企業(yè)研究論文-河南民營科技企業(yè)融資問題研究 .doc

企業(yè)研究論文-河南民營科技企業(yè)融資問題研究摘要隨著改革開放的不斷深入，河南省的民營科技企業(yè)經(jīng)過艱苦創(chuàng)業(yè)和長足發(fā)展，基本上已經(jīng)進(jìn)入了規(guī)范化的發(fā)展軌道。但是問題不容忽視，民營科技企業(yè)融資難是制約其發(fā)展的根本因素之一。分析了河南省民營科技企業(yè)的融資現(xiàn)狀及其原因，提出了融資道路選擇策略。關(guān)鍵詞民營科技企業(yè)企業(yè)融資問題道路選擇民營科技企業(yè)是指以科技人員為主體，以技術(shù)創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化為主要特征，實(shí)行自籌資金、自愿組合、自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，但在企業(yè)發(fā)展過程中融資難是它們共同面臨的難題。為了扶持民營科技企業(yè)的發(fā)展，各級政府為此作了許多有益的嘗試。1河南省民營科技企業(yè)融資現(xiàn)狀及問題2003年河南省民營科技企業(yè)實(shí)現(xiàn)技工貿(mào)總收入1137.6億元，同比增長70.3；出口創(chuàng)匯13.5億美元，同比增長173.2，綜合實(shí)力躍升為全國第八位。雖然民營科技企業(yè)取得巨大發(fā)展，提高了河南省的科技水平和技術(shù)水平，但是企業(yè)在發(fā)展中不時(shí)的被融資問題所困擾，已經(jīng)成為其發(fā)展的瓶頸。目前，河南省民營科技企業(yè)融資不外有經(jīng)營人自籌資金、銀行貸款、發(fā)行股票和債券、政府資金支持等。(1)經(jīng)營人自籌資金。這種融資方式在民營科技企業(yè)成立之初，是非常普遍的。因?yàn)閷τ诖蠖鄶?shù)企業(yè)來說，在創(chuàng)建初期很少能夠得到政府的投資，銀行貸款也比較困難，所以只有靠自籌資金，或是自己的積蓄，或是向親朋好友籌集。(2)獲取銀行貸款。銀行的貸款是民營科技企業(yè)獲取資金的重要方式。銀行發(fā)放貸款的考慮因素之是資金的安全性，而不是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)或企業(yè)的規(guī)模。眾所周知，河南省大多數(shù)民營科技企業(yè)除擁有技術(shù)成果外，沒有什么可抵押的固定資產(chǎn)，規(guī)模比較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力小，一旦技術(shù)開發(fā)失敗，投資就會(huì)血本無歸。對于企業(yè)化運(yùn)做的銀行，利潤最大化、最大可能降低資金的風(fēng)險(xiǎn)是他的追逐目標(biāo)?？梢?，民營高科技企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致了銀行貸款不是民科企業(yè)的主要融資渠道，企業(yè)很難獲得銀行貸款，尤其對于中小科技企業(yè)來說更難。(3)發(fā)行債券和股票。雖然國家已經(jīng)出臺(tái)了中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法，在資金、技術(shù)上給與民營科技企業(yè)，尤其是中小企業(yè)特殊的優(yōu)惠。但是，由于我國對企業(yè)發(fā)行債券有著嚴(yán)格的控制，而且大部分民營科技企業(yè)，對于向內(nèi)部員工發(fā)行內(nèi)部債券與股票也熱情不高，此渠道融資效果并不理想。通過向社會(huì)公開發(fā)行股票，或者以私募方式向特定募集人籌集資本是現(xiàn)代企業(yè)直接融資的重要方式。但是前提是民營科技企業(yè)是股份制模式，通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，河南省大多數(shù)民營科技企業(yè)采取的是有限責(zé)任公司制度，尤其是中小民營科技企業(yè)，他們的資本還沒有實(shí)現(xiàn)社會(huì)化。(4)融資租賃。金融租賃是市場經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資的一種方式。當(dāng)企業(yè)缺乏資金而需要昂貴的機(jī)器設(shè)備的時(shí)候，可現(xiàn)由租賃公司采購，再出租給企業(yè)使用，名義上是租賃，實(shí)際是一種融資方式。目前河南省的民營科技企業(yè)主要集中在第二產(chǎn)業(yè)，占62%。第二產(chǎn)業(yè)的最大特點(diǎn)是需要大量的機(jī)器設(shè)備，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)如浙江、上海、廣東等地區(qū)的民營科技企業(yè)已經(jīng)利用租賃方式解決了購置機(jī)器設(shè)備的資金困難問題。但是河南省的租賃業(yè)發(fā)展緩慢，不能滿足民營科技企業(yè)的融資租賃過程中的問題。(5)獲取風(fēng)險(xiǎn)投資的支持。根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)以及北京中關(guān)村的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)投資主要選擇處在創(chuàng)建期的企業(yè)。但由于河南對于風(fēng)險(xiǎn)投資引入剛開始，民營科技企業(yè)從此獲取的資金相當(dāng)有限。(6)政府財(cái)政資金支持。每年省政府以及各地市政府都從財(cái)政中拿出一部分專項(xiàng)資金用于科技園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（如鄭東新區(qū)的建設(shè)）、科技企業(yè)的貸款貼息、科研資助、各種擔(dān)保等，但是對于數(shù)量龐大的民營科技企業(yè)來說只是杯水車薪。2融資難原因分析根據(jù)上述的對河南省民營科技企業(yè)融資現(xiàn)狀的分析以及出現(xiàn)的一系列問題，不難看出加入WTO以后的民營科技企業(yè)并沒有得到公平的待遇。在“非國民待遇”背景下，民營企業(yè)與國有企業(yè)、外資企業(yè)進(jìn)行的是不平等競爭。另一方面，我們可以從河南省民營科技企業(yè)的四個(gè)成長階段來分析其不同階段的資金供求狀況。(1)種子期。新發(fā)明和新技術(shù)已經(jīng)產(chǎn)生，需要少量的資金對產(chǎn)品和市場進(jìn)行可行性研究。研究難度大，商業(yè)目的不明確，風(fēng)險(xiǎn)巨大，難以吸收銀行、政府等外部資金。這個(gè)階段主要依靠民營科技企業(yè)的自籌資金，因?yàn)槠髽I(yè)尚未投入生產(chǎn)，所以一般自籌資金可以滿足需求。(2)創(chuàng)建期。這一時(shí)期需要風(fēng)險(xiǎn)投資介入民營科技企業(yè)，但是河南省乃至全國的風(fēng)險(xiǎn)投資公司對于像資金規(guī)模普遍較小的民營科技企業(yè)，都不愿把有限的資金投入此類公司。(3)成長期。這一時(shí)期，新產(chǎn)品已經(jīng)投入市場，企業(yè)開始獲得銷售收入，風(fēng)險(xiǎn)相對降低，但是仍然需要大量資金擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售。此時(shí)，資金來源由三個(gè)渠道：風(fēng)險(xiǎn)投資基金的后續(xù)投資。這一點(diǎn)在前面已談及到，民營科技企業(yè)很難獲得資金；商業(yè)銀行的貸款。我們知道，從目前國家宏觀調(diào)控的政策導(dǎo)向來看，銀行的貸款方式和戰(zhàn)略發(fā)生了改變，主要向國有大型企業(yè)傾斜；利用二板市場，進(jìn)行直接融資。由于資產(chǎn)規(guī)模、效益指標(biāo)等民營科技企業(yè)很難上市，對于處在這個(gè)階段的河南省的民營科技企業(yè)來說，資金缺口依然非常大。(4)成熟期。此階段資金主要用于滿足市場增長的需要。資金來源主要依靠資本市場和商業(yè)銀行貸款。但是對于河南省并不是很發(fā)達(dá)的資本市場和不是很樂觀的銀行業(yè)來說，民營科技企業(yè)如果想從中獲取資金也是相當(dāng)困難的。此外，由于多數(shù)民營科技企業(yè)自身的素質(zhì)不是很高、信用不是很好，沒有按照市場化的方式，沒有按照現(xiàn)代公司制度建立，在一定程度上很難獲得外部資金的支持。3河南省民營科技企業(yè)融資道路選擇3.1從政府層面上，積極引導(dǎo)、扶植民營科技企業(yè)，尤其是中小民營科技企業(yè)的發(fā)展應(yīng)該一視同仁的看待民營科技企業(yè)與國有企業(yè)，給民營科技企業(yè)“國民待遇”。河南省民營科技企業(yè)占高科技企業(yè)總數(shù)的80%以上，為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了不可磨滅的貢獻(xiàn)。首先從思想上應(yīng)該重視它，特別當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)軌，政府手中仍然掌握得相當(dāng)大的權(quán)利和資金，在這個(gè)時(shí)候就應(yīng)該利用經(jīng)濟(jì)的手段、法律的手段幫助民營科技企業(yè)融資。因此，政府應(yīng)該通過直接的資金支持，使一些有著長遠(yuǎn)發(fā)展前景的民營科技獲取足夠的資金來發(fā)展，并且支持企業(yè)做好、做大，使之成為該地區(qū)乃至全國的龍頭老大。在這一方面，鄭州宇通客車股份有限公司是成功的，目前已經(jīng)成為亞洲生產(chǎn)規(guī)模最大的、生產(chǎn)工藝最為先進(jìn)的大中客車生產(chǎn)企業(yè)。3.2從企業(yè)層面上，完善民營科技企業(yè)的信用體系首先，提高自身的信用等級水平，為外來的融資提供符合要求的條件，同時(shí)加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)，嚴(yán)格控制資金的流向。其次，企業(yè)應(yīng)該想方設(shè)法節(jié)約內(nèi)部成本，尤其在目前融資環(huán)境不好的情況下，節(jié)約資金本身就是一種融資的方式。3.3社會(huì)層面上，構(gòu)建專門的民營科技企業(yè)金融服務(wù)體系3.3.1成立河南省民營科技企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展基金其宗旨是監(jiān)督成員企業(yè)的發(fā)展，向成員企業(yè)提供政策建議。向有資金困難的企業(yè)提供資金支持或者融資平臺(tái)，向企業(yè)提供技術(shù)援助，實(shí)現(xiàn)河南民營科技企業(yè)之間的信息資源共享?；鹳Y金的構(gòu)成：每年由省財(cái)政拿出一部分專項(xiàng)資金，另外由于實(shí)行“會(huì)員制”，會(huì)員企業(yè)在加入時(shí)，認(rèn)繳一部分資金，類似IMF中的認(rèn)繳份額。同時(shí)吸引其他民間資本，股份制銀行的資金以及外資。對企業(yè)實(shí)行貼息或者無償貸款。在基金的組織結(jié)構(gòu)中（見附圖），其中理事會(huì)為最高決策機(jī)構(gòu)，下設(shè)項(xiàng)目評估委員會(huì)，負(fù)責(zé)項(xiàng)目計(jì)劃的可行性研究，以評估一個(gè)創(chuàng)新項(xiàng)目在科學(xué)和技術(shù)上的優(yōu)勢，決定能否獲得資金支持；政策與發(fā)展委員會(huì)負(fù)責(zé)民營科技企業(yè)的咨詢服務(wù)，為其提供政策建議和技術(shù)服務(wù)；資金管理委員會(huì)負(fù)責(zé)基金資金的日常管理工作，根據(jù)項(xiàng)目評估委員會(huì)的建議和對“河南民營科技企業(yè)的信用資質(zhì)評級”對企業(yè)進(jìn)行資金援助。3.3.2建立河南省民營科技企業(yè)投資銀行民營科技企業(yè)銀行是基于股份制的銀行，以民間資本為主，可以包括民間資本、私人資本、外國資