財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)ppt課件

1、2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),1,財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù),Financial Management Practice,主講：財(cái)會(huì)系 蔡偉新,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),2,考核方式,平時(shí)：15% 可以根據(jù)出勤、課堂發(fā)言、課后作業(yè)等情況進(jìn)行綜合評(píng)定。 項(xiàng)目實(shí)訓(xùn)：25% 以上交的項(xiàng)目實(shí)訓(xùn)報(bào)告作為成績(jī)的評(píng)定依據(jù)。 期末閉卷考核：60% 教考分離 學(xué)習(xí)資源下載 MNSX1004163.COM 密碼：12071209 進(jìn)入“網(wǎng)盤”下載,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),3,1.主辦會(huì)計(jì)崗位和財(cái)務(wù)經(jīng)理崗位工作內(nèi)容有何不同？ 2.財(cái)務(wù)經(jīng)理任職條件和薪酬如何？ 百度招聘：財(cái)務(wù)經(jīng)理,請(qǐng)思考,2

2、021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),4,財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)的區(qū)別,從一張組織結(jié)構(gòu)圖可以看出二者的區(qū)別,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),5,財(cái)務(wù)經(jīng)理需要回答兩個(gè)基本問題,一是如何在商品市場(chǎng)上進(jìn)行實(shí)物資產(chǎn)投資，為公司未來創(chuàng)造價(jià)值？ 二是如何在金融市場(chǎng)上籌措投資所需的資本，為投資者創(chuàng)造價(jià)值？ CFO（Chief Financial Officer）的戰(zhàn)略視野和溝通能力被視為CFO的重要技能，甚至超過財(cái)務(wù)專業(yè)技能,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),6,課程教學(xué)內(nèi)容,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ) 項(xiàng)目二 籌資管理 項(xiàng)目三 項(xiàng)目投資管理 項(xiàng)目四 流動(dòng)資產(chǎn)管理 項(xiàng)目五 利潤管理 項(xiàng)目六 財(cái)務(wù)預(yù)算,202

3、1/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),7,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),任務(wù)1 認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)管理,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),8,學(xué)習(xí)目標(biāo),技能要求： 能夠初步分析和財(cái)務(wù)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象； 能夠分析不同的理財(cái)目標(biāo)對(duì)公司經(jīng)營的影響； 能夠根據(jù)外部理財(cái)環(huán)境的變化來判斷對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響。 知識(shí)要求： 理解財(cái)務(wù)管理的內(nèi)涵； 掌握財(cái)務(wù)管理的各類目標(biāo)的含義以及優(yōu)缺點(diǎn)； 掌握和理解法律環(huán)境、金融環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),9,王月是剛剛畢業(yè)的體育專業(yè)大學(xué)生，她決定自主創(chuàng)業(yè)，準(zhǔn)備在茶山高教園區(qū)開設(shè)一家健身俱樂部，主營業(yè)務(wù)為瑜伽，兼營咖啡店。王月計(jì)劃先搞單體式俱樂部，在未來

4、58年實(shí)現(xiàn)連鎖式俱樂部。 王月請(qǐng)到了學(xué)財(cái)務(wù)管理的好朋友幫助她梳理相關(guān)的財(cái)務(wù)管理問題，總結(jié)出最需要解決的管理事項(xiàng)如下： (1)俱樂部開業(yè)時(shí)需花多少錢？ (2)錢從哪兒來？開辦俱樂部必須得有本金投入，這部分錢從何而來？若本金不足以滿足全部投資所需，又該如何籌措？ (3)俱樂部該如何經(jīng)營？她需要做出周全的商業(yè)計(jì)劃書，從而對(duì)俱樂部的經(jīng)營策略、收入來源及成本控制等進(jìn)行全面的經(jīng)營規(guī)劃。 (4)俱樂部未來發(fā)展規(guī)劃與預(yù)期收益分配該如何協(xié)調(diào)？她還需要考慮未來收益的合理規(guī)劃及分配問題,引例：王月自主創(chuàng)業(yè)的財(cái)務(wù)管理問題,請(qǐng)簡(jiǎn)要列出財(cái)務(wù)管理流程,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),10,王月自主創(chuàng)業(yè)的財(cái)務(wù)管理問題

5、,預(yù)測(cè)收入和成本 （全面預(yù)算,商業(yè)計(jì)劃書 （項(xiàng)目可行性分析,籌資決策 （資金需要量， 籌資結(jié)構(gòu)等,收益分配,日常資金管理,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),11,一、財(cái)務(wù)的涵義,企業(yè)外部 企業(yè)內(nèi)部,貨幣資金,材料， 固定資產(chǎn) 人力資源等,商品,貨幣資金,上交稅金 支付工資 分配股利等 留存收益,購買,分配,銷售,生產(chǎn),投入再生產(chǎn),退出企業(yè),2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),12,財(cái)務(wù),財(cái)務(wù)活動(dòng)：再生產(chǎn)過程中的資金運(yùn)動(dòng),財(cái)務(wù)關(guān)系：企業(yè)與各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系,一）財(cái)務(wù)活動(dòng) P3 1.籌資（finance) 籌資規(guī)模？ 資本結(jié)構(gòu)？ 籌資方式，渠道？ 目標(biāo)：成本而且風(fēng)險(xiǎn),2021/2/1,項(xiàng)目

6、一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),13,諸葛亮 提出了投資組合的主張,2.投資(investment,注意： 規(guī)模 結(jié)構(gòu) 目標(biāo)：收益而且風(fēng)險(xiǎn),2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),14,一定要注重資金 周轉(zhuǎn)的作用哦,資金營運(yùn)(Capital Management,1）資金流出量：購料、商品、付工資、營業(yè)費(fèi)等 （2）資金流入量：銷售收回 （3）資金凈流量：流入量 流出量 注意：效率,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),15,4.分配(distribution,對(duì)象：凈利潤 注意：分配順序，規(guī)模，方式，協(xié)調(diào)關(guān)系,上述四方面，相互聯(lián)系，相互制約，是理財(cái)?shù)幕緝?nèi)容,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),16,

7、二）財(cái)務(wù)關(guān)系 P5,1.企業(yè)與投資者、受資者所有權(quán)，經(jīng)營權(quán) 2.企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人債權(quán)債務(wù) 3.企業(yè)與往來單位合同義務(wù) 4.企業(yè)與國家法人義務(wù)與國家權(quán)力 5.企業(yè)內(nèi)部各部門內(nèi)部結(jié)算與利益分配 6.企業(yè)與職工勞動(dòng)合同,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),17,三）理財(cái)特征,1.財(cái)務(wù)管理定義 P3 財(cái)務(wù)管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。 2.特點(diǎn) 價(jià)值管理，綜合性管理,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),18,案例討論1: 馬拉松冠軍的訣竅,1984年，在東京國際馬拉松邀請(qǐng)賽中，名不見經(jīng)傳的日本選手

8、山田本一出人意外地奪得了世界冠軍。 他退役后在自傳中說：起初，我把我的目標(biāo)定在40多公里外的終點(diǎn)線上，結(jié)果跑到十幾公里時(shí)就疲憊不堪了，被前面那段遙遠(yuǎn)的路程給嚇倒了。后來，我把賽程中的銀行、大樹、紅房子等標(biāo)志看成我的小目標(biāo)。比賽開始后，我就以百米速度奮力地向第一個(gè)目標(biāo)沖去，等到達(dá)第一個(gè)目標(biāo)后，我又以同樣的速度向第二個(gè)目標(biāo)沖去。40多公里的賽程，就被我分解成這么十幾個(gè)小目標(biāo)輕松地跑完了。你可以從財(cái)務(wù)目標(biāo)的角度談?wù)剬?duì)該故事的看法嗎? 財(cái)務(wù)目標(biāo)要善于分解成一個(gè)個(gè)小目標(biāo)才有助于完成,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),19,案例討論2:英鎊貶值風(fēng)險(xiǎn),1967年，面對(duì)英鎊貶值的風(fēng)險(xiǎn)，英美一些著名公司是

9、如何采取對(duì)策的呢？如果他們都把英鎊換成美元就能降低風(fēng)險(xiǎn)，減少股東的損失，這符合股東財(cái)富最大化這一目標(biāo)的要求；但如果他們繼續(xù)持有英鎊，就能幫助英格蘭銀行適當(dāng)阻止英鎊貶值，但要承擔(dān)較大的外匯風(fēng)險(xiǎn)，這又和財(cái)富最大化目標(biāo)相矛盾。 請(qǐng)你猜猜，這些大公司最后是如何抉擇的呢？ 最后，他們選擇了后者，因?yàn)樗麄冃枰c英格蘭銀行保持良好的長(zhǎng)期合作關(guān)系，而不能只顧眼前利益,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),20,企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),21,二、理財(cái)總體目標(biāo),一）利潤最大化 (20世紀(jì)50年代以前) 假定在投資預(yù)期收益確定的情況下，財(cái)務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤

10、最大化的方向發(fā)展,優(yōu)點(diǎn),缺點(diǎn),1.沒有考慮獲得利潤與投入資本的關(guān)系； 2.沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值； 3.沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素； 4.易導(dǎo)致短期行為,1.剩余產(chǎn)品的多少可以 用利潤指標(biāo)來衡量； 2.自由競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)中資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)； 3.只有每個(gè)企業(yè)都最大限度獲利，整個(gè)社會(huì)的財(cái)富才能實(shí)現(xiàn)最大化,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),22,小 結(jié),以利潤最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，會(huì)促使企業(yè)提高生產(chǎn)經(jīng)營效率，提升股價(jià)，但也有可能誘使企業(yè)做出虛構(gòu)利潤，危害投資者的行為。銀廣夏事件就是利潤最大化誘使企業(yè)做出不良行為的一個(gè)典型的案例,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),23,二

11、）資本利潤率（每股收益）最大化,資本利潤率=利潤/資本 （有限公司） 每股收益=利潤/股數(shù) （股份公司,優(yōu)點(diǎn),缺點(diǎn),1.沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素； 2.不能避免企業(yè)的短期行為,能夠說明企業(yè)的盈利水平，便于對(duì)比，揭示其盈利水平的差異,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),24,三）公司價(jià)值最大化（股東財(cái)富最大化）(20世紀(jì)50年代以后,企業(yè)價(jià)值：全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值 目前盈利狀況 (利潤) 資產(chǎn)價(jià)值 預(yù)期的獲利能力 （更重要） 提問：當(dāng)期虧損企業(yè)的價(jià)值高于盈利企業(yè)的價(jià)值有可能嗎,優(yōu)點(diǎn),缺點(diǎn),1.非上市公司計(jì)量比較困難； 2.股價(jià)波動(dòng)受多種因素影響； 3.價(jià)值過于理論化，不易操作,1.考慮了

12、風(fēng)險(xiǎn)因素； 2.一定程度上能避免短期行為； 3.易于比較和考核,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),25,實(shí)務(wù)操練,某公司12月31日流通在外的股份為200億股，每股市價(jià)為6.85元，流通在外的債券市值為95億元，其他負(fù)債的本金和應(yīng)付利息之和為59億元，計(jì)算12月31日該公司的企業(yè)價(jià)值？ 公司的企業(yè)價(jià)值=2006.85+95+59=1524（億元,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),26,四）相關(guān)者利益最大化,在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的理財(cái)主體更加細(xì)化和多元化。股東作為企業(yè)所有者，在企業(yè)中承擔(dān)著最大的風(fēng)險(xiǎn)，但是債權(quán)人、員工、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應(yīng)商和政府也為企業(yè)承擔(dān)著風(fēng)險(xiǎn),2021/2/1,

13、項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),27,企業(yè),企業(yè)舉債比例和規(guī)模不斷擴(kuò)大，使得債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)大大增加,社會(huì)分工細(xì)化，使得員工的再就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷增加,經(jīng)營者受所有者委托管理企業(yè)，承擔(dān)的責(zé)任越來越大，風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大,政府不管是作為出資人，還是作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，都與企業(yè)各方的利益密切相關(guān),企業(yè)與客戶之間不再是簡(jiǎn)單的買賣關(guān)系，更多的是長(zhǎng)期的伙伴關(guān)系,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),28,優(yōu)點(diǎn),缺點(diǎn),相關(guān)者利益最大化是企業(yè)財(cái)務(wù)管理最理想的目標(biāo)，但該目標(biāo)過于理想化且無法操作,1) 有利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展 (2) 有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一 (3) 多元化、多層次的目標(biāo)體系，兼顧各方利益 (4) 體現(xiàn)了前瞻

14、性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),29,實(shí)務(wù)中財(cái)務(wù)管理目標(biāo)排序,案例：綿陽絹紡廠觀念的轉(zhuǎn)變,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),30,三、理財(cái)目標(biāo)的協(xié)調(diào),一）所有者與經(jīng)營者 享受成本：所有者支付給經(jīng)營者的利益 矛盾：在增加享受成本的同時(shí)，是否更多地提高了企業(yè)價(jià)值。 “道德風(fēng)險(xiǎn)” “逆向選擇” 協(xié)調(diào)：(1)監(jiān)督： 解聘、接收 成本 (2)激勵(lì)： 股票期權(quán)，績(jī)效股 非物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)（如培訓(xùn)等） 激勵(lì)和監(jiān)督要真正發(fā)揮作用，需要競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制給予配合,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),31,二） 所有者與債權(quán)人,矛盾： 1.所有者可能改變?cè)ㄙY金的用途，將資金用于風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目。

15、 2.所有者可能在未征得債權(quán)人同意發(fā)行新債券或舉借新債，從而降低舊債的償還保障程度，使得舊債的相對(duì)價(jià)值降低。 協(xié)調(diào)： 立法途徑，債轉(zhuǎn)股,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),32,三）企業(yè)與社會(huì),一個(gè)好的企業(yè)能為顧客提供優(yōu)秀的產(chǎn)品和服務(wù)，而一個(gè)偉大的企業(yè)不僅能為顧客提供優(yōu)秀的產(chǎn)品和服務(wù)，還竭盡全力使這個(gè)世界變得更美好?！?福特公司董事長(zhǎng) 比爾福特 事實(shí)上，對(duì)于企業(yè)來說，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任并非“只有付出，沒有收獲”。從短期看，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任會(huì)樹立良好的企業(yè)形象，提高品牌美譽(yù)度，起到廣告所不能比擬的促銷作用。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，可以降低企業(yè)的社會(huì)成本，提高收入。 目標(biāo)一致方面：滿足社會(huì)需求，解決社會(huì)就業(yè)，參加社會(huì)

16、公益活動(dòng)等 矛盾：偽劣品、環(huán)境污染、不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)等 措施：立法，社會(huì)輿論 上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露走在前列（證券時(shí)報(bào) 2013-09-09,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),33,四、財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié),財(cái)務(wù)規(guī)劃與預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)決策的依據(jù)、預(yù)算的前提 財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)管理的核心 財(cái)務(wù)預(yù)算進(jìn)行財(cái)務(wù)管理活動(dòng)重要依據(jù) 財(cái)務(wù)控制實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的措施 財(cái)務(wù)分析、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)反饋,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),34,五、理財(cái)環(huán)境,研究理財(cái)環(huán)境，有助于增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理對(duì)環(huán)境的適應(yīng)能力，順利實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，提高財(cái)務(wù)管理的效率,影響范圍,宏觀環(huán)境：整個(gè)社會(huì) 如技術(shù)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、金融環(huán)境,微觀環(huán)

17、境：個(gè)別企業(yè) 如采購環(huán)境、生產(chǎn)環(huán)境、銷售環(huán)境,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),35,一）技術(shù)環(huán)境,財(cái)務(wù)管理的技術(shù)環(huán)境，是指財(cái)務(wù)管理得以實(shí)現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件，它決定著財(cái)務(wù)管理的效率和效果。 目前，我國進(jìn)行財(cái)務(wù)管理所依據(jù)的會(huì)計(jì)信息是通過會(huì)計(jì)系統(tǒng)所提供的，占企業(yè)經(jīng)濟(jì)信息總量的60%70%。 目前，我國正全面推進(jìn)會(huì)計(jì)信息化工作，力爭(zhēng)通過510年左右的努力，建立健全會(huì)計(jì)信息化法規(guī)體系和會(huì)計(jì)信息化標(biāo)準(zhǔn)體系包括可擴(kuò)展商業(yè)報(bào)告語言(XBRL)分類標(biāo)準(zhǔn)，做到數(shù)出一門、資源共享，便于不同信息使用者獲取、分析和額利用，進(jìn)行投資和相關(guān)決策,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),36,二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境,1.經(jīng)

18、濟(jì)周期 繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇 參考指標(biāo)：GDP增長(zhǎng)率、企業(yè)利潤率和失業(yè)率 經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)對(duì)財(cái)務(wù)管理有著非常重要的影響。在不同的發(fā)展時(shí)期，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、銷售能力、獲利能力以及由此而產(chǎn)生的資本需求都會(huì)出現(xiàn)重大差異,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),37,中國歷年GDP趨勢(shì)圖,最近一輪周期從1990年開始，歷時(shí)10年，1992年通脹率曾達(dá)到20%，9396年宏觀調(diào)控，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸，1993年以來，經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)入收縮階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率逐年下降，9798年實(shí)行經(jīng)濟(jì)刺激政策，大量發(fā)行國債，拉動(dòng)投資。帶來20032008年的高速增長(zhǎng)，2003年“非典”，2006年匯率改革，人民幣升值，外資涌入，加

19、上2008年的經(jīng)濟(jì)刺激政策，拉開了有史以來最大規(guī)模投資建設(shè)的序幕，導(dǎo)致當(dāng)前近約12%的通脹率,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),38,2.經(jīng)濟(jì)政策 貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策、收入分配政策 通貨膨脹，通貨緊縮 參考資料： 我們拿什么來應(yīng)對(duì)通脹,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),39,3.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 包括人均GDP、社會(huì)結(jié)構(gòu)、人口素質(zhì)、生活質(zhì)量等，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，財(cái)務(wù)管理水平也越高。 參考資料： A股，你何時(shí)牛,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),40,三）法律環(huán)境,公司法、證券法、金融法、證券交易法、合同法、企業(yè)財(cái)務(wù)通則等 作為一名合格的財(cái)務(wù)管理人員，應(yīng)該熟悉法律法規(guī)，在

20、納稅義務(wù)發(fā)生后，應(yīng)及時(shí)、足額上繳稅款；而在納稅義務(wù)發(fā)生前，可以通過稅收籌劃，合理地減少稅收,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),41,四）金融環(huán)境,1.金融機(jī)構(gòu) 中國人民銀行（制定政策、宏觀調(diào)控） 銀監(jiān)會(huì)-監(jiān)督職能 銀行金融機(jī)構(gòu) 商業(yè)銀行 政策性銀行 農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，中國進(jìn)出口銀行，國家開發(fā)銀行 非銀行金融機(jī)構(gòu) 保險(xiǎn)公司、證券公司、信托投資公司、租賃公司、財(cái)務(wù)公司、基金管理公司等,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),42,2.金融市場(chǎng),外匯市場(chǎng) 資本市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng) 短期證券市場(chǎng) 短期借貸市場(chǎng) 資本市場(chǎng) 長(zhǎng)期證券市場(chǎng) 一級(jí)市場(chǎng) 二級(jí)市場(chǎng) 長(zhǎng)期借貸市場(chǎng) 黃金市場(chǎng),2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)

21、務(wù)管理基礎(chǔ),43,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),44,金融市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響,1.為企業(yè)籌資和投資提供場(chǎng)所 2.促進(jìn)企業(yè)資本靈活轉(zhuǎn)換 3.引導(dǎo)資本流向和流量，提高資本效率 4.為企業(yè)樹立財(cái)務(wù)形象 5.為財(cái)務(wù)管理提供有用的信息,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),45,3.利率,利率純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)收益率 純利率是指沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的均衡點(diǎn)利率。 受企業(yè)平均利率，供求關(guān)系，國家調(diào)節(jié)的影響 通貨膨脹補(bǔ)償率是指由于持續(xù)的通貨膨脹會(huì)不斷降低貨幣的實(shí)際購買力，為補(bǔ)償其購買力損失而要求提高的利率。 若某公司實(shí)際利率為2%，當(dāng)前通貨膨脹率為5%，則名義利率應(yīng)該為多少？ 名

22、義利率=5%+2%=7,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),46,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率包括 1.違約風(fēng)險(xiǎn)收益率 是指借款人無法按時(shí)支付利息或償還本金會(huì)給投資人帶來風(fēng)險(xiǎn)，投資人為了彌補(bǔ)這些風(fēng)險(xiǎn)而要求提高的利率。 2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率 是指由于有價(jià)證券的流動(dòng)性不好會(huì)給投資者帶來風(fēng)險(xiǎn)，為補(bǔ)償這種風(fēng)險(xiǎn)而提高的利率。 3.期限風(fēng)險(xiǎn)收益率 是證券到期日越長(zhǎng)，不確定因素越多，投資者承受的風(fēng)險(xiǎn)越大，為彌補(bǔ)這種風(fēng)險(xiǎn)而要求提高的利率,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),47,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),任務(wù)2 樹立財(cái)務(wù)價(jià)值觀念（一,2021/2/1,48,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),學(xué)習(xí)目標(biāo),技能要求： 能夠熟練運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)

23、值觀念來分析企業(yè)管理以及日常生活中的一些實(shí)際問題。 知識(shí)要求： 理解時(shí)間價(jià)值觀念的內(nèi)涵； 掌握復(fù)利終值和現(xiàn)值、年金終值和現(xiàn)值等計(jì)算公式,2021/2/1,49,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),華爾街股神巴菲特從1959年的40萬美元到2004年的429億美元的這45年中，可以算出巴菲特的年均收益率為26%。也有的說他創(chuàng)造了投資39年連續(xù)盈利的輝煌業(yè)績(jī)，最高年度的收益率達(dá)59%，資產(chǎn)從100美元起家到獲利429億美元財(cái)富的投資神話。從某一單個(gè)年度來看，很多投資者對(duì)此也許會(huì)不以為然。但沒有誰可以在這么長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)保持這樣的收益率。巴菲特是一個(gè)真正的長(zhǎng)期投資者。 在巴菲特的投資名言中，最著名的無疑是這一條：“成

24、功的秘訣有三條：第一，盡量避免風(fēng)險(xiǎn)，保住本金；第二，盡量避免風(fēng)險(xiǎn)，保住本金；第三，堅(jiān)決牢記第一、第二條。,2021/2/1,50,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),一、資金時(shí)間價(jià)值的概念,1.資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的前提 社會(huì)現(xiàn)象： 100元存入銀行，若銀行利率是10%，那么一年后，可從銀行取出110元。 買房時(shí)，是花120萬買一幢現(xiàn)房，還是花100萬買一年以后才能住進(jìn)的期房？ 買汽車，是花20萬一次性購買，還是每月支付6000元，共付3年更合算？ 結(jié)論：貨幣是具有時(shí)間價(jià)值的，今天的一元錢比明天的一元錢值錢,2021/2/1,51,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),貨幣時(shí)間價(jià)值到底是怎樣產(chǎn)生的,商品流通變化形態(tài)：GWG 時(shí)

25、間價(jià)值的真正來源是工人創(chuàng)造的剩余價(jià)值。 貨幣如果閑置不用是沒有時(shí)間價(jià)值的，只有當(dāng)作資本投入生產(chǎn)和流通后才能增值，所以我國叫資金時(shí)間價(jià)值,2021/2/1,52,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),2.定義 資金在使用過程中隨時(shí)間的推移而發(fā)生的增值。本質(zhì)是資金周轉(zhuǎn)后帶來的增值。 3.資金時(shí)間價(jià)值量上的規(guī)定性 資金時(shí)間價(jià)值不是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹因素的投資報(bào)酬率，它只是投資在時(shí)間上得到的回報(bào)，沒有任何風(fēng)險(xiǎn)。 理論計(jì)量：沒有風(fēng)險(xiǎn)沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤率（純利率,2021/2/1,53,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),2021/2/1,54,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),我們經(jīng)?？梢月牭竭@樣一句話“天下沒有免費(fèi)的午餐”，

26、同樣，天下也沒有免費(fèi)的資金。企業(yè)使用資金都必須付出代價(jià)，如使用債權(quán)人（銀行借款）的資金要支付利息，利息就構(gòu)成了使用資金的代價(jià)；使用股東的資金，如果公司分配股利，那么股利可近似看成是使用股東資金支付的代價(jià)。但現(xiàn)實(shí)當(dāng)中，很多公司是不支付股利的。 問題：那些不支付股利的公司使用股東資金的代價(jià)該如何度量？ 站在股東的角度，如果公司對(duì)股東投入的資金不能增值保值，或者其增值率還達(dá)不到銀行存款利率，那么這樣的公司通常是不值得投資的。因此，在國內(nèi)，在不考慮通脹因素時(shí)，通?？梢杂勉y行存款短期利率（或國債的短期利率）來度量資金的貨幣時(shí)間價(jià)值,2021/2/1,55,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),4.幾個(gè)相關(guān)概念,終值（F

27、uture，F(xiàn)）：一定量的資金，投資一段時(shí)間后的本金和時(shí)間價(jià)值之和，也稱本利和。 現(xiàn)值 (Present，P)：一定量貨幣在“現(xiàn)在”的價(jià)值，也暗指投資起點(diǎn)的本金。 利息率(Interest rate，i ) 計(jì)息期數(shù)（Number，n,2021/2/1,56,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),二、時(shí)間價(jià)值的計(jì)算及應(yīng)用,一)單利的計(jì)算 概念：只是本金計(jì)算利息，所生利息均不加入本金計(jì)算利息的一種計(jì)息方法。 例某人存入1000元，銀行存款利率為5%，問5年后一次性可取出多少？ F=1000+1000551000（1+55）1250 單利終值：FP(1+in) 單利現(xiàn)值：P F/(1+in) 若5年后能取出125

28、0，現(xiàn)在存多少？ P=1250/（1+55）1000,2021/2/1,57,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),年化利率與期間利率,在計(jì)算利息時(shí)，除非特別指明，給出的利率均為年利率。假設(shè)整存整取的定期存款利率分別為：三個(gè)月2.85%、半年3.05%、一年3.25%。注意這里的利率是指年（化）利率，而并非期間利率。比如存款100元，期限三個(gè)月，那么三個(gè)月后的利息為：I=1002.85%3/12=0.7125（元），而并非是I=1002.85%=2.85（元）。 問題：民間借貸中的“一分息”是什么意思？ 月利率1%，名義年利率12,2021/2/1,58,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),二）復(fù)利計(jì)算,概念：每經(jīng)過一個(gè)計(jì)

29、息期，要將所生利息加入本金再計(jì)利息，逐期滾算，俗稱“利滾利”。 1.復(fù)利終值 例承上例，某人存入1000元，銀行存款復(fù)利利率為5%，問5年后一次性可取出多少？ F1=1000+100051000(1+5） F2=1000(1+5)(1+5%)=1000(1+5%)2 F5=1000(1+5%)5,2021/2/1,59,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),公式：Fn=P(1+i)n P27公式 其中(1+i)n為復(fù)利終值系數(shù)，記為 （F/P，i，n）可查表 公式也可寫作 Fn=P（F/P，i，n） 見P27 例2-3,2021/2/1,60,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例1某人有1200元，擬投入報(bào)酬率為8%的投

30、資機(jī)會(huì)，經(jīng)過多少年才可使現(xiàn)有貨幣增加1倍？ 解：F120022400（元） 24001200(1+8%)n=1200（F/P，8%，n） （F/P，8%，n） =2 查表得（F/P，8%，9）=1.9992 n=9,2021/2/1,61,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例2現(xiàn)有1200元，欲在19年后使其達(dá)到原來的3倍，選擇投資機(jī)會(huì)時(shí)最低可接受的報(bào)酬率為多少？ F120033600（元） 36001200（F/P，i，19） （F/P，i，19） =3 用插值法計(jì)算得,2021/2/1,62,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例3 現(xiàn)行銀行居民儲(chǔ)蓄定期存款1年期利率3.25% ，2年期3.75%，現(xiàn)欲存10，00

31、0元，2年期，方案有二 (1)存二年定期 (2)存一年定期，到期自動(dòng)續(xù)存1年 請(qǐng)擇優(yōu)? 答案： （1）F=10，000（1+3.75%2）=10750元 （2）F=10，000（1+3.25%）2=10660.56元,2021/2/1,63,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),思考,72法則”表明用72%去除以每年的回報(bào)率，得到的數(shù)字，就是總額翻一翻所需的年數(shù)。 年利率為6時(shí)，12年后資金數(shù)額會(huì)增長(zhǎng)一倍? 年利率為12時(shí)，6年后資金數(shù)額會(huì)增長(zhǎng)一倍? 若年利率為18或36%呢,2021/2/1,64,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),2.復(fù)利現(xiàn)值 公式：Fn=P(1+i)n 其中(1+i) -n為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，記為（P/

32、F，i，n） 公式也可寫作 P= F （P/F，i，n） 見P27 例2-5 折現(xiàn)(貼現(xiàn))：由終值求現(xiàn)值的過程稱為“折現(xiàn)”，把此時(shí)的利率稱為“折現(xiàn)率,2021/2/1,65,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例4某人擬購置一處設(shè)備，銷售商提出兩種付款方案： A/一次性付款20萬； B/現(xiàn)付10萬，余款10年付清，分別在購買后的第3年末，第6年末，第10年末各自付款3萬元，4萬元，5萬元。 假設(shè)銀行利率為10%，你替他計(jì)算一下，應(yīng)選擇哪個(gè)方案好？ 解:B方案的現(xiàn)值之和 10+3(1+10%) -3+ 4(1+10%) -6+ 5(1+10%) -10 =10+30.7513+40.5644+50.3855=

33、16.44萬元 應(yīng)選B方案,2021/2/1,66,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),試一試,某人準(zhǔn)備第一年末存1萬，第二年末存3萬，第三年至第五年每年初存4萬，存款利率5%，問現(xiàn)值是多少？5年后的終值又是多少? P=1(1+5%) -1 +7(1+5%) -2 +4(1+5%) -3 + 4(1+5%) -4 =14.0474 F=1(1+5%)4+7(1+5%)3+4(1+5%)2+ 4(1+5%)=17.9287 或F= 14.0474(1+5%)5=17.9287,2021/2/1,67,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),簡(jiǎn)便方法利用EXCEL財(cái)務(wù)函數(shù)計(jì)算,PV:求現(xiàn)值 FV:求終值 PMT:求年金 NPER

34、:求期限 RATE:求利率,2021/2/1,68,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),3.名義利率與實(shí)際利率,問題： 12元利息，兩種付息方式：年末一次性付12元每月付1元，你覺得哪種更合算？ i為實(shí)際利率：每年計(jì)息次數(shù)(m)1次的年利率； r為名義利率：每年計(jì)息次數(shù)(m)超過1次的年利率,2021/2/1,69,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例5 本金1000元，投資5年，年利率8%，每季度復(fù)利一次，問5年后終值是多少？實(shí)際利率是多少? 則 r=8% n=5 m=4 P=1000 求終值：每季度利率r/m8%/42% 復(fù)利的次數(shù)mn5420 F20=1000（F/P，2，20） =10001.486=1486,

35、2021/2/1,70,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),求實(shí)際利率： F5=P (1+i) 5=1486=P(1+2%) 20 (1+i) 5=(1+2%) 45 求i i= (1+2%) 4 -1 = 8.24% 8% 實(shí)際利率計(jì)算公式,2021/2/1,71,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),做以下練習(xí),1）民間借貸：月息1.5%，按月付息，則名義年息和實(shí)際年息各是多少? （2）半年付息一次，實(shí)際年利率9%，每次應(yīng)付多少？ （3）一家銀行的利率12，按月計(jì)息；另一家銀行的利率12.2，按半年計(jì)息，哪家銀行的利率更有吸引力？ (1)r=1.5%12=18% i=(1+1.5%)12-1=19.56% (2)9%=

36、(1+x)2-1 x=4.4% (3,2021/2/1,72,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),簡(jiǎn)便方法利用EXCEL財(cái)務(wù)函數(shù)計(jì)算,EFFECT:求實(shí)際年利率 NOMINAL:求名義年利率,2021/2/1,73,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),復(fù)利是世界第八大奇跡,當(dāng)年愛因斯坦幫助了一個(gè)朋友，朋友想回報(bào)他，對(duì)愛因斯坦說我?guī)椭I些股票吧。愛因斯坦不懂理財(cái)就讓朋友買了。過了很多年，朋友快去世了，就讓愛因斯坦看看他的股票，愛因斯坦打開股票賬戶一看，結(jié)果看到了里面的資金已經(jīng)變成了當(dāng)時(shí)看起來的天文數(shù)字。愛因斯坦驚呼：“復(fù)利是人類最偉大的發(fā)明，是宇宙間最強(qiáng)大的力量，是世界第八大奇跡”。 知識(shí)鏈接：復(fù)利是第八大奇跡,2021

37、/2/1,74,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),24美元買下紐約的曼哈頓島,問題：在曼哈頓島的交易中，荷蘭人與印第安人誰占了便宜？ 假如當(dāng)時(shí)的印第安人懂得投資，使24美元能夠達(dá)到平均7%的年復(fù)合收益率，那么，到375年后的2000年，這24美元的資金終值為：24（美元）(1+7%)375=2.5068（萬億美元），他們可買回曼哈頓島。如果按照美國近70年股市的平均投資收益率11%計(jì)算，到2000年，這24美元將變成2380000萬億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于曼哈頓島的價(jià)值2.5萬億美元，幾乎是曼哈頓島現(xiàn)在價(jià)值的十萬倍。如此看來，Peter Minuit是吃了一個(gè)大虧。 應(yīng)當(dāng)指出的是，這里并沒有考慮當(dāng)時(shí)的歷史背景對(duì)曼

38、哈頓島交易價(jià)格的影響，也沒有考慮到在300多年的歷史中能否找到7%的投資收益率的項(xiàng)目,2021/2/1,75,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),三、年金(Annuity,1.概念 系列性、等期性、定額性、同方向性 如折舊、利息、租金、保險(xiǎn)費(fèi)等通常表現(xiàn)為年金形式。 2.分類(按支付時(shí)點(diǎn)不同分) 1） 普通年金: 這是基礎(chǔ)，其他年金都是在此基礎(chǔ)上推算而來 2） 即付年金 3） 遞延年金 4） 永續(xù)年金,2021/2/1,76,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),一） 普通年金,期末收付的年金 1.普通年金終值,Fn：等比數(shù)列求和 q=(1+i,2021/2/1,77,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),其中 為年金終值系數(shù)， 記為（F/

39、A，i，n） Fn=A（F/A，i，n） P29公式 見P29 例2-7,2021/2/1,78,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),償債基金,是年金終值問題的一種變形。是指為使年金終值達(dá)到既定金額，每年應(yīng)支付的年金數(shù)額。 Fn=A（F/A，i，n） A= Fn /（F/A，i，n） = Fn（A/F，i，n） 其中：（A/F，i，n）是償債基金系數(shù)，也就是普通年金終值系數(shù)的倒數(shù),2021/2/1,79,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例7.某企業(yè)需要建立一筆儲(chǔ)備基金，5年到期為100萬元，假如年復(fù)利率為10，則每期應(yīng)建立的基金為,試試用PMT函數(shù)如何實(shí)現(xiàn),2021/2/1,80,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例8.南海公司

40、向銀行貸款100萬元，復(fù)利利率5%，期限5年，到期一次還本付息，從現(xiàn)在起南海公司每年末存入銀行一筆等額款項(xiàng)以建立償債基金。 要求：假定存款利率4，計(jì)算償債基金每年存款額,試試用EXCEL函數(shù)如何實(shí)現(xiàn),2021/2/1,81,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),2.普通年金現(xiàn)值,是指為在每期期末取得相等金額的款項(xiàng)，現(xiàn)在需要投入的金額,2021/2/1,82,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),其中 為年金現(xiàn)值系數(shù)， 記為（P/A，i，n） P=A（P/A，i，n） P29 公式 見P30 例2-8,2021/2/1,83,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例9 錢小姐已符合法定結(jié)婚年齡，最近準(zhǔn)備買房，看中一套50平米的二手房，市場(chǎng)價(jià)8

41、000元/平米，要求首付40%，余款分3年每年末支付10萬元。若銀行貸款利率為10%，請(qǐng)決策是一次性付款還是分期付？ 解： P=100000（P/A，10%，3）=248690（元）分期付款的現(xiàn)值：80005040%+248690=408690（元） 一次性付款=800050=400000（元） 應(yīng)選一次性付款方案,2021/2/1,84,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例10 有甲、乙兩臺(tái)設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費(fèi)比乙設(shè)備低500元，但價(jià)格高于乙設(shè)備2000元。若利率為10%，甲設(shè)備的使用期應(yīng)長(zhǎng)于幾年，選用甲設(shè)備才是有利的。 解：2000=500（P/A，10%，N） （P/A，10%，N）=4,

42、N=5.4年,試試用NPER函數(shù)如何實(shí)現(xiàn),2021/2/1,85,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),年回收額,是年金現(xiàn)值問題的一種變形 P=A（P/A，i，n） A = P /（P/A，i，n） = P（A/P，i，n） 其中：（A/P，i，n）是回收系數(shù)，也就是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。 見P30 例2-10,2021/2/1,86,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),王某擬于年初借款50000元，每年年末還本付息均為6000元，連續(xù)10年還清。假設(shè)預(yù)期最低借款利率為7%，試問王某能否按其計(jì)劃借到款項(xiàng)？（多種解法） 答案： P=6000(P/A，7%，10) =60007.0236=42141.6050000 所以無法

43、借到 可以試試從A，i，n的角度分析判斷，結(jié)果是一致的,2021/2/1,87,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),二） 即付年金,期初收付款項(xiàng)的年金,即付年金終值計(jì)算： Fn=A(F/A，i，n)(1+i) 或=A(F/A，i，n+1)-1 期數(shù)加1，系數(shù)減1 見P31公式 見P31 例2-11,2021/2/1,88,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),二） 即付年金,即付年金現(xiàn)值計(jì)算： P=A(P/A，i，n)(1+i) 或=A(F/A，i，n-1)+1 期數(shù)減1，系數(shù)加1 見P33公式 見P31 例2-11,2021/2/1,89,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例11 某公司擬購置一項(xiàng)設(shè)備，目前有兩種方案可供選擇。 方案

44、一:立即支付買價(jià)35萬元 方案二:采取租賃方式，每年初付租金4萬元。 假設(shè)設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命為10年，利率為6%，問該公司應(yīng)選擇哪種方案好？ 解: 租賃方案的總現(xiàn)值 =4(P/A，6%，10)(1+6%)=31.2萬 應(yīng)選方案二,2021/2/1,90,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),算一算,大學(xué)3年學(xué)費(fèi)7700元/年（年初），生活費(fèi)9000元/年（年末），機(jī)會(huì)成本（參考同齡人平均薪酬）30000元/年（年末），若畢業(yè)后平均收入36000元/年（年末），銀行平均年利率3%，大一新生小李想知道自己需要多少年才能收回大學(xué)成本？ 他若想在3年收回，則每年收入至少應(yīng)達(dá)到多少,鏈接：大學(xué)生的逃課成本,2021/2/1

45、,91,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),三） 遞延年金,遞延年金是指第一次收付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。 遞延年金終值 遞延年金終值的大小與遞延期無關(guān)，故計(jì)算方法和普通年金終值相同,2021/2/1,92,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例13某投資者擬購買一處房產(chǎn)，開發(fā)商提出了三個(gè)付款方案： 方案一是現(xiàn)在起15年內(nèi)每年末支出10萬元； 方案二是現(xiàn)在起15年內(nèi)每年初支付9.5萬元； 方案三是前5年不支付，第6年起到15年每年末支付18萬元。 假設(shè)按銀行貸款利率10%復(fù)利計(jì)息，若采用終值方式比較，問哪一種付款方式對(duì)購買者有利？ 解答： 方案一：F=10(F/A，10%，15)=317.72萬元 方案二：F=9

46、.5(F/A，10%，15)（1+10%）=332.03萬元 方案三：18(F/A，10%，10)=286.87萬元,2021/2/1,93,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),遞延年金現(xiàn)值,方法1：先求后n期年金在m期初的現(xiàn)值，再將該值貼現(xiàn)，求第1期期初的現(xiàn)值,方法2：先求出(m+n)期的年金現(xiàn)值，然后將并未支付的遞延期(m)的年金現(xiàn)值予以扣除,見P32 例2-12,2021/2/1,94,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例14 某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出二種付款方案：（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬，連續(xù)支付10次，共200萬元；（2）從第5年開始，每年末支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元；假設(shè)該公

47、司的資金成本率（即最低報(bào)酬率）為10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案？ 解: P1=20(P/A，10%，10)(1+10%)=135.18 P2=25(P/A，10%，10)(1+10%)-4 =104.92 應(yīng)選方案(2,2021/2/1,95,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例15 借款10000元，期限5年，利率10% 到期一次性還本付息。則支付多少？ 第1年開始，年末等額還款連續(xù)5年，每次支付多少？ 第1年開始，年初等額還款連續(xù)5年，每次支付多少？ 第3年開始，年初等額還款連續(xù)3年，到期再付1000元，則等額每次支付多少,2021/2/1,96,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),解：到期一次性還本付息。則支

48、付多少？ 第1年開始，年末等額還款連續(xù)5年，每次支付多少？ 第1年開始，年初等額還款連續(xù)5年，每次支付多少,2021/2/1,97,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),第3年開始，年初等額還款連續(xù)3年，到期再付1000元，則等額每次支付多少,2021/2/1,98,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),四） 永續(xù)年金,永續(xù)年金是無限期收付的年金。如： 基金，獎(jiǎng)學(xué)金，存本取息等。 永續(xù)年金因?yàn)闆]有終止時(shí)間，所以沒有終值。但現(xiàn)值可通過年金現(xiàn)值公式導(dǎo)出，以普通年金為例。 當(dāng)n 時(shí),2021/2/1,99,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例16.吳先生存入1 000 000元，獎(jiǎng)勵(lì)每年高考的文理科狀元各10 000元，獎(jiǎng)學(xué)金每年發(fā)放一次。問

49、銀行存款年利率為多少時(shí)才可以設(shè)定成永久性獎(jiǎng)勵(lì)基金？ i=20 000/1 000 000=2% 也就是說，利率不低于2%才能保證獎(jiǎng)學(xué)金制度的正常運(yùn)行。 2001年諾貝爾獎(jiǎng)百年華誕時(shí)，諾貝爾獎(jiǎng)金額達(dá)到1000萬克朗（約合140萬美元），此后便一直維持在這個(gè)水平上,2021/2/1,100,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),綜合應(yīng)用,有兩個(gè)投資額相等的項(xiàng)目可供選擇，投資獲利的有效期均為10年。第一個(gè)項(xiàng)目10年內(nèi)每年末可回收投資20000元，第二個(gè)項(xiàng)目前5年每年末回收25000元，后5年每年末回收15000元，若銀行利率為10%，哪一個(gè)項(xiàng)目獲利大？ 答案： 第一個(gè)項(xiàng)目 P=20000(P/A，10%，10)=1

50、22892(元) 第二個(gè)項(xiàng)目 P=25000(P/A，10%，5)+15000(P/A，10%，5) (P/F，10%，5)=130076(元)122892(元,2021/2/1,101,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),大學(xué)生的汽車夢(mèng),某位大學(xué)生制定了一份畢業(yè)后購車設(shè)想： 1.畢業(yè)時(shí)，由父母贊助一筆啟動(dòng)資金，存銀行1年定期（自動(dòng)續(xù)存），年利率3.5% 2.從月收入中提取購車基金，每季度末存2000元3個(gè)月定期（自動(dòng)續(xù)存），年利率3.1% 3.5年后購置約10萬元的經(jīng)濟(jì)型轎車。 請(qǐng)問，父母的贊助至少要多少,2021/2/1,102,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),瑞士田納西鎮(zhèn)的巨額賬單,1.說明1255億美元如何計(jì)

51、算出來的？ 2.如利率為每周1%，按復(fù)利計(jì)息，6億美元增加到12億美元需要多長(zhǎng)時(shí)間？增加到1000億需多長(zhǎng)時(shí)間？ 解: 1.一年共有365/7=52周，7年共527=364周 第七年末終值6（1+1）364224.46億 剩余21年的終值 =224.46 (1+8.54%)21=1254.66億 2. 6（1+1）n12 n=1.33年 224.46 (1+8.54%)n=1000 n=18.23年,2021/2/1,103,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),養(yǎng)老金的問題,李楊10年前(當(dāng)他31歲時(shí))，就開始每年定額向銀行存款，一直存到60歲退休，假設(shè)年利率為l0，從61歲(退休)起至80歲止，每年末能從

52、銀行提取50000元養(yǎng)老金。請(qǐng)回答以下問題。 1從31歲時(shí)起，他每年末應(yīng)定額存款多少元，才能實(shí)現(xiàn)如期提取養(yǎng)老金目標(biāo)？ 從61歲(退休)起至80歲止共20年，每年從銀行提取50000元養(yǎng)老金的現(xiàn)值是： P150000(PA，10%，20)425680元 從31歲到60歲止共30年，每年存入銀行的存款的數(shù)額是： A1425680(FA，10，30)2587.87元,2021/2/1,104,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),養(yǎng)老金的問題,2假如現(xiàn)在年利率下降至5，那么從現(xiàn)在起，他每年定額存款應(yīng)是多少元，才能實(shí)現(xiàn)如期提取養(yǎng)老金目標(biāo)? P250000(PA，5，20)623110元 已經(jīng)付了10年每年2587.8

53、7元，利率10，到60歲時(shí)的終值是： F22587.87(FA，10，10)(FP，5，20)109429.74元 降息后每年存入銀行的存款的數(shù)額是 A2(623110109429.74)(FA，5，20)15535元,2021/2/1,105,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),房子想說愛你不容易,設(shè)銀行房屋按揭貸款，一般按房?jī)r(jià)的70提供貸款，月利率5.51，等額還款法。 某人購買100 M2 ，7000元/ M2，申請(qǐng)按揭貸款，期限15年，則月供是多少? 若他只能承擔(dān)月供3000元，則貸款期限應(yīng)多長(zhǎng)？ 100700070%=A(P/A，5.51 ，1512) A=4298.65元 4900003000

54、(P/A，5.51 ，n) n 35年 工行計(jì)算器,2021/2/1,106,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),2021/2/1,107,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),思考題,1.計(jì)算名義利率，實(shí)際利率。 名義利率=3.4512=4.14% 實(shí)際利率=(1+3.45)12-1=4.22% 2.月還款額924元如何計(jì)算？ 50000/(P/A，3.45，60)=924 3.表中提前還款額40025.71如何計(jì)算? 924(P/A，3.45，47)=40025.84 4.請(qǐng)列出還款計(jì)劃表。 PPMT:求等額還款中的期本金 IPMT:求等額還款中的期利息,2021/2/1,108,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),5.若當(dāng)初直接借

55、13個(gè)月，利率不變，會(huì)節(jié)省利息嗎？原因？ 直接借13個(gè)月利息合計(jì)=1215.82 現(xiàn)在利息合計(jì) =92413+ 40025.71-50000=2037.71 原因分析： 每月的還款都是由當(dāng)月的借款利息和還款的本金兩部分所組成的，如第一個(gè)月還款924元，是由第一個(gè)月的利息(500000.345%)172.5元和償還本金 (924172.5)751.49元組成的；第二個(gè)月同樣償還本息和924元，但是利息會(huì)比上個(gè)月少，本金會(huì)比上個(gè)月多，因?yàn)樯蟼€(gè)月已經(jīng)償還的本金就不用計(jì)算利息了。 如果選擇13個(gè)月的還款期限，同樣以第一個(gè)月為例，每月還款3939.68元，是由第一個(gè)月的利息(500000.345%)17

56、2.5元和償還本金(3939.68172.5)3767.18元組成的。這樣要比前者多還本金(3767.18751.49)3015.69元，前期償還的本金多，則后期付的利息自然少,2021/2/1,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),109,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),任務(wù)2 樹立財(cái)務(wù)價(jià)值觀念（二,2021/2/1,110,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),學(xué)習(xí)目標(biāo),技能要求 能夠運(yùn)用投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)并做出決策。 知識(shí)要求 了解企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的種類、風(fēng)險(xiǎn)的衡量方法，掌握風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算,2021/2/1,111,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),一、風(fēng)險(xiǎn)的概念,風(fēng)險(xiǎn)一般是指某一行動(dòng)的結(jié)果具有多樣性。 舉例：金利公司準(zhǔn)備

57、投資100萬元，有兩種方案可供選擇。 方案一：購買3年期單利計(jì)息國債，年利率5，到期可取出115萬元，這一投資基本沒有風(fēng)險(xiǎn)(即只有一個(gè)結(jié)果)。 方案二：開發(fā)一種新產(chǎn)品，如果銷路好，可盈利1000萬元，出現(xiàn)的概率為45；如果銷路不好，將虧損20萬元，出現(xiàn)的概率為55。顯然，這一投資的結(jié)果具有多種可能而不肯定，就叫做有風(fēng)險(xiǎn),2021/2/1,112,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)： 個(gè)別公司特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)。(可分散風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ） 如：罷工，新產(chǎn)品開發(fā)失敗，訴訟失敗等,起源和影響,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)所有公司影響因素引起的風(fēng)險(xiǎn)。( 不可分散風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)) 如：經(jīng)濟(jì)衰退，政治風(fēng)險(xiǎn)等,二、風(fēng)險(xiǎn)分

58、類,2021/2/1,113,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),特有風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：(商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 來源：市場(chǎng)銷售、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)技術(shù)，其他,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：是由負(fù)債而增加的風(fēng)險(xiǎn)，是籌資決策帶來的風(fēng)險(xiǎn)，也叫籌資風(fēng)險(xiǎn),2021/2/1,114,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)系,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和投資中面臨的兩大風(fēng)險(xiǎn)，但它們不是孤立存在的，而是相互影響的。 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大會(huì)引起經(jīng)營利潤的下降甚至虧損，企業(yè)償還利息和本金的能力下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就加大。 若企業(yè)負(fù)債比例過高，流動(dòng)負(fù)債較小，企業(yè)承擔(dān)的資金成本也高，經(jīng)營利潤下降；若償債期限不當(dāng)，很可能因資金鏈的中斷，使生產(chǎn)停頓，銷售下降，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大,2021/2/1,115,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),三、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬,風(fēng)險(xiǎn)要量化,確定應(yīng)得報(bào)酬率,預(yù)計(jì)報(bào)酬率 應(yīng)得報(bào)酬率,可行,是,不可行,否,2021/2/1,116,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),舉例,ABC公司有兩個(gè)投資機(jī)會(huì)，假設(shè)未來的經(jīng)濟(jì)情況只有3種：繁榮、正常、衰退，有關(guān)的概率分布和預(yù)期報(bào)酬率見下表。計(jì)算并分析應(yīng)進(jìn)行哪一項(xiàng)投資,2021/2/1,117,項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),一）風(fēng)