汽車出口-重卡篇：重卡出口迎質變看好中長期發(fā)展前景-2023-06-商用車

請務必閱讀正文后的聲明及說明重卡出口迎質變，看好中長期發(fā)展前景 分別為俄羅斯、沙特阿拉伯、烏茲別克斯坦、印度尼西亞、墨西哥、萬~北美~印度>東南亞>南美>非洲和中東）有所區(qū)別，原因在于北美由于車型類型及政治博弈因素中國卡車較難進入，印度市場因為關稅的問題也很難進入，我國成功抓住了東南亞、東亞、中東、伊朗、南美等市場企退出俄羅斯市場，為中國車企騰出空間；人民幣貶值提升國產重卡性后由于歐美整車企業(yè)退出，同時本土龍頭因技術自主性差旗艦車型生產受限，中國車企市占率飆升。展望后續(xù)，因歐美車企退出，出口仍將高位延續(xù)，但隨著頭部車企逐漸推進旗艦車型復產，政府出臺本土保護政洲、美洲等地的企業(yè)都在積極進軍當?shù)厥袌?，銷量高的重卡車企主要為陣、渠道網絡、用戶口碑甚至政策影響力都遠好于其他車企，中國車企卡市場規(guī)模增長潛力高，增長主要源于其經濟發(fā)展、基礎設施建設投資的增加，通過KD工廠投建、渠道拓展等國內企業(yè)可取得持續(xù)增長；4、輸，體量和增速可觀但因關稅高企較難進入的市場，能否采用合資方式歷史收益率曲線歷史收益率曲線行業(yè)數(shù)據行業(yè)數(shù)據相關報告相關報告證券分析師：李恒光 5 5 12 18 18 28 30 32 35 42 44 45 45 47 50 523.投資建議與風險提示 55 5 6 6 7 7 8 8 9 9 10圖11：2022年出口分區(qū)域劃分：亞洲（42%）>非洲（3 10 11 11 12 12圖16：新冠疫情對發(fā)達國家車市的沖擊大于中國車市，且中國車市復蘇節(jié)奏快于發(fā)達國家 13 14 14 15 16 16 17 18 19 19 20 20 22 22 24 24 25 27 27 27 27 28 29 31 31 32 33 33 33 34 34 34 34 34 34 36 37 37 37 37 37 37 38 39 39 40 40 40 43 44 44 45 46 46 47 48 49 50 50 51 52 53 53 54 54 55表1：俄羅斯卡車市場中中國車企銷售情況 21 23表3：江淮在俄羅斯的KD工廠 26表4：卡瑪斯品牌與中國重型卡車品牌之間的價格與質量對比 27表5：東南亞主要國家仍對商用車實施一定的關稅保護 29表6：日系車企在印度尼西亞的KD工廠 42表7：中國品牌車企在馬來西亞的生產基地 43表8：2023年M1-M4：菲律賓新車銷量的前三品牌 44表9：南美地區(qū)中國商用車車企kd工廠 52切國六透支、疫情擾動、宏觀經濟調結構地產基建對的海關檢疫措施。嚴格的海關檢疫措施包含每位司機都需要進行體溫，抗原試時效性會減少幾天，這意味著運輸成本明顯提升。運輸成本的提升肯定會導致滯狀態(tài)，以至于一些貨輪只能無限期等待卸貨指令，以此同時海外國家的進口國出臺系列政策刺激經濟，寬松的貨幣政策導致匯率持續(xù)波動，以至于對各國80%60%40%20%菲律賓、印度尼西亞、坦桑尼亞、尼日利亞、蒙古4000035000300002500020000150001000050002023.1-4出口同比增速3416534165-55%424040493830364534843219258724812305509%641%184%154%123%-17%80%52%14%俄羅斯聯(lián)邦印度尼西亞菲律賓烏茲別克斯坦越南坦桑尼亞沙特阿拉伯尼日利亞蒙古南非700%600%500%400%300%200%100%0%-100%4000035000300002500020000150001000050002022年出口同比增速11076110769429-7%5114482844413605420743394%124%-13%-19%-12%-17%84508446700833%67%61%俄羅斯聯(lián)邦越南菲律賓印度尼西亞坦桑尼亞尼日利亞蒙古烏茲別克斯坦吉布提馬來西亞450%400%350%300%250%200%150%100%50%0%-50%300002500020000150001000050002021年出口同比增速55%55%119372392810411238%212%154%179%145%105%124%122%8417730458635456398238433778-8%越南菲律賓尼日利亞蒙古俄羅斯聯(lián)邦印度尼西亞吉布提加納烏茲別克斯坦坦桑尼亞300%250%200%150%100%50%0%-50%出口分部相對分散，東部、西部、中部、南部都有涉及，重點國家包括坦桑尼亞、圖11：2022年出口分區(qū)域劃分：亞洲（42%）>非洲（30%不足，以至于中重型商用車的銷量會有所下滑。北美市場規(guī)模依次是歐洲~北美~印度>東南亞>南美>非洲和中東，這與我國主要出口區(qū)11%11% 0%0%65%95%93%93%89%80%13%23%8%0%20%94%92%0%6%6%5%7%中東亞太南美東歐北美西歐印度日韓圖16：新冠疫情對發(fā)達國家車市的沖擊大于中國車市，且中國車市復蘇節(jié)奏快于發(fā)達國家車生產整體受芯片缺芯的影響要小于美國、歐且其中自主品牌受影響幅度小于合資品牌；亞洲其他地區(qū)的減產量約為17350300250200150100500317.8295.4北美洲歐洲中國亞洲其他地區(qū)南美洲中東/非洲后，大家所熟知的七大歐卡品牌紛紛撤出俄羅斯市場，而康明斯、博世、弗吉亞、卡特彼勒和利勃海爾等這些至關重要的汽車供應鏈企業(yè)也紛紛退出了俄羅斯市場，0爆發(fā)后，中國出口至俄羅斯的重卡逐月攀升，2022年出口至俄羅斯銷量同比增長0產品競爭力的提升：近年來，中國品牌卡車無論從外觀2.主要出口區(qū)域剖析經歷了不同的階段。在蘇聯(lián)時期，由于實行計劃盡管俄羅斯經濟在2014-2015年期間有所下滑，但俄羅斯經濟02.1.2.俄羅斯重型卡車市場的需求旺盛對高端卡車的需求也較高，特別是那些跨區(qū)的大型物流車隊。從銷量上86420卡車銷量GDP43210俄烏沖突前，俄羅斯重型卡車的進口主要來自歐美。俄羅斯加之俄羅斯本土卡車生產所需零部件依賴從西方國家進口，受到技術封鎖等制裁，年中國重卡四大品牌在俄羅斯卡車市場中的銷量都有所增表1：俄羅斯卡車市場中中國車企銷售情況姐妹（包括斯堪尼亞、奔馳、曼恩、沃爾沃、依維柯、雷諾和場推廣。根據HIS數(shù)據，2018~2022年前三季度中國四大品牌的市場份額后銷量大幅下滑以及歐美對俄羅斯實施制裁導致許多汽車工廠無法正常采購零部件且恢復無望的原因，已發(fā)表官方聲明停止在俄羅斯的汽車2.1.3.零部件/原材料供應/海外企業(yè)撤出對俄羅斯市場的影響成本和質量優(yōu)勢，以至于深受俄羅斯用戶的歡迎，以至于另一方面，許多歐洲國家都對俄羅斯進行禁零部件供應不足，例如，德國輪胎以及汽車零部件制造商大陸集團決定暫俄羅斯的相關業(yè)務。同時，芬蘭諾記、普利司通等企業(yè)都在俄得認可，國內重型卡車企業(yè)付出了大量努力。近年來，面對復雜的國際經濟形勢，許多商用車企特別是重型卡車企業(yè)轉變發(fā)展思路，通過設MoscowAutomobilePlantMoskvich,MoscowPlant和AMTN.表3：江淮在俄羅斯的KD工廠卡車的質量是給予認可的。例如，根據國內智表的市場規(guī)模分別為90/117/152/181/211/242/277億元規(guī)模分別為339/357/406/432/460/表4：卡瑪斯品牌與中國重型卡車品牌之間的價格與質量對比俄烏沖突期間，中國重型卡車品牌占據俄羅斯市場的重要地斯市場的主要重型卡車品牌分別為卡瑪斯、一汽解放、江淮重卡、中國重汽柳汽以及三一重卡等等。雖卡瑪斯品牌在俄羅斯本國的市場上比較俄羅斯經濟復蘇后，中國重型卡車產品的市場份額不會大幅00表5：東南亞主要國家仍對商用車實施一定的關稅保護提供了支持也，加速了以工程車、攪拌車、自卸車等為主的重型卡車出口。因此，型卡車產業(yè)的發(fā)展，對中國重型卡車企業(yè)的市場份泰國汽車工業(yè)的建立由外資主導，泰國政府以開韓國的第三大汽車出口國，每年有一半的汽車產量用于出口，其但相對于日本品牌來說競爭力較弱。車型方面，1噸皮卡是該國商用車代表車120010008006004002000105510559538217466346127602017201820192020202120222023.1-4因為零部件出口有利于中國重型卡車企業(yè)在根據海關總署的相關數(shù)據，中國出口至泰國出口額排名較電機&電氣設備/鍋爐、機器、機械器具及零件/鋼鐵/塑料及其制品/車輛及零附300.0250.0200.0150.0100.050.00.015.915.921.723.110.710.911.524.17.79.011.515.310.210.617.110.010.713.143.048.166.483.153.354.330.539.552.171.020182019202020212022.1-5鍋爐、機器、機械器具及零件鋼鐵車輛及零附件有機化學品120001000080006000400020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202220212023:M1-M48000070000600005000040000300002000010000073557738826837768377202422021202120212021202220222023：M1-M420202023：M1-M42020100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80%-100%0.44%0.44%-15%8%202120222023.1-42021銷量同比越南的汽車工業(yè)能力相對來說明顯不足，所以本地的重型卡車多為進分為二手車。越南市場的重型二手卡車的進口國家主手自卸車、日本扶桑二手牽引車、韓國現(xiàn)代二手工業(yè)能力不足，但擁有龐大的廉價勞動力，以此為海外和零部件加工廠，尤其是日本。同時，越南市場中的日本主要汽(越南)公司(TMV)，五十鈴(越南)汽車公司(ISUZU)，大發(fā)－VIEINDO合資公司和卡車相對來說比較省油，對于并不富裕的越南用戶來說，基重汽的強大技術以及本地化組裝的效能使企業(yè)產品在越南市場中占據更多的與歐美以及日本等品牌相互競爭，并且有望獲取較好的業(yè)績型卡車可以成為越南用戶的主要選擇之一。有所下降，所以大幅提高重型卡車的需求量。然而輛來說較貴，所以中國重型卡車產品也是重要的進口來源之等出口，因為中國企業(yè)可以利用海運、陸運的零部件在越南市場上進一步擴大，使中國展的規(guī)則寫入印度尼西亞的汽車產業(yè)標準和政策中，甚至在政府規(guī)劃成了行業(yè)壁壘。這些措施從根本上限制了其他國家車企度尼西亞歡迎的日本扶?？ㄜ嚍槿夥錾?，其主要配備平車輛，車型繁多。法國雷諾也是印度尼西亞市場的主要重型卡車品牌之一，雷諾部分印度尼西亞生產的卡車是由當?shù)刂圃焐探M裝的，只有很設立組裝工廠。因此，如果中國卡車想要進入印度尼西亞市地化要求，包括在印度尼西亞設立組裝工廠或與當?shù)毓?月呈現(xiàn)出快速下滑的趨勢，可能因為貿易關系、產品競爭力、新冠疫情別為-65%/-69%。其次，2021年10-24噸以及24噸以上的重型卡車批發(fā)分別為月10-24噸以及24噸以上的重型卡車批發(fā)分別為2215/6634輛，同比分別為02500020000150001000050002020202120222023：M1-M4 120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%其次，2020~2022年24噸以上的重型卡車零售銷售的市場份額分別為1.2%/1.4%/2.1%，并且2022~2023:M1-M4期間的重型卡車零售銷售的市場份額為2.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%20202021202220202021250002000015000100005000150%100%50%0%-50%-100%20202021202020222023：M1-M4 圖62：印尼卡車本地組裝vs完全組裝進口（2021亞將會占據價格優(yōu)勢。但印度尼西亞對日本稅稅率為5%。中國重型卡車可以選擇在印度尼西亞當?shù)亟M裝能有效降低關稅成本提供及時的解決方案和技術支持，因為能對當?shù)氐沫h(huán)境和市場有更深在馬來西亞市場，中國品牌卡車仍然有一定的發(fā)展空間:家卡車廠商協(xié)會的數(shù)據，2018~2019年馬來西亞的卡車銷量分別為6400/9600中國企業(yè)在不斷加大對馬來西亞的投資，比如中國交建集團在馬來西亞投資組裝工廠、N.B.HeavyIndustries工廠、Sendo工廠以及DeautoIndustrie0 表7：中國品牌車企在馬來西亞的生產基地年類似，可以預見這一趨勢還將繼續(xù)延續(xù)。不過韓系車企起0根據菲汽車制造商商會(CAMPI)數(shù)據，2023年前四個月菲律賓的新車銷8642074.90%28.10%2023：M1-M4表8：2023年M1-M4：菲律賓新車銷量的前三品牌0使得該地區(qū)的經濟得以快速增長和發(fā)展。特別是沙特阿拉伯和伊朗等國0中東大部分地區(qū)由于收入較低且100%依賴進口，買家會更傾向于購件較好的買家會選擇高端二手卡車，條件差的買家會選擇中低端不完全認可中國的重卡，而是更認可日本品牌。這存在差距。但是隨著中國政府“一帶一路”倡議的推進和0三個經濟體。2022年，大多數(shù)非洲國家的經濟增松以及強勁的國內消費和投資是支撐非洲經濟的主要因素。0復雜的地質構造-巖漿活動-成礦作用演化過程，成礦地質條件優(yōu)越，礦產資源極為觸底復蘇。此外中國對非洲投資力度加大，集團(ChinaFAWGroupc東地區(qū)的業(yè)務主要包括銷售、售后服務和配件供應等方面。為了更好地服務非洲，目前，重汽、一汽和東風汽車公司已經在中東和非洲地區(qū)建立了銷售和服務網絡，7000060000500004000030000200001000020182019202020212022大經濟體的尼日利亞是值得重點關注的市場，盡管尼日利亞的經濟發(fā)展面臨挑戰(zhàn)，如消費品通脹、貨品貶值以及政府高負債率等不利