酒仙網(wǎng)欲上市盈利能力受質(zhì)疑

酒仙網(wǎng)欲上市盈利能力受質(zhì)疑文張衛(wèi)

在經(jīng)過七輪融資之后，酒仙網(wǎng)終于又向上市邁進(jìn)了一步。在宣布獲得第七輪5億股權(quán)融資的3天之后，酒仙網(wǎng)也正式啟動了新三板掛牌進(jìn)程。區(qū)是繼1919成功掛牌新三舨，華龍酒業(yè)遞交新三排掛牌申請之后，酒類垂直電商的第三個啟動掛牌進(jìn)程的公司。

新三板也只是酒仙網(wǎng)的跳板，酒仙網(wǎng)CEO郝鴻峰在接受記者采訪時指出，酒仙網(wǎng)的目標(biāo)是創(chuàng)業(yè)板。而截至目前，虧損額達(dá)到6億多元的營收數(shù)據(jù)，卻讓不少業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心酒仙網(wǎng)的運(yùn)營管理能力。還未成熟的新業(yè)務(wù)和過高的運(yùn)營成本，成為影響酒仙網(wǎng)盈利能力的兩大問題。

酒類線上消費(fèi)空間巨大

隨著消費(fèi)者網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)習(xí)慣的逐步穩(wěn)固，線下流通渠道的弊端凸顯，運(yùn)營效率更高的電商渠道將快速崛起。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，今年上半年全國社會消費(fèi)品零售總額達(dá)141577億元，同比增長10.4%，而今年上半年網(wǎng)上零售額為16459億元，同比增長率達(dá)39.1%，是零售總額增長率的近4倍，線上消費(fèi)已成為不可逆的趨勢。

此外，第三方研究機(jī)構(gòu)易觀國際的數(shù)據(jù)顯示，近年來酒行業(yè)雖然受到了調(diào)整期的影響，但整體還保持了較好的增長預(yù)期，2024年預(yù)計(jì)突破萬億市場。2024年酒行業(yè)銷售收入8779億，但酒類電商的銷售收入僅占1.3%，約為110億，滲透率還非常低。但預(yù)計(jì)到2024年，酒類電商的銷售收入將占到整個酒行業(yè)銷售收入的5.6%，市場份額接近600億。

酒仙網(wǎng)一直致力于為消費(fèi)者提供保真保質(zhì)、性價比高的酒類產(chǎn)品，經(jīng)過6年的發(fā)展，吸引和培育了眾多消費(fèi)者。去年“雙十一”，酒仙網(wǎng)在天貓和京東上的銷售成績分別位列酒類電商排名榜中的第一和第二。

欲掛牌新三板

在利潤的驅(qū)動下，酒仙網(wǎng)進(jìn)行了第七輪融資，在媒體溝通會上，酒仙網(wǎng)CEO郝鴻峰表示，“酒仙網(wǎng)再次獲得了新一輪融資5億元人民幣，也是作為電商里面最大的一筆。因此酒仙網(wǎng)很快就要在新三板掛牌，正在準(zhǔn)備報材料?！睋?jù)記者獲悉，酒仙網(wǎng)于2024年7月31日遞交掛牌新三板文件，預(yù)計(jì)在很短的時間就可以登陸新三板市場。

隨著酒仙網(wǎng)《公開轉(zhuǎn)讓說明書》的披露，酒仙網(wǎng)各項(xiàng)營收數(shù)據(jù)首次官方公開。根據(jù)酒仙網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，酒仙網(wǎng)從2024年至今一直處于虧損狀態(tài)，總虧損額高達(dá)6.49億元。

根據(jù)《公開轉(zhuǎn)讓說明書》披露的業(yè)績顯示，酒仙網(wǎng)2024年實(shí)現(xiàn)營收8.65億元，凈利潤為虧損3.09億元；2024年的營收為15.78億元，凈利潤為虧損2.87億元；2024年一季度的營收為5.46億元，凈利潤為虧損5329萬元。原因是“受到電商行業(yè)特性及自身發(fā)展策略的影響，目前公司尚處在戰(zhàn)略發(fā)展的布局階段，在辦公倉儲規(guī)模擴(kuò)充、運(yùn)營能力提升以及人員擴(kuò)張上有較大的投入”。

雖然酒仙網(wǎng)的020“酒快到”，業(yè)務(wù)被視為酒仙網(wǎng)的重點(diǎn)項(xiàng)目，不過，從營收占比來看，其營收主要依靠的是傳統(tǒng)酒類銷售收入，020收入僅從2024年開始，占總營收0.1%左右，對總營收基本無帶動作用。

不僅如此，酒仙網(wǎng)在重大事項(xiàng)提示中也指出，即使未來公司將持續(xù)致力于擴(kuò)大營業(yè)規(guī)模，收入與毛利的增長很可能仍難覆蓋各項(xiàng)費(fèi)用，公司將面臨短期內(nèi)難以盈利的風(fēng)險。

不過，盈利問題并無法阻礙酒仙網(wǎng)上市新三板的目標(biāo)。不僅如此，郝鴻峰在記者采訪時透露，新三板的體制更加靈活開放，而且未來酒仙網(wǎng)希望能夠在新三板上先掛牌，半年以后國家推出注冊制以后再進(jìn)行轉(zhuǎn)板。轉(zhuǎn)板方向可能是“創(chuàng)業(yè)板或者是上海即將推出的戰(zhàn)略新興板”。

如此急于上市，無疑是因?yàn)閷Y本的迫切追求。中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍指出，酒仙網(wǎng)低價正品的經(jīng)營模式導(dǎo)致企業(yè)持續(xù)虧損，也注定企業(yè)要不?！拜斞薄４送?，酒仙網(wǎng)從去年開始布局十分燒錢的020和B2B領(lǐng)域，這兩個領(lǐng)域正處于發(fā)展階段，需要大量的資金補(bǔ)給。雖然新三板指數(shù)持續(xù)下降，但因?yàn)樾氯鍖旧鲜袥]有盈利要求，對于要急于上市圈錢的酒仙網(wǎng)來說，新三板上市是最好的選擇。

上市或受投資方倒逼

不過，酒仙網(wǎng)急于在新三板上市，在前酒仙網(wǎng)員工王博（化名）看來，或許是受到投資方的壓力。

公開資料顯示，酒仙網(wǎng)創(chuàng)立于2024年，當(dāng)時的注冊資本200萬元，是國內(nèi)最早開展酒類電子商務(wù)運(yùn)營的公司之一，主要業(yè)務(wù)包括從事酒類商品的線上零售——酒仙網(wǎng)(B2C)、線上特賣——中釀酒團(tuán)購(B2B)、即時服務(wù)——酒快到(020)及品牌運(yùn)營綜合服務(wù)。

酒仙網(wǎng)創(chuàng)立6年以來，已經(jīng)完成了7次融資，而最新的一次是7月29日剛剛宣布的從民享財富及其他多家機(jī)構(gòu)與個人處獲得第七筆融資5億元，用于繼續(xù)拓展B2C領(lǐng)域的市場份額，同時加速020酒快到和互聯(lián)網(wǎng)定制業(yè)務(wù)的發(fā)展。至此，酒仙網(wǎng)累計(jì)融資金額達(dá)到了14.3億元，此前募資對象包括廣東粵強(qiáng)集團(tuán)、紅杉資本、華興資本等。

“投資方一直在花錢，但是酒仙網(wǎng)的營收卻沒有給相應(yīng)的回饋。目前投資商和郝鴻峰的關(guān)系比較微妙。”王博表示，作為酒仙網(wǎng)的投資方，如紅杉、沃衍等都希望盡快解套，讓酒仙網(wǎng)盡快盈利或者上市。其表示，雖然目前有機(jī)構(gòu)給酒仙網(wǎng)估值60多億元，但是有虛高的成分，估值30多億元應(yīng)該靠譜。目前，酒仙網(wǎng)的七輪融資總共有10多億元，翻一番對于投資方也是不錯的交易。

投資方的急切促成了酒仙網(wǎng)與投資各方簽署了對賭協(xié)議。就在酒仙網(wǎng)第六輪融資時，酒仙網(wǎng)與豐圖投資、民向財富等投資方簽署了《之補(bǔ)充協(xié)議書》，其規(guī)定，酒仙網(wǎng)需要在2024年12月前上市．如未能完成這一目標(biāo)，郝鴻峰及酒仙網(wǎng)就會對這些股東做一定程度的利益補(bǔ)償：初始投資本金加每年10%的單利。

酒仙網(wǎng)盈利能力堪憂

據(jù)王博透露，新三板能否真的為酒仙網(wǎng)帶來好處目前還很難說。他認(rèn)為，酒仙網(wǎng)在新三板的上市，主要目的是為了讓投資商解套，并注入新的資金。但是，其自身運(yùn)營管理層面存在的許多問題并沒有得到解決。

向建軍也認(rèn)為，從酒仙網(wǎng)的迫切上市可以看出其對資本的饑渴，但上市對他而言僅是一次短暫的“輸血”，公司盈利能力的提高才能真正幫助酒仙網(wǎng)走出困境。

郝鴻峰在接受記者采訪時表達(dá)了B2B和020對酒仙網(wǎng)的重要性。他指出，B2B業(yè)務(wù)將是明年公司的一個戰(zhàn)略重點(diǎn)，今年將進(jìn)入培育時期。而對于020，郝鴻峰也坦白，大部分的020還處于一個探索階段。究竟020應(yīng)該如何盈利，最后如何形成一個定型的商業(yè)模式，這還需要探索。

而酒仙網(wǎng)的資金壓力不僅僅包括上述的顯性費(fèi)用，酒仙網(wǎng)的庫存也是成本之一。根據(jù)王博介紹，酒仙網(wǎng)旗下分旗艦店和精品店，一個旗艦店一年的運(yùn)營費(fèi)用是298萬元，精品店每年的運(yùn)營費(fèi)用是98萬元。同時，酒仙網(wǎng)會對每個商家承諾一年的采購額。而白酒廠商會將自己付給酒仙網(wǎng)的運(yùn)營成本轉(zhuǎn)嫁到采購額中，導(dǎo)致訂貨價偏高