一家太陽能企業(yè)的期權(quán)激勵方案

1、一家太陽能企業(yè)的期權(quán)激勵方案 作者：支維庸-入庫時間：2009年8月13日 2007年5月份，一家太陽能高科技企業(yè)董事長余明正在被兩件事情所困擾：第一，企業(yè)要發(fā)展需要融資，但是到哪里去找錢？第二，身邊高級知識分子云集，而目前能給他們的待遇十分有限，如何留住人才，讓他們心甘情愿地留在本公司工作？余明的煩惱余明的企業(yè)專事太陽能轉(zhuǎn)換設(shè)備的研發(fā)和生產(chǎn)，是無錫尚德的上游供貨商之一，同時還開始向歐洲出口產(chǎn)品。余明本人曾是高校的教師，太陽能技術(shù)研究專家，擁有多項發(fā)明專利。2000年投身商海后注冊成立這家公司。企業(yè)初創(chuàng)階段非常困難，經(jīng)營慘淡，常常入不敷出。在經(jīng)過了5年多的艱苦創(chuàng)業(yè)后，企業(yè)終于在2005年開始贏

2、利，每年凈利潤增長速度超過20，去年凈利潤達到200萬元?！斑@只是企業(yè)規(guī)?；a(chǎn)的開始，接下來必然有一個銷售額的井噴期。”余明認為自己的企業(yè)前途無可限量。但問題是，當他每個月只能給他的核心技術(shù)人員支付不超過5000元的薪水時，他如何說服別人一直留在企業(yè)里呢？況且，別的同行還在不斷發(fā)出高薪邀請，試圖從他這里挖人?，F(xiàn)在，企業(yè)雖已開始贏利，卻仍然有掌握核心技術(shù)的員工辭職離開。為了留住員工，余明嘗試過邀請一些員工出資認股成為股東。但問題在于，企業(yè)的注冊資本金已達3750萬元，每股凈資產(chǎn)2.5元，即使按照凈資產(chǎn)價格認購，10萬股也需要25萬元，員工們普遍薪酬不高，一下拿出這么多錢來，很少人愿意冒這個風險

3、。最終只有2位員工出錢認購了一小部分股份。認購?fù)戤吅?，余明在企業(yè)中持股超過95%，企業(yè)另外兩位員工持股5%左右。員工持股計劃失敗后，余明也曾想過尋找風險投資，但是簡陋的廠房，不修邊幅的外貌曾經(jīng)讓許多來此考察的風險投資者望而卻步。再加上余明本人是技術(shù)專家，不善融資，和風險投資商們總是話不投機，最終不歡而散。咨詢公司的方案2007年的五一，苦惱的余明結(jié)識了上海敦臨資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“敦臨資產(chǎn)”）的老張，老張及其公司以私募股權(quán)投資和期權(quán)激勵方案設(shè)計見長。他對太陽能產(chǎn)業(yè)的前景十分看好，聽到余明對項目的介紹后興趣盎然，余明也對敦臨資產(chǎn)管理有限公司的專業(yè)能力充滿信心，雙方一拍即合。余明聘請老張為財

4、務(wù)顧問，負責融資及薪酬方案設(shè)計，為此雙方簽訂合作協(xié)議。敦臨資產(chǎn)隨即對該公司展開盡職調(diào)查。在盡職調(diào)查完成后，敦臨資產(chǎn)認為余明的公司具有較好的發(fā)展前景，從公司的主要指標判斷，該企業(yè)通過努力在海內(nèi)外上市不成問題。因此提出一個三步走方案：第一步，引入風險投資，解決公司快速發(fā)展過程中對資金的迫切需求；第二步，對外招聘高級管理人員，進一步提升公司的管理水平和市場拓展能力；第三步，面向管理層和技術(shù)人員制定期權(quán)激勵方案，以激勵和留住企業(yè)的核心人才。根據(jù)敦臨資產(chǎn)的判斷，該企業(yè)將迎來高速發(fā)展期。企業(yè)高速發(fā)展必然伴隨著對更多資金的需求，依靠企業(yè)內(nèi)生增長顯然難以為繼，需要大量資金補充，風險投資的加盟不可或缺。另一方面

5、，該公司的潛在客戶以歐美的太陽能設(shè)備企業(yè)為主，這必然對公司的銷售管理和內(nèi)部治理有著更高的要求，作為技術(shù)專家的余明本人顯然力不能逮，他需要補充更強有力的、有著國際化經(jīng)驗的管理層。對這些人給高薪，企業(yè)有困難，不如給期權(quán)。面向高管和技術(shù)人員制定期權(quán)計劃，顯然是最為可行的。而且，這是一家典型的高科技企業(yè)，公司的成長性較好，最適合的股權(quán)激勵模式就是股票期權(quán)。通過敦臨資產(chǎn)的牽線搭橋，很快一家風險投資商便向余明拋來了繡球。經(jīng)過反復(fù)談判，雙方于2008年2月簽署協(xié)議，風險投資公司以5元/股（每股凈資產(chǎn)的2倍）作價，入股1250萬股，共計6250萬元。這樣，企業(yè)的注冊資本變更為5000萬元，其中余明占股71%，

6、風險投資占股25%，另外兩位持股員工共占股4%.引入6250萬元的真金白銀后，企業(yè)的每股凈資產(chǎn)也從2.5元攀升到3.12元。風險投資不僅給企業(yè)帶來了豐沛的現(xiàn)金，而且還幫忙為余明覓得了三名高級管理人員。三人皆有多年的跨國企業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，風投合伙人與之素有來往，又對其許以期權(quán)的承諾，很快，一名總經(jīng)理，一名銷售總監(jiān)，一名財務(wù)總監(jiān)便各就各位。不出敦臨資產(chǎn)所料，風險投資的進駐也使得企業(yè)員工們的心態(tài)發(fā)生了很大變化，不安全感驟然降低，大家開始有所預(yù)感，更新的東西也快來了。此時，萬事俱備，只欠東風。余明不失時機地推出了早已設(shè)計好的期權(quán)激勵方案。方案由敦臨資產(chǎn)操刀設(shè)計，在談判時已獲戰(zhàn)略投資者的同意。該期權(quán)激勵方案

7、內(nèi)容梗概如下：股份數(shù)量以及來源采取增資擴股的方式解決股份來源。首期計劃規(guī)模1000萬股，占總股本20%.由于是未上市企業(yè)，在取得股東的同意和授權(quán)下，增資擴股應(yīng)該是解決股份來源最方便也是對公司最為有利的方式之一。激勵對象和授予數(shù)量激勵對象為公司引進的高管以及未持股的核心科技人員。該方案以這些人而非全體員工為激勵對象，這有助于公司凝聚和吸引優(yōu)秀的人才，建立公司長期發(fā)展的核心能力。股票期權(quán)分配如下：引進3名高管，授予300萬股，占本計劃30%，占總股本6%.合計授予約60名技術(shù)人員600萬股，平均每人10萬股，占本計劃60%，占總股本12%.預(yù)留100萬股，以備新加盟企業(yè)的員工加入期權(quán)計劃。本期權(quán)計

8、劃期為5年，等額行權(quán)。期權(quán)的授予和行使股票期權(quán)授予對象為公司決策層成員和科技開發(fā)人員。具體人員由董事會選擇，董事會有權(quán)在有效期內(nèi)任一時間，以適宜的方式向其選擇的雇員授予期權(quán)，期權(quán)的授予數(shù)目和行使價格一概由董事會決定。通常情況下，股票期權(quán)不可在授予后立即執(zhí)行，獲受人只有在股票期權(quán)的授予期結(jié)束后，經(jīng)考核合格才能行權(quán)。公司的董事會有權(quán)縮短經(jīng)理人持有的股票期權(quán)的授予時間，在某些特殊情況下，甚至可以在當日將所有的不可行權(quán)的股票期權(quán)變?yōu)榭梢孕袡?quán)的股票期權(quán)，但轉(zhuǎn)化需董事會同意。行權(quán)價的確定行權(quán)價為凈資產(chǎn)的110%.行權(quán)價的確定為凈資產(chǎn)溢價10%，既沒有損害老股東的權(quán)益，同時又能為公司帶來一定的現(xiàn)金流。行權(quán)價

9、的溢價程度不高，是對被激勵員工的獎勵，也是老股東的利益讓渡。業(yè)績指標主要財務(wù)指標年增長30%以上，行業(yè)平均水平110%以上。個人完成公司指標并考核合格。業(yè)績指標適當，沒做過高要求，體現(xiàn)的是激勵、發(fā)展與成長的思想，而非人們常講的對賭概念。股票期權(quán)計劃的管理公司設(shè)立專門機構(gòu)和人員負責計劃的實施。待添加的隱藏文字內(nèi)容1當獲受人發(fā)生下面情況時，其擁有的尚未行使權(quán)須相應(yīng)變更：1、雇傭關(guān)系終止 在經(jīng)理人結(jié)束與公司的雇傭關(guān)系時，股票期權(quán)可能提前失效，股票期權(quán)計劃中一般對此有特殊規(guī)定。如果經(jīng)理人自愿離職，中止了與公司的雇傭關(guān)系，則從其最后一個工作日起的一定時間段（一般為3個月）內(nèi)，該經(jīng)理人仍可以對期權(quán)中的可行

10、權(quán)部分行權(quán)。對于尚在授予期，不能行權(quán)的股票期權(quán)，離職的經(jīng)理人不得行權(quán)，如果在離職前已提前行權(quán)，公司有權(quán)以行權(quán)價回購這一部分股票。2、退休 如果經(jīng)理人是因為退休而離職，他持有的所有股票期權(quán)的授予時間表和有效期限可以不變，從而享受到與離職前一樣的權(quán)利。3、喪失行為能力 如果經(jīng)理人因完全喪失行為能力而中止了與公司的雇傭關(guān)系，則所持有的股票期權(quán)在正常到期以前，該經(jīng)理人或其配偶可以自由選擇時間對可行權(quán)部分行權(quán)。4、死亡 如果經(jīng)理人在任期內(nèi)死亡，股票期權(quán)可以作為遺產(chǎn)轉(zhuǎn)至繼承人手中。5、公司并購或控制權(quán)變化 公司規(guī)定股票期權(quán)授予時間表將自動加速，使所有的股票期權(quán)都可以立即行權(quán)。6、送紅股、轉(zhuǎn)增股、配股、增發(fā)

11、新股 當公司發(fā)生送紅股、轉(zhuǎn)增股、配股和增發(fā)新股等影響公司股本的行為時，需要對尚未贈予的股票期權(quán)和尚未行使的股票期權(quán)在期權(quán)數(shù)量和行權(quán)價格上進行相應(yīng)調(diào)整。7、公司清盤時的權(quán)利 如果股東在期權(quán)可行使期間提出將公司自動清盤的有效決議案，期權(quán)獲受人可于該決議案通過日前任何時間以書面通知公司行使其全部或按該通知書上指定限額的股票期權(quán)，獲受人因此與其他的股份持有人享有同等權(quán)益，并有權(quán)分享清盤時分派的公司資產(chǎn)。多贏的三方值得注意的是，把行權(quán)價定為凈資產(chǎn)價格的110%，此處凈資產(chǎn)并非目前每股3.12元這一靜態(tài)數(shù)額，而是一個和企業(yè)增長掛鉤的變量，每年的行權(quán)價根據(jù)每年的每股凈資產(chǎn)重新確定。因為已有美國風投2倍溢價在

12、先，所以員工對這樣一個行權(quán)價格是普遍認同的?！帮L投現(xiàn)在進來，每股作價就達到凈資產(chǎn)的2倍，以后企業(yè)越做越好，價值越來越高，溢價水平勢必越來越高。以后再有資本進來的時候，價格至少也是現(xiàn)在凈資產(chǎn)的兩倍，就算我們不想干了把股權(quán)轉(zhuǎn)讓，至少也是每股6塊多的價格，穩(wěn)賺不賠。”一位黃姓員工這樣分析。對于大股東余明來說，吸引人才和留住人才是設(shè)置期權(quán)的關(guān)鍵原因，而并非是想從員工身上撈取多少溢價。同時，他的絕對控股權(quán)暫時不會受到動搖，所以并不在意增發(fā)股份導(dǎo)致的持股比例下降。對于風險投資來說，它認定該企業(yè)今后必將上市，它看重的是上市后數(shù)十倍于凈資產(chǎn)的市值，對現(xiàn)在給予團隊如此優(yōu)惠的行權(quán)價并不心痛。而業(yè)績指標和方案制定者老張認為“十分合理”：“在前幾年企業(yè)還沒有形成大規(guī)模生產(chǎn)能力的時候，年凈利潤增長就達到了20%，現(xiàn)在市場局面已然打開，新的高管人員的到來更是如虎添翼，凈利潤實現(xiàn)每年30%的增長輕而易舉?！崩蠌堈J為，對于還在成長期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，期權(quán)激勵是非常行之有效的方案，既能籠絡(luò)人心，團聚員工，又不用拿出