證券從業(yè)資格考試基礎(chǔ)-培訓(xùn).ppt

1、證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí),2020/12/11,h,2,第一章 證券市場(chǎng)概述,1、有價(jià)證券的定義 2、有價(jià)證券的分類 狹義的有價(jià)證券即指資本證券，廣義的有價(jià)證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。 3、按證券發(fā)行主體的不同，有價(jià)證券可分為 政府證券、政府機(jī)構(gòu)證券和公司（企業(yè)） 證券。,2020/12/11,h,3,按是否在證券交易所掛牌交易，有價(jià)證 券可分為上市證券與非上市證券。 按募集方式分類，有價(jià)證券可以分為公 募證券和私募證券。 按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)分類，有價(jià)證 券可以分為股票、債券和其他證券三大 類，其他證券包括基金證券、證券衍生 品。,2020/12/11,h,4,有價(jià)證券的特征,收益性 流

2、動(dòng)性 風(fēng)險(xiǎn)性 期限性 證券市場(chǎng)的特征 1、證券市場(chǎng)是價(jià)值直接交換的場(chǎng)所 2、證券市場(chǎng)是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所 3、證券市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所,2020/12/11,h,5,證券市場(chǎng)的基本功能,籌資-投資功能 定價(jià)功能 資產(chǎn)配置功能：通過(guò)證券價(jià)格引導(dǎo)資本的 流動(dòng)從而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能。,2020/12/11,h,6,第二節(jié) 證券市場(chǎng)參與者,證券發(fā)行人 （一）公司（企業(yè)） 發(fā)行股票和長(zhǎng)期公司（企業(yè)）債券是公司（企業(yè)）籌措長(zhǎng)期資本的主要途徑，發(fā)行短期債券則是補(bǔ)充流動(dòng)資金的重要手段。 （二）政府和政府機(jī)構(gòu) （三）金融機(jī)構(gòu),2020/12/11,h,7,保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司 保險(xiǎn)公司已超過(guò)

3、共同基金成為全球最大的機(jī)構(gòu)投資者， 除大量投資于各類政府債券、高等級(jí)公司債券外，還廣泛涉足基金和股票投資。目前我國(guó)的保險(xiǎn)公司除利用自有資金和保險(xiǎn)收入作為證券投資的資金來(lái)源外，還可運(yùn)用受托管理的企業(yè)年金進(jìn)行投資。 主權(quán)財(cái)富基金 代表國(guó)家管理官方外匯儲(chǔ)備。中國(guó)投資有限責(zé)任公司是專門從事外匯資金投資業(yè)務(wù)的國(guó)有投資公司。,2020/12/11,h,8,第二章 股票,1、股票是有價(jià)證券 2、股票是要式證券 3、股票是證權(quán)證券 4、股票是資本證券 5、股票是綜合權(quán)利證券,2020/12/11,h,9,普通股票和優(yōu)先股票,普通股票 1、公司重大決策參與權(quán) 2、公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán) 3、其他權(quán)利 優(yōu)

4、先股票。是一種特殊股票，在其股東權(quán)利、義務(wù)中附加了某些特別條件。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制，但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。,2020/12/11,h,10,股票的價(jià)值與價(jià)格,影響股票價(jià)格的因素 公司經(jīng)營(yíng)狀況 1、公司資產(chǎn)凈值 2、盈利水平 3、派息政策 4、股票分割 5、增資和減資 6、銷售收入 7、原材料供應(yīng)和價(jià)格變化。,2020/12/11,h,11,宏觀經(jīng)濟(jì)因素 1、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 2、經(jīng)濟(jì)周期循環(huán) 3、貨幣政策 4、財(cái)政政策 5、市場(chǎng)利率 6、通貨膨脹 7、匯率變化 8、國(guó)際收支變化,2020/12/11,h,12,我國(guó)現(xiàn)行的股票類型,

5、國(guó)家股的資金來(lái)源主要有三個(gè)方面: 第一，現(xiàn)有國(guó)有企業(yè)改組為股份公司時(shí)所擁有的凈 資產(chǎn); 第二，現(xiàn)階段有權(quán)代表國(guó)家投資的政府部門向新組 建的股份公司的投資; 第三，經(jīng)授權(quán)代表國(guó)家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 公司、經(jīng)濟(jì)實(shí)體性總公司等機(jī)構(gòu)向新組建股 份公司的投資。,2020/12/11,h,13,社會(huì)公眾股 我國(guó)證券法規(guī)定，社會(huì)募集公司申請(qǐng)股票上市的條件之一是，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上。公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上。,2020/12/11,h,14,按流通受限與否分類 1、已完成股權(quán)分置改革的公司 （1）有限售條件股份。 具體有 :國(guó)家持

6、股 國(guó)有法人持股 其他內(nèi)資持股 外資持股 （2）無(wú)限售條件股份 具體有:人民幣普通股，即A股 境內(nèi)上市外資股，即B股。 境外上市外資股，即在境外證券市場(chǎng) 上市的普通股，如H股。其他。 紅籌股是什么股票？如果一家上市公司股東權(quán)益的大部分直接來(lái)自中國(guó)大陸，或具有大陸背景，也就是為中資所控股，那么，這家在中國(guó)境外注冊(cè)、在香港上市的股票才屬于紅籌股之列,2020/12/11,h,15,第三章 債 券,債券的定義 債券是一種有價(jià)證券，是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息的、并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 債券有以下基本性質(zhì)： 1、債券屬于有價(jià)證券 2、債券是一種虛

7、擬資本 3、債券是債權(quán)的表現(xiàn),2020/12/11,h,16,債券期限受多種因素的影響，主要有: （1）資金使用方向 （2）市場(chǎng)利率變化 （3）債券變現(xiàn)能力 債券的票面利率：又稱名義利率，是債券年利息與債券票面價(jià)值的比率，通常年利率用百分?jǐn)?shù)表示。 影響債券利率的因素： （1）借貸資金市場(chǎng)利率水平 （2）籌資者的資信 （3）債券期限長(zhǎng)短,2020/12/11,h,17,債券的分類,按發(fā)行主體分類 1、政府債券 2、金融債券 3、公司債券 按付息方式分類 1、零息債券 2、附息債券 3、息票累積債券 4、浮動(dòng)利率債券,2020/12/11,h,18,按債券形態(tài)分類 1、實(shí)物債券。是一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式

8、實(shí)物券 面的債券。 2、憑證式債券。是債權(quán)人認(rèn)購(gòu)債券的一種 收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo) 準(zhǔn)格式的債券。 3、記賬式債券。是沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的票券， 利用賬戶通過(guò)電腦系統(tǒng)完成債券發(fā)行、 交易及兌付的全過(guò)程。,2020/12/11,h,19,券與股票的比較,（一）債券與股票的相同點(diǎn) 1、兩者均是有價(jià)證券 2、兩者都是籌措資金的手段 3、兩者的收益率相互影響 （二）債券與股票的區(qū)別 1、兩者權(quán)利不同 2、兩者目的不同 3、兩者期限不同 4、兩者收益不同 5、兩者風(fēng)險(xiǎn)不同,2020/12/11,h,20,政府債券,政府債券的特征 1、安全性高 2、流通性強(qiáng) 3、收益穩(wěn)定 4、免稅待遇 中期國(guó)債。是

9、指償還期限在1年以上、10年以 下的國(guó)債。政府發(fā)行中期國(guó)債籌集的資金或用于彌補(bǔ)赤字，或用于投資，不再用于臨時(shí)周轉(zhuǎn)。 長(zhǎng)期國(guó)債。是指償還期限在10年或10年以上的 國(guó)債 ，常被用作政府投資的資金來(lái)源。,2020/12/11,h,21,記帳式國(guó)債 記賬式國(guó)債的特點(diǎn)： 可以記名、掛失，以無(wú)券形式發(fā)行可以防止證券的遺失、被竊與偽造，安全性好； 可上市轉(zhuǎn)讓，流通性好； 期限有長(zhǎng)有短，但更適合短期國(guó)債的發(fā)行； 通過(guò)交易所電腦網(wǎng)絡(luò)發(fā)行，可以降低證券的發(fā)行成本； 上市后價(jià)格隨行就市，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。,2020/12/11,h,22,儲(chǔ)蓄國(guó)債（憑證式） 憑證式國(guó)債是指由財(cái)政部發(fā)行的，有固定面值及票面利率，通過(guò)紙

10、質(zhì)媒介記錄債權(quán)債務(wù)關(guān)系的國(guó)債。憑證式國(guó)債購(gòu)買方便、變現(xiàn)靈活、利率優(yōu)惠、收益穩(wěn)定、安全無(wú)風(fēng)險(xiǎn) 。,2020/12/11,h,23,儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式） 財(cái)政部面向境內(nèi)中國(guó)公民儲(chǔ)蓄類資金發(fā)行的，以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。 儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）的特點(diǎn)：針對(duì)個(gè)人投資者，不向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行；采用實(shí)名制，不可流通轉(zhuǎn)讓；采用電子方式記錄債權(quán)；收益安全穩(wěn)定，由財(cái)政部負(fù)責(zé)還本付息，免繳利息稅；鼓勵(lì)持有到期；手續(xù)簡(jiǎn)化；付息方式較為多樣。,2020/12/11,h,24,金融債券與公司債券,金融債券的定義 金融債券，是指銀行及非銀行金融 機(jī)構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期 限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。 附認(rèn)

11、股權(quán)證的公司債券的類型 按照附新股認(rèn)股權(quán)和債券本身能否分開(kāi)來(lái)劃分：可分離型、非分離型 按照行使認(rèn)股權(quán)的方式劃分：現(xiàn)金匯入型、抵繳型,2020/12/11,h,25,附認(rèn)股權(quán)證的公司債券利弊分析： 對(duì)于發(fā)行人來(lái)說(shuō)，發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證的公司債券可以起到一次發(fā)行、二次融資的作用,可以有效降低融資成本（2008年幾只票面利率甚至到了0.8%，同期一年期存款利率為4.14%） 不利影響主要體現(xiàn)在：首先，相對(duì)于普通可轉(zhuǎn)債，發(fā)行人一直都有償還本息的義務(wù)；其次，如果債券附帶美式權(quán)證，會(huì)給發(fā)行人的資金規(guī)劃帶來(lái)一定的不利影響 ；第三，無(wú)贖回和強(qiáng)制轉(zhuǎn)股條款，從而在發(fā)行人股票價(jià)格高漲或者市場(chǎng)利率大幅降低時(shí)，發(fā)行人需要承擔(dān)

12、一定的機(jī)會(huì)成本。,2020/12/11,h,26,國(guó)際債券,國(guó)際債券的特征 1、資金來(lái)源廣、發(fā)行規(guī)模大 2、存在匯率風(fēng)險(xiǎn) 3、有國(guó)家主權(quán)保障 4、以自由兌換貨幣作為計(jì)量貨幣,2020/12/11,h,27,國(guó)際債券的分類 （一）外國(guó)債券 外國(guó)債券是指某一國(guó)借款人在本國(guó)以外的某一國(guó)家發(fā)行以該國(guó)貨幣為面值的債券。它的特點(diǎn)是債券發(fā)行人屬于一個(gè)國(guó)家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場(chǎng)則屬于另一個(gè)國(guó)家。 （二）歐洲債券 歐洲債券是指借款人在本國(guó)境外市場(chǎng)發(fā)行的，不以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為面值的國(guó)際債券。,2020/12/11,h,28,歐洲債券的特點(diǎn)是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點(diǎn)和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國(guó)

13、家。 歐洲債券和外國(guó)債券在發(fā)行方式、發(fā)行法律、發(fā)行納稅方面有一定的差異。 歐洲債券在計(jì)息方式 、附有選擇權(quán)方面有眾多創(chuàng)新品種 熊貓債券：境外機(jī)構(gòu)在中國(guó)發(fā)行的以人民幣計(jì)價(jià)的債券。 揚(yáng)基債券：揚(yáng)基債券即美國(guó)以外的政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)和國(guó)際組織在美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行的、以美元為計(jì)值貨幣的債券。,2020/12/11,h,29,證券投資基金,按基金的組織形式分 契約型基金 公司型基金 按基金的運(yùn)作方式分 封閉式基金 開(kāi)放式基金 按投資標(biāo)的分 1、國(guó)債基金 2、股票基金 3、貨幣市場(chǎng)基金。,2020/12/11,h,30,交易所交易的開(kāi)放式基金 ETF 交易所交易基金，上海證券交易所 則將其定名為“交易

14、型開(kāi)放式指數(shù)基金”。 ETF是一種在交易所上市交易的、基金份 額可變的一種基金運(yùn)作方式。,2020/12/11,h,31,第五章 金融衍生工具,金融衍生工具的概念 金融衍生工具，又稱“金融衍生產(chǎn)品”，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格取決于后者價(jià)格（或數(shù)值）變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品。,2020/12/11,h,32,獨(dú)立衍生工具 （1）其價(jià)值隨特定利率、金融工具價(jià)格、商品價(jià)格、 匯率、 價(jià)格指數(shù)、費(fèi)率指數(shù)、信用等級(jí)、信用 指數(shù)或其他類似變量的變動(dòng)而變動(dòng)，變量為非金 融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關(guān) 系； （2）不要求初始凈投資，或與對(duì)市場(chǎng)情況變化有類

15、似反應(yīng)的其他類型合同相比，要求很少的初始 凈投資； （3）在未來(lái)某一日期結(jié)算。,2020/12/11,h,33,嵌入衍生工具。是指嵌入到非衍生工具（即主合同）中，使混合工具的全部或部分現(xiàn)金流量隨特定利率、金融工具價(jià)格、商品價(jià)格、匯率、價(jià)格指數(shù)、費(fèi)率指數(shù)、信用等級(jí)、信用指數(shù)或其他類似變量的變動(dòng)而變動(dòng)的衍生工具。嵌入衍生工具與主合同構(gòu)成混合工具，如可轉(zhuǎn)換公司債券等。,2020/12/11,h,34,1、跨期性 金融衍生工具是交易雙方通過(guò)對(duì)利率、匯率、股價(jià)等因素變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，約定在未來(lái)某一時(shí)間按照一定條件進(jìn)行交易或選擇是否交易的合約。 2、杠桿性 金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保證金或權(quán)利金

16、就可簽訂遠(yuǎn)期大額合約或互換不同的金融工具。 3、聯(lián)動(dòng)性 金融衍生工具的價(jià)值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系、規(guī)則變動(dòng)。 4、高風(fēng)險(xiǎn)性 金融衍生工具的交易后果取決于交易者對(duì)基礎(chǔ)工具（變量）未來(lái)價(jià)格（數(shù)值）的預(yù)測(cè)和判斷的準(zhǔn)確程度。,2020/12/11,h,35,金融衍生工具的分類,按照產(chǎn)品形態(tài)和交易場(chǎng)所分類 1、內(nèi)置型衍生工具 2、交易所交易的衍生工具 3、OTC交易的衍生工具,2020/12/11,h,36,按風(fēng)險(xiǎn)收益特征分 1、股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具 2、貨幣衍生工具 3、利率衍生工具 4、信用衍生工具 5、其他衍生工具,2020/12/11,h,37,按衍生工具交易方法及特點(diǎn)分 1、金融遠(yuǎn)期合約

17、 2、金融期貨 3、金融期權(quán) 4、金融互換 5、結(jié)構(gòu)化金融衍生工具,2020/12/11,h,38,（一）股權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約 包括單個(gè)股票的遠(yuǎn)期合約、一攬 子股票的遠(yuǎn)期合約和股票價(jià)格指數(shù)的 遠(yuǎn)期合約三個(gè)子類。 （二）債權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約 主要包括定期存款單、短期債券、 長(zhǎng)期債券、商業(yè)票據(jù)等固定收益證券 的遠(yuǎn)期合約。,2020/12/11,h,39,金融期貨的基本功能,套期保值功能 套期保值是指通過(guò)在現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng) 建立相反的頭寸，從而鎖定未來(lái)現(xiàn)金流的交易 行為。 套期保值的基本做法 在現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)或賣出某種金融工具 的同時(shí)，做一筆與現(xiàn)貨交易品種、數(shù)量、期限相當(dāng)?shù)较蛳喾吹钠谪浗灰?，以期?/p>

18、未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)期貨合約的對(duì)沖，以一個(gè)市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，從而規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)保值的目的。 套期保值的基本類型：多頭套期保值 空頭套期保值,2020/12/11,h,40,價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 投機(jī)功能 套利功能 金融期貨與金融期權(quán)的區(qū)別 1、基礎(chǔ)資產(chǎn)不同 2、交易者權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性不同 3、履約保證不同 4、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同 5、盈虧特點(diǎn)不同 6、套期保值的作用與效果不同,2020/12/11,h,41,金融期權(quán)的分類,根據(jù)選擇權(quán)的性質(zhì)劃分，金融期權(quán)可以分為買入期權(quán)和賣出期權(quán) 買入期權(quán)又稱看漲期權(quán)或認(rèn)購(gòu)權(quán)，指期權(quán)的買方具有在約定期限內(nèi)按協(xié)定價(jià)格買入 一定數(shù)量金融工具的權(quán)利。 賣出期權(quán)又稱看跌期權(quán)或認(rèn)沽權(quán)，指期權(quán)的買方具有在約定期限內(nèi)按協(xié)定價(jià)格賣出 一定數(shù)量金融工具的權(quán)利,2020/12/11,h,42,按照合約所規(guī)定的履約時(shí)間的不同，金融期權(quán)可以分為歐式期權(quán)、美式期權(quán)和修正的美式期權(quán) 歐式期權(quán)只能在期權(quán)到期日?qǐng)?zhí)行;美式期權(quán)則可在期權(quán)到期日或到期日之前的任何一個(gè)營(yíng)業(yè)日?qǐng)?zhí)行;修正的美式期權(quán)也稱為百慕大期權(quán)或大西洋期權(quán)，可以在期權(quán)到期日之前的一系列規(guī)定日期執(zhí)行。,2020/12/11,h,43,權(quán)證,權(quán)證是基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人（以下簡(jiǎn)稱“發(fā)