信用評級-基本方法、流程和內(nèi)控.ppt

信用評級基本方法 流程和內(nèi)控制度 中債資信評估有限責(zé)任公司姜克 第一節(jié) 信用評級基本方法第二節(jié) 信用評級的流程第三節(jié) 信用評級的內(nèi)控制度 主要內(nèi)容 第一節(jié) 信用評級基本方法 兩種基本方法專家意見法 要素分析法 基于分析師分析的專家意見法是根據(jù)影響信用評級的要素進(jìn)行風(fēng)險大小的分析方法 在實踐過程中形成要素分析法 模型法通過數(shù)理模型對影響信用評級的因素進(jìn)行統(tǒng)計分析 構(gòu)建預(yù)測評級對象未來信用風(fēng)險大小的評級模型 并對評級對象進(jìn)行信用評級的方法 3 1 1要素分析法 基礎(chǔ)邏輯依據(jù)評級方法 經(jīng)濟(jì) 管理 金融 會計等理論和評級經(jīng)驗 確定評級要素 指標(biāo)和權(quán)重 進(jìn)而確定信用等級 信用等級確定過程中 評級人員可以對要素或指標(biāo)的風(fēng)險進(jìn)行調(diào)整 要素分析法對評級機(jī)構(gòu)及人員的知識和經(jīng)驗依賴程度相對較高 評級結(jié)果是相對的意見或觀點 4 1 1要素分析法 要素或指標(biāo)分析的五個步驟第一 對子要素或指標(biāo)的歷史 現(xiàn)狀進(jìn)行分析 并對未來進(jìn)行合理預(yù)期 第二 對子要素或指標(biāo)的風(fēng)險大小進(jìn)行判定 第三 分析子要素或指標(biāo)的風(fēng)險變化對要素的風(fēng)險變化的影響程度進(jìn)行分析 第四 根據(jù)不同子要素或指標(biāo)對要素風(fēng)險大小的影響程度賦予不同的權(quán)重 第五 以不同子要素或指標(biāo)的風(fēng)險大小 權(quán)重為基礎(chǔ) 對要素的風(fēng)險大小進(jìn)行綜合判定 5 1 1要素分析法 要素或指標(biāo)賦權(quán)原則第一 不同環(huán)節(jié)的所有要素下的指標(biāo)或要素的權(quán)重總和等于100 第二 相關(guān)要素或指標(biāo)的權(quán)重由其相互之間的決定關(guān)系確定 第三 相互獨立的要素或指標(biāo)依據(jù)在這一環(huán)節(jié)中的重要性賦權(quán) 對信用風(fēng)險的影響程度越大 權(quán)重分配越大 6 1 1要素分析法 信用等級生成邏輯 7 1 2模型分析法 模型分析法是基于一定的理論假設(shè) 通過篩選影響信用風(fēng)險大小的因素 并建立影響風(fēng)險因素與信用等級之間的函數(shù)關(guān)系 形成信用風(fēng)險分析模型 以模型對信用等級進(jìn)行確定的信用風(fēng)險分析方法 模型分析法相對要素法更依賴數(shù)據(jù)的完整性 及時性 準(zhǔn)確性 結(jié)果更趨向于唯一性 8 1 2模型分析法 理論假設(shè)理論假設(shè)是基礎(chǔ) 對模型的因素選擇 函數(shù)關(guān)系有直接影響 理論假設(shè)要盡量切合現(xiàn)實 直接影響模型成敗 考慮數(shù)據(jù)的易得性 可靠性 對信用風(fēng)險影響的客觀性 直接性 以及模型的可構(gòu)建性 簡易性 可解釋性 9 1 2模型分析法 因素篩選數(shù)理統(tǒng)計和專家意見方法通常是同時使用 注意兩方面問題 第一 要注意因素的經(jīng)濟(jì)含義以及對信用風(fēng)險的影響 注意因素對信用風(fēng)險大小的解釋程度 避免無意義因素的選擇 第二 通常情況下要注意因素之間的獨立性 避免因素之間的共線性 以期實現(xiàn)模型分析的準(zhǔn)確性 10 1 2模型分析法 函數(shù)選擇和構(gòu)建根據(jù)評級要素與信用風(fēng)險間的邏輯關(guān)系選擇函數(shù) 注意三方面問題 第一 函數(shù)的選擇要與風(fēng)險因素之間 風(fēng)險因素和風(fēng)險大小之間的邏輯關(guān)系相一致 第二 模型構(gòu)建的樣本量足夠 第三 模型構(gòu)建的數(shù)據(jù)真實 可靠 有效 并具有足夠長的時間序列 11 1 2模型分析法 檢驗只有通過合理的檢驗 模型才能進(jìn)入使用環(huán)節(jié) 信用風(fēng)險分析模型的檢驗一般包括了參數(shù)檢驗 共線性檢驗 異方差檢驗 返回檢驗等 同時 對模型的檢驗也可以通過模型構(gòu)建樣本 檢驗樣本的分類 以檢驗樣本對模型的準(zhǔn)確性進(jìn)行檢驗 12 第二節(jié) 信用評級的流程 信用評級機(jī)構(gòu)在信用評級過程中一般遵循評級準(zhǔn)備 實地調(diào)查 初評階段 評定等級 結(jié)果反饋與復(fù)評 結(jié)果發(fā)布 文件存檔 跟蹤評級等基本流程 上述流程整體上按照時間順序排列 13 2 1評級準(zhǔn)備 在評級階段 信用評級機(jī)構(gòu)要根據(jù)回避制度 防火墻制度等與委托人進(jìn)行服務(wù)合同簽訂 評級小組確定 評級材料的收集和初步審核 制定評級計劃等 支付評級費用后 評級機(jī)構(gòu)方可開展評級工作 一般情況下 評級小組至少由2名專業(yè)分析人員組成 項目組長及項目組成員應(yīng)滿足相應(yīng)的監(jiān)管要求 06年評級規(guī)范規(guī)定 項目組長參與5個以上項目 從事評級業(yè)務(wù)3年以上 評級小組成員不得連續(xù)5年為同一受評企業(yè)或其相關(guān)第三方連續(xù)提供信用評級服務(wù) 自期滿未逾兩年的不得再參與該受評企業(yè)或其關(guān)聯(lián)企業(yè)的評級活動 協(xié)會自律指引 14 2 2實地調(diào)查 實地調(diào)查是信用評級小組在對收集材料進(jìn)行初步審核的基礎(chǔ)上 依據(jù)信息及時性 完整性和真實性的要求 制定詳盡的實地調(diào)查方案并對債務(wù)工具的發(fā)行主體進(jìn)行現(xiàn)場或面對面的調(diào)查訪談 在實地考察和訪談之后 評級小組根據(jù)實際情況修改或補充相關(guān)資料 并完成實地調(diào)查工作底稿 15 2 3初評階段 是信用評級小組在材料收集 實地調(diào)查的基礎(chǔ)上 依據(jù)信用評級機(jī)構(gòu)的評級方法對債務(wù)工具的發(fā)行人或債務(wù)工具進(jìn)行分析并初步確定信用等級 形成信用評級報告的過程 根據(jù)銀行間債券市場的相關(guān)規(guī)定 1 從初評工作開始日到信用評級報告初稿完成日 單個主體評級或債券評級通常不少于15個工作日 集團(tuán)企業(yè)評級或債券評級不少于45個工作日 跟蹤評級時間要求也有規(guī)定 2 信用評級報告和工作底稿須依序經(jīng)過評級小組負(fù)責(zé)人初審 部門負(fù)責(zé)人再審和評級總監(jiān)三審的三級審核 16 2 4評定等級 信用評級委員會由公司的信用評級專家組成 同樣需要遵循回避制度 防火墻制度 一般不少于5人 信用評級會委員采用投票的多數(shù)人確定制度確定最終的信用等級 17 2 5結(jié)果反饋與復(fù)評 應(yīng)當(dāng)在規(guī)定期限內(nèi)申請復(fù)評 如果評級委托方或評級對象對評級結(jié)果有異議 但不能在規(guī)定的時限內(nèi)提供充分 有效的補充材料 信用評級機(jī)構(gòu)可不受理復(fù)評請求 復(fù)評結(jié)果為首次評級的最終信用級別 且復(fù)評僅限一次 受評企業(yè)可在2個工作日內(nèi)書面申請復(fù)評一次 并可于5個工作日內(nèi)提供補充材料 信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)于接到補充材料后2個工作日內(nèi)決定是否受理 并應(yīng)在受理復(fù)評申請后5個工作日內(nèi)召開信用評審委員會會議重新評審 明確復(fù)評結(jié)果 告知受評企業(yè) 18 2 6結(jié)果發(fā)布 依據(jù)國家有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定和信用評級業(yè)務(wù)主管部門的規(guī)定 將評級結(jié)果在評級機(jī)構(gòu)網(wǎng)站 指定的公共媒體上對外發(fā)布的行為 若無相應(yīng)的法律法規(guī)和規(guī)定 對由第三方委托進(jìn)行的信用評級 按照委托主體與評級對象的約定 發(fā)布評級結(jié)果 對評級對象主動進(jìn)行的信用評級 信用評級結(jié)果的發(fā)布方式應(yīng)當(dāng)有利于信用信息的及時傳播 19 2 7文件存檔 7 文件存檔信用評級的業(yè)務(wù)文檔包括了受托開展證券評級業(yè)務(wù)的委托書 出具評級報告所依據(jù)的原始資料 工作底稿 初評報告 評級報告 評級委員會表決意見及會議記錄 跟蹤評級資料 跟蹤評級報告等 業(yè)務(wù)文檔一般保存到評級合同期滿后5年 或者評級對象存續(xù)期滿后5年 在通常情況下 信用評級結(jié)構(gòu)的業(yè)務(wù)的保存期限不少于10年 20 2 8跟蹤評級 在信用等級時效限定期內(nèi)按照跟蹤評級安排繼續(xù)進(jìn)行評級服務(wù) 如人行的信用評級規(guī)范中相關(guān)內(nèi)容 跟蹤評級包括定期和不定期跟蹤評級 信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)密切關(guān)注評級對象 發(fā)行人 的信息 保證信用評級資料的及時更新 跟蹤評級報告應(yīng)當(dāng)與前次評級報告保持連貫 跟蹤評級結(jié)果與以前公告結(jié)果不一致的 由信用評級機(jī)構(gòu)及時通知委托方或評級對象 變更后的債券信用等級應(yīng)在指定媒體向社會發(fā)布并在評級業(yè)務(wù)主管部門備案 21 2 9停止或撤銷評級 債務(wù)工具發(fā)行主體或債務(wù)工具的評級服務(wù)有效期到期 可停止評級 債務(wù)工具的發(fā)行主體不能或不愿履行信用評級服務(wù)合同 致使信用評級機(jī)構(gòu)的評級行為無法進(jìn)行情況下 可撤銷評級 停止或撤銷評級應(yīng)符合監(jiān)管規(guī)定 如協(xié)會的評級業(yè)務(wù)自律指引中的相關(guān)規(guī)定 22 第三節(jié) 信用評級的內(nèi)控制度 信用評級的內(nèi)控制度是信用評機(jī)構(gòu)為了保證信用評級的獨立 客觀公正 合規(guī)經(jīng)營 提高信用評級質(zhì)量 增強(qiáng)競爭能力和公信力 實現(xiàn)緩減信息不對稱 提高市場交易效率 促進(jìn)公平交易所設(shè)置的內(nèi)部管理制度 23 3 1回避制度和防火墻制度 回避制度和防火墻制度是信用評級保持獨立性的基本制度 回避制度是指信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)該回避與信用評級機(jī)構(gòu)存在股權(quán)關(guān)系 債券債務(wù)關(guān)系 高層存在直系血緣或擬血緣關(guān)系的企業(yè)進(jìn)行主體或債項評級 信用評級人員 信用評審委員會成員應(yīng)回避與信用評級人員存在股權(quán)關(guān)系 債券債務(wù)關(guān)系 高層存在血緣關(guān)系的企業(yè)進(jìn)行主體或債項評級 評審 24 3 1回避制度和防火墻制度 防火墻制度是在信用評級機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)拓展部與信用評級業(yè)務(wù)部 信用評審委員會之間設(shè)立的 避免利益沖突的制度 在通常情況下 信用評級業(yè)務(wù)拓展部成員不得參與信用評級 信用評審 信用評級業(yè)務(wù)部門的評級人員 信用評審委員會成員不得參與信用評級業(yè)務(wù)拓展和價格談判 信用評級人員的收入不得直接與評級收入掛鉤 25 3 2質(zhì)量控制制度 通常包括實地調(diào)查制度 評級報告審核制度 監(jiān)管機(jī)構(gòu)及自律組織的相關(guān)內(nèi)容 如 在通常情況下 信用評級機(jī)構(gòu)內(nèi)部建立了三級審核制度 即初審 二審和三審 26 3 3評審會制度 是信用評級機(jī)構(gòu)組織信用評級結(jié)果評審的人員組成 運行程序 表決機(jī)制等內(nèi)容的制度 通常包括實地調(diào)查制度 評級報告審核制度 信用評審委員會成員的組成要符合回避制度和防火墻制度 一般不少于五人 通常情況下 信用評審委員會以多數(shù)投票機(jī)制確定最終的信用等級 通常情況下 信用評級小組成員不能是本項目信用評審委員會成員 27 3 4信息披露和透明度制度 信息披露的內(nèi)容主要包括信用評級的方法 信用評級的程序 信用評級的結(jié)果以及可能存在的利益沖突 信息披露的時間根據(jù)信用評級的業(yè)務(wù)進(jìn)程和監(jiān)管要求進(jìn)行披露 在信息披露中 信用評級機(jī)構(gòu)需要承擔(dān)保密義務(wù) 即對涉及的國家秘密 商業(yè)秘密和個人隱私要進(jìn)行保密 不對外進(jìn)行披露 對于涉及信用評級機(jī)構(gòu)的知識產(chǎn)權(quán) 專有技術(shù)的評級方法等可以不進(jìn)行披露 28 3 5跟蹤評級制度 跟蹤評級制度是信用評級機(jī)構(gòu)為了持續(xù)緩減信息不對稱 履行信用評級服務(wù)合同在信用評級結(jié)果公布后 對債務(wù)融資主體和債務(wù)融資工具的信用狀況進(jìn)行跟蹤分析并披露結(jié)果的制度 跟蹤評級制度分為定期跟蹤制度和不定期跟蹤制度 關(guān)注跟蹤評級的觸發(fā)條件及時限要求 29 3 6保密制度 是指信用評級機(jī)構(gòu)在進(jìn)行信息披露 增強(qiáng)透明度 緩減信息不對稱的時候 要對國家秘密 商業(yè)秘密 個人隱私進(jìn)行保密 對涉及評級機(jī)構(gòu)的評級技術(shù) 專有技術(shù)等進(jìn)行保密 評級方法的披露涉及到信用評級機(jī)構(gòu)的評級技術(shù)或?qū)Ｓ屑夹g(shù) 在這樣的情況下 評級機(jī)構(gòu)可以對評級技術(shù)或?qū)Ｓ屑夹g(shù)不進(jìn)行披露 評級機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員有義務(wù)對評級機(jī)構(gòu)的評級技術(shù)或?qū)Ｓ屑夹g(shù)保密 30 3 7評級信息管理制度 對信用評級過程中所形成的信用評級數(shù)據(jù) 信息 文檔進(jìn)行有序存放 提取和使用的制度 包括評級數(shù)據(jù)庫管理制度 文檔管理制度 31 3 8合規(guī)制度 是信用評級機(jī)構(gòu)對信用評級過程中各環(huán)節(jié)是否符合監(jiān)管法規(guī) 公司內(nèi)部管理制度進(jìn)行全面監(jiān)控的管理制度 包括信用評級合規(guī)組織和信用評