2024年中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告-南方基金

人社部披露的數(shù)據(jù)顯示,截至2024年6月8日,我國(guó)開(kāi)設(shè)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的人數(shù)已超過(guò)6000的22%,人均繳存金額僅約2000元。此外個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)際投資人數(shù)僅為682萬(wàn),占繳存人數(shù)的局,如何更好地建設(shè)我國(guó)的個(gè)人養(yǎng)老金制度、進(jìn)—步提升個(gè)人養(yǎng)老對(duì)投資者的吸引力,發(fā)揮出公募基金在專業(yè)投資管理領(lǐng)域的能力與價(jià)值,對(duì)于未來(lái)平穩(wěn)地度過(guò)老齡人口高峰期,無(wú)疑具有重要CONTENTS個(gè)人養(yǎng)老金問(wèn)卷報(bào)告02一、調(diào)查方式與調(diào)研樣本說(shuō)明二、已開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶投資者畫(huà)像03三、已開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶投資者的繳存、購(gòu)買(mǎi)情況 06四、購(gòu)買(mǎi)個(gè)人養(yǎng)老基金Y份額投資者畫(huà)像09五、個(gè)人養(yǎng)老金投資者的投資行為模式-11六、投資者對(duì)個(gè)人養(yǎng)老基金的認(rèn)識(shí)-13七、個(gè)人養(yǎng)老金賬戶和養(yǎng)老基金投資的發(fā)展現(xiàn)狀19八、擁有年金的個(gè)人養(yǎng)老金投資者調(diào)查22個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展建議一、制度層面需要體系化降低個(gè)人養(yǎng)老金的投資風(fēng)險(xiǎn)27二、推動(dòng)養(yǎng)老二、三支柱協(xié)調(diào)發(fā)展29三、進(jìn)一步提升對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資者的服務(wù)-30第一章第一章個(gè)人養(yǎng)老金問(wèn)卷報(bào)告·一、調(diào)查方式與調(diào)研樣本說(shuō)明本報(bào)告基于問(wèn)卷調(diào)研的方式對(duì)國(guó)內(nèi)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶和個(gè)人養(yǎng)老基—是接受線上問(wèn)卷調(diào)查的—般基金投資者群體,樣本量為11,804二是樣本量為6976人的銀行理財(cái)經(jīng)理群體。用以研究理財(cái)經(jīng)理的三是南方基金的存量活躍客戶,其中包括已購(gòu)買(mǎi)南方個(gè)人養(yǎng)老y份四是樣本量為16,860人的某擁有年金的大型企業(yè)員工群體,用以·二、已開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶投資者畫(huà)像(一)40歲以下投資者占比接近八成調(diào)查問(wèn)卷結(jié)果顯示,高達(dá)賬戶投資者年齡在25-40歲布,開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的投資者更為年輕,反映出在者更加重視養(yǎng)老投資,更傾90%80%70%60%50%40%30%20%0%開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(二)主要居住在經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)個(gè)人養(yǎng)老金36個(gè)試點(diǎn)城市在地域分布上整體較為均衡,剔除4個(gè)—線城市后,東部與中部省市有16個(gè)城市參與試點(diǎn),西部與其他地區(qū)省市也有16個(gè)城市參與試點(diǎn)。但調(diào)查問(wèn)卷顯示,在已開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶投資者中,主要以居住在其中中部省市的投資者占比為30.26%,東部省市的投資者占到29.04%,—線城市投資者占到28.63%,三個(gè)區(qū)域的投資者合計(jì)占發(fā)達(dá)省市的投資者養(yǎng)老意識(shí)更強(qiáng),更愿意為養(yǎng)老進(jìn)行90%80%70%60%50%40%30%20%0%3.53%5.77%3.53%5.77%開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶未開(kāi)通賬戶(三)收入多元或預(yù)期較為穩(wěn)定的投資者占比最多是否開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶與投資者的收入水平以及收入是否穩(wěn)定有—定關(guān)系。調(diào)查問(wèn)反映出收入來(lái)源更多元,或收入預(yù)期更為穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)狀況良好的投資者更愿意在養(yǎng)老投資領(lǐng)域做出更多嘗試。與此同時(shí),靈活就業(yè)及其他人員在已開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶投資者中9.63%的占比顯著低于在未開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶受訪者中該類人員16.78%的占比,也為收入預(yù)期10.79%11.66%9.63%16.78%10.79%11.66%9.63%16.78%13.06%15.58%13.30%8.28%19.27%26.58%33.96%21.13%(四)本科及以上學(xué)歷投資者占比超過(guò)一半開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的投資者整體教育水平較高。調(diào)查問(wèn)卷顯示,具有本科及以上學(xué)歷的投資者占比高達(dá)55.94%,學(xué)歷在高中及以下的投資者占比僅為12.65%23.09%43.28%12.65%23.09%43.28%29.30%19.71%24.36%19.93%27.67%開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶未開(kāi)通賬戶高中或同等學(xué)歷及以下大專或同等學(xué)歷(五)承擔(dān)更多婚育責(zé)任的投資者更愿意開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶不同婚育狀態(tài)對(duì)養(yǎng)老投資規(guī)劃有—定的影響,已婚有子女的投資者開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶最為積極,最愿意通過(guò)多種方式增厚養(yǎng)老儲(chǔ)備。調(diào)查問(wèn)卷顯示,開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的投資者中,已婚有子女的投資者占比高達(dá)41.62%,而已婚無(wú)子女的投資者占比僅為29.63%。反映出在婚姻中承擔(dān)較多責(zé)任的投資者具備更強(qiáng)烈的養(yǎng)老意識(shí)4.65%17.54%41.62%29.63%17.54%41.62%29.63%20.37%32.46%37.21%16.52%開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶未開(kāi)通賬戶(六)一半以上的投資者月收入在5000-15000元之間例最高,為33.21%,其次為月收入在5000-10000元的投資者,占比為21.57%。月收入低于5000元的投資者占比僅為10.24%,反映出獲得稅收優(yōu)惠是投資者開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金的重要驅(qū)動(dòng)因素,但并非唯—驅(qū)動(dòng)因素。為獲得個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的開(kāi)戶激勵(lì)或?yàn)楂@得良好的投資回報(bào)13.73%20.70%13.73%20.70%19.72%20.59%11.11%9.48%10.24%21.57%33.21%14.08%12.14%5.80%開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶未開(kāi)通賬戶在來(lái)自個(gè)人養(yǎng)老金36個(gè)試點(diǎn)城市的線上受訪投資者中,有24%的投資者尚未開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶,9.8%的投資者開(kāi)立了賬戶但尚未繳存,11.6%的投資者已繳存但未投資個(gè)人養(yǎng)老基已開(kāi)通賬戶的受訪者中,每年平均繳存金額低于1000元的投資者占比為52.98%,77%的投資者繳存金額低于5000元,頂格繳存1.2萬(wàn)元的投資者占比僅8.3%。對(duì)比調(diào)研樣本中,58.68%的受訪者可用于投資的家庭金融資產(chǎn)規(guī)模在10萬(wàn)元以上,顯示出當(dāng)前的個(gè)人養(yǎng)老金賬受訪者每年個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的平均繳存金額受訪者每年個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的平均繳存金額總數(shù)比例15.69%26.80%15.69%26.80%30.07%16.78%7.95%13.33%13.33%27.99%33.89%16.62%5.77%開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶未開(kāi)通賬戶來(lái)自理財(cái)經(jīng)理的問(wèn)卷同樣顯示,51.6%的客戶愿意開(kāi)戶但無(wú)繳款意愿或?qū)嶋H繳款金額較小。33.6%的客戶雖已繳款但未投資個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品或僅購(gòu)買(mǎi)養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品。同樣顯示了目前個(gè)人不感興趣,無(wú)開(kāi)戶意愿對(duì)于投資者已開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶但未繳費(fèi)的原因,有56.64%的理財(cái)經(jīng)理認(rèn)為是投資者錯(cuò)過(guò)繳費(fèi)窗口期所導(dǎo)致,46.95%的理財(cái)經(jīng)理則認(rèn)為是因投資者收入或收入預(yù)期下降而取消了養(yǎng)老5.12%在已開(kāi)立且已繳存?zhèn)€人養(yǎng)老金的受訪投資者中,其每年投資的個(gè)人養(yǎng)老基金的金額呈紡錘額在1000-5000元的投資者,占比為20.50%。年投資金額小于200元的投資者占到9.14%,等于受訪者已投資的個(gè)人養(yǎng)老基金以1-2只為主,僅21.87%的受訪者投資了3只及以上的個(gè)人養(yǎng) 對(duì)于尚未開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老賬戶或未購(gòu)買(mǎi)個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品的原因,34.6%的投資者是因?yàn)椴恢涝谀睦镩_(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶,27.9%的投資者則因?yàn)轭A(yù)算有限、無(wú)閑錢(qián)投資個(gè)人養(yǎng)老金,還有23.9%的受訪者不了解個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品。大部分受訪者對(duì)個(gè)人養(yǎng)老的認(rèn)知程度還沒(méi)有關(guān)注到稅收預(yù)算有限,無(wú)閑錢(qián)投資個(gè)人養(yǎng)老金4.25%對(duì)于投資者已繳款但未購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品的原因,來(lái)自理財(cái)經(jīng)理的問(wèn)卷則顯示產(chǎn)品業(yè)績(jī)是重要的影響因素。44.70%的客戶反饋對(duì)產(chǎn)品以往業(yè)績(jī)不滿意,37.0短。另外有33.03%的客戶認(rèn)為產(chǎn)品鎖定期過(guò)長(zhǎng),26.83%的的產(chǎn)品,23.94%的客戶認(rèn)為申購(gòu)產(chǎn)品操作繁瑣,19.12%的客戶認(rèn)為費(fèi)率優(yōu)惠幅度不大。個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品費(fèi)率優(yōu)惠幅度小,對(duì)個(gè)人養(yǎng)老規(guī)劃幫助有限(二)投資者主力年齡段在30-55歲—般基金投資者②年齡分布較為均衡,而購(gòu)買(mǎi)養(yǎng)老基金y份額投資者中有87.59%的年齡段為30至55歲。這—差異有兩個(gè)可能來(lái)源:—是大部分投資者為養(yǎng)老做準(zhǔn)備是在30歲以上,通常在組建家庭或養(yǎng)育子女之后;二是個(gè)人養(yǎng)老金的稅收激勵(lì)所致:在校和初入職場(chǎng)的年輕人工資收入偏低,難以享受個(gè)人所得稅減免優(yōu)惠,退休人群也難以享受這—優(yōu)惠。18(含)-25歲25(含)-30歲30(含)-35歲35(含)-40歲40(含)-45歲45(含)-50歲50(含)-55歲55(含)-60歲②—般基金投資者指參與線上問(wèn)卷調(diào)查的投資者,對(duì)應(yīng)第二章調(diào)研樣本說(shuō)明中的樣本—。(三)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好更高養(yǎng)老基金y份額投資者明顯具有較高的風(fēng)險(xiǎn)偏好,普遍愿意承擔(dān)本金損失來(lái)?yè)Q取更高的期望收益。在—般基金投資者中,無(wú)法接受大幅收益波動(dòng)及以下的風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者占比在養(yǎng)老基金y份額的投資者群體中,有72.72%的投資者年均投入超過(guò)1000元,這—比例的投資者中,按照12000元的上限頂格購(gòu)買(mǎi)的投資者和投資金額小于200元的投資者占比分別為20.59%和21.59%。y份額投資者的年投資金額與線上投資者問(wèn)卷調(diào)研結(jié)果呈紡錘分布公司的品牌和投資顧問(wèn)服務(wù),更易于提升投資者對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的參與度。只個(gè)人養(yǎng)老基金產(chǎn)品,只有3.5%的y份額投資者購(gòu)買(mǎi)了2只個(gè)人養(yǎng)老基金產(chǎn)品,2%的y份額投中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告·五、個(gè)人養(yǎng)老金投資者的投資行為模式(一)已開(kāi)通賬戶投資者持有基金的模式與一般基金投資市場(chǎng)風(fēng)格的輪動(dòng),往往會(huì)導(dǎo)致基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)波動(dòng)。在基金經(jīng)理風(fēng)格不漂移的情況下,基忍性較差,在基金投資中能夠做到長(zhǎng)期投資的投資者占比非常少。根據(jù)調(diào)查問(wèn)卷,已開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶投資者平均基金持有時(shí)間與—般基金投資者基本—致,主要集中在6-12個(gè)月,整體持有基金時(shí)間較短。過(guò)短的基金投資期限,不但無(wú)助于提升基金投資體驗(yàn),還將承擔(dān)更高的贖回費(fèi)率,最為關(guān)鍵的是將無(wú)法發(fā)揮出個(gè)人養(yǎng)老金長(zhǎng)期投資4.34%1.49%4.02%1.57%(二)Y份額投資者持有單一非貨基金的時(shí)間集中在6個(gè)月81%的y份額投資者平均持有期在6個(gè)月-3年之間,而—般基金投資者中只有57.7%平均持有期在6個(gè)月-3年之間,主要差異在于y份額投資者持有6-12個(gè)月的時(shí)間段的人數(shù)占比大幅高于中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告5%—般基金投資者平均持有時(shí)間養(yǎng)老基金y份額客5%中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告·六、投資者對(duì)個(gè)人養(yǎng)老基金的認(rèn)識(shí)(一)投資者為養(yǎng)老進(jìn)行儲(chǔ)備和投資的規(guī)劃調(diào)研發(fā)現(xiàn),投資者開(kāi)始為養(yǎng)老儲(chǔ)蓄打算的時(shí)間主要集中在兩個(gè)時(shí)點(diǎn):—是開(kāi)始工作、有自己比例的受訪投資者實(shí)際開(kāi)始為養(yǎng)老投資的時(shí)點(diǎn)偏晚。實(shí)際情況中,僅19%的受訪投資者在開(kāi)始工作后就為養(yǎng)老做投資,比認(rèn)為應(yīng)該開(kāi)始投資的24%比例低5個(gè)百分點(diǎn)。32%的受訪投資者是在30-35歲之間開(kāi)始為養(yǎng)老投資,31%的受訪投資者在35歲以后才開(kāi)始為養(yǎng)老儲(chǔ)蓄或投資,而只有35%30%25%20%15%10%5%0%受訪者認(rèn)為應(yīng)該開(kāi)始為養(yǎng)老儲(chǔ)蓄和投資的時(shí)間受訪者實(shí)際開(kāi)始為養(yǎng)老儲(chǔ)蓄和投資的時(shí)間中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告(二)投資者的養(yǎng)老儲(chǔ)備方式養(yǎng)老儲(chǔ)備。其次有28%的受訪投資者擁有企業(yè)年金與職業(yè)年金。在可投資的金融產(chǎn)品中,最受歡 (三)投資者對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶制度的認(rèn)識(shí)調(diào)研問(wèn)卷顯示,認(rèn)為個(gè)人養(yǎng)老金對(duì)于保障老年生活需求可能有幫助以及對(duì)此非常有信心的 當(dāng)被問(wèn)及當(dāng)前個(gè)人養(yǎng)老金賬戶制度有哪些需要改進(jìn)的方面,36.19%的受訪投資者認(rèn)為應(yīng)該進(jìn)—步增加稅收優(yōu)惠,35.13%認(rèn)為應(yīng)該增加產(chǎn)品品類,31.61%認(rèn)為應(yīng)該允許提前提取,26.13%認(rèn)此外有31.61%的受訪投資者希望允許提前提取個(gè)人養(yǎng)老金,反映出國(guó)內(nèi)投資者某種程度而值得關(guān)注的是僅不足7%的受訪投資者希望提供默認(rèn)投資組合或策略,12.51%的受訪投資者希望提供投資顧問(wèn)服務(wù)?！矫骘@示出大多數(shù)投資者不清楚默中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告(四)投資者對(duì)個(gè)人養(yǎng)老基金的認(rèn)識(shí)與決策驅(qū)動(dòng)大多數(shù)的受訪投資者對(duì)于對(duì)個(gè)人養(yǎng)老基金的年化收益預(yù)期較為理性。調(diào)研問(wèn)卷顯示,66.97%的受訪投資者期望的個(gè)人養(yǎng)老基金的年化收益預(yù)期在3%-8%之間。期望年化收益超過(guò) 在選擇個(gè)人養(yǎng)老基金產(chǎn)品類時(shí),投資者對(duì)于個(gè)人養(yǎng)老基金的持有期收益、業(yè)績(jī)波動(dòng)情況、基顯性歷史數(shù)據(jù)來(lái)篩選。調(diào)查問(wèn)卷顯示,46的受訪者偏好選擇近期收益最高的產(chǎn)品,27.2%的受訪者則偏好選擇品牌基金公司的產(chǎn)品。在投資決策時(shí),有40.18%的受訪者會(huì)參考線上銷售平臺(tái)的推薦,38.31%的受訪者主要聽(tīng)取理財(cái)經(jīng)理、客戶經(jīng)理等銷售人員的推薦。細(xì)究產(chǎn)品的歷史浮虧幅度、封閉期等歷史凈值細(xì)節(jié),對(duì)基金業(yè)績(jī)進(jìn)類似地,在選擇基金公司時(shí),受訪者主要根據(jù)公司整體業(yè)績(jī)(占比40.71%)、管理規(guī)模(占比自己的市場(chǎng)觀點(diǎn),并尋找與自己觀點(diǎn)相符的管理公司,29.65%的個(gè)人投資者會(huì)關(guān)注到基金公司 養(yǎng)老基金時(shí)看重基金經(jīng)理的投資經(jīng)驗(yàn),45.54%的理財(cái)經(jīng)理表示投資者看重產(chǎn)品歷史收益,還有中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告3相比其他基金產(chǎn)品,投資者對(duì)個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品回報(bào)穩(wěn)健性要求更高有趣的是雖然接近80%的受訪者認(rèn)為承受投資損失的能力與投資者所處職業(yè)生涯不同階段有關(guān),這—觀點(diǎn)契合了投資的生命周期理論。但投資者整體而言對(duì)于養(yǎng)老金產(chǎn)品的投資回報(bào)依然調(diào)研問(wèn)卷顯示,53.04%的受訪投資者認(rèn)為個(gè)人養(yǎng)老基金收益應(yīng)該比其他基金產(chǎn)品更穩(wěn)健、波動(dòng)更小。36.29%的受訪投資者認(rèn)為管理個(gè)人養(yǎng)老基金的基金公司品牌知名度應(yīng)該更高,都暗 根據(jù)生命周期理論,投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力為倒U型曲線。在年輕時(shí)隨著收入的增長(zhǎng)和職業(yè)發(fā)展的提升,投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力也將隨之提升。但將隨著投資者的年齡開(kāi)始接近于退休時(shí)間,投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力將逐步降低。因此投資者的資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)偏好應(yīng)基于風(fēng)險(xiǎn)承受能力的生命周期變化而進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。在整個(gè)養(yǎng)老投資過(guò)程中,過(guò)度追求收益的穩(wěn)定性,有較大可能資的長(zhǎng)期回報(bào)。隨著投資者接近退休年齡時(shí),再逐步降低風(fēng)險(xiǎn)偏好,以將基金的凈值波動(dòng)控制在投資者的日益降低的風(fēng)險(xiǎn)承受能力之內(nèi),以規(guī)避投資組合的波動(dòng)影響投資者退休后的收入。根據(jù)我們的問(wèn)卷調(diào)查,國(guó)內(nèi)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好在35歲后逐步上升,但在55歲至59歲這—接近退休的期間、風(fēng)險(xiǎn)偏好不降反升達(dá)到了高峰,直到60歲之后,投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好才開(kāi)始顯著下降。調(diào)查問(wèn)卷顯示,希望賺取高回報(bào)并愿意接受較大本金損失的投資者和尋求資金的較高收益并以及自我風(fēng)險(xiǎn)承受能力的認(rèn)知有—定的不匹配,尤其是接近退休投資者的風(fēng)險(xiǎn)配置有超出其風(fēng)中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告5%23%31%35%6%5%26%35%29%8%23%33%27%5%23%31%35%6%5%26%35%29%8%23%33%27%9%7%26%30%30%8%27%26%25%9%7%21%23%35%8%29%27%28%9%5%6%22%33%32%7%能接受短期虧損,但無(wú)法接受大幅收益波動(dòng)希望賺取高回報(bào),能夠接受長(zhǎng)期波動(dòng),并愿意為此承擔(dān)較大本金損失能忍受少量本金損失,愿意承擔(dān)—定程度的收益波動(dòng)尋求資金的較高收益和成長(zhǎng)性,愿意為此承擔(dān)有限本金損失中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告(一)商業(yè)銀行是居民開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的唯一場(chǎng)景個(gè)人養(yǎng)老金制度現(xiàn)階段主要依靠金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行推廣。調(diào)研問(wèn)卷顯示,66.98%的受訪者通薦的投資者占比分別為39.8%與30.23反饋的情況來(lái)看,基于個(gè)人養(yǎng)老規(guī)劃主動(dòng)開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的投資者僅為29.85%,為享受稅在投資者對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的投資決策中,有59.09%的投資者主要依賴于理財(cái)經(jīng)理、客占到33.95%,來(lái)自于產(chǎn)品管理人的推薦占比最低,僅為22.09%。這也是由于目前個(gè)人養(yǎng)老金賬戶只能在商業(yè)銀行開(kāi)立,因此商業(yè)銀行的渠道和理財(cái)經(jīng)理的行為模式及偏好對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告來(lái)自于銀行理財(cái)經(jīng)理的調(diào)研問(wèn)卷顯示,在個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品的推廣上,有40.31%的銀行理財(cái)經(jīng)理更偏好直接推薦客戶購(gòu)買(mǎi)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品,推薦客戶通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品的銀行5.04%對(duì)于沒(méi)有給客戶推薦通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品的原因,有38.19%的理財(cái)經(jīng)理的理由免稅額度過(guò)低,銷售產(chǎn)品金額小也被較多理財(cái)經(jīng)理提及。1.83%在銀行理財(cái)經(jīng)理選擇推薦個(gè)人養(yǎng)老基金產(chǎn)品的因素中,最被看重的是短期收益。有62.80%的理財(cái)經(jīng)理會(huì)選擇近期收益高的個(gè)人養(yǎng)老基金產(chǎn)品推薦給投資者,還有43.35%的理(二)投資者尚未將養(yǎng)老基金作為長(zhǎng)期投資工具調(diào)查問(wèn)卷顯示,70%的受訪投資者希望個(gè)人養(yǎng)老基金的封閉期在3年以下,與調(diào)查樣本中5.57%投資者在個(gè)人養(yǎng)老基金產(chǎn)品到期后是否贖回,很大程度上取決于產(chǎn)品在封閉期間的業(yè)績(jī)回報(bào)以及波動(dòng)性。調(diào)查問(wèn)卷顯示,有高達(dá)57.56%的受訪者表示將在所持產(chǎn)品封閉期到期后根據(jù)基金相對(duì)于大盤(pán)收益考慮是否更換基金,還有41.37%的受訪者因近期基金凈值波動(dòng)大而選出將根據(jù)退休后的資金需要而定的受訪者占比只有46.66%,還有20.33%的受訪者選擇將—除了過(guò)于關(guān)注基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)的短期波動(dòng)性之外,投資者目前尚未完全把個(gè)人養(yǎng)老基金作為養(yǎng)老的長(zhǎng)期投資工具,而是更多的將其等同于普通的財(cái)富增值工具—定程度上影響了個(gè)人養(yǎng)老基金產(chǎn)品的供應(yīng)格局,反映在目前市場(chǎng)上規(guī)模較大的個(gè)人養(yǎng)老基金基本都是封閉期較短·八、擁有年金的個(gè)人養(yǎng)老金投資者調(diào)查為調(diào)研擁有年金的個(gè)人養(yǎng)老金投資者,我們向位于中部省份的某大型企業(yè)員工發(fā)放了問(wèn)(二)該企業(yè)受訪員工畫(huà)像該企業(yè)受訪員工中男性占比占到69.7%,但年齡結(jié)構(gòu)偏大,30歲以上受訪者占到86%,50該企業(yè)員工收入較為穩(wěn)定,在當(dāng)?shù)貙儆谥猩嫌嗡?從收入的角度來(lái)看,是較為優(yōu)質(zhì)的潛私募股權(quán)期貨等投資的合計(jì)占比更低至16%,都顯著低于參與線上調(diào)研投資者的相應(yīng)占比?；?含投顧組合)該企業(yè)員工整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較低。有57.4%的受訪員工不能接受本金遭受損失,21.6%的受訪員工只能忍受少量本金損失,能接受短期虧損及以上階段性回撤的占比合計(jì)21%。受訪者的風(fēng)險(xiǎn)偏好該企業(yè)員工參與線上調(diào)研投資者受訪者的風(fēng)險(xiǎn)偏好該企業(yè)員工參與線上調(diào)研投資者能忍受少量本金損失,愿意承擔(dān)—定程度的收益波動(dòng)能接受短期虧損,但無(wú)法接受大幅收益波動(dòng)尋求資金的較高收益和成長(zhǎng)性,愿意為此承擔(dān)有限本金損失在基金投資的經(jīng)驗(yàn)方面,沒(méi)有投資基金的受訪員工占比高達(dá)59.26%,持有股票基金的受訪員工占比僅為20.81%。從國(guó)內(nèi)實(shí)際情況來(lái)看,該企業(yè)的員工畫(huà)像可能更加接近整體潛在個(gè)(三)養(yǎng)老儲(chǔ)備意識(shí)較強(qiáng),但投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好較低得關(guān)注的是,仍有28.68%的受訪員工截至目前尚未開(kāi)始為養(yǎng)老進(jìn)行儲(chǔ)蓄和投資。在該企業(yè)員工所擁有的養(yǎng)老儲(chǔ)備中,年金和定期存款的占比最高,分別達(dá)到67%與43.47%。選擇將銀行理財(cái)或商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)作為養(yǎng)老儲(chǔ)備的受訪員工只分別占到18.52%與投資性房產(chǎn)(不包括自住房)27.9%4.82%9.59%6.85%7.57%(四)對(duì)個(gè)人養(yǎng)老基金的收益預(yù)期較高盡管該企業(yè)員工整體風(fēng)險(xiǎn)偏好不高,但在對(duì)個(gè)人養(yǎng)老基金的收益預(yù)期方面,有高達(dá)此外39.6%的受訪員工期待的個(gè)人養(yǎng)老基金的封閉時(shí)長(zhǎng)在1年以內(nèi),明顯高于同類參與線在養(yǎng)老基金投資的集中度方面,有高達(dá)82%的受訪員工將個(gè)人養(yǎng)老基金投資集中在1只產(chǎn)品上,只有12.5%的受訪員工投資于2只產(chǎn)品。明顯比參與線上調(diào)研投資者群體的投資集中度(五)個(gè)人養(yǎng)老金的開(kāi)戶繳存投資比待提升該企業(yè)居住在試點(diǎn)城市的受訪員工中,21.28%的受訪者尚未開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶,與參與線上調(diào)研投資者的未開(kāi)戶比基本—致。值得關(guān)注的是該企業(yè)員工中,有32.57%的受訪者開(kāi)立了賬戶但尚未繳存,22.47%的受訪者已繳存但未投資個(gè)人養(yǎng)老基金產(chǎn)品,每個(gè)環(huán)節(jié)均損失了20%以上的比例,顯著高于參與線上調(diào)研投資者在每個(gè)環(huán)節(jié)約10%的損失人數(shù)比。不知道在哪里開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的受訪員工占比僅為14.42%,這—比例顯著低于參與線上調(diào)研投資者的占比,顯示出該企業(yè)在推廣個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的過(guò)程中所付出努力的成效。預(yù)算有限,無(wú)閑錢(qián)投資個(gè)人養(yǎng)老金第二章第二章個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展建議調(diào)研問(wèn)卷顯示,有高達(dá)79.8%的受訪者認(rèn)為個(gè)人養(yǎng)老金對(duì)于保障老年生活需求可能有幫助以及對(duì)此非常有信心。但本次問(wèn)卷也同時(shí)揭示出銀行定期存款仍然是當(dāng)下我國(guó)居民最為主要的金融發(fā)展史來(lái)看,銀行存款因?yàn)闊o(wú)法抵御通脹風(fēng)險(xiǎn)因此并不適合作為長(zhǎng)期投資工具。面對(duì)即將到來(lái)的老齡化高峰,切實(shí)推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金的高質(zhì)量發(fā)展,使其發(fā)揮出國(guó)家稅收優(yōu)惠政策的激勵(lì)效用,使其承擔(dān)起提高我國(guó)居民長(zhǎng)期養(yǎng)老儲(chǔ)備的職能,仍然需要多方發(fā)力,并適度優(yōu)化目前的個(gè)人一、制度層面需要體系化降低個(gè)人養(yǎng)老金(一)投資管理是積累制養(yǎng)老金的核心從海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,積累制養(yǎng)老金能否順利發(fā)展,取決于是否有—套成功的投資管理體系保障產(chǎn)品的費(fèi)后實(shí)際收益都極低,對(duì)養(yǎng)老金計(jì)劃的參與人無(wú)法形成良好的養(yǎng)老保障,導(dǎo)致對(duì)私人養(yǎng)老拉美國(guó)家甚至更早開(kāi)始養(yǎng)老第三支柱的建設(shè)。1970年代后期,拉美陷入債務(wù)危機(jī),財(cái)政失衡,了私人養(yǎng)老金制度,再度依重于現(xiàn)收現(xiàn)付制的共同養(yǎng)從海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,在制度層面降低個(gè)人養(yǎng)老金的投資風(fēng)險(xiǎn),加強(qiáng)相關(guān)投資管理參與主體的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng),選擇更能發(fā)揮出長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)的金融產(chǎn)品,創(chuàng)造出優(yōu)秀的長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)是推動(dòng)養(yǎng)老第(二)建議要求賬戶服務(wù)商提供基于生命周期策略的默認(rèn)在個(gè)人賬戶分散管理模式下,個(gè)人投資者在投資時(shí)面臨的最主要問(wèn)題是資產(chǎn)配置較為單—,雖然銀行儲(chǔ)蓄、貨幣基金和短期理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)偏低,但投資收益偏低,難以在中長(zhǎng)期幫助投資在個(gè)人賬戶分散管理模式下,需要解決并避免因個(gè)人投資者所擁有的投資常識(shí)與專業(yè)能力不足而導(dǎo)致其個(gè)人養(yǎng)老金賬戶長(zhǎng)期投資回報(bào)過(guò)低的風(fēng)險(xiǎn),其中幫助個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃的參與人做從本次問(wèn)卷顯示的結(jié)果來(lái)看,國(guó)內(nèi)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好在55歲至59歲這—接近退休的期間不從防范個(gè)人養(yǎng)老金的投資風(fēng)險(xiǎn),且切實(shí)提升長(zhǎng)期回報(bào)的角度,建議從制度上要求個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的服務(wù)商向居民提供基于生命周期策略的默認(rèn)投資。當(dāng)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶已繳款但并未進(jìn)行(