宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)高鴻業(yè)版第十五章-宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐與分析ppt課件.ppt

1、07.10.2020,1,第十五 宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策 實(shí)踐與分析,07.10.2020,2,第一節(jié) 宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo),宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)： 1.充分就業(yè)。 2.物價(jià)穩(wěn)定。 3.經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。 4.國(guó)際收支平衡。,07.10.2020,3,1、失業(yè)的類(lèi)型,一、充分就業(yè),自愿失業(yè)：不愿就業(yè)者 非自愿失業(yè)：愿意就業(yè)而找不到工作者 摩擦性失業(yè)：不可避免的失業(yè)； 結(jié)構(gòu)性失業(yè)：失業(yè)與空位并存； 周期性失業(yè)：經(jīng)濟(jì)波動(dòng)引起的失業(yè)。,07.10.2020,4,2、充分就業(yè)的含義,廣義：各種生產(chǎn)要素都有機(jī)會(huì)以自己愿意的報(bào)酬參加生產(chǎn)的狀態(tài)。（資源充分利用） 狹義： 凱恩斯：僅存在自愿失業(yè)和摩擦性失業(yè) 貨幣主義：失業(yè)率

2、為自然失業(yè)率時(shí) 其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家：空缺職位等于尋找工作的人數(shù),注：充分就業(yè)并不是100%的勞動(dòng)力全部就業(yè),07.10.2020,5,二、價(jià)格穩(wěn)定。并不是價(jià)格水平的固定不變 指價(jià)格水平的穩(wěn)定，即不出現(xiàn)通貨膨脹 三、經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。并不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度越快越好 在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長(zhǎng)。 四、國(guó)際收支平衡。并不是順差越大越好 保持國(guó)際收支的基本平衡。,07.10.2020,6,2008年10月20日發(fā)布：中國(guó)前三個(gè)季度宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),GDP：前三季度同比增9.9% ,比上年同期回落2.3%.第三季度為9%； CPI：前三季度為CPI漲幅為7% ，比上年同期上漲2.9，但比

3、上半年下降0.9%，9月CPI漲幅為4.6%； PPI：9月增長(zhǎng)9.1% 前三季度8.3%； 投資：前三季固定資產(chǎn)投資同比增27%； 消費(fèi)：前三季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)22.0% ； 外貿(mào)：前9月進(jìn)出口總值近2萬(wàn)億美元，比上年同期加快1.7個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差1810億美元，同比減少47億美元，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率下降8.9 。,07.10.2020,7,07.10.2020,8,2008第三季度美國(guó)部分宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：,就業(yè)：9月非農(nóng)就業(yè)人口減少159000人，失業(yè)率為6.1%，為5年來(lái)最高。 工業(yè)：包括工廠(chǎng)、礦業(yè)和公共事業(yè)在內(nèi)的美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)月份下降了，是年月以來(lái)的最大降幅。美國(guó)工業(yè)設(shè)

4、備總開(kāi)工率月份為，低于前一個(gè)月的和去年同期的， 年至年的平均水平低個(gè)百分點(diǎn)。 消費(fèi)：8月零售銷(xiāo)售下降0.3，7月下降0.5，實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出在7月下降0.3，8月無(wú)明顯變化。,07.10.2020,9,美國(guó)前總統(tǒng)布什：美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期內(nèi)必將恢復(fù)繁榮。 2008諾獎(jiǎng)得主保羅克魯格曼：我們到死也看不到美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，長(zhǎng)期是一種誤導(dǎo)。,07.10.2020,10,2010年一季度宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),07.10.2020,11,一季度CPI漲2.2% PPI上漲5.2% 一季度中國(guó)進(jìn)出口總額6178.5億美元,同比增長(zhǎng)44.1%。,07.10.2020,12,第二節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策的影響,07.10.2020

5、,13,一、財(cái)政政策和貨幣政策的理論依據(jù),在IS-LM模型中，一國(guó)實(shí)際的均衡產(chǎn)出是由商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)決定的，但市場(chǎng)機(jī)制的自發(fā)作用使一國(guó)實(shí)際均衡的產(chǎn)出量不一定等于充分就業(yè)的產(chǎn)量，而通過(guò)改變G、T及M來(lái)改變IS或LM的位置可改變均衡的產(chǎn)出量。,Y,r,IS0,LM0,Y0,r0,LM1,IS1,E0,E1,E2,Y1,Y2,07.10.2020,14,二、財(cái)政政策,-指政府變動(dòng)稅收和支出以便影響總需求進(jìn)而影響就業(yè)和國(guó)民收入的政策P518）。 如上圖，在LM曲線(xiàn)不變下，政府通過(guò)增加G或減T使IS曲線(xiàn)右移，均衡產(chǎn)出增加，r上升；反之，減G或增T則使IS左移，均衡產(chǎn)出減少，r下降。,07.1

6、0.2020,15,三、貨幣政策,-指政府貨幣當(dāng)局即中央銀行通過(guò)銀行體系變動(dòng)貨幣供給量來(lái)調(diào)節(jié)總需求從而影響產(chǎn)出或物價(jià)的政策（P518）。 如上圖，在IS曲線(xiàn)不變下，央行通過(guò)增加貨幣供應(yīng)使LM曲線(xiàn)右移，均衡產(chǎn)出增加，r下降；反之，減M則使LM左移，均衡產(chǎn)出減少，r上升。,07.10.2020,16,財(cái)政政策和貨幣政策的影響,07.10.2020,17,第二節(jié) 財(cái)政政策及其效果,一、財(cái)政的構(gòu)成與財(cái)政政策工具（1） 財(cái)政政策是政府通過(guò)變動(dòng)政府收入和支出水平，從而影響AD，最終影響均衡國(guó)民產(chǎn)出水平，以保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的措施。 1、政府的收入來(lái)源（P543）,政府稅收,公債收入,07.10.2020,1

7、8,一、財(cái)政的構(gòu)成與財(cái)政政策工具(2),2、政府的支出體系（P544） 政府購(gòu)買(mǎi)支出是指政府對(duì)商品和勞務(wù)的購(gòu)買(mǎi)。例如購(gòu)買(mǎi)軍需品、機(jī)關(guān)辦公用品以及支付政府雇員報(bào)酬等項(xiàng)費(fèi)用。政府購(gòu)買(mǎi)是以取得商品和勞務(wù)作為報(bào)償?shù)闹С?，是?shí)質(zhì)性的支出，直接形成社會(huì)需求和購(gòu)買(mǎi)力，是國(guó)民收入的一個(gè)組成部分。 政府轉(zhuǎn)移支出指政府不以取得勞務(wù)和商品作為報(bào)償?shù)闹Ц?，包括社?huì)福利和保險(xiǎn)、失業(yè)補(bǔ)助和救濟(jì)金及農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼金等。政府在發(fā)生轉(zhuǎn)移支付支出時(shí)并無(wú)相應(yīng)的商品和勞務(wù)的交易發(fā)生，未形成社會(huì)需求和購(gòu)買(mǎi)力，因此，轉(zhuǎn)移支付不能算作國(guó)民收入的一部分。,07.10.2020,19,二、財(cái)政調(diào)節(jié)自動(dòng)穩(wěn)定與酌情使用,財(cái)政調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的方式分自動(dòng)調(diào)節(jié)與主

8、動(dòng)調(diào)節(jié)。 1、自動(dòng)穩(wěn)定器（P546） （1）含義：亦稱(chēng)內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會(huì)減少各種干擾對(duì)國(guó)民收入沖擊的機(jī)制。 （2）特點(diǎn)：當(dāng)國(guó)民收入下降時(shí)，它會(huì)自動(dòng)地引起政府支出的增加和稅收的減少，從而阻止國(guó)民收入的進(jìn)一步下降；當(dāng)國(guó)民收入增加時(shí)，它會(huì)自動(dòng)地引起政府支出的減少和稅收的增加，從而避免經(jīng)濟(jì)的過(guò)度膨脹。在這個(gè)過(guò)程中，政府沒(méi)有采取行動(dòng)，全憑財(cái)政體系本身的調(diào)節(jié)。,07.10.2020,20,（3）機(jī)制,政府稅收：個(gè)人與公司所得稅 蕭條個(gè)人與公司收入下降符合納稅標(biāo)準(zhǔn)的主體自動(dòng)減少、稅率自動(dòng)下降政府稅收自動(dòng)下降消費(fèi)、投資AD 政府轉(zhuǎn)移支付： 蕭條失業(yè)人數(shù)符合領(lǐng)取救濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)TRDPICA

9、D 農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度 蕭條，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格政府收購(gòu)農(nóng)場(chǎng)主收入C、I 繁榮，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格政府拋售農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格避免經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,07.10.2020,21,（4）注意,當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為：內(nèi)在穩(wěn)定器是政府穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的第一道防線(xiàn)，它在輕微的經(jīng)濟(jì)蕭條和通貨膨脹中起良好的穩(wěn)定作用。但是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)生嚴(yán)重的蕭條和通貨膨脹時(shí)，它不但不能使經(jīng)濟(jì)回復(fù)到?jīng)]有通貨膨脹的充分就業(yè)狀態(tài)，而且還會(huì)起阻礙作用。例如當(dāng)經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重蕭條時(shí)，政府采取措施促使經(jīng)濟(jì)回升。但當(dāng)國(guó)民收入增加的時(shí)候，稅收和儲(chǔ)蓄趨于增加，福利支出減少了。漏出和注入的變化都與政府的需要背道而馳。 因此，要消除通貨緊縮缺口和通貨膨脹缺口，主要靠政府酌情使用的財(cái)政政策。,0

10、7.10.2020,22,2、酌情使用的財(cái)政政策,含義：指政府根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，主動(dòng)采取增減支出或稅收，以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價(jià)穩(wěn)定的充分就業(yè)水平（P547）。 通常在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，AD非常低，政府主動(dòng)增加支出或減稅（稱(chēng)之為擴(kuò)張性的財(cái)政政策）； 在通貨膨脹時(shí)，AD非常高，政府主動(dòng)減少支出或增稅（稱(chēng)之為緊縮性的財(cái)政政策）。 以下分析的均為酌情使用的財(cái)政政策。,07.10.2020,23,三、財(cái)政政策的效果,（一）含義：指一定的財(cái)政擴(kuò)張（或收縮）引起的均衡國(guó)民收入增加（或減少）的大小。如果Y增加或減少的大，財(cái)政政策的效果就大，反之就小。,07.10.2020,24,（二）擠出效應(yīng)（P523） 1、

11、定義： 擠出效應(yīng)：是指政府支出增加所引起的私人消費(fèi)或投資降低的作用。,07.10.2020,25,2、圖示,IS1,IS0,y0,0,r1,r,r0,y1,E0,E2,E1,y,LM0,y2,若r不變，收入應(yīng)當(dāng)增加IS移動(dòng)的水平距離Y0Y2,均衡收入的實(shí)際變化：Y0Y1.,Y（Y0Y2) r IY (Y1Y2),G , Y(Y0Y1),07.10.2020,26,3、機(jī)制：,L1 L2r I,G Y,GPM/P r I,1）低于充分就業(yè)（閑置資源）,2）充分就業(yè)（資源充分利用）,注：充分就業(yè)條件下，短期內(nèi)由于貨幣幻覺(jué)的存在，就業(yè)和產(chǎn)量增加，長(zhǎng)期內(nèi)則具有完全的擠出效應(yīng)。,貨幣幻覺(jué)：貨幣幻覺(jué)即人們

12、不是對(duì)實(shí)際價(jià)值作出反應(yīng)，而是對(duì)用貨幣來(lái)表示的價(jià)值作出反應(yīng)。,07.10.2020,27,4、影響擠出效應(yīng)的因素,第一，支出乘數(shù)的大小。 KG 擠出 第二，貨幣需求對(duì)產(chǎn)出水平的敏感程度。 k 擠出 第三，貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度。 h 擠出 第四，投資需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度。 d 擠出,07.10.2020,28,二、財(cái)政政策效果的IS-LM圖形分析（P519）,IS1,IS0,IS2,y0,0,r1,r,r0,y1,y3,E0,E2,E3,E1,y,1、LM不變，IS曲線(xiàn)斜率不同：,LM0,IS3,y2,IS1移動(dòng)的水平距離為多啊少？,r3,結(jié)論：IS平坦，效果?。╕0Y1)； IS陡峭

13、，效果大（Y0Y3)。,07.10.2020,29,機(jī)制：,G IS右移r IS陡峭I對(duì)r不敏感,I較少擠出效應(yīng)較小 效果大,G IS右移r IS平坦I對(duì)r敏感,I較多擠出效應(yīng)較大 效果小,07.10.2020,30,IS1,y1,0,r,y2,y3,y,IS2,IS3,IS4,y4,LM,結(jié)論： 1）在凱恩斯區(qū)域，沒(méi)有擠出效應(yīng)；（原因：L2）,2、 IS 不變， LM曲線(xiàn)斜率不同,IS5,IS6,y5,2）在中間區(qū)域，有部分?jǐn)D出效應(yīng)；,3）在古典區(qū)域，有完全的擠出效應(yīng)。(原因：L2=0),總結(jié)：LM平坦，效果大；LM陡峭，效果小。,07.10.2020,31,機(jī)制：,G IS右移 LM陡峭L

14、2對(duì)r不敏感,r較大 I較大擠出效應(yīng)較大政策效果小,G IS右移 LM平坦L2對(duì)r敏感,r較少 I較少擠出效應(yīng)較小政策效果大,07.10.2020,32,3、極端情況下財(cái)政政策的效果,(1)凱恩斯主義的極端情況 在LM的凱恩斯區(qū)域（LM呈水平，貨幣需求的利率系數(shù)h為無(wú)窮大），一定的財(cái)政擴(kuò)張使IS右移，導(dǎo)致Y增加且Y增加的量等于IS右移的量，財(cái)政政策完全有效； (2)古典主義的極端情況 在LM的古典區(qū)域（LM垂直，貨幣需求的利率系數(shù)h為0），一定的財(cái)政擴(kuò)張后，并不會(huì)導(dǎo)致Y增加而只會(huì)使利率上升（擠出效應(yīng)達(dá)100%），財(cái)政政策完全無(wú)效。,07.10.2020,33,圖示：,Y,r,IS0,IS0,I

15、S1,IS1,Y0,Y1,Y0,LM,07.10.2020,34,請(qǐng)你回答：,假如政府支出增加。這種支出對(duì)總需求的影響是中央銀行不采取行動(dòng)時(shí)大，還是中央銀行承諾保持固定利率時(shí)大？為什么？,07.10.2020,35,運(yùn)用財(cái)政政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的局限性 1、擠出效應(yīng) 2、財(cái)政政策時(shí)滯：決策過(guò)程復(fù)雜,07.10.2020,36,委員會(huì),眾議院議長(zhǎng)收到提案,小組委員會(huì),聽(tīng)證委員會(huì)審定,規(guī)則委員會(huì),眾議院討論,眾議院修訂參議院提案,眾議院討論,眾議院批準(zhǔn)參議院修正案,否決,參眾兩院討論,駁回否決,參議院議長(zhǎng)收到提案,委員會(huì),小組委員會(huì),聽(tīng)證委員會(huì)審定,多數(shù)黨領(lǐng)袖,參議院討論,參議院修訂眾議院提案,參議院討論

16、,參議院批準(zhǔn)眾議院修正案,批準(zhǔn)通過(guò),協(xié)商委員會(huì),協(xié)商委員會(huì)報(bào)告,兩院批準(zhǔn),白宮,法律,07.10.2020,37,案例透視,財(cái)政政策的局限：20世紀(jì)90年代的日本 日本經(jīng)濟(jì)在20世紀(jì)90年代表現(xiàn)不好。19501990年，日本實(shí)際GDP以平均6.9的速度增長(zhǎng)。但是，19922004年，速度只有1.4。即使在日本央行將利率降到0，投資支出仍然沒(méi)有增加到使日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到潛在GDP的水平。 日本政府也使用財(cái)政政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，政府支出從1991年GDP的30增加到2001年的40。稅收收入從GDP的34下降到大約31。然而財(cái)政政策并沒(méi)有將經(jīng)濟(jì)拉到潛在GDP的水平。,07.10.2020,38,對(duì)90年代

17、日本財(cái)政政策的評(píng)價(jià)：經(jīng)濟(jì)學(xué)家各執(zhí)一詞,財(cái)政政策部分有效：如果沒(méi)有財(cái)政政策，日本經(jīng)濟(jì)可能會(huì)陷入更大的衰退，而不僅僅是低速增長(zhǎng)。在20世紀(jì)80年代末期和90年代初，很多資產(chǎn)價(jià)格特別是房地產(chǎn)和股票價(jià)格達(dá)到一個(gè)不可持續(xù)的水平。而資產(chǎn)價(jià)格在20世紀(jì)90年代初的崩潰導(dǎo)致了消費(fèi)和投資的減少，而這些又因?yàn)樨?cái)政政策得到緩解，從這個(gè)意義上說(shuō)，財(cái)政政策至少是部分有效的。 財(cái)政政策沒(méi)有和銀行系統(tǒng)的改革聯(lián)合起來(lái)，基本上是無(wú)效的，并且政府支出有很多浪費(fèi)現(xiàn)象。,07.10.2020,39,三、功能財(cái)政和預(yù)算盈余（P548）,1、預(yù)算：國(guó)家計(jì)劃的支出和收入。 預(yù)算平衡：收入=支出 預(yù)算盈余：收入支出 預(yù)算赤字：收入支出,07

18、.10.2020,40,2、關(guān)于財(cái)政的觀(guān)點(diǎn),凱恩斯之前：平衡預(yù)算 年度平衡預(yù)算 周期平衡預(yù)算 凱恩斯：功能財(cái)政 為了實(shí)現(xiàn)無(wú)通貨膨脹的充分就業(yè)水平，預(yù)算可以是盈余，也可以是赤字。,07.10.2020,41,財(cái)政政策在大蕭條時(shí)是失效的嗎,現(xiàn)代宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)始于20世紀(jì)30年代，以凱恩斯的就業(yè)、利息和貨幣通論為標(biāo)志。經(jīng)濟(jì)學(xué)家從凱恩斯的書(shū)中得到的一個(gè)結(jié)論是擴(kuò)張性的財(cái)政政策對(duì)于美國(guó)走出大蕭條來(lái)說(shuō)是必要的。當(dāng)羅斯福在1933年成為美國(guó)總統(tǒng)的時(shí)候，聯(lián)邦政府增加了支出，并且在20世紀(jì)30年代里除了1937年，政府預(yù)算都處于赤字狀態(tài)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，然而并沒(méi)有達(dá)到潛在GDP的水平。 當(dāng)時(shí)的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定

19、者認(rèn)為，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)在政府支出增長(zhǎng)的情況下仍然增長(zhǎng)很慢，所以財(cái)政政策是失效的。另外一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，實(shí)事上美國(guó)的財(cái)政政策在20世紀(jì)30年代并不是擴(kuò)張性的。統(tǒng)計(jì)表明，19331936年，政府支出占GDP的比重從1.88下降到0.56。經(jīng)濟(jì)學(xué)家加里布朗認(rèn)為，三十年代的財(cái)政看起來(lái)不成功，并不是因?yàn)樗鼪](méi)有效果，而是因?yàn)樗緵](méi)有被使用。,07.10.2020,42,第三節(jié) 貨幣政策及其效果,貨幣政策指政府貨幣當(dāng)局即中央銀行通過(guò)銀行體系變動(dòng)貨幣供給量來(lái)調(diào)節(jié)總需求從而影響產(chǎn)出或物價(jià)的政策。 一、貨幣供給 貨幣供給量：指一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中貨幣的總存量。一般按流動(dòng)性的強(qiáng)弱分為幾個(gè)層次： M1=通貨+活期存款=Cu+D

20、（最狹義的Ms定義） M2=M1+金融機(jī)構(gòu)的小面額定期存款 M3=M2+金融機(jī)構(gòu)的大面額定期存款（最廣義的Ms定義）,07.10.2020,43,二、西方的銀行體系（P553）,1、公眾：指所有的消費(fèi)者和除商業(yè)銀行外的廠(chǎng)商。 公眾對(duì)貨幣供給的影響是：公眾的支付習(xí)慣（現(xiàn)金支付還是支票支付）決定的通貨存款比例 Cu/ D=c對(duì)貨幣供給有很大影響。 2、商業(yè)銀行：是銀行體系的基本單位，以追求利潤(rùn)為目地的金融企業(yè)。其主要業(yè)務(wù)是吸收存款（并提供活期存款的支票業(yè)務(wù)）和發(fā)放貸款。 3、中央銀行：中央銀行是政府的銀行、銀行的銀行、貨幣的發(fā)行者和貨幣政策的執(zhí)行者。,07.10.2020,44,三、商業(yè)銀行和存款

21、貨幣的創(chuàng)造（P554557）,1、商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)是吸收存款和發(fā)放貸款。 2、銀行接受存款以后，不可能把存款全部都貸出去，而必須保留一部分現(xiàn)金儲(chǔ)備，這部分現(xiàn)金叫做準(zhǔn)備金。銀行的準(zhǔn)備金與存款的比例叫準(zhǔn)備金率。由中央銀行規(guī)定的比例叫做法定準(zhǔn)備金率。當(dāng)銀行保留的準(zhǔn)備金超過(guò)法定準(zhǔn)備金時(shí)，超出的部分叫做超額準(zhǔn)備金。 3、商業(yè)銀行體系能夠創(chuàng)造存款貨幣，把貸款（或存款）擴(kuò)大為它吸收的原始存款的若干倍。,07.10.2020,45,4、商業(yè)銀行存款貨幣創(chuàng)造的過(guò)程 假定：（1）法定存款準(zhǔn)備金率為20%；（2）銀行不保留超額準(zhǔn)備金；（3）沒(méi)有現(xiàn)金從銀行體系中流失出去。 假如某居民甲把100萬(wàn)美元存入某一家銀行（

22、第一級(jí)銀行），這家銀行留下20%的準(zhǔn)備金后，把其余80萬(wàn)美元貸出去給居民乙，乙將之存入銀行，取得這80 萬(wàn)美元的銀行（第二級(jí)銀行）留下20%的準(zhǔn)備金后，將其余的64萬(wàn)美元貸出去最后，整個(gè)銀行系統(tǒng)創(chuàng)造的存款貨幣為：,07.10.2020,46,商業(yè)銀行體系創(chuàng)造的存款貨幣D總額：,由上式，商業(yè)銀行創(chuàng)造的活期存款（D表示）同這筆原始 存款（R表示）及法定準(zhǔn)備率之間的關(guān)系為：,如果原始存款來(lái)自中央銀行增加的一筆原始貨幣供給（基 礎(chǔ)貨幣），則央行新增一筆原始貨幣供給使活期存款總和 將擴(kuò)大為新增原始貨幣供給的1/rd倍。,(如果銀行保留超額準(zhǔn)備金，或有現(xiàn)金從 從銀行體系里流出去，都將減低存款貨 幣增加的倍

23、數(shù)。),07.10.2020,47,5、復(fù)雜貨幣乘數(shù),）存在超額準(zhǔn)備金 超額準(zhǔn)備金：e 超額準(zhǔn)備金率： re= Re /D 注：市場(chǎng)利率re 再貼現(xiàn)率re ,07.10.2020,48,超額準(zhǔn)備金率： re= 10%,07.10.2020,49,2）存在現(xiàn)金漏出,非銀行持有現(xiàn)金公眾： 現(xiàn)金存款比率： rc=/D 注：僅把活期存款當(dāng)作貨幣供給,07.10.2020,50,指基礎(chǔ)貨幣所能帶來(lái)的貨幣供給擴(kuò)張的倍數(shù),6、完整貨幣乘數(shù),高能貨幣（） e 貨幣供給（）,完整貨幣乘數(shù),07.10.2020,51,貨幣供給乘數(shù),存款擴(kuò)張的基礎(chǔ)是商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金總額（包括法定準(zhǔn)備金Rd和超額準(zhǔn)備金Re）和非銀行

24、部門(mén)持有的通貨Cu。這些都是由央行控制發(fā)行的基礎(chǔ)貨幣。基礎(chǔ)貨幣(H=Cu+Rd+Re)與它創(chuàng)造的貨幣供應(yīng)（Ms=Cu+D)之間的關(guān)系如下：,07.10.2020,52,四、貨幣政策及其工具（P558562）,從貨幣供給乘數(shù)看出，中央銀行若想改變貨幣供應(yīng)量，有兩個(gè)方法： 一是增減基礎(chǔ)貨幣H的量(不一定通過(guò)印發(fā)鈔票，可通過(guò)在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)政府債券或調(diào)整貼現(xiàn)率吸引商業(yè)銀行來(lái)貼現(xiàn)即可實(shí)現(xiàn)）。 二是改變法定準(zhǔn)備金比例rd來(lái)以改變貨幣供給乘數(shù)。,貨幣工具政策,公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù),調(diào)整貼現(xiàn)率,調(diào)整法定準(zhǔn)備金比率,07.10.2020,53,貨幣政策工具之一公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù),公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是指中央行在金融市場(chǎng)上公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)政

25、府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為。 中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上出售政府債券，將導(dǎo)致貨幣供給減少；中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)政府債券，將導(dǎo)致貨幣供給增加。 在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，央行在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)入政府債券；在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，央行則在公開(kāi)市場(chǎng)上賣(mài)出債券。,07.10.2020,54,貨幣政策工具之二調(diào)整再貼現(xiàn)率,中央銀行可以利用貼現(xiàn)率的高低來(lái)調(diào)節(jié)銀行的借款數(shù)量，從而達(dá)到影響貨幣供給量的目的。例如，中央銀行降低貼現(xiàn)率會(huì)誘使銀行增加借款，這樣，他們就能夠補(bǔ)充儲(chǔ)備增加開(kāi)寬，從而導(dǎo)致貨幣供給量的增加。當(dāng)中央銀行提高貼現(xiàn)率時(shí)，則對(duì)銀行的借款產(chǎn)生抑制作用，將導(dǎo)致貨幣供給量減少。 這樣，中央銀行可根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況變化，在經(jīng)濟(jì)蕭條

26、時(shí)用調(diào)低再貼現(xiàn)率的方法增加貨幣供給量，從而降低利率以促進(jìn)I和C，最終影響國(guó)民收入；而在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，則調(diào)高再貼現(xiàn)率,07.10.2020,55,貨幣政策工具之三調(diào)整法定準(zhǔn)備率,中央銀行有權(quán)在一定范圍之內(nèi)調(diào)整法定存款準(zhǔn)比金比率，以影響貨幣的共給量。 在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，為刺激經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，中央銀行可以降低法定準(zhǔn)備金比率。在銀行不保留超額準(zhǔn)備的條件下，法定準(zhǔn)備金比率的下降給銀行帶來(lái)了多余的準(zhǔn)備金，使他們得以增加貸款；這樣銀行的存款和貸款將發(fā)生一輪一輪的增加，最終導(dǎo)致貨幣共給量的增加；貨幣供給量的增加降低了利息率，刺激了投資的增加，從而引起國(guó)民收入的增加。 反之，在通貨膨脹時(shí)期，中央銀行可以用提高法定存款準(zhǔn)備

27、金比率的方法減少貨幣供給，以抑制投資的增加，減輕通貨膨脹的壓力。,07.10.2020,56,美聯(lián)儲(chǔ)政策中的利率目標(biāo),美聯(lián)儲(chǔ)往往把利率而不是貨幣供給作為貨幣政策工具，聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)聯(lián)邦基金利率設(shè)定一個(gè)目標(biāo)來(lái)運(yùn)用政策（聯(lián)邦基金利率銀行同業(yè)拆借利率）。由聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)設(shè)定聯(lián)邦基金利率目標(biāo)，比如設(shè)定目標(biāo)為3，即表示美聯(lián)儲(chǔ)要進(jìn)行必要的公開(kāi)市場(chǎng)活動(dòng)，以確保均衡利率等于3。換句話(huà)說(shuō)就是，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定利率目標(biāo)后，將通過(guò)調(diào)整貨幣供給以便實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利率，并不是美聯(lián)儲(chǔ)直接規(guī)定商業(yè)銀行利率。,07.10.2020,57,五、貨幣政策的效果（P524527）,（一）含義：指一定的貨幣供給擴(kuò)張或收縮引起的國(guó)民收入增加或減少

28、的大小。,07.10.2020,58,（一）貨幣政策效果的IS-LM圖形分析,1、LM斜率不變，IS斜率不同,結(jié)論：IS越陡峭，效果越??； IS越平坦，效果越大；,07.10.2020,59,機(jī)制：,M LM右移r IS陡峭I對(duì)r不敏感, I較少 Y較少,M LM右移r IS平坦I對(duì)r敏感, I較多 Y較多,07.10.2020,60,0,r,y2,y3,y,y4,LM1,IS0,IS1,LM0,y1,2、 IS 斜率不變，LM斜率不同,結(jié)論：LM越陡峭，效果越大;LM越平坦，效果越??；,07.10.2020,61,機(jī)制：,MLM右移 LM陡峭L2對(duì)r不敏感,r較少I(mǎi)較少Y較少,M LM右移

29、LM平坦L2對(duì)r敏感,r較多I較多Y較多,07.10.2020,62,3、極端情況下的貨幣政策效果,在LM的凱恩斯區(qū)域（LM水平），一定的貨幣擴(kuò)張使LM右移但Y未增加，貨幣政策完全無(wú)效。 在LM的古典區(qū)域（LM垂直），一定的貨幣擴(kuò)張使LM右移，Y增加，貨幣政策有效，這時(shí)貨幣政策的效果與IS的斜率有關(guān)，IS水平，則貨幣政策完全有效 。,07.10.2020,63,圖示,Y,r,IS0,IS0,LM0,Y0,LM1,Y0,IS0,07.10.2020,64,4、貨幣政策效果的衡量貨幣政策乘數(shù),在同時(shí)考慮商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的情況下，G不變時(shí)，中央銀行變動(dòng)Ms引起國(guó)民收入變動(dòng)的大小。,IS曲線(xiàn)：,LM

30、曲線(xiàn)：,均衡國(guó)民收入：,貨幣政策乘數(shù)：,07.10.2020,65,六、貨幣政策的局限(P527),在通貨膨脹時(shí)期實(shí)行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著，但在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效果就不明顯。 從貨幣市場(chǎng)均衡的情況看，增加或減少貨幣供給要影響利率，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤帷?貨幣政策作用的外部時(shí)滯也影響政策效果。 在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策的效果還因?yàn)橘Y金在國(guó)際上流動(dòng)而受到影響。,07.10.2020,66,第四節(jié) 兩種政策的配合使用(P529),財(cái)政政策和貨幣政策分別有其政策的局限性（財(cái)政政策有擠出效應(yīng)、貨幣政策有時(shí)滯），因此政府在實(shí)施宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策時(shí)要將兩種政策配合使用： 嚴(yán)重蕭條：

31、用松財(cái)政和松貨幣政策 不太嚴(yán)重的蕭條：用松財(cái)政和緊貨幣政策； 嚴(yán)重通脹：用緊財(cái)政和緊貨幣貨幣政策； 不太嚴(yán)重的通脹：用緊財(cái)政和松貨幣政策；,07.10.2020,67,1.兩種政策混合使用的效果,初始點(diǎn)E0 ，收入低,為克服蕭條，達(dá)充分就業(yè)，實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，IS右移；,兩種辦法都可使收入增加。但會(huì)使利率大幅度變化。,財(cái)政政策和貨幣政策的混合使用,r%,y,y0,y2,E1,E0,E2,IS2,IS1,LM1,LM2,r2,r1,r0,y1,實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，LM右移。,07.10.2020,68,IS和LM移動(dòng)的幅度相同，產(chǎn)出增加時(shí)，利率不變。,2.穩(wěn)定利率的同時(shí)，增加收入,如果既想增加

32、收入，又不使利率變動(dòng)，可采用擴(kuò)張性財(cái)政和貨幣政策相混合的辦法。,擴(kuò)張性財(cái)政政策，使利率上升，同時(shí)擴(kuò)張性貨幣政策，使得利率保持原有水平，投資不被擠出。,財(cái)政政策和貨幣政策的混合使用,r%,y,y0,y2,E1,E0,E2,IS2,IS1,LM1,LM2,r2,r1,r0,y1,07.10.2020,69,3、財(cái)政政策和貨幣政策混合使用的政策效應(yīng),07.10.2020,70,4. IS、LM斜率對(duì)政策的影響,LM斜率越小，財(cái)政政策效果越明顯； LM斜率越大，財(cái)政越不明顯。 IS斜率越小，財(cái)政政策效果越不明顯； IS斜率越大，財(cái)政政策效果越明顯。,IS、LM斜率對(duì)財(cái)政政策的影響,IS、LM斜率對(duì)貨幣

33、政策的影響,IS斜率越小，貨幣政策效果越明顯； IS斜率越大，貨幣政策效果越不明顯。 LM斜率越小，貨幣政策效果越不明顯； LM斜率越大，貨幣政策效果越明顯。,07.10.2020,71,71,07.10.2020,72,小結(jié)：一個(gè)效應(yīng)，兩項(xiàng)政策,1、 擴(kuò)張性的財(cái)政政策使IS右移，擴(kuò)張性貨幣政策使LM右移；緊縮性的財(cái)政政策使IS左移，緊縮性貨幣政策使LM左移。,07.10.2020,73,2、財(cái)政政策,1）擴(kuò)張性財(cái)政政策存在擠出效應(yīng)，擠出效應(yīng)越大，效果越小。 2）擠出效應(yīng)的發(fā)生機(jī)制是，擴(kuò)張性財(cái)政政策引起利率上升，進(jìn)而引起私人投資下降。 3）極端凱恩斯主義認(rèn)為IS是垂直的，LM是水平的。 4）極

34、端凱恩斯主義認(rèn)為財(cái)政政策是完全有效的，貨幣政策完全無(wú)效。 5）IS越陡峭，財(cái)政政策越有效，LM越平坦，財(cái)政政策越有效。,07.10.2020,74,3、貨幣政策,1）貨幣政策的發(fā)生機(jī)制是：貨幣供給量的變化引起利率的變化，進(jìn)而引起投資的變化，最終影響國(guó)民收入。 2）極端古典主義認(rèn)為IS是水平的，LM是垂直的。 3）極端古典主義認(rèn)為貨幣政策是完全有效的，財(cái)政政策完全無(wú)效。 4）IS越平坦，貨幣政策越有效；LM越陡峭，貨幣政策越有效。,07.10.2020,75,4、兩項(xiàng)政策的搭配,1、現(xiàn)代國(guó)家大多財(cái)政政策和貨幣政策混合使用； 2、財(cái)政政策和貨幣政策的搭配有四種類(lèi)型。,07.10.2020,76,1998年以來(lái)我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)變化與調(diào)控,一、