曼昆經(jīng)濟學原理35.ppt

13FINALTHOUGHTS最后的思考 36 FiveDebatesOverMacroeconomicPolicy宏觀經(jīng)濟政策的五個爭論問題 FiveDebatesoverMacroeconomicPolicy 1 Shouldmonetaryandfiscalpolicymakerstrytostabilizetheeconomy 2 Shouldmonetarypolicybemadebyruleratherthanbydiscretion 3 Shouldthecentralbankaimforzeroinflation 4 Shouldthegovernmentbalanceitsbudget 5 Shouldthetaxlawsbereformedtoencouragesaving 宏觀經(jīng)濟政策的五個爭論問題 1 貨幣與財政決策者應(yīng)該努力穩(wěn)定經(jīng)濟嗎 2 貨幣政策應(yīng)該按規(guī)則還是相機抉擇 3 中央銀行應(yīng)該把零通貨膨脹作為目標嗎 4 財政決策者應(yīng)該減少政府債務(wù)嗎 5 應(yīng)該為了鼓勵儲蓄而修改稅法嗎 Shouldmonetaryandfiscalpolicymakerstrytostabilizetheeconomy 貨幣與財政決策者應(yīng)該努力穩(wěn)定經(jīng)濟嗎 Pro Policymakersshouldtrytostabilizetheeconomy Theeconomyisinherentlyunstable andleftonitsownwillfluctuate Policycanmanageaggregatedemandinordertooffsetthisinherentinstabilityandreducetheseverityofeconomicfluctuations 贊成 決策者應(yīng)該努力穩(wěn)定經(jīng)濟 經(jīng)濟是本質(zhì)上不穩(wěn)定的 如果放任不管 經(jīng)濟就傾向于發(fā)生波動 政策可以管理總需求 目的是抵消這種內(nèi)在的不穩(wěn)定 降低經(jīng)濟波動的嚴重性 Pro Policymakersshouldtrytostabilizetheeconomy Thereisnoreasonforsocietytosufferthroughtheboomsandbustsofthebusinesscycle Monetaryandfiscalpolicycanstabilizeaggregatedemandand thereby productionandemployment 贊成 決策者應(yīng)該努力穩(wěn)定經(jīng)濟 沒有理由使社會受到經(jīng)濟周期高漲與低落的折磨 貨幣與財政政策可以穩(wěn)定總需求 從而穩(wěn)定生產(chǎn)和就業(yè) Con Policymakersshouldnottrytostabilizetheeconomy Monetarypolicyaffectstheeconomywithlongandunpredictablelagsbetweentheneedtoactandthetimethatittakesforthesepoliciestowork Manystudiesindicatethatchangesinmonetarypolicyhavelittleeffectonaggregatedemanduntilaboutsixmonthsafterthechangeismade 反對 決策者不應(yīng)該努力穩(wěn)定經(jīng)濟 在需要采取行動到貨幣政策能發(fā)揮作用之間 貨幣政策對經(jīng)濟的作用要有一個相當長而且不可預(yù)見的時滯 許多研究表明 在作出貨幣政策變動的6個月之內(nèi) 這種變動對總需求的影響很小 Con Policymakersshouldnottrytostabilizetheeconomy Fiscalpolicyworkswithalagbecauseofthelongpoliticalprocessthatgovernschangesinspendingandtaxes Itcantakeyearstopropose pass andimplementamajorchangeinfiscalpolicy 反對 決策者不應(yīng)該努力穩(wěn)定經(jīng)濟 財政政策的作用有時滯 是因為政府改變支出與稅收是一個漫長的政治過程 提出 通過和實施一項重要的財政政策變動需要好幾年的時間 Con Policymakersshouldnottrytostabilizetheeconomy Alltoooftenpolicymakerscaninadvertentlyexacerbateratherthanmitigatethemagnitudeofeconomicfluctuations Itmightbedesirableifpolicymakerscouldeliminatealleconomicfluctuations butthisisnotarealisticgoal 反對 決策者不應(yīng)該努力穩(wěn)定經(jīng)濟 決策者經(jīng)常是無意中擴大了而不是縮小了經(jīng)濟波動的程度 如果決策者可以消除所有經(jīng)濟波動 這樣做是合意的 Shouldmonetarypolicybemadebyruleratherthanbydiscretion 貨幣政策應(yīng)該按規(guī)則還是相機抉擇 Pro Monetarypolicyshouldbemadebyrule Discretionarymonetarypolicycansufferfromincompetenceandabuseofpower Totheextentthatcentralbankersallythemselveswithpoliticians discretionarypolicycanleadtoeconomicfluctuationsthatreflecttheelectoralcalendar thepoliticalbusinesscycle 贊成 貨幣政策應(yīng)該按規(guī)則制定 相機抉擇貨幣政策會受無能和濫用權(quán)利之苦 在某種程度上 中央銀行領(lǐng)導(dǎo)人與政治家結(jié)盟 相機抉擇政策就會引起大選日期的經(jīng)濟波動 政治性商業(yè)周期 Pro Monetarypolicyshouldbemadebyrule Theremaybeadiscrepancybetweenwhatpolicymakerssaytheywilldoandwhattheyactuallydo calledtimeinconsistencyofpolicy Becausepolicymakersaresooftentimeinconsistent peopleareskepticalwhencentralbankersannouncetheirintentionstoreducetherateofinflation 贊成 貨幣政策應(yīng)該按規(guī)則制定 也會存在決策者說他們要做什么和實際上做了什么之間的不一致性 這種不一致性被稱為政策的時間不一致性 由于決策者經(jīng)常有這種時間不一致性 當中央銀行領(lǐng)導(dǎo)人宣布他們打算降低通貨膨脹時 人們往往表示懷疑 Pro Monetarypolicyshouldbemadebyrule贊成 貨幣政策應(yīng)該按規(guī)則制定 CommittingtheFedtoamoderateandsteadygrowthofthemoneysupplywouldlimitincompetence abuseofpower andtimeinconsistency 讓美聯(lián)儲實行穩(wěn)健的貨幣增長政策會限制無能 濫用權(quán)利和時間不一致性 Con Monetarypolicyshouldnotbemadebyrule Animportantadvantageofdiscretionarymonetarypolicyisitsflexibility Inflexiblepolicieswilllimittheabilityofpolicymakerstorespondtochangingeconomiccircumstances 反對 貨幣政策不應(yīng)該根據(jù)規(guī)則制定 相機抉擇貨幣政策的一個重要優(yōu)點是靈活性 不靈活的政策將限制決策者對變化著的經(jīng)濟環(huán)境作出反應(yīng)的能力 Con Monetarypolicyshouldnotbemadebyrule Theallegedproblemswithdiscretionandabuseofpowerarelargelyhypothetical Also theimportanceofthepoliticalbusinesscycleisfarfromclear 反對 貨幣政策不應(yīng)該根據(jù)規(guī)則制定 所謂的時間不一致性和濫用權(quán)利的問題主要是想象出來的 而且 政治性商業(yè)周期的重要性也很不明顯 Shouldthecentralbankaimforzeroinflation 中央銀行應(yīng)該把零通貨膨脹作為目標嗎 Pro Thecentralbankshouldaimforzeroinflation Inflationconfersnobenefittosociety butitimposesseveralrealcosts ShoeleathercostsMenucostsIncreasedvariabilityofrelativepricesUnintendedchangesintaxliabilitiesConfusionandinconvenienceArbitraryredistributionofwealth 贊成 中央銀行應(yīng)該以零通貨膨脹作為目標 通貨膨脹并沒有給社會帶來什么好處 但引起了一些實際成本 皮鞋成本菜單成本相對價格變動性提高稅收負擔不合意的變動混亂與不方便財富任意再分配 Pro Thecentralbankshouldaimforzeroinflation 降低通貨膨脹是一項暫時有成本而長期有好處的政策 一旦反通貨膨脹帶來的衰退過去 零通貨膨脹的好處就會持續(xù)到來 Con Thecentralbankshouldnotaimforzeroinflation Zeroinflationisprobablyunattainable andtogetthereinvolvesoutput unemployment andsocialcoststhataretoohigh Policymakerscanreducemanyofthecostsofinflationwithoutactuallyreducinginflation 反對 中央銀行不應(yīng)該把零通貨膨脹作為目標 零通貨膨脹可能實現(xiàn)不了 而且為了實現(xiàn)零通貨膨脹要付出的產(chǎn)量 失業(yè)和社會成本也太高 決策者可以實際上并不降低通貨膨脹而減少許多通貨膨脹的成本 Shouldfiscalpolicymakersreducethegovernmentdebt 財政決策者應(yīng)該減少政府債務(wù)嗎 Pro Thegovernmentshouldbalanceitsbudget Budgetdeficitsimposeanunjustifiableburdenonfuturegenerationsbyraisingtheirtaxesandloweringtheirincomes Whenthedebtsandaccumulatedinterestcomedue futuretaxpayerswillfaceadifficultchoice Theycanpayhighertaxes enjoylessgovernmentspending orboth 贊成 決策者應(yīng)該減少政府債務(wù) 預(yù)算赤字通過增加子孫后代的稅收并減少他們的收入而把不合理的負擔加在他們身上 當這些債務(wù)和累積的利息到期時 未來的納稅人就將面臨一個困難的選擇 他們要納更高的稅 享有較少的政府支出 或者二者都有 Pro Thegovernmentshouldbalanceitsbudget Byshiftingthecostofcurrentgovernmentbenefitstofuturegenerations thereisabiasagainstfuturetaxpayers Deficitsreducenationalsaving leadingtoasmallerstockofcapital whichreducesproductivityandgrowth 贊成 決策者應(yīng)該減少政府債務(wù) 把現(xiàn)任政府所獲利益的成本轉(zhuǎn)嫁給子孫后代 這是對未來納稅人的歧視 赤字減少了國民儲蓄 引起一定時期內(nèi)資本存量減少 從而降低了生產(chǎn)率和增長 Con Thegovernmentshouldnotbalanceitsbudget Theproblemwiththedeficitisoftenexaggerated Thetransferofdebttothefuturemaybejustifiedbecausesomegovernmentpurchasesproducebenefitswellintothefuture 反對 決策者不應(yīng)該減少政府債務(wù) 預(yù)算赤字的問題往往被夸大了 將債務(wù)傳給子孫后代也許是正當?shù)?因為一些政府購買會給子孫后代帶來很好的利益 Con Thegovernmentshouldnotbalanceitsbudget反對 決策者不應(yīng)該減少政府債務(wù) Thegovernmentdebtcancontinuetorisebecausepopulationgrowthandtechnologicalprogressincreasethenation sabilitytopaytheinterestonthedebt 政府債務(wù)可以繼續(xù)增加 因為人口增長和技術(shù)進步增強了國家償付債務(wù)利息的能力 Shouldthetaxlawsbereformedtoencouragesaving 應(yīng)該為了鼓勵儲蓄而修改稅法嗎 Pro Taxlawsshouldbereformedtoencouragesaving Anation ssavingrateisakeydeterminantofitslong runeconomicprosperity Anation sproductivecapabilityisdeterminedlargelybyhowmuchitsavesandinvestsforthefuture Whenthesavingrateishigher moreresourcesareavailableforinvestmentinnewplantandequipment 贊成 應(yīng)該為了鼓勵儲蓄而修改稅法 一國的儲蓄率是其長期經(jīng)濟繁榮的關(guān)鍵決定因素 一個國家的生產(chǎn)能力主要取決于它為將來儲蓄和投資了多少 當儲蓄率較高時 更多的資源用于新工廠和設(shè)備的投資 Pro Taxlawsshouldbereformedtoencouragesaving TheU S taxsystemdiscouragessavinginmanyways suchasbyheavilytaxingtheincomefromcapitalandbyreducingbenefitsforthosewhohaveaccumulatedwealth Theconsequencesofhighcapitalincometaxpoliciesarereducedsaving reducedcapitalaccumulation lowerlaborproductivity andreducedeconomicgrowth 贊成 應(yīng)該為了鼓勵儲蓄而修改稅法 美國稅制以許多方式抑制儲蓄 例如 對資本收入征收重稅和減少那些積累了財富的人的利益 高資本收入稅政策的結(jié)果是降低了儲蓄 資本積累 勞動生產(chǎn)率和經(jīng)濟增長 Pro Taxlawsshouldbereformedtoencouragesaving Analternativetocurrenttaxpoliciesadvocatedbymanyeconomistsisaconsumptiontax Withaconsumptiontax ahouseholdpaystaxesbasedonwhatitspendsnotonwhatitearns Incomethatissavedisexemptfromtaxationuntilthesavingislaterwithdrawnandspentonconsumptiongoods 贊成 應(yīng)該為了鼓勵儲蓄而修改稅法 許多經(jīng)濟學家支持用消費稅代替目前的稅制 如果是征收消費稅 家庭只是根據(jù)他們的支出納稅 而不是根據(jù)他們的收入納稅 儲蓄起來的收入是不用納稅的 直到以后提取出來用于支付消費品 Con Taxlawsshouldnotbereformedtoencouragesaving Manyofthechangesintaxlawstostimulatesavingwouldprimarilybenefitthewealthy High incomehouseholdssaveahigherfractionoftheirincomethanlow incomehouseholds Anytaxchangethatfavorspeoplewhosavewillalsotendtofavorpeoplewithhighincomes 反對 不應(yīng)該為了鼓勵儲蓄而修改稅法 許多刺激儲蓄的稅法變動主要有利于富人 高收入家庭中儲蓄的比例高于低收入家庭 任何有利于進行儲蓄的人的稅收變動也傾向于有利于高收入的人 Con Taxlawsshouldnotbereformedtoencouragesaving Reducingthetaxburdenonthewealthywouldleadtoalessegalitariansociety Thiswouldalsoforcethegovernmenttoraisethetaxburdenonthepoor Raisingpublicsavingbyeliminatingthegovernment sbudgetdeficitwouldprovideamoredirectandequitablewaytoincreasenationalsaving 反對 不應(yīng)該為了鼓勵儲蓄而修改稅法 降低富人的稅收負擔會引起一個更不平等的社會 這將迫使政府增加窮人的稅收負擔 通過消除政府預(yù)算赤字提高公共儲蓄 也許提供了一種直更接 更平等地增加國民儲蓄的方法 Summary Advocatesofactivemonetaryandfiscalpolicyviewtheeconomyasinherentlyunstableandbelievepolicycanbeusedtooffsetthisinherentinstability Criticsofactivepolicyemphasizethatpolicyaffectstheeconomywithalagandourabilitytoforecastfutureeconomicconditionsispoor bothofwhichcanleadtopolicybeingdestabilizing 小結(jié) 積極貨幣與財政政策的支持者認為經(jīng)濟本質(zhì)上是不穩(wěn)定的 并相信政策可以用來抵消這種內(nèi)在的不穩(wěn)定性 積極貨幣與財政政策的批評者強調(diào) 政策對經(jīng)濟的影響有時滯 而且我們預(yù)期未來經(jīng)濟狀況的能力是很差的 這兩個原因可能導(dǎo)致政策反而使經(jīng)濟不穩(wěn)定 Summary Advocatesofrulesformonetarypolicyarguethatdiscretionarypolicycansufferfromincompetence abuseofpower andtimeinconsistency Criticsofrulesformonetarypolicyarguethatdiscretionarypolicyismoreflexibleinrespondingtoeconomiccircumstances 小結(jié) 貨幣政策規(guī)則的支持者認為 相機抉擇的政策會受無能 濫用權(quán)利和時間不一致性之苦 貨幣政策規(guī)則的批評者認為 相機抉擇的政策在對變化著的經(jīng)濟環(huán)境作出反應(yīng)時較為靈活 Summary Advocatesofazero inflationtargetemphasizethatinflationhasmanycostsandfewifanybenefits Criticsofazero i