見(jiàn)于債 券發(fā)行,這里不做贅述.累計(jì)投標(biāo)是目前國(guó)際上最常用的新股發(fā)行方式之一,是指發(fā)行人通過(guò)詢(xún)價(jià)機(jī)制確定發(fā)行價(jià)格,并自主分配股份.所謂詢(xún)價(jià)機(jī)制,是指主承銷(xiāo)商先確定新股發(fā)行價(jià)格區(qū)間,召開(kāi)路演推介會(huì),根據(jù)需求量和需求價(jià)格 信息對(duì)發(fā)行價(jià)格反復(fù)修正,并最終確定發(fā)行價(jià)格的過(guò)程.一般時(shí)間為12周.例如此次建行最初的詢(xún)價(jià)區(qū)間為 1.422.27港元,此后收窄至1.652.10港元, 最終發(fā)行價(jià)將在10月25日前確定.詢(xún)價(jià)過(guò)程只是投資者的意向表示,一般不代 表最終的購(gòu)置承諾.在詢(xún)價(jià)機(jī)制下,新股發(fā)行價(jià)格并不事先確定,而在周定價(jià)格方式下,主承銷(xiāo)商根據(jù)估值結(jié)果及對(duì)投資者需求的預(yù)計(jì),直接確定一個(gè)發(fā)行價(jià)格.固定
10、價(jià)格方式相對(duì)較為簡(jiǎn)單,但效率較低.過(guò)去我國(guó)一直采用固定價(jià)格 發(fā)行方式,2004年12月7日證監(jiān)會(huì)推出了新股詢(xún)價(jià)機(jī)制,邁出了市場(chǎng)化的關(guān)鍵 一步.香港證監(jiān)會(huì)和香港聯(lián)交所于1994年11月發(fā)表了 關(guān)于招股機(jī)制的聯(lián)合政策 聲明,自此,香港的大型新股發(fā)行根本上采用累計(jì)投標(biāo)和固定價(jià)格公開(kāi)認(rèn)購(gòu)混 合招股機(jī)制.發(fā)行方式確定以后,進(jìn)入了正式發(fā)行階段,此時(shí)如果有效認(rèn)購(gòu)數(shù)量超過(guò)了擬 發(fā)行數(shù)量,即為超額認(rèn)購(gòu),超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)越高,說(shuō)明投資者的需求越為強(qiáng)烈.在 超額認(rèn)購(gòu)的情況下,主承銷(xiāo)商可能會(huì)擁有分配股份的權(quán)利, 即配售權(quán),也可能沒(méi) 有,依照交易所規(guī)那么而定.通過(guò)行使配售權(quán),發(fā)行人可以到達(dá)理想的股東結(jié)構(gòu). 在我國(guó),目前主承
11、銷(xiāo)商不具備配售股份的權(quán)利, 必須根據(jù)認(rèn)購(gòu)比例配售.據(jù)報(bào)道, 此次建行在香港交易所發(fā)行 H股,截至公開(kāi)招股截止日10月19日,共吸引了 760億美元的認(rèn)購(gòu)資金,超過(guò)擬出售數(shù)量近 9倍,而向香港公眾公開(kāi)發(fā)行局部更 是獲得了近40倍的超額認(rèn)購(gòu)倍率,其中國(guó)際出售局部將由聯(lián)席賬簿治理人根據(jù) 多種因素決定分配,香港公開(kāi)出售局部原那么上嚴(yán)格按比例分配, 但分配基準(zhǔn)可 能會(huì)由于申請(qǐng)人的股份數(shù)目不同而分組決定,但也不排除可能會(huì)進(jìn)行抽簽.當(dāng)出現(xiàn)超額認(rèn)購(gòu)時(shí),主承銷(xiāo)商還可以使用 超額配售選擇權(quán)又稱(chēng) 綠鞋增加發(fā)行數(shù)量. 超額配售選擇權(quán)是指發(fā)行人賦予主承銷(xiāo)商的一項(xiàng)選擇權(quán),獲此授權(quán)的主承銷(xiāo)商可以在股票上市后的一定期限內(nèi)按同
12、一發(fā)行價(jià)格超額出售一定比例的股份,在此期間內(nèi),如果市價(jià)低于發(fā)行價(jià),主承銷(xiāo)商直接從市場(chǎng)購(gòu)入這 局部股票分配給提出申購(gòu)的投資者,如果市價(jià)高于發(fā)行價(jià),那么直接由發(fā)行人增發(fā).這樣可以在股票上市后一定期間內(nèi)保持股價(jià)的相對(duì)穩(wěn)定,同時(shí)有利于承銷(xiāo)商抵御發(fā)行風(fēng)險(xiǎn).如此次建行招股說(shuō)明書(shū)就規(guī)定了可由中金公司及摩根士丹利添惠 代表國(guó)際出售承銷(xiāo)商于股票在香港聯(lián)交所開(kāi)始交易起30日內(nèi)行使超額配售選擇權(quán),以要求建行分配及發(fā)行最多合計(jì) 3,972,890,000股額外股份,占全球初步出 售股份的15%.5、責(zé)任分配? 公司及其董事:準(zhǔn)備及修訂盈利和現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)、批準(zhǔn)招股書(shū)、簽署承 銷(xiāo)協(xié)議、路演? 保薦人:安排時(shí)間表、協(xié)調(diào)參謀
13、工作、準(zhǔn)備招股書(shū)草稿和上市申請(qǐng)、建 議股票定價(jià)? 資產(chǎn)評(píng)估:資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告資產(chǎn)評(píng)估師有證券從業(yè)資格的評(píng)估公司? 中報(bào)會(huì)計(jì)師:完成審計(jì)業(yè)務(wù)、準(zhǔn)備會(huì)計(jì)師報(bào)告、復(fù)核盈利及營(yíng)運(yùn)資金預(yù) 測(cè)? 公司律師:安排公司重組、復(fù)核相關(guān)法律確認(rèn)書(shū)、確定承銷(xiāo)協(xié)議? 保薦人律師:考慮公司組織結(jié)構(gòu)、審核招股書(shū)、編制承銷(xiāo)協(xié)議? 證券交易所:審核上市申請(qǐng)和招股說(shuō)明書(shū)、舉行聽(tīng)證會(huì)? 股票過(guò)戶(hù)登記處:擬制股票和還款支票、大量印制股票? 印刷者和譯者:起草和譯上市材料、大量印刷上市文件般流程網(wǎng)上競(jìng)價(jià)發(fā)行的申購(gòu)程序新股網(wǎng)上競(jìng)價(jià)發(fā)行的具體程序如下:1、新股競(jìng)價(jià)發(fā)行,須由主承銷(xiāo)商持中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批復(fù)文件向證券交易所提出申請(qǐng),經(jīng)審核后組織實(shí)施
14、.發(fā)行人至少應(yīng)在競(jìng)價(jià)實(shí)施前 25個(gè)工作日在中國(guó) 證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊及當(dāng)?shù)貓?bào)刊上按規(guī)定要求公布招股說(shuō)明書(shū)及發(fā)行公告.2、除法律、法規(guī)明確禁止買(mǎi)賣(mài)股票者外,凡持有證券交易所股票賬戶(hù)的個(gè) 人或者機(jī)構(gòu)投資者,均可參與新股競(jìng)買(mǎi).尚未辦理股票賬戶(hù)的投資者可通過(guò)交易 所證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)及各地登記代理機(jī)構(gòu)預(yù)先辦理登記,開(kāi)立股票賬戶(hù),并在委托競(jìng)價(jià)申購(gòu)前在經(jīng)批準(zhǔn)開(kāi)辦股票交易業(yè)務(wù)的證券營(yíng)業(yè)部存入足夠的申購(gòu)資金.3、投資者在規(guī)定的競(jìng)價(jià)發(fā)行日的營(yíng)業(yè)時(shí)間辦理新股競(jìng)價(jià)申購(gòu)的委托買(mǎi)入, 其方法類(lèi)似普通的股票委托買(mǎi)入方法.申購(gòu)價(jià)格不得低于公司確定的發(fā)行底價(jià), 申購(gòu)量不得超過(guò)發(fā)行公告中規(guī)定的限額,且每一股票賬戶(hù)只能申報(bào)一次.4、新
15、股競(jìng)價(jià)發(fā)行申報(bào)時(shí),主承銷(xiāo)商為唯一的賣(mài)方,其中報(bào)數(shù)為新股實(shí)際發(fā) 行數(shù),賣(mài)出價(jià)格為發(fā)行底價(jià).5、新股競(jìng)價(jià)發(fā)行的成交即認(rèn)購(gòu)確定原那么為集合競(jìng)價(jià)方式.即對(duì)買(mǎi)入中 報(bào)按價(jià)格優(yōu)先、同價(jià)位時(shí)間優(yōu)先原那么排列,當(dāng)某申報(bào)買(mǎi)入價(jià)位以上的累計(jì)有效 申購(gòu)量到達(dá)申報(bào)賣(mài)出數(shù)量即新股實(shí)際發(fā)行數(shù)時(shí),此價(jià)位即為發(fā)行價(jià).當(dāng)該中報(bào) 價(jià)位的買(mǎi)入申報(bào)不能全部滿(mǎn)足時(shí),按時(shí)間優(yōu)先原那么成交.累計(jì)有效申報(bào)數(shù)量未 到達(dá)新股實(shí)際發(fā)行數(shù)量時(shí),那么所有有效申報(bào)均按發(fā)行底價(jià)成交. 申報(bào)認(rèn)購(gòu)的余 數(shù),按主承銷(xiāo)商與發(fā)行人訂立的承銷(xiāo)協(xié)議中的規(guī)定處理.6、電腦主機(jī)撮合成交產(chǎn)生實(shí)際發(fā)行價(jià)格后,即刻通過(guò)行情傳輸系統(tǒng)向社會(huì) 公布,并即時(shí)向各證券營(yíng)業(yè)部發(fā)送成交認(rèn)購(gòu)回
16、報(bào)數(shù)據(jù).7、新股競(jìng)價(jià)發(fā)行結(jié)束后的資金交收,納入日常清算交割系統(tǒng),由交易所證 券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)將認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)從各證券公司的清算賬戶(hù)中劃入主承銷(xiāo)商的清算賬 戶(hù);同時(shí),各證券營(yíng)業(yè)部根據(jù)成交回報(bào)打印 成交過(guò)戶(hù)交割憑單同投資者認(rèn)購(gòu) 者辦理交割手續(xù).8、競(jìng)價(jià)發(fā)行完成后的新股股權(quán)登記由電腦主機(jī)在競(jìng)價(jià)結(jié)束后自動(dòng)完成,并 由交易所證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)以軟盤(pán)形式交與主承銷(xiāo)商和發(fā)行人.投資者如有疑 義,可持有效證件及有關(guān)單據(jù)向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)及其代理機(jī)構(gòu)查詢(xún).9、采用新股競(jìng)價(jià)發(fā)行,投資人僅按規(guī)定交付委托手續(xù)費(fèi),不必支付傭金、 過(guò)戶(hù)費(fèi)、印花稅等其他任何費(fèi)用.10、參與新股競(jìng)價(jià)發(fā)行的證券營(yíng)業(yè)部,可按實(shí)際成交 認(rèn)購(gòu)額的3.5 %的
17、比 例向主承銷(xiāo)商收取承銷(xiāo)手續(xù)費(fèi),由交易所證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)每日負(fù)責(zé)撥付.網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的申購(gòu)程序1、目前網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的具體處理原那么為:1有效申購(gòu)總量等于該次股票發(fā)行量時(shí),投資者按其有效申購(gòu)量認(rèn)購(gòu)股 票.2當(dāng)有效申購(gòu)總量小于該次股票發(fā)行量時(shí),投資者按其有效申購(gòu)量認(rèn)購(gòu) 股票后,余額局部按承銷(xiāo)協(xié)議辦理.3當(dāng)有效申購(gòu)總量大于該次股票發(fā)行量時(shí),由證券交易所主機(jī)自動(dòng)按每 1000股確定一個(gè)申報(bào)號(hào),連序排號(hào),然后通過(guò)搖號(hào)抽簽,每一中簽號(hào)認(rèn)購(gòu)1000股.2、新股網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行具體程序如下:1投資者應(yīng)在申購(gòu)委托前把中購(gòu)款全額存入與辦理該次發(fā)行的證券交易 所聯(lián)網(wǎng)的證券營(yíng)業(yè)部指定的帳戶(hù).2申購(gòu)當(dāng)日T+0日,投資者申購(gòu),
18、并由證券交易所反響受理.上網(wǎng)申購(gòu) 期內(nèi),投資者按委托買(mǎi)入股票的方式,以發(fā)行價(jià)格填寫(xiě)委托單,一經(jīng)中報(bào),不得 撤單.投資者屢次申購(gòu)的,除第一次申購(gòu)?fù)饩曌鳠o(wú)效申購(gòu).每一帳戶(hù)申購(gòu)委托不少于1000股,超過(guò)1000股的必'須是1000股的整數(shù)倍.每一股票帳戶(hù)中購(gòu)股票數(shù)量上限為當(dāng)次社會(huì)公眾股發(fā)行數(shù)量的千分之一.3申購(gòu)資金應(yīng)在T+1日入帳,由證券交易所的登記計(jì)算機(jī)構(gòu)將申購(gòu)資金 凍結(jié)在申購(gòu)專(zhuān)戶(hù)中,確因銀行結(jié)算制度而造成申購(gòu)資金不能及時(shí)入帳的,須在T+1日提供通過(guò)中國(guó)人民銀行電子聯(lián)行系統(tǒng)匯劃的劃款憑證,并保證T+2日上午申購(gòu)資金入帳.所有申購(gòu)的資金一律集中凍結(jié)在指定清算銀行的申購(gòu)專(zhuān)戶(hù)中.4申購(gòu)日后的第
19、二天T+2日,證券交易所的登記計(jì)算機(jī)構(gòu)應(yīng)配合主承銷(xiāo) 商和會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)申購(gòu)資金進(jìn)行驗(yàn)資,并由會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具驗(yàn)資報(bào)告,以實(shí)際到位資金包括按規(guī)定提供中國(guó)人民銀行已劃款憑證局部作為有效申購(gòu)進(jìn)行連續(xù)配號(hào).證券交易所將配號(hào)傳送至各證券交易所,并通過(guò)交易網(wǎng)絡(luò)公布中簽號(hào).5申購(gòu)日后的第三天T+3日,由主承銷(xiāo)商負(fù)責(zé)組織搖號(hào)抽簽,并于當(dāng)日 公布中簽結(jié)果.證券交易所根據(jù)抽簽結(jié)果進(jìn)行清算交割和股東登記.6申購(gòu)日后的第四天T+4日,對(duì)未中簽局部的申購(gòu)款予以解凍.? 投資者的申購(gòu)數(shù)量如何確定假設(shè)市值為19900元,申購(gòu)數(shù)量是1000股還是 2000月殳?方法規(guī)定,每持有上市流通證券市值 1萬(wàn)元可申購(gòu)1000股,投資者
20、持有上 市流通證券市值缺乏1萬(wàn)元的局部,不按四舍五入原那么予以進(jìn)位處理,即市值 缺乏1萬(wàn)元沒(méi)有申購(gòu)權(quán).如果一投資者持有上市流通證券市值 19900元,其只能 申購(gòu)新股1000股而不是2000股.每一股票賬戶(hù)只能申購(gòu)一次,重復(fù)的申購(gòu)視為 無(wú)效申購(gòu).投資者中購(gòu)新股時(shí),無(wú)需預(yù)先繳納中購(gòu)款,但申購(gòu)一經(jīng)確認(rèn)不得撤銷(xiāo).? 如何查詢(xún)市值及申購(gòu)數(shù)量深市賬戶(hù)在多家營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶(hù)的投資者如何辦理中購(gòu)手續(xù)投資者在申購(gòu)新股前,可以到證券營(yíng)業(yè)部像查詢(xún)其股票賬戶(hù)里的股票余額一 樣查到其可申購(gòu)新股的數(shù)量.如果深市投資者在多個(gè)證券營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶(hù),可以任意 選擇在其中一個(gè)證券營(yíng)業(yè)部申購(gòu),今后查詢(xún)配號(hào)和繳款都在選定的營(yíng)業(yè)部進(jìn)行, 市值是
21、所有開(kāi)戶(hù)營(yíng)業(yè)部的總和,不用擔(dān)憂漏配.第三章IPO應(yīng)用對(duì)應(yīng)于一級(jí)市場(chǎng),大局部公開(kāi)發(fā)行股票由投資銀行集團(tuán)承銷(xiāo)或者包銷(xiāo)而進(jìn)入 市場(chǎng),銀行根據(jù)一定的折扣價(jià)從發(fā)行方購(gòu)置到自己的賬戶(hù),然后以約定的價(jià)格出售,公開(kāi)發(fā)行的準(zhǔn)備費(fèi)用較高,私募可以在某種程度上局部躲避此類(lèi)費(fèi)用.這個(gè)現(xiàn)象在九十年代末的美國(guó)發(fā)起,當(dāng)時(shí)美國(guó)正經(jīng)歷科網(wǎng)股泡沫.創(chuàng)辦人會(huì) 以獨(dú)立資本成立公司,并希望在牛市期間通過(guò)首次公開(kāi)募股集資 IPO.由于投 資者認(rèn)為這些公司有時(shí)機(jī)成為微軟第二,股價(jià)在它們上市的初期通常都會(huì)上揚(yáng).不少創(chuàng)辦人都在一夜之間成了百萬(wàn)富翁.而受惠于認(rèn)股權(quán),雇員也賺取了可 觀的收入.在美國(guó),大局部透過(guò)首次公開(kāi)募股集資的股票都會(huì)在納斯達(dá)克
22、市場(chǎng)內(nèi) 交易.很多亞洲國(guó)家的公司都會(huì)透過(guò)類(lèi)似的方法來(lái)籌措資金,以開(kāi)展公司業(yè)務(wù).一、IPO案例三金藥業(yè)三金藥業(yè)大股東是桂林三金集團(tuán)股份,其持有公司 68%股權(quán),股票發(fā)行后, 三金集團(tuán)持股比例稀釋為 61.11%.公司實(shí)際限制人為自然人鄒節(jié)明,其直接持 有上市公司10.07%股權(quán),同時(shí)持有三金集團(tuán)13.08%股權(quán).三金藥業(yè)方案首次發(fā)行4600萬(wàn)股A股,募集資金方案用于10個(gè)工程,這 10個(gè)工程的投資總額大約為63412.53萬(wàn)元.招股說(shuō)明書(shū)顯示,這家醫(yī)藥公司的主營(yíng)產(chǎn)品涵蓋咽喉口腔用藥系列、抗泌尿系感染用藥系列以及心腦血管用藥系列中成藥產(chǎn)品的研究、生產(chǎn)和銷(xiāo)售.據(jù)其公司招股書(shū)介紹,三金西瓜霜系列產(chǎn)品的
23、年銷(xiāo)售量超過(guò) 30億片,居國(guó) 內(nèi)喉口類(lèi)中成藥市場(chǎng)第一位;年銷(xiāo)售收入超過(guò)3億元,居國(guó)內(nèi)喉口類(lèi)中成藥市場(chǎng) 第二位;三金片系列產(chǎn)品年銷(xiāo)售量超過(guò) 20億片,年銷(xiāo)售收入超過(guò)3億元,市場(chǎng) 占有率據(jù)國(guó)內(nèi)抗泌尿系感染中成藥市場(chǎng)第一位.業(yè)績(jī)顯示,三金藥業(yè)發(fā)行前三年即 2005年、2006年、2007年?duì)I業(yè)收入 分別為74787.7萬(wàn)元、79785萬(wàn)元和89304.8萬(wàn)元.歸屬于母公司所有者的凈利 潤(rùn)分別為12752.6萬(wàn)元、19480萬(wàn)元和24917.7萬(wàn)元.二、A股市場(chǎng)IPO暫停歷史1、1994年7月21日1994年12月7日,暫停約5個(gè)月后,大盤(pán)延續(xù)下跌趨勢(shì) 2、1995年1月19日1995年6月9日,暫停約5個(gè)月后,大盤(pán)延續(xù)回落趨勢(shì) 3、1995年7月5日1996年1月3日,暫停約6個(gè)月后,大盤(pán)反轉(zhuǎn)而上漲 4、2004年8月26日2005年1月23日,暫停約5個(gè)月后,大盤(pán)延續(xù)下跌趨勢(shì) 5、2005年5月25日2006年6月2日,暫停約1年后,大盤(pán)延續(xù)上漲趨勢(shì) 6、2021年9月16日2021年7月15日,IPO的審核在暫停了近10個(gè)月三、創(chuàng)業(yè)板IPO上市根本信息創(chuàng)業(yè)板作為多層次
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