【工程經(jīng)濟】關(guān)濤 教材精講班教案 38-第2篇-第10章-第2節(jié)-10.2.2-財務(wù)比率分析（二）

10.2.2財務(wù)比率分析

2.營運能力比率營運能力比率是用于衡量企業(yè)資產(chǎn)管理效率的指標。常用的指標有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等。1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，反映企業(yè)銷售能力越強。2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表明1年中流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或說明1元流動資產(chǎn)支持的主營業(yè)務(wù)收入。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)表明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)1次需要的時間，也是將流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金平均需要的時間。3）存貨周轉(zhuǎn)率一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明該指標越好，它表明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度快，經(jīng)營效率高，庫存存貨適度；周轉(zhuǎn)次數(shù)低或者下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)長，則可能意味著企業(yè)存貨中殘次品的增加，這樣就會增大企業(yè)在存貨方面的投資，同時也增大了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。值得注意的是：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也不是越短越好，存貨越多占用資金越多，因此應(yīng)基于企業(yè)的生產(chǎn)條件等確定合理的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率通常用來測定企業(yè)在某一特定時期內(nèi)收回賒銷賬款的能力，它既可以反映企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度，又可以反映企業(yè)的管理效率。在實際工作中，由于企業(yè)賒銷資料屬于商業(yè)秘密不宜對外公開披露，因此，該指標一般是用賒銷和現(xiàn)銷總數(shù)即銷售收入凈額來反映。3.盈利能力比率一般來說，企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營業(yè)狀況。因此，在分析企業(yè)盈利能力時，應(yīng)當(dāng)排除以下項目：（1）證券買賣等非正常經(jīng)營項目；（2）已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目；（3）重大事故或法律更改等特別項目；（4）會計準則或財務(wù)制度變更帶來的累積影響等因素。反映企業(yè)盈利能力的指標很多，常用的主要有權(quán)益凈利率、總資產(chǎn)凈利率等。1）權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率，也稱凈資產(chǎn)收益率，是指企業(yè)本期凈利潤和股東權(quán)益的比率，是企業(yè)盈利能力的核心指標，反映每1元股東權(quán)益賺取的凈利潤。計算公式為式（10.2-15）:該指標可以反映股東投入的綜合效果。指標越高，表明股東權(quán)益的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。2）總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率是指企業(yè)運用全部資產(chǎn)的凈收益率，它反映企業(yè)全部資產(chǎn)運用的總成果。總資產(chǎn)凈利率的計算公式為式（10.2-16）:總資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率，是個綜合性很強的指標。該指標越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高，同時也意味著企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力越強，所以該指標越高越好。4.發(fā)展能力比率企業(yè)發(fā)展能力又稱成長能力，是指企業(yè)在經(jīng)營活動過程中表現(xiàn)出的增長能力。企業(yè)發(fā)展能力的指標主要有：營業(yè)收入增長率和資本積累率。1）營業(yè)收入增長率營業(yè)收入增長率表示與上期相比，本期營業(yè)收入的增減變化情況，是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標。該指標是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標志，也是企業(yè)擴張資本的重要前提。2）資本積累率資本積累率是企業(yè)當(dāng)年所有者權(quán)益總的增長率，反映了企業(yè)所有者權(quán)益在當(dāng)年的變動水平。該指標體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?，也是企業(yè)擴大再生產(chǎn)的源泉。資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性。5.財務(wù)指標綜合分析——杜邦財務(wù)分析體系在財務(wù)指標綜合分析方法中，比較典型的是杜邦財務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系。該體系是利用各主要財務(wù)比率指標之間的內(nèi)在聯(lián)系對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行綜合評價的系統(tǒng)方法。該體系是以權(quán)益凈利率為核心指標，以總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)