促進基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)-現(xiàn)代租賃.doc

運用租賃投資機制，促進基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在2002年，有關(guān)部門研究如何發(fā)展國產(chǎn)支線飛機產(chǎn)業(yè)，促進國產(chǎn)飛機銷售時，國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)曾明確提出“要建立飛機租賃機制。”租賃是一種機制的重要指示，為我國租賃的理論和實踐的研究指明了方向。在工業(yè)發(fā)達國家，民航、城市公交、電訊、發(fā)電、供電、供水、供氣、醫(yī)療服務(wù)等經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目，已經(jīng)普遍實行杠桿經(jīng)營租賃的投資機制，拉動社會投資，取得了十分好的社會效益和經(jīng)濟效益?！笆蟆碧岢鲆娼ㄔO(shè)小康社會，要加大對中西部和廣大農(nóng)村地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入,建設(shè)目標宏偉，投資任務(wù)艱巨。但受財政支出承受能力和項目本身贏利能力的制約，不少項目的招商引資計劃難以落實。單純靠近幾年在實施的積極財政政策財政中摸索總結(jié)出來的，財政投入，信貸支持、企業(yè)化經(jīng)營的投資運作模式和股本、發(fā)債、貸款相組合的傳統(tǒng)的融資模式，顯然已經(jīng)不能適應(yīng)建設(shè)任務(wù)的要求。加快投融資體制的改革，實現(xiàn)投融資主體和融資結(jié)構(gòu)多元化。借鑒國外成功經(jīng)驗，建立一種有利于拉動各種投資機構(gòu)和社會投資的租賃投資和租賃經(jīng)營機制，具有十分重要的現(xiàn)實意義。杠桿經(jīng)營租賃的投資機制通常采取下列運作模式：租賃公司主投資人控股或出資30%委托投資控股 融資擔(dān)保經(jīng)營租賃 抵押融資70%融資機構(gòu)項目公司項目融資投資參股其它投資人主投資人往往是專業(yè)的投資機構(gòu)，或是大型企業(yè)集團，這類機構(gòu)自身有很強的投資實力，并且有很多的應(yīng)稅資源（稅前利潤）,但沒有足夠的扣稅資源（即沒有大量的可提取折舊的資產(chǎn)）。其中融資機構(gòu)主要指的是通過銀行貸款，也可以通過信托機構(gòu)，發(fā)行項目信托計劃、設(shè)備租賃信托計劃。也可以在債券市場發(fā)行專項債券。在投資人委托租賃公司開展經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)時，投資人出資2030，其余由租賃公司以自己的名義用租賃物抵押借融資。經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目公司，通常是擁有大量設(shè)備，有足夠的可作稅前扣除的折舊資源，但不一定有與之相匹配的稅前贏利。為投資人建立租賃投資機制，支持經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施的項目建設(shè)有如下好處：（一）設(shè)備租賃融資，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。大多數(shù)經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目資金投入量大，建設(shè)周期長，投資回報低，進行招商引資難度較大。但項目有穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流，又是吸引投資人的優(yōu)勢所在。如何提高投資人的回報率，降低投資回收風(fēng)險，成為項目成功招商引資的關(guān)鍵。為經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目，設(shè)計一個科學(xué)合理的融資方案對提高投資人的回報十分重要。在合理的回收期內(nèi)，項目收益要保證償還全部貸款本息，并且還要使投資人在經(jīng)營期內(nèi)，除能收回全部投資外，起碼獲還要得一個相當于貸款收益的回報率。目前，很多項目的融資方案設(shè)計，基本上是股權(quán)投資加銀行貸款。如果在總投資中，股本投資加大，財務(wù)負擔(dān)減輕，可以使股東早點進入回報期，但投資人一次性支付壓力和投資風(fēng)險加大，納稅扣除減少，股東權(quán)益被攤薄。據(jù)了解，有一個地鐵項目，股本金設(shè)計的比例高達近60，預(yù)計的股東回報率很低。在我國，保險等機構(gòu)投資者，尚不能進行實業(yè)投資的情況下，一般的商業(yè)投資者，不會對此有興趣。如果股本投入減少，股東投資壓力和投資風(fēng)險會減少，還貸期間，納稅扣除加大。還貸結(jié)束后，由于財務(wù)杠桿作用明顯，股東回報可以大幅度提高。但銀行債權(quán)融資比例過大，會加大銀行信貸風(fēng)險，財務(wù)費用加大，還款期延長。銀行會提高信貸利率或要求可靠的信用擔(dān)保，加大了貸款難度。設(shè)備租賃融資，可以幫助項目公司解決這種兩難的局面。在進行項目融資方案設(shè)計時，對適合租賃的器材設(shè)備一律采用經(jīng)營租賃。利用經(jīng)營租賃表外融資的優(yōu)勢，在實際利用了租賃融資的同時，可以大大降低項目設(shè)備購置的總投資額和股東的注冊資金的投入額，提高回收期股東的投資回報。設(shè)備租賃融資的資金來源，如果是專業(yè)的租賃公司提供，租賃公司可以用租賃合同收益權(quán)和租賃物的所有權(quán)向銀行借款，或發(fā)租賃債券、租賃信托計劃。就相當于項目公司利用了租賃公司的負債能力。如果是投資人自己設(shè)立的租賃公司或投資人委托租賃公司提供的，就等于投資人把原來要直接投資在項目的資金，分散出一部分，通過租賃公司開展了租賃投資業(yè)務(wù)，在租期內(nèi)就獲取了相當于或高于貸款利率的租賃收益。實際上是投資人通過租賃方式，間接的獲得了一個項目收益優(yōu)先受償權(quán)。由于租賃公司擁有這些租賃資產(chǎn)的所有權(quán)，項目一旦失敗，還可以通過收回租賃物，鎖定一部分投資風(fēng)險。顯然，對項目的運營設(shè)備采取租賃投資機制，可以優(yōu)化項目的融資結(jié)構(gòu)，幫助投資人降低投資風(fēng)險，提高投資回報，有利于吸引投資機構(gòu)。設(shè)備經(jīng)營租賃，項目公司使用設(shè)備，不提設(shè)備折舊，租金稅前列支，有利于簡化項目公司的財務(wù)管理。（二）租賃經(jīng)營運作，拉動信貸投資銀行在固定資產(chǎn)或項目融資的信貸業(yè)務(wù)中，貸款還貸期限一般短于設(shè)備的使用年限，企業(yè)每年還貸本金都大于每年折舊提取額。在經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目中，如果項目每年經(jīng)營收入大于經(jīng)營成本（含折舊提取和利息支出），如：通訊、電力、公路客運、海河運輸?shù)刃袠I(yè)。項目所提折舊不足以償還到款本息，企業(yè)要用稅后利潤償還不足部分。即，企業(yè)稅前扣除資源的不足，導(dǎo)致應(yīng)稅資源的增加，不能充分利用扣稅資源進行稅前還貸。股東自有資金的流出加大。相反，項目每年經(jīng)營收入小于經(jīng)營成本（含折舊提取和利息支出），企業(yè)將在經(jīng)營期內(nèi)出現(xiàn)虧損，短期流動資金貸款利息支出或財政補貼增加，長期下去，最終導(dǎo)致項目因入不敷出，難以為繼。如環(huán)保、軌道交通等行業(yè)。這類項目投資大，贏利能力差，如果沒有政府財政的補貼支持，沒有足夠長期存款來源的商業(yè)銀行，特別是中小商業(yè)銀行，難于為項目提供長期的信貸支持支持。國家開發(fā)銀行雖然有發(fā)放長期貸款的能力，但也不可能滿足全國規(guī)模巨大的資金需求。提高項目的還貸能力，降低項目的信貸風(fēng)險，是拉動銀行信貸資金的關(guān)鍵。經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目在投入運營以后，最大限度的實現(xiàn)稅前還貸，或是有一個與設(shè)備實際使用年限、經(jīng)營收入相匹配的還款方案是有效地提高償債能力、減少信貸風(fēng)險的重要措施。但按現(xiàn)行的貸款和稅前扣除折舊的政策規(guī)定，貸款方式是解決不了這一問題的。不少生產(chǎn)型企業(yè)和民航、電訊等行業(yè)已經(jīng)認識到租賃的好處，不愿直接采用銀行貸款，希望金融機構(gòu)為其提供租賃融資。項目公司采取股權(quán)貸款租賃的融資方案，不僅可以使項目本身提高收益率，而且對銀行自身信貸資源的配置和信貸資產(chǎn)的都有好處。有利于促進銀行與租賃公司的合作，使銀行多了一種渠道支持經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)。按租賃會計準則和相關(guān)稅收規(guī)定，在融資租賃業(yè)務(wù)中，租賃資產(chǎn)不超過總資產(chǎn)30的情況下，可按應(yīng)付租賃款記承租人的固定資產(chǎn)，并在租期內(nèi)提取折舊。（允許縮短折舊期限，最短期限不得短于三年）在經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)中，租金支付方式靈活，租金可以稅前列支。這些完全不同于貸款的會計、稅收處理規(guī)定，有利于項目公司根據(jù)預(yù)計的未來收益，設(shè)計還租方式和還租計劃。在銀行不能從事融資租賃，特別是不能從事經(jīng)營租賃的情況下，國家開發(fā)銀行、商業(yè)銀行可以借款給租賃公司，通過租賃方式配置自己的信貸資源。租賃公司用租賃資產(chǎn)和租賃保證金抵押，用租賃合同的收益權(quán)質(zhì)押，并委托銀行代收代扣，即使銀行對租賃公司不直接追索，項目的風(fēng)險的控制程度也會大大提高。如果國家開發(fā)銀行直接與租賃公司合作，發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施項目所需設(shè)備的長期金融租賃債券，不僅解決了長期資金來源，使開發(fā)銀行通過租賃公司介入租賃業(yè)務(wù)，而且使中小商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)通過購買金融債券間接的支持和介入了大型基礎(chǔ)設(shè)施項目，拉動了銀行和社會投資。（三）利用租賃杠桿，提高投資回報在財政或國有投資銀行信貸模式下，項目公司融資時，通常需要財政、國資委或地方國有資產(chǎn)經(jīng)營公司、國有擔(dān)保公司擔(dān)保。財政和國有投資風(fēng)險加大。要拉動社會投資，首先是拉動有實力，有足夠應(yīng)稅資源的投資機構(gòu)。要拉動投資機構(gòu)的關(guān)鍵在于讓其可以安全的回收投資，并有所回報。建立租賃機制可以給項目自身和銀行帶來好處，同樣可以給投資機構(gòu)帶來好處。從運作模式中可以看到投資人即是項目公司的股東，又是項目公司所租設(shè)備的實際投資人。投資人通過租賃與直接投資的組合，在項目公司還款期，可以通過主張租賃債權(quán)獲益，在還款結(jié)束后，通過股東分紅獲益。投資人對項目所需設(shè)備采用經(jīng)營租賃，可以使項目的表內(nèi)總投入降低，相應(yīng)減少股本金的投入。投資人通過租賃公司采用經(jīng)營租賃方式，租期內(nèi)，租賃公司或投資人擁有設(shè)備的所有權(quán)，可以在一定程度上鎖定投資風(fēng)險。在項目還款期內(nèi)，項目公司可能不贏利，但投資人通過租賃業(yè)務(wù)可以獲取租金債權(quán)的收益，提前獲取投資回報。投資人通過杠桿融資效應(yīng)，還可以大大提高租賃業(yè)務(wù)的回報率。設(shè)備如果通過信貸解決，項目公司在還款期內(nèi)，直接為銀行打工，采用經(jīng)營租賃融資，項目公司在還租期內(nèi)，是在為設(shè)備的實際出租人打工。還租結(jié)束后，項目公司開始獲益，由于股本投入較低，又提高了股東回報率。實際上投資人利用經(jīng)營租賃在項目的股本融資和租賃融資中兩次發(fā)揮了其杠桿作用，大大改善了投資回報的凈現(xiàn)金流量，提高了投資回報率。（四）產(chǎn)業(yè)服務(wù)延伸，資產(chǎn)專業(yè)管理從生產(chǎn)經(jīng)營方式來看，經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目公司實際上是一個服務(wù)運營商。非專業(yè)化的經(jīng)營單位的維修成本肯定要高于規(guī)模經(jīng)營的專業(yè)化公司的維修成本。在設(shè)備使用的中后期尤其如此，甚至遠遠超過折舊提取額。項目公司應(yīng)當應(yīng)該明確樹立“所有并不重要，使用創(chuàng)造效益” 的觀點。擯棄計劃經(jīng)濟體制下形成的“小而全，大而全”的傳統(tǒng)經(jīng)營理念。不僅運營設(shè)備本身可以采用租賃，還應(yīng)該大大壓縮非日常維護所需的大型維修、檢測設(shè)備和維修專業(yè)人員。在經(jīng)營租賃協(xié)議中，可以要求租賃公司或設(shè)備供應(yīng)商提供優(yōu)質(zhì)的售后維修檢測服務(wù)，對租賃設(shè)備實行專業(yè)化的維修管理。這樣做，可能會導(dǎo)致租金提高，但增加幅度會小于自己維修管理的支持成本，項目公司就是合算的。為客戶提供設(shè)備的專業(yè)還管理，對制造商來說，也是一個必然發(fā)展趨勢。國外的設(shè)備供應(yīng)商普遍通過產(chǎn)業(yè)經(jīng)營鏈的延伸，利用自己的專業(yè)化和另備件批量購置的優(yōu)勢，通過加強售后服務(wù)，保持合理售價，滿足客戶需求。我國的設(shè)備制造廠商也開始認識到延伸服務(wù)的重要性。上海電氣通過服務(wù)捆綁協(xié)議獲取了百億訂單，取得良好的預(yù)期收益。項目單位也大大降低了設(shè)備運營的支持成本，實現(xiàn)了購銷雙贏。我國制造商應(yīng)當立即擯棄打價格戰(zhàn)的做法，建立自己的售后服務(wù)營銷體系，靠全面服務(wù)贏得客戶，贏得市場。設(shè)備制造商應(yīng)當建立自己的租賃營銷體系直接介入經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)，或與投資機構(gòu)、租賃公司建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，把投資機構(gòu)的資金優(yōu)勢，租賃公司的租賃技能優(yōu)勢與自己的專業(yè)化優(yōu)勢組合起來，通過租賃機制，擴大設(shè)備銷售，帶動配件銷售、維修服務(wù)、操作培訓(xùn)業(yè)務(wù)。（五）通過折舊換位，共享應(yīng)稅資源很多人會提出“貸款是債務(wù)融資，租賃同樣是債務(wù)融資，只不過經(jīng)營租賃有一個表外融資的功能。但對服務(wù)運營上來說，如果有足夠的現(xiàn)金流，負債比例高低并不是一個關(guān)鍵的財務(wù)指標。融資租賃的資金來源如果也是從銀行來的，租賃的融資成本肯定提高?！睆撵o態(tài)的角度看融資成本的高低，這種說法一定道理。但如果對承租企業(yè)租賃還款與信貸還款中的自有資金流出現(xiàn)值和經(jīng)營過程中凈現(xiàn)金流入現(xiàn)值進行動態(tài)比較，我們可以清楚的發(fā)現(xiàn)，由于租賃資產(chǎn)與貸款形成的自有固定資產(chǎn)有著不同的資產(chǎn)記賬規(guī)則，還款時也有著不同的會計和稅收處理。這種不同的處理和核算給企業(yè)帶來了稅收效果和現(xiàn)金流現(xiàn)值大小的差異?？s短折舊期限或租金稅前列支，不僅可以避免設(shè)備的陳舊風(fēng)險，還使租賃有著比貸款更多的稅前還貸的好處。特別是經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)中，出租人不使用設(shè)備，但提取折舊。出租人如果有足夠的應(yīng)稅資源，完全可以把自己獲取得稅收好處通過降低租金，轉(zhuǎn)移給承租人，租賃雙方共享節(jié)稅好處。國際金融租賃公司高級投資官員王建盛在他撰寫的國際金融公司在發(fā)展中國家促進租賃的經(jīng)驗報告中指出：“一些觀察家認為，租賃是被稅收的好處所推動，所以對經(jīng)濟沒有根本的好處。這是一種誤解：財政政策對租賃業(yè)的發(fā)展的確起到關(guān)鍵作用，但這并不能說套取稅收好處的做法不創(chuàng)造經(jīng)濟價值。絕大多數(shù)國家利用稅收鼓勵政策來促進資本投資，例如通過加速折舊、投資補貼、或者投資減免稅等措施。然而、并不是所有的公司能公平地享受到這些好處。這些措施對那些有應(yīng)納稅利潤收入的公司最為有利。他們可以從這些利潤中扣除一部分應(yīng)納稅款。那些新公司，或者小公司（這些公司可能出現(xiàn)虧損或利潤很小）可能無法利用這種稅收好處他們被認為“無稅可交”。但有的新小公司或許有一些投資機會，這些投資的經(jīng)濟回報率。要比能夠利用稅收好處大的公司高得多。他們可以找租賃公司，后者購買設(shè)備，并（作為設(shè)備法律上的所有者）用設(shè)備的折舊費來沖銷應(yīng)納稅款，然后租賃公司通過降低租金或者通過租賃本身把其中的一部分好處轉(zhuǎn)移給承租人?？赡苓€有其他不同的做法，但總的原則是一樣的：給那些有納稅能力的和無稅可納的公司同樣的投資鼓勵政策。有時租賃公司可以在有投資潛力但得不到稅收好處的公司與有納稅能力但無投資機會的公司之間扮演中間人的角色。因此，租賃公司可以使納稅情況不同的公司相互搭配，資本投資更可能在投資回報期望值最高的公司來進行，盡管這家公司沒有稅收上的好處。與同公司之間不能進行納稅地位交換的經(jīng)濟相比，資本投資的總量和效率在上述情況下要高的多。各國政府意識到了這些好處，并在制定稅收政策時，鼓勵這種納稅上的套利，從而促進了投資效益。（國際金融公司在發(fā)展中國家促進租賃的經(jīng)驗第6頁專欄13）美國租賃專家克拉克在租賃決策一書中也明確指出：“折舊表示資產(chǎn)的價值在使用年限內(nèi)下降，它是一種可得到稅收扣除的費用。為了鼓勵企業(yè)在新工廠和設(shè)備上投資，國會允許在企業(yè)納稅申報單上采用各種快速沖銷即加速折舊法。在資產(chǎn)使用年限的頭幾年金額較大的折舊費實際上是把稅收延長到后幾年支付。如果稅金支付推遲，那么一系列稅款支付的現(xiàn)值就較低。因為資金可以在間歇期投入周轉(zhuǎn)。換言之，加速折舊增加了資本費用的經(jīng)濟價值。與投資稅收抵免的情況類似，存在某些公司不能充分利用資產(chǎn)成本快速沖銷的情況。例如，有著經(jīng)營虧損歷史的公司就不能從加速折舊中獲得好處。甚至還可能試圖推遲提取折舊費。為避免失去稅收上的好處，而未來的出租方可能能夠利用這種稅收的好處，并以較低租金的形式把它轉(zhuǎn)讓給承租方。” （租賃決策第63頁）很多經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目，由于營業(yè)收入不足，存在著不能從折舊中獲得好處的情況，或從長遠看有足夠的營業(yè)收入，但因設(shè)備的實際使用年限超過法定折舊年限的設(shè)備，正常折舊的提取造成經(jīng)營虧損，影響利益的分配?；驔]有足夠的新增所得稅享受國家制定的購買國產(chǎn)設(shè)備，可在新增所得稅中抵免設(shè)備價款40的優(yōu)惠政策。項目公司希望在設(shè)備有效使用期內(nèi)，有一個低于正常折舊額的還款方案。項目公司可以把設(shè)備折舊和國家鼓勵購買國產(chǎn)設(shè)備的稅收優(yōu)惠政策為一種扣稅資源，通過經(jīng)營租賃方式，提供給有足夠應(yīng)稅資源，愿意進行租賃投資的企業(yè)。投資企業(yè)通過對經(jīng)營租賃的設(shè)備提取折舊，或抵免新增所得稅進行納稅套利提高投資總量的贏利。這種通過配置扣稅資源消化投資人應(yīng)稅資源的投資機制，對吸引投資機構(gòu)介入有穩(wěn)定現(xiàn)金流的經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目，有著極為重要的現(xiàn)實意義。（六）實現(xiàn)東資西調(diào)，促進西部開發(fā)。我國東部集中了很多具有投資實力的金融機構(gòu)、投資機構(gòu)、上市公司、大型設(shè)備制造商，有很好的贏利，希望尋求收益安全可靠的新的投資項目，加大設(shè)備投入，增加折舊提取，均衡當年稅負，保持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。西部有很多具有贏利前景的基礎(chǔ)設(shè)施項目，這些項目都需要有大量的設(shè)備投入，經(jīng)營期間會有大量的折舊扣除資源。但地方財力資金缺乏，必須依靠擴大社會投資來解決啟動和后續(xù)投入的資金。為了吸引投資，一些地方政府推出減免所得稅的政策，但這種做法如果是一種越權(quán)減免，不僅不具有合法性，損壞了稅法的統(tǒng)一和嚴肅性，而且實際效果也并不明顯。因為很多項目本身贏利性就很差。減免稅政策沒有實際意義克拉克曾說過，“杠桿租賃對你是否適用，取決于你是否有稅收扣除而沒有同等金額的應(yīng)納稅所得，或是有應(yīng)納稅所得而沒有足夠的稅收扣除?！比绻菩凶赓U投資機制來吸收東部企業(yè)投資，就等于在不同地區(qū)之間、不同企業(yè)之間，特別是在從事虛擬經(jīng)濟的企業(yè)和從事實體經(jīng)濟的企業(yè)之間，進行了納稅地位的交換。在有應(yīng)納稅所得，但沒有可以提取折舊進行稅收扣除的資產(chǎn)的東部企業(yè)與有足夠的可以提取折舊的資產(chǎn)，但沒有納稅所得的西部企業(yè)之間做了一個納稅資源與扣稅資源的配置。西部省份在進行經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目的融資結(jié)構(gòu)設(shè)計時，就應(yīng)采取項目公司貸款經(jīng)營租賃的方案，確立“重資產(chǎn)使用，不重資產(chǎn)所有”的經(jīng)營理念，把設(shè)備的所有權(quán)采取經(jīng)營租賃的方式留給東部的投資企業(yè)，讓東部的投資機構(gòu)獲取節(jié)稅好處。東部企業(yè)可以利用在西部項目公司的經(jīng)營租賃資產(chǎn)提取的折舊消化自己的應(yīng)稅額。如果投資機構(gòu)每年至少有2億稅前利潤，每年要交6600萬的所得稅。投資的租賃資產(chǎn)為10億，設(shè)備有效使用期10年，由于設(shè)備使用權(quán)在項目公司，投資人沒有使用設(shè)備的成本投入，但企業(yè)每年新增1億折舊，稅前利潤減少為1個億，納稅減少3300萬，10年內(nèi)就可以獲取3.3億的節(jié)稅好處。企業(yè)在西部的租賃投資，通過對新項目租賃設(shè)備的折舊提取，減少原企業(yè)的納稅額，就相當于收回了新項目的投資3.3億。只要企業(yè)能收回在西部項目公司的租賃業(yè)務(wù)本金，東部企業(yè)就相當于贏利3.3億,平均每年投資回報3.3%。很顯然，租賃投資機制，可以使西部的項目，利用了東部投資企業(yè)的應(yīng)稅資源，東部企業(yè)通過提取租賃資產(chǎn)折舊，減少納稅，鎖定投資風(fēng)險，實現(xiàn)東資西調(diào)，解決投資資金短缺，只要項目在設(shè)備使用期內(nèi)可以收回本金或有微利，西部省份財政就可以少給或不給項目財政補貼。大大減輕中央和地方財政的投資壓力，加快西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)。東部地區(qū)企業(yè)通過對西部項目的直接投資和租賃投資，雖然由于折舊提取的增加，會導(dǎo)致新增所得稅增加幅度的減少。但帶動?xùn)|部制造業(yè)、流通業(yè)、金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展，促進再就業(yè)。經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展會使增值稅、營業(yè)稅、個人所得稅等流轉(zhuǎn)稅大幅增加，東部地區(qū)企業(yè)的有效經(jīng)營資產(chǎn)的總額會大幅度增加，企業(yè)實力大大增強，可以使東部企業(yè)有了持續(xù)發(fā)展的后勁。（七）開展國際租賃，擴大海外投資。改革開放以來，外國飛機制造商通過國際租賃方式幾乎壟斷了我國飛機的租賃市場。近年來，不少大的跨國公司又都開始盯住我國新開放的經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目。利用租賃投資機制開展國際租賃正是他們通常采用的做法。另人遺憾的是，我國企業(yè)還很少采用國際租賃方式進行海外投資或促進出口。目前我國不少機電設(shè)備如：通訊設(shè)備發(fā)電、化工成套設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備、船舶車輛、支線飛機等已經(jīng)在國際市場具備了一定的競爭能力。我國有關(guān)企業(yè)應(yīng)該學(xué)習(xí)借鑒國外企業(yè)，特別是跨國公司開展國際租賃業(yè)務(wù)的成功經(jīng)驗，搭建租賃經(jīng)營和投資平臺，為客戶提供全方位服務(wù)，提高我國設(shè)備在國際基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)市場上的競爭力。近年來，由于進口國貿(mào)易保護政策和出口價格的惡性競爭的影響，進口國的反傾銷、技術(shù)壁壘、關(guān)稅壁壘等措施將會成為我國擴大出口的重要障礙。在國際租賃業(yè)務(wù)中，經(jīng)營租賃的租金與買賣貨價在概念上有著本質(zhì)的不同。經(jīng)營租賃資產(chǎn)不列入承租人的資產(chǎn)，租金可以在所得稅前收益中列支。進口關(guān)稅一般都是按相應(yīng)比例隨租金分期支付。進口國很難對租賃進口的租賃物提出反傾銷。租賃當事人還可以設(shè)計轉(zhuǎn)租賃（即國內(nèi)企業(yè)通過進口國的境外公司或第三國企業(yè)，將租賃物轉(zhuǎn)租給進口國境內(nèi)企業(yè)。）等靈活的業(yè)務(wù)模式規(guī)避和降低進口國的保護和制裁措施的影響。我國的海外投資和經(jīng)濟技術(shù)合作的重點區(qū)域，在相當長的時期內(nèi)還主要是廣大發(fā)展中國家。一些國家經(jīng)濟和金融危機、政局動蕩甚至戰(zhàn)爭的風(fēng)險會不時發(fā)生。有的外國跨國公司在發(fā)展中國家從事海外投資時，土地、廠房、設(shè)備都采用租賃，企業(yè)資產(chǎn)負債表上幾乎沒有固定資產(chǎn)。投資利益最大化和保持資產(chǎn)最大限度的流動性是他們追求的目標。一旦所在國有風(fēng)吹草動，關(guān)門就走，投資損失將會控制在最小。而我國企業(yè)因項目和投資中斷造成的設(shè)備損失不在小數(shù)。我國企業(yè)應(yīng)借鑒租賃投資的成功經(jīng)驗，在這些國家進行投資和工程承包時，能最大限度地通過當?shù)氐暮蛧H租賃機構(gòu)，采取租賃方式取得設(shè)備使用權(quán)。回避過多的固定資產(chǎn)投資可能產(chǎn)生的財產(chǎn)損失風(fēng)險。1996年世界租賃年報以租賃和出口信貸激勵機制為題總結(jié)了開展國際租賃對擴大出口的作用。報告說：“一些國家的政府長期以來鼓勵租賃公司為資本物品的出口提供融資。法國政府就是一個很好的例子，它成功地幫助國內(nèi)資本物品的制造商保持或增強其在國際市場上的競爭力。這些國家意識到，對海外的購買著來說，預(yù)先提供融資的設(shè)備經(jīng)常比單純依靠質(zhì)量取勝的產(chǎn)品更有吸引力。大多數(shù)有政府主辦的出口信貸機構(gòu)，例如，美國進出口銀行、德國的HERMES和法國的COFACE，很早以前就設(shè)立了租賃項目，并為資本物品的出口提供了大量的租賃融資。支持這些項目的理由之一就是，這些政府知道他們不僅幫助了出口商，而且也在國內(nèi)制造了新的就業(yè)機會。目前，任何一個政府建立或支持出口信貸機構(gòu)的動機和英國及其他國家的動機都是一樣的，即吸引投資。無論在何種情況下，創(chuàng)造和保留就業(yè)機會都是大多數(shù)想要重新當選的政府或政治家所追求的主要目標?！蔽覈赓Q(mào)外經(jīng)業(yè)務(wù)的發(fā)展在國民經(jīng)濟中的作用越來越大，開拓國際租賃業(yè)應(yīng)當成為促進我國外經(jīng)外貿(mào)發(fā)展的重要措施。我國的企業(yè)和投資機構(gòu)應(yīng)借鑒國外利用租賃進行海外的成功經(jīng)驗，利用租賃機制擴大海外投資，最大限度的利用國際資本采用租賃方式，從事海外基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)。（八）增加公共投入，全面實現(xiàn)小康。近幾年來，國家為了保持國民經(jīng)濟穩(wěn)定增長，采取了積極的財政政策，發(fā)行了大量國債支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，取得了很好的效果。但大量的國債發(fā)行也給財政帶來越來越大的赤字壓力。國債使用中的腐敗、挪用、個別項目使用效果不好的問題也日益為人關(guān)注。今年非典疫情的爆發(fā)也告誡我們，國家必須加快、加大對公益型基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)的投入。如中小學(xué)教育設(shè)施、公共醫(yī)療衛(wèi)生保健系統(tǒng)、縣鄉(xiāng)公路建設(shè)等等。要讓廣大的中西部地區(qū)、中小城鎮(zhèn)和廣大農(nóng)村的人民享受到更好的生活、學(xué)習(xí)、工作環(huán)境。公益項目靠捐款工程，經(jīng)營項目靠財政投入這種并不正常的現(xiàn)象，應(yīng)該通過調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)盡快得到改變。在這一背景