格力電器股票投資分析

1、格力電器股票投資分析一、公司基本概況格力電器位于廣東珠海市，成立于1991年，是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的國有控股專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，2010年全年?duì)I業(yè)總收入超過608.07億元，凈利潤42.67億元，納稅39.33億元，連續(xù)9年上榜美國財(cái)富雜志“中國上市公司 100強(qiáng)” 。2011年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入 402.39億元，同比增長 60.03%;凈利潤22.08億元，同 比增長40.37%。格力電器旗下的“格力”空調(diào)，是中國空調(diào)業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品，業(yè)務(wù)遍及全球100多個(gè)國家和地區(qū)。家用空調(diào)年產(chǎn)能5000萬臺(tái)（套），商用空調(diào)年產(chǎn)能550萬臺(tái)（套）；2005年至今，格力空調(diào)

2、產(chǎn)銷量連續(xù)6年全球領(lǐng)先。作為一家專注于空調(diào)產(chǎn)品的大型電器制造商，格力電器致力于為全球消費(fèi)者提供技術(shù)領(lǐng)先、品質(zhì)卓越的空調(diào)產(chǎn)品。在激烈的市 場競爭中，格力空調(diào)先后中標(biāo) 2008年“北京奧運(yùn)媒體村”、2010年南非“世界杯”主場 館及多個(gè)配套工程、2010年廣州亞運(yùn)會(huì)14個(gè)比賽場館、2014年俄羅斯索契冬奧會(huì)配套工 程等國際知名空調(diào)招標(biāo)項(xiàng)目，在國際舞臺(tái)上贏得了廣泛的知名度和影響力，引領(lǐng)“中國制 造”走向“中國創(chuàng)造”?！耙粋€(gè)沒有創(chuàng)新的企業(yè)，是一個(gè)沒有靈魂的企業(yè)；一個(gè)沒有核心技術(shù)的企業(yè)是沒有脊梁 的企業(yè)，一個(gè)沒有脊梁的人永遠(yuǎn)站不起來?！闭雇磥?，格力電器將堅(jiān)持“自我發(fā)展，自 主創(chuàng)新，自有品牌”的發(fā)展思路

3、，以“締造全球領(lǐng)先的空調(diào)企業(yè)，成就格力百年的世界品 牌”為目標(biāo)，為“中國創(chuàng)造”貢獻(xiàn)更多的力量。二、空調(diào)行業(yè)分析（一）空調(diào)行業(yè)現(xiàn)狀由于珠海格力電器股份有限公司的95%A上營業(yè)收入都來自空調(diào)業(yè)務(wù)，所以我們下面只分析起空調(diào)方面的情況。中國的空調(diào)行業(yè)經(jīng)過近二十年的發(fā)展，從無到有，由弱變強(qiáng)，走過了一條引進(jìn)、消化、提 高、國產(chǎn)化、再開發(fā)的道路，中國空調(diào)制造業(yè)整體規(guī)模、技術(shù)水平逐步與發(fā)達(dá)國家水平接 軌，進(jìn)入穩(wěn)定成長的佳境。自 1989年以來，空調(diào)行業(yè)保持了強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭，據(jù)中國制冷 空調(diào)工業(yè)協(xié)會(huì)消息，目前我國房間空調(diào)產(chǎn)量居世界第一，中央空調(diào)產(chǎn)量居世界第二，整個(gè) 制冷空調(diào)設(shè)備制造業(yè)產(chǎn)值占全球產(chǎn)值10%A上，中

4、國僅次于美、日兩國，為第三大冷凍空調(diào)設(shè)備生產(chǎn)基地。未來我國的空調(diào)行業(yè)還會(huì)有更好的發(fā)展機(jī)會(huì)的。（二）行業(yè)地位分析縱觀目前白電品牌企業(yè)，無論是海爾、美的，還是格蘭仕、科龍，走的無一不是多元化路線，其產(chǎn)品覆蓋了包括空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、微波爐等在內(nèi)的幾乎全部的白電類別， 唯有格力電器，卻始終堅(jiān)守著空調(diào)這一主線。然而正是這一專一化策略，造就了今天這個(gè)領(lǐng)軍行業(yè)15年的格力電器。從企業(yè)成立到今天，格力電器頑強(qiáng)的走過了近20個(gè)年頭，從始至終，格力強(qiáng)調(diào)堅(jiān)守空調(diào)主業(yè)，這在當(dāng)前多元幾成潮流的電器市場十分難得，對此，格 力高管解釋是，多元化是機(jī)會(huì)，同時(shí)也具有風(fēng)險(xiǎn)，格力需要的是長遠(yuǎn)的穩(wěn)中求勝，而不是 眼前的利益最大化。

5、三、格力空調(diào)公司分析（一）行業(yè)競爭情況在全球空調(diào)市場上，包括格力在內(nèi)的三大國產(chǎn)品牌的主要競爭對手是約克、特靈、開 利、麥克維爾四大歐美品牌。目前，國際市場上四大歐美品牌市占率為23.1%,兩大日系品牌（大金、日立）為21.2%,三大國產(chǎn)品牌為20.6%,呈現(xiàn)三足鼎立之勢。而在國內(nèi)空調(diào)市場上，熱戰(zhàn)也不斷， 格力、美的、海爾三分天下。格力冠壓群雄，最受矚；格力空調(diào)一直崇尚“簡單化”的經(jīng) 營哲學(xué)一一目標(biāo)簡單、管理簡單、營銷簡單和宣傳簡單。美的是后起之秀，也在搶占份額；在5月份，美的空調(diào)又有兩款躋身 TOP10至此美的空調(diào)在排行榜中占據(jù)三個(gè)席位，僅次 于格力。海爾排名上升，也力博群雄；海爾品牌的產(chǎn)品美

6、譽(yù)度享譽(yù)全球，不僅在冰洗業(yè)占 據(jù)行業(yè)老大的地位，在空調(diào)業(yè)也表現(xiàn)不凡。因此，該行業(yè)競爭還是比較激烈的。從行業(yè)結(jié) 構(gòu)分析看，空調(diào)行業(yè)屬于寡頭壟斷型的。雙寡頭市場格局使得格力有能力維穩(wěn)盈利水平： 公司近年來盈利水平的不斷提升主要還是得益于空調(diào)市場品牌集中度提升后形成的雙寡頭 市場格局。而我們認(rèn)為面對這一輪生產(chǎn)資料上漲壓力，格力有能力通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化（變頻占比明年有望提升至 50%待手段來穩(wěn)定利潤率。（二）行業(yè)技術(shù)分析在空調(diào)技術(shù)方面，98年國內(nèi)空調(diào)廠商推出眾多含有新技術(shù)的產(chǎn)品，比如超靜音空調(diào)、 健康空調(diào)、變頻分體空調(diào)、綠色空調(diào)，甚至智能化空調(diào)等，其中節(jié)能技術(shù)，靜音技術(shù)、智 能技術(shù)、變頻技術(shù)是目前空調(diào)技

7、術(shù)的核心。98年變頻空調(diào)尤其受人矚目，海爾、美的、春蘭、格力等技術(shù)力量雄厚的廠家紛紛推出其產(chǎn)品并占領(lǐng)相當(dāng)市場，同時(shí)為順應(yīng)保護(hù)環(huán)境， 保護(hù)大自然，這一全球性趨勢，無氟空調(diào)、環(huán)?？照{(diào)等綠色空調(diào)也出現(xiàn)在市場上，受到消 費(fèi)者青睞?？照{(diào)作為家用電器的一種，與家用電器的一般發(fā)展趨勢相同，將趨于信息化、 數(shù)字化、融合化、網(wǎng)絡(luò)化，因此，未來空調(diào)技術(shù)的發(fā)展方向即是智能化技術(shù)、數(shù)字化技術(shù)、 網(wǎng)絡(luò)技術(shù)。（三）公司基本面分析1 .公司的行業(yè)地位和市場占有率分析力業(yè)地位選界推H期t主要數(shù)楣指標(biāo)本公可數(shù)據(jù)仃止均值行社齡范行業(yè)最依行業(yè)排名市-學(xué)睽收始僑 a33C. 363. IT-0,54111茸圖:爭寬士（完）5.0&a

8、mp;C22d-3. 430總鼻產(chǎn)5F）工 105,359.5939623. 3ZS. ioee22 854 235. S9872. BO5. 5982-4劇rhi目5元）1,舐見與T3ESJ TJ;.祚工脂口3代,才46, dl&D營期依及元JL TZ1 s ZE0. 1662517,82>1. 21C631 218. E46. 口 匚口ZD港利用5環(huán)）*93,4TZ. 3S3E犯，3及0751 *邕西士 34rH一級3.4儂NG腑總軍00-布帝聿00-B5. 00S5. 0055. 00閆產(chǎn)士上內(nèi)必可/顆分）=口】*汪：營讓收入.存指標(biāo)在2所里之麗目應(yīng)用指憐是主君讓片板人妙年

9、定觸氏寄三統(tǒng)一式更為：“趾收入、*注：琴及“EJK的總布直 市盆率指料里田奇是逐假縱據(jù)，即二母帝僖T服照伊*總眼本:布/率5脹聯(lián)M，一F碼取收給網(wǎng)口*注：200T年后顯不臚”凈甲庠?'是指T后屬于可公司時(shí)有著用凈利泄建的數(shù)據(jù)0（四）公司的財(cái)務(wù)分析1、償債能力珀目去說W七年期句此檔而靠】:碓眥莖】,臼LO3Q劃存貨源動(dòng)費(fèi)聲比冢(J.EZ0 HQ.f至茴比至0.M。郵c toW金比圣心S7.B宴SB-3.21娶宮看動(dòng)凈飄全比工 腌葬施勞比） .030. OEa.CE利且保源暗啦唱）22-4.2D弋科茹母卜片濡音訊降L*?.ce0.116營至寶與非流動(dòng)民宿用7比策3E2.DJLf '

10、UL. 9t-L, 1K.S7現(xiàn)金償售比事工技4 55-X雙的埴產(chǎn)憑借草M嗎.碼T9,泥氏段啟根益比率國工文我20. 3EN函咫尤信岳忠新七0.訴n%密笈信債希力也釋報(bào)告就2011-03-31指標(biāo)應(yīng)用通澗X窿：豐3Km侑言計(jì)J總齦在為m零上前度域蠟標(biāo)是'書擔(dān)負(fù)修:而"年定聯(lián)隹吉已毓一其更為“半砌場儒合計(jì)r*注：生而觸與攣浣證MS合計(jì)比率,送揩標(biāo)苗OOT年之前對應(yīng)典,解*鶯運(yùn)朋會(huì)與長盛信若士匠”,200HRBlfflfi已統(tǒng)一竟更為"也遍金KS 工哌隔行計(jì)比M：短期償債能力分析200820092010流動(dòng)比率（2偏低）1.0160.9980.993速動(dòng)比率（1偏低）0

11、.4650.4520.447現(xiàn)金比率0.0600.0580.100現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率1.3307.84013.660由上表可看出公司的償債能力比較好2、盈利能力項(xiàng)目名稱本期上年同期同比姆藏幻萱業(yè)利潤率%）3.523 82-3 00消售毛利率值）16.4521.92-24 95凈利詞率保）5.43配25-13.10成本費(fèi)用利福章承）6.707.96-15.77三場蹙用比例的一二營業(yè)利同比重246.13274 00-10.17每股主營收入阮）B. 11£ 1112.21盈利能力指標(biāo)2008年度2009年度2010年度毛利率16.51%18.49%18.96%銷售凈利潤率3.04%2.79%

12、2.63%凈資產(chǎn)收益率17.24%18.72%20.18%每股收益0.780.950.78每股凈資產(chǎn)4.555.073.87由上表可看出公司的盈利能力比上年略差一點(diǎn)，總體還行。3、營運(yùn)能力8用廠導(dǎo)百敢率徙力款并逝士即士 1闔項(xiàng)目名稱本聞上隼朋構(gòu)比飄閶篇應(yīng)用期攤修眼譚定）5NT嫻糕珊平ID 44£ 671T?酸率就7ETEHJ有俄等掛城11.251 25O.OD副函出即站T基章衣騏竄0.27。沈。，第熟舒解率0.33tD,加O.DB盾骸戶壽空3.102. 210.S3鼾砒捐蹄巧D弱日.塞三營同利第S3.EE7R DH£包時(shí)朝修曲g工15 06-5.找爸更租的3 21確善觸步同

13、叩刀口為0.斯k喉注貽竄J&7,W班7E年度項(xiàng)目2008 年2009 年2010 年格力電器應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率16.4217.38522.511格力電器應(yīng)收帳款增長率5.88%29.49%行業(yè)平均應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率10.85419.6730.393行業(yè)平均應(yīng)收帳款增長率81.22%54.51%行業(yè)最高應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率38.437209.056235.12應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率行業(yè)排名61012由上表可看出公司的經(jīng)營效率能力比較好。四.格力電器的技術(shù)面分析（一）K線理論分析此處為格力空調(diào)11年3月至6月K線羅列圖:格力電器000651 _： JU （_10 > ：I . JTftf?："3

14、之 最離除”朋 最低除2100 昨收盤：33.”總量外時(shí)走勢圖 KSR1 Tftffitt 下單一噩個(gè)股端壇加HjW 1*黑；醴于 為善 宣;23"&1£_藥則量&JD 一理;二Q1旦 爆爆偃 巾77黃金巾二3日肛 拯手曾：。前日礴的 m，C ?& M/UOZ7 01 MAEOmH露愈包 .口24 3523.1 521.4510751C.D403J0203U1704/0104/20D5f0905/24OOjOS.1"（二）切線理論分析評價(jià):該股=前收盤價(jià)23.渦元，俎期壓力23.“元/中期壓力2437元：短期大婚2L.班元，中期霓停;20.

15、39元.由上圖可看出從今年 2月份到4月份，該股價(jià)一直呈上升趨勢，從4月份至今一直呈水平波動(dòng)趨勢。（三）格力電器的投資風(fēng)險(xiǎn)的分析格力電器000651109基本甌風(fēng)蹄23,26一 26.3536.4150,32安全區(qū)投資區(qū)投機(jī)區(qū)高風(fēng)除區(qū)格力電器000651的技術(shù)面風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)臉禁區(qū) 高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)-中風(fēng)險(xiǎn)區(qū)一悠風(fēng)除區(qū) 安至區(qū)中線民除禁區(qū) 高鳳隆區(qū)'中鳳隆區(qū) 催鳳隆區(qū) :安全區(qū)技術(shù)面風(fēng)險(xiǎn)大盤短愛處于低風(fēng)陵區(qū)該股，請注意國險(xiǎn)。短線風(fēng)圈禁區(qū)高區(qū)險(xiǎn)區(qū)中風(fēng)險(xiǎn)區(qū)假風(fēng)險(xiǎn)區(qū) jj二安全區(qū)該毆短建處于卬風(fēng)險(xiǎn)區(qū):中城n斑臉禁區(qū) 高崗儉區(qū)-中風(fēng)驗(yàn)區(qū) U一強(qiáng)風(fēng)庭區(qū) _ ：安全區(qū)目前已經(jīng)不適含操車（四）格力電器技術(shù)點(diǎn)評赫力電

16、簫1*1林S】J技術(shù)點(diǎn)評0CO651格力電冽（更新時(shí)間：吃11-06-長舞評）爆發(fā)力較棄，觸繞句上；.成本13.2TW，股價(jià)及應(yīng)主力成才區(qū)，中毀倉可能凳介 A-喀力電器non咫n量飾分析天裝潴跌他5日平均部膈度E日平均感變量空城福5 口波動(dòng)0. 042鬼里L(fēng)+9.55 3口. 94先柩力電墨01006口）后跣度外粉天氮誠意事上榜次搟據(jù)運(yùn)徊潰跌幅度.話版程矍市場琲走一日握動(dòng)口-4 HS%fflS格力rtta S的651)睢本分制時(shí)間3忱主力成本星道價(jià)與成本差庠度的與口23, 250L5.2T1豕口E20 50昨日22, 7401 露 22 口3.52016 . 32五日的21 2W2 口能10她十日前21 01D1 fltM30 11二十日熊21. L091G 9T?2 51013. ZT格力屯賽C000C51)蹲碼分析股奈R碼泉刊若記吁平拒碼LUJsS 14國名141. m4匚，sx五、分析結(jié)論從當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)情況來看，不利于股票的購入；然而從空調(diào)電器行業(yè)的狀況和格力 電器公司的經(jīng)營狀況來看，可以進(jìn)行中短期的買入；但是從股票技術(shù)面來看，當(dāng)前該股票 短期的買入應(yīng)該盡量避免，應(yīng)盡量減倉甚至作空倉處理；總的