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第二篇 金融市場與金融中介,第十章 中央銀行,第十章 目錄,第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型 第二節(jié) 中央銀行的職能 第三節(jié) 中央銀行體制下的支付清算系統(tǒng),第十章 中央銀行,第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型,第十章第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型 中央銀行的初創(chuàng)和發(fā)展,1. 現(xiàn)代銀行出現(xiàn)后的一個相當長的時期，并沒有中央銀行。中央銀行建立的必要性主要有： 銀行券統(tǒng)一發(fā)行之所必要： 建立全國統(tǒng)一的清算機構(gòu)之所必要； 在經(jīng)濟周期發(fā)展過程中為商業(yè)銀行提供最后流動性支持之所必要。 代表政府意志實施金融業(yè)管理、監(jiān)督、協(xié)調(diào)之所必要。,第十章第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型 中央銀行的初創(chuàng)和發(fā)展,2. 真正最早全面發(fā)揮中央銀行功能的銀行是英格蘭銀行。 它成立于 1694年；成立 150年后，才基本壟斷了貨幣發(fā)行權(quán)，邁出了成為中央銀行的決定性的一步。 1854年，英格蘭銀行成為英國銀行業(yè)的票據(jù)交換中心； 1872年它開始對其他銀行負起“最后貸款者”的責(zé)任。,第十章第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型 中央銀行的形成和發(fā)展,3.19世紀到一戰(zhàn)爆發(fā)前的一百多年里，出現(xiàn)了成立中央銀行的第一次高潮。 4.一戰(zhàn)結(jié)束后，面對世界性的金融恐慌和嚴重的通貨膨脹，1920年的國際經(jīng)濟會議上，要求各國盡快建立中央銀行，以共同維持國際貨幣體制和經(jīng)濟穩(wěn)定，從而推動了中央銀行成立的第二次高潮。 5.二戰(zhàn)后，一批經(jīng)濟落后國家獨立后，都把建立中央銀行視為鞏固民族獨立和國家主權(quán)的重要標志。,第十章第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型 國家對中央銀行控制的加強,1. 30年代的經(jīng)濟大危機，動搖了傳統(tǒng)的認為經(jīng)濟自身能夠達到平衡和穩(wěn)定的觀念。 在應(yīng)運而生的凱恩斯經(jīng)濟理論的指導(dǎo)下，中央銀行成為政府對宏觀經(jīng)濟施以調(diào)節(jié)的重要工具之一。,第十章第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型 國家對中央銀行控制的加強,2. 控制加強的表現(xiàn)： 中央銀行的國有化：戰(zhàn)后，各國中央銀行的私人股份，先后轉(zhuǎn)化為國有；有些新建的中央銀行，一開始就由政府出資。總之，各國中央銀行實質(zhì)上成為國家機構(gòu)的一部分。 制定新的銀行法：戰(zhàn)后各國紛紛制定新的銀行法，明確中央銀行的主要職責(zé)就是貫徹執(zhí)行貨幣金融政策，維持貨幣金融的穩(wěn)定。,第十章第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型 中央銀行的類型,1. 大致可歸納為四種類型： 單一型 復(fù)合型 跨國型 準中央銀行型,第十章第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型 中央銀行的類型,2. 單一的中央銀行制度： 指國家單獨建立中央銀行機構(gòu)，使之全面、純粹行使中央銀行的職責(zé)。 又分為：一元式中央銀行制度；二元式中央銀行制度。,第十章第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型 中央銀行的類型,3. 一元式中央銀行制度： 這種體制是在一個國家內(nèi)只建立一家統(tǒng)一的中央銀行，機構(gòu)設(shè)置一般采取總分行制。目前世界上絕大部分國家的中央銀行都實行這種體制，我國也是如此。,第十章第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型 中央銀行的類型,4. 二元式中央銀行制度： 這種體制是在一國國內(nèi)建立中央和地方兩級中央銀行機構(gòu)，中央級機構(gòu)是最高權(quán)力或管理機構(gòu)，但地方級機構(gòu)也有一定的獨立權(quán)利。 這是帶有聯(lián)邦制特點的中央銀行制度。屬于這種類型的國家有美國、德國等。,第十章第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型 中央銀行的類型,5. 復(fù)合中央銀行制度： 指一個國家沒有設(shè)專司中央銀行職能的銀行，而是由一家大銀行集中中央銀行職能和一般存款貨幣銀行經(jīng)營職能于一身的銀行體制。 這種復(fù)合制度主要存在于過去的蘇聯(lián)和東歐等國。我國在1983年以前也一直實行這種銀行制度。,第十章第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型 中央銀行的類型,6. 跨國中央銀行制度： 是由參加某一貨幣聯(lián)盟的所有成員國聯(lián)合組成的中央銀行制度。二戰(zhàn)后，許多地域相鄰的一些欠發(fā)達國家建立了貨幣聯(lián)盟，并在聯(lián)盟內(nèi)成立參加國共同擁有的統(tǒng)一的中央銀行。,第十章第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型 中央銀行的類型,7. 歐洲中央銀行： 1998年7月,一個典型的跨國中央銀行歐洲中央銀行正式成立。它是歐洲一體化進程逐步深入的產(chǎn)物。 歐洲中央銀行由兩個層次組成：一是歐洲中央銀行本身；二是歐洲中央銀行體系。各國中央銀行失去其相當?shù)莫毩⑿浴?第十章第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型 中央銀行的類型,8. 準中央銀行： 指有些國家或地區(qū)只設(shè)置類似中央銀行的機構(gòu)，或由政府授權(quán)某個或幾個商業(yè)銀行，行使部分中央銀行職能的體制。 新加坡、中國香港屬于這種體制。,第十章 中央銀行,第二節(jié) 中央銀行的職能,第十章第二節(jié) 中央銀行的職能 中央銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的特點及其職能,1. 中央銀行代表國家管理金融，制定和執(zhí)行金融方針政策。 中央銀行履行其管理職責(zé)，主要是寓于金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營過程之中，其那就是以其所擁有的經(jīng)濟力量對金融領(lǐng)域乃至整個經(jīng)濟領(lǐng)域的活動進行調(diào)節(jié)和控制。只有部分被賦予的特定金融行政管理職責(zé)，采取行政管理方式外，,第十章第二節(jié) 中央銀行的職能 中央銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的特點及其職能,2. 中央銀行的活動特征： 不以營利為目的 不經(jīng)營普通銀行業(yè)務(wù) 3. 對中央銀行的基本職能，歸納與表述各有不同。一般的、傳統(tǒng)的歸納是表述為： 發(fā)行的銀行、銀行的銀行和國家的銀行三大職能。,第十章第二節(jié) 中央銀行的職能 發(fā)行的銀行,1. 所謂發(fā)行的銀行就是壟斷銀行券的發(fā)行權(quán)，成為全國惟一的現(xiàn)鈔發(fā)行機構(gòu)。 2. 目前，世界上幾乎所有國家的現(xiàn)鈔都由中央銀行發(fā)行。硬輔幣的鑄造、發(fā)行，一般也多由中央銀行經(jīng)管。,第十章第二節(jié) 中央銀行的職能 發(fā)行的銀行,3. 在實行金本位的條件下，幣值和銀行體系的穩(wěn)定取決于： 銀行券能否隨時兌換為金鑄幣； 存款貨幣能否保證順利地轉(zhuǎn)化為銀行券。 4. 那時，中央銀行的集中黃金儲備成為支持龐大的貨幣流通的基礎(chǔ)和穩(wěn)定幣值的關(guān)鍵；中央銀行的集中黃金儲備被視為銀行券發(fā)行的黃金保證。,第十章第二節(jié) 中央銀行的職能 發(fā)行的銀行,5. 銀行券的發(fā)行還要求信用保證，即鈔票發(fā)行應(yīng)以金融債權(quán)，主要是通過再貼現(xiàn)而持有的商業(yè)票據(jù)為保證。 按照“真實票據(jù)”論，商業(yè)票據(jù)的存在意味著缺乏相應(yīng)數(shù)量的貨幣，根據(jù)商業(yè)票據(jù)發(fā)行的銀行券是經(jīng)濟之所必要；商業(yè)票據(jù)到期，經(jīng)濟所不必要的銀行券回流到銀行。,第十章第二節(jié) 中央銀行的職能 發(fā)行的銀行,6. 但實踐證明，無論是黃金保證還是信用保證，它的作用是有限的。 往往在經(jīng)濟周期剛剛出現(xiàn)困難苗頭時，即使有信用保證和黃金保證，也保證不了銀行券的兌現(xiàn)而引發(fā)金融震蕩； 而過分根據(jù)保證的狀況控制銀行券發(fā)行，又會造成貨幣供給不足乃至加劇危機。,第十章第二節(jié) 中央銀行的職能 發(fā)行的銀行,7. 20世紀以來，各國的貨幣流通均轉(zhuǎn)化為不兌現(xiàn)的紙幣流通。 對貨幣供給的控制，均已從關(guān)注銀行券和發(fā)行保證擴及存款貨幣。控制的最小口徑也是通貨只占其中一小部分的 M1。這是因為，經(jīng)濟穩(wěn)定與否的關(guān)鍵已主要取決于較大口徑的貨幣供給狀況。 8. 銀行券的發(fā)行是中央銀行的重要資金來源，為中央銀行調(diào)節(jié)金融活動提供了資金實力。,第十章第二節(jié) 中央銀行的職能 銀行的銀行,1. 存、放、匯同樣是中央銀行的主要業(yè)務(wù)內(nèi)容，但面對的是商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)； 2.作為銀行的銀行，其職能具體表現(xiàn)在三方面： （1）集中存款準備 （2）最終貸款人 （3）組織全國清算。,第十章第二節(jié) 中央銀行的職能 國家的銀行,國家的銀行指中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財政金融政策，代理國庫收支以及為國家提供各種金融服務(wù)： 代理國庫； 代理國家債券的發(fā)行； 對國家財政給予信貸支持； 管理外匯和黃金儲備； 制定和實施貨幣政策； 制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融管理法規(guī)。,第十章第二節(jié) 中央銀行的職能 中央銀行的資產(chǎn)負債表,中央銀行在履行職能時，其業(yè)務(wù)活動可以通過資產(chǎn)負債表上的記載得到概括反映。,第十章第二節(jié) 中央銀行的職能 中央銀行的資產(chǎn)負債表,第十章第二節(jié) 中央銀行的職能 中央銀行的獨立性問題,1. 所謂中央銀行的獨立性問題就是指在貨幣政策的決策和運作方面，中央銀行由法律賦予或?qū)嶋H擁有的自主程度。 2. 獨立性問題集中地反映在中央銀行與政府的關(guān)系上。 一是中央銀行應(yīng)對政府保持獨立性； 二是中央銀行對政府的獨立性總是相對的。,第十章第二節(jié) 中央銀行的職能 中央銀行的獨立性問題,3、中央銀行應(yīng)對政府保持獨立性 （1） 中央銀行的工作始終是追求貨幣政策的基本原則和目標。經(jīng)濟工作雖然是政府的中心工作，但社會問題往往也是政府關(guān)注的重點。而當政治矛盾突出時，政治要求則壓倒一切。缺乏獨立性，中央銀行的目標就會被淹沒。 （2） 中央銀行工作需要具備必要的專業(yè)理論素養(yǎng)和較為長期的專業(yè)經(jīng)驗積累。僅憑政治經(jīng)濟的普遍原理和普遍經(jīng)驗指揮，往往是不準確的。,第十章第二節(jié) 中央銀行的職能 中央銀行的獨立性問題,4、中央銀行對政府的獨立性，無論如何，是相對的： （1）從金融與經(jīng)濟整體，與社會、政治的關(guān)系看，金融終歸是一個子系統(tǒng)； （2）中央銀行是整個宏觀調(diào)控體系中的一個組成部門，而不是孤立的，更不是惟一的； （3）中央銀行的活動總是在國家授權(quán)下進行,第十章第二節(jié) 中央銀行的職能 中央銀行的獨立性問題,5、中央銀行獨立性的強弱 1. 各國的國情與歷史傳統(tǒng)不同，中央銀行獨立性的強弱也不同。 2. 獨立性的強弱主要體現(xiàn)在：法律賦予中央銀行的職責(zé)及履行職責(zé)時的權(quán)限是較大還是較小；中央銀行是隸屬于國會，還是隸屬于政府或政府某一部門；中央銀行負責(zé)人的產(chǎn)生程序、任期長短與權(quán)力大??；是否允許中央銀行對財政部直接融通資金，融資的條件是寬還是嚴；政府人員是否參與中央銀行的決策，等等。,第十章 中央銀行,第三節(jié) 中央銀行體制下的 支付清算系統(tǒng),第十章第三節(jié) 中央銀行體制下的支付清算系統(tǒng) 支付清算系統(tǒng),1、支付清算系統(tǒng)是一個國家或地區(qū)對交易者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系進行清償?shù)南到y(tǒng)。 它是由提供支付服務(wù)的中介機構(gòu)，管理貨幣轉(zhuǎn)移的規(guī)則，和實現(xiàn)支付指令傳送及資金清算的專業(yè)技術(shù)手段共同組成。,第十章第三節(jié) 中央銀行體制下的支付清算系統(tǒng) 支付清算系統(tǒng),2. 伴隨著商品貨幣經(jīng)濟的發(fā)展，支付的過程從最簡單的當面支付，到通過中間人的支付，到超出本地市場的支付，到超出國界的支付；支付的工具從鑄幣、現(xiàn)鈔的支付，到利用票據(jù)的支付，到通過中介的賬面金額劃轉(zhuǎn)的支付，等等。這就要求有相應(yīng)的支付清算體系為之服務(wù)。 3. 各國大多有法令明文規(guī)定，中央銀行負有組織支付清算的職責(zé)。,第十章第三節(jié) 中央銀行體制下的支付清算系統(tǒng) 支付清算系統(tǒng)的作用,1. 由中央銀行主持下的支付系統(tǒng)是現(xiàn)代經(jīng)濟運行的“基礎(chǔ)設(shè)施”，猶如高速公路。良好的基礎(chǔ)設(shè)施使資金在債權(quán)債務(wù)人之間順暢流動，保證經(jīng)濟健康運行。 2. 為適應(yīng)我國經(jīng)濟市場化改革的需要，構(gòu)建一個現(xiàn)代化的、高效的支付系統(tǒng)，也是中國人民銀行的一項重要任務(wù)。,第十章第三節(jié) 中央銀行體制下的支付清算系統(tǒng) “結(jié)算” clearing和“清算” settlement,1. 支付清算的全過程，是由兩個相互連接的過程clearing與settlement組成的： 2. clearing指算賬過程。即在一定的時點上，把彼此之間的應(yīng)收債權(quán)與應(yīng)付債務(wù)進行沖抵并算出應(yīng)收應(yīng)付差額。 3. 隨后是settlement，即以貨幣收付行為結(jié)清應(yīng)收應(yīng)付差額的過程。,第十章第三節(jié) 中央銀行體制下的支付清算系統(tǒng) “結(jié)算” clearing和“清算” settlement,4. 我國目前使用的“結(jié)算”與“清算”兩個概念，就是與clearing和settlement相對應(yīng)的。 但不是一對一地對應(yīng)：不論是“結(jié)算”還是“清算”，往往都籠統(tǒng)指 clearing和 settlement這兩個過程。需要注意。,第十章第三節(jié) 中央銀行體制下的支付清算系統(tǒng) 常用的清算方式,1. 全額實時結(jié)算：是指對每一筆支付業(yè)務(wù)的發(fā)生額立即單獨全部進行交割。 2. 凈額批量清算：是指累計多筆支付業(yè)務(wù)的發(fā)生額之后，軋出凈借記余額或凈貸記余額，劃撥余額清算。,第十章第三節(jié) 中央銀行體制下的支付清算系統(tǒng) 票據(jù)交換所,1. 票據(jù)交換所是最早形成的支付清算組織。有關(guān)支付清算體系的原理在這一組織中均可找出脈絡(luò)。 世界上第一家票據(jù)交換所1773年在倫敦成立。 2. 中國最早的票據(jù)交換