和君2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告

化工上市公司發(fā)展報(bào)告供應(yīng)鏈工作委員會(huì)總指導(dǎo):李鐵、匡奕球指導(dǎo):陳思南、秦萬(wàn)峰編寫(xiě):潘錦濤、王江尹了解更多信息'請(qǐng)查詢微信公眾號(hào):了解更多信息'請(qǐng)查詢微信公眾號(hào):了解更多信息'請(qǐng)查詢或關(guān)注微信公眾號(hào):和君集團(tuán):創(chuàng)始于2000年春，總部在北京，集團(tuán)實(shí)繳注冊(cè)資本1億元，先后在北京、上海、深圳成立總部立和君小鎮(zhèn)。和君集團(tuán)三大業(yè)務(wù)為咨詢、資形成一體兩翼的格局：以咨詢業(yè)務(wù)為主體、務(wù)為兩翼，通過(guò)“咨詢+資本+人才”的綜合和君咨詢:是亞洲本土大型規(guī)模的管理咨詢機(jī)構(gòu)之一，咨詢師隊(duì)伍達(dá)到1000多人。持續(xù)經(jīng)營(yíng)二十余年，累遍布國(guó)內(nèi)和國(guó)外。目前，每年運(yùn)作項(xiàng)目數(shù)量超過(guò)8管理咨詢協(xié)會(huì)理事會(huì)（ICMCI）認(rèn)證的咨詢機(jī)和君資本:和君集團(tuán)旗下資產(chǎn)管理和投資平臺(tái)，倡導(dǎo)并踐行賦能式投資的資本品牌，以股權(quán)投資的方式，為于企業(yè)，為財(cái)富人士或機(jī)構(gòu)提供財(cái)富管理服資基金100多億元。先后管理過(guò)福建省政府、政府、江蘇省政府等多個(gè)政府引導(dǎo)基金和產(chǎn)100多家創(chuàng)新企業(yè)、擬上市企業(yè)和上市公司和君商學(xué):始于2003年，旨在為高新技術(shù)企業(yè)，提供大勢(shì)、政和君教育小鎮(zhèn):坐落于江西贛州會(huì)昌，萬(wàn)畝森林與竹海，林泉飛瀑、田園生活、宜居宜業(yè)、天人合一，規(guī)劃總供應(yīng)鏈工作委員會(huì):是中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)正式設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)，由中國(guó)化工經(jīng)濟(jì)技術(shù)發(fā)展中心、聯(lián)同組建，旨在推動(dòng)建立中國(guó)石油和化工行業(yè)升石化企業(yè)供應(yīng)鏈管理水平，為聯(lián)合會(huì)會(huì)員及石油和化工企業(yè)搭建與優(yōu)秀供應(yīng)商的合作了解更多信息'請(qǐng)聯(lián)系:了解更多信息'請(qǐng)聯(lián)系:簡(jiǎn)介:和君化工與新材料事業(yè)部是和君集團(tuán)旗下深耕化工與新材料行業(yè)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，致力于成為國(guó)內(nèi)化工與詢服務(wù)的領(lǐng)先團(tuán)隊(duì)，以實(shí)效的思想、知識(shí)和與新材料行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展與持續(xù)升級(jí)，助力發(fā)展理念:秉承“研究+團(tuán)隊(duì)”雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展理念，即以研究打底，持續(xù)跟蹤化工與新材料行業(yè)的最新動(dòng)態(tài)與發(fā)展趨勢(shì)；通過(guò)良好的機(jī)制吸引優(yōu)秀人才服務(wù)類型:戰(zhàn)略規(guī)劃、組織管控、人才管理、并購(gòu)整合、卓越運(yùn)代表客戶:中國(guó)石油化工股份有限公司、中海石油化學(xué)股份有限浙江物產(chǎn)化工集團(tuán)有限公司、浙江傳化化學(xué)省輕工鹽業(yè)集團(tuán)有限公司、江蘇梅蘭化工有材料集團(tuán)有限責(zé)任公司、貴州磷化（集團(tuán)）?？萍瘓F(tuán)、中海油氣（泰州）石化有限公司有限公司、西隴科學(xué)股份有限公司、寧波博報(bào)告研究對(duì)象本次研究對(duì)象為2023財(cái)年(2023.01.01~2023.12.31)在A股上交所、深交所、北交所處于上市狀態(tài)的化工企業(yè),共計(jì)460家。行業(yè)分類結(jié)構(gòu)基于申萬(wàn)行業(yè)分類(2021),劃分為一級(jí)行業(yè)、二級(jí)行業(yè)、三級(jí)行業(yè)3個(gè)行業(yè)級(jí)別,一級(jí)行業(yè)二級(jí)行業(yè)三級(jí)行業(yè)食品及飼料添加劑滌綸粘膠一級(jí)行業(yè)二級(jí)行業(yè)三級(jí)行業(yè)鉀肥貨幣單位本報(bào)告中營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)等指標(biāo)數(shù)據(jù)的貨幣單位,如無(wú)特別說(shuō)明,均為人民數(shù)據(jù)獲取時(shí)間2024年4月30日,即A股上市公司2023年年報(bào)的最后一個(gè)披露日。分析框架本報(bào)告基于和君特有的“咨詢+資本”雙重視角,結(jié)合對(duì)于化工行業(yè)長(zhǎng)期跟蹤研究的知識(shí)儲(chǔ)備與經(jīng)驗(yàn)積累,系統(tǒng)構(gòu)建A股化工上市公司的分析框架,旨在全面剖析A股化工上市公司的宏觀發(fā)展脈絡(luò)與微觀運(yùn)行機(jī)制,深刻揭示中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)與資本的互動(dòng)本報(bào)告首先立足全局維度,對(duì)化工行業(yè)做了整體概述,從發(fā)展歷程、市場(chǎng)地位、行業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)等角度對(duì)A股化工上市公司進(jìn)行全面掃描,形成對(duì)A股化工上市公而后聚焦公司層面,對(duì)A股化工上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)、估值水平、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況、資本運(yùn)作、產(chǎn)能建設(shè)、科技創(chuàng)新、國(guó)際化發(fā)展等進(jìn)行重點(diǎn)分析,解剖市場(chǎng)主體的發(fā)展?fàn)顩r,洞悉面臨的發(fā)展挑戰(zhàn),挖掘背后的發(fā)展規(guī)律。CONTENTS01摘要02整體概況行業(yè)體量領(lǐng)先A股,相比港美市場(chǎng)小而散03市場(chǎng)表現(xiàn)04估值水平行業(yè)整體股價(jià)表現(xiàn)低迷,估值水平處于歷史低位05經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)06財(cái)務(wù)狀況07資本運(yùn)作08產(chǎn)能建設(shè)資本開(kāi)支增速較快,產(chǎn)能維持高位運(yùn)行在建工程保持高位,供給壓力預(yù)計(jì)延續(xù)09科技創(chuàng)新研發(fā)強(qiáng)度持續(xù)增強(qiáng),科創(chuàng)重視程度不斷提升高學(xué)歷員工占比持續(xù)提升,科創(chuàng)內(nèi)在動(dòng)能不斷增強(qiáng)10國(guó)際化發(fā)展境外營(yíng)收占比出現(xiàn)下滑,海外業(yè)務(wù)面臨阻力外資持股比例總體小幅提升,分布更為集中40482024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告812024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告g2023年,中國(guó)化工行業(yè)面臨復(fù)雜嚴(yán)峻的發(fā)展形勢(shì)。從需求端看,盡管國(guó)內(nèi)出臺(tái)了一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策,但整體復(fù)蘇情況顯著不及預(yù)期,尤其是其中房地產(chǎn)、家電等化工主要下游領(lǐng)域的疲弱表現(xiàn),對(duì)化工行業(yè)造成嚴(yán)重拖累;同時(shí)受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩與國(guó)際貿(mào)易摩擦影響,化工行業(yè)的出口情況同樣不容樂(lè)觀。從供給端看,化工行業(yè)整體產(chǎn)能依然保持在高位運(yùn)行,特別是其中的龍頭企業(yè)維持較大的資本開(kāi)支力度,持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張,行業(yè)供給的集中度正在進(jìn)一步提升。從成本端看,國(guó)際油價(jià)相較2022年有所回落,但仍在歷史中高位水平波動(dòng),同時(shí)環(huán)保、安全要求的提升增加了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本,使得部分在此背景下,和君對(duì)2023年度A股化工上市公司從面向行業(yè)整體的宏觀視角到立足企業(yè)發(fā)展的微觀視角,圍繞行業(yè)整體的發(fā)展歷程、市場(chǎng)地位、行業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)以及業(yè)內(nèi)企業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)、估值水平、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況、資本運(yùn)作、產(chǎn)能建設(shè)、科技創(chuàng)新、國(guó)際化發(fā)展等關(guān)鍵要素進(jìn)行全面觀察與系統(tǒng)分析,得出以下核心結(jié)論:一、整體概況:?A股化工上市公司歷經(jīng)三十余年征程,逐步發(fā)展壯大,當(dāng)前正處于創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)與全球化發(fā)展的歷史階段;?化工上市公司在A股的整體規(guī)模占比,相比其他行業(yè)處于領(lǐng)先位置,相比其他主要證券市場(chǎng)在數(shù)量與市值上占優(yōu),但在營(yíng)收與利潤(rùn)上落后;?A股化工上市公司的行業(yè)結(jié)構(gòu)分化顯著,化學(xué)制品行業(yè)在公司數(shù)量上大幅領(lǐng)先,而煉化及貿(mào)易行業(yè)則在市值、營(yíng)收與利潤(rùn)上遙遙領(lǐng)先;?A股化工上市公司的區(qū)域分布較為集中,東部沿海地區(qū)在公司數(shù)量上高居前列,二、市場(chǎng)表現(xiàn):?2023年,化工品價(jià)格持續(xù)震蕩下行,標(biāo)志行業(yè)處于周期底部位置;?2023年,化工品價(jià)差開(kāi)局走弱,跌至負(fù)值區(qū)間后觸底回升。三、估值水平:?2023年,化工行業(yè)的整體股價(jià)表現(xiàn)跑輸大盤(pán),估值水平處于歷史低位;?2023年,化工行業(yè)內(nèi)部的A股上市公司表現(xiàn)出現(xiàn)明顯分化,大部分公司市值縮水,但仍有部分公司市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。四、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī):?2023年,A股化工上市公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模出現(xiàn)收縮,但仍處于高位水平;?2023年,A股化工上市公司的增長(zhǎng)速度跌入負(fù)值區(qū)間,并且利潤(rùn)降速明顯快于2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告五、財(cái)務(wù)狀況:?2023年,A股化工上市公司的盈利能力顯著下降,ROE、銷售毛利率、銷售凈利率等核心指標(biāo)均出現(xiàn)大幅下滑;?2023年,A股化工上市公司的營(yíng)運(yùn)能力繼續(xù)走弱,經(jīng)營(yíng)效率明顯下降,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)均呈現(xiàn)下行走勢(shì);?2023年,A股化工上市公司的償債能力基本保持穩(wěn)定,財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)整體保持穩(wěn)健,六、資本運(yùn)作:?2023年,A股化工上市公司的外部非經(jīng)營(yíng)性融資總額繼續(xù)增長(zhǎng),但內(nèi)部分項(xiàng)表現(xiàn)出現(xiàn)明顯分化;?2023年,A股化工上市公司的股權(quán)融資表現(xiàn)低迷,IPO、定增的金額均出現(xiàn)大幅下滑;?2023年,A股化工上市公司的債券融資遇冷收縮,折射出投資者信心不足;?2023年,A股化工上市公司并購(gòu)重組遭遇低潮,整體活躍度顯著下降,但按參與情況劃分的內(nèi)部結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯分化,反映行業(yè)內(nèi)部格局正在進(jìn)行深度調(diào)整。七、產(chǎn)能建設(shè):?2023年,A股化工上市公司的資本開(kāi)支增速較快,固定資產(chǎn)大幅增加,產(chǎn)能水平高位運(yùn)行;但細(xì)分行業(yè)出現(xiàn)顯著分化,化工上游行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張速度明顯低于中下游行業(yè);?2023年,A股化工上市公司的在建工程保持高位,預(yù)計(jì)供給壓力在未來(lái)一段時(shí)期將延續(xù)存在,但不同細(xì)分行業(yè)差異巨大,化纖、塑料、煉化及貿(mào)易、油服工程等的同比增速已經(jīng)跌入負(fù)值區(qū)間,顯示其產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐將大幅放緩。八、科技創(chuàng)新:?2023年,A股化工上市公司研發(fā)強(qiáng)度繼續(xù)增強(qiáng),對(duì)于科技創(chuàng)新的重視程度愈發(fā)提升,但仍落后于A股平均水平;?2023年,A股化工上市公司高學(xué)歷員工占比持續(xù)提升,科技創(chuàng)新的內(nèi)在動(dòng)能不九、國(guó)際化發(fā)展:?2023年,A股化工上市公司境外營(yíng)收占比出現(xiàn)下滑,復(fù)雜多變的外部環(huán)境對(duì)于海外業(yè)務(wù)開(kāi)展形成階段性阻力;?2023年,化工上市公司的外資持股比例總體小幅上升,分布上更為集中。2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2整體概覽2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告(一)A股化工上市公司歷經(jīng)三十余年征程,逐步發(fā)展壯大,當(dāng)前正處于創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)與全球化發(fā)展的歷史階段1990年末,上海證券交易所(以下簡(jiǎn)稱“上交所”)、深圳證券交易所(以下簡(jiǎn)稱“深交所”)相繼成立,標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入嶄新的發(fā)展階段。1992年8月5日,貴州中毅達(dá)股份有限公司(600610.SH)在上交所掛牌交易,開(kāi)啟中國(guó)化工企業(yè)A股上市的歷史進(jìn)程。伴隨中國(guó)化工行業(yè)的快速發(fā)展與中國(guó)資本市場(chǎng)的逐步成熟,A股化工上市公司在過(guò)去三十年間獲得了長(zhǎng)足發(fā)展。A股化工上市公司的發(fā)展歷程可以分為以下四個(gè)階段:起步發(fā)展階段(1992~2003年):1992年,中毅達(dá)在上交所首發(fā)上市開(kāi)始,截至2003年底,化工行業(yè)共有94家企業(yè)在主板上市,其中深交所38家,上交所56家;A股同期共有1099家企業(yè)在主板上市,化工企業(yè)占比為8.55%。全面發(fā)展階段(2004~2008年):2004年,深交所中小企業(yè)板正式設(shè)立,為中小化工企業(yè)提供了更為寬廣的融資平臺(tái)和更多的發(fā)展機(jī)遇,在這一階段共33家化工企業(yè)上市,其中中小板26家,占比高達(dá)78.79%;A股同期共有369家企業(yè)在主板上市,化工企業(yè)占加快發(fā)展階段(2009~2018年):2009年,深交所創(chuàng)業(yè)板獲批設(shè)立,進(jìn)一步豐富了國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的層次,也為化工企業(yè)帶來(lái)了更多上市機(jī)會(huì),在這一階段共168家化工企業(yè)上市,其中中小板59家,創(chuàng)業(yè)板53家,主板56家,占比相當(dāng),形成均衡分布的上市格局;A股同期共有1947家企業(yè)在主板上市,化工企業(yè)占比為8.63%。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)與全球化發(fā)展階段,從2019年開(kāi)始,伴隨上交所科創(chuàng)板、北京證券交易所(以下簡(jiǎn)稱“北交所”)的陸續(xù)設(shè)立,中國(guó)資本市場(chǎng)的整體結(jié)構(gòu)日益完善,服務(wù)科技創(chuàng)新的功能得到強(qiáng)化,對(duì)外開(kāi)放的態(tài)度獲得彰顯,也為具備科技創(chuàng)新能力與推行國(guó)際化戰(zhàn)略的化工企業(yè)提供了廣闊舞臺(tái),截至2023年底,共150家化工企業(yè)上市,其中科創(chuàng)板24家,北交所24家,創(chuàng)業(yè)板51家,主板47家,中小板4家(2021年與深交所主板合并),科創(chuàng)板與北交所合計(jì)占超過(guò)30%,迅速成為重要的上市板塊;A股同期共有1900家企業(yè)在主板上市,化工企業(yè)占比為7.89%。2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告圖表:1992-2023年化工企業(yè)A股上市歷程與板塊分布單位:家發(fā)展階段年份主板創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板北交所合計(jì)起步發(fā)展3000038000085000052000020000000080000860000600000000300003500005全面發(fā)展3200050000001500062700091000加快發(fā)展0410054800300135009000000302005662006700600512008創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)與全球化發(fā)展階段8065043049035061數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告(二)化工上市公司在A股的整體規(guī)模占比,相比其他行業(yè)處于領(lǐng)先位置,相比其他主要證券市場(chǎng)在數(shù)量與市值上占優(yōu),但在營(yíng)收與利潤(rùn)上落后截至2023年底,A股共有上市公司5335家,化工所涵蓋的基礎(chǔ)化工、石油化工行業(yè)的公司數(shù)量分別為414家、46家,在A股占比分別為7.76%、0.86%,在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)里,分別排名第4和第26位。若將石油化工和基礎(chǔ)化工合并為一個(gè)化工行業(yè),總數(shù)量為460家,在A股占比8.62%,在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)里排名第4位。圖表:2023年A股各行業(yè)公司數(shù)量及其占比單位:家,%排名行業(yè)公司數(shù)量在A股占比1234化工4608.62456789食品飲料數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告截至2023年底,化工所涵蓋的基礎(chǔ)化工、石油化工行業(yè)的市值分別為32547.07億元、31703.26億元,在A股市值占比分別為3.89%、3.79%,在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)里,分別排名第10和第11位。若將石油化工和基礎(chǔ)化工合并為一個(gè)化工行業(yè),總市值為64250.33億元,在A股占比7.68%,在所有申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)里排名第4位。圖表:2023年A股各行業(yè)市值及其占比單位:億元,%排名行業(yè)市值在A股占比1238.16%4化工64250.337.68%45食品飲料67894.13%數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2023年,化工所涵蓋的基礎(chǔ)化工、石油化工行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入分別為21102.37億元、81737.75億元,在A股市值占比分別為2.91%、11.28%,在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)里,分別排名第15和第2位。若將石油化工和基礎(chǔ)化工合并為一個(gè)化工行業(yè),總營(yíng)業(yè)收入為102840.12億元,在A股占比14.19%,在所有申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)里排名第1位。圖表:2023年A股各行業(yè)營(yíng)業(yè)收入及其占比單位:億元,%排名行業(yè)營(yíng)業(yè)收入在A股占比1化工102840.1214.19%123455.13%674.71%894.16%食品飲料數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2023年,化工所涵蓋的基礎(chǔ)化工、石油化工行業(yè)的歸母凈利潤(rùn)分別為1107.17億元、3726.24億元,在A股歸母凈利潤(rùn)占比分別為2.11%、7.09%,在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)里,分別排名第16和第2位。若將石油化工和基礎(chǔ)化工合并為一個(gè)化工行業(yè),總歸母凈利潤(rùn)為4833.41億元,在A股占比9.20%,在申萬(wàn)所有一級(jí)行業(yè)里排名第2位。圖表:2023年A股各行業(yè)歸母凈利潤(rùn)及其占比單位:億元,%排名行業(yè)歸母凈利潤(rùn)在A股占比12化工4833.419.20%2345食品飲料6789數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢截至2023年底,A股化工上市公司的數(shù)量及其占比大幅領(lǐng)先港股與美股;市值接近港股的2倍,但僅為美股的21.66%,而市值占比領(lǐng)先港股、美股均超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn);營(yíng)業(yè)收入高于港股超過(guò)24%,但僅為美股的不足36%,而營(yíng)收占比介于美股與港股之間;歸母凈利潤(rùn)及其占比均低于港股與美股;相比其他主要市場(chǎng),A股化工上市公司呈現(xiàn)“散而小”的突出特點(diǎn),數(shù)量較多,但是整體的市值、營(yíng)收、利潤(rùn)表現(xiàn)卻不相匹配,圖表:2023年A股、港股、美股化工公司數(shù)量及其占比單位:家,%5004504003503002502005005%0%250,000200,000圖表:2023年A股、港股、美股化工市值及其占比單位:億元,%化工市值--占比5%0%數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢250,000200,000圖表:2023年A股、港股、美股化工營(yíng)業(yè)收入及其占比單位:億元,%5%0% 0圖表:2023年A股、港股、美股化工歸母凈利潤(rùn)及其占比單位:億元,%5%0%2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告(三)A股化工上市公司的行業(yè)結(jié)構(gòu)分化顯著,化學(xué)制品行業(yè)在公司數(shù)量上大幅領(lǐng)先,而煉化及貿(mào)易行業(yè)則在市值、營(yíng)收與利潤(rùn)上遙遙領(lǐng)先1.企數(shù)分布截至2023年底,A股化工上市公司共計(jì)460家,其中上市公司數(shù)量排名前二的細(xì)分行業(yè)分別為化學(xué)制品169家、塑料72家,占比分別為36.74%,15.65%,總計(jì)占比超過(guò)50%,顯示化工上市公司數(shù)量的行業(yè)分布很不均衡,集中度較高。圖表:2023年A股化工上市公司數(shù)量排名分布(按細(xì)分行業(yè))單位:家4數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢圖表:2023年A股化工上市公司數(shù)量占比結(jié)構(gòu)(按細(xì)分行業(yè))單位:%橡膠單位:%橡膠數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告202.市值分布截至2023年底,A股化工上市公司總市值為6.43萬(wàn)億元,其中市值排名前二的細(xì)分行業(yè)分別為煉化及貿(mào)易23602.36億元、化學(xué)制品12943.02億元,占比分別為36.72%,20.14%,總計(jì)占比超過(guò)50%,顯示A股化工上市公司市值的行業(yè)分布很不均衡,集中度較圖表:2023年A股化工上市公司市值排名分布(按細(xì)分行業(yè))單位:億元數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢圖表:2023年A股化工上市公司市值占比結(jié)構(gòu)(按細(xì)分行業(yè))單位:%單位:%數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢213.營(yíng)收分布2023年,A股化工上市公司總營(yíng)業(yè)收入為10.28萬(wàn)億元,其中營(yíng)收排名最高的細(xì)分行業(yè)為煉化及貿(mào)易74466.87億元,占比超過(guò)70%,而營(yíng)收排名后二的細(xì)分行業(yè)合計(jì)占比約為0.7%,約為最高細(xì)分行業(yè)的1%,顯示A股化工上市公司營(yíng)收的行業(yè)分布極不均衡,具備極高的集中度。石油石化行業(yè),特別是其中的煉化及貿(mào)易行業(yè),在經(jīng)營(yíng)規(guī)模上遙遙領(lǐng)圖表:2023年A股化工上市公司營(yíng)業(yè)收入排名分布(按細(xì)分行業(yè))單位:億元數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢圖表:2023年基礎(chǔ)化工與石油石化營(yíng)業(yè)收入占比單位:%圖表:2023年A股化工上市公司營(yíng)業(yè)收入占比結(jié)構(gòu)(按細(xì)分行業(yè))單位:%2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告224.利潤(rùn)分布2023年,化工行業(yè)總歸母凈利潤(rùn)為4833億元,其中歸母凈利潤(rùn)排名最高的細(xì)分行業(yè)為煉化及貿(mào)易2345.73億元,占比接近50%,排名第二的為油氣開(kāi)采Ⅱ1282.49億元,占比超過(guò)25%,前兩名合計(jì)占比超過(guò)75%,而排名后二的細(xì)分行業(yè)合計(jì)占比僅為1.48%,顯示A股化工上市公司利潤(rùn)的行業(yè)分布極不均衡,具備極高的集中度,石油石化行業(yè)的上圖表:2023年A股化工上市公司歸母凈利潤(rùn)排名分布(按細(xì)分行業(yè))單位:億元數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢圖表:2023年A股化工上市公司歸母凈利潤(rùn)占比結(jié)構(gòu)(按細(xì)分行業(yè))單位:%單位:%數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢23(四)A股化工上市公司的區(qū)域分布非常集中,東部沿海地區(qū)在公司數(shù)量上高居前列,擁有大型石油石化央企的北京、香港則在市值、營(yíng)收、利潤(rùn)上優(yōu)勢(shì)明顯1.企數(shù)分布按照公司注冊(cè)地址所在省份進(jìn)行區(qū)域劃分,截至2023年底,中國(guó)460家A股化工上市公司,除臺(tái)灣、澳門(mén)外,分布于32個(gè)省份,其中江蘇、浙江位居前二,分別擁有72、70家A股化工上市公司,占比均超過(guò)15%;山東、廣東、位列其后,分別擁有49、47家上市公司,占比均超過(guò)10%,上海位居第五,占比超過(guò)6%,前五省份合計(jì)占比CR5接近60%,顯示A股化工上市公司數(shù)量的區(qū)域分布非常集中,前五省份均為東部沿海地區(qū),前七省圖表:2023年A股化工上市公司數(shù)量及其占比排名分布(按省份)浙江 廣東上海四川安徽湖北遼寧湖南 北京江西 新疆福建貴州天津 云南重慶 廣西 甘肅青海海南8二5二4二4二431132單位:家,%2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告242.市值分布截至2023年底,A股化工上市公司總市值為6.43萬(wàn)億元,其中擁有大型石油石化央企的北京高居榜首,占比均超過(guò)30%;浙江位列其后,占比超過(guò)10%,山東與擁有中海油的香港分列第三、四位,占比均超過(guò)9%,江蘇位列第五,占比接近7%,前五省份合計(jì)占比CR5接近70%;與此同時(shí),14個(gè)省份的市值占比不足1%;顯示A股化工上市公司市值的區(qū)域分布的集中程度相比公司數(shù)量更甚,除蘇浙魯?shù)染邆浠ぎa(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)的省份外,擁有圖表:2023年A股化工上市公司市值及其占比排名分布(按省份)單位:億元,%浙江 香港江蘇廣東上海遼寧四川安徽 湖北新疆天津青海湖南 江西福建 云南 貴州廣西 甘肅海南重慶口1040.60口894.210333.279.15%2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告253.營(yíng)收分布截至2023年底,A股化工上市公司總營(yíng)收為10.28萬(wàn)億元,其中擁有大型石油石化央企的北京高居榜首,占比均超過(guò)60%,處于遙遙領(lǐng)先的地位;浙江位列其后,占比超過(guò)7%,山東與擁有中海油的香港分列第三、四位,占比均超過(guò)4%,江蘇位列第五,占比超過(guò)3%,前五省份合計(jì)占比CR5超過(guò)80%;與此同時(shí),21個(gè)省份的營(yíng)收占比不足1%;顯示A股化工上市公司營(yíng)收的區(qū)域分布極為集中,蘇浙魯?shù)染邆浠ぎa(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)的省份以及擁有大型石油石化央企的北京、香港仍然處于第一梯隊(duì),但是后續(xù)梯隊(duì)的排次相比按照數(shù)量、市值的排次有較大調(diào)整,擁有較大經(jīng)營(yíng)規(guī)?；て髽I(yè)的遼寧、新疆、廣西等省份在該項(xiàng)圖表:2023年A股化工上市公司營(yíng)業(yè)收入及其占比排名分布(按省份)單位:億元,%浙江 香港江蘇遼寧上海新疆廣東廣西湖北四川天津云南 安徽 江西湖南 青海 貴州福建 甘肅海南回2009.142024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告264.利潤(rùn)分布截至2023年底,A股化工上市公司總歸母凈利潤(rùn)為4833億元,其中擁有大型石油石化央企的北京、香港位居前二,合計(jì)占比均超過(guò)70%,山東、浙江、江蘇位列其后,占比分別為6.21%,4.13%,2.01%,前五省份合計(jì)占比接近85%,其余27個(gè)省份的利潤(rùn)占比均不足2%,其中22個(gè)省份的利潤(rùn)占比更是不足1%,顯示A股化工上市公司利潤(rùn)的區(qū)域分布極不均衡,擁有大型石油石化央企的北京、香港以及蘇浙魯?shù)染邆浠ぎa(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)的省圖表:2023年A股化工上市公司歸母凈利潤(rùn)及其占比排名分布(按省份)單位:億元,%香港 浙江江蘇青海遼寧四川 云南廣東 安徽天津湖北 新疆湖南上海 江西海南 福建廣西甘肅重慶 貴州口97.29 4.13%2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2733市場(chǎng)表現(xiàn)2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告28(一)2023年,化工品價(jià)格持續(xù)震蕩下行,標(biāo)志行業(yè)處于周期底部位置2023年,化學(xué)工業(yè)PPI當(dāng)月同比呈現(xiàn)大幅波動(dòng)的發(fā)展態(tài)勢(shì),自年初持續(xù)下跌至年中到達(dá)最大降幅,而后持續(xù)收斂,但基本處于負(fù)值區(qū)間;國(guó)內(nèi)化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)(CCPI)起伏走弱,均值為4677.12,相比2022年的均值5374.55,同比下降12.98%。圖表:2019-2023年全部工業(yè)品PPI與化工PPI當(dāng)月同比單位:%數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年中國(guó)化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)(CCPI)單位:點(diǎn)數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2g(二)2023年,化工品價(jià)差開(kāi)局走弱,跌至負(fù)值區(qū)間后觸底回升2023年,CCPI與原油價(jià)格均經(jīng)歷較大波動(dòng),兩者價(jià)差先是持續(xù)下行至負(fù)值區(qū)間,而后迎來(lái)快速反彈,并震蕩上行至年底,逐步接近年初的價(jià)差水平。圖表:2019-2023年CCPI、原油價(jià)格與兩者價(jià)差單位:點(diǎn),元/噸,點(diǎn)數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢備注:此處原油價(jià)格采用布倫特原油的期貨結(jié)算價(jià)2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告44估值水平 31上市公司發(fā)展報(bào)告(一)2023年,化工行業(yè)的整體股價(jià)表現(xiàn)跑輸大盤(pán),估值水平處于歷史低位2023年,申萬(wàn)化工行業(yè)指數(shù)由4109.2跌至3355.99,全年累跌18.33%,同期滬深300指數(shù)由3887.9跌至3431.11,全年累跌11.75%,申萬(wàn)化工行業(yè)指數(shù)跑輸大盤(pán)6.58個(gè)百分點(diǎn);截至2023年底,申萬(wàn)化工行業(yè)指數(shù)市盈率為21.61,市凈率為1.82,分別處于近二十年的33.89%分位、11.24%分位,均為較低分位水平,化工行業(yè)整體處于歷史估值低位。圖表:2019-2023年申萬(wàn)化工行業(yè)指數(shù)與滬深300指數(shù)單位:點(diǎn)單位:點(diǎn)數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢圖表:2004-2023年申萬(wàn)化工行業(yè)指數(shù)市盈率與市凈率數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢(二)2023年化工行業(yè)內(nèi)部的A股上市公司表現(xiàn)出現(xiàn)明顯分化,大部分公司市值縮水,但仍有部分公司市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁受市場(chǎng)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)周期等因素影響,2023年,超過(guò)55%的A股化工上市公司市值縮水,其中部分公司的市值下跌嚴(yán)重。市值跌幅前三的企業(yè)分別是ST鴻達(dá)(-73.15%)、震安科技(-62.82%)、凱立新材(-56.86%),其中ST鴻達(dá)已于2024年摘牌。圖表:2023年A股化工上市公司市值跌幅TOP20單位:%*ST寧科 2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告與此同時(shí),在整體表現(xiàn)低迷、大部分公司市值下跌的情況下,依然有部分公司的市值大幅上漲,顯示了化工行業(yè)龐大規(guī)模與復(fù)雜構(gòu)成帶來(lái)的“東邊不亮西邊亮”的內(nèi)部分化特點(diǎn)。2023年,市值漲幅排名前20位企業(yè)的漲幅均超過(guò)69.00%,利通科技更是以超過(guò)圖表:2023年A股化工上市公司市值漲幅TOP20單位:%廣東榕泰富恒新材 康普化學(xué)三維股份雙象股份 同益股份禾昌聚合新瀚新材天馬新材百龍創(chuàng)園 金力泰宏達(dá)股份高爭(zhēng)民爆天晟新材天安新材2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)5(一)2023年,A股化工上市公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模出現(xiàn)收縮,但仍處于高位水平2023年,A股化工上市公司的整體營(yíng)業(yè)收入為102840.11億元,平均營(yíng)業(yè)收入為224.05億元,中位營(yíng)業(yè)收入為21.11億元,相比去年均有所下滑,顯示A股化工上市公司0圖表:2019-2023年化工行業(yè)整體營(yíng)業(yè)收入單位:億元數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年化工行業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入單位:億元0 231.12222024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年化工行業(yè)中位營(yíng)業(yè)收入單位:億元50數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2023年,46家石油石化上市公司營(yíng)收81738.50億元,占比84.64%,平均營(yíng)收1776.92億元;413家基礎(chǔ)化工上市公司營(yíng)收21107.11億元,占比15.36%,平均營(yíng)收51.11億元,石油石化上市公司的總體及平均收入規(guī)模均遠(yuǎn)高于基礎(chǔ)化工上市公司,2023年?duì)I業(yè)收入最高的5家A股化工上市公司均來(lái)自石油圖表:2023年A股化工上市公司營(yíng)業(yè)收入TOP20單位:億元中國(guó)石油中國(guó)海油榮盛石化恒力石化萬(wàn)華化學(xué)東方盛虹恒逸石化上海石化桐昆股份中油工程石化油服廣匯能源海油發(fā)展華錦股份 L_1,404.40 L826.40 L803.43 2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2023年,A股化工上市公司的整體歸母凈利潤(rùn)為102840.11億元,平均歸母凈利潤(rùn)為10.53億元,中位歸母凈利潤(rùn)為0.84億元,相比去年均有較大下滑,行業(yè)的利潤(rùn)規(guī)模出圖表:2019-2023年化工行業(yè)整體歸母凈利潤(rùn)單位:億元02306.232012024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告圖表:2019-2023年化工行業(yè)平均歸母凈利潤(rùn)50數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年化工行業(yè)中位歸母凈利潤(rùn)單位:億元數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2023年,中國(guó)石化、中國(guó)海油、中國(guó)石化位列A股化工上市公司歸母凈利潤(rùn)前三,“三桶油”的歸母凈利潤(rùn)總和達(dá)到3744.27億元,占A股化工上市公司歸母凈利潤(rùn)總和的72.18%,利潤(rùn)規(guī)模上的優(yōu)勢(shì)極為顯著。圖表:2023年A股化工上市公司歸母凈利潤(rùn)TOP20單位:億元 56.5154.9350.5249.24 2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告(二)2023年,A股化工上市公司的增長(zhǎng)速度跌入負(fù)值區(qū)間,并且利潤(rùn)降速明顯快于營(yíng)收降速2023年,A股化工上市公司的整體營(yíng)收增速為-3.27%,平均營(yíng)收增速為-3.06%,中位營(yíng)收增速為-2.60%,均跌入負(fù)值區(qū)間,增長(zhǎng)速度在經(jīng)歷連續(xù)兩年的下跌后發(fā)生逆向,40%圖表:2019-2023年化工行業(yè)整體營(yíng)業(yè)收入同比增速單位:%數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年化工行業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入同比增速單位:%40%數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢30%20%10% 圖表:2019-2023年化工行業(yè)中位營(yíng)業(yè)收入同比增速單位:%2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢402023年,460家A股化工上市公司的整體歸母凈利潤(rùn)同比增速為-17.09%,平均歸母凈利潤(rùn)同比增速為-16.91%,中位歸母凈利潤(rùn)同比增速為-36.06%。利潤(rùn)規(guī)模的下降速度明顯高于營(yíng)收規(guī)模,原因在于A股化工上市公司普遍采取了降價(jià)策略以應(yīng)對(duì)需求的不振與競(jìng)爭(zhēng)的加劇,從而進(jìn)一步蠶食了公司的利潤(rùn)空間。50% 圖表:2019-2023年化工行業(yè)整體歸母凈利潤(rùn)增速單位:%數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年化工行業(yè)平均歸母凈利潤(rùn)同比增速單位:%50% 數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年化工行業(yè)中位歸母凈利潤(rùn)同比增速單位:%2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告416財(cái)務(wù)狀況42(一)2023年,A股化工上市公司的盈利能力顯著下降,ROE、銷售毛利率、銷售凈利率等核心指標(biāo)均出現(xiàn)大幅下滑2023年,A股化工上市公司的盈利能力明顯減弱,平均ROE大幅降至2.48%,ROE超過(guò)20%的上市公司大幅降至23家,均為近五年最低值;而ROE為負(fù)的上市公司大幅增至90家,圖表:2019-2023年A股化工上市公司平均ROE單位:%50數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢4504000圖表:2019-2023年A股化工上市公司ROE分布及其變化單位:家公司數(shù)量(ROE≥20%)口公司數(shù)量(10≤ROE<20%)口公司數(shù)量(0≤ROE<10%)口公司數(shù)量(ROE<0)2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢432023年,A股化工上市公司平均銷售毛利率降至不足20%,銷售毛利率超過(guò)25%的上市公司由2022年的170家大幅降至129家,為近五年最低值;而銷售毛利率為負(fù)的上市公司增至9家,為近五年最高值。圖表:2019-2023年A股化工上市公司平均銷售毛利率單位:% 數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢4504000圖表:2019-2023年A股化工上市公司銷售毛利率分布及其變化單位:家口公司數(shù)量(銷售毛利率≥50%)口公司數(shù)量(25%≤銷售毛利率<50%)口公司數(shù)量(0≤銷售毛利率<25%)口公司數(shù)量(銷售毛利率<0)2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢442023年,A股化工上市公司平均銷售凈利率大幅降至4.01%,銷售凈利率超過(guò)10%的上市公司由2022年的204家大幅降至134家,均為近五年最低值;而銷售凈利率為負(fù)的上市公司由2022年的54家大幅增至89家,為近五年最高值。圖表:2019-2023年A股化工上市公司平均銷售凈利率單位:%4%數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢4504000圖表:2019-2023年A股化工上市公司銷售凈利率分布及其變化單位:家口公司數(shù)量(銷售凈利率≥30%)口公司數(shù)量(20%≤銷售毛利率<30%)口公司數(shù)量(10≤銷售毛利率<20%)口公司數(shù)量(0≤銷售毛利率<10%)公司數(shù)量(銷售毛利率<0)2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢 45上市公司發(fā)展報(bào)告(二)2023年,A股化工上市公司的營(yíng)運(yùn)能力繼續(xù)走弱,經(jīng)營(yíng)效率明顯下降,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)均呈現(xiàn)下行走勢(shì)2023年,A股化工上市公司的營(yíng)運(yùn)能力繼續(xù)走弱,經(jīng)營(yíng)效率明顯下降,平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降至0.66次,為近5年最低值;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率超過(guò)1次的上市公司由2022年的95家大幅下滑至2023年的58家,為近5年最低值;而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不足0.5次的上市公司由2022年的124家大幅增加至2023年的181家,為近5年最高值,在A股化工上市公司總數(shù)占圖表:2019-2023年A股化工上市公司平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率單位:次數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年A股化工上市公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分布及其變化單位:家口公司數(shù)量(總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率≥1)口公司數(shù)量(0.5≤總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1)公司數(shù)量(0<總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<0.5)4504000數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢46A股化工上市公司平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率連續(xù)第四年下跌,跌至30.21次,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于10次的的上市公司由2022年的308家增至2023年334家,而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于50次的的上市公司由2022年的48家減至2023年37家,原因包括房地產(chǎn)等主要下游行業(yè)表現(xiàn)疲弱,對(duì)化工企業(yè)的回款形成嚴(yán)重拖累。圖表:2019-2023年A股化工上市公司平均應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率單位:次400 數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年A股化工上市公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率分布及其變化單位:家4504000口公司數(shù)量(應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率≥50)口公司數(shù)量(10≤應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率<50)口公司數(shù)量(0<應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率<10)2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢47A股化工上市公司平均存貨周轉(zhuǎn)率大幅減至8.45次,存貨周轉(zhuǎn)率低于10次的的上市公司由2022年的367家增至2023年373家,而存貨周轉(zhuǎn)率高于20次的的上市公司由2022年的21家減至2023年17家,反映受下游需求疲弱等因素影響,化工企業(yè)的銷售普遍面臨較86420圖表:2019-2023年A股化工上市公司平均存貨周轉(zhuǎn)率單位:次數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年A股化工上市公司存貨周轉(zhuǎn)率分布及其變化單位:家口公司數(shù)量(存貨周轉(zhuǎn)率≥50)口公司數(shù)量(20≤存貨周轉(zhuǎn)率<50)4504000口公司數(shù)量(10≤存貨周轉(zhuǎn)率<20)口公司數(shù)量(0<存貨周轉(zhuǎn)率<10)2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢48(三)2023年,A股化工上市公司的償債能力基本保持穩(wěn)定,財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)整體保持穩(wěn)健,平均資產(chǎn)負(fù)債率繼續(xù)穩(wěn)定在較低區(qū)間水平2023年,A股化工上市公司的償債能力基本保持穩(wěn)定,財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)整體較為穩(wěn)健,平均資產(chǎn)負(fù)債率為38.86%,近五年均處于38%~39%區(qū)間;凈資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)50%的上市公司為134家,相比去年的125家略有上升;而凈資產(chǎn)負(fù)債率低于10%的上市公司為25家,圖表:2019-2023年A股化工上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率單位:%400數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢4504000圖表:2019-2023年A股化工上市公司資產(chǎn)負(fù)債率分布及其變化單位:家口公司數(shù)量(資產(chǎn)負(fù)債率≥50%)口公司數(shù)量(10≤資產(chǎn)負(fù)債率<50%)口公司數(shù)量(0≤資產(chǎn)負(fù)債率<10%)2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告4g77資本運(yùn)作(一)2023年,A股化工上市公司的外部非經(jīng)營(yíng)性融資總額繼續(xù)增長(zhǎng),但內(nèi)部分項(xiàng)表現(xiàn)出現(xiàn)明顯分化2023年,A股化工上市公司的外部非經(jīng)營(yíng)性融資總額,即股權(quán)融資、債券融資與銀行借款總額達(dá)到20541.78億元,其中銀行借款仍為A股化工上市公司的主要外部非經(jīng)營(yíng)性融資渠道,2023年大幅增長(zhǎng)至接近2萬(wàn)億元,而同期的股權(quán)融資與債券融資均出現(xiàn)大幅下滑,下滑比例分別接近50%與65%。圖表:2019-2023年A股化工上市公司外部非經(jīng)營(yíng)性融資總額單位:億元0--外源性非經(jīng)營(yíng)性融資總額口股權(quán)融資口債券融資口銀行借款 2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告(二)2023年,A股化工上市公司的股權(quán)融資表現(xiàn)低迷,IP0、定增的金額均出現(xiàn)大幅下滑2023年,A股IP0化工公司數(shù)量為30家,與2022年基本持平,但是IP0金額由2022年的635.23億元大幅下滑至206.465億元,為近5年的最低值,顯示化工公司A股IP0面臨階段性低谷,主要原因包括證監(jiān)會(huì)在2023年下半年階段性收緊IP0節(jié)奏的政策調(diào)整,以及化工行業(yè)較強(qiáng)的周期性特征使得投資者在其業(yè)績(jī)走弱階段的風(fēng)險(xiǎn)偏好圖表:2019-2023年A股IP0化工公司數(shù)量與金額單位:家,億元--IPO公司數(shù)量(家,左軸)口IPO金額(億元,右軸) 4504000454050數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2023年,A股化工上市公司增發(fā)數(shù)量為33次,增發(fā)公司數(shù)量為30家,相比2022年基均出現(xiàn)一定下滑,增發(fā)金額更是由2022年的597.49億元顯著下滑至437.91億元,降幅超過(guò)25%,反映了在整體市場(chǎng)環(huán)境趨緊的大背景下,化工行業(yè)景氣度低迷導(dǎo)致投資者信心進(jìn)一步減弱,此外,部分定增項(xiàng)目的吸引力不足也是定增總額降幅明顯的重要原因。圖表:2019-2023年A股化工上市公司增發(fā)次數(shù)、公司數(shù)量與金額單位:次,家,億元--增發(fā)次數(shù)(次,左軸)增發(fā)公司數(shù)量(家,左軸)口增發(fā)金額(億元,右軸)45405040020002024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2023年,30家化工公司通過(guò)A股IPO,募集資金206.45億元,其中江瀚新材的募資金額最高,達(dá)到23.73億元;30家A股化工上市公司通過(guò)定向增發(fā),募集資金437.91億元;其中合盛硅業(yè)的募資金額最高,達(dá)到70.00億元?；ど鲜泄竟蓹?quán)融資總額為638.36億元,同期A股上市公司股權(quán)融資總額為9,354.91億元,占比6.82%,低于化工行業(yè)在A圖表:2023年化工公司A股IPO募資金額TOP5單位:億元排名12345數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢圖表:2023年A股化工上市公司定增總額TOP5單位:元,億股,億元排名12345數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢(三)2023年,A股化工上市公司的債券融資遇冷收縮,折射出投資者的信心不足2023年,A股化工上市公司債券融資(包括公司債與可轉(zhuǎn)債)金額同比大幅下滑超60%,跌至572.49億元,為近5年的最低值,顯示A股化工上市公司的債券融資遭遇寒潮,規(guī)模收縮嚴(yán)重,反映了化工債券市場(chǎng)的深度調(diào)整,折射了投資者對(duì)于化工行業(yè)的信心下降,風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅收緊。圖表:2019-2023年A股化工上市公司債券融資總額及其同比增速單位:億元,%口債券融資總額(億元,左軸)同比增速(%,右軸)4000 0%2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告截至2023年底,共有69家A股化工上市公司擁有應(yīng)付債券,合計(jì)1853.70億元,其中中國(guó)海油排名第一,應(yīng)付債券金額達(dá)到769.12億元;中國(guó)石油排名第二,應(yīng)付債券金額達(dá)到170.33億元;中海油服排名第三,應(yīng)付債券金額達(dá)到121.83億元。圖表:2023年A股化工上市公司應(yīng)付債券金額TOP20單位:億元,億元排名123456789數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告截至2023年底,共有58家A股化工上市公司存在未清償可轉(zhuǎn)債,總額達(dá)到528.53億元,其中規(guī)模最大的是恒逸石化,未清償可轉(zhuǎn)債總額達(dá)到50.00億元;其次是東方盛虹,為49.98億元;神馬股份與新疆天業(yè)并列第三,為30.00億元。圖表:2023年A股化工上市公司未清償可轉(zhuǎn)債總額TOP20單位:億元,億元排名123456789數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢(四)2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2023年,A股化工上市公司并購(gòu)重組遭遇低潮,整體活躍度顯著下降,但按參與情況劃分的內(nèi)部結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯分化,反映行業(yè)內(nèi)部格局正在進(jìn)行深度調(diào)整2023年,A股化工上市公司參與的并購(gòu)重組次數(shù)為191次,相比2022年的214次出現(xiàn)了明顯下滑,為近5年的最低值,化工并購(gòu)重組市場(chǎng)的整體活躍度降低。按參與情況進(jìn)行劃分,內(nèi)部結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯分化,其中作為買(mǎi)方與其他參與主體(包括作為原債權(quán)人、原債務(wù)人等情形)的參與次數(shù)下降顯著,而作為賣方與標(biāo)的方的參與次數(shù)有所上升,反映化工行業(yè)正在進(jìn)行整合與洗牌,競(jìng)爭(zhēng)格局面臨深度重塑,具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的大公司通過(guò)并購(gòu)重組擴(kuò)大市場(chǎng)份額和提升競(jìng)爭(zhēng)力,而部分業(yè)績(jī)不佳或經(jīng)營(yíng)不善的小公司則面臨被并圖表:2019-2023年A股化工上市公司參與并購(gòu)重組次數(shù)單位:次--400數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2023年,A股化工上市公司參與的并購(gòu)重組金額為577.62億元,相比2022年的606.65億元出現(xiàn)了一定下滑,降幅為4.79%。按參與情況進(jìn)行劃分,內(nèi)部結(jié)構(gòu)出現(xiàn)劇烈分化,作為買(mǎi)方與賣方的金額均出現(xiàn)大幅下降,同比分別下降40.28%與62.25%,但作為標(biāo)的方的金額由2022年的80.36億元激增至340.13億元,同比增長(zhǎng)達(dá)到323.36%,圖表:2019-2023年A股化工上市公司參與并購(gòu)重組金額單位:億元--總金額45040002024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告從并購(gòu)目的上看,多數(shù)未公開(kāi),達(dá)到305起;在公開(kāi)目的的并購(gòu)事件中,橫向整合有57起,實(shí)施多元化戰(zhàn)略的有39起,行業(yè)整合的有38起,為最常見(jiàn)的并購(gòu)目的;從并購(gòu)方式上看,采用最多的為對(duì)外投資,達(dá)到141起,其次是協(xié)議轉(zhuǎn)讓129起,再次是增資有111起,為最常使用的并購(gòu)方式。圖表:2023年A股化工上市公司不同并購(gòu)目的的并購(gòu)事件次數(shù)單位:起橫向整合11數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢圖表:2023年A股化工上市公司不同并購(gòu)方式的并購(gòu)事件次數(shù)單位:起731102024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2023年,222家A股化工上市公司完成并購(gòu)441起,按照交易金額,排名前三位的分圖表:2023年A股化工上市公司并購(gòu)交易TOP20(按金額)單位:億元,%排名證券名稱最新公告日并購(gòu)目的并購(gòu)方式支付方式交易金額1-2-345-6-7-8橫向整合9--------橫向整合-橫向整合數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告88產(chǎn)能建設(shè)(一)2023年,A股化工上市公司的資本開(kāi)支增速較快,固定資產(chǎn)大幅增加,產(chǎn)能水平高位運(yùn)行;但細(xì)分行業(yè)出現(xiàn)顯著分化,化工上游行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張速度明顯低于中下游行業(yè)2023年,出于中長(zhǎng)期發(fā)展、產(chǎn)業(yè)鏈延伸等考慮,A股化工上市公司依然保持較大的資本開(kāi)支力度,總額破萬(wàn)億,同比增速超過(guò)10%;固定資產(chǎn)總額超過(guò)3萬(wàn)億元,同比增速超過(guò)13%,行業(yè)供給端產(chǎn)能依舊維持在高位運(yùn)行。0圖表:2019-2023年A股化工上市公司資本開(kāi)支總額及其同比增速單位:億元,%資本開(kāi)支總額(億元,左軸)-o-資本開(kāi)支總額同比(%,右軸)0%數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年A股化工上市公司固定資產(chǎn)總額及其同比增速單位:億元,%0口固定資產(chǎn)總額(億元,左軸)-o-固定資產(chǎn)總額同比(%,右軸)2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告分細(xì)分行業(yè),看資產(chǎn)規(guī)模,煉化及貿(mào)易的固定資產(chǎn)占比最高,接近60%;其次是化學(xué)原料,占比11.80%;再次是化學(xué)制品,占比11.39%。排名前三細(xì)分行業(yè)的固定資產(chǎn)占比超過(guò)80%,分布極為集中;看增長(zhǎng)速度,塑料的固定資產(chǎn)同比增速超過(guò)30%,大幅領(lǐng)先與其他行業(yè),顯示其在2023年進(jìn)入產(chǎn)能快速擴(kuò)張的階段,而上游領(lǐng)域的煉化及貿(mào)易、油服工程以及油氣開(kāi)采Ⅱ占據(jù)了增速后四位中的其中三位,顯示出化工上游產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)圖表:2023年A股化工上市所處不同細(xì)分行業(yè)固定資產(chǎn)占比單位:%0.41% 0.41% 數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢圖表:2023年A股化工上市所處不同細(xì)分行業(yè)固定資產(chǎn)同比增速對(duì)比單位:% 2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2023年,中國(guó)石化、中國(guó)石油、榮盛石化位列A股化工上市公司固定資產(chǎn)前三,固定資產(chǎn)總和達(dá)到13785.35億元,總計(jì)占比接近45%。合盛硅業(yè)排名第20位,固定資產(chǎn)對(duì)圖表:2023年A股化工上市公司固定資產(chǎn)及其占比TOP20單位:億元,%中國(guó)石油榮盛石化恒力石化東方盛虹萬(wàn)華化學(xué)恒逸石化桐昆股份寶豐能源 華魯恒升興發(fā)集團(tuán)衛(wèi)星化學(xué)廣匯能源 石化油服龍佰集團(tuán) 2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢(二)2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2023年,A股化工上市公司的在建工程保持高位,預(yù)計(jì)供給壓力在未來(lái)一段時(shí)期延續(xù)存在,但不同細(xì)分行業(yè)差異巨大,化纖、塑料、煉化及貿(mào)易、油服工程等的同比增速已經(jīng)跌入負(fù)值區(qū)間,顯示其產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐將大幅放緩2023年,A股化工上市公司的在建工程總額為8855.52億元,相比2022年略有下滑,增速降至近五年的最低值,但總量仍維持在高位水平,預(yù)計(jì)行業(yè)供給端在未來(lái)一段時(shí)期圖表:2019-2023年A股化工上市公司在建工程總額及其同比增速單位:億元,%口在建工程總額(億元,左軸)-e-在建工程總額同比(%,右軸)0 8%6%4%2%0%-2%數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢分細(xì)分行業(yè),看在建工程規(guī)模,煉化及貿(mào)易的在建工程占比最高,接近60%;其次是化學(xué)原料,占比18.38%;再次是化學(xué)制品,占比10.26%。排名前三細(xì)分行業(yè)的在建工程占比超過(guò)85%,分布極為集中;看增長(zhǎng)速度,橡膠、非金屬材料的在建工程同比增速位居前二,均超過(guò)100%,大幅領(lǐng)先與其他行業(yè),預(yù)計(jì)其未來(lái)產(chǎn)能將得到加速擴(kuò)張,而排名后5位細(xì)分行業(yè)的在建工程同比增速均為負(fù)值,顯示其產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐已經(jīng)顯著放緩。圖表:2023年A股化工上市所處不同細(xì)分行業(yè)在建工程占比單位:%0.41%0.41%2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢80%60%40%20% -20%圖表:2023年A股化工上市所處不同細(xì)分行業(yè)在建工程同比增速對(duì)比單位:%數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2023年,中國(guó)石油、中國(guó)石化、萬(wàn)華化學(xué)位列A股化工上市公司在建工程前三,在建工程總和達(dá)到4281.38億元,總計(jì)占比接近50%。三維股份排名第20位,在建工程對(duì)應(yīng)圖表:2023年A股化工上市公司在建工程及其占比TOP20單位:億元,%中國(guó)石化萬(wàn)華化學(xué)恒力石化榮盛石化合盛硅業(yè)東方盛虹寶豐能源中化國(guó)際 桐昆股份金發(fā)科技魯西化工君正集團(tuán)東華能源凱賽生物廣匯能源云南能投龍佰集團(tuán) 數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告gg科技創(chuàng)新(一)2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2023年,A股化工上市公司研發(fā)強(qiáng)度繼續(xù)增強(qiáng),對(duì)于科技創(chuàng)新的重視程度愈發(fā)提升,但仍落后于A股平均水平2023年披露研發(fā)費(fèi)用的A股化工上市公司有454家,占比98.9%,研發(fā)投入合計(jì)1491.89億元,平均研發(fā)投入3.28億元,研發(fā)強(qiáng)度(研發(fā)投入/營(yíng)業(yè)收入)1.45%。相比A股平均研發(fā)投入3.62億元,研發(fā)強(qiáng)度2.72%,化工上市公司處于落后位置。圖表:2019-2023年A股化工上市公司整體研發(fā)強(qiáng)度及其同比增速單位:%,%整體研發(fā)強(qiáng)度(%,左軸)-o-同比增速(%,右軸)0.83%o0.83%o數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年A股化工上市公司平均研發(fā)強(qiáng)度及其同比增速單位:%,%平均研發(fā)強(qiáng)度(%,左軸)-o-同比增速(%,右軸)4%數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2023年,A股化工上市的中位研發(fā)強(qiáng)度同比增長(zhǎng)5.96%,至3.82%,位近5年最高值,分細(xì)分行業(yè)看,橡膠的研發(fā)強(qiáng)度居于首位,達(dá)到4.15%,顯示該行業(yè)領(lǐng)先的科技創(chuàng)新能力,而煉化及貿(mào)易的研發(fā)強(qiáng)度不足1%,居于末位,顯示其較為傳統(tǒng)的發(fā)展特性。圖表:2019-2023年A股化工上市公司中位研發(fā)強(qiáng)度及其同比增速單位:%,%中位研發(fā)強(qiáng)度(%,左軸)-o-同比增速(%,右軸)4%.8%6%4%2%0%2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告圖表:2023年A股化工上市公司所在細(xì)分行業(yè)研發(fā)強(qiáng)度排名單位:%數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢2023年,領(lǐng)湃科技領(lǐng)跑A股化工上市公司研發(fā)強(qiáng)度排行榜,達(dá)到23.78%,松井股、阿拉丁分列二、三位,研發(fā)強(qiáng)度分別達(dá)到15.31%和12.72%。凱大催化排名第20位,研發(fā)圖表:2023年A股化工上市公司研發(fā)強(qiáng)度TOP20單位:% 中復(fù)神鷹雅本化學(xué)蔚藍(lán)生物世名科技華寶股份凱賽生物天新藥業(yè)美邦股份2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:choice,和君咨詢(二)2024化工上市公司發(fā)展報(bào)告2023年,化工上市公司的高學(xué)歷員工占比持續(xù)提升,科技創(chuàng)新的內(nèi)在動(dòng)能不斷增強(qiáng)以研究生及以上學(xué)歷員工占比作為高學(xué)歷員工占比,2023年,A股化工上市公司的整體高學(xué)歷員工占比為5.19%,平均高學(xué)歷員工占比為3.415,中位高學(xué)歷員工占比為2.01%,相比去年均有所明顯提升,顯示A股化工上市公司的人才層次得到持續(xù)提升,企圖表:2019-2023年A股化工上市公司整體高學(xué)歷員工占比及其同比增速單位:%,%5%4%3%2%1%0%整體高學(xué)歷員工占比(%,左軸)-o-同比增速(%,右軸)數(shù)據(jù)來(lái)