美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)與中國(guó)之2008年美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)

1、美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)與中國(guó)（二） 2008年美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)PPT制作：目錄Contents目錄Contents 中國(guó)政府應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的措施 2008年美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī) 美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響 美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)的啟示第第1 1部分部分第第2 2部部分分第第3 3部部分分目錄1 1Contents目錄美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響（一）對(duì)中國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的影響第第1 1部分部分Contents（二）對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響（一）對(duì)中國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的影響第第1 1部分部分在股票市場(chǎng)方面 滬深滬深300指數(shù)指數(shù)從2007年10月末的5688.54點(diǎn)降至2008年11月末的1817.72 點(diǎn)，跌幅達(dá)到68%。2008年8月

2、達(dá)到最低值78.39%，之后開始緩慢回升，直至2009年2月才開始由負(fù)轉(zhuǎn)正。全國(guó)商品房銷售價(jià)格指數(shù)全國(guó)商品房銷售價(jià)格指數(shù)由2008年1月的最高點(diǎn)111.20點(diǎn)持續(xù)下降，至2009年3月達(dá)到谷底的98.30 點(diǎn)，降幅接近12%;全國(guó)商品房銷售額全國(guó)商品房銷售額累計(jì)同比也在經(jīng)濟(jì)危機(jī)暴發(fā)初期急劇下降，由2007年10月的51.50%迅速降為負(fù)值，隨后最低降至一19.50%，于 2009年1月才開始轉(zhuǎn)為正值。（一）對(duì)中國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的影響第第1 1部分部分在房地產(chǎn)市場(chǎng)方面隨著危機(jī)的全面暴發(fā)，票據(jù)融資余額票據(jù)融資余額開始小幅度下降，由2007年8月的17302億元降至2008年6月的12900.33億元，降

3、幅約25%;隨著2008年下半年中國(guó)貨幣政 策的轉(zhuǎn)變，票據(jù)融資規(guī)模逐漸擴(kuò)大，票據(jù)融資余額快速攀升，2009年6月達(dá)到峰值36385億元。（一）對(duì)中國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的影響第第1 1部分部分在票據(jù)融資市場(chǎng)方面在信托市場(chǎng)方面，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的暴發(fā)也給信托市場(chǎng)帶來(lái)一定的沖擊。以集合信集合信 托托為例，2008年信托發(fā)行規(guī)模有所下降，但是降幅不大，也沒有較為劇烈的波動(dòng)，隨著一系列經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的逐步實(shí)施，2009年之后，集合信托的發(fā)行規(guī)模開始快速攀升。（一）對(duì)中國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的影響第第1 1部分部分在信托市場(chǎng)方面（一）對(duì)中國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的影響第第1 1部分部分期貨市場(chǎng)、外匯市場(chǎng).1.對(duì)中國(guó)出口的影響對(duì)中國(guó)出口的影響2009年

4、世界貿(mào)易量大幅度萎縮，中國(guó)貨物進(jìn)出口總額也大幅度下降了13.9%，這是自1998年亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)進(jìn)出口首次出現(xiàn)下降的一年，伴隨進(jìn)出口的大幅度下降，中國(guó)的貿(mào)易順差也出現(xiàn)了大幅度下滑。（二）對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響第第1 1部分部分2.對(duì)中國(guó)固定資產(chǎn)投資的影響對(duì)中國(guó)固定資產(chǎn)投資的影響在2008年9月華爾街經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴暴發(fā)后，由于投資者對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資更為謹(jǐn)慎，民間投資意愿下降，而且由于國(guó)外經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)開始去杠桿化去杠桿化，導(dǎo)致中國(guó)外資開始大幅度流出。但是，民間投資與外商投資的減少，由中國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃而得到彌補(bǔ)，因此中國(guó)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速的變化不大。（二）經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體的影響第第1 1部分部

5、分3.對(duì)中國(guó)消費(fèi)的影響對(duì)中國(guó)消費(fèi)的影響從2009年1月開始.居民消費(fèi)品零售總額增速大幅度下降，消費(fèi)者月度信心指數(shù)從2007年全年均在110以上下降到2009年3月最低點(diǎn)100.3; 而消費(fèi)者月度預(yù)期指數(shù)也從2007年6月的最高點(diǎn)115.2下降到2009年的最低點(diǎn)99。（二）經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體的影響第第1 1部分部分4.對(duì)中國(guó)物價(jià)的影響對(duì)中國(guó)物價(jià)的影響在2008年9月華爾街經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴暴發(fā)后， 中國(guó)CPI和PPI自2008年11月同時(shí)急速回落，在12月PPI出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)后, CPI與PPI于2009年2月雙雙變?yōu)樨?fù)增長(zhǎng)。與此同時(shí)，央行貨幣與信貸投放也說(shuō)明，CPI與PPI雙雙“告負(fù)”并非生產(chǎn)成本

6、的降低，而是經(jīng)濟(jì)需求萎縮，尤其是民間投資及消費(fèi)意愿減弱的結(jié)果。（二）經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體的影響第第1 1部分部分5.對(duì)中國(guó)就業(yè)的影響對(duì)中國(guó)就業(yè)的影響2008年中國(guó)失業(yè)人數(shù)達(dá)到近年來(lái)的高峰。到2008年年底達(dá)到頂點(diǎn)，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和農(nóng)業(yè)部估計(jì)，受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，2009年春節(jié)前全國(guó)大約有2000萬(wàn)農(nóng)民工失業(yè)返鄉(xiāng)。另外，大學(xué)生的就業(yè)問(wèn)題也因危機(jī)而顯得更加嚴(yán)重。（二）經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體的影響第第1 1部分部分 6.對(duì)中國(guó)不同行業(yè)的影響對(duì)中國(guó)不同行業(yè)的影響（二）經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體的影響第第1 1部分部分美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響的總體情況第第1 1部分部分中國(guó)2008年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率急

7、劇下降到9.6%,下降了 3.4%.并在 2008年年底至2009年年初達(dá)到谷底。 1993年第一季度至2011年第二季度，中美兩國(guó)GDP的變化情況。美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響的總體情況第第1 1部分部分 目錄1 1Contents目錄 中國(guó)政府應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的措施（一）經(jīng)濟(jì)政策的積極效應(yīng)第第2 2部分部分Contents（二）經(jīng)濟(jì)政策的負(fù)面效應(yīng)1信貸政策。信貸政策。 貨幣政策由適度從緊適度從緊轉(zhuǎn)變?yōu)檫m度寬松適度寬松，央行連續(xù)5次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款利率，其中一年期存、貸款基準(zhǔn)利率累計(jì)分別下調(diào)1. 89%和2. 16%；連續(xù)4次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率存款準(zhǔn)備金率，大型金融機(jī)構(gòu)累計(jì)下調(diào)2%，中小型金融機(jī)構(gòu)

8、累計(jì)下調(diào)4%，使商業(yè)銀行可用資金大幅增加。效果：（1）有效降低了企業(yè)資金成本。（2）保證了銀行體系有充分充分的流動(dòng)性，能夠給全社會(huì)提供寬松的貨幣環(huán)境，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。（一）經(jīng)濟(jì)政策的積極效應(yīng)第第2 2部分部分 存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金率存款準(zhǔn)備金率= 存款總額 利息量 利率利率= X100 本金X時(shí)間2財(cái)政政策。財(cái)政政策。（1）推出了總額達(dá)4萬(wàn)億萬(wàn)億的兩年計(jì)劃，主要投向保障性安居工程、農(nóng)村民生工程、鐵路交通等基礎(chǔ)設(shè)施，生態(tài)環(huán)保等方面的建設(shè)和地震災(zāi)后恢復(fù)重建，其中中央政府計(jì)劃投資1. 18萬(wàn)億元，并帶動(dòng)地方和社會(huì)資金參與建設(shè)。效果：2009年，全年GDP增長(zhǎng)8. 7%，投資拉動(dòng)了8%，投資對(duì)G

9、DP的貢獻(xiàn)率高達(dá)92. 3%。（2）大規(guī)模的減稅計(jì)劃和消費(fèi)補(bǔ)貼政策，主要包括：中小企業(yè)、房地產(chǎn)交易相關(guān)稅收優(yōu)惠政策等措施，取消和停征100項(xiàng)行政事業(yè)性收費(fèi)，證券交易印花稅單邊降低征收，取消利息稅，給予居民如“家電下鄉(xiāng)”、“以舊換新”等類的消費(fèi)補(bǔ)貼，小排量車購(gòu)置稅減半等拉動(dòng)內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)的政策。一年可減輕企業(yè)和居民負(fù)擔(dān)約5000億元。效果：據(jù)財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示， 2009年社會(huì)消費(fèi)品零售總額12. 53萬(wàn)億元，較上年增長(zhǎng)了15. 5%，如果扣除物價(jià)因素，實(shí)際增長(zhǎng)了16. 9%。政策實(shí)施效果快速顯現(xiàn)，有效改善了居民生產(chǎn)生活條件，拉動(dòng)內(nèi)需作用明顯。（一）經(jīng)濟(jì)政策的積極效應(yīng)第第2 2部分部分 3外貿(mào)政策

10、。外貿(mào)政策。主要措施是：加大財(cái)稅政策支持力度；穩(wěn)步推進(jìn)加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級(jí)；改善進(jìn)出口金融服務(wù)；擴(kuò)大國(guó)內(nèi)有需求的產(chǎn)品進(jìn)口；促進(jìn)投資和貿(mào)易互動(dòng)；提高貿(mào)易便利化水平；加強(qiáng)和改善多雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系等7項(xiàng)措施。效果：外貿(mào)進(jìn)出口總體繼續(xù)下降，但降幅已經(jīng)明顯收窄。如，2009年年進(jìn)出口總額比上年下降3. 9%。其中，一季度下降24. 9%，二季度下降22. 1%，三季度下降16. 5%，降幅明顯收窄， 12月外貿(mào)進(jìn)口同比增速則達(dá)到55. 9%，創(chuàng)下2004年3月以來(lái)的新高。（一）經(jīng)濟(jì)政策的積極效應(yīng)第第2 2部分部分4.產(chǎn)業(yè)政策。產(chǎn)業(yè)政策。推進(jìn)企業(yè)兼并重組，淘汰落后產(chǎn)能，提高產(chǎn)業(yè)集中度和資源配置效率。鼓勵(lì)企業(yè)技術(shù)進(jìn)

11、步和技術(shù)改造，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平。不斷完善和落實(shí)金融支持政策。如，推出了包括汽車產(chǎn)業(yè)、鋼鐵產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)、紡織產(chǎn)業(yè)等十大產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃。效果：一大批優(yōu)勢(shì)企業(yè)不僅實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入的快速增長(zhǎng)、而且盈利能力也得到很大提升，品牌影響力和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力明顯增強(qiáng)。鋼鐵、有色金屬、紡織、船舶業(yè)、石化、物流等產(chǎn)業(yè)，在振興政策的刺激下，業(yè)務(wù)也出現(xiàn)一定程度的回升和增長(zhǎng)。（一）經(jīng)濟(jì)政策的積極效應(yīng)第第2 2部分部分5區(qū)域政策。區(qū)域政策。2009年1月8日，國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要； 1月26日，國(guó)務(wù)院通過(guò)關(guān)于推進(jìn)重慶市統(tǒng)籌城鄉(xiāng)改革和發(fā)展的若干意見； 5月14日，國(guó)務(wù)院正式發(fā)布關(guān)于支持福建省加快

12、建設(shè)海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)的若干意見； 6月25日，國(guó)務(wù)院正式發(fā)布關(guān)中天水經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展規(guī)劃等等。效果：盡管這些措施的出臺(tái)已經(jīng)醞釀了很長(zhǎng)時(shí)間，不是直接應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的沖擊，但由于外部環(huán)境變化，加快了規(guī)劃批復(fù)的步伐，客觀上對(duì)抵御金融危機(jī)的沖擊、保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性，起到了積極作用。（一）經(jīng)濟(jì)政策的積極效應(yīng)第第2 2部分部分（一）經(jīng)濟(jì)政策的積極效應(yīng)第第2 2部分部分中國(guó)在 2008年年底至2009年年初達(dá)到谷底谷底。到2009年底，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值335353億元，比上年增長(zhǎng)8. 7%。中國(guó)經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇。 （二）經(jīng)濟(jì)政策的負(fù)面效應(yīng)第第2 2部分部分產(chǎn)能過(guò)剩產(chǎn)能過(guò)剩推進(jìn)節(jié)能減排的難度加大推進(jìn)節(jié)能減排的難度加大虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)

13、域風(fēng)險(xiǎn)上升虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)上升通貨膨脹危險(xiǎn)增大通貨膨脹危險(xiǎn)增大（二）經(jīng)濟(jì)政策的負(fù)面效應(yīng)第第2 2部分部分產(chǎn)能過(guò)剩產(chǎn)能過(guò)剩由于中國(guó)多年來(lái)主要是依靠大量投資來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，不少產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能己經(jīng)接近飽和，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響下，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題更加嚴(yán)重。據(jù)報(bào)道，在中國(guó)24個(gè)工業(yè)行業(yè)中，有21個(gè)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩。但是，有些地方政府為了保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，過(guò)分依靠增加投資來(lái)拉動(dòng)GDP,不僅大力增加新建項(xiàng)目，還使一些已經(jīng)淘汰的落后產(chǎn)能死灰復(fù)燃，發(fā)展一些從全國(guó)看來(lái)產(chǎn)能已經(jīng)過(guò)剩的行業(yè)，進(jìn)一步加劇了產(chǎn)能的過(guò)剩。例如，鋼鐵。近年來(lái)中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)量已占世界首位， 2009 年上半年鋼鐵全行業(yè)完成投資超過(guò)1400億元，2009年生

14、產(chǎn)粗鋼5.68億噸， 2010年年初，國(guó)內(nèi)煉鋼產(chǎn)能在7.3億噸左右，已經(jīng)大量過(guò)剩。（二）經(jīng)濟(jì)政策的負(fù)面效應(yīng)第第2 2部分部分依賴投資的應(yīng)對(duì)危機(jī)政策帶來(lái)了能源消費(fèi)強(qiáng)度和C02排放強(qiáng)度的上升，使得中國(guó)推進(jìn)節(jié)能減排的難度加大，不僅影響到“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，對(duì)于“十二五”的節(jié)能減排目標(biāo)也形成影響。推進(jìn)節(jié)能減排的難度加大推進(jìn)節(jié)能減排的難度加大（二）經(jīng)濟(jì)政策的負(fù)面效應(yīng)第第2 2部分部分2007年1月到2008年4月，CPI月同比增長(zhǎng)率呈緩慢上升趨勢(shì)，月平均同比增長(zhǎng)率為5.61%,在此期間，CPI最高同比增長(zhǎng)率在2008年2月達(dá)到8.7%; 2008年5月開始，CPI同比增長(zhǎng)率開始快速下降， 月平

15、均同比增長(zhǎng)率為2%,至2009年7月到達(dá)谷底，當(dāng)月的同比增長(zhǎng)率僅為1.8%;2009年8月開始，該指標(biāo)開始快速回升，2009年11月開始轉(zhuǎn)為正值， 2011年6月的數(shù)據(jù)顯示CPI月度同比增長(zhǎng)率進(jìn)一步提高至6.4通貨膨脹危險(xiǎn)增大通貨膨脹危險(xiǎn)增大 （二）經(jīng)濟(jì)政策的負(fù)面效應(yīng)第第2 2部分部分。1.信貸資金流入樓市和股市，使得寬松的貨幣政策帶來(lái)的大量流動(dòng)性有一部分被虛擬經(jīng)濟(jì)吸收，帶來(lái)巨大的通貨膨脹壓力。2.信貸資金流入樓市和股市，造成資產(chǎn)價(jià)格泡沫，推高市場(chǎng)對(duì)通貨膨 脹的預(yù)期。3.信貸資金流入樓市和股市，加劇了房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的復(fù)雜性和艱巨性。如，房?jī)r(jià)上升難控制，與房?jī)r(jià)下降引發(fā)的問(wèn)題。虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)上升

16、虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)上升 目錄1 1Contents目錄美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)的啟示啟示一：虛擬經(jīng)濟(jì)不應(yīng)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而發(fā)展第第3 3部分部分Contents啟示二：政府對(duì)住房市場(chǎng)的干預(yù)應(yīng)當(dāng)慎重和適度啟示三：過(guò)度負(fù)債是破壞經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)穩(wěn)定的主要因素啟示四：要注意防止金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)中的過(guò)度投機(jī)啟示五：努力推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的改革啟示一：虛擬經(jīng)濟(jì)不應(yīng)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而發(fā)展啟示一：虛擬經(jīng)濟(jì)不應(yīng)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而發(fā)展 虛擬經(jīng)濟(jì)的主體是建立在信用制度基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。它是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生，并依附于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的。虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也有重要的反作用，能夠促進(jìn)或制約實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，我們一定要正確理解這二者之間的關(guān)系，注意虛擬經(jīng)

17、濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)依存和影響的雙重作用雙重作用，促進(jìn)二者協(xié)調(diào)發(fā)展。注：雙重作用雙重作用。積極作用：虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有利于促進(jìn)資本集中和社會(huì)資源的優(yōu)化配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。消極作用：扭曲資源配置，擠占實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金供給，影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行安全。美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)的啟示第第3 3部分部分啟示一：虛擬經(jīng)濟(jì)不應(yīng)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而發(fā)展啟示一：虛擬經(jīng)濟(jì)不應(yīng)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而發(fā)展 進(jìn)人21世紀(jì)以來(lái)，虛擬經(jīng)濟(jì)在以美國(guó)為主的一些發(fā)達(dá)國(guó)家中迅速膨脹.美國(guó)的機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者將大量的 資金（甚至不惜大量舉債）投入到虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，特別是與房地產(chǎn)抵押貸款密切 相關(guān)的MBS、CDO和CDS等金融衍生產(chǎn)品中，以追求比實(shí)體經(jīng)濟(jì)高得多的回報(bào) 率。

18、美國(guó)的許多金融機(jī)構(gòu)都熱衷于發(fā)行各種各樣的金融衍生產(chǎn)品以謀取暴利，而 對(duì)一些實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資項(xiàng)目卻不屑一顧，一些發(fā)達(dá)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)也競(jìng)相效仿， 虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的惡果終于在2008年開始爆發(fā)，造成了美國(guó)乃至全世界嚴(yán)重的金融危機(jī)。我們應(yīng)當(dāng)認(rèn)真汲取這一教訓(xùn)，努力促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng) 濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)的啟示第第3 3部分部分根據(jù)：根據(jù)：?jiǎn)⑹径赫畬?duì)住房市場(chǎng)的干預(yù)應(yīng)當(dāng)慎重和適度啟示二：政府對(duì)住房市場(chǎng)的干預(yù)應(yīng)當(dāng)慎重和適度由于住房牽涉千家萬(wàn)戶的利益，政府為了盡到保障社會(huì)公平的責(zé)任，有必要 對(duì)住房市場(chǎng)進(jìn)行宏觀調(diào)控。但是，政府對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)應(yīng)當(dāng)慎重和適度，否則會(huì)產(chǎn)生不良甚至嚴(yán)重的后果。如，

19、“政府不應(yīng)指令政府支持的商業(yè)機(jī)構(gòu)為低收入家庭提供優(yōu)惠房貸，而應(yīng)由 這些商業(yè)機(jī)構(gòu)自身根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)及交易成本的考慮來(lái)決定是否發(fā)放貸款”低收入家庭償債能力有限；“政府不應(yīng)將解決低收人家庭居住問(wèn)題的責(zé)任推給市場(chǎng)”建設(shè)保障性住房的義務(wù)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)的啟示第第3 3部分部分啟示二：政府對(duì)住房市場(chǎng)的干預(yù)應(yīng)當(dāng)慎重和適度啟示二：政府對(duì)住房市場(chǎng)的干預(yù)應(yīng)當(dāng)慎重和適度 如，在克林頓和布什執(zhí)政期間，為了爭(zhēng)取低收入階層的民心并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，將提高住房自有率作為其施政的一項(xiàng)主要目標(biāo)，因而美國(guó)政府向住房抵押貸款業(yè)（包括房利美與房地美兩家政府支持企業(yè)）傾斜，以降低借貸標(biāo)準(zhǔn)。美國(guó)的一些議員也鼓吹“要讓所有的藍(lán)領(lǐng)家庭都擁有自己的

20、住房”。隨后，美國(guó)住房及城市發(fā)展部（HUD)制定了鼓勵(lì)次貸 發(fā)展的住房抵押貸款政策，次貸總額從 1994年的350億美元（占總發(fā)放貸款的5%),增至1999年的1600億美元（占 13%),到2006年則高達(dá)6000億美元（占20%)。而且按照市場(chǎng)規(guī)律，在房?jī)r(jià)上漲時(shí)，對(duì)住房的需求應(yīng)當(dāng)減少，因而會(huì)對(duì)房?jī)r(jià)的上漲起到一定的抑制作用。但是，由于美國(guó)政府采用政策手段政策手段支持次貸發(fā)展，再加上美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行的低利率政策，從2002年開始造成美國(guó)住房市場(chǎng)的大繁榮.次貸危機(jī)爆發(fā)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)的啟示第第3 3部分部分根據(jù)：根據(jù)：?jiǎn)⑹救哼^(guò)度負(fù)債是破壞經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)穩(wěn)定的主要因素啟示三：過(guò)度負(fù)債是破壞經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)穩(wěn)定的

21、主要因素當(dāng)一個(gè)國(guó)家的政府、銀行或主權(quán)財(cái)富基金過(guò)度負(fù)債時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生債務(wù)危機(jī)。為了防止發(fā)生違約事件，政府只能采取借新債還舊債（但這時(shí)借債的成本會(huì) 增高，例如政府債券的收益率會(huì)飄升）、出賣國(guó)有資產(chǎn)，乃至債務(wù)重組（實(shí)際上是變相違約）等手段，同時(shí)還要削減政府開支及公眾福利。如果這樣，這必然會(huì)導(dǎo)致國(guó)家元?dú)獯髠?。因此，一個(gè)負(fù)責(zé)任的政府必須嚴(yán)格控制財(cái)政赤字財(cái)政赤字和國(guó)債規(guī)模國(guó)債規(guī)模，密切監(jiān)控經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)及主權(quán)財(cái)富基金的負(fù)債情況。美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的啟示與教訓(xùn)第第3 3部分部分啟示三：過(guò)度負(fù)債是破壞經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)穩(wěn)定的主要因素啟示三：過(guò)度負(fù)債是破壞經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)穩(wěn)定的主要因素金融機(jī)構(gòu)既是借款人的債權(quán)人，又是其投資者的債務(wù)人，當(dāng)借款人違約或破產(chǎn)后，金融機(jī)構(gòu)的資金流人減少，就難以向其債權(quán)人支付約定的款項(xiàng)，其介穩(wěn)狀態(tài)也就會(huì)受到破壞，甚至破產(chǎn)倒閉。因此，過(guò)度負(fù)債會(huì)破壞金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，進(jìn)而引發(fā)金融危機(jī)。如，第二次世界大戰(zhàn)后，在美國(guó)的消費(fèi)主義文化中，“現(xiàn)在購(gòu)買，以后付款”成為一個(gè)公認(rèn)的原則。由于消費(fèi)占到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的70%以上，美國(guó)家庭消費(fèi)的過(guò)度負(fù)債也必然會(huì)導(dǎo)致美國(guó)國(guó)家的大量負(fù)債。19962004年，美國(guó)經(jīng)常賬戶赤字增加了6500億美元。美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的啟示與教訓(xùn)第第3 3部分部分根據(jù)：根據(jù)：?jiǎn)⑹舅模阂⒁夥乐菇鹑谘苌a(chǎn)品市場(chǎng)中的過(guò)度投機(jī)啟示四：要注意防止金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)中的過(guò)度投機(jī) 金融衍