對當(dāng)前中國金融安全的幾點(diǎn)思考

對當(dāng)前中國金融安全的幾點(diǎn)思考

隨著冷戰(zhàn)的結(jié)束與全球化的興盛，大國之間的兵戎相見漸行漸遠(yuǎn)，取而代之的是越來越多的“無硝煙戰(zhàn)爭”，傳統(tǒng)安全的地位正在更多更廣的時(shí)空中被非傳統(tǒng)安全所替代，經(jīng)濟(jì)安全日益凸顯。作為經(jīng)濟(jì)安全的核心，金融安全是指一國在其金融發(fā)展過程中具備抵御國內(nèi)外各種威脅、侵襲的能力，以確保金融主權(quán)不受侵犯、金融體制不遭破壞、金融財(cái)富不會(huì)大量流失、金融體系正常運(yùn)行的一種態(tài)勢。金融安全是特定歷史階段的產(chǎn)物，與經(jīng)濟(jì)全球化有著密切的關(guān)聯(lián)，越來越多的國家將其視為國家安全戰(zhàn)略的重要組成部分。當(dāng)前，中國改革開放與社會(huì)發(fā)展已進(jìn)入關(guān)鍵期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)矛盾匯焦于金融。在國際環(huán)境日趨復(fù)雜險(xiǎn)惡、內(nèi)在脆弱性不斷加劇的夾擊下，中國金融業(yè)依然詬病叢生，依然是制約中國經(jīng)濟(jì)增長、社會(huì)和諧、國家崛起的最大風(fēng)險(xiǎn)因素，依然是中國經(jīng)濟(jì)安全的最薄弱環(huán)節(jié)。一、態(tài)勢嚴(yán)峻國際金融動(dòng)蕩持續(xù)不斷。起始于2007年4月的美國金融危機(jī)，爆發(fā)于經(jīng)濟(jì)全球化與經(jīng)濟(jì)金融化之下，呈現(xiàn)出明顯的非典型與間歇性特征，至今非但沒有任何緩和的跡象，反而流露出惡化態(tài)勢。相關(guān)大國應(yīng)對乏術(shù)，國際政策協(xié)調(diào)乏力，國際金融市場動(dòng)蕩加劇，股市、匯市、期市風(fēng)雨飄搖。這對市場日趨開放、又適逢經(jīng)濟(jì)下行周期的中國，形成了巨大的經(jīng)濟(jì)與金融壓力：內(nèi)需疲弱，外貿(mào)下滑，企業(yè)倒閉，店鋪關(guān)張，員工下崗，經(jīng)濟(jì)與社會(huì)矛盾凸顯；與此同時(shí)，股市低迷，房市高危，儲(chǔ)備縮水，匯市飄忽不定，銀行壞帳面臨反彈，中資機(jī)構(gòu)境外投資巨虧，經(jīng)濟(jì)社會(huì)矛盾越來越匯焦于金融。美元資產(chǎn)面臨嚴(yán)重縮水。截至2008年底，中國的外匯儲(chǔ)備高達(dá)1.95萬億美元，比上年增長27％，約占世界外匯儲(chǔ)備的29％。中國的外匯儲(chǔ)備構(gòu)成中美元資產(chǎn)一般占三分之二，此外諸多中資機(jī)構(gòu)也持有巨額美元資產(chǎn)。在舉世都在持續(xù)且紛紛減持美元資產(chǎn)的態(tài)勢下，中國卻在不斷增加，并一舉超越美國的政治盟友日本，成為美國的第一大國債持有國。有專家認(rèn)為，從短期來看，中國很難通過減持美元資產(chǎn)來規(guī)避美元貶值以及美元資產(chǎn)違約率上升的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@將有可能導(dǎo)致手中持有的美元資產(chǎn)的市場價(jià)值下降。但是，這無法合理解釋他國減持與中國增持的原因。長期以來，缺乏黃金支持的美元一直呈現(xiàn)貶值態(tài)勢，近年來隨著美國赤字的不斷加大，美元貶值趨勢更加明顯。盡管國際金融危機(jī)使美元出現(xiàn)“回光返照”的現(xiàn)象，但是美國現(xiàn)如今金融救援與經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃所耗費(fèi)的天量資金，勢必主要通過發(fā)行美元來解決，如此未來美元必將重復(fù)大幅度貶值的歷史，中國持有的美元資產(chǎn)再度面臨大幅度縮水的威脅。商業(yè)銀行抗拒風(fēng)險(xiǎn)的能力薄弱。長期以來，中國一直以間接融資為主，銀行始終是金融業(yè)的核心，因此一旦銀行業(yè)出現(xiàn)問題，勢必威脅中國的金融安全。目前以及未來相當(dāng)長一段時(shí)期，中國的金融風(fēng)險(xiǎn)仍主要集中于銀行業(yè)，具體表現(xiàn)在：國際競爭力低，創(chuàng)新能力不強(qiáng)，內(nèi)部治理問題嚴(yán)重，主要停留在吸納存款、對外放貸、賺取息差等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，經(jīng)營收入主要來自息差。在發(fā)達(dá)國家，商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入占總收入的平均水平一般在40%-50%，匯豐、渣打、花旗等國際知名銀行甚至高達(dá)七成以上，與資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)一道，構(gòu)成商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)的三會(huì)2號(hào)令（《中資商業(yè)銀行行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》）規(guī)定，“發(fā)起人股東中應(yīng)當(dāng)包括合格的境外戰(zhàn)略投資者”，即中國境內(nèi)新建股份制銀行必須有外資參股。由此不難看出，一些部門對外資（主要是美資）已經(jīng)達(dá)到頂禮膜拜的程度。正是有了時(shí)下的世紀(jì)金融大危機(jī)才使中國相關(guān)部門放緩了“以美為師”步伐。保持金融主權(quán)獨(dú)立不僅不能“以美為師”，更要防范美國金融霸權(quán)，這是一項(xiàng)長期而艱巨的任務(wù)。美國濫用金融霸權(quán)是當(dāng)前國際金融動(dòng)蕩的總根源，是主權(quán)國家金融安全面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)因素。在布雷頓體系下，美國在獲取霸權(quán)利益的同時(shí)，還承擔(dān)著穩(wěn)定國際金融的責(zé)任，但是現(xiàn)如今，制造國際金融動(dòng)蕩，從動(dòng)蕩的國際金融中火中取栗，已成為美國金融霸權(quán)的一個(gè)重要組成部分。綜觀本次金融危機(jī)不難看出，美國于危機(jī)前通過四處兜售金融衍生產(chǎn)品轉(zhuǎn)移金融風(fēng)險(xiǎn)，危機(jī)后則不斷通過操縱利率、匯率以及“購買國貨”等手段拼命轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，美國濫用金融霸權(quán)的面目昭然若揭。長期以來，美國一直寅吃卯糧，幾乎沒有什么積蓄。如今，在美國金融救援與經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃所耗費(fèi)的巨資的重壓下，美元大幅度貶值在所難免。因此，持有尤其是增持美元資產(chǎn)是極其不明智的，中國外匯儲(chǔ)備必須多元化。長期以來，美國一方面大肆鼓吹“黃金無用論”，另一方面卻在大量儲(chǔ)存黃金。中國居然偏聽偏信，不僅官方不儲(chǔ)備黃金，而且還限制民間儲(chǔ)藏。在美國積累起8000多噸黃金時(shí)，中國的黃金儲(chǔ)量一直只有600噸。與此同時(shí)，還持續(xù)出口數(shù)以萬噸計(jì)的白銀，即用真金白銀換回美元紙幣，再用美元大量買進(jìn)美國國債囤積。如今，在黃金白銀持續(xù)上漲、美元不斷貶值的情形下，相關(guān)部門決策者才意識(shí)到問題的嚴(yán)重性與棘手性。經(jīng)典著作早就清晰揭示，“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀”，黃金的貨幣功能不是人為就能夠取消的。1999年，美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘強(qiáng)調(diào)：“黃金代表了世界貨幣的最終支付手段，黃金永遠(yuǎn)不會(huì)被拒收。”從本質(zhì)上說，黃金才是整個(gè)世界貨幣體系中的戰(zhàn)略制高點(diǎn)，誰擁有黃金的定價(jià)權(quán)，誰將擁有世界貨幣的發(fā)行權(quán)以及對國際貨幣體系的主導(dǎo)權(quán)。在美元仍然處于國際貨幣支配地位的態(tài)勢下，適量的黃金與其它戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備最起碼可以對沖美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)。保持金融與宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定是維護(hù)金融安全的基礎(chǔ)。自20世紀(jì)80年代以來，國際一系列的金融危機(jī)表明：金融雖然難以立國與強(qiáng)國，但是可以弱國，甚至可以亡國。通過片面發(fā)展金融業(yè)來追求經(jīng)濟(jì)增長與繁榮，無異于飲鴆止渴。金融業(yè)的功能更多的是分配財(cái)富，過分強(qiáng)調(diào)金融業(yè)創(chuàng)造財(cái)富，則會(huì)助推虛擬經(jīng)濟(jì)的膨脹與經(jīng)濟(jì)的泡沫化。因此，金融發(fā)展應(yīng)立足于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。長期以來，以高盛、美林等為代表的美國投資銀行，叱咤國際金融風(fēng)云半個(gè)多世紀(jì)，是華爾街經(jīng)濟(jì)活力與美國金融權(quán)力的象征。如今，五大投資銀行一夜間消失，或破產(chǎn)“蒸發(fā)”（如貝爾斯登、雷曼兄弟），或并購“嫁人”（如美林），或改行“轉(zhuǎn)業(yè)”（如高盛與摩根士丹利）。美國的金融業(yè)正在退縮到以存貸為基礎(chǔ)的商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營模式，德國與日本的穩(wěn)健的金融發(fā)展模式再次得到了肯定。有鑒于此，中國應(yīng)不斷規(guī)范市場秩序，提高商業(yè)銀行的內(nèi)部治理水平，鼓勵(lì)行業(yè)競爭，拓展中間業(yè)務(wù)能力。當(dāng)然，中國不能迷信任何一個(gè)國家、任何一個(gè)市場的金融發(fā)展模式，而應(yīng)從本土的金融需求出發(fā)，從本國的國情出發(fā)，來設(shè)計(jì)金融服務(wù)的功能、特點(diǎn)與方式，在金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)上提高金融效率，在有保障的金融監(jiān)管條件下促進(jìn)金融創(chuàng)新。密切防范股市、房市等易于出現(xiàn)泡沫的行業(yè)出現(xiàn)大起大落，保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，為金融穩(wěn)定、金融安全提供一個(gè)良好的基礎(chǔ)。有效的金融改革與適度的金融開放有利于增進(jìn)金融安全。在金融封閉的情形下，僵化的銀行體系制造了數(shù)以萬億計(jì)的不良資產(chǎn)，成為中國金融業(yè)的最大不安全因素，因此中國的金融改革與開放不能應(yīng)國際金融危機(jī)而停止步伐。不改革與開放顯然是等死，但是不當(dāng)改革與開放無異于找死。以擴(kuò)大開放、促進(jìn)競爭、提高效率來增進(jìn)金融安全，以積極參與國際合作通過集體的智慧與力量來保障金融安全，應(yīng)當(dāng)成為中國持久的戰(zhàn)略選擇。然而，鑒于先前金融的過度開放、不對等開放與不均衡開放，應(yīng)密切關(guān)注與防范相關(guān)部門、利益集團(tuán)“拉大旗做虎皮”，借深化金融改革與擴(kuò)大金融開放之名，行進(jìn)一步擴(kuò)張部門利益、集團(tuán)利益之實(shí)。因此，全社會(huì)都來監(jiān)督相關(guān)部門利益、集團(tuán)利益的無度擴(kuò)張。金融改革與開放關(guān)系國家安全、社會(huì)安全、人民財(cái)產(chǎn)安全，絕對不能再由幾個(gè)人或幾個(gè)部門自行決定金融改革與開放的政策與自我績效評判。政府應(yīng)廣開言路，多匯集民智，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢，及時(shí)調(diào)整金融改革與開放的步伐。在國際金融持續(xù)動(dòng)蕩、國際壟斷資本主導(dǎo)國際金融市場、國際金融強(qiáng)權(quán)主導(dǎo)國際金融秩序的前提下，中國的金融改革與開放一定應(yīng)更加穩(wěn)妥、謹(jǐn)慎，必要時(shí)犧牲一定的效率與利益，換取金融穩(wěn)定與安全是值得的。金融開放、金融發(fā)展本身不是目的，開放與發(fā)展應(yīng)當(dāng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長、社會(huì)發(fā)展、民生改善、國家富強(qiáng)服務(wù)。金融創(chuàng)新是金融發(fā)展的動(dòng)力源泉，同時(shí)也是金融風(fēng)險(xiǎn)的重要源泉，因此在積極鼓勵(lì)、支持、促進(jìn)金融創(chuàng)新的同時(shí)，一定要加強(qiáng)金融監(jiān)管，包括政府的監(jiān)管、行業(yè)自律以及金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部治理。保守與落后使中國金融業(yè)較少遭受1997年亞洲金融危機(jī)與此次美國金融危機(jī)的沖擊。世紀(jì)金融大危機(jī)也蘊(yùn)藏著百年難逢的大機(jī)遇，保守與落后也嚴(yán)重制約了中國金融機(jī)構(gòu)“走出去”的步伐，參與國際競爭，與國際金融機(jī)構(gòu)展開對等競爭，在國際金融危機(jī)中捕獲“收拾殘局”的機(jī)遇。從屢屢失算、失手的對外“抄底”成績來看，從金融危機(jī)仍在不斷惡化、依然深不見底的態(tài)勢來看，中國金融機(jī)構(gòu)應(yīng)本著謹(jǐn)慎趨利、重在避害的指導(dǎo)道思想，抓緊眾多跨國金融機(jī)構(gòu)遭受危機(jī)重創(chuàng)的時(shí)機(jī)，苦練內(nèi)功，鞏固、提高在國內(nèi)金融市場的地位，在跨國金融機(jī)構(gòu)收縮且關(guān)切中國利益的國家與地區(qū)，適當(dāng)拓展業(yè)務(wù)與市場。

中國資本市場：誰來看門江涌

《世界知識(shí)》2009年第5期美國三大評級機(jī)構(gòu)在中國攻城掠地，異?；钴S，占據(jù)中國市場份額的63％，中資評級機(jī)構(gòu)迅速邊緣化。中國信用評級業(yè)正繼會(huì)計(jì)審計(jì)行業(yè)之后，面臨被三大評級機(jī)構(gòu)掌握、壟斷的危險(xiǎn)。而且，三大評級機(jī)構(gòu)的活動(dòng)往往超出一般經(jīng)營性領(lǐng)域，不僅損害著中國的經(jīng)濟(jì)利益，也威脅著中國的國家安全。胡錦濤總書記在紀(jì)念十一屆三中全會(huì)30周年大會(huì)上明確指出：在我們這樣一個(gè)人口眾多的發(fā)展中社會(huì)主義大國，任何時(shí)候都必須把獨(dú)立自主、自力更生作為自己發(fā)展的根本基點(diǎn)，任何時(shí)候都要堅(jiān)持中國人民自己選擇的社會(huì)制度和發(fā)展道路，始終把國家主權(quán)和安全放在第一位，堅(jiān)決維護(hù)國家主權(quán)、安全、發(fā)展利益?！笆冀K把國家主權(quán)和安全放在第一位”應(yīng)當(dāng)成為我們思考問題、解決問題以及對外工作、對外開放的準(zhǔn)繩。經(jīng)濟(jì)主權(quán)是政治主權(quán)的基礎(chǔ)，也是國家經(jīng)濟(jì)安全的重要內(nèi)容。保持經(jīng)濟(jì)主權(quán)的獨(dú)立是中國對外開放的前提，也是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)繁榮、國家富強(qiáng)、民族自決的重要保障。信用評級機(jī)構(gòu)本身開展主權(quán)評級業(yè)務(wù)，直接或間接關(guān)系到一國的經(jīng)濟(jì)主權(quán)。當(dāng)今，國際信用評級業(yè)是個(gè)高度壟斷的行業(yè)，穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)三大評級機(jī)構(gòu)在中國異?；钴S，明里攻城暗中掠地。繼會(huì)計(jì)審計(jì)行業(yè)后，中國信用評級業(yè)正陷入外資評級機(jī)構(gòu)掌控、壟斷之中，而且，這些評級機(jī)構(gòu)的活動(dòng)往往超越一般經(jīng)營性領(lǐng)域，直接威脅中國的安全。特權(quán)主要來自美國政府三大評級機(jī)構(gòu)之所以能夠危害一國（東道國）的主權(quán)與安全，是因?yàn)樗鼈冇幸环N介乎市場私權(quán)與政府公權(quán)、或兼有私權(quán)與公權(quán)的獨(dú)特權(quán)力，而且一直在積極運(yùn)用這種權(quán)力。它們在不停地給別的機(jī)構(gòu)與國家打分、評級，說三道四，指指點(diǎn)點(diǎn)，但是“誰來為信用評級機(jī)構(gòu)評級”則是一個(gè)突出的問題。

三大評級機(jī)構(gòu)的權(quán)力主要來源：

一是美國政府授予的壟斷經(jīng)營權(quán)。美國證券與交易委員會(huì)（SEC）于1975年認(rèn)可穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)三家公司為“全國認(rèn)定的評級組織”（NRSRO），并規(guī)定，外國籌資者在美國金融市場融資時(shí)，必須接受NRSRO的評級公司的評估，由此確立了三大評級公司的壟斷地位。美國參議院銀行委員會(huì)前主席理查德?謝爾比指出，穆迪和標(biāo)普幾乎遇不到什么競爭，主要因?yàn)檫@兩家公司得益于“受控特許”。

二是市場公信力。經(jīng)過百年的積累，評級機(jī)構(gòu)樹立起市場公信力。獨(dú)立、公正、客觀與科學(xué)是信用評級機(jī)構(gòu)存在的前提與基礎(chǔ)，三大機(jī)構(gòu)也不遺余力地宣傳它們是如何一貫地獨(dú)立、公正、客觀與科學(xué)。但是，一系列嚴(yán)重問題乃至危機(jī)出現(xiàn)，使三大評級公司存在的前提與基礎(chǔ)正在受到廣泛質(zhì)疑。正如胡總書記所說的，“先進(jìn)性和執(zhí)政地位都不是一勞永逸、一成不變的，過去先進(jìn)不等于現(xiàn)在先進(jìn)；現(xiàn)在先進(jìn)不等于永遠(yuǎn)先進(jìn)。”一個(gè)黨、一個(gè)國家尚且如此，企業(yè)、機(jī)構(gòu)更是這樣。

三是政府認(rèn)可強(qiáng)化。三大機(jī)構(gòu)的評級結(jié)果為美國監(jiān)管部門所認(rèn)可，并作為重要的監(jiān)管指標(biāo)來監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)，如規(guī)定銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金不能購買低于一定等級的債券，以及金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合的質(zhì)量由外部評級機(jī)構(gòu)來測算等。長期以來，美國的標(biāo)準(zhǔn)就是國際標(biāo)準(zhǔn)，因此很多國家的監(jiān)管部門便沿用或默認(rèn)美國的做法，如此便自然擴(kuò)張了三大機(jī)構(gòu)的權(quán)力。

四是美國政府的極力庇護(hù)。為防止那些“缺乏道德”的評級公司肆意出售AAA等高標(biāo)號(hào)評級，SEC嚴(yán)格限制其他公司進(jìn)入資本評級市場。在2001－2002年安然、世通等一系列公司財(cái)務(wù)丑聞曝光后，SEC在諸多壓力下也只增加了多美年一家評級公司為NRSRO。后來在多方壓力下，又增加了幾家，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法挑戰(zhàn)三大機(jī)構(gòu)尤其是穆迪與標(biāo)普的壟斷地位。此外，名義上信用評級受SEC監(jiān)管，但事實(shí)上三大公司極少向SEC報(bào)送相關(guān)資料，SEC的例行檢查平均每五年才有一次。因此，長期以來，三大公司幾乎沒有受到任何監(jiān)督。沒有監(jiān)督的權(quán)力總是會(huì)傾向腐敗，這是萬古不易的一條真理。個(gè)人如此，政府如此，評級機(jī)構(gòu)也是如此。

三大評級公司所標(biāo)榜的“科學(xué)”集中在評級模型上。根據(jù)本人的研究與觀察，所謂評級模型，故弄玄虛成分比實(shí)際科學(xué)成分要多。而且，評級模型以及相關(guān)數(shù)據(jù)很少更新，在美國一般是半年甚至一年，對新興市場時(shí)間更長。全球化下的經(jīng)濟(jì)越來越變幻莫測，評級公司“以不變應(yīng)萬變”明顯不合時(shí)宜。美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘在2008年3月撰文指出，從數(shù)學(xué)意義上講堪稱一流的模型，也無法捕捉到驅(qū)動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的全部主要變量，更難以預(yù)測出金融危機(jī)或經(jīng)濟(jì)衰退的出現(xiàn)。當(dāng)評級公司不斷出錯(cuò)、屢屢讓眾人大跌眼鏡時(shí)，社會(huì)便呼吁要評級公司公布評級模型。歐盟早就要求美國增加評級機(jī)構(gòu)評級的透明度，但是都遭到美國的拒絕。美國當(dāng)局稱，評級模型作為評級技術(shù)的載體，是評級機(jī)構(gòu)的核心競爭力，應(yīng)該受到保護(hù)。2006年9月29日美國出臺(tái)的“信用評級法案”規(guī)定，評級模型可以作為商業(yè)機(jī)密受到保護(hù)。

所以說，三大國際評級機(jī)構(gòu)的權(quán)力主要來自政府，其強(qiáng)大力量來自國家，政府一直在支持、鼓勵(lì)三大評級機(jī)構(gòu)的壟斷。為什么會(huì)這樣呢？道理很簡單——“政企合作，實(shí)現(xiàn)共贏”。成為美國強(qiáng)權(quán)的工具《紐約時(shí)報(bào)》專欄作家弗里德曼曾說：“我們生活在兩個(gè)超級大國的世界里，一個(gè)是美國，一個(gè)是穆迪。美國可以用炸彈摧毀一個(gè)國家，穆迪可以用債券降級毀滅一個(gè)國家。有時(shí)候，兩者的力量說不上誰更大。”兩個(gè)力量，任何一個(gè)力量都強(qiáng)大無比，如果兩個(gè)力量結(jié)臺(tái)，當(dāng)然更會(huì)所向披靡。越來越多的跡象表明：穆迪與標(biāo)普不僅通過大力宣傳．積極公關(guān)等多種手段建立市場信譽(yù)，影響與操控市場，謀取壟斷利益，而且還通過多種渠道與方式（如暗中利益輸送、直接向本土評級公司購買、聘請政府官員講座或擔(dān)任咨詢師、與高校及研究機(jī)構(gòu)搞學(xué)術(shù)合作等），獲取各類商業(yè)與非商業(yè)信息，然后利用這些信息，獲取不當(dāng)利益。更為重要的是，協(xié)助美國政府攫取政治利益，“在關(guān)鍵時(shí)刻發(fā)揮關(guān)鍵作用”。

第一，配合美國公司的經(jīng)營擴(kuò)張。評級公司的評級直接決定融資成本，制約企業(yè)的生存與發(fā)展空間，已變相掌握了企業(yè)的生殺大權(quán)，這種權(quán)力正被悄悄運(yùn)用于美跨國公司全球擴(kuò)張與經(jīng)營戰(zhàn)略。日本證券市場相對閉塞，長期為本土四大券商壟斷，美國投資銀行垂涎已久。亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，是穆迪與美國金融機(jī)構(gòu)聯(lián)手，使美林公司接管了山一證券，原本屬于山一的50間店面、2000名精干員工以及經(jīng)營技巧，都?xì)w屬美林。

第二，擾亂主權(quán)國家的經(jīng)濟(jì)秩序。評級公司作為一個(gè)公共服務(wù)機(jī)構(gòu)，本只具有引導(dǎo)資本市場的服務(wù)性功能。然而，穆迪與標(biāo)普的權(quán)力不斷膨脹，幾乎充當(dāng)金融市場的調(diào)節(jié)者。國際貨幣基金組織曾在2002年的工作文件中嚴(yán)厲批評三大評級公司“倉促下調(diào)評級，致使局面惡化”。亞洲金融危機(jī)時(shí)，三大評級公司經(jīng)常急劇下調(diào)受影響的東南亞國家的評級，嚴(yán)重加劇了市場恐慌。美國次貸危機(jī)爆發(fā)后，“盎格魯—亞美利加體系”首當(dāng)其沖，欲以金融立國的冰島更為堪憂，然而標(biāo)普、惠譽(yù)落井下石，連續(xù)下調(diào)冰島主權(quán)評級，冰島銀行業(yè)由此幾乎崩潰，面臨國家破產(chǎn)的險(xiǎn)境。2008年11月，標(biāo)普將韓國七家主要銀行的信貸評級列入負(fù)面觀察名單，引發(fā)了韓元自亞洲金融危機(jī)以來的最大跌幅。韓國《國民日報(bào)》援引該國證券市場一位高級人士的話說，這些評級公司似乎是有意從亞洲金融市場淘金。

第三，直接為美國政治利益服務(wù)。三大評級機(jī)構(gòu)用不同的標(biāo)準(zhǔn)——三重標(biāo)準(zhǔn)，來衡量本國和他國的信用等級。他們對美國本土市場存在的問題經(jīng)常視而不見，而對他國的金融市場動(dòng)態(tài)則往往“明察秋毫”。目前美國積累了11.3萬億國債，占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值超過80％，超過60％的國際警戒線，而且債臺(tái)仍在不斷高筑，巨額財(cái)政赤字使美國經(jīng)濟(jì)更難保持平穩(wěn)健康發(fā)展。如果再加上或有負(fù)債（即過去事項(xiàng)引起的，未來可能發(fā)生的各類潛在債務(wù)，如社會(huì)保障，醫(yī)療保險(xiǎn)、退伍軍人福利等），美國的債務(wù)規(guī)模超過53萬億美元，人均17萬多美元，超過其人均財(cái)富15萬多美元，從一般財(cái)務(wù)視角看已經(jīng)破產(chǎn)。但是，三大評級機(jī)構(gòu)給美國的主權(quán)評級依然保持AAA級別。此外，與美國親善的國家，一般都會(huì)受到“特別關(guān)照”；相反，與美國關(guān)系不和、或不合作的國家，往往會(huì)受到別樣的“特別關(guān)注”。

有研究顯示，東南亞金融危機(jī)是美國對東盟欲吸納緬甸加入不滿的一次報(bào)復(fù)，而穆迪和標(biāo)普在其中扮演的角色不容忽視。馬來西亞總理就此嚴(yán)辭批評西方信用評級公司缺乏客觀，助紂為虐。美國執(zhí)意發(fā)動(dòng)伊拉克戰(zhàn)爭，德國一直加以反對，兩國的裂痕加深。2003年3月，德國企業(yè)接二連三地被標(biāo)普降低信貸評級，由此導(dǎo)致包括最大的鋼鐵制造商蒂森?克虜伯在內(nèi)的相關(guān)企業(yè)股價(jià)跌至有史以來的最低點(diǎn)。十分“巧合”的是，澳大利亞全力支持美對伊戰(zhàn)爭，標(biāo)普將澳外匯債務(wù)評級升至AAA最高級。德國政府為此曾憤怒不已，明確表示向美國信貸評級領(lǐng)域的“霸權(quán)”發(fā)起反擊，并要求歐洲信貸機(jī)構(gòu)聯(lián)合起來抗衡美國評級公司。損害中國利益與主權(quán)三大評級機(jī)構(gòu)長期以來堅(jiān)持以美國的價(jià)值觀來審視亞洲文化與市場環(huán)境，以至于他們對亞洲進(jìn)行評級時(shí)總是“另眼相看”，對中國則更是“特別關(guān)注”。中國經(jīng)濟(jì)高增長和良好發(fā)展預(yù)期全球?yàn)橹毮?，但是?004年前，標(biāo)準(zhǔn)普爾依然宣布維持其對中國主權(quán)信用評級10年不變的BBB級（“適宜投資”的最低限）。由于一國機(jī)構(gòu)、企業(yè)評級不得超過該國主權(quán)評級，困此，中國的企業(yè)、機(jī)構(gòu)普遍是不值得信任的BBB以下的“投機(jī)級”。2004年迫于中國的壓力，標(biāo)準(zhǔn)普爾將中國的主權(quán)評級調(diào)升到BBB＋，2005年調(diào)為A－；2006年再調(diào)為A。在全球遭遇經(jīng)濟(jì)寒冬時(shí)，中國是為數(shù)極少的陽光地帶，但是所獲得的評級不僅與美國，而且與眾多發(fā)達(dá)國家、新興市場以及一些發(fā)展中國家仍有差距。我國的主權(quán)信用級別被人為壓低，這不但嚴(yán)重影響我國政府和企業(yè)的國際形象，還導(dǎo)致我國政府、特別是企業(yè)到海外融資的成本大大增加。

2003年底標(biāo)準(zhǔn)曾爾宣布，中國除國家開發(fā)銀行和中國進(jìn)出口銀行兩家政策性銀行以外，其余的13家商業(yè)銀行都在BB以下，不具備投資價(jià)值。有意思的是：一方面將中國金融機(jī)構(gòu)定為“垃圾等級”，另一方面卻高調(diào)肯定中國金融機(jī)構(gòu)參與國際化的努力，這就示意：只要積極參與國際化，引進(jìn)海外投資者，就能獲得更高評級。中國金融機(jī)構(gòu)為了國際化，紛紛股改上市、走向全球，引進(jìn)境外投資者。這自然給外資壓迫中國金融機(jī)構(gòu)降價(jià)提供便利。2005年10月27日，中國建設(shè)銀行在香港的公開發(fā)行價(jià)格是每股2．35港元，而此前出售給戰(zhàn)略投資者——美國銀行的價(jià)格僅為每股1.19元。三大評級機(jī)構(gòu)在中國攻城掠地，異常