財(cái)務(wù)管理學(xué)專階段練習(xí)3

1、精品文檔財(cái)務(wù)管理學(xué)（專）階段練習(xí)三（投資管理概論、內(nèi)部長(zhǎng)期投資、對(duì)外長(zhǎng)期投資）一、單項(xiàng)選擇題）。C.無(wú)形資產(chǎn)D.聯(lián)營(yíng)投資B.維持企業(yè)簡(jiǎn)單再生產(chǎn)D.增加企業(yè)的信譽(yù)1 下列各項(xiàng)中，屬于短期投資的是 （ bA. 機(jī)器設(shè)備B應(yīng)收賬款2 外部投資的主要目的是 （ c ）。A.擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)能力C.為企業(yè)的閑置資金尋找出路3. 由于政治性因素，自然災(zāi)害等客觀因素和人為的主觀因素導(dǎo)致投資者無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益， 而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)稱為（ c ）。A.決策風(fēng)險(xiǎn)B判斷風(fēng)險(xiǎn)C.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)D.管理風(fēng)險(xiǎn)4. 下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)短期證券投資直接目的的是（d）。A.獲取財(cái)務(wù)杠桿利益B.降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)C.擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)能力

2、D.暫時(shí)存放閑置資金5. 一般而言，下列已上市流通的證券中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的是（d）。A可轉(zhuǎn)換債券B普通股股票C.公司債券D國(guó)債6. 項(xiàng)目分析得出的最終結(jié)果的準(zhǔn)確性取決于（c ）測(cè)算的準(zhǔn)確性。A.項(xiàng)目預(yù)算B投資支出C.現(xiàn)金流量D.資本預(yù)算7計(jì)算投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值時(shí)，首先要測(cè)算（ d ）。A.增量現(xiàn)金流入量B.增量現(xiàn)金流出量C增量現(xiàn)金凈流量D.增量現(xiàn)金流量8對(duì)投資項(xiàng)目的成本和效益進(jìn)行計(jì)量時(shí)，使用的是（b）。A.收益 B.現(xiàn)金流量C.增量現(xiàn)金流量D.稅后流量9 在現(xiàn)金流量中，所有預(yù)期的流量都需要轉(zhuǎn)換為相應(yīng)的（ c ）。A.增量流量B.稅前流量C.稅后流量?jī)袅髁?0 機(jī)會(huì)成本不是通常意義上的成本，而是

3、（a）。A.失去的收益 B. 種支出C.一種費(fèi)用D.實(shí)際發(fā)生的收益11 甲項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為 100 ；乙項(xiàng)目為 125 ；丙項(xiàng)目為 121 ；丁項(xiàng)目為 148 ，請(qǐng)問(wèn)，在做 投資選擇時(shí)應(yīng)選（ d ）A.甲項(xiàng)目 B.乙項(xiàng)目C.丙項(xiàng)目D.丁項(xiàng)目12 如果只有一個(gè)備選方案，那么凈現(xiàn)值率應(yīng)為（ b ）A.小于等于1B.大于等于1 C.小于零D.大于等于零13 如果只有一個(gè)備選方案，用內(nèi)部報(bào)酬率法選擇投資項(xiàng)目，當(dāng)計(jì)算的內(nèi)部報(bào)酬率（b ）必要報(bào)酬率時(shí)，就采納。A.大于 B.大于等于C.小于D.小于等于14 當(dāng)凈現(xiàn)值率與凈現(xiàn)值得出不同結(jié)論時(shí)，應(yīng)以（ a ）為準(zhǔn)。A.凈現(xiàn)值B.凈現(xiàn)值率C.內(nèi)部報(bào)酬率D.凈現(xiàn)值率

4、與內(nèi)部報(bào)酬率之差15. 下列證券中，能夠更好地避免證券投資購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)的是（a ）。A. 普通股 B. 優(yōu)先股 C. 公司債券 D. 國(guó)債16. 由于市場(chǎng)利率下降而造成的無(wú)法通過(guò)再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)是（b ）。A. 利息率風(fēng)險(xiǎn) B. 再投資風(fēng)險(xiǎn) C. 購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn) D. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)17.20 X4年1月1日，某公司以10200元的價(jià)格購(gòu)買面值為10000元的20 X0年1月1日發(fā)行的 5 年期債券，票面利率 8，每年付一次息，若該公司持有至到期日，其到期收益 率為（ a ）。A.5.88 B.6.86 C.8 D.7.84 18. 企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期債券投資的目的主要是（ c ）。A. 合理利用暫

5、時(shí)閑置資金B(yǎng). 調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額C. 獲得穩(wěn)定的收益D. 獲得企業(yè)的控制權(quán)19. 甲公司擬發(fā)行面值為 1000 元的 5 年期債券，其票面利率為8，每年付息一次，當(dāng)前的市場(chǎng)利率為 10 。乙公司準(zhǔn)備購(gòu)買該債券進(jìn)行投資，該債券定價(jià)為（ a ）時(shí)，乙公司 才會(huì)購(gòu)買。A.低于 924.16 B.高于 1000 C.低于 1000 D.低于 869.2620. 某公司發(fā)行的股票， 預(yù)期報(bào)酬率為 20 ，最近剛支付的股利為每股 2 元，估計(jì)股利年增 長(zhǎng)率為 10 ，則該種股票的價(jià)格為（ c ）元。A.20B.24C.22D.18、多項(xiàng)選擇題1. 下列有關(guān)投資的論述，正確的是 （ abcd）。A.企業(yè)投資是取

6、得利潤(rùn)的基本前提B.企業(yè)投資是降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要方法C.企業(yè)投資是擴(kuò)大再生產(chǎn)的必要前提D.企業(yè)投資是為了在將來(lái)取得收益2 .對(duì)外投資包括 （ abc）。A.股票投資B.債券投資C.其他投資D.維持性投資3.股票投資與債券投資的主要區(qū)別在于（abc ）。A. 收益不能事先確定，具有較強(qiáng)的波動(dòng)性B. 收益不肯定性和股票價(jià)格起伏不定，成為風(fēng)險(xiǎn)最大的證券C. 投資者權(quán)利最大，有權(quán)參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理D.具有期限性和保證性4資本預(yù)算按投資與再生產(chǎn)的聯(lián)系分為（bd ）。A.項(xiàng)目型投資B.合理型投資C.復(fù)合目標(biāo)型投資D.發(fā)展型投資5 完整的項(xiàng)目計(jì)算期包括（ bc ）。A.籌建期 B.建設(shè)期C.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期D.清理

7、結(jié)束期6 現(xiàn)金流量包括（ bcd ）。A.庫(kù)存現(xiàn)金B(yǎng).現(xiàn)金凈流量C.現(xiàn)金流入量D.現(xiàn)金流出量7 影響現(xiàn)金流量的因素主要有（ abcd ）。A.不同投資項(xiàng)目之間存在的差異B.不同出發(fā)點(diǎn)的差異C. 不同時(shí)期的差異D.相關(guān)因素的不確定性8下列屬于相關(guān)成本的是（ abcd ）。A.差額成本B.未來(lái)成本9. 下列屬于非相關(guān)成本的是（A.未來(lái)成本B.沉沒成本10. 動(dòng)態(tài)指標(biāo)主要包括（ bcdC.重置成本D.機(jī)會(huì)成本bcd ）。C.過(guò)去成本D.賬面成本）。A.凈態(tài)投資回收期B.凈現(xiàn)值C.凈現(xiàn)值率D.內(nèi)部報(bào)酬率11. 凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率在（ ad ）情況下會(huì)產(chǎn)生差異。A.初始投資不一致時(shí)B.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流不一致時(shí)C

8、.終結(jié)現(xiàn)金流不一致時(shí)D.現(xiàn)金流入的時(shí)間不一致時(shí)12. 關(guān)于肯定當(dāng)量法的缺點(diǎn)，下列說(shuō)法中表述正確的是（ad ）。A.當(dāng)量系數(shù)的確定存在一定難度B.難于反映各年度的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)程度C.過(guò)于夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)D.包含一定的主觀因素，難保其合理性13. 企業(yè)進(jìn)行證券投資的主要目的有（ abcd ）。A.利用暫時(shí)閑置的資金 B.與籌集的長(zhǎng)期資金相配合C.滿足未來(lái)的財(cái)務(wù)需求 D.獲得對(duì)相關(guān)企業(yè)的控制權(quán)可編輯精品文檔14. 與長(zhǎng)期持有，股利固定增長(zhǎng)的股票內(nèi)在價(jià)值呈同方向變化的因素有（ ab ）。A.預(yù)期第1年的股利（D1 ）B.股利年增長(zhǎng)率（g ）C.投資人要求的資金收益率（K）D. B系數(shù)15. 決定債券收益率的因

9、素主要有（abd ）。A.票面利率B.持有時(shí)間C.市場(chǎng)利率D.購(gòu)買價(jià)格16. 投資基金的特點(diǎn)是（ ac ）。A.具有專家理財(cái)優(yōu)勢(shì)B能獲得很高的投資收益C.資金規(guī)模較大D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)17. 證券按其性質(zhì)不同，可以分為（ ac ）。A.憑證證券B.貨幣證券C.有價(jià)證券D.資本證券18. 下列各項(xiàng)中，屬于商業(yè)貨幣證券的有（ac ）。A.商業(yè)匯票B.銀行匯票C.商業(yè)本票D.支票19. 證券投資相對(duì)于實(shí)物資產(chǎn)投資而言的特點(diǎn)是（ac ）。A.流動(dòng)性強(qiáng)B.交易成本高C.價(jià)值不穩(wěn)定D.投資風(fēng)險(xiǎn)小20. 證券投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括（ ac ）。A.利息率風(fēng)險(xiǎn)B.違約風(fēng)險(xiǎn)C.再投資風(fēng)險(xiǎn)D.破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)三、判斷題1. 短期投資

10、形成企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)。（V ）2. 內(nèi)部投資就是企業(yè)維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的維持性投資。（X ）3. 外部投資就是擴(kuò)大生產(chǎn)能力投資。（X ）4. 一般來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期投資的風(fēng)險(xiǎn)要大于短期投資。（ V ）5. 一般而言，銀行利率下降，證券價(jià)格下降；銀行利率上升，證券價(jià)格上升。（ X ）6. 在投資決策中，現(xiàn)金流量狀況比企業(yè)的收益狀況更重要。V)可編輯精品文檔V)7. 投資決策的靜態(tài)指標(biāo)是考慮了資金時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)。（X ）8. 凈現(xiàn)值率只能反映投資的回收程度，不反映投資回收的多少。（V ）9. 在無(wú)資本限量的情況下，利用凈現(xiàn)值法在所有的投資評(píng)價(jià)中都能作出正確的決策。10. 證券具有兩個(gè)最基本的特征：一是權(quán)利特

11、征；二是書面特征。 （ X ）11. 金融市場(chǎng)上的證券很多，其中可供企業(yè)投資的證券主要有國(guó)債、可轉(zhuǎn)讓存單和企業(yè)股票 與債券，但并不包括短期融資券。 （ X ）12. 所有權(quán)證券比債權(quán)證券的風(fēng)險(xiǎn)低，其要求的投資收益也較低。（ X ）13. 國(guó)債沒有購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。 （ X ）14. 當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時(shí)，變動(dòng)收益證券（如普通股股票）劣于固定收益證券（如公司債券）（X）15. 開放型基金由于允許贖回，因此其資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)處于變動(dòng)之中，一般要求投資于變現(xiàn)能力較 差的證券。（ X ）16. 供應(yīng)證、提貨單都屬于占有權(quán)證券，屬于無(wú)價(jià)證券。 （ X ）17. 封閉型基金買賣價(jià)格主要受公司的凈資產(chǎn)值的影響，基本不受市場(chǎng)供

12、求影響。（X18. 如果不考慮影響股價(jià)的其他因素，股利恒定的股票的價(jià)格與投資人要求的必要報(bào)酬率成 反比，與預(yù)期股利成正比。 （ V ）19. 評(píng)價(jià)基金業(yè)績(jī)最基本和最直觀的指標(biāo)是基金收益率。 （ X ）20. 股票收益主要取決于股份公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和股票市場(chǎng)的價(jià)格變化及公司的股利政策，而 與投資者的經(jīng)驗(yàn)和技巧無(wú)關(guān)。 （ X ）。四、計(jì)算題 1.某公司根據(jù)歷史資料統(tǒng)計(jì)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量與資金需求量的有關(guān)情況如下：可編輯精品文檔經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量（萬(wàn)件）10812111514資金需求量（萬(wàn)兀）202122233028要求分別用回歸直線法和高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)公司在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量為13萬(wàn)件時(shí)的資金需求量。解：回歸直線法：b =(

13、n Exy - ExEy)/n De2 -(De)2=(6 X1727 -70 X144)/(6 X850 -02)=1.41a =( Zy-b Ex)/ n=(144 -1.41 X70)/6=7.55所以，y = 7.55 + 1.41x,當(dāng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量為13萬(wàn)時(shí)，對(duì)外資金需求量:y=7.55 + 1.4103=25.88(萬(wàn)元)高低點(diǎn)法：b = (30 t21 ) /( 15 -8)=1.29a =30-1.29X15=10.65所以，y = 10.65 + 1.29x,當(dāng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量為13萬(wàn)時(shí)，對(duì)外資金需求量y=10.65+1.29 X13= 27.42(萬(wàn)元)2 某氮肥廠原有一套生產(chǎn)氮肥

14、的裝置，生產(chǎn)能力為年產(chǎn)氮肥 15萬(wàn)噸，6年前投資額為1500萬(wàn)元，現(xiàn)該氮肥廠擬增加一套生產(chǎn)能力為10萬(wàn)噸的氮肥裝置，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，生產(chǎn)能力指數(shù)取0.8，因價(jià)格上漲，需要對(duì)投資進(jìn)行調(diào)整，取調(diào)整系數(shù)為1.6。要求：預(yù)測(cè)10萬(wàn)噸氮肥裝置投產(chǎn)所需要的投資額。解：根據(jù)題中所給的條件，可用生產(chǎn)能力指數(shù)法對(duì)投資額進(jìn)行預(yù)測(cè)。C2=C1 X（X2/X1） n xCf= 1500 x（10/15 ） °.8 X1.6=1735.15 （萬(wàn)元）2000萬(wàn)股，目前3. 甲公司欲收購(gòu)乙公司，據(jù)了解，乙公司現(xiàn)共有發(fā)行在外有表決權(quán)股份每股市價(jià)為 15 元。經(jīng)測(cè)算，必須擁有 30的股權(quán)才能對(duì)乙公司進(jìn)行控制，預(yù)計(jì)最初10

15、 的股份可按每股 15 元收購(gòu)，中間 10 的股份平均價(jià)為每股 20 元，最后 10 的股份平均 價(jià)為每股 25 元。要求：預(yù)測(cè)甲公司為控制乙公司所需的最低投資額。解：收購(gòu)的平均價(jià) =（15 X10 % +20 X10 % +25 X10 % ）/30 %=6/30 =20（ 元 ）Y=M Xh XP=2000 X30 %X20=12000（ 萬(wàn)元）甲公司控制乙公司需要投資 12000 萬(wàn)元。4. 石化公司擬在 20 X8 年進(jìn)行如下投資：國(guó)債 2000 張，每張價(jià)格為 1000 元；新宇公司股 票10萬(wàn)股，每股價(jià)格預(yù)計(jì)為 15元；A級(jí)債券500張，每張價(jià)格為980元；清原公司股票 10 萬(wàn)股

16、，每股價(jià)格為 8 元。要求：預(yù)測(cè) 20X8 年石化公司的證券投資額。解： 20 X8 年石化公司的證券投資額為：nYWi Pii1=2000 X1000+100000 X15+500 X980+100000 X8=479 （萬(wàn)元）5. 設(shè)小煒公司在生產(chǎn)中需要一種設(shè)備，若自己購(gòu)買，需支付設(shè)備買入價(jià)120 000 元，該設(shè)備使用壽命為 10 年，預(yù)計(jì)殘值率 5% ；公司若采用租賃方式進(jìn)行生產(chǎn)，每年將支付 20000 元的租賃費(fèi)用，租賃期為 10 年，假設(shè)貼現(xiàn)率 10% ，所得稅率 40%。要求：作出購(gòu)買還是 租賃的決策。解：（1）購(gòu)買設(shè)備:設(shè)備殘值價(jià)值=120 000 X5%= 6 000年折舊額

17、=120000 60001011400 （元）可編輯因計(jì)提折舊稅負(fù)減少現(xiàn)值: 11 400 X40 %X（P/A,10%,10 ）= 11 400 X40 %X6.1446 = 28 019.38 （元）設(shè)備殘值價(jià)值現(xiàn)值：6 000 X（P/F,10%,10 ） =6 000 X0.3855 = 2313 （元）合計(jì)：89 667.62（元）（2 ）租賃設(shè)備：租賃費(fèi)支出：20 000 X（P/A,10%,10 ） =20 000 X6.1446 = 122 892（元）因支付租賃費(fèi)稅負(fù)減少現(xiàn)值：20 000 X40 %X（P/A,10%,10 ）= 20 000 X40 %X6.1446 =

18、49 156.8 （元）合計(jì)：73 735.2（元）因租賃設(shè)備支出73 735.2元小于購(gòu)買設(shè)備支出89 667.62元，所以應(yīng)采取租賃設(shè)備的方式。6. 甲公司以1030元的價(jià)格購(gòu)買債券 A，債券A的面值為1000元，票面利率為10 %。請(qǐng)分別回答下列冋題：（1 ）計(jì)算該債券的票面收益率；（2）如果該債券按年付息，計(jì)算該債券的本期收益率；（3）如果該債券為到期一次還本付息， 持有半年后以1060元的價(jià)格賣掉, 計(jì)算該債券的持有期收益率；（4）如果該債券為按年付息，9個(gè)月后到期，計(jì)算該債券的到 期收益率；（5）如果該債券為按年付息，兩年后到期，計(jì)算該債券的到期收益率。解：（1）票面收益率=（10

19、00 X10%/1000 ）X100 %= 10 %（2 ）本期收益率=（1000 X10 %/1030 ）X 100 %= 9.71 %(3) 持有期收益率=(1060 1030 ) /0.5/1030 X100 %= 5.83 %(4) 到期收益率=(1000 X10 %) + ( 1000-1030/ (9/12 )/1030 X100 %= 5.83 %(5) 1030 = 1000 X10 %X( P/A , 1, 2)+ 1000 X(P/F , 1, 2) 經(jīng)過(guò)測(cè)試得知：當(dāng) 1 = 8 %時(shí)，1000 X10 %X( P/A , I, 2)+ 1000 X(P/F , I, 2

20、)= 1036.53當(dāng) 1 = 9 %時(shí)，1000 X10 %X( P/A , I, 2)+ 1000 X(P/F , I, 2 )= 1017.61 用內(nèi)插法計(jì)算可知：(9%I) /(9%8%)=( 1017.61 1030) /(1017.61 1036.53 )I = 9%( 1017.61 1030 ) / (1017.61 1036.53 )X(9% 8%)= 8.35 %即到期收益率為 8.35%7. 乙企業(yè)計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金購(gòu)買股票?，F(xiàn)有A 公司股票和 B 公司股票可供選擇，乙企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知 A 公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股 8 元，上年每股股利為 0.10 元，預(yù)

21、計(jì)以后每年以 6%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。B公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股6元，上年每股股利為0.50 元，股利政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策。乙企業(yè)所要求的投資必要報(bào)酬率為8%。要求：(1 ) 利用股票估價(jià)模型,分別計(jì)算 A,B 公司股票價(jià)值。 (2) 代乙企業(yè)作出股票投資 決策。解:(1 ) A 公司股票的股利預(yù)計(jì)每年均以 6%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng),上年每股股利為 0.14 元,投資者 要求的必要報(bào)酬率為 8%,代入長(zhǎng)期持有股票、股利固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)模型可知：V (A)= 0.10 X(1 + 6%) / (8% 6 %)= 5.3 (元)B 公司每年股利穩(wěn)定不變,每股股利 0.5 元,代入長(zhǎng)期持有股票,股利穩(wěn)定不變

22、的股票估價(jià) 模型可知：V ( B)= 0.50/8 %= 6.25 (元)( 2 )由于 A 公司股票現(xiàn)行市價(jià)( 8 元)高于其投資價(jià)格( 5.3 元)，故 A 公司股票目前不宜 投資購(gòu)買。 B 公司股票現(xiàn)行市價(jià)( 6 元)，低于其投資價(jià)格( 6.25 元)，故 B 公司股票值得 投資，乙企業(yè)應(yīng)購(gòu)買 B 公司股票。8. A企業(yè)于20 X4年1月1日以每張1020元的價(jià)格購(gòu)買B企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債券。該債券的面值為 1000 元，期限為 3 年，票面年利率為 10 %。購(gòu)買時(shí)市場(chǎng)年利率為 8%。不考慮所 得稅。要求： (1)假設(shè)該債券一次還本付息，單利計(jì)息，利用債券估價(jià)模型評(píng)價(jià)A 企業(yè)購(gòu)買此債券是否

23、合算？( 2)假設(shè)該債券每年支付一次利息，按復(fù)利計(jì)算，評(píng)價(jià) A 企業(yè)是否可 以購(gòu)買此債券？( 3)假設(shè)該債券以 800 元的價(jià)格發(fā)行，沒有票面利率，到期按面值償還， 則該債券是否值得購(gòu)買？( 4)假設(shè)該債券一次還本付息，如果A企業(yè)于20 X5年1月1日將該債券以 1130 元的市價(jià)出售，計(jì)算該債券的持有收益率。解:(1 ) P =( 1000 + 1000 X10 %X3) / (1 + 8 %) 3 = 1031.98(元)由于其投資價(jià)格( 1031.98 元)大于購(gòu)買價(jià)格( 1020 元)，故購(gòu)買此債券合算。(2 ) P = 1000 X10 %X( P/A , 8 %, 3)+ 1000 X(P/F , 8 %, 3 )=100 X2.5771 + 1000 X0.7938 = 1051.51(元)購(gòu)買價(jià)格 1020 元，所以可以購(gòu)買。(3) P = 1000 X(P/F , 8%, 3)= 1000 X0.7938 = 793.8 (元)V購(gòu)買價(jià)格 800 元，所 以不值得購(gòu)買。(4)計(jì)算債券持有收益率K=( 113