私募基金論文：淺析我國私募基金存在的問題和解決對策

1、 文章源于地質(zhì)論文發(fā)表網(wǎng)：私募基金論文：淺析我國私募基金存在的問題和解決對策摘要:私募基金即通過非公開方式面向特定對象募集資金而設(shè)立的基金。我國私募基金在資金規(guī)模方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過公募基金,但目前還沒有相應(yīng)的立法對其加以規(guī)范。本文簡要介紹了我國私募基金的發(fā)展現(xiàn)狀，以及在發(fā)展過程中存在的問題并給出了若干對策和建議。關(guān)鍵詞:私募基金 監(jiān)管 解決對策一、我國私募股權(quán)投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀作為投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式，自誕生以來就備受投資者的青睞，對社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了重要的作用。按其發(fā)行方式可劃分為公募基金與私募基金。公募基金的發(fā)行者有較高的信用，并符合證券主管部門規(guī)定的各項(xiàng)發(fā)行條件，經(jīng)

2、批準(zhǔn)后方可發(fā)行，因而具有籌資力度大、發(fā)行范圍廣、流動性高等優(yōu)點(diǎn)。私募基金是面向特定投資者募集設(shè)立的，一般以投資意向書或非公開的招募說明書等形式募集的基金，圈子雖小但門檻很高，一般是為富人和一些大機(jī)構(gòu)度身定做的理財工具。通常情況下，它是由一個在市場上有良好業(yè)績和聲譽(yù)的基金經(jīng)理人先設(shè)計(jì)出一個投資計(jì)劃，再去游說一些大的投資者投資組建而成的。像巴菲特、索羅斯這些國際上最著名的基金經(jīng)理掌管的都是這種私募基金。私募基金靈活多變，投資具有隱蔽性，廣泛運(yùn)用于證券、實(shí)業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險投資等領(lǐng)域，運(yùn)作良好的私募基金可以申請轉(zhuǎn)為公募。我國的私募基金大體上分為兩類：一類是私募股權(quán)基金，另一類是私募證券基金。私募股權(quán)

3、基金是由專家管理的投資于企業(yè)股權(quán)的基金，重在獲取企業(yè)經(jīng)營的收益。私募證券基金是一種以非公開的方式投資于已上市的證券（主要是股票）的基金。目前私募證券基金的規(guī)模大約有5000億元之多，主要存在于a股市場。目前，地下私募基金保底分紅、采取固定比例分配方式占絕大部分，說明在我國信用制度不發(fā)達(dá)的條件下，市場對保底分紅有強(qiáng)烈的需求。長期以來，信托理論與觀念在我國十分淡薄，投資者對信托制度了解不深的現(xiàn)狀也導(dǎo)致了“地下基金“的盛行。二、我國私募基金發(fā)展過程中存在的問題1.發(fā)行者的主體模糊不清，法律地位不明確私募股權(quán)投資基金是高度市場化的產(chǎn)品，西方主要發(fā)達(dá)國家對私募股權(quán)投資基金的管理大多采取行業(yè)自律形式，對私

4、募基金發(fā)行者的主體資格審定，甚至比管理公募基金的基金經(jīng)理人應(yīng)該有更為嚴(yán)格。我國目前已明確規(guī)定證券公司可以從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，但其業(yè)務(wù)規(guī)模只占我國私募基金總體規(guī)模的一小部分。雖然相關(guān)部門針對其監(jiān)管的私募基金制定了一些監(jiān)管規(guī)則，但這些監(jiān)管規(guī)則的法律效力層級較低，無法對私募基金的法律性質(zhì)、合格投資人、與相關(guān)方的法律關(guān)系等重大基本法律問題作出規(guī)定，存在法律空白，不利于打擊非法私募基金、保護(hù)投資者利益，也不利于支持運(yùn)作規(guī)范的私募基金發(fā)展壯大。2.無序競爭造成市場混亂,監(jiān)管不力由于實(shí)際意義上的私募基金表現(xiàn)形式多種多樣,證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)無法對其進(jìn)行有效的監(jiān)管,私募基金市場成為證券市場上的監(jiān)管盲區(qū),這也導(dǎo)致了該市場

5、實(shí)際上處于無序競爭狀態(tài),主要表現(xiàn)在:沒有準(zhǔn)入門檻,雖然有相關(guān)法規(guī)對證券投資咨詢資格進(jìn)行了界定,但實(shí)際上有資格和沒資格的咨詢機(jī)構(gòu)、工作室、投資公司、資產(chǎn)管理公司等都在從事著私募基金的業(yè)務(wù),事實(shí)上私募基金市場的進(jìn)入主體失控,誰都可以進(jìn)入這一行業(yè);沒有行業(yè)規(guī)則,各種代客理財合約五花八門,其中很多都極不規(guī)范,而且也違反合同法的基本原則,如最為常見的保底、保息合約等,而一些資質(zhì)較差的機(jī)構(gòu)進(jìn)行虛假承諾,進(jìn)行超出保證能力的高風(fēng)險投資,故意夸大收益率,結(jié)果導(dǎo)致保底、保本名不符實(shí)。3.市場退出機(jī)制不健全資產(chǎn)的流動性對基金運(yùn)營至關(guān)重要。在國外經(jīng)過多年發(fā)展，已經(jīng)形成了企業(yè)上市（ipo）、柜臺交易、產(chǎn)權(quán)交易、并購市場

6、、資產(chǎn)證券化和內(nèi)部市場等多層次無縫鏈接的資本市場，為私募股權(quán)基金發(fā)展提供了發(fā)達(dá)健全的退出渠道，營造了良好的市場環(huán)境。而國內(nèi)目前的多層次資本市場發(fā)育不夠，缺乏風(fēng)險投資基金的有效退出渠道，企業(yè)上市門檻難、通道狹窄，產(chǎn)權(quán)交易不活躍、其他退出渠道還在起步階段，制約了國內(nèi)私募股權(quán)基金的發(fā)展。4.民間私募基金缺乏監(jiān)管由于缺乏法律規(guī)范及明確的監(jiān)管授權(quán)，民間私募基金特別是一些民間私募證券投資基金長期缺乏監(jiān)管，損害投資者利益、破壞市場正常運(yùn)行秩序的行為時有發(fā)生，主要包括：一些私募基金管理人公開或變相公開推介，或向不具備風(fēng)險承受能力的投資者推介產(chǎn)品，或承諾保底或保證高收益，產(chǎn)生糾紛，甚至引發(fā)社會問題；由于一些私募

7、基金在證券開戶環(huán)節(jié)和資金流向上比較隱蔽，其從事市場操縱、內(nèi)幕交易等違法活動難以及時發(fā)現(xiàn)和查處；一些私募基金的資金來源為非法資金，私募基金可能成為洗錢工具。三、對我國私募基金的思考和解決對策1.完善相關(guān)法律法規(guī)的制定私募基金的規(guī)范發(fā)展對推動企業(yè)發(fā)展、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、完善資本市場、促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)具有重要作用。隨著我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和國民財富迅速增加，私募基金市場規(guī)模將不斷擴(kuò)大，產(chǎn)品種類也將日益豐富，現(xiàn)有監(jiān)管模式已不能完全適應(yīng)市場發(fā)展需要。要根據(jù)我國的實(shí)際情況，吸收借鑒各國對私募基金監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，加快私募基金監(jiān)管立法，明確私募基金的概念、法律地位、組織形式、與相關(guān)方的法律關(guān)系等重大法律問題，建立合格投資

8、者制度，明確私募基金管理人行為規(guī)范，賦予私募基金在市場中應(yīng)有的法律地位，將一些具有系統(tǒng)重要性的私募基金納入監(jiān)管范圍，加強(qiáng)對私募基金的管理、監(jiān)測和分析，規(guī)范私募基金的募集、投資、退出等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，逐步建立私募基金的監(jiān)管框架和體系。2.加強(qiáng)信托公司在私募基金管理中作用目前在我國的陽光私募基金均通過信托計(jì)劃形式成立，其財產(chǎn)的管理與運(yùn)用由受托人、管理人、托管銀行、托管券商、其他服務(wù)機(jī)構(gòu)共同完成。信托公司應(yīng)加強(qiáng)對其合作的私募基金的監(jiān)督，并在資產(chǎn)配置、投資方向、基金績效衡量等方面與私募基金開展等多層次、深入切實(shí)的研發(fā)，提高信托公司在私募基金管理中的作用。3.嚴(yán)格規(guī)范私募基金的信息披露，加強(qiáng)對民間私募的監(jiān)管我國私募基金業(yè)務(wù)處于發(fā)展時期，為加強(qiáng)監(jiān)管和規(guī)范業(yè)務(wù)，有必要在信息披露上從嚴(yán)要求。管理人在進(jìn)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的申請和運(yùn)行過程中都應(yīng)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交資產(chǎn)質(zhì)量、運(yùn)營能力、經(jīng)營績效等方面的資料，以利于及時發(fā)現(xiàn)和處理問題。另外，針對我國民間私募泛濫，良莠不齊的現(xiàn)狀，政府監(jiān)管部門應(yīng)盡快出臺相關(guān)管理規(guī)范。在適當(dāng)時機(jī)可進(jìn)行專項(xiàng)治理