證券交易市場

1、 2.4證券交易市場證券交易市場2.4 證券交易市場n1、證券交易所n是由經(jīng)紀人、證券商組成，進行證券集中交易的有形場所，是二級市場的主體。n（1）證券經(jīng)紀人是指在證券交易中充當買賣雙方中介，代理買賣證券并收取傭金的法人或自然人。證券經(jīng)紀人一般包含兩個層次：第一個層次的經(jīng)紀人是從事證券經(jīng)紀業(yè)務的證券公司，是以法人形式存在的經(jīng)紀人。第二層次的經(jīng)紀人是直接為投資者提供證券經(jīng)紀服務的證券公司的雇員，是以自然人形式存在的經(jīng)紀人。 2.4 證券交易市場n（2）證券商是指依法從事證券經(jīng)營業(yè)務的人,包括自然人和法人。n證券商按其從事業(yè)務的性質不同可分證券承銷商、證券經(jīng)紀商和證券自營商。 2.4 證券交易市場

2、n美國證券商，包括：承銷商，作為證券發(fā)行人與投資人的中間人； 自營商和經(jīng)紀商(Broker-Dealers)， 在交易所內取得交易席位，為自己買賣證券，賺取利潤，或接受客戶的委托，在交易所代理客戶買賣證券，收取傭金；交易所經(jīng)紀人，又稱二元經(jīng)紀人，他們以經(jīng)紀商為交易對象，接受經(jīng)紀商的再委托，代為買賣證券，他們不屬于任何證券公司，以個人身份在交易所取得席位；零股交易商，他們的交易對象是經(jīng)紀商；專業(yè)證券商(Specialist)，又稱作市商(Market Maker)，固定地從事某些證券的交易， “造市”以平衡價格，穩(wěn)定市場。 2.4 證券交易市場2.4 證券交易市場nCNET科技資訊網(wǎng) 8月8日

3、綜合消息：Google(GOOG-US )帶來搜尋引擎產業(yè)的狂熱再現(xiàn)，中國最大搜尋引擎百度B (BIDU-US )5 日在NASDAQ首日掛牌(IPO )，創(chuàng)下354% 的漲幅紀錄，不但是海外股票 IP O 漲幅的歷史紀錄，也是過去五年前IPO 最大漲幅紀錄，在美國歷史上則排名第 18名。 n 這次 IPO，百度以27美元 1股，出售404 萬股，募集了1.09億美元，規(guī)模并不大；承銷商為高盛、Credit S uisse First Boston 以及Piper Jaffray. n 百度今天開盤價為66美元，遠超過掛牌價27美元，開盤后仍一波波上漲，收盤價高達122.54美元。盤中更寫下1

4、51.21美元的高價 . 以其發(fā)行股數(shù)3230萬股計算，市價超過40億美元。而最近一個季度，百度的營收僅有 840萬美元。2.4 證券交易市場n2、場外交易市場n又稱柜臺市場或店頭市場，英文縮寫為OTC，他是證券流通市場的重要組成部分。n從廣義上講，凡是不在場內進行的證券交易，都統(tǒng)統(tǒng)屬于OTC范疇，包括在證券交易所掛牌上市的證券和未在證券交易所上市的各類證券。2.4 證券交易市場n以美國最大，全球之最的場外交易市場NASDAQ市場，即“全國證券交易商協(xié)會自動報價系統(tǒng)”（National Association of Securities Automated Quotation)n1971年，N

5、ASDAQ開始運作，通過計算機網(wǎng)絡將股票交易雙方、經(jīng)紀商、做市商和證券監(jiān)管機構聯(lián)為一體，也是目前世界上最大的電子化交易市場。2.4 證券交易市場n3、第三市場n是指原來在交易所上市的證券，現(xiàn)在轉移到場外進行交易所形成的市場。n即人們在場外交易那些已經(jīng)在交易所內掛牌上市的證券品種。具有成本低交易靈活的特點。2.4 證券交易市場n4、第四市場n是直接通過計算機網(wǎng)絡，沒有經(jīng)紀人的場外交易市場。n好處在于進一步降低交易成本，價格一般較為合理，而且成交迅速。2.4 證券交易市場n2.4.3 證券交易程序n1、開戶：有兩層含義：一是券商在證交所開設的帳戶，用以接受客戶委托買賣，其前提是該券商為證交所會員，

6、該帳戶稱為一級帳戶；二是投資者在證交所開設的證券賬戶，俗稱磁卡，以取得證券交易的資格，也稱二級帳戶。2.4 證券交易市場（開戶基本流程）n1：憑身份證到證券公司營業(yè)部開戶股東帳戶卡、資金帳戶、銀證券轉帳、委托方式。 a：股東帳戶卡-滬A、深A，可選其中之一，也可全選。 b：委托交易方式-營業(yè)部委托、電話委托、網(wǎng)上委托?？蛇x其中之一。也可全選。 2：到銀行開活期帳戶，并開通銀證轉帳（銀行卡和證券資金帳戶綁定雙向轉帳） 3：把錢存入銀行卡，然后在委托交易系統(tǒng)里轉帳，也可拔打銀行自助電話轉帳。 4：網(wǎng)上委托必須下載安裝證券公司營業(yè)部指定專用軟件。 5：買賣股票操作流程開戶后營業(yè)部會給你詳細資料。 2

7、.4 證券交易市場n2、委托：是投資者交易的焦點n（1）市價委托：是投資者要求券商按交易市場上的即時價格買入或賣出，而不論此價位是高還是低，只要能夠立即成交就行。2.4 證券交易市場n（2）限價委托：投資者在買入委托時，所填的價位意味著這是一個可以接受的最高價位；在賣出委托時，所填的限價意味著這是一個可以接受的最低賣價。2.4 證券交易市場n（3）停止損失委托：是投資者為了保住賬面盈利或限制可能遭受的損失，指令當某一行情上升或下降到指定的價位時，即按市價買入或賣出。n（4）授權委托n（5）一次性成交委托n（6）開市委托或收市委托2.4 證券交易市場n3 競價n客戶在完成委托事項事項后，便有券商

8、操作。證交所電腦主機收到委托指令后，根據(jù)價格優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則進行自動撮合成交。n競價方式一般在開市前采用集合競價和開市后采用連續(xù)競價兩種方式。2.4 證券交易市場n（1）集合競價；每個營業(yè)日上午9：159：25分，證交所電腦開始接受投資者買賣委托申報，電腦系統(tǒng)只儲存所有信息而不撮合，9：25分產生集合競價的開盤價。該開盤價同時滿足三個條件：2.4 證券交易市場n一是成交量最大n二是高于這基準價格的買入申報和低于這基準價格的賣出申報全部成交n三是與基準價格相同的買入申報和或賣出申報至少有一方成交。2.4 證券交易市場n例：如某股票開市前買賣申報委托和各自的委托累計數(shù)量和最大成交數(shù)量數(shù)據(jù)如下：

9、n（計算基準價格）（計算基準價格）買賣申報價買入申報量累計最大成交量累計賣出申報量8.500026006008.310010010020004008.120030030016002007.840070070014004007.66001300100010003007.350018007007004007.130021003003002006.940025001001001002.4 證券交易市場n（2）連續(xù)競價n是在開盤后一直到收盤這段時間內采用，凡是在集合競價中未能成交的所有買賣有效申報，都一并轉入連續(xù)競價過程，其處理原則是，電腦對每一筆買賣委托都當即判斷是否成交如不能成交則繼續(xù)等待，直至收

10、盤，如部分成交就讓剩余部分繼續(xù)等待，該交易價格當日有效。2.4 證券交易市場n連續(xù)競價的基本原則是：n最高買入申報和最低賣出申報價位相同，買入（賣出）申報價高（低）于市場即時的最低（高）賣出（買入）申報價格時，取即時的最低（高）賣出（買入）申報價位。2.4 證券交易市場n4 清算，清算是將買賣證券的數(shù)量與金額在交易結束后分別相抵，并交割凈額和錢款的程序。n清算包括證券商之間以及證券經(jīng)紀商與投資者之間進行進行清算。2.4 證券交易市場n5、交割n清算之后，辦理交割手續(xù)，這是投資者買方付款領券，賣方付券領款，雙方在券商處相互交換錢券的行為成為交割。n這一交割行為在證券商與證券商之間進行交割之前進行。因為投資者均在券商處開設資金帳戶，所購證券也都由交易所集中托管，所以投資者雙方不見面。2.4 證券交易市場n交割有以下三種方式：n（1）當日交割（也稱T+0交割制度）n（2）次日交割（也稱T+1交割制度）n（3）例行交割（也稱T+3交割制度）n（4）特約交割（成交之日起15日內辦理）2.4 證券交易市場n6 過戶n是股權和債券的所有權裝讓后，登記變更手續(xù)。n投資者在場內交易中，凡買賣記名證券都需辦理登記變更手續(xù)。2.4 證券交易市場n2.4.4 持續(xù)性信息披露及其法定文件n1.中期報告n2.年度報告n3 .臨時公告n2.4.5 上市公司資本變動n1.送股 2.配股 3.股份消除2.4