證券從業(yè)資格考試基礎(chǔ)-培訓(xùn).ppt

1、證券市場基礎(chǔ)知識,2020/12/11,h,2,第一章 證券市場概述,1、有價證券的定義 2、有價證券的分類 狹義的有價證券即指資本證券，廣義的有價證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。 3、按證券發(fā)行主體的不同，有價證券可分為 政府證券、政府機構(gòu)證券和公司（企業(yè)） 證券。,2020/12/11,h,3,按是否在證券交易所掛牌交易，有價證 券可分為上市證券與非上市證券。 按募集方式分類，有價證券可以分為公 募證券和私募證券。 按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)分類，有價證 券可以分為股票、債券和其他證券三大 類，其他證券包括基金證券、證券衍生 品。,2020/12/11,h,4,有價證券的特征,收益性 流

2、動性 風(fēng)險性 期限性 證券市場的特征 1、證券市場是價值直接交換的場所 2、證券市場是財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所 3、證券市場是風(fēng)險直接交換的場所,2020/12/11,h,5,證券市場的基本功能,籌資-投資功能 定價功能 資產(chǎn)配置功能：通過證券價格引導(dǎo)資本的 流動從而實現(xiàn)資本的合理配置的功能。,2020/12/11,h,6,第二節(jié) 證券市場參與者,證券發(fā)行人 （一）公司（企業(yè)） 發(fā)行股票和長期公司（企業(yè)）債券是公司（企業(yè)）籌措長期資本的主要途徑，發(fā)行短期債券則是補充流動資金的重要手段。 （二）政府和政府機構(gòu) （三）金融機構(gòu),2020/12/11,h,7,保險公司及保險資產(chǎn)管理公司 保險公司已超過

3、共同基金成為全球最大的機構(gòu)投資者， 除大量投資于各類政府債券、高等級公司債券外，還廣泛涉足基金和股票投資。目前我國的保險公司除利用自有資金和保險收入作為證券投資的資金來源外，還可運用受托管理的企業(yè)年金進(jìn)行投資。 主權(quán)財富基金 代表國家管理官方外匯儲備。中國投資有限責(zé)任公司是專門從事外匯資金投資業(yè)務(wù)的國有投資公司。,2020/12/11,h,8,第二章 股票,1、股票是有價證券 2、股票是要式證券 3、股票是證權(quán)證券 4、股票是資本證券 5、股票是綜合權(quán)利證券,2020/12/11,h,9,普通股票和優(yōu)先股票,普通股票 1、公司重大決策參與權(quán) 2、公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán) 3、其他權(quán)利 優(yōu)

4、先股票。是一種特殊股票，在其股東權(quán)利、義務(wù)中附加了某些特別條件。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制，但在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。,2020/12/11,h,10,股票的價值與價格,影響股票價格的因素 公司經(jīng)營狀況 1、公司資產(chǎn)凈值 2、盈利水平 3、派息政策 4、股票分割 5、增資和減資 6、銷售收入 7、原材料供應(yīng)和價格變化。,2020/12/11,h,11,宏觀經(jīng)濟因素 1、經(jīng)濟增長 2、經(jīng)濟周期循環(huán) 3、貨幣政策 4、財政政策 5、市場利率 6、通貨膨脹 7、匯率變化 8、國際收支變化,2020/12/11,h,12,我國現(xiàn)行的股票類型,

5、國家股的資金來源主要有三個方面: 第一，現(xiàn)有國有企業(yè)改組為股份公司時所擁有的凈 資產(chǎn); 第二，現(xiàn)階段有權(quán)代表國家投資的政府部門向新組 建的股份公司的投資; 第三，經(jīng)授權(quán)代表國家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營 公司、經(jīng)濟實體性總公司等機構(gòu)向新組建股 份公司的投資。,2020/12/11,h,13,社會公眾股 我國證券法規(guī)定，社會募集公司申請股票上市的條件之一是，向社會公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上。公司股本總額超過人民幣4億元的，向社會公開發(fā)行股份的比例為10%以上。,2020/12/11,h,14,按流通受限與否分類 1、已完成股權(quán)分置改革的公司 （1）有限售條件股份。 具體有 :國家持

6、股 國有法人持股 其他內(nèi)資持股 外資持股 （2）無限售條件股份 具體有:人民幣普通股，即A股 境內(nèi)上市外資股，即B股。 境外上市外資股，即在境外證券市場 上市的普通股，如H股。其他。 紅籌股是什么股票？如果一家上市公司股東權(quán)益的大部分直接來自中國大陸，或具有大陸背景，也就是為中資所控股，那么，這家在中國境外注冊、在香港上市的股票才屬于紅籌股之列,2020/12/11,h,15,第三章 債 券,債券的定義 債券是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息的、并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 債券有以下基本性質(zhì)： 1、債券屬于有價證券 2、債券是一種虛

7、擬資本 3、債券是債權(quán)的表現(xiàn),2020/12/11,h,16,債券期限受多種因素的影響，主要有: （1）資金使用方向 （2）市場利率變化 （3）債券變現(xiàn)能力 債券的票面利率：又稱名義利率，是債券年利息與債券票面價值的比率，通常年利率用百分?jǐn)?shù)表示。 影響債券利率的因素： （1）借貸資金市場利率水平 （2）籌資者的資信 （3）債券期限長短,2020/12/11,h,17,債券的分類,按發(fā)行主體分類 1、政府債券 2、金融債券 3、公司債券 按付息方式分類 1、零息債券 2、附息債券 3、息票累積債券 4、浮動利率債券,2020/12/11,h,18,按債券形態(tài)分類 1、實物債券。是一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式

8、實物券 面的債券。 2、憑證式債券。是債權(quán)人認(rèn)購債券的一種 收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo) 準(zhǔn)格式的債券。 3、記賬式債券。是沒有實物形態(tài)的票券， 利用賬戶通過電腦系統(tǒng)完成債券發(fā)行、 交易及兌付的全過程。,2020/12/11,h,19,券與股票的比較,（一）債券與股票的相同點 1、兩者均是有價證券 2、兩者都是籌措資金的手段 3、兩者的收益率相互影響 （二）債券與股票的區(qū)別 1、兩者權(quán)利不同 2、兩者目的不同 3、兩者期限不同 4、兩者收益不同 5、兩者風(fēng)險不同,2020/12/11,h,20,政府債券,政府債券的特征 1、安全性高 2、流通性強 3、收益穩(wěn)定 4、免稅待遇 中期國債。是

9、指償還期限在1年以上、10年以 下的國債。政府發(fā)行中期國債籌集的資金或用于彌補赤字，或用于投資，不再用于臨時周轉(zhuǎn)。 長期國債。是指償還期限在10年或10年以上的 國債 ，常被用作政府投資的資金來源。,2020/12/11,h,21,記帳式國債 記賬式國債的特點： 可以記名、掛失，以無券形式發(fā)行可以防止證券的遺失、被竊與偽造，安全性好； 可上市轉(zhuǎn)讓，流通性好； 期限有長有短，但更適合短期國債的發(fā)行； 通過交易所電腦網(wǎng)絡(luò)發(fā)行，可以降低證券的發(fā)行成本； 上市后價格隨行就市，具有一定的風(fēng)險。,2020/12/11,h,22,儲蓄國債（憑證式） 憑證式國債是指由財政部發(fā)行的，有固定面值及票面利率，通過紙

10、質(zhì)媒介記錄債權(quán)債務(wù)關(guān)系的國債。憑證式國債購買方便、變現(xiàn)靈活、利率優(yōu)惠、收益穩(wěn)定、安全無風(fēng)險 。,2020/12/11,h,23,儲蓄國債（電子式） 財政部面向境內(nèi)中國公民儲蓄類資金發(fā)行的，以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。 儲蓄國債（電子式）的特點：針對個人投資者，不向機構(gòu)投資者發(fā)行；采用實名制，不可流通轉(zhuǎn)讓；采用電子方式記錄債權(quán)；收益安全穩(wěn)定，由財政部負(fù)責(zé)還本付息，免繳利息稅；鼓勵持有到期；手續(xù)簡化；付息方式較為多樣。,2020/12/11,h,24,金融債券與公司債券,金融債券的定義 金融債券，是指銀行及非銀行金融 機構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期 限內(nèi)還本付息的有價證券。 附認(rèn)

11、股權(quán)證的公司債券的類型 按照附新股認(rèn)股權(quán)和債券本身能否分開來劃分：可分離型、非分離型 按照行使認(rèn)股權(quán)的方式劃分：現(xiàn)金匯入型、抵繳型,2020/12/11,h,25,附認(rèn)股權(quán)證的公司債券利弊分析： 對于發(fā)行人來說，發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證的公司債券可以起到一次發(fā)行、二次融資的作用,可以有效降低融資成本（2008年幾只票面利率甚至到了0.8%，同期一年期存款利率為4.14%） 不利影響主要體現(xiàn)在：首先，相對于普通可轉(zhuǎn)債，發(fā)行人一直都有償還本息的義務(wù)；其次，如果債券附帶美式權(quán)證，會給發(fā)行人的資金規(guī)劃帶來一定的不利影響 ；第三，無贖回和強制轉(zhuǎn)股條款，從而在發(fā)行人股票價格高漲或者市場利率大幅降低時，發(fā)行人需要承擔(dān)

12、一定的機會成本。,2020/12/11,h,26,國際債券,國際債券的特征 1、資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大 2、存在匯率風(fēng)險 3、有國家主權(quán)保障 4、以自由兌換貨幣作為計量貨幣,2020/12/11,h,27,國際債券的分類 （一）外國債券 外國債券是指某一國借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券。它的特點是債券發(fā)行人屬于一個國家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場則屬于另一個國家。 （二）歐洲債券 歐洲債券是指借款人在本國境外市場發(fā)行的，不以發(fā)行市場所在國貨幣為面值的國際債券。,2020/12/11,h,28,歐洲債券的特點是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國

13、家。 歐洲債券和外國債券在發(fā)行方式、發(fā)行法律、發(fā)行納稅方面有一定的差異。 歐洲債券在計息方式 、附有選擇權(quán)方面有眾多創(chuàng)新品種 熊貓債券：境外機構(gòu)在中國發(fā)行的以人民幣計價的債券。 揚基債券：揚基債券即美國以外的政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)和國際組織在美國國內(nèi)市場發(fā)行的、以美元為計值貨幣的債券。,2020/12/11,h,29,證券投資基金,按基金的組織形式分 契約型基金 公司型基金 按基金的運作方式分 封閉式基金 開放式基金 按投資標(biāo)的分 1、國債基金 2、股票基金 3、貨幣市場基金。,2020/12/11,h,30,交易所交易的開放式基金 ETF 交易所交易基金，上海證券交易所 則將其定名為“交易

14、型開放式指數(shù)基金”。 ETF是一種在交易所上市交易的、基金份 額可變的一種基金運作方式。,2020/12/11,h,31,第五章 金融衍生工具,金融衍生工具的概念 金融衍生工具，又稱“金融衍生產(chǎn)品”，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對應(yīng)的一個概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價格取決于后者價格（或數(shù)值）變動的派生金融產(chǎn)品。,2020/12/11,h,32,獨立衍生工具 （1）其價值隨特定利率、金融工具價格、商品價格、 匯率、 價格指數(shù)、費率指數(shù)、信用等級、信用 指數(shù)或其他類似變量的變動而變動，變量為非金 融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關(guān) 系； （2）不要求初始凈投資，或與對市場情況變化有類

15、似反應(yīng)的其他類型合同相比，要求很少的初始 凈投資； （3）在未來某一日期結(jié)算。,2020/12/11,h,33,嵌入衍生工具。是指嵌入到非衍生工具（即主合同）中，使混合工具的全部或部分現(xiàn)金流量隨特定利率、金融工具價格、商品價格、匯率、價格指數(shù)、費率指數(shù)、信用等級、信用指數(shù)或其他類似變量的變動而變動的衍生工具。嵌入衍生工具與主合同構(gòu)成混合工具，如可轉(zhuǎn)換公司債券等。,2020/12/11,h,34,1、跨期性 金融衍生工具是交易雙方通過對利率、匯率、股價等因素變動趨勢的預(yù)測，約定在未來某一時間按照一定條件進(jìn)行交易或選擇是否交易的合約。 2、杠桿性 金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保證金或權(quán)利金

16、就可簽訂遠(yuǎn)期大額合約或互換不同的金融工具。 3、聯(lián)動性 金融衍生工具的價值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系、規(guī)則變動。 4、高風(fēng)險性 金融衍生工具的交易后果取決于交易者對基礎(chǔ)工具（變量）未來價格（數(shù)值）的預(yù)測和判斷的準(zhǔn)確程度。,2020/12/11,h,35,金融衍生工具的分類,按照產(chǎn)品形態(tài)和交易場所分類 1、內(nèi)置型衍生工具 2、交易所交易的衍生工具 3、OTC交易的衍生工具,2020/12/11,h,36,按風(fēng)險收益特征分 1、股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具 2、貨幣衍生工具 3、利率衍生工具 4、信用衍生工具 5、其他衍生工具,2020/12/11,h,37,按衍生工具交易方法及特點分 1、金融遠(yuǎn)期合約

17、 2、金融期貨 3、金融期權(quán) 4、金融互換 5、結(jié)構(gòu)化金融衍生工具,2020/12/11,h,38,（一）股權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約 包括單個股票的遠(yuǎn)期合約、一攬 子股票的遠(yuǎn)期合約和股票價格指數(shù)的 遠(yuǎn)期合約三個子類。 （二）債權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約 主要包括定期存款單、短期債券、 長期債券、商業(yè)票據(jù)等固定收益證券 的遠(yuǎn)期合約。,2020/12/11,h,39,金融期貨的基本功能,套期保值功能 套期保值是指通過在現(xiàn)貨市場與期貨市場 建立相反的頭寸，從而鎖定未來現(xiàn)金流的交易 行為。 套期保值的基本做法 在現(xiàn)貨市場買進(jìn)或賣出某種金融工具 的同時，做一筆與現(xiàn)貨交易品種、數(shù)量、期限相當(dāng)?shù)较蛳喾吹钠谪浗灰?，以期?/p>

18、未來某一時間通過期貨合約的對沖，以一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損，從而規(guī)避現(xiàn)貨價格變動帶來的風(fēng)險，實現(xiàn)保值的目的。 套期保值的基本類型：多頭套期保值 空頭套期保值,2020/12/11,h,40,價格發(fā)現(xiàn)功能 投機功能 套利功能 金融期貨與金融期權(quán)的區(qū)別 1、基礎(chǔ)資產(chǎn)不同 2、交易者權(quán)利與義務(wù)的對稱性不同 3、履約保證不同 4、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同 5、盈虧特點不同 6、套期保值的作用與效果不同,2020/12/11,h,41,金融期權(quán)的分類,根據(jù)選擇權(quán)的性質(zhì)劃分，金融期權(quán)可以分為買入期權(quán)和賣出期權(quán) 買入期權(quán)又稱看漲期權(quán)或認(rèn)購權(quán)，指期權(quán)的買方具有在約定期限內(nèi)按協(xié)定價格買入 一定數(shù)量金融工具的權(quán)利。 賣出期權(quán)又稱看跌期權(quán)或認(rèn)沽權(quán)，指期權(quán)的買方具有在約定期限內(nèi)按協(xié)定價格賣出 一定數(shù)量金融工具的權(quán)利,2020/12/11,h,42,按照合約所規(guī)定的履約時間的不同，金融期權(quán)可以分為歐式期權(quán)、美式期權(quán)和修正的美式期權(quán) 歐式期權(quán)只能在期權(quán)到期日執(zhí)行;美式期權(quán)則可在期權(quán)到期日或到期日之前的任何一個營業(yè)日執(zhí)行;修正的美式期權(quán)也稱為百慕大期權(quán)或大西洋期權(quán)，可以在期權(quán)到期日之前的一系列規(guī)定日期執(zhí)行。,2020/12/11,h,43,權(quán)證,權(quán)證是基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人（以下簡稱“發(fā)