2016年格力電器資產(chǎn)質(zhì)量分析報(bào)告

1、2016年格力電器資產(chǎn)質(zhì)量分析一、公司簡(jiǎn)介格力電器，全稱珠海格力電器股份有限公司，于 1991 年正式成立至今已有26 年發(fā)展歷史?，F(xiàn)已涉獵小家電制造、房地產(chǎn)、手機(jī)、財(cái)務(wù)公司等多個(gè)行業(yè)領(lǐng) 域，家電制造業(yè)是其核心經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。 格力電器是當(dāng)前世界上最大的一家空調(diào)專門 制造企業(yè) , 其所產(chǎn)的格力空調(diào)是我國(guó)空調(diào)行業(yè)目前唯一的世界名牌產(chǎn)品。目前 , 其綜合營(yíng)業(yè)范圍已超過(guò) 100 個(gè)國(guó)家和地區(qū)。最新數(shù)據(jù)顯示，格力電器以 141 名 的排名位居“ 2017 中國(guó)企業(yè) 500 強(qiáng)”行列。格力電器是目前全球最大的集研發(fā)、 生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的國(guó)有控股上 市公司，家用空調(diào)產(chǎn)銷量自 1995年起連續(xù) 22年位居中

2、國(guó)空調(diào)行業(yè)第一， 自 2005 年起連續(xù) 12 年領(lǐng)跑全球，處于行業(yè)內(nèi)的龍頭地位。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線 數(shù)據(jù)，2016 年格力家用空調(diào)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)到 42.73%；根據(jù)暖通空調(diào)資訊數(shù)據(jù)，格力商用空調(diào)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)到16.2%，連續(xù) 5年保持第一。2017 年格力電器將“挑戰(zhàn)自我，掌控未來(lái)”作為企業(yè)年度經(jīng)營(yíng)工作指導(dǎo)思 想，布局多元化戰(zhàn)略，在鞏固和發(fā)展空調(diào)產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，不斷向智能制造、智能家 居、新能源產(chǎn)業(yè)延伸。秉承“公平公正、公開(kāi)透明、公私分明”的管理方針，恪 守“講真話、干實(shí)事；講原則，辦好事；講奉獻(xiàn)，成大事”的行為準(zhǔn)則，堅(jiān)持以 自主創(chuàng)新為核心，聚焦智能制造，實(shí)現(xiàn)效率效益雙豐收。二、結(jié)合報(bào)表附注關(guān)

3、于報(bào)表主要項(xiàng)目的詳細(xì)披露資料，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行項(xiàng)目質(zhì)量分析對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的總體情況和項(xiàng)目質(zhì)量進(jìn)行分析，主要包括以下幾個(gè)方面:（一）對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的總體狀況進(jìn)行初步分析。從資產(chǎn)總體上看，企業(yè)的資產(chǎn)總額從年初約1617億元增加到年末的約1824億元。從結(jié)構(gòu)來(lái)看，有約1429億元的流動(dòng)資產(chǎn)，其中，貨幣資金約 956億元， 交易性金融資產(chǎn)約有2.5億元，應(yīng)收票據(jù)約300億元，應(yīng)收賬款約30億元，預(yù) 付款項(xiàng)約18億元，其他應(yīng)收款約2.4億元和存貨約90億元；企業(yè)約有非流動(dòng)資 產(chǎn)395億元，其中，長(zhǎng)期股權(quán)投資約有1億元，投資性房地產(chǎn)約有6億元，固定 資產(chǎn)賬面凈額約有177億元，在建工程約有6億元，無(wú)形資產(chǎn)

4、約有33.5億元， 遞延所得稅資產(chǎn)約有96.6億元，比上年有較大幅度增長(zhǎng)。從以上數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)（貨幣資金、債權(quán)、存貨、固定資產(chǎn)類及無(wú)形資產(chǎn)類）占總資產(chǎn)比重約為 89%企業(yè)的投資性資產(chǎn)規(guī)模較小，該企 業(yè)的盈利模式是典型的經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)型。從對(duì)資產(chǎn)整體的初步觀察來(lái)看，企業(yè)沒(méi)有明顯的不良資產(chǎn)，資產(chǎn)整體質(zhì)量較 好。（二）對(duì)貨幣資金及其質(zhì)量的分析從總體規(guī)模上看，企業(yè)自身（母公司）的貨幣資金由年初的887億元增加到 年末的944億元，增長(zhǎng)幅度較大。母公司現(xiàn)金流量表項(xiàng)目本期金額上期金額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~11,700,125,364.9236,892,327,880.56投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)

5、25,739,118,280.851,225,797,949.58籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)10,461,947,625.989,618,546,012.71匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響4,034,988,007.341,733,758,931.75現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額-15,417,474,608.9230,348,317,275.62根據(jù)合并現(xiàn)金流量表，從總體上看，企業(yè)當(dāng)年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額約為-15億元。其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約為117億元，較上年減少幅度較大，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入大幅減少，但是應(yīng)收票據(jù)規(guī)模大幅增加，營(yíng)業(yè)收入較上年增加10.80%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入規(guī)模的減少可能是

6、因?yàn)槠髽I(yè)銷售戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約為-257億元，主要是將一年以上的定期存款重分類 至支付其他與投資有關(guān)的現(xiàn)金所致， 投資流出金額較上年大幅增加，說(shuō)明企業(yè)當(dāng) 年的投資活動(dòng)表現(xiàn)為擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，與企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略相符；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金 流量?jī)纛~約為-5.4億元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入較上年有增長(zhǎng)，主要是取得借款84億元，償還債務(wù)68億元以及分配現(xiàn)金股利約為91億元。項(xiàng)目期末數(shù)期初數(shù)現(xiàn)金2,069,645.312,395,117.18銀行存款54,348,628,591.2139,951,097,932.43其他貨幣資金6,108,277,792.957,687,087,609.64存放中

7、央銀行款項(xiàng)2,705,752,325.393,769,666,905.93存放同業(yè)款項(xiàng)32,448,402,376.6137,409,550,995.35合計(jì)95,613,130,731.4788,819,798,560.53其中：存放在境外的款項(xiàng)總額109,031,267.064,729,515,158.98根據(jù)貨幣資金的注釋及說(shuō)明，貨幣資金的增加主要是來(lái)自銀行存款的增加, 銀行存款的增加額約為144億元。年度2016年度2015年度母公司核心利潤(rùn)12,735,275,0756,213,207,725從上表可以看出，母公司的核心利潤(rùn)較上年有大幅度增長(zhǎng)，貨幣資金的減少可能是企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)能力有信心

8、的體現(xiàn)，因此貨幣資金項(xiàng)目質(zhì)量是良好的（三）對(duì)短期債權(quán)質(zhì)量的分析1.關(guān)于應(yīng)收票據(jù)項(xiàng)目期末數(shù)期初數(shù)銀行承兌票據(jù)29,878,639,384.7714,879,805,537.96商業(yè)承兌票據(jù)84,716,093.68合計(jì)29,963,355,478.4514,879,805,537.96與年初應(yīng)收票據(jù)規(guī)模相比有大幅增加， 銀行承兌票據(jù)金額大幅增加，回款質(zhì)量得以保證，債券整體質(zhì)量較高。2.關(guān)于應(yīng)收賬款及壞賬準(zhǔn)備從規(guī)模上看，與年初相比，企業(yè)應(yīng)收賬款的賬面余額規(guī)模有約 2億元的增長(zhǎng)' 計(jì)提壞賬的比例增有14.99%增加到16.09%,有0.6億元的增長(zhǎng)，企業(yè)年末應(yīng)收 賬款的變現(xiàn)質(zhì)量還是可觀的。3

9、.關(guān)于預(yù)付款項(xiàng)及其他應(yīng)收款項(xiàng)目期末數(shù)期初數(shù)合并資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)付款項(xiàng)1,814,945,790.78847,929,149.71母公司資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)付款項(xiàng)7,336,373,722.283,634,956,003.75母公司當(dāng)年預(yù)付賬款的增加額約為 37億元，但是合并資產(chǎn)負(fù)債表中預(yù)付賬 款的增加額約為9.7億，說(shuō)明母公司間接給子公司提供資金， 母公司預(yù)付款項(xiàng)的 質(zhì)量基本上取決于子公司的盈利能力。項(xiàng)目期末數(shù)期初數(shù)母公司其他應(yīng)收款項(xiàng)目848,175,367.89574,622,000.79合并資產(chǎn)負(fù)債表其他應(yīng)收款項(xiàng)目244,984,154.67254,016,643.00企業(yè)的其他應(yīng)收款年初和年末的規(guī)模

10、分別為2.5億元和2.4億元。從附注中了解到，企業(yè)計(jì)提了較小規(guī)模的壞賬準(zhǔn)備（688,536.07元）。母公司其他應(yīng)收款期末較年初約有 2.7億元的增長(zhǎng)，在合并資產(chǎn)負(fù)債表中卻 有0.1億元的減少，企業(yè)自身資產(chǎn)負(fù)債表的其他應(yīng)收款規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于合并資產(chǎn)負(fù) 債表的其他應(yīng)收款規(guī)模，其差額基本上體現(xiàn)了企業(yè)為其子公司所提供的的資金規(guī) 模，這些資金會(huì)形成子公司的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。母公司其他應(yīng)收款的質(zhì)量基本上取決于子公司的盈利能力年度2016年度2015年度合并核心利潤(rùn)18,582,730,46514,516,162,523母公司核心利潤(rùn)12,735,275,0756,213,207,725子公司核心利潤(rùn)5,847,4

11、55,3908,302,954,797子公司所占比重31%57%子公司核心利潤(rùn)所占比重較上年有明顯的下降，但是根據(jù)披露的信息可以看 出，這可能與今年的轉(zhuǎn)型有關(guān)，鑒于子公司的盈利能力在整體上還是好的， 這說(shuō) 明其他應(yīng)收款雖被子公司占用，但其資產(chǎn)質(zhì)量還是較高的。另外，從整體規(guī)模上 看。子公司占用的規(guī)模年末比年初有所下降，企業(yè)對(duì)本項(xiàng)占用控制更為嚴(yán)格了。因此，總體來(lái)看，企業(yè)的短期債權(quán)質(zhì)量較高。（四）對(duì)存貨質(zhì)量進(jìn)行分析項(xiàng)目期末數(shù)期初數(shù)合并資產(chǎn)負(fù)債表存貨項(xiàng)目9,024,905,239.419,473,942,712.51合并利潤(rùn)表營(yíng)業(yè)成本項(xiàng)目72,885,641,217.0066,017,353,745.

12、09期末合并資產(chǎn)負(fù)債表的存貨規(guī)模為 90億元，與年初的95億元相比，企業(yè)的存貨略有下降。合并利潤(rùn)表顯示，本年度營(yíng)業(yè)成本相比上年有顯著提高。 在營(yíng)業(yè) 成本提高的情況下，存貨規(guī)模在下降，這種變化應(yīng)該反映了企業(yè)強(qiáng)化了整體存貨 規(guī)?？刂?。從企業(yè)自身（母公司）存貨周轉(zhuǎn)速度來(lái)看，約為每年9次（年末存貨約為78.5億元，年初存貨約為86.7，平均存貨約為82.6億元，營(yíng)業(yè)成本約為742 億元）。企業(yè)自身的存貨毛利率約為 35% （營(yíng)業(yè)收入約為1002億元），較上年 的30% （上期營(yíng)業(yè)收入約為936億元，營(yíng)業(yè)成本約為720億元）有所提高。因此，總體來(lái)說(shuō)，該項(xiàng)目的質(zhì)量較高。（五）對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資的質(zhì)量分析1.企

13、業(yè)投資方向、構(gòu)成及其與企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略之間的關(guān)系 從報(bào)表附注和相關(guān)資料情況來(lái)看，企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資大部分主要集中在合營(yíng) 企業(yè)（松原糧食集團(tuán)有限公司）和聯(lián)營(yíng)企業(yè)（越南格力電器股份有限公司等五家 公司）。其投資方向與上市公司自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力一一空調(diào)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)還是 有部分相關(guān)的。從長(zhǎng)期股權(quán)投資規(guī)模來(lái)看，無(wú)論是年初數(shù)還是年末數(shù)，長(zhǎng)期股權(quán)投資規(guī)模占 總資產(chǎn)比重均顯得很小，這意味著企業(yè)始終將自身的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)作為主業(yè)， 堅(jiān)持經(jīng) 營(yíng)主導(dǎo)的盈利模式。同時(shí)，長(zhǎng)期股權(quán)投資規(guī)模較上年有所增長(zhǎng)， 這與與企業(yè)轉(zhuǎn)型 實(shí)施多元化戰(zhàn)略思想是一致的。2.年度內(nèi)投資的變化母公司資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目期末余額期初余額長(zhǎng)期股權(quán)投資

14、7,713,333,058.506,854,879,074.54從母公司資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看，企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資年度內(nèi)增長(zhǎng)了約8.5億元,對(duì)子公司的投資占絕大多數(shù)。因此子公司的盈利能力很大程度上決定了母公司的 長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目的質(zhì)量。根據(jù)之前的分析可以得出該項(xiàng)目質(zhì)量還是可以的。3.關(guān)于長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備的計(jì)提項(xiàng)目期初余額本期增加本期減少期末余額對(duì)子公司投資6,759,419,886.99 850,000,000.007,609,419,886.99對(duì)合營(yíng)企業(yè)投資60,891,468.904,234,163.5365,125,632.43對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資36,507,728.004,219,820.4

15、340,727,548.43小計(jì)6,856,819,083.89 858,453,983.967,715,273,067.85減：長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備1,940,009.351,940,009.35合計(jì)6,854,879,074.54 858,453,983.967,713,333,058.50根據(jù)報(bào)表關(guān)于母公司長(zhǎng)期股權(quán)投資的附注來(lái)看，母公司計(jì)提減值準(zhǔn)備規(guī)模較 小，這說(shuō)明，企業(yè)對(duì)其自身長(zhǎng)期股權(quán)投資的未來(lái)盈利能力是充滿信心的。4.關(guān)于企業(yè)對(duì)外控制性投資的盈利能力分析比較一下母公司利潤(rùn)表和合并利潤(rùn)表， 就會(huì)發(fā)現(xiàn)，合并利潤(rùn)表的營(yíng)業(yè)收入和 營(yíng)業(yè)成本等項(xiàng)目差異不大，說(shuō)明企業(yè)的子公司對(duì)外直接銷售的規(guī)模有限

16、。 這應(yīng)該 意味著子公司的業(yè)務(wù)有相當(dāng)一部分是出售給了母公司。 合并利潤(rùn)表的核心利潤(rùn)大 于母公司利潤(rùn)表的核心利潤(rùn)約有 10億元，這至少說(shuō)明控股子公司整體具有較好 的盈利能力，同時(shí)較上年來(lái)比，母公司盈利能力有大幅度提高。據(jù)此，可以得出結(jié)論，企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資質(zhì)量較好。（六）對(duì)固定資產(chǎn)的質(zhì)量分析現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料項(xiàng)目本期發(fā)生額上期發(fā)生額固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊1,734,645,267.761,244,603,332.201.固定資產(chǎn)規(guī)模、結(jié)構(gòu)及利用狀況母公司資產(chǎn)負(fù)債表顯示，企業(yè)固定資產(chǎn)凈值年末比年初減少約為 5億元，根據(jù)現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料顯示，企業(yè)當(dāng)年的折舊約為17億元。母公司現(xiàn)金流量表中構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金約為 4.9億元，扣除流向 無(wú)形資產(chǎn)的部分（增加約3億），其余年內(nèi)的現(xiàn)金流應(yīng)該主要流向固定資產(chǎn)和在 建工程。在建工程年初為0.5億元，年末為0.9億元。綜合來(lái)看，企業(yè)年度內(nèi)固 定資產(chǎn)原值有所增加，但增加的幅度不大。從母公司利潤(rùn)表的數(shù)據(jù)來(lái)看，母公司的營(yíng)業(yè)收入較上年有大幅度的增加， 約 為65億元?？梢缘贸鼋Y(jié)論企業(yè)當(dāng)年固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)在加快，對(duì)母公司盈利能力 的提高有較大貢獻(xiàn)。2.關(guān)于企業(yè)的折舊政策從企業(yè)報(bào)表附注來(lái)看，其折舊期限的選擇還是比較正常的。總體來(lái)說(shuō)，企業(yè)固定資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量較好。（七）對(duì)無(wú)形資