礦業(yè)融資途徑差異論文

1、礦業(yè)融資途徑差異論文 摘要：礦業(yè)企業(yè)在礦產(chǎn)勘查和開采生產(chǎn)過程中都需要進(jìn)行資金籌集，而利用融資是一種有效的經(jīng)濟(jì)行為。本文對(duì)我國礦業(yè)融投資情況、存在的主要問題、可采用的融資渠道進(jìn)行了分析，并提出促進(jìn)礦業(yè)融資的政策建議。 關(guān)鍵詞：礦業(yè)融資；礦業(yè)資本市場；證券融資；商業(yè)融資 一、問題的提出 解決資金來源問題是我國礦業(yè)發(fā)展面臨的主要問題之一。而當(dāng)前我國礦業(yè)資本市場存在的問題主要表現(xiàn)在礦業(yè)投資市場化程度低，融資過分依賴貸款，政府財(cái)政性投資不足，礦山企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高，礦業(yè)企業(yè)稅費(fèi)過重導(dǎo)致企業(yè)缺乏資金積累能力。因此，對(duì)我國礦業(yè)融資模式的探討具有重大的現(xiàn)實(shí)意義和理論意義。 二、礦業(yè)融資渠道的比較 礦業(yè)融資（資金

2、的融出）是指從事礦產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)在礦產(chǎn)勘查、建設(shè)和生產(chǎn)的過程中進(jìn)行籌集資金和運(yùn)作資金的行為過程。礦業(yè)開發(fā)可分為礦產(chǎn)勘查、礦山開發(fā)和礦山經(jīng)營等階段。不同的階段可以采用不同的融資渠道。從資金來源的角度劃分，社會(huì)融資方式分為財(cái)政融資、銀行融資、商業(yè)融資、證券融資和國際融資。而礦業(yè)資本市場上的融資方式主要表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)投資、發(fā)行債券和股票、向銀行或非金融機(jī)構(gòu)貸款、公司間聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營或戰(zhàn)略聯(lián)盟、項(xiàng)目融資與租賃等，現(xiàn)將目前我國主要的融資渠道比較如下： （1）財(cái)政融資。財(cái)政融資是一種政策性融資，是指國家財(cái)政部門作為資金供給者向需求資金的礦業(yè)企業(yè)融出資金的形式和方法。它反映國家憑借其權(quán)力參與社會(huì)產(chǎn)品分配的實(shí)質(zhì)。其收

3、入構(gòu)成，具有兩大特點(diǎn)：一是強(qiáng)制性和無償性；一是非強(qiáng)制性和有償性。財(cái)政融資具有較強(qiáng)的政策性。 （2）證券融資。證券融資是資金盈余經(jīng)濟(jì)個(gè)體（主要指居民個(gè)人）和資金需求者（企業(yè)公司）之間以有價(jià)證券為媒介實(shí)現(xiàn)資金融通的金融活動(dòng)。有價(jià)證券主要包括股票和債券。所以證券融資方式主要包括股票融資和債務(wù)融資兩大類。對(duì)于我國礦業(yè)來說，上市條件較高，只適合于大型地質(zhì)勘查公司和礦山企業(yè)。 （3）商業(yè)融資。商業(yè)融資，也稱商業(yè)信用融資，是指礦業(yè)資金需求者向企業(yè)以商業(yè)信用或消費(fèi)信用等形式取得的資金。這是礦業(yè)企業(yè)的一種重要短期融資方式。 （4）銀行融資。銀行融資是以銀行為中介的融通資金活動(dòng)，屬于貸款融資方式中的一種。它是我國

4、目前融資活動(dòng)的主要形式，屬于間接融資。銀行融資靈活多樣，銀行作為借貸雙方的中介，可以提供不同的數(shù)量和方式以滿足雙方融資選擇。銀行可以為需求資金的企業(yè)提供數(shù)量大小不等、期限長短不一的貸款。 （5）項(xiàng)目融資。項(xiàng)目融資是以特定項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益作為抵押而取得的一種無追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資或貸款。項(xiàng)目融資作為國際大型礦業(yè)開發(fā)項(xiàng)目的一種重要融資方式，是以項(xiàng)目本身良好的經(jīng)營狀況和項(xiàng)目建成、投入使用后的現(xiàn)金流量作為還款保證來融資的。它不需要以投資者的信用或有形資產(chǎn)作為擔(dān)保，也不需要政府部門的還款承諾，貸款的發(fā)放對(duì)象是專門為項(xiàng)目融資和經(jīng)營而成立的項(xiàng)目公司。項(xiàng)目融資對(duì)我國礦業(yè)企業(yè)的發(fā)展起到積極的推進(jìn)作

5、用。利用項(xiàng)目融資減輕了礦業(yè)企業(yè)的對(duì)外負(fù)債，提高對(duì)外融資的能力；不動(dòng)用國家的外匯儲(chǔ)備或國家的財(cái)政資金來償還外債；降低了各參與人的投資風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)有利于學(xué)習(xí)國外先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，也有利于引進(jìn)和吸收外國先進(jìn)的采礦設(shè)備和生產(chǎn)技術(shù)。 （6）風(fēng)險(xiǎn)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資又稱為風(fēng)險(xiǎn)資本或創(chuàng)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)資本，是一種以某種方式募集資金，以公司等組織形式設(shè)立，投資于未上市的新興中小型企業(yè)的一種承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)、索求高回報(bào)的投資形式。風(fēng)險(xiǎn)投資的突出特點(diǎn)是長周期、強(qiáng)競爭、高風(fēng)險(xiǎn)和高收益。對(duì)礦產(chǎn)勘查進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)包括上市的風(fēng)險(xiǎn)投資公司、私人風(fēng)險(xiǎn)投資公司、大型跨國礦業(yè)公司或銀行了的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)等。有些上市的風(fēng)險(xiǎn)投資公司、私人風(fēng)險(xiǎn)投資

6、公司專營礦產(chǎn)勘查的融資。它的活動(dòng)應(yīng)遵循市場經(jīng)濟(jì)的原則，民間資本具有很高的市場敏感性和很高的決策效率，而政府投資在這方面難以適應(yīng)。因此，我國風(fēng)險(xiǎn)資本的籌措應(yīng)以民間資本為主。: 三、礦業(yè)投資模式的選擇 根據(jù)以上礦業(yè)融資渠道的分析，目前我國礦業(yè)融資的模式可根據(jù)礦山企業(yè)發(fā)展的不同階段，以及企業(yè)個(gè)人的需求做出相應(yīng)的選擇。 四、對(duì)我國礦業(yè)融資發(fā)展的幾點(diǎn)建議 1、國家應(yīng)確保對(duì)基礎(chǔ)性地質(zhì)工作的投入，鼓勵(lì)社會(huì)資金用于商收性勘查，切實(shí)扭轉(zhuǎn)地質(zhì)勘查滯后、資源保證程度下降的局面。 2、降低礦業(yè)企業(yè)上市融資條件。加強(qiáng)和完善證券管理部門、股票交易所及金融投資機(jī)構(gòu)對(duì)礦業(yè)融資政策規(guī)則的制定和上市礦業(yè)公司的監(jiān)督管理職能，推動(dòng)勘查資本市場的建立。支持和鼓勵(lì)勘探公司、礦業(yè)公司到國際礦業(yè)資本市場上融資。 3、對(duì)關(guān)系國家經(jīng)濟(jì)安全的大型、特大型能源、冶金、有色、化工礦山和戰(zhàn)略性礦產(chǎn)，國有資本應(yīng)占主導(dǎo)地位，國家應(yīng)注入資本金或進(jìn)行債轉(zhuǎn)股。但其局部經(jīng)濟(jì)實(shí)體，不應(yīng)排除和其他經(jīng)濟(jì)成分合資。新建重點(diǎn)大型骨干礦山主要由國家投入。 參考文獻(xiàn)： 1張應(yīng)紅，干飛，文志岳.中國礦業(yè)融資分析與政策建議J資源經(jīng)濟(jì)，2002.5 2沙景華，佘延雙.礦業(yè)融資的國際比較與分析J中國礦業(yè)，2008.1 3張彩.企業(yè)融資結(jié)構(gòu)與資本市場發(fā)展J,管理世界，1999.2 4中國證券