Thebusinessofpolo經(jīng)濟學人雙語版版

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Thebusinessofpolo

馬球業(yè)

Cloneyponies

克隆賽馬

Howtechnologycouldtransformanancientsport

技術如何改變一項古老運動

Jan5th2013|BUENOSAIRES|fromtheprintedition

IMAGINEafootballmatchpitting11clonesofWayneRooneyagainst11moreclonesofthe

samespud-facedManchesterUnitedstriker.EvenavidWayne-watchersmightfinditabitdull.

Butpolofansmayonedaybetreatedtosomethingsimilar.Nooneisproposingtoclonethe

stallionswhowieldthemallets,ofcourse.Butthestallionstheysitonarcanothermatter.

Outstandingpolohorsesarehardtofindandhorriblyexpensive.Eachworld-classridermayhave

dozens,thebestofwhichmaycostmorethan$200,000each.

設想一場足球比賽，11位韋恩?魯尼(WayneRooney)的克降人對陣另外11位與這位曼聯(lián)

前鋒長著同一張土豆臉的克隆人，就算韋恩的狂熱觀眾也會覺得有點無趣。但有朝一口，馬

球迷會遇到類似的事。當然，無人建議克隆那些揮動長柄球棍、像種馬一般健美的男子。不

過，他們胯下的種馬則另當別論了。出色的馬球賽馬很難找到，價格也貴得嚇人。每位世界

級騎手或許都有十幾匹賽馬，其中的佼佼者，每匹花費或許超過20萬美元,

Sobreedinggreatmountsisbigbusiness.Itusedtobehit-and-miss,butnewtechnologyismaking

itlessso.In2010theworld'sfirstclonedpoloponywasbom.Thetechniquehassincecaughtfire

inArgentina,theglobalcapitalofprofessionalpolo.AdolfcCambiaso,probablytheworld'sbest

player,hasteamedupwithAlanMeekerofCrestviewGenetics,aTexanfirm,tocloneeightofhis

mounts.

于是，繁殖優(yōu)良坐騎就成了一樁大買賣。這事以前靠“碰運氣”，但新技術讓成功率高了些。

2010年，第一匹克隆馬球賽馬降生到這世間。自此，這一技術在全球專業(yè)馬球之都——阿根廷推

廣。阿道夫?坎比亞索(AdolfoCambiaso)或許是世界最佳馬球騎手，他與美國德州克里斯

由基因公司(CrestviewGenetics)的艾倫?米克(AlanMeeker)合作，克隆了8匹坐騎。

Thecloneslookandactliketheir“parents”.DolfinaLapa,oneofMrCambiaso'sstarmares,is

“meanerthanmean"，saysMrMeeker.Herclones?"They'llkickyou,they'llbiteyou...justlike

Lapa.It'suncanny.^^

這些克隆馬外表與行動肖似其“父母米克先生稱，坎比亞索先生有匹明星母馬多菲娜?拉

帕(DolfinaLapa),“極難馴服”。她的克隆后代呢？“它們踢你、咬你，就跟拉帕一樣。不

可思議。”

Polo'svariousgoverningbodieshaveapprovedclonesforcompetition,butsincepolohorses

seldomcompeteuntiltheyarefiveyearsold,noclonehasyetbeentestedinamatch.Buyersare

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undeterred.Athree-month-oldcloneofMrCambiaso'sCuartctcrafetched$800,000atauctionin

BuenosAires—themostexpensivesaleinpolohistory.

馬球比賽各級管理機構同意克隆馬參賽，但賽馬5歲前很少上場，因此還沒有一匹克隆馬經(jīng)

過了比賽考驗。買家并未退縮?？脖葋喫飨壬黄ソ蠧uartetera的馬克隆出的一個后代才三

個月大，就在布宜諾斯艾利斯拍賣會上賣得了80萬美元，是馬球史上最貴的一筆交易。

MrMeekerholdsanexclusivelicencetouseaspecifictechnique(theoneusedtocreateDolythe

Sheepin1996)toclonehorsesthathavebeen,ormightbe,usedforpolo.Thislicenceiswidely

recognised,butnotinArgentina,wherearivalcloningfirm,KheironLaboratories,began

operationsinMarch.

米克先生持有一張專營許可證，可使用一種專項技術(1996年曾用其克隆出了綿羊多莉)

克隆曾經(jīng)或可能的馬球賽馬。這一許可證得到廣泛認可，卻不被阿根廷接受。該國一家克隆

公司喀戎實驗室(KheironLaboratories)加入競爭，2012年3月開始運營。

Cuartetera,etcetera

賽馬Cuartetera及其他

MrMeekerisanxiousnotto“sellthefactory”.lieinvitedtheArgentineexecutivewhobought

Cuartctcra'sclonetoformapartnershipwithCrestviewinsteadofcloningthehorsehimself.The

executiveagreedand,despitebeingoffered$2mforanotherCuartetera,thepartnerspledgednot

tosellanymoreclonesofthesamehorse.Insteadtheywillchannelsomeclonestocompetition,

andselltheovulesandspennofotherstobreeders.uTheideaisnottohavegameswherefour

CuarteterasareplayingfourCuarteteras,^^insistsMrMeeker

米克先生并不急于“賣廠他邀請購買了Cuartetera克隆馬的阿根廷公司老板與克里斯由公

司合作，而非由其自行克隆。這位買家接收了邀請，而且，盡管有人出價200萬美元要求再關一匹

Cuartetera克隆馬，兩位合伙人都承諾不再出售這匹馬的其它克隆體。相反，他們將會把一些克隆馬引入

競賽，并乩將具它賽馬的卵子和精子出售給白種人。米克先生堅稱，''這一想法并不是讓四匹

Cuarteteras與四匹Cuarteteras同場競技?！?/p>

Crestviewhascreated60clonessofar,andMrMeekerhopestoproducebetween20and30next

year.Thatwillnotkeeppacewithdemand,however:oneeagerplayerhasrequested100copiesof

(hesamehorse.Kheiron,whichcanclone10-20horsesayear,isbookedsolidthroughhalfof

2014.Firmsthatclonepoloponiesarcsettomintit.

克里斯由公司迄今已克隆了60匹馬，米克先生希望2013年能克隆20~30匹?？墒?，這仍供

不應求：一位急不可耐的騎手要求購買同一匹馬的100匹克隆后代。喀戎實驗室公司每年可

克隆10~2。匹馬，預訂已排到2014年中了。馬球賽馬克隆公司注定財源滾滾。

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Multilevelmarketing

多層次營銷

Thebottomline

底線

Herbalifeisshorted

康寶萊被做空

Jan5th2013|NEWYORK\fromtheprintedition

“IFIamright,itssharepricewillgotozeroJsaysBillAckman,thefounderofPershingSquare

Capital,ahedgefund,whoinsistshehasneverfeltsoconfidentinshortingacompany'sstock.On

December20thheinvitedanaudienceofhispeerstohearhisdeclarationofwaragainstHerbalife,

asellerofdietarysupplementsandvitamins.Hisclaimthatthe32-ycar-oldcompanyisan“illegal

pyramidscheme“hadanimmediateimpact:Herbalife'ssharepricefellfromoverS40acoupleof

daysbeforethepresentationto$26onDecember24th.However,Herbalifeisfightingback.Its

managersdenyMrAckman'saccusationsandpromiseadetailedrebuttalsoon.Thecompany's

shareshaverallied,ending2012atalmost$33,amarketcapitalisationofaroundS3.6billion.

“我要是沒錯?，康寶萊的股票會跌得一文不值。''對沖基金潘興廣場資本公司的創(chuàng)始人比爾?

阿克曼(BillAckman)如是說。他強調對于做空康寶萊他信心十足。12月20日，他請來一

批同行，見證了他對出售保健品和維生索的康寶萊公司宣戰(zhàn)。比爾?阿克曼聲稱這家有32年

歷史的公司是個“非法傳銷組織“，這話立竿見影：12月24日，康寶萊的股價從比爾?阿克曼

放話前幾天的40多美元跌至26美元。不過，康寶萊正在實施反擊。公司管理層否認比爾?

阿克曼的聲討，井承諾很快會詳細地對此進行反駁。目而康寶萊股價已經(jīng)反彈?，在2012年

底回升至將近33美元，市值約36億美元。

Herbalifeisoneoftheworld'sbest-known"multilevelmarketing"companies,alongwithAvon

andAmway.Hordesofindependentindividualsellers,manysportingbadgeswiththeslogan

“Loseweightnow.Askmehow"，distributeitsproducts.Thesesellersarerecruitedbypeopleona

highertierofthemarketingstructure,whoreceiveasliceofthecommissiononsalesmadeby

thosewhomtheyrecruit.

康寶萊和雅芳、安利一樣，是世界知名的“多層次營銷”公司之一。一大群獨立的個體推銷員

到處推銷著康寶萊的產(chǎn)品，很多還戴著顯眼的標志，上面寫著“減肥此刻起，秘訣康寶萊

公司營銷體系中級別更高的人將這些推銷員招至麾下，并從他們的銷售產(chǎn)品獲得的傭金中抽

取部分。

Multilevelmarketingisahugebusiness.In2011directselling(thevastmajorityofitthrough

multilevelmarketing)byaround16mdistributorsgeneratedsalesofalmost$30billioninAmerica.

Worldwide,some92mdistributorsgrossed$154billion,accordingtotheDirectSelling

Association,anindustrygroup.

多層次營銷是盤大生意。根據(jù)行業(yè)組織直銷協(xié)會的數(shù)據(jù)，2011年，美國約1600萬個直銷人

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員通過直銷(其中大部分是通過多層次營銷)獲得了將近30()億美元的銷售額。而全球大約

9600萬個直銷人員的總收入則為1540億美元。

Multilevelmarketerstakepainstodistinguishiheirbusinesses(whicharelegal)frompyramid

schemes(whicharenot).Inapyramid,recruitmentiseverything.Peoplepaytoparticipate,and

arerewardedbyfindingotherswillingtopaytojoin.Atsomepointthesupplyofnewrecruits

driesupandthepyramidcollapses.

多層次營銷公司都竭力將自己的業(yè)務(合法)和傳銷(非法)劃清界線。在一個傳銷組織里,

發(fā)展下線才是生存之道。人們掏錢加入傳銷組織，又通過發(fā)展下級來收取回報。到了招不到

人的時候，傳銷組織便土崩瓦解。

Multilevelmarketingisnotlikethis.Legitimatefirmsrelyonsalesofrealproductsfortheir

income,notonfeeschargedtonewrecruits.MrAckmancontendsthatHerbaliferelieson

recruitment,notsalesofitsproductstogenuinecustomers(asopposedtonewdistributors,who

arerequiredtobuyabatchtojointhesalesforce).MichaelJohnson,Herbalife'schiefexecutive,

retortsthatover90%ofproductsalesareoutsideitsdistributionnetwork.

多層次營銷卻不同。合法的公司是靠出售實際商品，而不是向新成員收取費用來賺錢的。比

爾?阿克曼堅稱康寶萊賺錢靠的足不斷招人，并沒有將產(chǎn)品賣給真正的顧客(而足賣給新加

入的推銷員，他們加入時必須先購買一批產(chǎn)品)?？祵毴RCEO邁克?約翰遜(MichaelJohnson,)

反駁說公司超過90%的產(chǎn)品都是賣到經(jīng)銷網(wǎng)外的。

MrAckmansaysHerbalife'smarketingmaterialsgiveamisleadingimpressionofhoweasyi:isto

makemoneybysellingitsproducts.Byhiscalculations,only0.14%ofHerbalife's2.7msellers

cammorethan$20,000ayeargross,and93%camnocommissionsatall.Herbalifeiscontinually

enteringnewmarkets,fromMexicotoGhana,but(hesupplyofvirginmarketsmaysoondryup,

claimsMrAckman.

比爾?阿克曼又稱，康寶萊公司的銷售資料讓大家誤以為推銷其產(chǎn)品很容易賺錢。據(jù)他估計，

康寶萊的兩百七十萬推銷員中只有0.14%每年總收入超過兩萬美元,93%的人根本沒有傭金。

他還說，從墨西哥到加納，康寶萊正在不斷地開拓新市場，但新市場很快就會被開拓殆盡。

MrAckmanisnotalwaysright,buthehasmadeapacketbyshortingoverpricedfirmssuchas

MBIA,abondinsurer.HisattackonHerbalifefollowstoughquestioningofthecompanyinMay,

shortlyafteritssharepricereachedanall-timehighof$73,byDavidEinhorn,anotherhedge

funderwhomadeafortunebycallingthefinancialcrisiscorrectly.

比爾?阿克曼不一定對，不過靠賣空一些公司(如債券保險公司MBIA)股價過高的股票，

他已經(jīng)大麻了一筆。5月份，康宋萊股價創(chuàng)73美元新高后不久，另一家對沖基金的投資者

大衛(wèi)?霍恩(DavidEinhorn)嚴厲地質疑康寶萊，接著比爾?阿克曼就開始抨擊康寶萊。大衛(wèi)

?霍恩曾因準確預測金融危機而大賺一筆。

However,inJulyAnneCoughlanofNorthwesternUniversity'sKelloggbusinessschoolpublished

apaperarguingthatHerbalifeislegitimate,and<4failstomeetthefundamentaltestofapyramid

scheme,becauseitscompensationisdirectlyrelatedtosalesvolume(nottorecruiting)and

thereforeitsbusinesscannotcollapseundertheweightofitscompensationplan.^^(Herbalife

helpedfinancethepaper.)

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但是，西北大學凱洛格商學院的安妮?考夫蘭（AnneCoughlan）在7月發(fā)表文章指出，康寶

萊公司是合法的，不符合“非法傳銷組織”的基本條件，因為其推箱員的報酬與銷售量（非發(fā)

展新成員）直接掛鉤，所以在這種報酬機制下，公司不會跨臺。（此文由康寶萊公司提供贊

助。）

AsTheEconomistwenttopress,regulatorshadnotreactedpubliclytoMrAckman'saccusations.

MuchmaydependonHerbalife'sdetailedresponseataneventfbranalystsscheduledfbrJanuary

10th.Analystswillwanttoseeconvincingevidence（hatmostofitssalesreallyaretopeople

outsideitsnetworkofdistributors.

本期《經(jīng)濟學人》付印時，監(jiān)管部門仍未對?比爾?阿克曼的聲討做出公開回應?？祵毴R計劃

在1月10日面向分析人士針對比爾?阿克曼的聲討進行詳細的回應，監(jiān)管部門的態(tài)度很可能

取決于這次回應。分析人士希望看到的是，康寶萊能拿出有力的證據(jù)證明自身大部分的銷售

額的確來自經(jīng)銷網(wǎng)外。

Onethingiscertain.Evenifheisright,itwillnotaddtoMrAckman'svastfortune.Hedescribes

hiscampaignagainstHerbalifeasaphilanthropicact,andhaspromisedtogivehispersonalshare

inanyprofitsfromshortingitssharestocharity.

但有一點足肯定的：哪怕比爾?阿克曼說得沒錯，其巨額財富也不會因此增加分毫。他說對

抗康寶萊只是出于慈善，并已承諾將做空康寶萊股票所得的個人收益全數(shù)捐給慈善機構。

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Facebook

臉譜網(wǎng)

Searchme

搜搜我

Thesocialnetwork'ssharesrecoverasitfixesitssearchproblem

修復自身搜索問題，臉譜網(wǎng)行情重新見漲【注1】

Jan19th2013|SANFRANCISCO|Fromtheprintedition

MARKZUCKERBERGistryingtospiceupthingsonlinewithsomepillartalk.Unveilinga

revampedsearchengineonJanuary15th,thebossofFacebookreferredtoitasthe“thirdpillar”of

thesocialnetworkalongsideitstimeline,whichletsindividualuserspostwhattheyhavebeenup

to,anditsnewsfeed,whichletsthemseewhattheirfriendsarcdoing.Facebook'ssearchoffering

haslongbeensodirethatanyimprovement(oitisawelcomerelief.Butthecompanywillhaveto

domuchmoreinfutureifitwantstomountaseriouschallengetoGoogle'sdominanceofthe

online-searchbusiness.

馬克?扎克伯格(MarkZuckerberg)正試圖通過有關支柱的探討來為網(wǎng)絡“加點兒料1月

15日，臉譜網(wǎng)推出一款改良后的搜索引擎——被總裁孔克伯格稱作社交網(wǎng)站的“第三大支

柱”，另外兩大支柱分別是“時間軸(timeline)”一供用戶發(fā)布自己的動態(tài)，“新聞墻(news

feed)”——獲悉朋友的近況。長期以來，臉譜網(wǎng)梢糕的搜索功能一直被人們所詬病，因此，

稍微一丁點兒的改進，對于臉譜網(wǎng)來說都值得寬慰。不過，面對如今在網(wǎng)絡搜索界叱咤風云

的一哥——谷歌公司，想要向它發(fā)起實質性的挑戰(zhàn)，未來臉譜網(wǎng)需要做得更多。

Thisstillaccountsforthelion'sshareofdigitaladvertising.AccordingtoeMarketer,aresearch

firm,anestimated$17.6billionwasspentonsearchadsinAmericaalonelastyear,withGoogle

pocketingthree-quartersofthatsum.Facebookhasbeenfocusedondigitaldisplayadvertisingand

itssuccessinwinningbusinesshashelpeditssharepricerise,phoenix-like,fromtheashesofa

catastrophicstockmarketflotationlastyear(seechart).IfitcanpinchsearchadsfromGoogleand

otherstoo,itsshareholderswillbeevenmoredelighted.

而這一成敗的關鍵仍在于能否稱霸數(shù)字廣告.據(jù)調查公司eMarkeier估計，去年，光是美國

的搜索廣告費用就達176億美元，而這一金額的四分之三都落入谷歌的腰包。臉譜網(wǎng)一直專

注于數(shù)字顯示廣告，并成功贏得了相關業(yè)務，其股價因此如鳳凰涅槃一般，從去年災難性的

上市余灰中重獲新生(見下圖)。如果能夠從谷歌和其他公司手中奪取一曲搜索廣告的市場

份額，臉譜網(wǎng)的各位股東將會更加滿意。

HenceMrZuckerberg'sthirdpillar.Stillinitsinfancy,thenewsearchengineservesupanswersto

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queriesbytappingintopeople'ssocialnetworksandthoseoftheirmates.Sosomeonewhois,say,

thinkingofvisitingNewYorkcansearchfbr“restaurantsinNewYorkvisitedbymyfriends''to

seceaterieshispalshaveravedaboutthere.Lonelyheartscantrawlforkindredspiritswho

happentoknowtheirfriends,andjob-hunterscanmoreeasilytrackdownpeoplewhoknowfolk

atcompaniestheywanttoworkfor.Allthisshouldofferplentyoffodderfortargetedads.

于是就有了扎克伯格的第三大支柱。盡管這款新式搜索引擎尚未成熟，但它可以利用用戶及

其朋友的社交網(wǎng)絡信息，對人們搜索的問題給出答案。比如，正在考慮到紐約旅游的人，就

能通過搜索“我朋友去過的紐約飯館“，看到他的朋友們曾經(jīng)大肆討論過的各種紐約小飯館。

單身人士可以“廣撒網(wǎng)”，找到他們朋友身邊和自己意氣杓投的人。而求職者也更容易尋到為

自己和心儀公司“牽線搭橋”的人。所有的這些，都能為目標廣告提供充裕的素材。

Somecriticspointoutthatthesocialnetworkisverylatetothesearchgame."Il'sunbelievable

thatFacebookhastakensclongtodosomethingthatshouldbetablestakesonline/'saysNate

ElliottofForresterResearch.ButFacebullspointoutthatGoogle,whoseGoogle+socialnetwork

isstillashadowofFacebook's,cannotmatchitsrivafsprowessin"social''search.Andtheyclaim

thatFacebook'smovewillhelpitcounterthelikesofSiri,avoice-activatedpersonalassistantfbr

mobiledevicesfromApple,whichishopingmobilesearchadswillboostasharepricethatdipped

below$500thisweek,havingbeenmorethan$700inSeptember.

一些批評家指出，在搜索廣告方面，臉譜網(wǎng)的社交網(wǎng)絡牌打得未免太晚了。弗雷斯特研究公

司的NaieEHioll表示：“臉譜網(wǎng)竟然為它的網(wǎng)絡籌碼花了這么久，實在令人難以置信?！钡?/p>

臉譜網(wǎng)支持者們指出，谷歌的Google+社交網(wǎng)絡仍然是臉譜網(wǎng)呆板的仿制品，因此無法撼動

臉譜網(wǎng)在社交搜索中的霸主地位。同時，他們還宣稱臉譜網(wǎng)此舉將會為對抗來自于類似Siri

【注2](蘋果手機中一款聲控的個人用戶助手)產(chǎn)品的挑戰(zhàn)助上一臂之力。蘋果公司曾于

去年九月股價突破700美元，本周股價卻跌破500美元，現(xiàn)在蘋果將股價飆升的希望放在移

動搜索廣告上。

Thesocialnetwork'sgambitcouldhaveanotherbenefittoo.ManyspeculatethatFacebook's

growthmayhavestalledinsomerichcountries,suchasBritain,whereaccordingtooneestimate

itisnowusedbyoverhalfofthepopulation.Sothefirmneedstopersuadeexistingcustomersto

visititmorefrequently.Asearchenginethatisactuallyusefulwouldcertainlyhelphere,assuming

thatanyprivacyworriesitraisescanbecalmed.

臉譜網(wǎng)搶占社交搜索先機，還能有另一個好處。許多人預測，在一些發(fā)達國家，臉譜畫的增

長可能已經(jīng)面臨瓶頸。英國就是其中之一，據(jù)估計，英國臉譜網(wǎng)用戶現(xiàn)在已達總人口的一半

以上。因此，臉譜網(wǎng)需要做的就是促使現(xiàn)有用戶更加頻繁地訪問網(wǎng)站。?款有實際效用的搜

索引擎，自然會對此有所裨益，只要臉譜網(wǎng)不引起公眾在隱私方面的擔憂。

MountinganeffectivechallengetoGooglewillstillbetough,however,becausemostweb

searchesarefbrthingssuchastheweatherandtrafficconditions,wherefriends'opinionsare

irrelevant.(Recognisingthis,FacebookhasturnedtoMicrosoft,whoseBingsearchenginewill

answersuchqueriesinthesocialnetwork'sservice.)Moreover,manyFacebookersdon'l"like”

theirdoctors,dentists,buildersandotherthingsthatwouldhelpmakesocialsearchmorevaluable.

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Withoutsuchmaterial,Facebook'snewpillarwillbebuiltonashakyfoundation.

然而，想要向谷歌發(fā)起強有力的挑戰(zhàn)仍然沒那么簡單，因為大多數(shù)人搜索網(wǎng)頁，都是為了查

詢諸如天氣、交通等信息，在這方面，朋友的意見不太有指導意義（意識到這點之后，臉譜

網(wǎng)尋求和微軟的合作，因為微軟旗下的必應搜索引擎將會在社交網(wǎng)絡服務中給出這類搜索的

答案）。此外，許多臉譜網(wǎng)用戶不“喜歡”他們的醫(yī)生、牙醫(yī)、建筑商以及其他讓社交搜索更

有價值的事物。如果缺失這些內容，臉譜網(wǎng)的新支柱將被建立在一個搖搖欲墜的基礎之上。

Alibaba

阿里巴巴

Alibyebye?

阿里拜拜?

China'sleadinginternetentrepreneur,JackMa,springsasurprise

中國互聯(lián)網(wǎng)領軍企業(yè)家馬云語驚四座

Jan19th2013|SHANGHAI|Fromtheprintedition

“FELLOWAliren,“beginsthememosentonJanuary15thbyJackMa,thebossofAlibaba,using

hispetnamefbrhisstaff."Theinternetbelongstoyoungpeople...at48,Iamnolonger'young'

fbrtheinternetbusiness."WiththosewordsMrMa,thefounderandchiefexecutiveofChina's

biggeste-commercefirm,announcedhewouldstepasideinMay.

“諸位阿里人，”1月15日，阿里巴巴的老板馬云在他的筆記中用他對員工的愛稱作為開頭寫

道，”互聯(lián)網(wǎng)是屬于年輕人的…48歲的我，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里已經(jīng)不屬于，年輕人’的行列了?！?/p>

伴隨著這些文字，中國最大的電商企業(yè)的創(chuàng)始人兼CEO,宣布自己將在5月離任。

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Alizila,thefirm'sofficialnewsletter,declaredthatthenewswas“boundtosendashock

throughthee-commerceindustry/'Indeedithas.SomeworryaboutMrMa'shealth,

thoughheshowsnosignofillness.Otherssuspectagreaterfinancialgameisunderway,

andexpectmoresurprises.Allarepuzzlingoverthetimingofthis,comingaheadofthe

firm'skeenlyawaitedflotation.

該公司的官方新聞站點Alizila表示，這條消息“一定會震動整個電商行業(yè)?！贝_實如此,雖

然馬云看起來很健康，但是有些人擔心是因為他的身體H了狀況。還有人懷疑更大的金融震

動會隨之而來，并等待著更多令人震驚的消息出現(xiàn)。馬云辭職的時機不免引人遐想，其中最

讓人注意是公司正在熱切期盼著上市。

Alibabaisprivatelyheld,andw川notcommentonwhenapublicplacementmighthappen.

However,adealstrucklastyeartobuybackhalfthe40%stakeinthefirmownedby

Yahoo!,anAmericaninternet-searchgiant,givespowerfulfinancialincentivesforittodo

sobeforetheendof2015.

作為私人企業(yè)，阿里巴巴是不會就何時進行公募做出評論的。然而去年雅虎（yahoo,一家

美國互聯(lián)網(wǎng)搜索引擎巨頭）所持阿里巴巴40%的股票被阿里回購了一半，這一舉措確實給了

阿里巴巴帶來了強烈的財政刺激，促使其在2015年底前上市。

Acharitableviewisthatafellowinternettycoon,BillGates,inspiredMrMa'smove.The

Microsoftfounderalsosteppedbackfromday-to-dayrunningofhisfirminhisprime,keepinga

handinbu(mostlydevotinghimselftohisphilanthropy.TheofficialstorysuggestsMrMaw:lldo

somethingsimilar.

另一種慈善角度的看法是，馬云受到了另一位互聯(lián)網(wǎng)巨頭，比爾蓋茨的影響。微軟的創(chuàng)始人

比爾蓋茨也是在巔峰時期，從每天為公司奔波忙碌的的口子中退居二線，雖然有時還會插手

公司事務，但更多的是致力于慈善事業(yè)。官方的說法認為馬云也會做類似的事情.

Hewillbecome“executivechairman"，remaininginvolvedinstrategyandtalentdevelopment,

whilepursuinghisinterestsininnovativeeducationandcorporatedo-gooding.Togiveyoung

managersmoreresponsibility,thefirmannouncedarestructuringthismonththatsplitsAlibaba

into25groups.AninsiderislikelytobenamedasthenewCEObyMay.Allofthis,say

some,helpsprepareforaneventualflotation.

他將成為公司的“執(zhí)行主席”，繼續(xù)參與公司政策制定和人才提拔，同時把個人興趣集中在創(chuàng)

新型教育和聯(lián)合慈善方面，為了賦予年輕管理人更多責任,阿里巴巴宣布將在本月進行重組,

將公司拆分成25個事業(yè)部。接任的CEO可能來自內部，將在5月被任命。有人認為，所有這

些都是在為最終上市做準備。

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Perhaps.Butnoteveryoneispersuaded.ImaginehowmuchmessierFacebook'sIPOwouldhave

beenifMarkZuckerberghadstoodasideontheeveofflotation.WhenAlibabadoesgopublic,a

bigpailofwhatpunterswillbeoverpayingforistheJackMamagic.Willtheystilldosoiflicisin

(hebackseatrather(hanfirmlyincontrolofthewheel?

也許吧，但也有人不認同這種說法。想象一下，如果馬克?扎克伯格在Facebook上市前夕撤

手不管了，F(xiàn)acebook的IPO工作會亂成什么樣。而當阿里巴巴真正上市時，投資人愿意多

掏錢買股票很大程度上就是因為馬云的出色表現(xiàn)。如果到時候他不再牢牢掌控公司的船舵,

而是退居二線了，投資人還會愿意掏錢嗎？

Swisswatchmakers

瑞士制表業(yè)

Timeismoney

時間就是金錢

Anindustryripeforashake-up

行業(yè)面臨轉型期

Feb16th2013|Fromtheprintedition

Worththewait?

值得等待？

THEaverageSwisswatchcostsS685.AChineseonecostsaround$2and(ellsthetimejust

well(seechart).Sohowonearth,aMartianmightask,cantheSwisswatchindustrysurvive?Yet

itdoes.ExportsofwatchesmadeinSwitzerlandhavegrownby32%byvalueoverthepasttwo

years,toSFr21.4billion($23.3billion).Demandinthebiggestmarkets(China,Americaand

Singapore)dippedrecently,butsomeoftheslackwaspickedupbywatch-lovingArabsand

Europeans.

買只瑞士表，平均要花去685美元，而買只中國表，平均只要2美元，而且照樣能報時(見下

圖)。如果火星人來到地球，恐怕會一頭霧水：瑞士鐘表業(yè)到底有沒有出路？答案是肯定的。

在過去的兩年里，瑞士鐘表出口總值增長了32%,已達214億瑞士法郎(約合233億美元)。

雖然近年來，份額最大的市場(中國、美國和新加坡)需求有所衰減，但熱愛鐘表的阿拉伯

人和歐洲人填補了這個空白。

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NoonebuysaSwisswatchtofindoutwhattimeitis.Theallureisintangible:preciseengineering,

beautifullydisplayed.Theartoffinewatchmakinghasallbutdiedoutelsewhere,butitthrivesin

Switzerland.44Swiss-made^^hasbecomeoneoftheworld'smostvaluablebrands.

買瑞士表的人，看的的可不僅僅是時間。工藝精良，造型美觀，瑞士表的魅力，潛于無形。

高檔制表業(yè)在別處已是朽株枯木，但在瑞士卻仍舊欣欣向榮?！叭鹗恐圃臁币呀?jīng)成為世界上最

具價值的品牌之一。

Inthepopularimagination,SwisswatchesarcmadebycraftsmenattinyfirmsnestledinAlpine

villages.Infact,theindustryisdominatedbyonebigfirm.TheSwatchGroup'sstableofbrands

(Breguet,Blancpain,Omegaandadozenothers)generatedwatchandjewelleiysalesofSFr7.3

billionin2012.Tharisupby15.6%overthepreviousyearandaccountsfbrone-thirdofallsales

ofSwisswatches.InJanuarySwatchannouncedthepurchaseofHarryWinston,anAmerican

jewellerwhichalsomakeswatchesinGeneva.

在眾人的印象中，瑞士手表出自阿爾卑斯山腳下小作坊的能工巧匠之手。但實際上，瑞士制

表業(yè)由一大集團獨占螯頭——斯沃琪(Swatch)集團旗下的各大品牌(寶磯(Breguel)、寶

珀(BIancpain)＞歐米茄(Omega)等)制造的鐘表和珠寶,在2012年帶來了73億瑞士法郎

的營收。這比2011年增長了15.6%,占瑞士制表業(yè)總銷售額的三分之一。今年一月，斯沃琪

集團宣布收購美國珠寶品牌海瑞?溫斯頓(HarryWinslon),該品牌在日內瓦亦設有鐘表工坊。

Swatch'sdominancegoesevendeeperthanthis.Itisthebiggestsupplierofthebitsthatmake

Swisswatchestick.ItownsETA,whichmakesover70%ofthemovements(coremechanisms)

putinwatchesbyotherSwisswatchmakers.Anothersubsidiary.Nivarox-FAR.suppliesmorethan

90%ofthebalancesprings(whichregulatewatches).

斯沃琪集團的優(yōu)勢遠不只在于市場份額，它還是瑞士表的動力之源——機芯的最大供應商。

斯沃琪集團旗下的ETA為其他瑞士制表商提供的機芯(核心配件)占市場的70%。而其旗

下的另一品牌Nivarox-FAR提供的游絲(影響走時精度的配件)占市場份額的90%以上。

ManybigbrandsrelyonSwatch.LVMH(ownerofBulgari,HublotandTAGHeuer)and

Richemont(ownerofIWC,PiagetandVachcronConstantin)useSwatchcomponents.Sodothe

BritishandGermanwatchmakers(hataretrying(obreakintothislucrativemarket.Few,however,

canmatchtheprecisionofaNivaroxbalancespring.

不少大品牌(的鐘表制造)都依賴于斯沃琪。路威酩軒集團(LVMH集團，旗下有寶格麗

(Bulgari)、宇舶(Hubloi)和豪雅(TAGHeuer))和優(yōu)峰集團(Richemont集團，旗卜有

萬國(IWC)、伯爵(Piaget)和江詩丹頓(VacheronConstantin))這兩大集團都依賴于斯沃琪

集團提供的配件。不少依賴斯沃琪的英國和德國的鐘表制造商都試圖進軍這一獲利頗豐的

(配件)市場，然而游絲精度能與Nivarox比肩的可謂寥寥無幾。

Swatchbecamethewatchmakertowatchinthe1980s,whenitmergedtwoweakcompaniesand

launchedSwatchwatchesasarelativelycheapbrand(thoughnotnearlyascheapasatypical

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Chinesetimepiece）.Itremainsdominant,inpart,becauseotherfirmsfinditeasiertoletsomeone

elsegotoallthetroubleandexpenseofproducingtheirwatches'mostfiddlyandessential

components.

上世紀80年代，兩家弱勢公司（ASUAG與SSIH）合并后成為斯沃琪集團，從此開始制造

價格較為低廉的手表（但尚未同中國表一?樣廉價）。它之所以能保持優(yōu)勢地位，一部分是因

為其他公司寧愿將制造精密鐘表基礎配件這一費心費財?shù)膿尤咏o別人。

ButSwatchnowfindsthisarrangementirksome.Itsuppliespartstorivals（Swissandforeign）

whichthenspendlavishlyonadvertising.Swatchwouldliketocurbitssalesofcomponents,to

30%oftheSwisstotalby2018.TheSwissCompetitionCommissionagreed（omodestreductions

in2012.Afterlobbyingbywatchmakers,Swatchwillmakenomorecutsthisyear,butnextyearit

willprobablytryagain.

但現(xiàn)在，斯沃琪卻開始對這個擔子心生厭煩。當（瑞士和國外的）對手們在廣告上揮金如土

時，它卻在為他們制造配件。斯沃琪計劃在2018年前，將其配件銷售在瑞士的市場份額降至

30%,并于2012年與瑞士競爭委員會達成了小額減額協(xié)議。在各制表商進行游說之后，斯沃

琪同意今年暫不削減配件供應，但明年卻有可能再次嘗試減額。

Swatchmaybedoing（heindustryafavour.Itsactionsmayprodotherwatchmakerstoinvest

moreintheirownfactories.Already,RichemontandLVMHarebuyingupsmaller

component-makers.^Everyonecouldactuallyproducethesecomponents,“saysaspokesmanfbr

theCompetitionCommission.

斯沃琪的所作所為，或許對整個行業(yè)不無益處——這將促使其他鐘表制造商加大投資，建立

自己的（配件）工廠。歷峰集團和路威酩軒集團已經(jīng)開始收購小型配件制造商?！捌鋵嵠渌?/p>

人也能制造這些配件的。"瑞士競爭委員會的一名發(fā)言人說道。

Atpresentonlyafewhigh-endwatchmakerscandowithoutSwatch:forexample,PatekPhilippe

inSwitzerlandandRobertLoomesinBritain.ButsuchSwatch-shunnerstypicallymakeonlya

few（costly）watcheseachyear.Firmsthatmakelargerbatchesofnot-quitc-so-priccywatchesstill

needSwatch.Soitsretreatfromthepartsmarketwillcause（urmoil,andprobablymore

consolidation.

目前，僅有少數(shù)高檔鐘表制造商能離開斯沃琪（的配件）而生存，如瑞士的百達翡麗（Patek

Philippe）和英國的洛柏露美（RobertLoonies）。但這些獨立制表商大多每年只能制造少量

（造價高昂）的手表.其他大量生產(chǎn)價格較為低廉的手表的制表商仍舊離不開斯沃琪（的配

件）。這樣看來，斯沃琪在配件市場的撤退將引起混亂，還可能帶來（其他制表商的）聯(lián)合。

MeanwhiletheSwissgovernmentseemsabouttotightenthedefinitionof“Swiss-made”.

Currently,awatchmaynotclaimtobeSwissunless50%ofitscomponents,byvalue,were

craftedinthecantons.Swisswatchmakersaretryingtogetthethresholdraisedto60%.Thatwill

createdemandforSwisscomponentsevenasSwatchcurbs（hesupply.Sowatchout:priceswill

riseevenhigher.

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與此同時，瑞士政府似乎決心要精確“瑞士制造”的定義。如今，只有瑞士產(chǎn)配件占總價值50%

的手表才可算作瑞士表。瑞士制表商正盡量將這一數(shù)值提升至60%。這樣一來，盡管斯沃琪

在削減配件供應，但市場對瑞士鐘表配件的需求仍會繼續(xù)增加。看著吧：瑞士表價還會再漲。

譯者注：

1.瑞士法郎(Swissfranc)是瑞士和列支敦士登的法定貨幣，由瑞士國家銀行發(fā)行管理。瑞

士法郎是一種硬通貨。瑞士的大部分鄰國使用歐元。瑞士境內亦有商鋪、機構通行歐元。

2.斯沃琪集團(SwatchGroupLtd.),又譯為史華曲集團，瑞士公司，是目前全球最大的鐘表

制造商，擁有數(shù)個著名的鐘表品牌，例如Swatch、歐米茄。1983年，瑞上公司ASUAG(瑞

士制表總會)與SSIH(瑞士鐘表協(xié)會)合并為SMH(瑞士微電子與制表公司)。1998年,

SMH更名為斯沃琪集團(SwalchGroupLkl.)。其創(chuàng)辦人為尼古拉?海耶克，1=1前由他的兒子

尼古拉?海耶克二世(G.NicolasHayek,Jr.)領導。

3.海瑞?溫斯頓(HarryWinston)為世界十大品牌之一，被稱為“鉆石之工”。溫斯頓珠寶由

雅各布?溫斯頓(JacobWinsion)于

1890年創(chuàng)立于美國紐約，起初不過是位于曼哈頓地區(qū)的一間小型珠寶與腕表工坊。后由其子

海瑞?溫斯頓(HarryWinston)繼承。海瑞天生具有優(yōu)秀的商業(yè)手腕，對高質量鉆石又有獨到

的眼光，成功將珠寶推銷給紐約富裕的上流階層。

1978海瑞?溫斯頓逝世于紐約，其長子雷諾?溫斯頓接掌公司。作為舉足輕重的珠寶巨匠，海

瑞?溫斯頓在100多年中書寫了眾多傳頌至今的浪漫佳話。2011年，海瑞?溫斯頓品牌再次當

選美國評選的上流社會心中奢侈品珠寶品牌第一名。

4.瑞士最大鐘表制造商斯沃琪集團日的宣布，將以7.5億美元的價格收購有“鉆石之王”之稱的

頂級珠寶品牌海瑞溫斯頓鉆石公司旗卜.高端手表及珠寶業(yè)務，整個交易將以現(xiàn)金方式完成。

此次被收購的包括海瑞溫斯頓在日內瓦的生產(chǎn)公司。